GUTE GRÜNDE FÜR ANLAGEN IN SCHWELLENLÄNDERN

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1 GUTE GRÜNDE FÜR ANLAGEN IN SCHWELLENLÄNDERN

2 Brasilien

3 WACHEN SIE AUF MIT DEM DUFT VON KAFFEE... Schwellenmärkte sind aufregend, dynamisch und können in den Händen von kompetenten Anlageverwaltern ein sehr hohes Gewinnpotenzial haben dessen sollten sich Investoren bewusst sein. Wissen Sie eigentlich, woher der Kaffee stammt, den Sie heute früh nach dem Aufstehen getrunken haben? Heutzutage haben Sie als Konsument die Wahl zwischen verschiedenen exotischen Sorten aus weit entfernten Schwellenländern, wo es sowohl geeignete Ressourcen als auch dynamische Unternehmen gibt, die bereit sind, von diesem riesigen globalen Markt zu profitieren. Die Chancen stehen gut, dass Ihr Getränk, selbst wenn Ihre Auswahl ziemlich konservativ ausfällt, aus Brasilien stammt dem weltweit größten Kaffeehersteller und -exporteur der letzten 150 Jahre. Die Kaffeeplantagen mit einer Fläche von fast Quadratkilometern liegen hauptsächlich im Südosten des Landes in den Bundesstaaten Minas Gerais, São Paulo und Paraná, wo Umwelt und Klima ideale Anbaubedingungen bieten. Wachen wir also auf und entdecken das spannende Potenzial der Schwellenmärkte und die Bedeutung einer geeigneten Allokation innerhalb unserer Anlageportfolios. Die in den Schwellenländern vorhandenen wirtschaftlichen Bedingungen und Ressourcen sind ideal für die Schaffung marktbeherrschender Unternehmen in zahlreichen Märkten in globalem Maßstab. Die Probleme, die die Entwicklung dieser Länder in der Vergangenheit belasteten, werden in dem Maße abgemildert oder aufgehoben, wie politische Reformen greifen und Unternehmen ihre Geschäftsmodelle festigen, starke Marken schaffen und auf den Weltmarkt treten, anstatt sich nur auf den inländischen Markt zu konzentrieren. Da die Schwellenländer rasch wachsen, sorgt der neue Wohlstand darüber hinaus für große neue Konsumentenkreise. Lesen Sie weiter: Unsere 5 wichtigsten Gründe für Investitionen in Schwellenmärkte.

4 1 WIRTSCHAFTSWACHSTUM UND ATTRAKTIVE BEWERTUNGEN Schwellenländer weisen im Allgemeinen ein kräftigeres Wirtschaftswachstum auf als die Industriestaaten. Lange Zeit stellte dieses bisweilen sogar aufsehenerregende Wachstum eines der herausragenden Merkmale dar und wurde häufig in der Liste der Vorteile für Investitionen in diese Regionen aufgeführt. Wie bei allen Märkten gibt es ein makroökonomisches Risiko, allerdings erweisen sich diese Märkte normalerweise als robust, selbst wenn sie durch externe Ereignisse und Faktoren erschüttert werden. Zwar gibt es immer eine Reaktion, aber die Normalität kehrt, gestützt durch die starken wirtschaftlichen Fundamentaldaten, rasch zurück. Diese dynamischen Volkswirtschaften unter stützen wichtige Wachstumsmotoren indem sie es Unternehmen ermöglichen, Gewinner auf den Weltmärkten zu werden, und das Wachstum der Konsumgüterbranche in den Schwellenländern weiter verstärken. Schwellenländer und Entwicklungsländer vs. 1 Jährliches reales BIP-Wachstum (in %), G 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % G 2018G 2019G Schwellen- und Entwicklungsländer Vergleich Kurs-Gewinn Verhältnis (nächste 12 Monate) 2,3 Stand: Attraktive Bewertungen Für uns als Investoren ist es am wichtigsten, Anlagen zu finden, mit denen wir von diesen günstigen wirtschaftlichen Bedingungen und dem dadurch angekurbelten Unternehmenswachstum profitieren, und zwar zu einem deutlich geringeren Preis als dem, den wir für entsprechende Anlagen in n zahlen würden. Dies kann man sehr deutlich an dem in der Grafik dargestellten großen Unterschied im Kurs-Gewinn-Verhältnis erkennen. Vor allem handelt es sich dabei um ein Szenario, das wir als nachhaltig ansehen. Anhaltend attraktive Bewertungen ermutigen ausländische Investitionen und dürften sich auf Dauer förderlich auf das Wirtschaftswachstum und die demografische Entwicklung der Region auswirken. 14,9 Schwellenländer < 21,5 20,4 ohne USA 1 Quelle: Internationaler Währungsfonds, World Economic Outlook Database, April Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) misst den zukünftigen Kurs in Relation zum Gewinn basierend auf den für die nächsten 12 Monate prognostizierten Erträgen (NTM Next Twelve Months). 3 Quelle: MSCI via Bloomberg. Schwellenmärkte dargestellt anhand des MSCI Emerging Markets Index, dargestellt anhand des MSCI World Index und ohne USA dargestellt anhand des MSCI World Index ohne USA GR USD Index. 2 Gute Gründe für Anlagen in Schwellenländern franklintempleton.de

5 2 DIE TECHNOLOGISCHE REVOLUTION Die Technologie schreitet voran an ihr führt kein Weg vorbei. Sie begegnet uns täglich und beeinflusst unser Leben inzwischen tiefgreifend. Die Unternehmen in den Schwellenländern stehen an vorderster Front dieses Trends, entweder als Endanbieter von Konsum- und technologischen Industrieprodukten und -dienstleistungen oder als Lieferanten der Komponen ten und Bausteine für die Entwicklung von Technologien wie beispielsweise autonomen Fahren. Viele der Kamera- und Steuerungs-Chipsätze, die von zentraler Bedeutung für die Steuerungssysteme sind, stammen von Unternehmen in Schwellenländern. Smartphone-Umsätze (in Mio. Stück) G 1600 MSCI-EM-Sektorentwicklung % 30 % 20 % 10 % 0 % Energie/Materialien Informationstechnologie Konsum G Schwellenländer Neue Technologien und insbesondere das Internet ermög lichen den Aufstieg von Unternehmen in Schwellenländern und bieten eine Plattform für dynamische Unternehmen, um sich im Weltmarkt zu behaupten. Selbst Ihr Smart phone ein Gerät, das heutzutage nahezu jeder dabei hat wurde wahrscheinlich in Schwellenländern zusammengebaut und womöglich sogar dort designt. In der sogenannten iphone City im chinesischen Zhengzhou werden jeden Tag eine halbe Million iphones produziert. Schwellenländer stehen ebenfalls an der Spitze der transformativen Technologien wie künstlicher Intelligenz, Robotertechnik und Supercomputer. Der Interneteffekt Als Beispiel für das explosive Wachstum in den Schwellenländern kann Indien herangezogen werden, das vor kurzem die Vereinigten Staaten überholte und weltweit zweitgrößter Markt für Internetnutzer wurde, gleich hinter China, dem Giganten unter den Schwellenländern. Die wirtschaftliche Entwicklung dieses Landes steht exemplarisch für die dynamische Kraft des Internets, das neue Verbraucherbasen in den Schwellenländern schafft und damit sowohl das lokale Wirtschaftswachstum als auch die Erträge derjenigen Unternehmen befeuert, die die erforderlichen Güter und Dienstleis tungen liefern. Die 3 größten Länder nach Internetnutzern 6 China Indien USA Quellen: Gartner; Credit Swiss First Boston; Unternehmensdaten; GFK, Juni FactSet. Stand: Quelle: Internet Live Stats, auf Basis der endgültigen Internetnutzerstatistiken für franklintempleton.de Gute Gründe für Anlagen in Schwellenländern 3

6 3 DER NUTZEN AKTIVEN MANAGEMENTS Hinter Investitionen in Schwellenmärkten lauert eine ständige Gefahr: die Gefahr, dem Index zu folgen. Die größten Länder und Unternehmen sind so dominant, dass ein einfaches Investieren in entsprechende Indizes verborgene Fallstricke wie unerwünschte Konzentration des Portfolios und damit verbundene Risiken bergen kann. Sektorenvergleich und Wachstumstreiber weisen je nach Schwellenländerregion deutliche Unterschiede auf (in %) 7 Stand: Nichtzyklische Konsumgüter Energie Informationstechnologie Materialien Asien Lateinamerika Europa Arabische Märkte Afrika Daher nutzen wir einen aktiven Managementansatz, um die besten Anlagemöglichkeiten zu entdecken. Unsere Analysten und Manager auf der ganzen Welt können weit über den Index hinaus auf die Suche gehen, um auch die entlegensten Gelegenheiten zu finden, die für gewöhnlich einen besseren Wert aufweisen. Diese Gelegenheiten sind derzeit meistens bei mittleren und kleineren Unternehmen abseits der ausgetretenen Pfade in den Grenzmärkten zu finden. Diese Märkte sind weniger etabliert als die Schwellenmärkte, weisen jedoch ein attraktives Wachstumspotenzial für diejenigen auf, die die damit verbundenen Risiken erfolgreich meistern können. Die geringe Korrelation von Grenzmärkten mit anderen globalen Märkten stellt einen weiteren Vorteil dar, der für zusätzliche Diversifizierung sorgt. 7 Quelle: FactSet, MSCI, Stand: Branchengewichtungen basieren auf den regionalen MSCI EM Indizes: EM Asia, EM Latin America, EM Europe, MSCI Arabian Markets und MSCI Frontier Markets Africa. Indizes werden nicht verwaltet. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. 4 Gute Gründe für Anlagen in Schwellenländern franklintempleton.de

7 Überdies hat die Unbeständigkeit der Schwellenmärkte zur Folge, dass aktives Investieren von überragender Bedeutung ist, um nicht der großen Erfolgsstory von gestern verhaftet zu bleiben. Die Grafik unten zeigt, dass sich bei den Ländern Gewinner und Verlierer regelmäßig ändern und es problematisch sein könnte, unflexibel investiert zu sein. Die 23 Länder des MSCI EM Index 8 Rendite im Kalenderjahr (USD, in %), Türkei 64,9 Vereinigte Arabische Emirate 90,0 Ägypten 29,3 Ungarn 36,3 Brasilien 66,7 Die drei besten Länder Philippinen 47,6 Griechenland 52,7 Indonesien 27,2 Russland 5,0 Russland 55,9 Ägypten 47,1 Katar 30,0 Philippinen 26,4 Indien 6,1 Peru 55,6 EM-Index 18,6 2,3 1,8 14,6 11,6 Tschechische Republik 3,5 Indonesien 23,1 Ungarn 27,4 Brasilien 41,2 Mexiko 9,0 Die drei schlechtesten Länder Brasilien 0,3 Türkei 26,5 Griechenland 39,9 Kolumbien 41,8 Ägypten 11,4 Katar 2,0 Peru 29,8 Russland 45,9 Griechenland 61,3 Griechenland 11,9 8 Quelle: Morningstar, MSCI. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. franklintempleton.de Gute Gründe für Anlagen in Schwellenländern 5

8 4 GÜNSTIGE DEMOGRAFISCHE ENTWICKLUNG Die Bevölkerungen um uns herum, sei es in kleinen Dörfern oder großen Metropolen, entwickeln sich rapide und verändern permanent die wirtschaftliche Landschaft. Der fortschreitende demografische Wandel in den Schwellenländern ist so substanziell, dass er wahrscheinlich als eine bedeutende Periode in die Geschichte eingehen wird. Massenhafte Urbanisierung verändert die Schwellenländer. Bis 2025 werden in Schwellenländern dreimal so viel Stadtbewohner leben wie in den n. Bis 2050 werden es fast fünf mal so viel sein. Dies wird die Produktivität befeuern und gleichzeitig dem Boom bei inländischen Verbraucherbasen Nahrung geben: neue Stadtbewohner mit neuem Einkommen, die sich den Lebensstil schaffen wollen, den sie sich ersehnen. 6 Gute Gründe für Anlagen in Schwellenländern franklintempleton.de

9 Schwellenmärkte haben eine jüngere Bevölkerung mit geringerer Abhängigkeit, während die Bevölkerungen in den n schneller altern. Bis 2030 werden weltweit 86 % der Bevölkerung im arbeitsfähigen Alter in Schwellenländern leben. Wachstum der Stadtbevölkerung 9 in Milliarden Daraus ergibt sich ein sehr deutliches Bild des Marktbeherrschungspotenzials für jene Unternehmen, die sich an der Spitze dieses globalen Trends halten können mit angemessener Standortwahl für F&E- und Fertigungszentren bei gleichzeitigem Aufbau von Marken, die sowohl auf einem wachsenden lokalen Verbrauchermarkt als auch auf dem Weltmarkt Anklang finden Welt Schwellenländer Regionen Industrieregionen Weltbevölkerung Schwellenländer vs , in Millionen Schwellenländer Frauen Männer Frauen Männer 9 Quelle: Abteilung Wirtschaft und Soziales der Vereinten Nationen, Bevölkerungsabteilung (2014). World Population Prospects: The 2014 Revision. CD-ROM Edition, Stand: Juni Quelle: Abteilung Wirtschaft und Soziales der Vereinten Nationen, Bevölkerungsabteilung (2015). franklintempleton.de Gute Gründe für Anlagen in Schwellenländern 7

10 5 WACHSENDE VERBRAUCHERMÄRKTE Das Wirtschaftswachstum spült Geld in die Taschen der Leute. Infolgedessen konsumieren diese Menschen mehr Produkte und Dienstleistungen und befördern damit wiederum das Wachstum des lokalen Marktes. Es ist eine ganz einfache Dynamik: Mit wachsendem Einkommen beginnt normalerweise auch der sparsamste Mensch, seinen Lebensstandard zu erhöhen. Dieses Muster trat in der Geschichte schon oftmals in verschiedenen Ländern auf. Wenn die Produktivität zunimmt, boomt der Arbeitsmarkt. Die Löhne steigen, schließlich müssen Unternehmen attraktiv für die klügsten Köpfe sein und diese auch halten. Gleichzeitig streben die Menschen nach Bildung, damit sie sich um diese Jobs bewerben können. All das heizt das Wachstum an, bis letztlich eine neue, entwickelte Volkswirtschaft entstehen könnte. Da diese Verbraucher mehr verdienen, werden sie etwas von diesem neugewonnenen Wohlstand für den Lebensstandard ihrer Familien ausgeben. Verbraucher folgen auch neuartigen Kauftrends, ein psychologischer Aspekt, an dem die Vermarkter nur zu gern verdienen. Internet und Technologie (insbesondere in mobiler Form) üben ebenfalls ihren Zauber aus das Internet verleiht den Verbrauchern Zugang zu internationalen Marken, und zwar in einer vor zehn Jahren noch völlig ungekannten Art und Weise. Über Mobiltelefone ist dieser Zugriff noch einfacher möglich. ANTREIBEN DES LOKALEN MARKTWACHSTUMS Jährliches Wachstum des Bruttonationaleinkommens (BNE) pro Kopf % Schwellenländer 5 % Schwellenländer Asien 6 % Verbrauch der Mittelklasse 12 Kumuliertes Wachstum , in Billionen USD 10 % Schwellenländer Schwellenländer Asien 193 % 343 % Wachstum Wachstum Wachstum 11 Quelle: World Bank Economics Indicator, Stand: Januar Auf Basis der aktuellsten verfügbaren Daten. Das Bruttonationaleinkommen (BNE) wird auf Pro-Kopf-Basis bemessen und die Gesamtberechnung ist ein gleichgewichteter Durchschnitt der jeweiligen Anlageuniversen EM, Asia EM und DM. 12 Quelle: Brookings Development Indicators, Stand: Gute Gründe für Anlagen in Schwellenländern franklintempleton.de

11 SPEZIALISIERTE EXPERTISE IN SCHWELLENLÄNDER-INVESTMENTS Wir haben die enorme geografische Ausdehnung der Schwellenländer beschrieben und von der Kompetenz von Franklin Templeton beim aktiven Management von Schwellenländer-Anlagen gesprochen. Aber wie gehen wir dabei genau vor? Im Mittelpunkt stehen die Templeton Emerging Markets Group und die Global Macro Group, die die Aktienseite bzw. die Anleiheseite der Anlagen in Schwellenländern abdecken. Beide greifen auf Research Teams mit einzigartiger lokaler Präsenz zu. Das unterscheidet uns von anderen Schwellenmarkt- Managern: Wir glauben, dass dieser lokale Zugang unerlässlich und von absolut zentraler Bedeutung für unseren Anlageprozess ist. Abgesehen von makroökonomischen Risiken sind die Anlagen in Schwellenmärkten in die Geschäftsmodelle von Zielinvestitionen eingebettet. Deshalb ist der Zugang so wichtig: Nur so können wir jedes Unternehmen, sein Geschäftsmodel und, vielleicht noch wichtiger, die verantwortlichen Personen und deren Haltung genau verstehen. Betrauen Sie Franklin Templeton mit der Betreuung Ihrer Schwellenländer-Anlagen, um sofortigen und dauerhaften Zugang zu den Fähigkeiten, dem Wissen und der Erfahrung unserer weithin geschätzten Teams zu erhalten. Templetons Investment-Büros für Schwellenländer 13 JAHRE REGIONALE EXPERTISE BÜROS INVESTMENT- PROFIS AMERIKA 5 STANDORTE Unsere regionale Präsenz ermöglicht es unseren Analysten, 2000 bis 2500 Unternehmen pro Jahr persönlich zu besuchen. BUENOS AIRES Argentinien RIO DE JANEIRO Brasilien MEXIKO-STADT Mexiko SAN MATEO USA NEW YORK USA EUROPA NAHER OSTEN AFRIKA 8 STANDORTE FRANKFURT Deutschland LONDON Großbritannien WIEN Österreich WARSCHAU Polen BUKAREST Rumänien KAPSTADT Südafrika ISTANBUL Türkei DUBAI VAE ASIEN/PAZIFIK 8 STANDORTE SHANGHAI China MUMBAI Indien KUALA LUMPUR Malaysia SEOUL Südkorea BANGKOK Thailand HO-CHI-MINH-STADT Vietnam HONGKONG SINGAPUR 13 Quelle: Franklin Templeton Investments (FTI), Stand: Zu den Anlageexperten zählen Research-Analysten, Portfoliomanager, Mitglieder der Geschäftsführung und der CIO. franklintempleton.de Gute Gründe für Anlagen in Schwellenländern 9

12 FTIF ST0917 M WICHTIGE HINWEISE Bitte beachten Sie, dass es sich bei diesem Dokument um werbliche Informationen allgemeiner Art und nicht um eine vollständige Darstellung bzw. Finanzanalyse eines bestimmten Marktes, eines Wirtschaftszweiges, eines Wertpapiers oder des/der jeweils aufgeführten Investmentfonds handelt. Franklin Templeton Investments veröffentlicht ausschließlich Produkt informationen zu Informationszwecken, wobei keine der hier enthaltenen Informationen als Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung bzw. -empfehlung zu sehen ist. Etwaige steuerliche Aussagen sind allgemeiner Art und berücksichtigen nicht Ihre persönlichen Umstände. Zukünftige Änderungen der Steuergesetzgebung können zu negativen oder positiven Auswirkungen auf die zu erzielende Rendite führen. Der Inhalt dieses Dokuments wurde sorgfältig erarbeitet. Dennoch können Irrtümer nicht ausgeschlossen werden. Die darin enthaltenen Informationen können sich auch auf externe Datenquellen beziehen, die bei Drucklegung von Franklin Templeton Investments als zuverlässig angesehen wurden, deren Inhalte aber nicht unabhängig verifiziert oder überprüft wurden. Auch können seit Drucklegung Änderungen eingetreten sein, welche sich auf die hier dargestellten Inhalte ausgewirkt haben können. Franklin Templeton Investments kann deshalb keine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen übernehmen. Insbesondere wird keine Haftung für sachliche Fehler und deren Folgen übernommen. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Aussagen von Franklin Templeton Investments geben die aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Drucklegung wieder und können sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern. Eine Anlage in unsere Fonds ist mit verschiedenen Risiken verbunden, die in den Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie detailliert im Verkaufsprospekt beschrieben sind. Bitte beachten Sie insbesondere, dass der Wert der von Franklin Templeton Investments begebenen Anteile oder Erträge an Investmentfonds sowohl steigen als auch fallen kann. Unter Umständen erhalten Sie nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Grundsätzlich stehen Investments mit höheren Ertragschancen auch größere Verlustrisiken gegenüber. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Anteile an Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder der Verkauf zulässig ist. So dürfen SICAV-Anteile Gebietsansässigen der Vereinigten Staaten von Amerika weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Ihre Anlageentscheidung sollten Sie in jedem Fall auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes, der jeweils relevanten Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie des gültigen Rechenschaftsberichtes (letzter geprüfter Jahresbericht) und ggf. des anschließenden Halbjahresberichtes treffen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage für Kaufaufträge dar. Für eine Anlageberatung wenden Sie sich bitte an einen qualifizierten Berater. Gerne nennen wir Ihnen einen Berater in Ihrer Nähe. Verkaufsprospekte und weitere Unterlagen erhalten Sie kostenlos bei Ihrem Berater oder bei: Franklin Templeton Investment Services GmbH Postfach , Frankfurt a. M. Mainzer Landstraße 16, Frankfurt a. M. Tel / Deutschland 08 00/ Österreich Fax +49(0)69/ info@franklintempleton.de franklintempleton.de info@franklintempleton.at franklintempleton.at 2017 Franklin Templeton Investments. Alle Rechte vorbehalten.