23. Finanzsymposium Mannheim

23. Finanzsymposium Mannheim Die Optimierung des Zinsaufwandes unter Berücksichtigung der Risikokennzahl Cashflow-at-Risk Jürgen Sedlmayr, Leiter Helaba Risk Advisory, Bereich Kapitalmärkte Mannheim, 19. Mai 2011

Agenda 2 1 Unser Beratungsansatz: Helaba Risk Advisory 2 Praxisfall: Fixe versus variable Finanzierung 3 Ihre Ansprechpartner

Agenda 3 1 Unser Beratungsansatz: Helaba Risk Advisory 2 Praxisfall: Fixe versus variable Finanzierung 3 Ihre Ansprechpartner

Ganzheitliches Risikomanagement muss ein kontinuierlicher Beratungsprozess sein 4 Ganzheitliches Risikomanagement Berücksichtigung Ihrer sämtlichen risikorelevanten Finanzpositionen (Zinsen, Währungen, Rohstoffe) über alle Bankverbindungen hinweg. -3 Erstellung eines vollständigen -4 Chance-/Risiko-Profils Ihres Unternehmens Risiko- und institutsübergreifender Beratungsansatz 3 2 1 0-1 -2 Helaba Bank B Bank C Zinsen Währungen Rohstoffe Kontinuierlicher Prozess Nachhaltiges Risikomanagement ist keine Momentaufnahme, sondern muss ein kontinuierlicher Beratungsprozess mit regelmäßigen Strategiegesprächen sein. Orientierung an Ihren stetigen Anforderungen und der aktuellen Marktsituation Überwachung Identifikation Helaba Risk Advisory Steuerung Bewertung

Helaba Risk Advisory: Unser Leistungsspektrum 5 Helaba Risk kadvisory Bilanzierung von Derivaten Derivate-Analyse Weitere Spezialthemen Allgemeine Unterstützung bei Fragestellungen zum Thema Hedge Accounting Erstellung von Effektivitätsberechnungen im Rahmen von IFRS und HGB (BilMoG) Überprüfung von bestehenden und geplanten Derivateabschlüssen Bewertung von Optimierungs- und Restrukturierungspotenzialen Chance-/Risiko-Simulation der Gewinn- und Verlustrechnung Wissenstransfer bei der Implementierung von Risikomanagement- Prozessen Risikoanalysen Einzelbetrachtung der Finanzpositionen Zinsen Währungen Rohstoffe Portfolioanalysen Ganzheitliche Betrachtung sämtlicher Finanzpositionen Zinsen Währungen Rohstoffe Analysemethoden Szenario- und Sensitivitäts- analysen VaR-Analysen CfaR-Analysen

Agenda 6 1 Unser Beratungsansatz: Helaba Risk Advisory 2 Praxisfall: Fixe versus variable Finanzierung 3 Ihre Ansprechpartner

Ausgangssituation 7

Zielsetzung 8 Zinsaufwandsminimierung unter der Prämisse der Deckelung des Zinsaufwandes sowie der geeigneten Verwendung einer konservativen Produktkombination aus variabler Verzinsung, Zins-Swaps, Zins-Caps und Swaptions

Fallstudie: Historische Entwicklung 3-Monats-Zins und 10-Jahres-Zins seit 1968 9 Durchschnitt 10-Jahres-Zins: ca. 6,65% p.a. Durchschnitt 3M-Zins: ca. 5,44% p.a.

Fallstudie: Fixe versus variable Finanzierung 10 Nachteil der variablen Finanzierung Nachteil der variablen Finanzierung Nachteil der variablen Finanzierung

Prämissen der Analyse 11 Aufbau Die Beimischung einer variablen Komponente erscheint unter Berücksichtigung der empirischen Ergebnisse der Fallstudie sinnvoll. Die (teilweise) Umstellung des Portfolios auf variable Basis ist durch den Einsatz eines Receiver-Swaps möglich. Bei steigenden Zinsen kann der Zinsaufwand durch den Kauf eines Zins-Caps begrenzt werden. Als mögliche Bestandteile des Portfolios ergeben sich somit Festsatz, Variabel und Variabel + Zins-Cap. Unter Verwendung e der Monte-Carlo-Simulation o at o wird für de die einzelnen e e Komponenten der erwartete Zinsaufwand und das erwartete Risiko abgeleitet. Es wird nun die Portfoliostruktur mit dem besten Verhältnis von erwarteter Zinsersparnis zu erwartetem Risiko berechnet. Durch die Beimischung der variablen Komponente entsteht ein Zinsänderungsrisiko. Das Risiko wird anhand der Risikokennzahl Cashflow-at-Risk gemessen: Betrag, den der zusätzliche Zinsaufwand mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit innerhalb einer bestimmten Zeitdauer nicht überschreiten wird.

Umsetzung: Receiver-Swap und Kauf Zins-Cap 12 Funktionsweise Kunde erhält Festsatz Kunde Kunde zahlt variablen Zinssatz Zins-Cap: Ausgleichszahlung, falls variabler Zinssatz > X,XX% XX% Darleh hen Kunde zahlt Festsatz Bank

Vielzahl von möglichen Portfoliostrukturen 13 Optimales Portfolio: Bestes Verhältnis von erwarteter Zinsersparnis zu erwartetem Risiko

Gesamtportfolio unter Berücksichtigung der Festsatz-Komponente (1/2) 14 Optimales Portfolio: Variabel (54%) Variabel + Zins-Cap (46%)

Gesamtportfolio unter Berücksichtigung der Festsatz-Komponente (2/2) 15 Fix Variabel Variabel + Zins-Cap Cashflow-at- Risk Erwartete Zinsersparnis Zinsaufwand in EUR Zinssatz in % 0% 54% 46% 14.683.146 1.163.880 38.215.152 5,49% 5% 51% 44% 13.948.989 1.105.686 38.273.346 5,50% 10% 49% 41% 13.214.831 1.047.492 38.331.540 5,51% 15% 46% 39% 12.480.674 989.298 38.389.734 5,52% 20% 43% 37% 11.746.517 931.104104 38.447.928 553% 5,53% 25% 41% 35% 11.012.359 872.910 38.506.122 5,54% 30% 38% 32% 10.278.202 814.716 38.564.316 5,55% 35% 35% 30% 9.544.045 756.522 38.622.510 5,56% 40% 32% 28% 8.809.888 698.328 38.680.704 5,57% 45% 30% 25% 8.075.730 640.134 38.738.898 5,58% 50% 27% 23% 7.341.573 581.940 38.797.092 5,59% 55% 24% 21% 6.607.416 523.746 38.855.286 5,60% 60% 22% 18% 5.873.258 465.552 38.913.480 5,62% 65% 19% 16% 5139101 5.139.101 407.358 38.971.674 563% 5,63% 70% 16% 14% 4.404.944 349.164 39.029.868 5,64% 75% 14% 12% 3.670.786 290.970 39.088.062 5,65% 80% 11% 9% 2.936.629 232.776 39.146.256 5,66% 85% 8% 7% 2.202.472 174.582 39.204.450 5,67% 90% 5% 5% 1.468.315 116.388 39.262.644 5,68% 95% 3% 2% 734.157 58.194 39.320.838 5,69% 100% 0% 0% - 0-0 39.379.032 5,70%

Helaba Risk Advisory liefert Ihrem Unternehmen einen deutlichen Mehrwert 16 Individuelle Risikoanalyse zur Steigerung der Transparenz Ihrer Unternehmensrisiken Unterstützung der Entscheidungsträger bei der Erstellung gremienfähiger Dokumentation Planungssicherheit: Absicherungsaspekte stehen im Vordergrund (keine Spekulation) Konzentration auf die operative Geschäftstätigkeit und somit Sicherung der Wettbewerbsfähigkeit Ihres Unternehmens

Agenda 17 1 Unser Beratungsansatz: Helaba Risk Advisory 2 Praxisfall: Fixe versus variable Finanzierung 3 Ihre Ansprechpartner

Ihre Ansprechpartner 18 Jürgen Sedlmayr Landesbank Hessen-Thüringen MAIN TOWER Leiter Risk Advisory Neue Mainzer Straße 52-58 58 Abteilungsdirektor D-60311 Frankfurt am Main Tel. +49 69 / 91 32-11 20 Fax +49 69 / 91 32-8 58 11 Juergen.Sedlmayr@helaba.de Gerne laden wir Sie zu weiteren Gesprächen an unseren Stand ein: EBENE 1 / STAND 3

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