EMISSIONSFÜHRER Geschlossene Fonds

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1 inkl. VGF Branchenzahlen 2010 EMISSIONSFÜHRER Geschlossene Fonds FEBRUAR BIS MAI 2011 Inklusive Scope Analysis

2 Congratulations SCOPE AWARD WINNER GESCHLOSSENE FONDS Immobilien Deutschland: Hamburg Trust, Immobilien Global: KGAL, Schiffe: CONTI, Erneuerbare Energie: Commerz Real, Luftfahrt: Hannover Leasing, Private Equity: BVT, Innovation: AHS, Unternehmenswachstum: Real I.S., Fairness: Salamon, Ehrenpreis: Prof. Dr. Norbert Walter 2009 Immobilien Deutschland: Hamburg Trust, Immobilien weltweit: Real I.S., Schiffe: NORDCAPITAL, Erneuerbare Energie: KGAL, Luftfahrt: HEH, Holz & Agrar: NORDCAPITAL, Ehrenpreis: Harald von Scharfenberg, BVT 2008 Immobilien Deutschland: IMMAC, Immobilien Europa: Wölbern Invest, Immobilien Amerika: US Treuhand, Immobilien Australien/Neuseeland: Real I.S., Immobilien Asien: SachsenFonds, Schiffe Container: CFB-Fonds, Schiffe Tanker: BS INVEST, Schiffe Bulker: Salamon, sonstige Schiffstypen: PCE Premium Capital, Erneuerbare Energie: MPC Capital, Private Equity: NORDCAPITAL, Luftfahrt: Dr. Peters Gruppe, Alternative Investments (Holzinvestments): KGAL, Newcomer: Hamburg Trust, Ehrenpreis: Dr. Dierk Ernst, Hannover Leasing 2007 Immobilien Deutschland: Deutsche Fonds Holding, Immobilien Europa: Wölbern Invest, Immobilien Global: JAMESTOWN, Schiffe Container: MPC Capital, Schiffe Tanker: Dr. Peters Gruppe, sonstige Schiffstypen: Doric Asset Finance, Erneuerbare Energie: KGAL, LV-Sekundärmarktfonds Europa/ USA: Lloyd Fonds, Private Equity: NORDCAPITAL, Innovation: Macquarie, Transparenz: Fondsbörse Deutschland, Ehrenpreis: Dr. Axel Schroeder/Ulrich Oldehaver/Ulf Holländer, MPC Capital 2006 Immobilien Deutschland: IMMAC, Immobilien Europa: HGA Capital, Immobilien Global: BVT Unternehmensgruppe, Schiffe Container: Lloyd Fonds, Schiffe Tanker: Dr. Peters, Sonstige Schiffstypen: Premicon, Erneuerbare Energie: WPD, Lv-Sekun därmarktfonds Europa/USA: MPC Capital, Private Equity: BVT Unternehmens gruppe, Innovation: HPC Capital, Ehrenpreis: VGF Verband Geschlossene Fonds 2005 Immobilien Deutschland: HAHN-Immobilien, Immobilien Europa: IVG Immobilien, Immobilien Nordamerika: US-Treuhand, Schiffe Container: MPC Capital, Schiffe Tanker: Hansa Treuhand, Sonstige Schiffstypen: Premicon, Erneuerbare Energie: WPD, LV-Sekundärmarktfonds Europa/ USA: REAL I.S., Private Equity: Blue Captial, Medienfonds: Hannover Leasing, Innovation: BVT Unternehmensgruppe, Ehren preis: Christoph Kahl, JAMESTOWN

3 Editorial Editorial Mit einer breiten Angebotspalette vorrangig sicherheitsorientierter Konzepte startet die Beteili gungsbranche ins neue Jahr. Der neue Emissionsführer Geschlossene Fonds beinhaltet 300 Fonds in Emission, Konzeption oder Planung. Wir freuen uns besonders, Ihnen 66 Neuemissionen wieder in detaillierten Fondsporträts vorzustellen. Zu diesen und allen anderen Produkten finden Sie auf den folgenden Seiten zudem die bekannten Listeneinträge segmentspezifisch geordnet und weiterführende Informationen auf unserer Plattform Die Erfolgsprodukte des letzten Jahres in Deutschland und Europa investierende Immobilienfonds sind mit über 80 Neuemissionen auch Anfang 2011 marktbeherrschend. Auf internationale Standorte wie die USA und Asien haben 20 Immobilienfonds Ihren Fokus gerichtet. Bei den Schiffen kommen wieder vermehrt Klassiker, v.a. Bulker an den Markt. Nach wie vor befinden sich unter den 47 vorgestellten Beteiligungsangeboten aber auch viele Opportunity-, Zweitmarkt- und Sanierungsfonds die Anzahl ist jedoch rückläufig. Im Bereich Erneuerbare Energien dominieren auch Anfang 2011 Photovoltaik-Fonds das Bild. Auch hier ist das Angebot mit 30 Fonds jedoch leicht zurückgegangen. Zudem beinhaltet der Emissionsführer alle aktuellen Mobilien- und Flugzeugfonds, Portfoliofonds sowie Fonds aus den Bereichen Private Equity, Infrastruktur, Holz, Agrar & Rohstoffe und Entertainment. Wir geben außerdem einen kurzen Rück- bzw. Ausblick auf die Jahre 2010 und 2011 in den einzelnen en inklusive der VGF Branchenzahlen Die Scope Analysten stellen aktuelle Trends vor und weisen auf relevante Veränderungen hin. So müssen sich zum Beispiel Investoren im Bereich Photovoltaik mit einer teilweise drastischen Anpassung in der Gesetzgebung vieler europäischer Länder auseinandersetzen. Weitere Themen sind u.a. der Investitionsmarkt Einzelhandelsimmobilien und Neubestellungen bei Bulkern. Die volkswirtschaftlichen Seiten haben diesmal aktuelle Zinsentwicklungen und deren Einfluss auf die einzelnen e zum Thema. Mit unseren Benchmarks und Analysekennzahlen grafisch übersichtlich aufbereitet, sind unsere Leser mit einem Blick auf dem aktuellsten Stand. Wir wünschen Ihnen wie immer eine anregende Lektüre und viel Erfolg im vor uns liegenden Jahr. Ihr Emissionsführer-Team emissionsfuehrer@scope.de

4 Inhaltsverzeichnis Volkswirtschaftlicher Rahmen... Aktuelle Fondsemissionen im Überblick Immobilien... Marktzahlen... Deutschland... Europa... Asien... USA / Australien / Indien... International / diverse... Schiffe... Marktzahlen... Container... Bulker... Portfolio / diverse... Kreuzfahrt / Tanker / Multipurpose... Mobilien / Flugzeuge... Marktzahlen... Flugzeuge... Container / Schienenverkehr / diverse... Energie... Marktzahlen... Photovoltaik... Biomasse / Windpark Inland / diverse... Private Equity... Marktzahlen... Deutschland... Europa... global... Entertainment / Portfolio / Spezial... Entertainment... Portfolio... Spezial... Holz & Agrar / Rohstoffe... Holz & Agrar... Rohstoffe Infrastruktur Emissions- und Managementgesellschaften s... ACRON... AHS... BAC... Bouwfonds... BVT... CFB Commerz Real Scope Emissionsführer Februar Mai 2011

5 Inhaltsverzeichnis CHORUS CONTI Deutsche Fonds Holding Doric Asset Finance Dr. Peters DSG Deutsche Solargesellschaft EEH Elbe Emissionshaus FLEX Fonds Fondshaus Hamburg GEBAB GSI HAHN Gruppe Hamburg Trust Hannover Leasing HCI Capital HEH Hamburger EmissionsHaus HGA Capital HIH GLOBAL INVEST HMW Emissionshaus IDEENKAPITAL IMMAC IVG Funds KGAL König & Cie LHI Lloyd Fonds MPC Capital Neitzel & Cie Nordcapital OPS Ocean Partners Shipping Orange Ocean PCE Premium Capital PI Pro Investor POC Premicon PROJECT Fonds Prosperia Pylon Rising STAR RWB SachsenFonds Salamon Emissionshaus SHEDLIN SIGNA Property Funds Solar Millennium sontowski & partner Strasser Capital TSO / DNL US Treuhand Voigt & Coll Wattner WealthCap White Owl Capital Wölbern ZBI Fondsindex Impressum Scope Emissionsführer Februar Mai

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7 Volkswirtschaftlicher Rahmen

8 Volkswirtschaftlicher Rahmen Volkswirtschaftlicher Rahmen Zinsentwicklung Leitzinsen - 10-Jahres-Entwicklung (in Prozent) Leitzinsen - 10-Jahres-Entwicklung (in Prozent) 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 Europa Hauptrefinanzierungssatz Großbritannien Bank Rate der EZB der BoE Schweiz SNB 3-Monats-Libor USA Funds Rate der FED Japan Call Rate der BoJ 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1, Quelle: Eurostat Quelle: Eurostat Leitzinsen und allgemeine Zinsentwicklung Als Leitzins wird der Zinssatz bezeichnet, zu dem sich Geschäftsbanken bei einer Zentralbank Geld leihen können. Der Leitzins wird durch die Zentralbank festgelegt. Im Euro-Raum liegt die Zuständigkeit bei der Europäischen Zentralbank (EZB) mit Sitz in Frankfurt am Main. Der Leitzins dient als Instrument zur Steuerung der in Umlauf befindlichen Geldmenge und damit indirekt zur Steuerung der Inflationsrate. Ziel ist es, für ein stabiles Preisniveau zu sorgen und die Inflationsrate niedrig zu halten. Befindet sich der Leitzins auf einem vergleichsweise hohen Niveau, verteuert sich die Kapitalbeschaffung für die Geschäftsbanken und damit die Kreditvergabe an Unternehmen und private Haushalte. Die Bereitschaft zur Tätigkeit von Investitionen sinkt und die in Umlauf befindliche Geldmenge verringert sich. Für den Verbraucher bedeuten hohe Kreditzinsen hohe Guthabenzinsen, wodurch die Bereitschaft zum Sparen steigt. Dies trägt zur Reduzierung der Geldmenge bei. Hierdurch wird die Inflation niedrig gehalten. Die Leitzinsen haben sich in den letzten Jahren stetig reduziert. Lag der Leitzinssatz zu Beginn der Finanzkrise im Herbst des Jahres 2008 noch bei über vier Prozent, so befindet sich der EZB-Leitzinssatz mit nur noch einem Prozent nun auf dem historischen Tiefstand seit dem Zweiten Weltkrieg. Eine weitere Reduzierung der Leitzinsen wird nahezu vollkommen ausgeschlossen. Es gibt erste Anzeichen dafür, dass der Leitzinssatz im Jahre 2011 wieder steigen könnte. Der Hintergrund für die bisherige Leitzinssenkung war in erster Linie die Wirtschaftskrise, die mit der Insolvenz von Lehman Brothers im September 2008 im Zuge der Subprime-Krise in den USA ausgelöst wurde. Aufgrund der drohenden und dann auch vorhandenen Rezession musste die EZB die Leitzinsen immer mehr senken, um die Nachfrage nach Krediten für Investitionen und Konsum zu erhöhen und somit die Wirtschaft wieder anzukurbeln. Die schlechten Konjunkturaussichten sowie die weiterhin hohen Arbeitslosenzahlen in den USA sind Grund für eine andere Strategie der FED. Mit Konjunkturspritzen wird weiterhin versucht, die Wirtschaft anzukurbeln und ein Ende der Niedrigzinspolitik ist noch lange nicht absehbar. Der Leitzins der EZB Das wichtigste Mittel zur Steuerung der europäischen Geldpolitik ist der Leitzins der Europäischen Zentralbank (EZB). Ziel dieses geldpolitischen Instrumentariums ist das im EG-Vertrag vorgegebene Ziel der Preisniveaustabilität, das ein Wachstumsziel des Verbraucherpreisindexes von nahe zwei Prozent pro Jahr beinhaltet. Die EZB bestimmt insgesamt drei verschiedene Leitzinsen: den Einlagesatz, den Hauptrefinanzierungssatz sowie den Spitzenrefinanzierungssatz. Der Zinssatz für das Hauptrefinanzierungsgeschäft ist dabei der wichtigste Leitzins, zu dem sich Geschäftsbanken Geld von der Zentralbank leihen können. Mit Hilfe dieses Instruments kann die Zentralbank indirekt die Zinsen am Geld- und Kapitalmarkt beeinflussen, da die Geschäftsbanken den Hauptrefinanzierungssatz durch Zinsen auf Wertpapiere und Kredite finanzieren müssen. So führt eine Erhöhung des Hauptrefinanzierungssatzes auch zu steigenden Zinssätzen für die Kapitalmarktteilnehmer. Zinspolitik in Europa und den USA Obwohl das Hauptziel der meisten Zentralbanken die Einhaltung der Preisniveau- und Geldwertstabilität ist, gibt es Unterschiede bezüglich der Ziele und Aufgaben und der zur Verfügung stehenden Instrumentarien. Die Hauptaufgabe der Preisstabilität ist bei der EZB eindeutig festgelegt und die Unabhängigkeit institutionell verankert. Im Gegensatz zur EZB ist die Federal Reserve (FED) in den USA nicht allein dem Ziel stabiler Preise verpflichtet, sondern muss auch Wachstum und Beschäftigung unterstützen. Zudem sind ihre geldpolitischen Entscheidungen nicht unabhängig von den Vorstellungen der amerikanischen Politik. Diese Unterschiede lassen sich auch an der Zinsentwicklung der letzten Jahre ablesen. Während die FED eine teilweise aggressive Zinspolitik betrieb, lehnte die EZB dies ab und verfolgte eine Politik der ruhigen Hand. 6 Scope Emissionsführer Februar Mai 2011

9 Volkswirtschaftlicher Rahmen Geschlossene Fonds Einfluss der allgemeinen Zinsentwicklung variiert nach en Immobilienfonds Hypothekenzinsen auf historisch niedrigem Niveau Die Entwicklung des Leitzinssatzes findet neben den Risikoprämien für die Inflation, der Zinsschwankung, der sowie der Bonität ihren Ausdruck in der Entwicklung der Zinsen für Immobilienkredite, den sogenannten Hypothekenzinsen. Der Höhe der Hypothekenzinsen kommt im Rahmen der Immobilienfinanzierung entscheidende Bedeutung zu. Betrachtet man die Zinsentwicklung der Hypothekenzinsen mit einer bindung von zehn Jahren über einen Betrachtungszeitraum der vergangenen zehn Jahre, zeigt sich eine stetige Reduzierung der Zinsen für Immobilienfinanzierungen. Lag der Durchschnittszinssatz der Zinsen über einen Betrachtungszeitraum von zehn Jahren bei 4,2 Prozent, reduzierte er sich über einen Betrachtungszeitraum von fünf Jahren auf 3,2 Prozent. Noch stärker fällt der Rückgang bei einer Betrachtung über die vergangenen zwanzig Jahre auf. Der Durchschnittszinssatz liegt bei diesem Betrachtungszeitraum bei 5,4 Prozent. Die Finanzierungskosten von Immobilien sind somit aktuell deutlich niedriger als in der Vergangenheit. Für Immobilieninvestitionen bedeutet die Entwicklung der Leitzinsen, dass der Kauf oder Bau einer Immobilie sowohl für den Verbraucher als auch für den Investor gegenwärtig sehr günstig ist, da die Hypothekenzinsen auf einem historisch niedrigen Niveau liegen. Weiterhin bieten die anhaltend niedrigen Zinsen die Möglichkeit, vom sogenannten Leverage-Effekt zu profitieren, das heißt, die Gesamtrendite des Investments durch die Aufnahme von Fremdkapital zu erhöhen. Aufgrund der üblicherweise langfristig vereinbarten Zinsbindung bei aktuellen Fondsangeboten, werden Geschlossene Immobilienfonds von mittelfristigen Änderungen des Zinsniveaus in der Regel nicht betroffen. Nach Ablauf des vereinbarten Zinsbindungszeitraumes wird bei Fondskalkulationen häufig der durchschnittliche Zinssatz der vergangenen zehn Jahre zugrunde gelegt. Da sich dieser oberhalb des gegenwärtigen Zinsniveaus befindet, sollte eine entsprechende Fondskalkulation ein gewisses Sicherheitspolster bieten. Schiffsfonds Emissionshäuser managen Zinsen in unterschiedlichen Währungen Bei klassischen Schiffsfonds, die bereits bei Emission feststehende Investitionsobjekte anbieten, wird die Investition zu einem großen Teil über Fremdkapital finanziert. Auch wenn im Zuge der zunehmenden Angebote reiner fonds die segmentspezifische Fremdkapitalquote in den Krisenjahren zurückgegangen ist, lag sie in der Vergangenheit üblicherweise zwischen 55 und 65 Prozent des Fondsvolumens. Bereinigt um die Weichkosten ist der Hebel auf Assetebene noch höher. Dementsprechend spielt die Zinsentwicklung eine wichtige Rolle für die Entwicklung eines Schiffsfonds. Da Transaktionen mit Schiffen üblicherweise in US-Dollar abgewickelt werden und die Einnahmen in US-Dollar notieren, wird entsprechend das Fremdkapital währungskongruent aufgenommen, so dass die Entwicklung der US-Dollar-Zinssätze für viele Schiffsfonds maßgeblich ist. Um die Unterschiede im Zinsniveau zu nutzen, werden oft Tranchen des Darlehens in Niedrigzinswährungen konvertiert. In der Vergangenheit war das primär der Japanische Yen oder auch der Schweizer Franken. Da beispielsweise kleinere Schiffstypen ausschließlich im europäischen Raum eingesetzt werden und Einnahmen in Euro generieren, ist eine Euro-Finanzierung jedoch auch oft anzutreffen insbesondere bei Multipurpose-, kleineren Feeder- oder auch Kreuzfahrtschiffen. Daher müssen Emissionshäuser Zinsen in unterschiedlichen Währungen managen. Die Zinssätze setzen sich üblicherweise aus einem Referenzzinssatz wie Libor oder Euribor sowie zuzüglich einer Marge zusammen, die je nach Initiator unterschiedlich ist. Zahlreiche Fondsangebote weisen bei Emission bereits Zinssicherungen aus. Im Gegensatz zu anderen en sind diese jedoch von kurzer Dauer, beispielsweise bis zu fünf Jahren. Viele Emissionshäuser betreiben eher ein aktives Zinsmanagement mit kurzfristigen Zinssicherungen. Dieser Ansatz hat Vorund Nachteile: Zum einen birgt das Fehlen von Zinssicherungen Unsicherheit bei der genauen Entwicklung des Cash-flows, zum anderen sind jedoch über die Fondslaufzeit Zinsersparnisse in Niedrigzinsphasen möglich, was aktuell der Fall ist. Eine solide Prognoserechnung sollte jedoch in der Kalkulation eine Zinsentwicklung auf einem Durchschnittsniveau oder höher antizipieren und nicht eine Fortschreibung des derzeitigen Zinsniveaus unterstellen. Energiefonds Günstige Fremdfinanzierungszinsen: Wichtiger Erfolgsfaktor für Energiefonds Solar- und auch Windfonds gehören zu den Beteiligungsangeboten mit den höchsten Fremdkapitalquoten. Der Darlehensanteil dieser Fondsprodukte schwankt oft zwischen 65 und 85 Prozent und hebelt damit die Rendite bedeutend. Die politische Zielsetzung, die Erneuerbaren Energien auszubauen, wird in Deutschland durch den Gesetzgeber in Form von subventionierten Kreditzinsen gefördert. Die staatliche Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) bietet den Inves toren zinsgünstige Darlehen für Investitionen im Umweltbereich. Durch dieses zusätzliche Fremdmittelangebot war die Kreditklemme infolge der Bankenkrise für (Erneuerbare) Energieinvestitionen nicht so problematisch wie in anderen Branchen. Für die in Deutschland befindlichen Investitionen können die Darlehen zu 100 Prozent mit KfW-Mitteln refinanziert werden für die im Ausland befindlichen Objekte sind dagegen Obergrenzen vorgegeben. Die Darlehen sind in der Regel währungskongruent und weisen oft eine Zinsbindung von mindestens zehn Jahren aus. Der vergleichsweise hohe Tilgungsdienst bei Solarfonds beträgt dieser rund 50 Prozent des Fremdkapitals in den ersten zehn Jahren schwächt das Anschlusszinsrisiko deutlich ab. Die verbleibende Darlehensschuld ist im Vergleich zur restlichen Fondslaufzeit aber immer noch hoch. Um den Anlegern hinsichtlich dieser Problematik entgegen zu kommen, werden von den Emittenten auch für die anschließende Zinsperiode immer öfter Absicherungen durch SWAP-Geschäfte durchgeführt. In den anderen Bereichen der Energiefonds, bspw. konventionelle Energieträger, werden die Investitionen vorwiegend mit finanziert. Scope Emissionsführer Februar Mai

10 Volkswirtschaftlicher Rahmen Volkswirtschaftlicher Rahmen Inflation Inflation (CPI) - 10-Jahres-Entwicklung (in Prozent) Inflation (CPI) - 10-Jahres-Entwicklung (in Prozent) 6,00 Deutschland Niederlande Frankreich Spanien 6,00 USA Großbritannien Euro 13 5,00 5,00 4,00 4,00 3,00 3,00 2,00 2,00 1,00 1, ,00-1,00-2,00-2,00-3, Quelle: Eurostat Wechselkurse Wechselkurse - 10-Jahres-Entwicklung -3, Quelle: Eurostat Wechselkurse - 10-Jahres-Entwicklung 1,80 USA (in EUR/USD) Großbritannien (in EUR/GBP) Schweiz (in EUR/CHF) 180,00 Japan (in EUR/JPY) Japan (in USD/JPY) 1,60 1,40 160,00 1,20 140,00 1,00 120,00 0,80 0,60 100,00 0, Quelle: Eurostat 80, Quelle: Eurostat Glossar Inflation / Preisentwicklung Über mehrere Perioden anhaltender Anstieg des Preisniveaus. Kennzeichnend für eine Inflation sind Steigerungen des Durchschnitts aller Preise für Waren und Dienstleistungen einer Volkswirtschaft und ein daraus folgender allgemeiner Kaufkraftverlust des Geldes. Zur Messung wird u.a. der Verbraucherpreisindex (CPI) herangezogen. Bei dessen Ermittlung wird von einem typischen Ausgabeverhalten Warenkorb ausgegangen. Dieser beruht auf amtlichen Erhebungen über die Zusammensetzung der Ausgaben privater Haushalte für die Lebenshaltung. Wechselkurs Preis einer ausländischen Währung, ausgedrückt in Einheiten der inländischen Währung. Feste (fixe) Wechselkurse sind mit einer Einschränkung der Kapitaleinfuhr und -ausfuhr verbunden. Dagegen bilden sich flexible Wechselkurse frei auf den Devisenmärkten durch Angebot und Nachfrage. Für den Euro wird die sogenannte Mengennotierung angegeben. Dabei wird angeben, welcher Betrag der Auslandswährung als Gegenwert für eine bestimmte Menge an Inlandswährung zu zahlen ist (z. B. 1,20 US-Dollar für einen Euro). Quelle: Deutsche Bundesbank, Gabler Wirtschaftslexikon 8 Scope Emissionsführer Februar Mai 2011

11 Aktuelle Fondsemissionen im Überblick Nach en

12 ERLÄUTERUNG DER FONDSKENNZAHLEN IN DEN FONDSPORTRÄTS Fondsvolumen Gesamtausschüttung Immobilien, Schiffe etc. bzw. Zielobjekt: bei Immobilien z.b. Deutschland, Luxemburg etc. / bei Schiffen z.b. Container, Bulker etc. Einzelobjektfonds, Mehrobjektfonds, Dachfonds, Portfolio, Development, Zertifikatestruktur etc. in Jahren exkl. (in Mio. EUR / Mio. USD etc.) exkl. (in Mio. EUR / Mio. USD etc.) in %, v. St., inkl. EK-Rückzahlung in EUR / USD etc. in %

13 Immobilien

14 Immobilien / Marktzahlen Markthintergründe & Marktgeschehen Investitionsmarkt Einzelhandelsimmobilien Einzelhandelsimmobilien sind als Anlageobjekte gefragt. Das Transaktionsvolumen am Markt steigt, auch die Marktbedeutung entsprechender Geschlossener Fonds nimmt zu. In deren Fokus befinden sich besonders Fachmärkte und Fachmarktzentren. Sie profitieren von guten wirtschaftlichen Rahmendaten und einer stets robusten Nachfrage nach Lebensmitteln und Gütern des täglichen Verbrauchs. Die prognostizierten Renditen der aktuell in der Platzierung befindlichen Fonds reichen von rund vier bis über sechs Prozent jährlich. Transaktionsvolumen Einzelhandelsimmobilien in Deutschland (Angaben in Mrd. EUR) III/2010 Quelle: CB Richard Ellis; Stand: Die Mehrzahl der Geschlossenen Einzelhandels-Immobilienfonds hat sich auf kleinvolumige Fachmärkte und Fachmarktzentren spezialisiert. Die dieser Einzelhandelsimmobilien ist überwiegend identisch: Ein großer Ankermieter, in der Regel aus dem Bereich Lebensmitteleinzelhandel, generiert den Hauptteil der Mieteinnahmen und wird ergänzt durch Mieter wie Getränkemärkte, Apotheken oder Tiernahrungsketten etc. Der vergleichsweise hohen Nachfrage in diesem Investitionssegment steht ein weit weniger stark zunehmendes Angebot gegenüber. Die Einschränkungen der Baunutzungsverordnung reglementieren das Angebot und verhindern den unkontrollierten Neubau von Fachmarktzentren auf der grünen Wiese. Die Mietverträge mit den Hauptmietern sind regelmäßig sehr langfristig und bieten daher eine entsprechende Einnahmesicherheit für die Fonds. Typische Ankermieter sind Lebensmittelfilialisten wie REWE, Edeka, Aldi, Kaufland und Lidl. Für potenzielle Anleger sind zusätzlich zur und der anfänglichen Miethöhe weitere Details der mietvertraglichen Vereinbarungen, wie insbesondere die Indexierung und die Betreiberpflicht, relevant. Immobilieninvestments werden von vielen Anlegern auch als Inflationsschutz betrachtet. Die Mietverträge mit den großen Einzelhandelsketten sehen allerdings in der Regel nur eine eingeschränkte Anpassung von etwa von etwa 60 Prozent an die Entwicklung der Lebenshaltungskosten vor. Die sogenannte Betreiberpflicht soll sichern, dass ein Mieter an einem Standort auch tatsächlich einen Lebensmitteldiscounter betreibt. Für die Lebendigkeit und Kundenakzeptanz eines Fachmarktzentrums und damit nicht zuletzt für die Attraktivität des Standortes für andere Mieter ist dies von großer Bedeutung. Aufgrund der günstigen Chance-Risiko-Relation steigt das Platzierungsvolumen der Geschlossenen Fonds mit Einzelhandelsimmobilien seit einigen Quartalen kontinuierlich, gleichzeitig nimmt das durchschnittliche Volumen pro Fonds zu verteilten sich 351 Millionen Euro Fondsvolumen (180 Millionen Euro ) auf 43 Produkte, 2009 waren es 538 Millionen Euro (281 Millionen Euro Eigen kapital) bei 37 Fonds, und 2010 betrug das Volumen insgesamt 641 Millionen Euro bei 40 Fonds (375 Millionen Euro ). Die Kaufpreisfaktoren für Fondsobjekte bewegen sich derzeit in einer Spanne vom etwa elf- bis 13-fachen. Anteiliges Fondsvolumen bei Geschlossenen Immobilienfonds (Angaben in Mio. EUR) Einzelhandel Büro Wohnen Pflege- und Sozialimmobilien Developments/ Projektentwicklung Logistik Hotel Sonstige Quelle: VGF Branchenzahlen; Scope Analysis; Stand: Scope Emissionsführer Februar Mai 2011

15 Immobilien / Marktzahlen Ausblick 2011 Die Entwicklung des vergangenen Jahres zeigt, dass trotz der Nachwirkung der weltweiten Finanzkrise Deutschlands stabile Wirtschaftslage in Verbindung mit einem niedrigen Zinsniveau auch weiterhin attraktive Anlagemöglichkeiten in Immobilien bietet. Geschlossene Immobilienfonds laufen gegen den Trend anderer Assetklassen bereits wieder gut. So hatten die Immobilienfonds auch 2010 weiterhin den höchsten Anteil am Neuemissionsvolumen und waren die Träger des Aufschwungs im Bereich der Geschlossenen Fonds. Das Jahr stand ganz unter dem Anlageziel Sicherheit und Risikovermeidung. Dieses Ziel wird auch im laufenden Jahr eine zentrale Rolle spielen. Scope erwartet für das Gesamtjahr 2011 einen leichten Anstieg des Investitionsvolumens im Bereich der Geschlossenen Fonds im Vergleich zum vergangenen Jahr. Zudem wird die Investitionstätigkeit im Bereich der Geschlossenen Immobilienfonds weiterhin die Asset-Klasse mit dem größten Marktanteil am Investitionsvolumen im Bereich der Geschlossenen Fonds bleiben. Dabei dürfte der Standort Deutschland auch 2011 den Schwerpunkt der Investitionstätigkeit bilden, wobei Büroimmobilien die bevorzugte Nutzungsart sein werden. Bevorzugte Investitionsobjekte der Fondsanbieter werden Core-Immobilien mit langfristigen Mietverträgen sowie mit bonitätsstarken Mietern und in guten bis sehr guten Lagen sein. Ferner wird die Anzahl Geschlossener Immobilienfonds mit der Investitionsstrategie Core-Plus, aber auch Opportunistic wieder leicht zunehmen. Da allerdings das Angebot an Büroimmobilien insbesondere im Core- in Deutsch- Ausblick 2011 Geplante Aktivitäten der Emissionshäuser (Angaben in Prozent) land begrenzt ist und eine starke Nachfrage nach entsprechenden Objekten besteht, rechnet Scope mit einer vorsichtigen Zunahme von Auslandsimmobilienfonds, insbesondere mit Standorten in den westeuropäischen Nachbarländern wie Niederlande. Trotz der immer noch angespannten wirtschaftlichen Lage auf dem Immobilienmarkt in Großbritannien, erwartet Scope wieder Angebote an Geschlossenen Immobilienfonds mit diesem Standort. In Großbritannien sollen für das kommende Steuerjahr (April 2011 bis April 2012) die Freibeträge für Privatpersonen erhöht werden. Davon werden auch deutsche Privatanleger profitieren können, die sich an einem Geschlossenen Immobilienfonds mit Objekten in Großbritannien beteiligen. Somit bleiben in der Regel die jährlichen Ausschüttungen aus Beteiligungen bis zu einer Anlagesumme von etwa Britischen Pfund in Großbritannien steuerfrei. Zudem unterliegen diese in Deutschland grundsätzlich nicht mehr dem Progressionsvorbehalt. In der Regel werden Geschlossene Großbritannien-Immobilienfonds jedoch als deutsche, vermögensverwaltende und nicht gewerblich geprägte Fonds-Personengesellschaften konzipiert. Im US-Immobilienfonds zeichnet sich 2011 ein leichter Anstieg des weiterhin geringen Angebots ab. Fondsangebote in Wohnungsinvestments und Einzelhandelsimmobilien werden weiterhin einen vergleichsweise hohen Anteil am Gesamtmarkt ausmachen, da sie tendenziell der Nachfrage nach möglichst stabilen Cash-flows entsprechen und Wohnungsinvestments grundsätzlich eine Verminderung des Vermietungsrisikos aufgrund der kleinteiligen Vermietung aufweisen. Ausblick 2011 Geplantes Engagement nach Nutzungsart (Angaben in Prozent) Deutschland 53,5 Büro 71,4 Niederlande 17,2 Einzelhandel 42,9 Großbritannien 12,1 Wohnimmobilien 40,0 Österreich 10,3 Logistik 17,1 USA 10,3 Hotel 5,7 Frankreich 8,6 Sozialimmobilien 5, Quelle: Scope Jahresstudie 2010/2011, 58 Emissionshäuser Quelle: Scope Jahresstudie 2010/2011, 35 Emissionshäuser Entwicklung der Prognoseparameter der Emissionshäuser Eine Auswertung der in den Finanz- und Investitionsplänen sowie Prognoserechnungen ausgewiesenen Parameter ergab im Verlauf der letzten fünf Jahre trotz der Finanz- und Wirtschaftskrise einen relativ stabilen Verlauf im der Geschlossenen Immobilienfonds. Die Prognoserendite nach Steuern für inländische Immobilienfonds ist in einer Fünf-Jahres-Betrachtung seit 2006 von 5,77 Prozent auf 5,19 Prozent und für Immobilienfonds mit ausländischen Standorten von 7,52 Prozent auf 6,52 Prozent gesunken. Im Gegensatz dazu sind die Weichkosten bezogen auf das inklusive und die Fremdkapitalquote relativ unverändert geblieben. So sanken die Weichkosten bei Inlandsfonds um 0,68 Prozent auf durchschnittlich 18,28 Prozent und stiegen bei Auslandsfonds um 0,96 auf durchschnittlich 16,94 Prozent. Bei den Fremdkapitalquoten lassen sich unterschiedliche Entwicklungen feststellen. So lag die durchschnittliche Fremdkapitalquote vor fünf Jahren bei den inländischen Immobilienfonds bei 41,09 Prozent und bewegt sich heute mit rund 39,01 Prozent fast auf dem gleichen Niveau. Betrug die durchschnittliche Fremdkapitalquote bei Immobilienfonds mit ausländischen Standorten 2006 noch rund 33,17 Prozent, ist sie heute um 5,3 Prozent auf 27,77 Prozent gesunken. Deutlich verändert haben sich die kalkulierten en der Fonds. Wurden deutsche Immobilienfonds vor fünf Jahren noch mit über 17 Jahren konzipiert, beträgt die heute nur noch rund 14 Jahre. Auch bei Auslandsimmobilienfonds verringert sich die kalkulierte um etwa ein Jahr auf heute 9,74 Jahre. Scope Emissionsführer Februar Mai

16 Immobilien / Marktzahlen Marktzahlen Immobilien platzierung im 10-Jahres-Verlauf bei Immobilien-Fonds (Angaben in Mrd. EUR) 4,35 3,83 3,60 4,06 3,57 3,65 3,39 3,10 2,47 2, Quelle: VGF Branchenzahlen ; Scope Jahresstudie platzierung im 10-Jahres-Verlauf bei Immobilien-Fonds - relative Veränderung des platzierten s gegenüber dem Gesamtmarkt (Angaben in Prozentpunkten; Vgl. gg. Vorjahreszeitraum) 25,00 13,64 11,29 17,75-4,79-17,26-16,67-13,97-12,94-18, Quelle: VGF Branchenzahlen ; Scope Jahresstudie Benchmarks Immobilien Entwicklung 2006 bis 2010 Prognoserendite nach Steuern (Angaben der Emittenten / 12-Monats-Mittelwerte / in Prozent) Weichkosten in Prozent des s inkl. (Angaben der Emittenten / 12-Monats-Mittelwerte / in Prozent) Immobilien Inland Immobilien Ausland Immobilien Inland Immobilien Ausland 7,52 6,99 7,27 6,77 6,52 5,77 5,66 5,56 5,65 5,19 18,96 15,98 17,40 16,33 18,34 18,71 15,60 16,30 18,28 16, Quelle: Scope Analysis Januar 2011 Quelle: Scope Analysis Januar Scope Emissionsführer Februar Mai 2011

17 Immobilien / Marktzahlen (Angaben der Emittenten / 12-Monats-Mittelwerte / in Jahren) Fremdkapitalquote (Angaben der Emittenten / 12-Monats-Mittelwerte / in Prozent) Immobilien Inland Immobilien Ausland Immobilien Inland Immobilien Ausland 17,30 17,40 17,10 15,52 13,78 10,80 10,40 9,50 9,85 9, Quelle: Scope Analysis Januar ,09 37,96 39,01 36,13 33,17 32,25 27,77 27,25 20,78 22, Quelle: Scope Analysis Januar 2011 Übersicht 2010 Immobilien Inland Immobilien Ausland Einheit Ø Min Max Ø Min Max Anlageparameter Jahre 13,78 3,00 33,00 9,74 3,00 20,00 Mindestbeteiligung EUR , , , , , ,65 Renditen / Steuern Rendite nach Steuern % 5,19 3,70 11,00 6,52 4,40 13,50 Ausschüttung nach 10 Jahren mit steuerlicher Komponente % 43,94 31,90 71, durchschnittliche Ausschüttung mit steuerlicher Komponente % 4,34 2,10 7, Investition Fondsvolumen TEUR , , , , , ,00 quote % 62,09 23,88 100,00 72,54 22,90 100,00 Weichkosten in % des Fondsvolumens (inkl. ) % 9,95 6,57 19,76 10,70 5,86 17,43 Weichkosten in % des s (inkl. ) % 18,28 13,39 31,90 16,94 11,69 30,91 Finanzierung Tilgung nach 5 Jahren % 7,59 1,00 37,10 5,25 0,40 32,90 Tilgung nach 10 Jahren % 17,49 4,00 77,50 9,56 1,40 21,00 Realisierung angenommene Preissteigerungsrate % 1,99 1,50 2,25 2,13 1,75 2,50 laufende Fondskosten ges. in % der Einnahmen ges. % 4,36 0,58 10,46 4,27 0,56 9,91 durchschnittliche Liquiditätsreserve % 1,89 0,60 5,30 2,01 0,10 8,00 Quelle: Scope Analysis Januar 2011 Analysekennzahlen Immobilien Rendite nach Steuern (Mid-Case) (12-Monats-Mittelwerte / in Prozent) Volatilität (12-Monats-Mittelwerte / in Prozent) Immobilien Inland Immobilien Ausland Immobilien Inland Immobilien Ausland 7,15 7,71 7,23 6,20 5,14 4,99 5,10 4,61 1,43 1,79 1,17 1,91 1,36 1,51 1,29 1, Quelle: Scope Analysis Januar 2011 Quelle: Scope Analysis Januar 2011 Scope Emissionsführer Februar Mai

18 Immobilien / Deutschland deboka - Einkaufen NRW In Emission Emissionsstart: 11/2010 Geplante Schließung: 2011 Emissionshaus: Deutsche Grund & Boden Kapital AG Vogelsanger Weg 111, Düsseldorf Ansprechpartner: Cliff Wenner info@deutsche-grund.de Telefon: Fondsvolumen Gesamtausschüttung Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds 12,7 Jahre ca. 17,9 Mio. EUR 8,2 Mio. EUR 197% EUR 5% Das Beteiligungsangebot Einkaufen NRW investiert in zwei großflächige Fachmarktzentren in Königswinter (Bj. 2008) und in Mönchengladbach (Bj. 2009). Hauptmieter mit einem Mietanteil von über 80 Prozent der Gesamtmiete ist die REWE Group Köln, mit jeweils 15-Jahres-Mietverträgen. Weitere Mieter sind KiK, dm-drogerie markt und das Dänische Bettenlager. Das Beteiligungsangebot hat eine von 12,7 Jahren mit einer prognostizierten Startausschüttung von 6,40 Prozent p.a. BBB überdurchschnittlich Eine Unternehmensvorstellung. DFH - Beteiligungsangebot 95 Das Auge Darmstadt In Emission Emissionsstart: Geplante Schließung: Emissionshaus: Deutsche Fonds Holding AG Kriegsbergstraße 13, Stuttgart info@dfh-ag.com Telefon: Fondsvolumen Gesamtausschüttung Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds 17,5 Jahre 57,2 Mio. EUR 32,2 Mio. EUR 238,2% EUR 5% Die Anleger beteiligen sich an der Fonds-KG, die 94 Prozent der Anteile an der Objektgesellschaft hält, die Eigentümer der in Darmstadt gelegenen Büroimmobilie nebst Tiefgarage und eines sich in unmittelbarer Nähe befindlichen Parkhauses ist. Die Objekte sind vollständig vermietet, davon das Bürogebäude zu rund 89 Prozent und das Parkhaus zu rund 98 Prozent bis 2023 (zuzüglich Verlängerungsoptionen über 3x5 Jahre) an die GMG Generalmietgesellschaft mbh (100%ige Tochtergesellschaft Deutsche Telekom AG). Die langfristigen Mietverträge mit bonitätsstarkem Mieter bieten die Voraussetzung für eine langfristige Einnahmensicherheit. AA- sehr hoch A gut Eine Unternehmensvorstellung finden Sie im Kapitel s. DIVAG - DIA Fonds Nr. 27 In Emission Emissionsstart: 05/2010 Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds 14 Jahre Fondsvolumen 16,675 Mio. EUR 4,675 / 4,4 Mio. EUR* Gesamtausschüttung 197% EUR 5% * KG-Kapital / Genussrechtskapital Emissionshaus: DIVAG Fonds+Kapital GmbH Immermannstrasse 15, Düsseldorf Der Fonds bietet die Möglichkeit, in dem Wachstumssegment Einzelhandel in Kommanditkapital oder Genussrechtskapital zu investieren. Kommanditisten erhalten sechs Prozent p.a.; 84 Prozent steuerfrei. Hinzu kommt die hohe Tilgung des Fremdkapitals von anfänglich drei Prozent p.a. Genussrechtszeichner erhalten eine feste Verzinsung von sieben Prozent p.a., die vorrangig vor den Ausschüttungen auf das Kommanditkapital gezahlt wird. Die Mieter KiK und TEDi (Tengelmann- Gruppe), Mietverträge mit einer von durchschnittlich 13,8 Jahren, Gebäude überwiegend im Green Building Standard bieten hohe Inves titions-attraktivität. Kein Blindpool. Ansprechpartner: Gerd Mangels, Roland Hardy ko@divag.de Telefon: Eine Unternehmensvorstellung. 16 Scope Emissionsführer Februar Mai 2011

19 Immobilien / Deutschland Hahn - Pluswertfonds 151 In Emission Emissionsstart: (Tranche 2011) Emissionshaus: HAHN-Immobilien-Beteiligungs AG Buddestraße 14, Bergisch Gladbach Ansprechpartner: Jörg Busboom jbusboom@hahnag.de Telefon: Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds 15 Jahre Fondsvolumen ca. 67 Mio. EUR ca. 29 Mio. EUR Gesamtausschüttung 208% Rendite ca. 6,6% / 6,3% p.a EUR 5% Der Immobilenfonds Fachmarktzentren Nordhorn und Offenbach richtet sich an sicherheitsorientierte Anleger, die nachhaltige, attraktive Renditen erzielen möchten. Der Fonds investiert in zwei großflächige fertiggestellte Einzelhandelsimmobilien, die langfristig an bonitätsstarke Mieter vermietet sind. Die Hahn Gruppe ist der unabhängige Immobilienmanager und Co-Investor im Martksegment der deutschen Einzelhandelsimmobilien. Die Kernkompetenzen liegen im Erwerb, der Vermittlung, der Vermietung, der Restrukturierung und der ganzheitlichen Verwaltung großflächiger Einzelhandelsimmobilien über deren gesamten Lebenszyklus. A- gut Eine Unternehmensvorstellung finden Sie im Kapitel s. Hamburg Trust - domicilium 6 In Emission Emissionsstart: Geplante Schließung: Fondsvolumen Ausschüttung Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds 16 Jahre ca. 42,95 Mio. EUR ca. 23,0 Mio. EUR 5% p.a. (anfänglich) EUR 5% Emissionshaus: Hamburg Trust Grundvermögen und Anlage GmbH Beim Strohhause 27, Hamburg Der Fonds setzt die bewährte domicilium-reihe fort, die zum Ziel hat, die zunehmende Verknappung des Angebots an bezahlbarem Wohnraum sowie steigende Mieten in wachsenden Metropolen bspw. Frankfurt am Main zu nutzen. Anleger können mit dem Fonds domicilium 6 in eine Neubau-Wohnanlage mit 160 Wohneinheiten, verteilt auf sechs einzelne Gebäude, investieren. Die Wohnungen entsprechen modernen Anforderungen an die Energieeffizienz einer Wohnimmobilie: So erfolgt der Bau nach dem erhöhten Energiestandard KfW vertrieb@hamburgtrust.de Telefon: A hoch A gut Eine Unternehmensvorstellung finden Sie im Kapitel s. Hammer Fonds - Hammer-Projekt-Fonds V&F Treuhand AG In Emission Emissionsstart: Geplante Schließung: Fondsvolumen Gesamtausschüttung Immobilien Deutschland Development 2 3,5 Jahre ca. 20 Mio. EUR ca. 20 Mio. EUR 165% EUR 5% Emissionshaus: Hammer Fonds Verwaltungs GmbH Bavariafilmplatz 7, Grünwald Bei dem Hammer-Projekt-Fonds handelt es sich um einen Kurzläufer-Fonds der Münchner Hammer Gruppe, gegründet 1951, mit maximaler zum Ausschüttungen i.h.v. 8,5 Prozent p.a. mit vierteljährlicher Auszahlung zuzüglich 4,5 Prozent p.a. kalkulierter Gewinnbeteiligung. Die Rückzahlung erfolgt zu 100 Prozent, inklusive Fondsnebenkosten. Der Fonds beteiligt sich an mehreren Projekten der Hammer Gruppe. Erstes Projekt ist der CONNEX-Komplex in München, mit einem Volumen von 59,5 Millionen Euro. Hohe beteiligung der Hammer Gruppe an den Fondsprojekten, AA Immobilien Manager Rating von Feri. Kontakt: V&F Treuhand AG, Schilding 7, Samerberg info@vf-treuhand.de Telefon: / Eine Unternehmensvorstellung. Scope Emissionsführer Februar Mai

20 Immobilien / Deutschland Hannover Leasing - Fonds 202 Substanzwerte Deutschland 6 In Emission Emissionsstart: Geplante Schließung: Emissionshaus: Hannover Leasing GmbH & Co. KG Wolfratshauser Str. 49, Pullach Ansprechpartner: Jens Freudenberg fonds@hannover-leasing.de Telefon: Fondsvolumen Gesamtausschüttung Immobilien Deutschland Einzelobjektfonds 14,5 Jahre 66,7 Mio. EUR 30,2 Mio. EUR 196% EUR 5% Investition in ein Verwaltungsgebäude verbunden mit einer Betriebszentrale der Deutschen Bahn in der Bundeshauptstadt Berlin. Die Immobilie ist fest vermietet bis zum 30. April Für den Fall, dass die Deutsche Bahn im Jahr 2018 die Option auf Verlängerung des Mietvertrags nicht wahrnimmt, erhält der Anleger bei Auszug der Deutschen Bahn ein individuelles Andienungsrecht gegenüber einer Tochtergesellschaft der Hannover Leasing für seinen Anteil. Die Beteiligung ermöglicht es den Anlegern, attraktive Ausschüttungen zu erzielen und eröffnet die Chance auf eine Wertsteigerung der Fondsimmobilie. AA- sehr hoch BBB+ überdurchschnittlich Eine Unternehmensvorstellung finden Sie im Kapitel s. Hanseatic Wertstrategie - RETAIL SELECT In Emission Emissionsstart: Emissionshaus: Hanseatic Kapitalpartner GmbH Alfelder Str. 109, Hildesheim Ansprechpartner: Thomas Küspert, Rainer K. Gieseke t.kuespert@hanseatic-group.com, r.gieseke@hanseatic-group.com Telefon: Fondsvolumen Gesamtausschüttung Rendite (IRR) Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds ca. 11 Jahre (geplant) 39,38 Mio. EUR 18,1 Mio. EUR 193,1%* 7,9% v.st. / 6,5% n.st EUR 5% * vierteljährliche Auszahlung Investition in 12 kürzlich errichtete Einzelhandelsneubauten. - krisenstabile Einzelhandelsimmobilien mit Preisindexklauseln ( Inflationsausgleich ) - Risikominderung durch Standortdiversifikation und Mietermix - über die Fondslaufzeit hinausragende Mietverträge mit bonitätsstarken Ankermietern (z.b. Lidl, Rewe, Edeka) - kein Baurisiko durch schlüsselfertige und vermietete Übergabe an den Fonds - langfristiger Darlehensvertrag (10 Jahre Zinsbindung) - Mix aus Discount- und Verbrauchermärkten sowie Fachmarktzentren, in Teilen mit SO-Gebietsausweisung Asset A hoch A gut Eine Unternehmensvorstellung. HCI - Wohnkonzept Hamburg In Emission Emissionsstart: Geplante Schließung: Fondsvolumen Gesamtausschüttung Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds 16 Jahre 53,7 Mio. EUR 20,8 Mio. EUR 216% EUR 5% Emissionshaus: HCI Capital AG Burchardstraße 8, Hamburg Die Anleger des HCI - Wohnkonzept Hamburg profitieren von der wachsenden Metropole Hamburg und dem daraus resultierenden Bedarf an Wohnneubauten. Durch ihre zukunftsträchtige Bauweise ermöglichen die Zielobjekte eine Inanspruchnahme geförderter und somit zinsgünstiger Darlehen, wobei die Anleger durch die anfängliche Thesaurierung der Erträge von einer schnellen Entschuldung auf festgeschriebenem Niedrigzinsniveau profitieren. Hierdurch ergibt sich für die Anleger eine attraktive Finanzierungsstruktur des Investments. Das Konzept verfügt zudem über zwei unterschiedliche Einzahlungsmodalitäten. Ansprechpartner: Constanze Radke constanze.radke@hci-capital.de Telefon: BBB+ erhöht Eine Unternehmensvorstellung finden Sie im Kapitel s. 18 Scope Emissionsführer Februar Mai 2011

21 Immobilien / Deutschland IMMOVATION - 3. KG In Emission Emissionsstart: Geplante Schließung: Fondsvolumen Gesamtausschüttung Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds 10 Jahre 50 Mio. EUR 20 Mio. EUR 213% EUR 5% Emissionshaus: IMMOVATION Immobilien Handels AG Druseltalstr. 31, Kassel Ziel des Geschlossenen Immobilienfonds ist es, an ausgewählten Standorten in Wohnanlagen bzw. Wohn- und Gewerbeimmobilien zu investieren, diese zu verwalten bzw. weiter zu entwickeln und nach zehn Jahren Mindestlaufzeit mit Gewinn zu veräußern. Die Ausschüttung der Rendite erfolgt steuerfrei. Möglich wird dies durch Einnahmen aus verschiedenen Quellen, u.a. den Mieten. Ihnen stehen hohe Abschreibungen nach 7h, i EStG gegenüber, die aus denkmalgeschützten Immobilien bzw. Sanierungsobjekten stammen. Anleger beteiligen sich kommanditistisch an der IMMOVATION Immobilien Handels AG & Co. 3. KG. Vorstände: Matthias Adamietz, Dipl.-Kfm. Lars Bergmann info@immovation-ag.de Telefon: in Vorbereitung A- gut Eine Unternehmensvorstellung. Industrifinans - Berlin Selektion 02 In Emission Emissionsstart: Geplante Schließung: Fondsvolumen Gesamtausschüttung Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds 12 Jahre ca. 144 Mio. EUR 70,6 Mio. EUR 219% EUR 5% Emissionshaus: Industrifinans Real Estate GmbH Kaiserstraße 10, Frankfurt/M. Der Fonds ist ein auf selektierte Berliner Lagen spezialisierter Wohnimmobilienfonds. Somit ist er bisher der erste und einzige Fonds in Deutschland, mit dieser klaren und fokussierten Strategie. Industrifinans hat eine in höchstem Maße qualifizierte Organisation mit langjähriger Erfahrung und europaweiter Expertise in der ierung sowie dem Management von Immobilieninvestments. Der Objektankauf erfolgt auf Basis festgelegter Kriterien unter Einbeziehung eines Investmentkomitees und eines Advisory Boards mit empfehlender Funktion. Referenzportfolio: Berlin Selektion 01, platziert im Jahr Kontakt: Einar Skjerven, Ralf Immel skjerven@industrifinans.no, immel@industrifinans.de Telefon: BBB- überdurchschnittlich Eine Unternehmensvorstellung. Münchner Wohnwert - Portfolio Grund & Boden München In Emission Emissionsstart: Geplante Schließung: Fondsvolumen Gesamtausschüttung Ausschüttung Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds 20 Jahre 20 Mio. EUR 20 Mio. EUR 355% 6% p.a EUR 5% Emissionshaus: Münchner Wohnwert Beteiligungs- und Verwaltungs GmbH Kunigundenstr. 25, München Anleger beteiligen sich mit Ihrer Einlage an der vermögensverwaltenden Gesellschaft Portfolio Grund & Boden München GmbH & Co. KG. Diese Gesellschaft erwirbt im Großraum München (deutschlandweit beste Wachstums- und Wertentwicklungsprognosen) Einfamilien- und Doppelhäuser von Personen ab 65 Jahren auf Nießbrauchbasis. Die Preisreduzierung beträgt circa 55 Prozent vom aktuellen Verkehrswert. Die Anleger partizipieren somit am günstigen Ankaufspreis, an der Wertentwicklung des Grund und Bodens in München und erzielen zudem steuerfreie Erträge. Kontakt: Herr Kiebler, Herr Hiltmair hiltmair@giv-gmbh.de Telefon: Asset Eine Unternehmensvorstellung. Scope Emissionsführer Februar Mai

22 Immobilien / Deutschland PI Pro Investor - Immobilienfonds 1 In Emission Emissionsstart: Geplante Schließung: Fondsvolumen Gesamtausschüttung Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds ca. 11 Jahre 79,76 Mio. EUR 31,50 Mio. EUR 220% / 247%* EUR 5% * Typ Klassisch / Typ Optimal Emissionshaus: PI Pro Investor GmbH & Co. KG Am Gewerbepark 4, Röthenbach a.d.pegnitz Nicht wohnen geht nicht! und Im Einkauf liegt der Gewinn. Das sind die Grundlagen des Angebotes - Hier entscheiden die Investoren, besonders über die Objektankäufe, die zwölf detaillierte Investitionskriterien erfüllen müssen. Der Zugriff auf ein Startportfolio ist gesichert. Ein gewachsenenes Netzwerk von zwei erfahrenen Property-Managern sichert den Zugriff auf attraktive Objekte, auf die ein First-Look-Recht besteht. Wenn die Investoren bis zu acht Prozent p.a. Vorabgewinn erhalten haben, wird ein übersteigender Gewinn mit dem Management geteilt ( Der Anleger zuerst!). Die unabhängige Mittelverwendungskontrolle und Ihre Fondsgeschäftsführung kümmern sich um die sichere Umsetzung Ihrer Investition: - Immobilien - Pro Investor eben! Ansprechpartner: Rudi Krötz, Klaus Wolfermann info@proinvestorfonds.de Telefon: BBB überdurchschnittlich Eine Unternehmensvorstellung finden Sie im Kapitel s. Primus Valor - ImmoChance Deutschland 4 In Emission Emissionsstart: Geplante Schließung: Emissionshaus: Primus Valor Harrlachweg 1, Mannheim info@primusvalor.de Telefon: Fondsvolumen Gesamtausschüttung Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds (Blindpool) 12 Jahre* 24,40 Mio. EUR (inkl. ) 8 Mio. EUR 224% EUR 5% * bei Platzierung bis zum Project GFU - Project Real Equity 9 Primus Valor setzt weiterhin in der ion auf das Immobilien aus Sondersituationen. Durch die breite Streuung der Investitionsstandorte erfolgt eine große Risikodiversifizierung, die dem konservativ orientierten Anleger eine solide Anlagemöglichkeit bietet. Die Immobilieninvestitionen erfolgen bundesweit in Mittel- und Oberzentren mit guter Infrastruktur und einer positiven demografischen Entwicklung. Klar definierte Investitionskriterien und die Kompetenz in der Verwaltung der Wohnimmobilien sichern die dauerhafte Vermietung und die kontinuierliche Aufwertung der Objekte über die Gesamtlaufzeit. Der hier vorgestellte Fonds erzielt Einnahmen aus Vermietung und Verpachtung. Die steuerfreie Veräußerung nach Ablauf der Spekulationsfrist führt zu einer hohen Nachsteuerrendite. BBB+ erhöht Eine Unternehmensvorstellung. In Emission Emissionsstart: Geplante Schließung: Fondsvolumen Ausschüttung Immobilien Deutschland Development 12, 15 oder 18 Jahre 50 Mio. EUR 50 Mio. EUR 7% 10% p.a EUR 5% Emissionshaus: PROJECT GFU Gesellschaft für Fonds und Unternehmensverwaltungen mbh Kirschäckerstraße 25, Bamberg Investitionen in Projektentwicklung für Wohn- und Gewerbeimmobilien nach klar definierten Investitionskriterien und Metropolregionen. Banken- und finanzmarktunabhängig durch 100 Prozent. Verzicht auf Zwischenhandelsgewinne des Initiators. Die Kapitaleinzahlung erfolgt durch anfängliche Einmal- und monatliche Teilzahlungen. Sonderzahlungen von mehr als EUR zur Reduzierung des zu erbringenden Kapitals möglich. In definierten Situationen (u.a. Arbeitslosigkeit, Scheidung) besteht die Möglichkeit zur Sonder-Kündigung während der. Gewinne werden thesauriert. Gesamtkapitalrückfluss am Ende der. Ansprechpartner: Frau Hellmund k.hellmund@project-gruppe.com Telefon: Eine Unternehmensvorstellung finden Sie im Kapitel s. 20 Scope Emissionsführer Februar Mai 2011

23 Immobilien / Deutschland Project GFU - Project Real Equity 10 In Emission Emissionsstart: Geplante Schließung: Emissionshaus: PROJECT GFU Gesellschaft für Fonds und Unternehmensverwaltungen mbh Kirschäckerstraße 25, Bamberg Ansprechpartner: Frau Hellmund k.hellmund@project-gruppe.com Telefon: Fondsvolumen Ausschüttung Immobilien Deutschland Development Jahre 50 Mio. EUR 50 Mio. EUR 8% 12% p.a EUR 5% Investitionen in Projektentwicklung für Wohn- und Gewerbeimmobilien nach klar definierten Investitionskriterien und Metro polregionen. Die Projektentwicklungen erfolgen durch die PROJECT Immobilien Gruppe. Banken- und finanzmarktunabhängig durch 100 Prozent. Verzicht auf Zwischenhandelsgewinne des Initiators. Exitstrategie vor Objekteinkauf. Wahlmöglichkeit zwischen Ausschüttung und Thesaurierung. Ausschüttung: monatliche gewinnunabhängige Entnahme von sechs Prozent bzw. acht Prozent p.a.; Thesaurierung: Entnahmeoption von bis zu 50 Prozent der Zeichnungssumme zum Ende des fünften Jahres nach Platzierungsende. Eine Unternehmensvorstellung finden Sie im Kapitel s. S & P - regiofonds Süddeutschland 8 In Emission Emissionsstart: Emissionshaus: sontowski & partner gmbh Sebastianstraße 31, Erlangen fonds@sontowski.de Telefon: Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds 15 Jahre 32,66 Mio. EUR 16 Mio. EUR Fondsvolumen Ausschüttung Gesamtausschüttung 6,25% p.a.* 208% EUR 5% * halbjährliche Auszahlung Der regiofonds Süddeutschland 8 investiert in sieben neue, großflächige Nahversorgungszentren und Verbrauchermärkte. Die ausgesuchten Objektstandorte in Bayern, Baden-Württemberg sowie Rheinland-Pfalz nehmen in Punkto Kaufkraftpotenzial, Top-Verdiener-Quote und Bevölkerungswachstum eine Vorreiterstellung ein. Die Immobilien wurden bereits angekauft und die Darlehensverträge sind abgeschlossen. Die Ankermieter gehören zu den TOP 4 des Lebensmitteleinzelhandels (u.a. Rewe, Edeka, Lidl). Langfristige Mietverträge (zehn bis 15 Jahre) sind die Basis für dauerhaft attraktive Erträge im Fonds. Eine Unternehmensvorstellung finden Sie im Kapitel s. ZBI - Professional 6 In Emission Emissionsstart: Emissionshaus: ZBI Fondsverwaltungs GmbH Henkestraße 10, Erlangen Ansprechpartner: Dr. Bernd Ital info@zbi-ag.de Fondsvolumen Gesamtausschüttung Immobilien Deutschland Mehrobjektfonds unbestimmt 110 Mio. EUR 40 Mio. EUR 213% EUR 5% Beim ZBI Professional 6 sitzt der Anleger in der ersten Reihe. Er genießt außergewöhliche Rechte und kann am Erfolg des Fonds selbst mitwirken. So entscheidet der Anleger bzw. der Beirat über den An- und Verkauf der Immobilien. Die Objekte werden ohne Gewinnaufschlag in den Fonds gekauft. Das Management der ZBI ist verpflichtet, alle bei ZBI eingehenden Kaufangebote zuerst den ZBI-Fonds vorzustellen. Bei einer späteren Auflösung des ZBI Professional 6 erhält der Anleger bevorechtigt Gewinnanteile. Das ist nicht nur gewinnberechtigt, es wird zudem bei Liquidation des Fonds zurückbezahlt. Eine Unternehmensvorstellung finden Sie im Kapitel s. Scope Emissionsführer Februar Mai