HALBJAHRESBERICHT UND UNGEPRÜFTER HALBJAHRESABSCHLUSS. ishares II PLC

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1 HALBJAHRESBERICHT UND UNGEPRÜFTER HALBJAHRESABSCHLUSS ishares II PLC FÜR DEN BERICHTSZEITRAUM VOM 1. NOVEMBER BIS ZUM 30. APRIL 2015

2 Inhalt Allgemeine Informationen 3 Hintergrund 5 Zwischenlagebericht Bericht des Anlageverwalters 10 Wesentliche Risiken und Unwägbarkeiten 27 Wesentliche Transaktionen mit nahe stehenden Parteien 32 Abschluss Ungeprüfter Halbjahresabschluss der Gesellschaft Gewinn- und Verlustrechnung 34 Aufstellung der Veränderungen des den Inhabern rückkaufbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnenden Nettovermögens 34 Bilanz 35 Anmerkungen zum ungeprüften Halbjahresabschluss der Gesellschaft 36 Ungeprüfter Halbjahresabschluss, Aufstellung der Vermögenswerte, Aufstellung wesentlicher Käufe und Verkäufe der Fonds und Anmerkungen: ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF 40 ishares $ TIPS UCITS ETF 61 ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF 66 ishares Index-Linked Gilts UCITS ETF 70 ishares Asia Property Yield UCITS ETF 74 ishares BRIC 50 UCITS ETF 79 ishares Core UK Gilts UCITS ETF 84 ishares Developed Markets Property Yield UCITS ETF 88 ishares Dow Jones Europe Sustainability Screened UCITS ETF 97 ishares Dow Jones Global Sustainability Screened UCITS ETF 104 ishares Emerging Market Infrastructure UCITS ETF 118 ishares Euro Government Bond 3-5yr UCITS ETF 123 ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF 127 ishares Euro Government Bond 15-30yr UCITS ETF 132 ishares EURO STOXX 50 ex-financials UCITS ETF 137 ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Dist) 142 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Dist) 147 ishares Global Clean Energy UCITS ETF 152 ishares Global Infrastructure UCITS ETF 157 ishares Global Timber & Forestry UCITS ETF 163 ishares Global Water UCITS ETF 168 ishares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF 174 ishares JPX Nikkei 400 EUR Hedged UCITS ETF 185 ishares Listed Private Equity UCITS ETF 195 ishares MSCI AC Far East ex-japan Small Cap UCITS ETF 201 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Dist) 226 ishares MSCI Emerging Markets Islamic UCITS ETF 233 ishares MSCI Europe UCITS ETF (Dist) 243 i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 1 ]

3 Inhalt (Fortsetzung) Abschluss (Fortsetzung) Ungeprüfter Halbjahresabschluss, Aufstellung der Vermögenswerte, Aufstellung wesentlicher Käufe und Verkäufe der Fonds und Anmerkungen (Fortsetzung): ishares MSCI Turkey UCITS ETF 256 ishares MSCI USA Dividend IQ UCITS ETF 261 ishares MSCI USA Islamic UCITS ETF 267 ishares MSCI World Islamic UCITS ETF 274 ishares STOXX Europe 50 UCITS ETF 289 ishares UK Property UCITS ETF 294 ishares US Aggregate Bond UCITS ETF 299 ishares US Property Yield UCITS ETF 330 Anmerkungen zum ungeprüften Halbjahresabschluss der Fonds 336 Haftungsausschlüsse 346 Dieser Halbjahresbericht und ungeprüfte Halbjahresabschluss (der Bericht und Abschluss ) kann in andere Sprachen übersetzt werden. Diese Übersetzungen müssen dieselben Informationen enthalten und dieselbe Bedeutung haben wie der englischsprachige Bericht und Abschluss. Sofern der englischsprachige Bericht und Abschluss und der Bericht und Abschluss in einer anderen Sprache an irgendeiner Stelle differieren, sind der englischsprachige Bericht und Abschluss maßgeblich. Ausnahmsweise ist eine andere Sprache des Berichts und Abschlusses dann und insoweit maßgeblich, wie das Gesetz eines Hoheitsgebietes, in dem die Anteile vertrieben werden, dies für Klagen, die sich auf Veröffentlichungen in einem Bericht und Abschluss in einer anderen Sprache als Englisch beziehen, verlangt. Streitigkeiten in Bezug auf die Bedingungen von Bericht und Abschluss, ungeachtet der Sprache des Berichts und Abschlusses, unterliegen irischem Recht und dessen Auslegung. Bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle sind der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen und die ausführliche Aufstellung der Veränderungen im jeweiligen Portfolio kostenlos erhältlich. [ 2 ] i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

4 Allgemeine Informationen Verwaltungsrat 1 Gesellschaftssekretär Paul McNaughton (Vorsitzender) (Ire) Chartered Corporate Services Paul McGowan (Ire) Taney Hall Cora O Donohoe (Irin wohnhaft in Großbritannien) Eglinton Terrace Barry O Dwyer (Ire) Dundrum Karen Prooth (Britin) Dublin 14 Irland Mitglieder des Prüfungsausschusses Paul McGowan (Vorsitzender) Anlageverwalter und Promoter Paul McNaughton BlackRock Advisors (UK) Limited Mitglieder des Nominierungsausschusses Paul McNaughton (Vorsitzender) Paul McGowan Barry O'Dwyer Eingetragener Sitz: 12 Throgmorton Avenue London EC2N 2DL England Manager Unter-Anlageverwalter 5 BlackRock Asset Management Ireland Limited BlackRock Financial Management, Inc. 40 East 52nd Street Eingetragener Sitz: New York J.P. Morgan House NY International Financial Services Centre Vereinigte Staaten Dublin 1 Irland BlackRock (Singapore) Limited 20 Anson Road Verwalter #18-01 State Street Fund Services (Ireland) Limited Singapore Sir John Rogerson s Quay Singapur Dublin 2 Irland Depotbank State Street Custodial Services (Ireland) Limited Registerstelle 2 78 Sir John Rogerson s Quay Computershare Investor Services (Ireland) Limited Dublin 2 Heron House Irland Corrig Road Sandyford Industrial Estate Eingetragener Sitz der Gesellschaft: Dublin 18 J.P. Morgan House Irland International Financial Services Centre Dublin 1 Registerstelle 3 Irland State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson s Quay Rechtsberater der Gesellschaft Dublin 2 für irisches Recht: Irland William Fry 2 Grand Canal Square, Dublin 2 Zahlstelle 4 Irland Citibank N.A., Niederlassung London für britisches Recht: Eingetragener Sitz: Hogan Lovells Citigroup Centre 65 Holborn Viaduct, London EC1A 2DY Canada Square England Canary Wharf London E14 5LB England 1 Alle Verwaltungsratsmitglieder sind nicht-geschäftsführende Verwaltungsratsmitglieder. 2 Registerstelle für alle Fonds mit Ausnahme des ishares EURO STOXX 50 ex-financials UCITS ETF, des ishares JPX Nikkei 400 EUR Hedged UCITS ETF und des ishares MSCI USA Dividend IQ UCITS ETF. 3 Registerstelle für Fonds, die über ein internationales Zentralverwahrungssystem (International Central Securities Depositary) abrechnen. 4 Das Unternehmen, das als Zahlstelle für den ishares EURO STOXX 50 ex-financials UCITS ETF, den ishares JPX Nikkei 400 EUR Hedged UCITS ETF und den ishares MSCI USA Dividend IQ UCITS ETF benannt wurde. 5 Der Anlageverwalter hat die BlackRock Financial Management, Inc. und die BlackRock (Singapore) Limited als Unter-Anlageverwalter ernannt, um bestimmte Portfoliomanagementfunktionen für den ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF, ishares $ TIPS UCITS ETF, ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF, ishares Index-Linked Gilts UCITS ETF, ishares Core UK Gilts UCITS ETF, ishares Euro Government Bond 3-5yr UCITS ETF, ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF, ishares Euro Government Bond 15-30yr UCITS ETF, ishares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF und den ishares US Aggregate Bond UCITS ETF zu erbringen. i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 3 ]

5 Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Unabhängige Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers Chartered Accountants & Registered Auditors One Spencer Dock North Wall Quay Dublin 1 Irland Vertreter in der Schweiz BlackRock Asset Management Schweiz AG Bahnhofstrasse Zürich Schweiz Zahlstelle in der Schweiz JPMorgan Chase Bank National Association Columbus, Niederlassung Zürich Dreikönigstrasse Zürich Schweiz Deutsche Zahl- und Informationsstelle Commerzbank AG Theodor-Heuss-Allee Frankfurt am Main Deutschland Österreichische Zahl- und Informationsstelle UniCredit Bank Austria AG Attn: 8398/ Custody Schottengasse Wien Österreich [ 4 ] i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

6 Hintergrund Die ishares II public limited company (die Gesellschaft ) ist als offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital organisiert. Die Gesellschaft wurde am 16. Dezember 1999 in Irland mit beschränkter Haftung und getrennter Haftung zwischen ihren Fonds entsprechend den Gesetzen Irlands als Aktiengesellschaft gemäß den irischen Companies Act von und den Vorschriften der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren betreffend) von 2011, in der jeweils gültigen Fassung, (die OGAW-Vorschriften ) gegründet und wird von der irischen Zentralbank reguliert. Die Gesellschaft ist als Umbrella-Fonds strukturiert und besteht aus getrennten Teilfonds (die Fonds ) der Gesellschaft. Der Begriff Fonds bezeichnet entweder einen Fonds der Gesellschaft oder wenn dies der Kontext erfordert den Manager des jeweiligen Fonds oder seinen Stellvertreter, der für den jeweiligen Fonds handelt. Die Bezeichnung BlackRock wird stellvertretend für die BlackRock Advisors (UK) Limited benutzt. Die Anlageziele und Anlagepolitik jedes Fonds sind im Prospekt und im entsprechenden Nachtrag zum Prospekt enthalten. Veränderungen bei der Gesellschaft Am 13. August beschloss der Verwaltungsrat, mit Wirkung vom 3. November den ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF, einen Fonds der ishares VII Plc, mit dem ishares $ TIPS UCITS ETF zusammenzulegen. Die Verschmelzung wurde auf der AHV am 15. September genehmigt. Das Umtauschverhältnis beträgt 0, Am 13. Februar 2015 wurde ein aktualisierter Prospekt herausgegeben. Der ishares JPX-Nikkei 400 EUR Hedged UCITS ETF wurde am 2. April 2015 aufgelegt. i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 5 ]

7 Hintergrund (Fortsetzung) Fondsangaben waren 36 Fonds in Betrieb. Das Anlageziel der Fonds ist die Abbildung oder Replikation der in der folgenden Tabelle aufgeführten Referenzindizes: Fonds Referenzindex Anlageverwaltungsansatz* ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF Markit iboxx USD Liquid High Yield Capped Index Nicht replizierend ishares $ TIPS UCITS ETF Barclays US Government Inflation-Linked Bond Index Nicht replizierend ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF Barclays US Treasury 10 Year Term Index Nicht replizierend ishares Index-Linked Gilts UCITS ETF Barclays UK Government Inflation-Linked Bond Index Nicht replizierend ishares Asia Property Yield UCITS ETF FTSE EPRA/NAREIT Developed Asia Dividend + Index Replizierend ishares BRIC 50 UCITS ETF FTSE BRIC 50 Net of Tax Index Replizierend ishares Core UK Gilts UCITS ETF FTSE Actuaries UK Conventional Gilts All Stocks Index Nicht replizierend ishares Developed Markets Property Yield UCITS ETF FTSE EPRA/NAREIT Developed Dividend + Index Nicht replizierend ishares Dow Jones Europe Sustainability Screened UCITS ETF ishares Dow Jones Global Sustainability Screened UCITS ETF Dow Jones Sustainability Europe Index ex Alcohol, Tobacco, Gambling, Armaments & Firearms and Adult Entertainment Dow Jones Sustainability World Enlarged Index ex Alcohol, Tobacco, Gambling, Armaments & Firearms and Adult Entertainment Nicht replizierend Nicht replizierend ishares Emerging Market Infrastructure UCITS ETF S&P Emerging Market Infrastructure Index Replizierend ishares Euro Government Bond 3-5yr UCITS ETF Barclays Euro Government Bond 5 Year Term Index Nicht replizierend ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF Barclays Euro Government Bond 10 Year Term Index Nicht replizierend ishares Euro Government Bond 15-30yr UCITS ETF Barclays Euro Government Bond 30 Year Term Index Nicht replizierend ishares EURO STOXX 50 ex-financials UCITS ETF EURO STOXX 50 ex-financials Index Replizierend ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Dist) EURO STOXX 50 Index Replizierend ishares FTSE MIB UCITS ETF (Dist) FTSE MIB Index Replizierend ishares Global Clean Energy UCITS ETF S&P Global Clean Energy Index Replizierend ishares Global Infrastructure UCITS ETF Macquarie Global Infrastructure 100 Replizierend ishares Global Timber & Forestry UCITS ETF S&P Global Timber and Forestry Index Replizierend ishares Global Water UCITS ETF S&P Global Water Index Replizierend ishares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF J.P. Morgan EMBI Global Core Index Nicht replizierend ishares JPX Nikkei 400 EUR Hedged UCITS ETF JPX-Nikkei 400 Net Total Return EUR Hedged Index Nicht replizierend ishares Listed Private Equity UCITS ETF S&P Listed Private Equity Index Nicht replizierend ishares MSCI AC Far East ex-japan Small Cap UCITS ETF MSCI AC Far East ex-japan SmallCap Index Nicht replizierend ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Dist) MSCI EM Latin America 10/40 Index Nicht replizierend ishares MSCI Emerging Markets Islamic UCITS ETF MSCI EM (Emerging Markets) Islamic Index Nicht replizierend ishares MSCI Europe UCITS ETF (Dist) MSCI Europe Index Nicht replizierend ishares MSCI Turkey UCITS ETF MSCI Turkey Index Replizierend ishares MSCI USA Dividend IQ UCITS ETF MSCI USA High Dividend Yield index Replizierend ishares MSCI USA Islamic UCITS ETF MSCI USA Islamic Index Replizierend ishares MSCI World Islamic UCITS ETF MSCI World Islamic Index Nicht replizierend ishares STOXX Europe 50 UCITS ETF STOXX Europe 50 Index Replizierend ishares UK Property UCITS ETF FTSE EPRA/NAREIT UK Index Replizierend ishares US Aggregate Bond UCITS ETF Barclays US Aggregate Bond Index Nicht replizierend ishares US Property Yield UCITS ETF FTSE EPRA/NAREIT United States Dividend + Index Replizierend * Weitere Einzelheiten zu replizierenden und nicht replizierenden Fonds sind im Bericht des Anlageverwalters enthalten. [ 6 ] i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

8 Hintergrund (Fortsetzung) Fondsangaben (Fortsetzung) Alle sich auf die einzelnen Fonds beziehenden Zahlen sind in der entsprechenden Referenzwährung ausgewiesen. Der Abschluss der Gesellschaft wird in Euro aufgestellt. Diese Fonds sind Exchange Traded Funds ( ETFs börsengehandelte Indexfonds), die die Flexibilität von Aktien mit der Risikostreuung von Fonds vereinen. Sie können genau wie andere an einer Börse notierte Aktien gekauft und verkauft werden, bieten jedoch ein unmittelbares Engagement in vielen für den Fonds und seinen Referenzindex relevanten Unternehmen oder Finanzinstrumenten. PEA-Qualifikation (Plan d Epargne en Actions) Der Plan d Epargne en Actions ( PEA ) ist ein französischer Aktiensparplan, mit dem Personen mit steuerlichem Wohnsitz in Frankreich zum Investieren in europäische Aktien animiert werden sollen. Aufgrund ihrer Zulassung zum PEA investieren die nachstehend aufgeführten Fonds mindestens 75 % ihres Vermögens dauerhaft in PEA-geeignete Wertpapiere und Bezugsrechte, die von Unternehmen emittiert wurden, die in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in Island und Norwegen ansässig sind und dort der Körperschaftsteuer oder einer vergleichbaren Steuer unterliegen. Per 30. April 2015 hatten die nachstehenden Fonds den folgenden Prozentsatz ihres Vermögens in PEA-geeigneten Vermögenswerten angelegt: Fonds % investiert in europäischen PEAgeeigneten Aktien ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Dist) 92,92 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Dist) 97,53 ishares UK Property UCITS ETF 93,21 Börsennotierungen Die Gesellschaft war primär an der Londoner Börse (London Stock Exchange LSE) notiert. wurden die Fonds an den nachstehend aufgeführten Börsen gehandelt: Fonds Londoner Börse Borsa Italiana Deutsche Börse** NYSE Euronext Amsterdam SIX Swiss Exchange Basiswährung* BATS SIC- Chi-X Liste*** Europe**** ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF $ ishares $ TIPS UCITS ETF $ - - ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF $ - - ishares Index-Linked Gilts UCITS ETF ishares Asia Property Yield UCITS ETF $ - - ishares BRIC 50 UCITS ETF $ - - ishares Core UK Gilts UCITS ETF ishares Developed Markets Property Yield UCITS ETF $ - - ishares Dow Jones Europe Sustainability Screened UCITS ETF ishares Dow Jones Global Sustainability Screened UCITS ETF $ ishares Emerging Market Infrastructure UCITS ETF $ ishares Euro Government Bond 3-5yr UCITS ETF - - ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF - - ishares Euro Government Bond 15-30yr UCITS ETF - - ishares EURO STOXX 50 ex-financials UCITS ETF - - ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Dist) - ishares FTSE MIB UCITS ETF (Dist) * Alle Fonds mit den Basiswährungen $, und lauten auf US-Dollar, britische Pfund bzw. Euro. ** Fonds, die im XTF-Segment der Xetra-Handelsplattform der Deutschen Börse an der Börse Frankfurt gehandelt werden. *** Die SIC-Liste (Sistema Internacional de Cotizaciones) ist eine internationale Plattform der mexikanischen Wertpapierbörse. **** BATS Chi-X Europe, eine Tochtergesellschaft der BATS Global Markets, ist eine in London ansässige ordergesteuerte europaweite Aktienbörse. i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 7 ]

9 Hintergrund (Fortsetzung) Börsennotierungen (Fortsetzung) Fonds Londoner Börse Borsa Italiana Deutsche Börse** NYSE Euronext Amsterdam SIX Swiss Exchange Basiswährung* BATS SIC- Chi-X Liste*** Europe**** ishares Global Clean Energy UCITS ETF $ ishares Global Infrastructure UCITS ETF $ - - ishares Global Timber & Forestry UCITS ETF $ ishares Global Water UCITS ETF $ ishares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF $ ishares JPX Nikkei 400 EUR Hedged UCITS ETF ishares Listed Private Equity UCITS ETF $ - - ishares MSCI AC Far East ex-japan Small Cap UCITS ETF $ ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Dist) $ - - ishares MSCI Emerging Markets Islamic UCITS ETF $ ishares MSCI Europe UCITS ETF (Dist) - - ishares MSCI Turkey UCITS ETF $ - - ishares MSCI USA Dividend IQ UCITS ETF $ ishares MSCI USA Islamic UCITS ETF $ ishares MSCI World Islamic UCITS ETF $ ishares STOXX Europe 50 UCITS ETF - - ishares UK Property UCITS ETF ishares US Aggregate Bond UCITS ETF $ ishares US Property Yield UCITS ETF $ - - * Alle Fonds mit den Basiswährungen $, und lauten auf US-Dollar, britische Pfund bzw. Euro. ** Fonds, die im XTF-Segment der Xetra-Handelsplattform der Deutschen Börse an der Börse Frankfurt gehandelt werden. *** Die SIC-Liste (Sistema Internacional de Cotizaciones) ist eine internationale Plattform der mexikanischen Wertpapierbörse. **** BATS Chi-X Europe, eine Tochtergesellschaft der BATS Global Markets, ist eine in London ansässige ordergesteuerte europaweite Aktienbörse. Transaktionen mit verbundenen Parteien Aus den von der irischen Zentralbank veröffentlichten OGAW-Mitteilungen (UCITS Notices) geht hervor, dass eine von einem seiner Promoter, Manager, Treuhänder, Anlageberater und/oder assoziierten Unternehmen oder Konzerngesellschaften ( verbundene Parteien ) mit einem OGAW durchgeführte Transaktion nach dem Fremdvergleichsgrundsatz zu erfolgen hat. Transaktionen müssen im besten Interesse der Anteilinhaber liegen. Der Verwaltungsrat hat sich vergewissert, dass (durch schriftliche Verfahren belegte) Vorkehrungen getroffen wurden, um sicherzustellen, dass die in den OGAW-Mitteilungen dargelegten Verpflichtungen bei allen Transaktionen mit verbundenen Parteien eingehalten wurden; und der Verwaltungsrat hat sich vergewissert, dass Transaktionen mit verbundenen Parteien, die im Berichtszeitraum erfolgten, diese Verpflichtung eingehalten haben. [ 8 ] i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

10 Hintergrund (Fortsetzung) Total Expense Ratio (Gesamtkostenquote) und Portfolioumschlag Die nachstehend angegebene Total Expense Ratio ( TER ) ist mit Ausnahme von direkten Handelskosten die Summe aller für das Vermögen eines Fonds berechneten Betriebskosten und Aufwendungen im Verhältnis zum durchschnittlichen Fondsvermögen basierend auf einem Zwölfmonatszeitraum zum 30. April Der Portfolioumschlag ( PTR ) ist ein Indikator für die Anzahl der Transaktionen, die von einem Fonds während des Zwölfmonatszeitraums zum 30. April 2015 ausgeführt wurden. Fonds Ungeprüfte TER (%) Ungeprüfter PTR (%) ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF 0,50 41,61 ishares $ TIPS UCITS ETF 0,25 55,66 ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF 0,20 145,65 ishares Index-Linked Gilts UCITS ETF 0,25 47,95 ishares Asia Property Yield UCITS ETF 0,59 46,17 ishares BRIC 50 UCITS ETF 0,74 19,33 ishares Core UK Gilts UCITS ETF 0,20 37,86 ishares Developed Markets Property Yield UCITS ETF 0,59 28,88 ishares Dow Jones Europe Sustainability Screened UCITS ETF 0,45 31,07 ishares Dow Jones Global Sustainability Screened UCITS ETF 0,60 16,35 ishares Emerging Market Infrastructure UCITS ETF 0,74 26,65 ishares Euro Government Bond 3-5yr UCITS ETF 0,20 152,32 ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF 0,20 160,24 ishares Euro Government Bond 15-30yr UCITS ETF 0,20 70,02 ishares EURO STOXX 50 ex-financials UCITS ETF 0,20 13,89 ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Dist) 0,35 9,46 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Dist) 0,35 22,75 ishares Global Clean Energy UCITS ETF 0,65 68,36 ishares Global Infrastructure UCITS ETF 0,65 17,26 ishares Global Timber & Forestry UCITS ETF 0,65 29,10 ishares Global Water UCITS ETF 0,65 17,21 ishares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF 0,45 48,85 ishares JPX Nikkei 400 EUR Hedged UCITS ETF* 0,45 4,13 ishares Listed Private Equity UCITS ETF 0,75 34,16 ishares MSCI AC Far East ex-japan Small Cap UCITS ETF 0,74 53,15 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Dist) 0,74 15,91 ishares MSCI Emerging Markets Islamic UCITS ETF 0,85 46,10 ishares MSCI Europe UCITS ETF (Dist) 0,35 7,18 ishares MSCI Turkey UCITS ETF 0,74 19,88 ishares MSCI USA Dividend IQ UCITS ETF** 0,35 30,20 ishares MSCI USA Islamic UCITS ETF 0,50 36,93 ishares MSCI World Islamic UCITS ETF 0,60 28,43 ishares STOXX Europe 50 UCITS ETF 0,35 15,83 ishares UK Property UCITS ETF 0,40 11,91 ishares US Aggregate Bond UCITS ETF 0,25 970,70 ishares US Property Yield UCITS ETF 0,40 20,67 *Da dieser Fonds am 2. April 2015 aufgelegt wurde, wurden die Gebühren, Betriebskosten und Aufwendungen für die Berechnung der TER annualisiert, der angegebene Portfolioumschlag (PTR) wurde vom Auflegungsdatum bis zum 30. April 2015 ermittelt. **Da dieser Fonds am 9. Juni aufgelegt wurde, wurden die Gebühren, Betriebskosten und Aufwendungen für die Berechnung der TER annualisiert, der angegebene Portfolioumschlag (PTR) wurde vom Auflegungsdatum bis zum 30. April 2015 ermittelt. i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 9 ]

11 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS ANLAGEZIEL Das Anlageziel der Fonds ist die Abbildung oder Replikation der im Abschnitt Hintergrund aufgeführten Referenzindizes. WERTENTWICKLUNG DER FONDS* Nachfolgend sehen Sie die Wertentwicklung der Fonds im Berichtszeitraum: Fondsrendite im Berichtszeitraum zum Rendite des Referenzindex im Berichtszeitraum zum Fondsrendite im Geschäftsjahr zum Rendite des Referenzindex im Geschäftsjahr zum Fondsrendite im Berichtszeitraum zum Rendite des Referenzindex im Berichtszeitraum zum Fonds % % % % % % ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF 0,87 0,97 4,54 4,77 3,74 3,79 ishares $ TIPS UCITS ETF 1,38 1,44 2,14 2,32 0,79 0,87 ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF 3,30 3,35 4,18 4,31 0,48 0,52 ishares Index-Linked Gilts UCITS ETF 8,70 8,81 8,55 8,79 1,40 1,50 ishares Asia Property Yield UCITS ETF 5,18 5,48 5,04 5,71 (1,48) (1,20) ishares BRIC 50 UCITS ETF 9,70 10,11 1,34 2,24 (8,09) (7,65) ishares Core UK Gilts UCITS ETF 4,89 4,96 6,17 6,36 0,74 0,81 ishares Developed Markets Property Yield UCITS ETF 3,71 3,71 12,15 12,26 5,19 5,21 ishares Dow Jones Europe Sustainability Screened UCITS ETF 18,31 18,39 9,30 9,58 7,40 7,60 ishares Dow Jones Global Sustainability Screened UCITS ETF 3,90 4,08 6,14 6,54 6,61 6,79 ishares Emerging Market Infrastructure UCITS ETF 6,62 6,96 3,68 4,35 (0,90) (0,56) ishares Euro Government Bond 3-5yr UCITS ETF 1,31 1,39 5,45 5,61 2,93 3,01 ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF 4,79 4,88 11,40 11,57 4,71 4,80 ishares Euro Government Bond 15-30yr UCITS ETF 16,75 16,86 21,50 21,71 9,37 9,47 ishares EURO STOXX 50 ex-financials UCITS ETF 18,78 18,54 9,08 8,69 9,59 9,52 ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Dist) 17,37 17,16 4,64 4,29 5,28 5,24 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Dist) 16,65 16,77 4,30 4,41 12,65 12,81 ishares Global Clean Energy UCITS ETF 21,49 20,84 0,72 0,38 2,17 1,98 ishares Global Infrastructure UCITS ETF (2,31) (2,25) 13,70 13,94 9,36 9,50 ishares Global Timber & Forestry UCITS ETF 4,66 4,60 3,22 3,50 (0,31) (0,32) ishares Global Water UCITS ETF 5,32 5,55 7,72 8,03 10,01 10,17 ishares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF 1,16 1,36 7,98 8,45 3,44 3,67 ishares JPX Nikkei 400 EUR Hedged UCITS ETF** 2,81 2,82 k. A. k. A. k. A. k. A. * Die Wertentwicklung der Fonds wird nach Abzug von Gebühren und Kosten (TER) angegeben. ** Da dieser Fonds am 2. April 2015 aufgelegt wurde, wird die Wertentwicklung vom Auflegungsdatum bis zum Ende des Berichtszeitraums angegeben. [ 1 0 ] i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

12 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS (Fortsetzung) WERTENTWICKLUNG DER FONDS* (Fortsetzung) Fondsrendite im Berichtszeitraum zum Rendite des Referenzindex im Berichtszeitraum zum Fondsrendite im Geschäftsjahr zum Rendite des Referenzindex im Geschäftsjahr zum Fondsrendite im Berichtszeitraum zum Rendite des Referenzindex im Berichtszeitraum zum Fonds % % % % % % ishares Listed Private Equity UCITS ETF 9,12 9,17 1,49 1,67 3,45 3,59 ishares MSCI AC Far East ex-japan Small Cap UCITS ETF 13,25 13,17 0,38 1,65 0,73 1,40 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Dist) (13,86) (13,55) (6,34) (5,68) (4,30) (3,98) ishares MSCI Emerging Markets Islamic UCITS ETF (0,46) 0,01 (4,59) (3,78) (4,89) (4,45) ishares MSCI Europe UCITS ETF (Dist) 18,59 18,57 7,17 7,20 6,06 6,14 ishares MSCI Turkey UCITS ETF (13,87) (13,62) (4,80) (4,17) (8,62) (8,30) ishares MSCI USA Dividend IQ UCITS ETF*** 1,90 1,82 4,74 4,75 k. A. k. A. ishares MSCI USA Islamic UCITS ETF 2,04 2,13 14,66 14,93 8,96 9,09 ishares MSCI World Islamic UCITS ETF 3,16 3,34 7,48 7,82 7,90 8,10 ishares STOXX Europe 50 UCITS ETF 16,59 16,54 7,42 7,47 5,00 5,07 ishares UK Property UCITS ETF** 15,21 15,18 15,52 15,98 8,39 8,88 ishares US Aggregate Bond UCITS ETF 2,01 2,06 3,84 4,14 1,58 1,74 ishares US Property Yield UCITS ETF 1,84 1,75 17,76 17,49 7,52 7,34 * Die Wertentwicklung der Fonds wird nach Abzug von Gebühren und Kosten (TER) angegeben. ** Mit Wirkung vom 2. Juni wurde der Referenzindex von Indexserien auf Bruttobasis zu Indexserien auf Nettobasis umgestellt. *** Da dieser Fonds am 9. Juni aufgelegt wurde, wird die Wertentwicklung zum 31. Oktober vom Auflegungsdatum bis zum Ende des Geschäftsjahres angegeben. Bei den Ertragsdaten der Fonds handelt es sich um die gesamten monatlichen Renditen (netto), die auf dem durchschnittlichen veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten Nettoinventarwert ( NIW ) für den Berichtszeitraum basieren. Aufgrund der Bilanzierungsgrundsätze gemäß irischen Bilanzierungsrichtlinien, die für die Abschlüsse gelten, kann es zu geringfügigen Abweichungen zwischen dem NIW je Anteil (wie im Abschluss ausgewiesen) und dem veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten NIW je Anteil kommen. Die Renditen werden abzüglich Managementgebühren ausgewiesen. Vergangenheitsbezogene Daten zur Wertentwicklung sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 1 1 ]

13 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS (Fortsetzung) TRACKING ERROR Der realisierte Tracking Error ist die annualisierte Standardabweichung der monatlichen Renditen zwischen einem Fonds und seinem Referenzindex. Der Tracking Error zeigt die Konsistenz der Renditen gegenüber dem Referenzindex über einen festgelegten Zeitraum. Der erwartete Tracking Error basiert auf der erwarteten Volatilität der Abweichungen zwischen den Renditen eines Fonds und den Renditen seines Referenzindex. Für physisch replizierende Fonds zielt der Anlageverwaltungsansatz darauf ab, ein Wertpapierportfolio zu kaufen, das soweit praktikabel aus den Wertpapieren besteht, aus denen sich der Referenzindex zusammensetzt, und zwar in ähnlicher Gewichtung wie die im Referenzindex vertretenen Gewichtungen. Für nicht replizierende Fonds zielt der Anlageverwaltungsansatz darauf ab, die Hauptrisikomerkmale des Referenzindex durch die Anlage in ein Portfolio nachzubilden, das sich hauptsächlich aus den Wertpapieren zusammensetzt, die im Referenzindex vertreten sind. Ziel ist die Erzielung einer Rendite, die, soweit praktikabel, möglichst genau dem Gesamtertrag des Index nach Abzug von Transaktionskosten und vor Abzug von Gebühren und anderen Kosten entspricht. Auch das Cash-Management, effiziente Portfoliomanagementtechniken (Wertpapierleihen inbegriffen) sowie durch ein Rebalancing und Währungsabsicherung entstehende Transaktionskosten können sich auf den Tracking Error und auf das Renditegefälle zwischen einem Fonds und seinem Referenzindex auswirken. Dabei ist zu beachten, dass diese Auswirkungen in Abhängigkeit von den Umständen sowohl positiv als auch negativ sein können. Darüber hinaus können die Fonds einen durch Quellensteuern verursachten Tracking Error aufweisen, die den Fonds für Erträge aus ihren Anlagen belastet wurden. Höhe und Umfang des durch Quellensteuern verursachten Tracking Error hängen von verschiedenen Faktoren ab, wie z. B. von Erstattungsanträgen, die die Fonds bei diversen Steuerbehörden gestellt haben, Steuererleichterungen, die die Fonds im Rahmen eines Steuerabkommens erhalten haben, oder von den Fonds getätigten Wertpapierleihgeschäften. Die nachstehende Tabelle zeigt den erwarteten Tracking Error der Fonds (der im Prospekt auf Ex-ante-Basis aufgeführt wird) im Vergleich zum realisierten Tracking Error der Fonds zum 30. April Der realisierte Tracking Error wurde anhand von Daten des vorhergehenden 36- monatigen Beobachtungszeitraums berechnet. Handelt ein Fonds für einen kürzeren Zeitraum als 36 Monate, wird der annualisierte Tracking Error seit Auflegung ausgewiesen. Erwarteter Tracking Error Realisierter Tracking Error Fonds % % ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF Bis zu 0,50 0,23 ishares $ TIPS UCITS ETF Bis zu 0,05 0,03 ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF Bis zu 0,10 0,05 ishares Index-Linked Gilts UCITS ETF Bis zu 0,50 0,02 ishares Asia Property Yield UCITS ETF Bis zu 0,60 0,45 ishares BRIC 50 UCITS ETF Bis zu 0,70 0,60 ishares Core UK Gilts UCITS ETF Bis zu 0,08 0,06 ishares Developed Markets Property Yield UCITS ETF Bis zu 0,20 0,19 ishares Dow Jones Europe Sustainability Screened UCITS ETF Bis zu 0,10 0,09 ishares Dow Jones Global Sustainability Screened UCITS ETF Bis zu 0,15 0,12 ishares Emerging Market Infrastructure UCITS ETF Bis zu 0,40 0,22 ishares Euro Government Bond 3-5yr UCITS ETF Bis zu 0,10 0,02 ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF Bis zu 0,15 0,05 ishares Euro Government Bond 15-30yr UCITS ETF Bis zu 0,08 0,04 ishares EURO STOXX 50 ex-financials UCITS Bis zu 0,25 0,22 ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Dist) Bis zu 0,25 0,22 [ 1 2 ] i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

14 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS (Fortsetzung) TRACKING ERROR (Fortsetzung) Erwarteter Tracking Error Realisierter Tracking Error Fonds % % ishares FTSE MIB UCITS ETF (Dist) Bis zu 0,15 0,14 ishares Global Clean Energy UCITS ETF Bis zu 0,70 0,40 ishares Global Infrastructure UCITS ETF Bis zu 0,15 0,12 ishares Global Timber & Forestry UCITS ETF Bis zu 0,40 0,29 ishares Global Water UCITS ETF Bis zu 0,20 0,12 ishares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF Bis zu 0,25 0,18 ishares JPX-Nikkei 400 EUR hedged UCITS ETF Bis zu 0,20 0,00 ishares Listed Private Equity UCITS ETF Bis zu 0,40 0,21 ishares MSCI AC Far East ex-japan Small Cap UCITS ETF Bis zu 1,50 1,01 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Dist) Bis zu 0,80 0,47 ishares MSCI Emerging Markets Islamic UCITS ETF Bis zu 0,70 0,40 ishares MSCI Europe UCITS ETF (Dist) Bis zu 0,20 0,13 ishares MSCI Turkey UCITS ETF Bis zu 0,25 0,14 ishares MSCI USA Dividend IQ UCITS ETF Bis zu 0,15 0,06 ishares MSCI USA Islamic UCITS ETF Bis zu 0,15 0,07 ishares MSCI World Islamic UCITS ETF Bis zu 0,35 0,10 ishares STOXX Europe 50 UCITS ETF Bis zu 0,20 0,11 ishares UK Property UCITS ETF Bis zu 0,20 0,15 ishares US Aggregate Bond UCITS ETF Bis zu 0,25 0,09 ishares US Property Yield UCITS ETF Bis zu 0,20 0,20 i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 1 3 ]

15 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS (Fortsetzung) WERTENTWICKLUNG IM KALENDERJAHR Nachstehend wird die Wertentwicklung der Fonds auf Kalenderjahrbasis angegeben: Auf- bis bis bis bis legungs- datum Fonds Referenzindex Fonds Referenzindex Fonds Referenzindex Fonds Referenzindex Fonds % % % % % % % % ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF Sep. 11 3,05 3,18 1,74 1,92 5,82 5,79 11,87 11,13 ishares $ TIPS UCITS ETF Dez. 06 2,13 2,17 4,26 4,43 (9,40) (9,26) 7,32 7,52 ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF Dez. 06 1,88 1,91 8,69 8,82 (5,85) (5,79) 3,73 3,89 ishares Index-Linked Gilts UCITS ETF Dez. 06 2,18 2,25 18,51 18,77 0,35 0,56 (3,50) (3,34) ishares Asia Property Yield UCITS ETF Okt. 06 5,45 5,42 12,06 12,78 (5,98) (5,27) 31,37 31,77 ishares BRIC 50 UCITS ETF Apr ,44 18,78 (4,05) (3,31) (3,47) (2,51) 4,77 5,62 ishares Core UK Gilts UCITS ETF Dez. 06 0,00 0,04 13,65 13,86 (4,10) (3,94) 2,24 2,40 ishares Developed Markets Property Yield UCITS ETF Okt. 06 1,61 1,48 19,96 20,18 (0,47) (0,16) 18,94 19,05 ishares Dow Jones Europe Sustainability Screened UCITS ETF Feb ,49 17,53 8,41 8,64 18,42 18,82 14,79 15,09 ishares Dow Jones Global Sustainability Screened UCITS ETF Feb. 11 5,10 5,22 2,36 2,72 21,59 22,15 10,06 10,56 ishares Emerging Market Infrastructure UCITS ETF Feb ,82 13,01 (1,51) (0,84) 4,38 4,89 17,41 17,77 ishares Euro Government Bond 3-5yr UCITS ETF Dez. 06 0,70 0,75 6,05 6,21 2,61 2,78 6,00 6,17 ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF Dez. 06 1,81 1,86 15,98 16,16 1,04 1,26 6,89 7,00 ishares Euro Government Bond 15-30yr UCITS ETF Dez. 06 9,24 9,31 30,84 31,06 0,48 0,66 11,30 11,45 ishares EURO STOXX 50 ex-financials UCITS ETF Dez ,20 16,13 5,47 4,92 5,73 5,75 k. A. k. A. ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Dist) Apr ,73 15,63 4,47 4,01 21,62 21,51 12,62 11,97 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Dist) Jul ,24 21,35 2,30 2,37 19,48 19,70 6,04 6,11 ishares Global Clean Energy UCITS ETF Jul ,27 27,68 (4,41) (4,84) 48,58 48,14 (23,26) (24,63) ishares Global Infrastructure UCITS ETF Okt. 06 (2,23) (2,22) 14,23 14,46 11,39 11,61 4,72 4,70 ishares Global Timber & Forestry UCITS ETF Okt. 07 2,26 2,14 1,76 2,13 19,78 19,79 11,70 11,86 ishares Global Water UCITS ETF Mrz. 07 3,99 4,17 3,83 4,08 26,05 26,70 13,44 13,79 ishares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF Feb. 08 3,60 3,75 7,14 7,60 (7,15) (6,45) 15,71 16,13 ishares JPX Nikkei 400 EUR Hedged UCITS ETF* Apr. 15 2,81 2,82 k. A. k. A. k. A. k. A. k. A. k. A. [ 1 4 ] i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

16 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS (Fortsetzung) WERTENTWICKLUNG IM KALENDERJAHR (Fortsetzung) Auf- bis bis bis bis legungs- datum Fonds Referenzindex Fonds Referenzindex Fonds Referenzindex Referenz- Fonds index Fonds % % % % % % % % ishares Listed Private Equity UCITS ETF Mrz. 07 7,33 7,35 (1,76) (1,64) 34,60 35,26 23,81 23,83 ishares MSCI AC Far East ex-japan Small Cap UCITS ETF Mai 08 17,72 17,62 (2,13) (0,91) 9,07 9,05 12,71 13,82 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Dist) Okt. 07 (0,50) (0,26) (12,91) (12,30) (14,54) (13,36) 2,75 4,46 ishares MSCI Emerging Markets Islamic UCITS ETF Dez. 07 9,02 9,37 (8,48) (7,60) (9,20) (8,56) 5,06 6,34 ishares MSCI Europe UCITS ETF (Dist) Jul ,60 16,56 6,86 6,84 19,71 19,82 13,19 13,13 ishares MSCI Turkey UCITS ETF Nov. 06 (14,63) (14,47) 17,96 18,71 (27,16) (26,76) 52,62 53,16 ishares MSCI USA Dividend IQ UCITS ETF** Juni 14 0,02 (0,02) 6,71 6,68 k. A. k. A. k. A. k. A. ishares MSCI USA Islamic UCITS ETF Dez. 07 0,87 0,93 10,37 10,63 29,52 29,84 8,78 8,84 ishares MSCI World Islamic UCITS ETF Dez. 07 3,68 3,80 2,87 3,20 21,99 22,47 7,79 8,10 ishares STOXX Europe 50 UCITS ETF Apr ,98 15,95 6,19 6,17 16,97 17,10 10,47 10,34 ishares UK Property UCITS ETF*** Mrz ,41 10,30 20,29 20,78 22,65 23,21 24,06 25,21 ishares US Aggregate Bond UCITS ETF Sep. 11 1,21 1,24 5,71 5,97 (2,35) (2,02) 3,97 4,20 ishares US Property Yield UCITS ETF Nov. 06 (1,82) (1,94) 29,10 28,96 0,84 0,38 12,98 12,82 * Die Zahlen für 2015 werden vom Auflegungsdatum bis zum 30. April 2015 angegeben. ** Da dieser Fonds am 9. Juni aufgelegt wurde, wird die Wertentwicklung zum 31. Oktober vom Auflegungsdatum bis zum Ende des Geschäftsjahres angegeben. *** Mit Wirkung vom 2. Juni wurde der Referenzindex des ishares UK Property UCITS ETF von Indexserien auf Bruttobasis zu Indexserien auf Nettobasis umgestellt. Bei den Ertragsdaten der Fonds handelt es sich um die gesamten monatlichen Renditen (netto), die auf dem durchschnittlichen veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten NIW für den Berichtszeitraum basieren. Aufgrund der Bilanzierungsgrundsätze gemäß irischen Bilanzierungsrichtlinien, die für die Abschlüsse gelten, kann es zu geringfügigen Abweichungen zwischen dem NIW je Anteil (wie im Abschluss ausgewiesen) und dem veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten NIW je Anteil kommen. Die Renditen werden abzüglich Managementgebühren ausgewiesen. Vergangenheitsbezogene Daten zur Wertentwicklung sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 1 5 ]

17 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS (Fortsetzung) MARKTRÜCKBLICK Aktien Europäische Aktien Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgende Fonds: ishares EURO STOXX 50 ex-financials UCITS ETF, ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Dist), ishares FTSE MIB UCITS ETF (Dist), ishares MSCI Europe UCITS ETF (Dist) und ishares STOXX Europe 50 UCITS ETF. Die europäischen Aktienmärkte lieferten im Berichtszeitraum der Gesellschaft außerordentlich hohe Renditen und erzielten im globalen Vergleich eine Outperformance. Die Zuversicht, dass die Gewinne von an europäischen Börsen notierten Unternehmen vom anhaltenden globalen Aufschwung profitieren würden und die Einführung der quantitativen Lockerung ( QE ) dem Aufschwung in der Eurozone einen Schub geben würde, verhalf den europäischen Märkten zu Jahresbeginn 2015 zu Kursgewinnen. Zu Beginn des Berichtszeitraums machten europäische Aktien nur begrenzt Fortschritte. Im Gegensatz zur anhaltenden Stärke der britischen Wirtschaft belastete auf dem europäischen Kontinent die Sorge um die schwache Konjunktur in der Eurozone bis zu einem gewissen Grad die Märkte. Zwar sorgte die Nachricht, dass Frankreich und Deutschland im dritten Quartal einer Rückkehr in die Rezession entgangen waren, für eine gewisse Erleichterung, doch die gedämpfte Binnennachfrage und die Verschärfung der Krise in Russland vor dem Hintergrund fallender Ölpreise belasteten die Stimmung. Angesichts der noch immer gedämpften Konjunktur und einer ins Negative drehenden Inflationsrate erwies sich jedoch die zunehmende Erwartung der Anleger, dass die Europäische Zentralbank ( EZB ) ein QE-Programm (quantitative Lockerung) zur Belebung der Wirtschaft auflegen würde, im Januar 2015 als richtig, denn es wurde ein Rückkaufpaket für Anlagen in einem monatlichen Umfang von 60 Mrd. angekündigt. Der unerwartet hohe Umfang und das möglicherweise offene Ende des Programms bescherten europäischen Aktien eine kräftige Performance, und sie setzten sich im ersten Quartal im internationalen Vergleich an die Spitze. Trotz eines kurzfristigen Rücksetzers im März 2015 die Aussicht, dass die Zinsen in den Vereinigten Staaten ( USA ) früher angehoben werden könnten als erwartet, beunruhigte die Anleger und schickte die Aktienkurse weltweit auf Talfahrt erreichten die europäischen Börsen im April 2015 neue Höchststände für den Berichtszeitraum. Ermutigende Gewinnmeldungen aus den Unternehmen und Signale für eine allmähliche Verbesserung der konjunkturellen Rahmenbedingungen trugen hierzu maßgeblich bei. Am letzten Tag des Berichtszeitraums kam die Meldung, dass die Eurozone eine viermonatige Phase der Deflation hinter sich gelassen hatte und die Inflation im April 2015 auf 0,00 % gestiegen war von -0,60 % und -0,30 % im Februar 2015 bzw. März Nach Ländern zählte Italien zu den größten Gewinnern. Die italienische Wirtschaft profitierte von der Zuversicht, dass die europäische Wirtschaft über dem Berg sei, und verzeichnete im ersten Quartal 2015 mit einem Wachstum von 0,30 % die beste Performance seit vier Jahren. Europäische Finanzwerte entwickelten sich zwar nach der QE-Ankündigung im Januar überdurchschnittlich, blieben aber im sechsmonatigen Berichtszeitraum insgesamt hinter anderen Sektoren zurück. Hintergrund war die anhaltende Skepsis im Hinblick auf die Auswirkungen der Konjunkturschwäche der Eurozone in den letzten Jahren auf bestehende Engagements der Banken. Türkische Aktien Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgenden Fonds: ishares MSCI Turkey UCITS ETF. Türkische Aktien zeigten nach einem positiven Start in den Berichtszeitraum ab Januar 2015 Schwäche und beendeten den sechsmonatigen Berichtszeitraum im Minus, womit sie im Vergleich zu anderen europäischen Ländern und weltweit deutlich zurückblieben. Nach einem guten Jahr konnten türkische Aktien ihre Kursgewinne im November und Dezember noch ausbauen, denn die Anleger waren optimistisch, dass die sinkenden Ölpreise der Konjunktur Auftrieb geben und zu einer Reduzierung des Leistungsbilanzdefizits beitragen würden. Aber im Januar 2015 ging es ebenso wie an den anderen europäischen Börsen auch an der türkischen weiter bergauf in der Hoffnung, dass die QE-Einführung in der Eurozone die Nachfrage nach türkischen Waren beleben würde. Als dann aber die Wirtschaftsdaten wieder weniger ermutigend ausfielen, verloren türkische Aktien an Boden und verzeichneten in der zweiten Hälfte des Berichtszeitraums der Gesellschaft eine schwache Performance. Die Arbeitslosigkeit erreichte den höchsten Stand seit vier Jahren, das Handelsdefizit stieg und eine leichte Erholung der Ölpreise weckte Befürchtungen im Hinblick auf die Inflationsentwicklung. Zusätzlich belastete zum Ende des Berichtszeitraums eine gewisse politische Unsicherheit im Vorfeld der im Juni anstehenden Parlamentswahlen die Stimmung gegenüber türkischen Aktien. Japanische Aktien Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgenden Fonds: ishares JPX-Nikkei 400 EUR Hedged UCITS ETF. Japanische Aktien entwickelten sich in der ersten Hälfte des Berichtszeitraums der Gesellschaft weitgehend entsprechend dem internationalen Durchschnitt, erzielten dann aber eine Outperformance. Unterstützung erhielten sie durch den Optimismus, dass die globale Konjunkturerholung die Nachfrage nach japanischen Exporten beleben würde, zumal sich auch der schwächere Yen bereits in den Gewinnen japanischer Unternehmen niederschlug. Als sich im Februar bestätigte, dass die japanische Wirtschaft in den letzten drei Monaten des Jahres die Rezession hinter sich gelassen hatte, erhielt die Stimmung weiteren Auftrieb. Die Arbeitslosenquote fiel auf 3,40 % und damit auf den niedrigsten Stand seit Dies unterstreicht die anhaltende Stärke des Arbeitsmarktes seit der Einführung des als Abenomics bekannt gewordenen Konjunkturplans der Regierung. [ 1 6 ] i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

18 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS (Fortsetzung) MARKTRÜCKBLICK (Fortsetzung) Aktien (Fortsetzung) Aktien aus Fernost Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgenden Fonds: MSCI AC Far East ex-japan Small Cap UCITS ETF. Dank zunehmend positiver Signale für den weltwirtschaftlichen Ausblick entwickelten sich die Aktien der Region Anfang 2015 nach den schwachen Renditen von sehr gut. Die Hoffnung, dass die Länder in Fernost ebenfalls die Prognosen übertreffen könnten, verhalf binnenwirtschaftlich orientierten kleineren Unternehmen in den letzten Wochen des Berichtszeitraums zu einer besonders guten Performance, und diese ließen im Sechsmonatszeitraum die größeren Unternehmen hinter sich. Aktien aus Fernost beendeten das Jahr relativ schwach und blieben im globalen Vergleich zurück; Ursache waren Hinweise auf eine Konjunkturabschwächung in der Region. Die Sorge konzentrierte sich auf China, wo sich das Wirtschaftswachstum auf annualisierter Basis von 7,50 % im zweiten Quartal auf 7,30 % im dritten Quartal abschwächte und damit die niedrigste Wachstumsrate seit fünf Jahren verzeichnete. Unerwartet schwache Daten zur Industrieproduktion und eine relativ schwache Nachfrage nach Bankkrediten waren ebenfalls Faktoren, die die Stimmung belasteten. Obwohl ein gewisser Optimismus herrschte, dass die sinkenden Energiekosten der Konjunktur in der Region zugutekommen würden, machten fallende Rohstoffpreise einigen Märkten in Fernost zu schaffen, wie z. B. Malaysia, das in großem Umfang Palmöl exportiert. Dennoch trugen der zunehmend optimistische Ausblick für die Industrieexporte, ermutigende Signale aus der Eurozone und Anzeichen für eine Konjunkturerholung in Japan dazu bei, dass sich die Aktienkurse in Fernost nach ihren Tiefs vom Januar stetig erholten. In der Zwischenzeit nahm die chinesische Zentralbank, die bereits im November ihren Leitzins von 6,00 % auf 5,60 % gesenkt hatte, im Februar 2015 eine erneute Zinssenkung auf 5,35 % vor, nachdem sich das Wachstum im vierten Quartal auf annualisierter Basis konstant bei 7,30 % gehalten hatte. Diese Zinssenkung spiegelte auch die Bedenken hinsichtlich der schwachen Kreditnachfrage und des Zustands des Immobilienmarktes wider. Zwar zeigten die Daten anschließend, dass das chinesische Wachstum im ersten Quartal 2015 auf Sechsjahrestiefs von 7,00 % gefallen war, doch die Anleger waren optimistisch, dass die geldpolitischen Entscheidungsträger ausreichende Stützungsmaßnahmen ergreifen würden. Eine wachsende Exportnachfrage trug zusätzlich dazu bei, dass die Aktienmärkte in Fernost den Berichtszeitraum der Gesellschaft auf einem relativ hohen Niveau beendeten, wobei der chinesische Markt Auftrieb durch technische und regulatorische Faktoren erhielt. Lateinamerikanische Aktien Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgenden Fonds: ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Dist). Lateinamerikanische Aktien lieferten im Berichtszeitraum der Gesellschaft negative Renditen und blieben deutlich hinter den fernöstlichen Schwellenländern und den Industrieländern zurück. Die zunehmenden Anzeichen für eine Konjunkturabschwächung in China belasteten zu Beginn des Berichtszeitraums der Gesellschaft die rohstoffreichen lateinamerikanischen Märkte. Vor allem Brasilien litt unter der Befürchtung, dass sich die Nachfrage nach Eisenerz und Energie abschwächte. Auch mexikanische Aktien beendeten trotz der anhaltenden wirtschaftlichen Stärke der USA, die der größte Abnehmer für mexikanische Warenexporte sind, das Jahr mit einer schwachen Performance. Hintergrund waren enttäuschende Zahlen zur Industrieproduktion. Anfang 2015 sorgte jedoch der verbesserte globale Konjunkturausblick dafür, dass es an den lateinamerikanischen Märkten ebenso wie in anderen Regionen wieder bergauf ging. Die US-Wirtschaft wuchs weiter, wenn auch nicht mehr im selben Tempo, aus der Eurozone kamen ermutigende Zeichen, und die geldpolitischen Entscheidungsträger in Fernost bewiesen, dass sie weiter an ihrem Ziel festhielten, ihre Wirtschaft zu beleben. All dies brachte exportorientierten Schwellenländern Unterstützung. Vor allem Brasilien profitierte von der Hoffnung, dass die Rohstoffnachfrage die Prognosen übertreffen könnte. Dennoch blieb die Überzeugung der Anleger relativ schwach, und der brasilianische Markt war zum Ende des ersten Quartals von politischen Risiken belastet, denn der interventionistische Ansatz, den die wiedergewählten Präsidentin Rousseff angesichts der anhaltenden Proteste gegen die von der Bevölkerung wahrgenommenen sozialen Ungleichgewichte gewählt hatte, gab Anlass zur Sorge. In den letzten Wochen des Berichtszeitraums besserte sich jedoch die Stimmung. Hierzu trugen unerwartet positive Wachstumsdaten aus Brasilien sowie die Hoffnung bei, dass eine Verbesserung des globalen Konjunkturausblicks die Nachfrage nach Exporten aus Lateinamerika beleben würde. Aktien aus den BRIC-Staaten Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgenden Fonds: ishares BRIC 50 UCITS ETF. Die BRIC-Märkte (Brasilien, Russland, Indien und China) lieferten im Berichtszeitraum der Gesellschaft kräftige Renditen und übertrafen die Gesamtheit der Industrie- und Entwicklungsländer. Dies war allerdings überwiegend der starken Entwicklung des chinesischen Marktes zum Ende des Berichtszeitraums zu verdanken, während die übrigen BRIC-Märkte insgesamt enttäuschende Ergebnisse lieferten. i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 1 7 ]

19 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS (Fortsetzung) MARKTRÜCKBLICK (Fortsetzung) Aktien (Fortsetzung) BRIC-Aktien (Fortsetzung) Aktien aus den BRIC-Staaten verzeichneten zu Beginn des Berichtszeitraums negative Renditen, was vor allem durch die anhaltende Schwäche des russischen Marktes bedingt war, wo sinkende Energiepreise und Sanktionen die Wirtschaft weiter unter Druck setzten. Anfang 2015 erholten sich jedoch die Aktienmärkte der BRIC-Staaten wieder angesichts der festen Performance des indischen Marktes nach unerwartet positiven Wachstumsdaten im letzten Quartal. Die Hoffnung, dass die geldpolitischen Entscheidungsträger in China weitere Maßnahmen zur Konjunkturbelebung treffen würden, trug ein Übriges dazu bei. Obwohl für den Rest des Berichtszeitraums binnenwirtschaftliche Faktoren bis zu einem gewissen Grad den brasilianischen Aktienmarkt belasteten und es Anzeichen gab, dass sich die Konjunktur in Indien im ersten Quartal 2015 etwas abgeschwächt hatte, beendeten die BRIC-Märkte den sechsmonatigen Berichtszeitraum sehr fest. Maßgeblich für die Gewinne waren vor allem russische und chinesische Aktien. Erstere erhielten Auftrieb durch eine Erholung der Ölpreise. Chinesische Aktien verbuchten kräftige Kursgewinne, da die heimischen Anleger positiv auf die Lockerung der Vorschriften zur Begrenzung der Zahl der Handelsdepots für Privatanleger sowie auf eine Leitzinssenkung um 100 Basispunkte reagierten (mit Letzterer wurden rund 1,2 Billionen Yuan in den Markt gepumpt). US-Aktien Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgenden Fonds: ishares MSCI USA Dividend IQ UCITS ETF. US-Aktien erzielten im Berichtszeitraum der Gesellschaft positive Erträge, und der S&P 500 Index erreichte mehrere Allzeithochs. Doch trotz des Marktanstiegs verzeichneten US-Aktien generell eine Underperformance gegenüber den breiteren globalen Aktienindizes, was darauf zurückzuführen ist, dass die US-Notenbank (die Fed ) auf die erste Zinserhöhung zusteuerte. Im November und Dezember lag die Performance von US-Aktien weitgehend gleichauf mit den globalen Aktienmärkten. Obwohl es Anzeichen gab, dass sich der Konjunkturaufschwung in den USA nach einem sehr kräftigen Wachstum Mitte abkühlte, mehrten sich Spekulationen, dass die Stärke des Immobilien- und Arbeitsmarktes die geldpolitischen Entscheidungsträger veranlassen könnte, um die Jahresmitte 2015 die Zinsen anzuheben. Die positiven Handelsbedingungen stärkten zwar sowohl in den USA als auch weltweit weiter die Stimmung gegenüber in den USA notierten Unternehmen, doch in den Unternehmensergebnissen schlug sich in zunehmendem Maße die Stärke des US-Dollars nieder. Dennoch blieben die Unternehmensgewinne weitgehend positiv, und die Anleger waren optimistisch, dass die Notenbanken in der Eurozone und Fernost für positive globale Handelsbedingungen sorgen würden, so dass US-Aktien im März 2015 Allzeithochs erreichten. In den letzten Wochen des Berichtszeitraums blieben jedoch, obwohl die Verbraucherfinanzen in der zweiten Jahreshälfte durch den Energiepreisverfall einen Schub erhalten hatten, US-Aktien im internationalen Vergleich zurück. Hintergrund war die Sorge um die Nachhaltigkeit des konsumbasierten Aufschwungs und die wachsende Überzeugung, dass die Stärke des Arbeitsmarktes zu Beginn des dritten Quartals Anlass zu einer Zinserhöhung geben könnte. Dividendenorientierte Aktien blieben im sechsmonatigen Berichtszeitraum, vor allem aber in der zweiten Hälfte des Berichtszeitraums, auf breiter Front hinter den großen US-Aktienindizes zurück. Dies spiegelt sich vor allem in dem relativ geringen Anteil der starken Sektoren Nicht- Basiskonsumgüter und Finanzen in den dividendenorientierten Indizes und dem höheren Anteil des Basiskonsumgütersektors wider. Islamische Anlagen Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgende Fonds: ishares MSCI Emerging Markets Islamic UCITS ETF, ishares MSCI USA Islamic UCITS ETF und ishares MSCI World Islamic UCITS ETF. Der ishares MSCI Emerging Markets Islamic UCITS ETF, der ishares MSCI USA Islamic UCITS ETF und der ishares MSCI World Islamic UCITS ETF bieten Anlegern die Möglichkeit eines Aktienengagements bei gleichzeitiger Einhaltung der Grundsätze der Scharia. [ 1 8 ] i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T

20 Zwischenlagebericht BERICHT DES ANLAGEVERWALTERS (Fortsetzung) MARKTRÜCKBLICK (Fortsetzung) Aktien (Fortsetzung) Islamische Anlagen (Fortsetzung) Islamische Aktien erwirtschafteten im Berichtsjahr dank einer optimistischen Einschätzung des globalen Konjunkturausblicks seitens der Anleger weitgehend positive Renditen, schnitten aber verglichen mit den nicht schariakonformen Indizes schlechter ab. Trotz des relativ hohen Anteils islamischer Aktien am starken Gesundheitssektor im Vergleich zu konventionellen Unternehmen belastete der höhere Anteil des schwachen Energiesektors und der geringere Anteil des starken IT-Sektors in den islamischen Indizes bis zu einem gewissen Grad die Performance. Im Gegensatz zur positiven Performance globaler und US-islamischer Aktien lieferten islamische Aktien aus Schwellenländern belastet durch ihren relativ geringen Anteil an den kräftigen Renditen von Finanzaktien enttäuschende Renditen. Festverzinsliche Wertpapiere Euro-Staatsanleihen Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgende Fonds: ishares Euro Government Bond 3-5yr UCITS ETF, ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF und ishares Euro Government Bond 15-30yr UCITS ETF. Europäische Staatsanleihen lieferten im Berichtszeitraum positive Renditen. Besonders gut schnitten längerfristige Anleihen ab, was symptomatisch für die schwache Konjunktur, die gedämpften Inflationserwartungen und die Auflegung des QE-Programms der EZB im Januar 2015 ist. Die Kurse europäischer Staatsanleihen tendierten zu Beginn des Berichtszeitraums nach oben. Dies war Ausdruck der anhaltenden Enttäuschung darüber, dass sich die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen nur leicht verbesserten, sowie der Sorge, dass die Deflationsrisiken zunahmen. Die Inflation in der Eurozone hatte sich im zweiten Halbjahr noch in einer Spanne zwischen 0,30 % und 0,50 % gehalten, fiel dann aber zu Beginn des Berichtszeitraums im November auf -0,20 %, womit die Auswirkungen der sinkenden Energiekosten die Eurozone in eine Deflation eintreten ließen. Zur Jahreswende mehrten sich Spekulationen, dass die EZB schließlich ein QE-Programm auflegen würde, nachdem die Schweizerische Notenbank die Obergrenze des Franken zum Euro aufgegeben hatte. Diese Spekulationen erwiesen sich auch als begründet, denn im Januar 2015 kündigten die Währungshüter der Eurozone ein Anleihenrückkaufprogramm im unerwartet hohen Umfang von 60 Mrd. pro Monat an. Diese Entwicklung in Kombination mit der Verschärfung der Griechenlandkrise nach dem Wahlsieg der Syriza-Partei, die den Sparkurs ablehnt, ließ den Euro gegenüber dem US-Dollar auf ein Zwölfjahrestief fallen. Die EZB kündigte an, dass das QE-Programm mindestens bis September 2016 laufen würde, und die Anleger schöpften zusätzlich Optimismus aus dem potenziell offenen Ende des Konjunkturpakets. Vor diesem Hintergrund und angesichts der Ausweitung der Deflation in der Eurozone auf -0,60 % im Januar 2015 versuchten die Anleger, sich die festen Renditen der extrem risikoarmen europäischen Staatsanleihen zu sichern und kauften angesichts der weiter bestehenden Deflationsgefahr und der Aussicht auf eine längere Phase niedrigerer Zinsen vor allem längerfristige Titel. Mit Ausnahme von Griechenland, wo die zunehmende Erwartung eines Zahlungsausfalls zu einem drastischen Anstieg der Anleiherenditen führte, waren die Anleiherenditen in ganz Europa rückläufig. So fiel die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen im März 2015 auf 0,20 % gegenüber 0,80 % Anfang November und 2,00 % Anfang. Britische Staatsanleihen (Gilts) Dieser zusammengefasste Marktrückblick bezieht sich auf folgende Fonds: ishares Index Linked Gilts UCITS ETF und ishares Core UK Gilts UCITS ETF. Britische Staatsanleihen erzielten im Berichtszeitraum der Gesellschaft positive Erträge. Obwohl die britische Wirtschaft die schwachen Länder der Eurozone hinter sich ließ, gab es Anzeichen für eine leichte Abkühlung, und durch die schwachen Inflationsdaten erhöhte sich im Berichtszeitraum die Attraktivität britischer Staatsanleihen (Gilts). Weiterhin fallende Energiepreise deuteten auf eine Abschwächung des Inflationsdrucks in Großbritannien hin, und dies gab den Kursen britischer Staatsanleihen Anfang November und Dezember kräftigen Auftrieb. Nach 1,30 % im Oktober fiel der britische Verbraucherpreisindex im Januar 2015 auf 0,30 % und damit weit unter den offiziellen Zielwert von 2,00 %. Hochrangige Vertreter der Bank of England warnten, dass die Inflation im Frühjahr ins Negative drehen könnte, wenn die vollen Auswirkungen des Energiepreisrückgangs und des zunehmenden Wettbewerbs zwischen den Supermärkten Wirkung zeigten. i S H A R E S I I P L C H A L B J A H R E S B E R I C H T [ 1 9 ]