Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni Special Bond

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1 Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni 2014 Special Bond Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter als Umbrellafonds (Fonds commun de placement à compartiments multiples) gemäß Teil II des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

2 Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

3 Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung... 1 Allgemeine Informationen... 3 Konsolidierung des Special Bond... 5 Vermögensaufstellung des Special Bond - Oppportunities Fund... 6 Wirtschaftliche und geografische Aufgliederung des Wertpapierbestandes... 9 Erläuterungen zum Halbjahresbericht... 10

4 Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft Axxion S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER Eigenkapital per 31. Dezember 2013 EUR Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Mitglieder Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH Wertpapier AG, OBERURSEL Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A., GREVENMACHER Uwe KRISTEN Direktor PEH Wertpapier AG, OBERURSEL Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A.,GREVENMACHER Pierre GIRARDET Mitglied der Geschäftsführung Axxion S.A., GREVENMACHER Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 400, route d Esch L-1417LUXEMBURG Verwahrstelle M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place Dargent L-1413 LUXEMBURG Zentralverwaltung / Register- und Transferstelle navaxx S.A. 15, rue de Flaxweiler L-6776 GREVENMACHER 1

5 Portfolioverwalter Wallrich Asset Management AG Bockenheimer Landstraße 64 D FRANKFURT AM MAIN Zahlstelle M.M.Warburg & CO Luxembourg S.A. 2, Place Dargent L-1413 LUXEMBURG Vertriebsstelle bis zum 13. April 2014: Wallrich Asset Management AG Bockenheimer Landstraße 64 D FRANKFURT AM MAIN 2

6 Allgemeine Informationen Der Investmentfonds Special Bond (nachfolgend als Fonds" bezeichnet) ist ein nach Luxemburger Recht als Umbrellafonds mit der Möglichkeit der Auflegung verschiedener Teilfonds in der Form eines fonds commun de placement à compartiments multiples" errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Der Fonds unterliegt den Bedingungen gemäß Teil II des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen. Es werden derzeit Anteile des folgenden Teilfonds angeboten: Special Bond Opportunities Fund (im Folgenden Opportunities Fund" genannt) in EUR Werden weitere Teilfonds hinzugefügt, wird der Verkaufsprospekt entsprechend ergänzt. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds zwei oder mehrere Anteilklassen vorzusehen. Die Anteilklassen können sich in ihren Merkmalen und Rechten nach Art der Verwendung ihrer Erträge, nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Der Fonds wird von der Axxion S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in L-Grevenmacher. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister des Bezirksgerichtes Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter Registernummer B eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 1. April 2013 in Kraft. Die Hinterlegung der geänderten Satzung beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg wurde am 18. April 2013 im Mémorial" veröffentlicht. Die Rechnungslegung für den Fonds und seinen Teilfonds erfolgt in Euro. Der Nettoinventarwert wird unter Aufsicht der Verwahrstelle von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des 24. Dezember berechnet ( Bewertungstag ), es sei denn, im Anhang zum Verkaufsprospekt des jeweiligen Teilfonds ist eine abweichende Regelung getroffen. Das Geschäftsjahr des Fonds beginnt grundsätzlich jeweils am 1. Januar und endet am 31. Dezember. Das erste Geschäftsjahr endete am 31. Dezember Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise der einzelnen Teilfonds sowie alle sonstigen, für die Anteilinhaber bestimmten Informationen können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Vewahrstelle sowie bei der Zahl-, und Vertriebsstelle erfragt werden. Dort sind auch der Verkaufsprospekt mit Verwaltungsreglement und Anhängen in der jeweils aktuellen Fassung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte kostenlos erhältlich; ferner können hier der Verwahrstellenvertrag und die Satzung der Verwaltungsgesellschaft eingesehen werden. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise werden, soweit gesetzlich gefordert und von der Verwaltungsgesellschaft bestimmt, in jeweils mindestens einer überregionalen Tageszeitung in den Ländern veröffentlicht, in denen die Anteile öffentlich vertrieben werden. Das gilt auch für sonstige Informationen, insbesondere Pflichtmitteilungen an die Anteilinhaber. Die Verwaltungsgesellschaft kann bestimmen, dass Ausgabe- und Rücknahmepreis nur auf der Internetseite ( veröffentlicht werden. 3

7 Aktuell werden Ausgabe- und Rücknahmepreise auf der Internetseite veröffentlicht. Hier können auch der aktuelle Verkaufsprospekt, die Jahresberichte und Halbjahresberichte des Fonds zur Verfügung gestellt werden. Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Luxemburg beteiligt sich grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, erhebt aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (in Höhe von 35%), sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten werden und sofern sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hat. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus steht den Kunden am Sitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung. 4

8 Konsolidierung des Special Bond Zusammensetzung des Fondsvermögens EUR Wertpapiervermögen ,86 Derivate -640,15 Bankguthaben ,74 Sonstige Vermögensgegenstände ,94 Sonstige Verbindlichkeiten ,06 Fondsvermögen ,33 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 5

9 Vermögensaufstellung zum 27.Juni 2014 des Teilfonds Special Bond - Opportunities Fund Vermögensaufstellung in EUR Special Bond Gattungsbezeichnung ISIN Bestand Währung Kurs Kurswert in % des in EUR Teilfondsvermögens*) Amtlich gehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere % Allg.Ges.f.Verbrief.SA Comp.17 EO-FLR Notes 2013(27) XS EUR 1.065, ,00 7, % Wood Street CLO II B.V. EO-FLR Nts 2006(21) Cl.E Reg.S XS EUR 82, ,50 1, % DEPFA BANK PLC EO-FLR Med.-T. Nts 2005(10/15) XS EUR 94, ,00 2, % Bco Pop. Esp. SA (POPULARBAN) EO-FLR Notes 2013(18/Und.) XS EUR 121, ,00 1, % Green Park CDO B.V. EO-FLR Nts 2006(10/23) E Reg.S XS EUR 83, ,08 2, % Highlander Euro CDO II (KY)Ltd EO-FLR Nts 2006(22) Cl.E Reg.S XS EUR 79, ,13 1, % BACCHUS PLC EO-FLR Nts 2006(12/22) Cl.E XS EUR 83, ,48 3, % Commerzbank AG Credit Lkd.Nts. v.14(19) XS EUR 100, ,00 2, % Dalradian European CLO I B.V. EO-FLR Nts 2006(22) Cl.E XS EUR 88, ,39 3, % Cadogan Square CLO B.V. EO-FLR Nts 05(22) Cl.E Reg.S XS EUR 89, ,46 0, % Petróleos de Venezuela S.A. DL-Notes 2007(07/37) XS USD 61, ,22 0, % Colonia Real Estate AG Wandelschuldv.v.10(15) DE000A1EMFA EUR 6, ,40 1, % Országos Takar. és Ker. Bk RT EO-FLR Notes 2006(16/UND.) XS EUR 93, ,00 3, % Telefónica Europe B.V. EO-FLR Secs 2014(24/Und.) XS EUR 107, ,00 2, % Abengoa Finance S.A.U. EO-Notes 2014(21) Reg.S XS EUR 106, ,00 2, % Deutsche Bank AG FLR-Nachr.Anl.v.14(22/unb.) DE000DB7XHP EUR 101, ,00 2, % Unitymedia NRW / Hessen Senior Notes v.13(21/29) Reg.S XS EUR 115, ,00 2, % Groupama S.A. EO-FLR Notes 2014(24/Und.) FR EUR 104, ,00 4, % Telecom Italia Capital S.A. DL-Notes 2004(04/33) US87927VAF USD 103, ,72 2, % América Móvil S.A.B. de C.V. MN-Notes 2012(22) XS MXN 98, ,57 1, % Eurofins Scientific S.E. EO-FLR Notes 2013(13/Und.) XS EUR 110, ,00 2, % Investec Tier 1 (UK) LP EO-FLR Securities2005(15/Und.) XS EUR 103, ,00 1, % Hallhuber Beteiligungs GmbH Anleihe v. 2013(2016/2018) DE000A1TNHB EUR 94, ,00 0, % Stora Enso Oyj DL-Notes 2006(06/36) Reg.S USX8662DAW USD 103, ,87 1, % Wind Acquisition Finance S.A. EO-Notes 2012(13/18) Reg.S XS EUR 105, ,00 2, % Groupama S.A. EO-FLR Notes 2009(19/39) FR EUR 113, ,00 1, % Sprint Corp. DL-Notes 2013(13/23) 144A US85207UAB USD 112, ,85 1, % Sprint Corp. DL-Notes 2013(13/23) Reg.S USU84688AB USD 112, ,92 0, % ALNO AG Wandelanl.v.14(19) DE000A11QHW7 60 EUR 882, ,00 0, % RENA GmbH Inh.Schuldverschr. v.13(16/18) DE000A1TNHG EUR 26, ,00 1, % Scholz AG Inh.-Schv. v.2012(2017) AT0000A0U9J EUR 104, ,00 3, % Banco do Brasil S.A. (Cayman) DL-Non.Cum.Nts 14(24/Und.) USP3772WAF USD 99, ,68 4, % Hapag-Lloyd AG MTN Notes v.10(13/15)reg.s XS EUR 104, ,13 1,78 DEPFA BANK PLC TN-Zero Med.-Term Nts 2005(20) XS TRY 53, ,41 0,99 ESKOM Holdings SOC Limited RC-Zero Notes 1997(32) XS ZAR 17, ,32 1,28 European Investment Bank TN-Zo Med.-T.Notes 2007(22) XS TRY 49, ,22 1,85 Zertifikate ALNO AG OS DE000A11WFJ6 130 EUR 71, ,11 0,10 Summe der amtlich gehandelten Wertpapiere ,46 80,54 Nicht notierte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere % Allg. Ges. f. Verbriefungen SA EO-FLR Nts12(13/25)'MFRST CLO' XS EUR 1.774, ,40 6,30 Summe der nicht notierten Wertpapiere ,40 6,30 Investmentanteile SPDR Bar.Eme.Mkts Local Bd ETF Registered Shares o.n. IE00B EUR 69, ,00 1,20 Summe der Investmentanteile ,00 1,20 Summe Wertpapiervermögen ,86 88,04 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 6

10 Kauf- Kauf- Verkaufs- Verkaufs- Fälligkeit Kurswert in % des währung betrag währung betrag in EUR Teilfondsvermögens*) Devisentermingeschäfte M.M. Warburg & Co EUR -> USD USD EUR ,83 0,05 M.M. Warburg & Co USD -> EUR EUR USD ,19-0,16 M.M. Warburg & Co USD -> EUR EUR USD ,21 0,10 Summe Devisentermingeschäfte -640,15-0,01 Summe Derivatevermögen -640,15-0,01 Währung Währungs- Kurswert in % des betrag in EUR Teilfondsvermögens*) Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten Kassenbestände M.M. Warburg & Co Luxemburg S.A. Laufendes Konto EUR , ,54 13,89 M.M. Warburg & Co Luxemburg S.A. Laufendes Konto GBP 3.245, ,24 0,04 M.M. Warburg & Co Luxemburg S.A. Laufendes Konto USD , ,69-2,16 Summe der Kassenbestände ,09 11,77 Marginkonten Initial Margin EUR , ,65 0,11 Summe der Marginkonten ,65 0,11 Gesamtsumme Bankguthaben / Bankverbindlichkeiten ,74 11,88 Sonstige Vermögensgegenstände Zinsansprüche ,08 0,86 Gründungskosten ,86 0,13 Summe Sonstige Vermögensgegenstände ,94 0,99 Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen Sonstige Verbindlichkeiten 1) ,06-0,90 Summe Verbindlichkeiten u. Sonstige Vermögensminderungen ,06-0,90 Teilfondsvermögen ,33 100,00 Anteilscheinklasse ISIN umlaufende Währung Anteilwert Anteile Special Bond Opportunities A LU ,000 EUR 122,57 Bestand der Wertpapiere am Teilfondsvermögen (in %) 88,04 Bestand der Derivate am Teilfondsvermögen (in %) -0,01 Fußnoten *) Durch Rundung der Bestände und der Prozent-Anteile können bei der Berechnung geringfügige Differenzen entstanden sein. 1) noch nicht abgeführte Gebühren wie u.a. Betreuungsgebühr, Verwahrstellenvergütung, Prüfungskosten, Register- & Transferstellengebühr, Verwaltungsvergütung, Zentralverwaltungsgebühr 2) Maximales Marktexposure der Derivate unter Annahme eines Delta von 1 Insofern das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ('Zielfonds') hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene der Zielfonds angefallen sein. Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 7

11 Während des Berichtszeitraums getätigte Geschäfte Gattungsbezeichnung ISIN Bestand in EUR Käufe Verkäufe Bestand in EUR Amtlich gehandelte Wertpapiere am am Verzinsliche Wertpapiere % Scholz AG Inh.-Schv. v.2012(2017) AT0000A0U9J % Fürstenberg Capital II GmbH Subord.-Notes v.05(11/unb.) DE000A0EUBN % Commerzbank Capital Fdg Tr. I EO-FLR Tr.Pref.Sec.06(16/Und.) DE000A0GPYR % ALNO AG Wandelanl.v.14(19) DE000A11QHW % ThyssenKrupp AG Medium Term Notes v.14(19) DE000A1R % Hallhuber Beteiligungs GmbH Anleihe v. 2013(2016/2018) DE000A1TNHB % RENA GmbH Inh.Schuldverschr. v.13(16/18) DE000A1TNHG % Deutsche Bank AG FLR-Nachr.Anl.v.14(22/unb.) DE000DB7XHP % Groupama S.A. EO-FLR Notes 2007(17/Und.) FR % Groupama S.A. EO-FLR Notes 2009(19/39) FR % Groupama S.A. EO-FLR Notes 2014(24/Und.) FR % AngloGold Ashanti Holdings PLC DL-Notes 2010(10/20) US03512TAA % T-Mobile USA Inc. DL-Notes 2013(13/23) US87264AAE % Telecom Italia Capital S.A. DL-Notes 2004(04/33) US87927VAF % Venezuela, Boliv. Republik DL-Bonds 1997(27) US922646AS % Banco do Brasil S.A. (Cayman) DL-Non.Cum.Nts 14(24/Und.) USP3772WAF % ESKOM Holdings SOC Limited RC-Zero Notes 1997(32) XS % RBS Capital Trust A EO-FLR Tr.Pref.Sec.02(12/Und.) XS % DEPFA BANK PLC TN-Zero Med.-Term Nts 2005(20) XS % Südzucker Intl Finance B.V. EO-FLR Bonds 2005(15/Und.) XS % Investec Tier 1 (UK) LP EO-FLR Securities2005(15/Und.) XS % DEPFA BANK PLC EO-FLR Med.-T. Nts 2005(10/15) XS % Ukraine EO-Notes 2005(15) Reg.S XS % Wood Street CLO II B.V. EO-FLR Nts 2006(21) Cl.E Reg.S XS % Országos Takar. és Ker. Bk RT EO-FLR Notes 2006(16/UND.) XS % Green Park CDO B.V. EO-FLR Nts 2006(10/23) E Reg.S XS % BayernLB Capital Trust I DL-FLR Tr.Pref.Sec.07(17/Und.) XS % Petróleos de Venezuela S.A. DL-Notes 2007(07/37) XS % European Investment Bank TN-Zo Med.-T.Notes 2007(22) XS % ING Groep N.V. EO-Med.-T.Cap.Secs 08(13/Und.) XS % Wind Acquisition Hldgs Fin.SA EO-Notes 2009(09/17) Reg.S XS % América Móvil S.A.B. de C.V. MN-Notes 2012(22) XS % Abengoa S.A. EO-Conv.-Notes 2013(19)Reg.S XS % Eurofins Scientific S.E. EO-FLR Notes 2013(13/Und.) XS % eircom Finance Ltd. EO-Notes 2013(13/20) Reg.S XS % Allg.Ges.f.Verbrief.SA Comp.17 EO-FLR Notes 2013(27) XS % América Móvil S.A.B. de C.V. EO-FLR Hy.Secs 2013(23/73) B XS % Hapag-Lloyd AG MTN Notes v.13(15/18)reg.s XS % Bco Pop. Esp. SA (POPULARBAN) EO-FLR Notes 2013(18/Und.) XS % Ineos Group Holdings S.A. EO-Notes 2014(14/19) Reg.S XS % BAWAG P.S.K. EO-Medium-Term Notes 2013(23) XS % Raiffeisenl.Niederöst.-Wien AG EO-Medium-Term Nts 2013(23) XS % Baggot Securities Ltd. EO-FLR Pref.Secs 2013(13/Und.) XS % Fresenius Finance B.V. EO-Notes 2014(21) Reg.S XS % Fresenius Finance B.V. EO-Notes 2014(24) Reg.S XS % Banco Santander S.A. EO-FLR Notes 2014(19/Und.) XS % Abengoa Finance S.A.U. EO-Notes 2014(21) Reg.S XS % Financière Gaillon 8 S.A. EO-Notes 2014(14/19) Reg.S XS % Telefónica Europe B.V. EO-FLR Secs 2014(20/Und.) XS % Telefónica Europe B.V. EO-FLR Secs 2014(24/Und.) XS % Financiere Quick S.A.S. EO-FLR Notes 2014(14/19) Reg.S XS % Norddeutsche Landesbank -GZ- Nachr.DL-IHS.S.1748 v.14(24) XS % Wind Acquisition Finance S.A. EO-Notes 2014(14/21) Reg.S XS % Württemb.LebensversicherungAG FLR-Nachr.-Anl. v.14(24/44) XS % Deutsche Bank AG LS-FLR-Nachr.Anl.v.14(26/unb.) XS % Commerzbank AG Credit Lkd.Nts. v.14(19) XS Zertifikate ALNO AG OS DE000A11WFJ Investmentanteile SPDR Bar.Eme.Mkts Local Bd ETF Registered Shares o.n. IE00B Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 8

12 Wirtschaftliche und geografische Aufgliederung des Wertpapierbestandes des Teilfonds Special Bond - Opportunities Fund Wertpapierkategorie Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Renten ,74 Investmentfonds 111 1,20 Zertifikate 9 0,10 Summe ,04 Währungsaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens EUR ,92 USD ,41 TRY 264 2,84 MXN 140 1,51 ZAR 119 1,28 GBP 4 0,04 Summe ,00 Länderaufteilung des Teilfondsvermögens Kurswert in Tsd. EUR in % des Teilfondsvermögens Luxemburg ,90 Bundesrep. Deutschland ,70 Niederlande ,94 Irland 731 7,86 Frankreich 597 6,41 Brasilien 442 4,75 Spanien 340 3,65 Ungarn 291 3,13 USA 253 2,72 Kaimaninseln 172 1,84 Großbritannien 155 1,67 Finnland 154 1,66 Mexiko 140 1,51 Südafrika 119 1,28 Venezuela 92 0,98 Summe ,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichts. 9

13 Erläuterungen zum Halbjahresbericht zum 30. Juni 2014 Erläuterung 1 Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung der Finanzberichte Die Finanzberichte des Fonds sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erstellt. b) Bewertung des Wertpapierbestandes und der Geldmarktinstrumente Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet. Soweit Wertpapiere an mehreren Börsen amtlich notiert sind, ist der letzte verfügbare bezahlte Kurs des entsprechenden Wertpapiers an der Börse maßgeblich, die Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist. Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden grundsätzlich zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können. Die flüssigen Mittel werden zu ihrem Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 60 Tagen können mit dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Kredit- oder Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht. Anteile an OGAWs, OGAs und sonstigen Investmentfonds bzw. Sondervermögen werden zum letzten festgestellten verfügbaren Nettoinventarwert bewertet, der von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlicht wurde. Sollte ein Anlagevehikel zusätzlich an einer Börse amtlich notiert sein, kann die Verwaltungsgesellschaft auch den letzten verfügbaren bezahlten Börsenkurs des Hauptmarktes heranziehen. Exchange Traded Funds (ETFs) werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs des Hauptmarktes bewertet. Die Verwaltungsgesellschaft kann auch den letzten verfügbaren von der jeweiligen Verwaltungsgesellschaft, dem Anlagevehikel selbst oder einer vertraglich bestellten Stelle veröffentlichten Kurs, heranziehen. Falls für die genannten Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente keine Kurse festgelegt werden oder die Kurse nicht marktgerecht bzw. unsachgerecht sind, werden diese Wertpapiere bzw. Anlageinstrumente ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Veraltungsesellschaft nach Treu und Glauben festlegt. c) Realisierte Nettogewinne/ -verluste aus Wertpapierverkäufen Der realisierte Nettogewinn/-verlust aus Wertpapierverkäufen wird auf der Grundlage des Mittelkurses der verkauften Wertpapiere berechnet. d) Transaktionskosten Bei Transaktionen, welche nicht direkt mit der Verwahrstelle abgeschlossen werden, werden die Abwicklungskosten dem Teilfonds monatlich gebündelt belastet. Jedoch enthalten die Transaktionspreise der Wertpapiere separat in Rechnung gestellte Kosten, die in den realisierten und nicht realisierten Werterhöhungen oder -minderungen inbegriffen sind. 10

14 e) Umrechnung von Fremdwährungen Alle nicht auf die jeweilige Teilfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in diese Teilfondswährung umgerechnet. Die Transaktionen, Erträge und Aufwendungen in anderen Währungen als die des jeweiligen Teilfonds, werden zu dem Wechselkurs verbucht, der am Tag der Transaktion gültig ist. f) Konsolidierter Abschluss Der konsolidierte Abschluss erfolgt in Euro und stellt die zusammengefasste Finanzlage aller Teilfonds zum Berichtsdatum dar. g) Einstandswert der Wertpapiere im Bestand Für Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des jeweiligen Teilfonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet. h) Dividendenerträge Dividenden werden am Ex-Datum gebucht. Dividendenerträge werden abzüglich von Quellensteuer ausgewiesen. i) Bewertung der Devisentermingeschäfte Nicht realisierte Gewinne oder Verluste, welche sich zum Berichtsdatum aus der Bewertung von offenen Devisentermingeschäften ergeben, werden zum Berichtsdatum aufgrund der Terminkurse für die restliche Laufzeit bestimmt und sind in der Vermögensaufstellung ausgewiesen. j) Bewertung der Terminkontrakte Die Terminkontrakte werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Realisierte und nicht realisierte Werterhöhungen/Wertminderungen werden in der Vermögensaufstellung ausgewiesen. k) Gründungskosten Die Gründungskosten des Fonds können innerhalb der ersten fünf Jahre ab Gründung vollständig abgeschrieben werden. Werden nach Gründung des Fonds zusätzliche Teilfonds eröffnet, können entstandene Gründungskosten, die noch nicht vollständig abgeschrieben wurden, diesen anteilig in Rechnung gestellt werden. Erläuterung 2 Gebühren und Aufwendungen Angaben zu Gebühren und Aufwendungen können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden. Erläuterung 3 Ertragsverwendung Die vereinnahmten Dividenden- und Zinserträge sowie sonstige ordentliche Erträge werden nach Maßgabe der Verwlatungsgesellschaft grundsätzlich ausgeschüttet. Nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft können neben den ordentlichen Nettoerträgen die realisierten Kapitalgewinne, die Erlöse aus dem Verkauf von Bezugsrechten und/oder die sonstigen Erträge nicht wiederkehrender Art sowie sonstige Aktiva, jederzeit ganz oder teil-ausgeschüttet werden. 11

15 Sofern im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt eine Ausschüttung der Erträge vorgesehen ist, kann abweichend hiervon auf gesonderten Beschluss der Verwaltungsgesellschaft auch eine Thesaurierung der Erträge vorgenommen werden. Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft hat am 7. März 2014 beschlossen, folgende Beträge für das am 31. Dezember 2013 geendete Geschäftsjahr auzuschütten: Special Bond Opportunities Fund (ISIN: LU ) EUR 0,35 pro Anteil Die Ausschüttung an die Anteilinhaber erfolgte am 21. März 2014 Erläuterung 4 Kapitalsteuer ( taxe d abonnement") Der Fonds unterliegt gemäß den Luxemburger Gesetzen einer jährlichen Steuer in Höhe von 0,05% des Nettovermögens des Fonds, die vierteljährlich zu zahlen ist und auf der Grundlage des Nettovermögens jedes Teilfonds am letzten Tag des jeweiligen Quartals berechnet wird. Gemäß Artikel 175 (a) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 ist der Teil des Nettovermögens, der in OGAW angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit. Erläuterung 5 Rückerstattung von Gebühren Rückerstattungen von Gebühren eines Zielfonds werden dem Teilfonds unter Abzug einer Bearbeitungsgebühr gutgeschrieben. Erläuterung 6 Verwaltungsgebühren von Zielfonds Sofern der Teilfonds in Anteile eines anderen Investmentfonds (Zielfonds) investiert, können für die erworbenen Zielfondsanteile zusätzliche Verwaltungsgebühren anfallen. Im Berichtszeitraum war das Nettovermögen des Teilfonds in keine von Axxion S.A. verwalteten Investmentfonds (Zielfonds) investiert. Erläuterung 7 Derivate Zum 30. Juni 2014 bestanden folgende offene Positionen aus Derivaten: M.M. Warburg & Co EUR -> USD Devisentermingeschäfte Kaufwährung Kaufbetrag Verkaufswährung Verkaufbetrag Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis in EUR % des Teilfondsvermögens USD EUR ,83 0,05 12

16 Devisentermingeschäfte Kaufwährung Kaufbetrag Verkaufswährung Verkaufbetrag Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis in EUR % des Teilfondsvermögens M.M. Warburg & Co USD -> EUR EUR USD ,19-0,16 M.M. EUR USD ,21 0,10 Warburg & Co USD -> EUR Total -640,15-0,01 Aufgrund der Art der Derivate waren für diese keine weiteren Sicherheiten zu stellen. 13