Gesamtportfolio Kaufpreisvorteil**: 34 % Infahrtsetzung: 11/2001 Charter bis: 5/2013 Entschuldet: 2014

Shipping Opportunity Erwartungen übertroffen DIVERSIFIZIERTES ZWEITMARKT- PORTFOLIO AUFGEBAUT Starkes Portfolio aufgebaut. Das Konzept hat sich bewährt. Der Hesse Newman Shipping Opportunity hat die Chancen am Zweitmarkt ergriffen und 2010 und Anfang 2011 sehr erfolgreich Anteile an Schiffsfonds erworben. Entstanden ist ein breit gestreutes Portfolio von 343 Beteiligungen an 102 Fondsgesellschaften. Die erste Auszahlung an Anleger lag mit 8 Prozent* für 2010 über Plan. Der Hesse Newman Shipping Opportunity wurde zum 31. Dezember 2010 mit einem Fondsvolumen von 20,2 Mio. Euro geschlossen. Mehr als 700 Anleger haben sich an dem Zweitmarktfonds beteiligt, die durchschnittliche Zeichnungssumme lag bei rund 28.000 Euro. Überzeugt hat vor allem die auf Diversifikation setzende Investitionsstrategie. Denn Diversifikation auf Deutsch: Risikostreuung ist zusammen mit einem effizienten Portfoliomanagement der Schlüsselfaktor für einen Anlageerfolg. Dies gilt insbesondere bei Investitionen in die zyklischen Schifffahrtsmärkte. Der Hesse Newman Shipping Opportunity streut daher intelligent über relevante Schiffssegmente, verschiedene Charterer und Fonds. Stabile Schiffsfonds günstig erworben Portfolio-Durchschnitt gewichtet Gesamtportfolio Kaufpreisvorteil**: 34 % Infahrtsetzung: 11/2001 Charter bis: 5/2013 Entschuldet: 2014 Bulker Kaufpreisvorteil**: 32 % Infahrtsetzung: 3/1999 Charter bis: 6/2013 Entschuldet: 2012 Tanker Kaufpreisvorteil**: 41 % Infahrtsetzung: 6/2001 Charter bis: 8/2012 Entschuldet: 2015 Containerschiffe Kaufpreisvorteil**: 29 % Infahrtsetzung: 9/2002 Charter bis: 12/2013 Entschuldet: 2013 Spezialschiffe Kaufpreisvorteil**: 40 % Infahrtsetzung: 9/1998 Charter bis: 4/2012 Entschuldet: 2009 Die Erfolgsgeschichte geht weiter Erfolgreiche Investitionen balancieren Chance und Risiko aus und sichern so gegen mögliche Verluste ab. Diese Strategie verfolgt die Hesse Newman Zweitmarkt AG beim Aufbau von Portfolios. Nachdem unsere Analysten den Einkauf für den Shipping Opportunity erfolgreich abgeschlossen haben, startet nun der Aufbau des aktuellen Zweitmarktfonds: Hesse Newman Shipping Balance. Unsere Einkaufsstrategie verfolgt grundsätzlich die Maxime eines optimalen Mix aus Sicherheit und Rendite. Gleichzeitig wird das Portfolio professionell gemanagt. Orientierung gibt dabei die Portfolio-Theorie von Nobelpreisträger Harry Markowitz. Was der renommierte Ökonom einst für die Aktienmärkte erkannte, hat die Hesse Newman Zweitmarkt AG auf die Schiffsmärkte übertragen. Lesen Sie dazu mehr im Interview mit Dr. Guido Komatsu auf der Rückseite. Eine Strategie, die sich bewährt hat. Ihre ersten Auszahlungen haben Sie bereits erhalten. Sie lagen mit 8 Prozent* über Plan. Wir sind überzeugt, dass Sie auch zukünftig viel Freude an unseren Zweitmarktfonds haben werden. Ihre Hesse Newman Capital AG * Zeitanteilig, bezogen auf die Pflichteinlage ** Abschlag gegenüber Höchstkursen 2008 in Prozentpunkten

Starkes Portfolio: Günstig erworben, breit gestreut, früh entschuldet Mit durchschnittlich rund 10 Prozent unter ihrem Nennwert und einem Preisvorteil von durchschnittlich rund 34 Prozentpunkten gegenüber den Höchstpreisen am Zweitmarkt 2008 wurden die Schiffsfondsanteile sehr günstig erworben. Zusätzlich punktet das Portfolio mit einer vollbeschäftigten Flotte, die darüber hinaus fortgeschritten entschuldet ist. Unter Charter durch die Krise steuern Alle Schiffe verfügen über eine Beschäftigung. Sicherheit bietet die Festcharter der Schiffe bis durchschnittlich Frühjahr 2013. Nach Einschätzung von Schifffahrtsexperten werden sich die Chartermärkte bis 2012 weiter stabilisiert haben, um sich dann in den Folgejahren wieder auf ein ausgeglichenes Niveau von Angebot und Nachfrage einzupendeln. Eine Trendwende ist in der Containerschifffahrt bereits deutlich zu erkennen. Der Shipping Opportunity hat somit beste Aussichten, an dieser und der weiter erwarteten Markterholung zu partizipieren. Frühe Entschuldung ermöglicht hohe Einnahmen Eine wichtige Handlungsmaxime der Hesse Newman Zweitmarkt-Experten ist: Kaufe nicht nur preiswerte, sondern vor allem stabile Schiffsfonds. Das erhöht die Sicherheit deutlich. Stabil sind Schiffsgesellschaften mit einer hohen Liquiditätsreserve und einem niedrigen Schuldenstand. Auch hier überzeugt der Shipping Opportunity: Rund jedes vierte Schiff ist bereits heute entschuldet. Im Durchschnitt sind die Portfolioschiffe prognosegemäß im Jahr 2014 entschuldet. Breite Streuung Portfolioaufteilung nach Segmenten Breit diversifiziertes Portfolio Das Portfolio ist über alle relevanten Schiffssegmente breit gestreut. Große Schiffe vorn Portfoliostruktur im Containersegment Bulker 8 % Tanker 33 % Spezialschiffe 2 % Containerschiffe 57 % Stand: Juli 2011 Container Handysize 1 % Container Subpanamax 9 % Container Panamax 29 % Container Postpanamax 61 % Portfolio mit Sicherheitsvorteil Breite Diversifikation 343 Anteile an 102 Schiffsfonds Günstiger Erwerb Rund 34 Prozentpunkte unter Höchstkursen von 2008 Stabil auch in schwacher Marktphase Flotte ist durchschnittlich bis Mitte 2013 verchartert Starke Einnahmen durch frühe Entschuldung Entschuldung durchschnittlich 2014 erwartet Containerschiffe Investiert wurde in kleinere und mittlere Klassen, bei denen in den kommenden Jahren ein geringes Flottenwachstum erwartet wird, sowie vor allem in langfristig vercharterte Panamaxe und Postpanamaxe mit entsprechender Einnahmesicherheit. Gepoolte Stärke Portfoliostruktur im Tankersegment Stand: Juli 2011 Tanker Handysize 4 % Tanker Panamax 26 % Tanker Aframax 4 % Tanker Suezmax 46 % Tanker VLCC/ULCC 20 % Renditeplanung übertroffen Mindestrendite im Ankauf von 10 Prozent p. a. (IRR)* bei allen Beteiligungen deutlich übererfüllt Stand: Juli 2011 Tankschiffe Jeder zweite Tanker fährt im Pool, sodass Einnahmeschwankungen ausgeglichen werden können. Zudem sind sämtliche Schiffe moderne Doppelhüllentanker. * Der IRR gibt die Verzinsung auf das jeweils noch gebundene Kapital einer Investition an. Das Ergebnis der IRR-Methode ist mit den Aussagen von Ergebnissen anderer Kapitalanlagen, wie z. B. festverzinslichen Wertpapieren, nicht vergleichbar. Ein umfassendes Verständnis über die Aussagen von Ergebnissen, die auf der IRR-Methode beruhen, ist nur mit detaillierten finanzmathematischen Kenntnissen möglich.

Doppelter Preisvorteil Historisch günstige Schiffe, niedrige Zweitmarktkurse Das antizyklische Investitionskonzept des Hesse Newman Shipping Opportunity ist aufgegangen: Einerseits konnten die Zweitmarktanteile zu einem sehr günstigen Kursniveau erworben werden. Im gewichteten Mittel liegen die Ankaufspreise des Portfolios rund 34 Prozentpunkte unter den Höchstkursen von 2008. Darüber hinaus hat sich der Zweitmarktfonds an Schiffen beteiligt, die einst sehr günstig erworben wurden. Das Durchschnittsalter der Portfolioschiffe liegt bei rund neuneinhalb Jahren. Das Baujahr 2001 fiel in eine Phase historisch günstiger Werftpreise. 82 Prozent der Portfolioinvestition flossen in Schiffe aus dieser günstigen Phase (1998 2003, siehe Grafik). Schiffsfonds mit guten Ergebnissen Studie: Performance liegt bei 6,7 Prozent Rendite pro Jahr bis einschließlich 2008. Erfolgsquote lag 2009 bei 93,9 Prozent Mit Schiffsfonds haben Anleger laut einer Anfang 2010 veröffentlichten Studie des Hamburger Analysehauses FondsMedia bis einschließlich 2008 durchschnittlich 6,7 Prozent im Jahr nach Steuern verdient. Der Untersuchung liegen 534 Beteiligungsmodelle von 24 Initiatoren zugrunde, die zwischen 1969 und 2007 aufgelegt wurden und deren Schiffe inzwischen verkauft sind. Auch in einer neueren Studie von Anfang 2011 erteilt FondsMedia Schiffsfonds ein gutes Zeugnis. Selbst Schiffe, die im Krisenjahr 2009 verkauft wurden, generierten für deren Fondsgesellschaften ein Plus: Über 90 Prozent des eingesetzten Eigenkapitals wiesen einen Vermögenszuwachs nach Steuern aus. Quelle: Financial Times Deutschland vom 16. Februar 2010 und FondsMedia, 2011 Historisch günstige Schiffe Schiffspreisindex und Alter der Portfolioschiffe 200 180 160 Index Neubaupreise Günstigste Marktphase: 82 Prozent der Portfolioinvestition 140 120 100 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Anfang 1988 = 100 Quelle: Eigene Darstellung, Basis: Daten renommierter Research-Unternehmen Entscheidender Unterschied Entschuldung Vergleich am Beispiel von zwei bauähnlichen Containerschiffen Schiffsbetriebskosten und sonstige Kosten Tilgung Zinsen Auszahlungen Vorteil frühe Entschuldung Schuldenfreie Schiffe fahren für die Fondsgesellschaft netto ein Vielfaches mehr ein als bankfinanzierte Schiffe (siehe Grafik). Sie sind die echten Verdiener eines jeden Portfolios. Deshalb erwirbt die Hesse Newman Zweitmarkt AG bevorzugt möglichst weitgehend entschuldete Schiffe. Das Portfolio des Shipping Opportunity beispielsweise wird durchschnittlich bereits 2014 vollständig entschuldet sein. Schuldenfreies Schiff Neues Schiff mit Bankfinanzierung Quelle: Hesse Newman Capital AG, eigene Berechnungen am Beispiel MS Punjab (4.545 TEU) und MS Benedict Schulte (4.253 TEU) Fondseckdaten Beteiligungsgesellschaft Hesse Newman Shipping Opportunity GmbH & Co. KG Fondsschließung 31. Dezember 2010 Investitionskonzept Zweitmarktportfolio Anteile an Schiffsgesellschaften Investitionsgegenstand 343 Beteiligungen an 102 Schiffsfonds Fondsvolumen EUR 20,2 Mio. Fondslaufzeit Geplant bis 31.12.2019 Auszahlungen 7,5 % p.a.; gesamt: 175 %* Prognose *Annahme: Beitritt und Einzahlung der Pflichteinlage sowie des Agios zum 1. Januar 2010

Hesse Newman Shipping Opportunity Portfolio: 343 Beteiligungen an 102 Fondsgesellschaften, Stand 5. Juli 2011 Fondsname Schiffsgröße Infahrtsetzung Charterer 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 Bulker HCI Shipping Select XII 160.000 tdw 07/1996 Cargill/Oldendorff MS Paguera 53.609 tdw 01/2003 U-SEA Bulk Shipping A/S MS Paiute 70.293 tdw 05/1995 Intermare MS Brunhilde Salamon 75.940 tdw 08/2001 Qinfa Navalia 8 53.419 tdw 02/2001 Klaveness-Pool MS Voge Master 174.093 tdw 03/2006 Cargill MS Peene Ore 317.700 tdw 09/1997 Neu Ocean Shipping 03/1999 Containerschiffe Elbe Schiffahrt 1.679 TEU 09/2000 TS-Lines MS Antje Wulff 2.732 TEU 05/2002 CSAV MS Arnold Schulte 3.455 TEU 03/2002 APL MS Atlas 4.545 TEU 06/1997 Hanjin MS Benedict Schulte 4.253 TEU 09/2009 UASC MS Brüssel 5.618 TEU 05/2000 Hanjin MS Buxcliff 6.450 TEU 06/2001 CMA CGM MS Buxcoast 6.446 TEU 12/2001 CMA CGM MS Charles Dickens 4.990 TEU 09/2005 Maersk MS Chicago 5.752 TEU 07/2003 Hanjin MS Commodore 2.732 TEU 08/2001 PIL MS E.R. Amsterdam 5.762 TEU 09/2000 MSC Beteiligungsgesellschaft E.R. Berlin 5.762 TEU 12/2000 CSAV MS E.R. Berlin 5.762 TEU 12/2000 CSAV MS E.R. Felixstowe 5.762 TEU 10/2000 MSC MS E.R. Kobe 5.762 TEU 06/2001 CSCL MS E.R. London 5.762 TEU 08/2000 MSC MS E.R. Long Beach 7.500 TEU 01/2005 COSCO MS E.R. Los Angeles 5.762 TEU 06/2001 CSCL MS E.R. Tianshan 8.099 TEU 04/2006 COSCO MS E.R. Melbourne 3.400 TEU 10/1998 CMA CGM MS E.R. New York 4.250 TEU 07/2003 CMA CGM MS E.R. Pusan 5.762 TEU 04/2000 CSAV MS E.R. Canada 5.762 TEU 12/2001 NOL MS E.R. India 5.762 TEU 05/2002 NOL MS E.R. Seoul 5.762 TEU 06/2000 CSAV MS Elbwolf 2.732 TEU 05/1999 Hapag Lloyd MS Euro-Max 2.732 TEU 08/2002 CMA CGM MS Ernest Hemingway 4.990 TEU 11/2005 Maersk MS HS Caribe 4.389 TEU 04/2002 Maersk Jupiter und Janus 2.442 TEU 06/2001 Hapag Lloyd/UASC MS Jula S 2.474 TEU 03/2005 CSCL MS Lisbon 5.752 TEU 05/2003 Hanjin MS Northern Decency 3.963 TEU 04/2003 MSC MS Northern Delicacy 3.963 TEU 05/2003 MSC MS Northern Glance 4.890 TEU 11/2000 APL MS Northern Glory 4.890 TEU 11/2000 APL MS Northern Grace 4.890 TEU 08/2000 APL MS Northern Enterprise 2.468 TEU 10/2001 Nile Dutch Africa Line MS Northern Julie 8.400 TEU 04/2005 Hapag Lloyd MS Northern Monument 6.750 TEU 04/2004 Hapag Lloyd MS Northern Majestic 6.750 TEU 02/2004 Hapag Lloyd MS Northern Magnitude 6.750 TEU 12/2003 Hapag Lloyd MS Northern Magnum 6.750 TEU 10/2003 Hapag Lloyd MS Philadelphia 4.379 TEU 03/2002 Hanjin MS Phoenix 4.379 TEU 01/2002 Hanjin MS Pohang 4.545 TEU 01/1998 CSAV MS Praha 4.389 TEU 07/2001 Hanjin MS Pretoria 4.389 TEU 05/2002 Hanjin MS Punjab 4.545 TEU 10/1997 MSC MS Pudong 4.545 TEU 06/1997 MSC MS Rio Blackwater 5.551 TEU 03/2003 Hapag Lloyd Schiffsportfolio Global I 5.468 TEU 06/2004 Maersk/CMA CGM/COSCO/ZIM MS Ville de Taurus 3.940 TEU 07/1997 Matson 09/2002 Spezialschiffe MS Anna Rickmers 1.816 TEU 02/1998 Allied Maritime MS Caroline Russ 7.280 tdw 03/1999 Transfennica MS Lara Rickmers 1.816 TEU 12/1997 Allied Maritime MS Pauline Russ 7.280 tdw 09/1999 Transfennica MS Sophie Rickmers 1.650 TEU 10/1999 Rickmers-Linie MS Valdivia 1.816 TEU 04/1998 CCNI 09/1998 Tanker MS Kaspar Schulte 73.000 tdw 02/2004 Jacob Panamax Pool MT Abram Schulte 73.000 tdw 02/2004 Jacob Panamax Pool MT American Sun 72.365 tdw 01/2004 Startankers Pool MT Mexican Sun 63.381 tdw 08/2000 Startankers Pool MT Astra 149.991 tdw 02/2002 Dynacom MT Voyager 149.991 tdw 01/2002 Dynacom MS HS Carmen 112.900 tdw 08/2003 Glasford Shipping MT Four Sun 160.000 tdw 06/2003 Heidmar Blue Fin Pool MT Elise Schulte 106.122 tdw 09/1999 Sanko Steamship MT Hellespont Pride 73.400 tdw 09/2006 Seatram Tankers Inc. MT Hellespont Providence 74.034 tdw 12/2007 Sanko Steamship MT Hellespont Tatina 105.535 tdw 11/1999 Hellenic Tanker Inv. Corp. MT Johann Jacob 73.083 tdw 09/2000 Jacob Panamax Pool MT Kim Jacob 157.327 tdw 05/1998 Heidmar Blue Fin Pool MT Liguria 35.841 tdw 06/1999 Navig8- Pool MT Meridian Lion inkl. Vorzugskapital* 300.579 tdw 03/1997 Tankers International Pool MT Oliver Jacob 157.327 tdw 01/1999 Gemini Suezmax Pool MT Max Jacob 157.448 tdw 05/2000 Gemini Suezmax Pool MT Sophie 37.000 tdw 01/2004 Maersk Tanker Pool MT Stena Venture 70.392 tdw 12/2002 Sanko Steamship Navalia 3 MT Port Russel 37.808 tdw 09/2002 ST Shipping & Transport Navalia 4 MT Port Stanley 45.999 tdw 02/2003 ST Shipping & Transport Navalia 5 MT Port Union 45.999 tdw 01/2003 ST Shipping & Transport Baltic S 37.300 tdw 01/2003 Norient Product Pool Aframax-Tanker Flottenfonds 105.176 tdw 08/1998 Aframax International Pool Suezmax-Tanker Flottenfonds I 149.995 tdw 04/2003 Gemini Suezmax Pool Suezmax-Tanker Flottenfonds II 159.062 tdw 10/2005 Roanoke Shipping HHS Panamax Twinfonds 73.083 tdw 01/2003 Jacob Panamax Pool VLCC Neptune Glory 299.127 tdw 04/1998 Pacific Star VLCC Titan Glory 308.491 tdw 09/2000 Pacific Star VLCC Saturn Glory 308.491 tdw 07/2000 Pacific Star VLCC Mercury Glory 298.890 tdw 02/1998 Glasford Shipping VLCC Front Chief 311.224 tdw 01/1999 Pablo Navigation VLCC Front Crown 311.176 tdw 07/1999 Frontline VLCC Front Commander 311.168 tdw 07/1999 Tidebrook Maritime Corporation 06/2001 Gesamtergebnis 11/2001 * Genaue Höhe der Beteiligung am Vorzugskapital steht noch nicht fest

Laufzeit der Charter Jahr der Entschuldung Nominalkapital Kaufpreis Preisabschlag ggü. Höchstkurs 2008 Prognose in EUR O in Prozent in %-Punkten 12/2011 2012 65.000 08/2013 2013 180.000 07/2012 entschuldet 511.292 07/2011 2017 150.000 Einnahmenpool 2015 20.000 04/2013 2022 187.500 09/2017 entschuldet 200.000 06/2013 2012 1.313.792 100,72 % 32,08 % 10/2011 2014 100.000 07/2011 2011 235.000 06/2015 2015 150.000 02/2014 entschuldet 130.000 09/2014 2025 625.000 11/2015 entschuldet 780.000 05/2012 2011 636.292 08/2012 entschuldet 800.000 09/2013 2020 50.000 07/2014 2016 70.000 07/2012 entschuldet 37.000 09/2013 entschuldet 255.646 04/2013 2014 102.258 04/2013 2014 76.694 05/2013 entschuldet 102.258 04/2013 2013 595.000 06/2013 2013 76.694 07/2014 2021 105.000 01/2015 2013 530.000 04/2016 2018 50.000 09/2011 entschuldet 127.823 09/2011 2019 65.000 02/2012 entschuldet 194.291 02/2014 2013 40.000 04/2014 2014 20.000 04/2013 entschuldet 25.565 08/2011 entschuldet 153.388 10/2011 2012 300.000 11/2013 2020 210.000 Einnahmenpool 2014 60.000 Einnahmenpool 2017 165.000 Einnahmenpool 2015 10.000 05/2014 2017 155.000 07/2016 2014 115.000 07/2016 2014 380.000 01/2016 entschuldet 30.000 01/2016 entschuldet 135.000 10/2015 entschuldet 20.000 07/2011 2015 50.000 05/2016 2020 300.000 04/2015 2016 40.000 02/2015 2017 50.000 12/2014 2016 350.000 11/2014 2016 170.000 08/2013 2016 100.000 12/2013 2012 200.000 02/2013 entschuldet 65.000 04/2013 2015 375.000 10/2013 2016 120.000 03/2014 entschuldet 150.000 07/2012 entschuldet 100.000 11/2013 2015 235.000 05/2013 2020 11.091 10/2011 entschuldet 115.000 12/2013 2013 10.144.000 95,62 % 28,84 % Einnahmenpool entschuldet 204.517 12/2012 2012 30.678 Einnahmenpool entschuldet 178.952 12/2012 2011 20.452 01/2012 entschuldet 170.000 Einnahmenpool entschuldet 10.226 04/2012 2009 614.824 57,39 % 39,58 % Einnahmenpool 2018 120.000 Einnahmenpool 2018 25.000 Einnahmenpool entschuldet 55.000 Einnahmenpool 2011 80.000 12/2012 2017 270.000 12/2011 2017 65.000 08/2011 2020 100.000 Einnahmenpool 2015 1.150.000 10/2012 2015 10.000 09/2013 2020 150.000 12/2014 2023 70.000 04/2014 2016 100.000 Einnahmenpool 2012 215.000 Einnahmenpool 2013 341.880 Einnahmenpool 2014 100.000 Einnahmenpool 2016 60.000 Einnahmenpool 2016 475.000 Einnahmenpool 2015 20.000 Einnahmenpool 2013 15.000 12/2011 2019 195.000 Einnahmenpool 2017 25.000 Einnahmenpool 2016 130.000 Spotmarkt 2017 40.000 Einnahmenpool 2016 20.000 Einnahmenpool 2015 135.000 Einnahmenpool 2011 40.000 08/2012 2019 150.000 Einnahmenpool 2016 600.000 Spotmarkt 2015 250.000 Spotmarkt 2017 415.000 Spotmarkt 2015 60.000 12/2015 2018 100.000 12/2011 2016 345.000 12/2011 2016 450.000 12/2011 2016 250.000 08/2012 2015 6.626.880 85,78 % 41,32 % 05/2013 2014 18.699.496 91,23 % 33,84 %

Anleger mit gemanagten Zweitmarktfonds vergleichsweise auf der sicheren Seite Der entscheidende Unterschied: Portfoliomanagement Interview mit Dr. Guido Komatsu, Vorstand der Hesse Newman Zweitmarkt AG Herr Dr. Komatsu, Sie haben mit Ihrem Team das Portfolio für den Hesse Newman Shipping Opportunity mit einem Investitionsvolumen von 18,3 Mio. Euro aufgebaut. Sind Sie zufrieden mit dem Ergebnis? Hält das Portfolio, was Sie sich versprochen haben? Eindeutig ja mit Blick auf die Auszahlungen haben wir sogar die Erwartungen übertroffen. Anfang Januar 2011 erhielten unsere Anleger 8 Prozent statt der prognostizierten 7,5 Prozent Auszahlungen für 2010. Das antizyklische Konzept ist aufgegangen: Wir konnten sehr preiswert einkaufen im Schnitt 34 Prozentpunkte unter den Höchstpreisen am Zweitmarkt von 2008. Vor allem haben wir die Marktchancen genutzt, um ein Portfolio aufzubauen, das über alle relevanten Schiffssegmente breit streut und zudem auch unter portfoliotheoretischen Gesichtspunkten zusammengestellt ist. Und hierin liegt der entscheidende Unterschied. Bitte erklären Sie uns einmal: Was hat der Anleger davon? Der nobelpreisgekrönte Ökonom Harry Markowitz bewies mathematisch, dass das Rendite-Risiko-Verhältnis einer Anlage durch sinnvolle Streuung, also eine breite Mischung der Beteiligungen, optimiert werden kann und dass eine möglichst wenig gleichförmige Entwicklung der unterschiedlichen Anlagen, also eine geringe Korrelation*, Voraussetzung für die Verringerung des Risikos bei gleicher Renditeerwartung ist. Anleger sind mit gemanagten Zweitmarktfonds vergleichsweise auf der sicheren Seite. Und was Markowitz einst für die Aktienmärkte erkannte, haben wir auf die Schiffsmärkte übertragen. Markowitz im Schiffsportfolio? Bitte konkretisieren Sie diese Portfoliotheorie einmal. Wir beachten nicht nur das Risiko einer jeden Einzelinvestition, sondern gehen einen entscheidenden Schritt weiter: Unsere Analysten haben auf Basis langjähriger Indizes Korrelationen zwischen den relevanten Segmenten der Schifffahrt errechnet. Auf Basis dieser Erkenntnisse wird das Portfolio des Hesse Newman Shipping Opportunity aufgebaut. Ohne die Renditeerwartung zu verringern, wird so eine höchstmögliche Reduktion des Risikos angestrebt. Eine höhere Anlagesicherheit wird somit schon über die Portfoliostruktur erreicht? Ja, wichtig dabei ist, Vermögensgegenstände miteinander zu mischen, die sich nicht vollkommen gleichgerichtet entwickeln, also gering korrelieren. Zwischen 1999 und 2010 lag zum Beispiel die Korrelation gemessen an den monatlichen Veränderungen der Charterraten, die Aufschlüsse über das Charterabschlussrisiko eines Fonds geben, zwischen Tankern und Bulkern bei 0,14, zwischen Tankern und Containerschiffen bei 0,01 und zwischen Bulkern und Containerschiffen bei 0,21. Die geringste Korrelation zeigt sich somit bei der Betrachtung dieser Einflussgröße auf die Anteilspreise zwischen Tankern und Containerschiffen. Das Portfolio des Hesse Newman Shipping Opportunity setzt zu rund 57 Prozent auf Beteiligungen an Containerschiffen und zu rund 33 Prozent auf Beteiligungen an Tankern. Das Schöne daran: So minimieren wir Risiken, ohne die Renditeerwartung zu schmälern. Stichwort Diversifikation. Wie wichtig ist eine breite Streuung beim Portfolioaufbau? Diversifikation ist ein Schlüsselfaktor für den Anlageerfolg eines Zweitmarktfonds. Schließlich ist das Risiko eines Portfolios abhängig von der Varianz, also dem Maß der Streuung der Renditen der einzelnen Anteile einerseits, sowie der Korrelation, also dem Maß der Abhängigkeit zwischen diesen Renditen andererseits. Alle relevanten Teilmärkte der Schifffahrt sind im Shipping Opportunity vertreten, ebenso wie eine gute Mischung an Charterern und Pools. Diese Diversifikation erhöht die Investitionssicherheit. Und wie geht diese Erfolgsgeschichte weiter? Wir werden nach unserem bewährten Konzept einen weiteren Zweitmarktfonds aufbauen: Der Hesse Newman Shipping Balance öffnet plangemäß die Investition in rund 100 Schiffsfonds bereits ab 20.000 Euro Anlagesumme. * Eine Korrelation von plus 1 bedeutet, dass sich zwei Vergleichsgrößen zu jeder Zeit vollständig gleich entwickeln. Eine Korrelation von 0 bedeutet, dass es keinerlei Beziehung zwischen der jeweiligen Entwicklung gibt, und eine Korrelation von minus 1 zeigt eine entgegengesetzte Entwicklung auf. Stand der Information: Juli 2011 Gorch-Fock-Wall 3 20354 Hamburg Telefon (040) 3 39 62-444 Telefax (040) 3 39 62-448 capital@hesse-newman.de, www.hesse-newman.de