Partial Audited Annual Report for Switzerland Geprüfter Teiljahresbericht für die Schweiz

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1 LO FUNDS II* Partial Audited Annual Report for Switzerland Geprüfter Teiljahresbericht für die Schweiz * formerly früher LODH Horizon Lombard Odier Funds II is an investment company with variable capital ("SICAV") incorporated in Luxembourg Lombard Odier Funds II ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Grundkapital ("SICAV") mit Sitz in Luxemburg RCS Luxembourg B

2 IMPORTANT This report does not constitute an offer of shares. No subscriptions can be received on the basis of financial reports alone. Subscriptions can only be accepted on the basis of the current prospectus accompanied by the most recent annual report and subsequent semi-annual report if later than such annual report. The current prospectus, the Articles, the annual and semi-annual reports as well as other notices to shareholders may be obtained free of charge from either the Registered Office of the Company or the foreign representatives. Specific information for Swiss subscribers are listed in the Supplementary Information. The issue and redemption prices of shares may also be obtained from said offices upon request. WICHTIG Dieser Bericht ist kein Angebot zur Zeichnung von Aktien. Auf der alleinigen Grundlage der Jahres- und Halbjahresberichte dürfen keine Zeichnungen entgegengenommen werden. Die Zeichnungen erfolgen nur auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes und des letzten Jahresberichtes sowie, falls danach ein Halbjahresbericht ausgegeben wurde, dieses Halbjahresberichtes. Der aktuelle Prospekt sowie die Satzung der Gesellschaft, die Jahres- und Halbjahresberichte und andere Informationen für die Aktieninhaber können kostenlos am Sitz der Gesellschaft oder bei den Vertretungen im Ausland bezogen werden. Spezielle Informationen für schweizer Zeichner sind in den Zusatzinformationen aufgelistet. Ausgabe- und Rücknahmepreise der Aktien sind ebenfalls bei diesen Vertretungen erhältlich. 2 LODH Horizon 30/09/2008

3 Table of contents / Inhaltsverzeichnis List of parties and addresses / Organisationen und Adressen... 4 Directors report... 6 Bericht des Verwaltungsrats... 8 Audit report Prüfungsbericht Consolidated / Konsolidiert Consolidated statement of net assets / Konsolidierte Nettovermögensrechnung Consolidated statement of operations / Konsolidierte Aufwands- und Ertragsrechnung Statement of net assets / Nettovermögensrechnung Statement of operations and changes in net assets / Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens Statement of changes in the number of shares outstanding / Veränderung der Anzahl der ausstehenden Aktien Statistics / Statistiken Schedule of investments / Wertpapierbestand Sovereign Treasury Government Bond () Government Bond () Systematic World Bond () Optimum Trend () Optimum Trend () Euro Aggregate Bond Swiss Aggregate Bond Total Return Bond () Investment Grade () Investment Grade A-BBB () EU Convergence Bond Emerging Market Bond Convertible Bond Money Market () Money Market () Money Market (GBP) Money Market () Notes to the accounts / Anmerkungen zum Jahresabschluss Supplementary information / Zusatzinformationen Copies of the changes in the portfolio of each Sub-Fund for the year ended 30 September 2010 may be obtained free of charge, upon request, from CACEIS Bank Luxembourg, Luxembourg and Lombard Odier Darier Hentsch Fund Managers S.A., Geneva. Kopie der Änderungen im Portfolio jedes Teilfonds für das Jahr mit Ende am 30. September 2010 sind kostenlos auf Anfrage bei der CACEIS Bank Luxembourg, Luxemburg und Lombard Odier Darier Hentsch Fund Managers S.A., Genf erhältlich. LO Funds II 30/09/2010 3

4 List of parties and addresses / Organisation und Adressen The Company/Die Gesellsschaft Lombard Odier Funds II (in short/kurz LO Funds II) Registered Office/Sitz der Gesellschaft 5, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Board of Directors/Verwaltungsrat Chairman of the Board/Präsident des Verwaltungsrates Bernard Droux (as from/seit dem 06/10/2009) Partner/Teilhaber, Lombard Odier Darier Hentsch & Cie Patrick Odier (up to/bis zum 05/10/2009) Partner/Teilhaber, Lombard Odier Darier Hentsch & Cie Directors/Verwaltungsratsmitglieder Gabriele Corte (up to/bis zum 03/03/2010) Executive Vice President/Direktor, Lombard Odier Darier Hentsch & Cie Francine Keiser Partner/Teilhaber, Linklaters LLP Yvar Mentha Independent Director/Selbstständiger Verwalter Alexandre Meyer Executive Vice President/Direktor, Lombard Odier Funds (Switzerland) SA Peter Newbald Independent Director/Selbstständiger Verwalter Jean-Claude Ramel Independent Director/Selbstständiger Verwalter Stephan Zumtangwald (from/seit dem 03/03/2010 to/bis zum 30/09/2010) Executive Vice President/Direktor, Lombard Odier Darier Hentsch & Cie Patrick Zurstrassen Independent Director/Selbstständiger Verwalter Investment Manager/Fondsmanager (up to/bis zum 31/05/2010) Lombard Odier Darier Hentsch (Jersey) Limited No. 1 Seaton Place, St Helier, Jersey JE4 8YJ, Channel Islands Management Company/ Verwaltungsgesellschaft (as from/seit dem 01/06/2010) Lombard Odier Funds (Europe) S.A. 5, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Directors of the Management Company/ Verwaltungsratsmitglieder der Verwaltungsgesellschaft Alexandre Meyer Executive Vice President/Direktor, Lombard Odier Darier Hentsch & Cie Francine Keiser Partner/Teilhaber, Linklaters LLP Patrick Zurstrassen Independent Director/Selbstständiger Verwalter Dirigeants of the Management Company/ Dirigeants der Verwaltungsgesellschaft Yves Bersier Senior Vice President/Direktor, Lombard Odier Funds (Switzerland) SA Mark Edmonds Senior Vice President/Direktor, Lombard Odier Funds (Europe) S.A. 4 LO Funds II 30/09/2010

5 Domiciliary Agent / Domizilierungsagent Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (as from/seit dem 01/10/2010) 5, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg CACEIS Bank Luxembourg (up to/bis zum 30/09/2010) 5, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Investment Managers/ Fondsmanager (ehemals Anlageberater ) Lombard Odier Darier Hentsch & Cie 11, rue de la Corraterie, 1204 Geneva, Switzerland Lombard Odier Darier Hentsch & Cie (Nederland) N.V. Weteringschans , 1017 SB Amsterdam, The Netherlands Lombard Odier Darier Hentsch Gestion (up to/bis zum 31/05/2010) 8, rue Royale, Paris, France Aberdeen Asset Managers Limited (up to/bis zum 30/11/2009) One Bow Churchyard, London EC4M 9HH, United Kingdom Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited (as from/seit dem 01/09/2010) Queensberry House, 3 Old Burlington Street, London W1S 3AB, United Kingdom The allocation of Sub-Funds to Investment Managers is set out in note 4 to the accounts/ Die Anlageberater der einzelnen Teilfonds sind in Anmerkung 4 zum Jahresabschluss aufgeführt. Asset Allocator/Asset Allocator Lombard Odier Funds (Switzerland) SA (as from/seit dem 01/09/2010) 6, avenue des Morgines, 1213 Petit-Lancy, Switzerland Lombard Odier Darier Hentsch & Cie (up to/bis zum 31/08/2010) 11, rue de la Corraterie, 1204 Geneva, Switzerland Distributor/Vertriebsstelle Lombard Odier Funds (Europe) S.A. (as from/seit dem 01/06/2010) 5, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Lombard Odier Darier Hentsch Mutual Fund Services Limited (up to/bis zum 31/05/2010) No. 1 Seaton Place, St Helier, Jersey JE4 8YJ, Channel Islands Custodian, Central Administration Agent and Registrar, Transfer Agent and Paying Agent Depotbank, Zentralverwaltung, Register-, Transfer- und Zahlstelle CACEIS Bank Luxembourg 5, Allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Auditor/ Wirtschaftsprüfer PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, Route d Esch, 1471 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Legal Adviser/Rechtsberater Linklaters LLP 35, avenue John F. Kennedy, 1855 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Foreign Representatives/Vertretungen im Ausland In Switzerland/In der Schweiz Representative/Vertretung Lombard Odier Funds (Switzerland) SA (as from/seit dem 01/09/2010) Lombard Odier Darier Hentsch Fund Managers S.A. (up to/bis zum 31/08/2010) 6, avenue des Morgines, 1213 Petit-Lancy, Switzerland (as from/seit dem 30/09/2010) 2, avenue des Morgines, 1213 Petit-Lancy, Switzerland (up to/bis zum 29/09/2010) Paying Agent/Zahlstelle Lombard Odier Darier Hentsch & Cie 11, rue de la Corraterie, 1204 Geneva, Switzerland LO Funds II 30/09/2010 5

6 Directors report Introduction Lombard Odier Funds II, in short LO Funds II ("the Company") is organised as a "Société d Investissement à Capital Variable" ("SICAV") under the Law of 10 August 1915 of the Grand Duchy of Luxembourg, as amended, ("the 1915 Law") and qualifies under Part II of the Law of 20 December 2002, as amended, ("the Law") as an undertaking for collective investment ( UCI ). The Company changed its name following an Extraordinary General Meeting held on 30 November The Company provides investors with the opportunity of participating in a wide selection of financial markets through a range of actively managed Sub-Funds comprising asset allocation, fixed-income, and money market portfolios. The Sub-Funds are authorised for sale in Switzerland. Financial Statements The Directors present the audited annual accounts of the Company for the year ended 30 September At the close of the year under review, the LO Funds II umbrella structure comprised 17 Sub-Funds divided into 13 bond Sub-Funds and 4 money market Sub-Funds. The net asset value per share and results of each Sub-Fund are set out in the accounts. Activities during the Year During the year, the Company merged 1 Sub-Fund with another Sub-Fund of the Company with similar investment objective. Furthermore 6 Sub-Funds were renamed to better describe their investment philosophy. These and other major changes that have taken place have been summarised in Notices to Shareholders and have been set out in the prospectuses dated November 2009 and June 2010 respectively, and also in Note 12 to the Accounts. Since year end, another prospectus dated December 2010 has been released (see Note 13). Details of the allocation of Sub-Funds to Investment Managers are disclosed in Note 4 to the Accounts. Board of Directors The Directors of the Company are listed in the List of Parties and Addresses. Following his appointment as Chairman of the Swiss Bankers Association, Mr Patrick Odier retired as Chairman and Director of the Company on 6 October 2009 and was replaced by Mr Bernard Droux, a fellow partner of Lombard Odier. With effect from 3 March 2010, Mr Gabriele Corte resigned and was replaced by Mr Stephan Zumtaugwald, however who resigned on 30 September In accordance with the Articles of Association, all other Directors are standing for re-election. The Board of Directors has overall responsibility for the Company s affairs. The Company itself has no employees and the Board of Directors has appointed on 1 st June 2010 a Management Company in accordance with Chapter 13 of the Law, subject to overall supervision and control of the Directors. The Directors are responsible for the Report and Accounts of the Company for each financial year, which are prepared under generally accepted accounting principles and give a true and fair view of the state of affairs of the Company as at the end of the financial year. The nomination of Directors is considered by the Board and is subject to the approval of the CSSF and ultimately the approval of the shareholders at the Annual General Meeting. The Directors remuneration is subject to the approval of shareholders. Directors who are employed by Lombard Odier and subsidiaries have waived their fees. Management of the Company With effect from 1 st June 2010, the Board of Directors appointed LO Funds (Europe) S.A. as its Management Company in accordance with Chapter 13 of the Law. The Management Company is entrusted with the day to day management of the Company with responsibility to perform, directly or by way of delegation, subject to the prior approval of the Directors, all functions relating to the Company s investment management and administration as well as the marketing and distribution of the Company s shares. LO Funds (Europe) S.A. has appointed two conducting officers (the Dirigeants ) who are included in the "List of Parties and Addresses" in order to supervise and coordinate the activities of the Management Company. The Dirigeants monitor, supervise and coordinate the functions delegated to the different service providers and ensure that an appropriate risk management method is applied to the Company. The Management Company reports regularly to the Board of Directors of the Company. Corporate Governance The Board of Directors follows a clear and transparent governance framework for the management of the Company s affairs. The Board of Directors meets at least twice a year for a comprehensive review of the Company s affairs with participation of the Dirigeants of the Management Company and senior representatives of delegated activities. Where appropriate the Board of Directors convenes further meetings or constitutes ad hoc Committees to deal with specific or urgent matters. The Directors have established an Audit Committee consisting of one Director of the Company and one Dirigeant of the Management Company, which is in charge of reviewing the presentation and accuracy of the annual and semi-annual accounts. The Audit Committee meets at least twice a year and reports to the Board of Directors, making recommendations where appropriate. The Independent Auditor and representatives of the central Administrative Agent also attend the main Audit Committee meetings The Directors have established an Audit Committee, consisting of one Director of the Company and one Dirigeant of the Management Company, which is in charge of reviewing the presentation and accuracy of the annual and semi-annual accounts. The Audit Committee meets at least twice a year and reports to the Board of Directors, making recommendations where appropriate. The Independent Auditor and representatives of the Central Administrative Agent also attend the main Audit Committee meetings. 6 LO Funds II 30/09/2010

7 Directors report Other Information The European Short Term / Convertible Funds In view of the normalisation of financial markets, the Directors agreed from 28 October 2009, that the Fair Pricing Committee was no longer required. Please refer to Note 11 of the Accounts. Annual General Meeting The next Annual General Meeting of the Company will be held on 24 February Conclusion The Directors reaffirm their commitment to enhance returns and protect investors interests and express their gratitude for shareholders trust and continuing support. The Board of Directors Luxembourg, 23 December 2010 LO Funds II 30/09/2010 7

8 Bericht des Verwaltungsrats Einleitung Lombard Odier Funds II, kurz LO Funds II ("die Gesellschaft") ist gemäß der revidierten Fassung des Gesetzes vom 10. August 1915 des Großherzogtums Luxemburg ("das Gesetz von 1915") als "Société d Investissement à Capital Variable" ("SICAV") organisiert und gemäß der revidierten Fassung von Teil II des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 ("das Gesetz") als Organismus für gemeinsame Anlagen ( OGA") zugelassen. Anlässlich der am 30. November 2009 durchgeführten außerordentlichen Hauptversammlung wurde die Gesellschaft umbenannt. Die Gesellschaft bietet Anlegern die Möglichkeit, sich an einem breiten Spektrum von Finanzmärkten über eine Palette aktiv verwalteter Teilfonds zu beteiligen, die Portfoliostrukturierung, festverzinsliche und Geldmarktporfolios umfassen. Die Teilfonds sind für den Vertrieb in der Schweiz zugelassen. Jahresabschluss Der Verwaltungsrat veröffentlicht den geprüften Jahresabschluss der Gesellschaft für das Geschäftsjahr mit Abschluss 30. September Zum Ende des Berichtsjahres bestand der Dachfonds LO Funds II aus 17 Teilfonds, die wiederum in 13 Renten- und 4 Geldmarktteilfonds untergliedert waren. Der Nettoinventarwert je Anteil und die Ergebnisse eines jeden Teilfonds sind in dem Jahresabschluss ausgewiesen. Aktivitäten während des Geschäftsjahres Während des Jahres fusionierte die Gesellschaft einen Teilfonds mit einem anderen Teilfonds der Gesellschaft mit einem ähnlichen Investmentziel. Des Weiteren wurden sechs Teilfonds umbenannt, um ihre Anlagephilosophie besser zu beschreiben. Diese und andere maßgebliche durchgeführte Veränderungen wurden in Mittelungen an die Aktionäre zusammengefasst und jeweils in den Prospekten vom November 2009 und Juni 2010 sowie ferner in der Anmerkung 12 zum Abschluss aufgeführt. Seit Jahresende wurde ein weiterer Prospekt im Dezember 2010 veröffentlicht (vgl. Anmerkung 13). Einzelheiten zu den Fondsmanagern der jeweiligen Teilfonds sind in Anmerkung 4 des Jahresabschlusses zu finden. Verwaltungsrat Die Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft sind unter dem Abschnitt Organisation und Adressen aufgeführt. Am 6. Oktober 2009 trat Herr Patrick Odier nach seiner Ernennung zum Vorsitzenden der Schweizerischen Bankiervereinigung als Vorsitzender und Mitglied des Verwaltungsrats der Gesellschaft zurück und wurde von Herrn Bernard Droux, ebenfalls Partner von Lombard Odier, abgelöst. Mit Wirkung zum 3. März 2010 trat Herr Gabriele Corte zurück und wurde durch Herrn Stephan Zumtaugwald abgelöst, der jedoch ebenfalls am 30. September 2010 zurücktrat. In Übereinstimmung mit der Gesellschaftssatzung stellen sich sämtliche Verwaltungsratsmitglieder der Wiederwahl. Der Verwaltungsrat ist für die Geschäftsführung der Gesellschaft verantwortlich. Die Gesellschaft selbst hat keine Angestellten und der Verwaltungsrat hat zum 1. Juni 2010 eine Verwaltungsgesellschaft in Übereinstimmung mit Kapitel 13 des Gesetzes ernannt, die der Gesamtüberwachung und -kontrolle der Verwaltungsratsmitglieder unterliegt. Die Verwaltungsratsmitglieder sind für die Geschäftsberichte und Abschlüsse der Gesellschaft für jedes Geschäftsjahr verantwortlich. Diese werden gemäß den allgemein anerkannten Rechnungslegungsvorschriften erstellt und bieten ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes und angemessenes Bild der Geschäftslage der Gesellschaft zum Ende des Geschäftsjahres. Die Ernennung der Verwaltungsratsmitglieder erfolgt durch den Verwaltungsrat und unterliegt der Zustimmung der CSSF sowie letztlich der Zustimmung der Aktionäre bei der Jahreshauptversammlung. Das Honorar der Verwaltungsratsmitglieder unterliegt der Genehmigung der Aktionäre. Die Verwaltungsratsmitglieder von LODH und deren Tochtergesellschaften verzichten auf ein Honorar. Gesellschaftsverwaltung Mit Wirkung zum 1. Juni 2010 ernannte der Verwaltungsrat Lombard Odier Funds (Europe) SA als seine Verwaltungsgesellschaft in Übereinstimmung mit Kapitel 13 des Gesetzes. Die Verwaltungsgesellschaft ist mit dem Tagesgeschäft der Gesellschaft mit der Verantwortung für die Ausführung, entweder direkt oder durch Delegierung, der vorherigen Genehmigung des Verwaltungsrates unterliegend, sämtlicher Funktionen mit Bezug auf das Investmentmanagement und die Verwaltung der Gesellschaft sowie das Marketing und den Vertrieb der Gesellschaftsaktien betraut. LO Funds (Europe) SA hat zwei leitende Angestellte ernannt (die Dirigeants ), die unter dem Abschnitt "Organisation und Adressen" aufgeführt sind, um die Aktivitäten der Verwaltungsgesellschaft zu überwachen und zu koordinieren. Die Dirigeants beobachten, überwachen und koordinieren die an die unterschiedlichen Dienstleister delegierten Funktionen und stellen sicher, dass für die Gesellschaft ein geeignetes Risikomanagementverfahren angewendet wird. Die Verwaltungsgesellschaft berichtet regelmäßig dem Verwaltungsrat der Gesellschaft. Corporate Governance Der Verwaltungsrat befolgt klare und transparente Regeln der Geschäftsführung (Corporate Governance). Er tritt mindestens zweimal jährlich zu einer umfassenden Überprüfung der Belange der Gesellschaft zusammen. An dieser Versammlung nehmen auch leitende Vertreter der hierzu eingeladenen Dienstleister der Gesellschaft teil. Sofern angemessen beruft der Verwaltungsrat zusätzliche Versammlungen zur Abhandlung besonderer oder dringlicher Sachverhalte ein bzw. richtet ad hoc-kommissionen hierzu ein. Der Verwaltungsrat hat einen Prüfungsausschuss bestehend aus einem Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaft und einem leitenden Mitarbeiter der Verwaltungsgesellschaft eingerichtet, der für die Überprüfung der Veröffentlichung und Richtigkeit der Jahres- und Halbjahresabschlüsse zuständig ist. Dieser Prüfungsausschuss trifft mindestens zweimal jährlich zusammen, berichtet an den Verwaltungsrat und gibt gegebenenfalls Empfehlungen ab. Den Haupttreffen des Prüfungsausschusses wohnen außerdem der unabhängige Abschlussprüfer und Vertreter der Zentralverwaltungsstelle bei. 8 LO Funds II 30/09/2010

9 Bericht des Verwaltungsrats Sonstige Informationen Die Teilfonds European Short Term und Convertible Angesichts der Normalisierung der Finanzmärkte hat der Verwaltungsrat zum 28. Oktober 2009 beschlossen, dass die Aktivitäten des "Fair Pricing Committee" nicht mehr länger erforderlich sind. Weitere Erläuterungen dazu finden sich in der Anmerkung 10 zum Jahresabschluss. Jahreshauptversammlung Die nächste Jahreshauptversammlung der Gesellschaft findet am 24. Februar 2011 statt. Abschließende Erklärung Die Verwaltungsratsmitglieder bekräftigen ihr Engagement die Renditen zu steigern und die Interessen der Anleger zu schützen und bedanken sich für das Vertrauen und die anhaltende Unterstützung der Aktionäre. Der Verwaltungsrat Luxemburg, den 23. Dezember 2010 LO Funds II 30/09/2010 9

10 Audit report To the Shareholders of LO Funds II PricewaterhouseCoopers Société à responsabilité limitée 400, Route d Esch B.P L-1014 Luxembourg Telephone Facsimile info@lu.pwc.com We have audited the accompanying financial statements of LO Funds II and of each of its Sub-Funds, which comprise the statement of net assets and the schedule of investments as at 30 September 2010 and the statement of operations and changes in net assets for the year then ended, and a summary of significant accounting policies and other explanatory notes to the financial statements. Board of Directors of the SICAV s responsibility for the financial statements The Board of Directors of the SICAV is responsible for the preparation and fair presentation of these financial statements in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation of the financial statements. This responsibility includes: designing, implementing and maintaining internal control relevant to the preparation and fair presentation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error; selecting and applying appropriate accounting policies; and making accounting estimates that are reasonable in the circumstances. Responsibility of the Réviseur d entreprises agréé Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing as adopted for Luxembourg by the Commission de Surveillance du Secteur Financier. Those standards require that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance whether the financial statements are free from material misstatement. An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the judgment of the Réviseur d entreprises agréé, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the Réviseur d entreprises agréé considers internal control relevant to the entity s preparation and fair presentation of the financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by the Board of Directors of the SICAV, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion. Opinion In our opinion, these financial statements give a true and fair view of the financial position of LO Funds II and of each of its Sub-Funds as of 30 September 2010, and of the results of their operations and changes in their net assets for the year then ended in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation of the financial statements. Other matters Supplementary information included in the annual report has been reviewed in the context of our mandate but has not been subject to specific audit procedures carried out in accordance with the standards described above. Consequently, we express no opinion on such information. However, we have no observation to make concerning such information in the context of the financial statements taken as a whole. PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Luxembourg, 23 December 2010 Represented by Régis Malcourant Cabinet de révision agréé Expert comptable (autorisation gouvernementale n 95992) R.C.S. Luxembourg B Capital social TVA LU LO Funds II 30/09/2010

11 Prüfungsvermerk An die Aktionären der LO Funds II PricewaterhouseCoopers Société à responsabilité limitée 400, Route d Esch B.P L-1014 Luxembourg Telephone Facsimile info@lu.pwc.com Wir haben den beigefügten Jahresabschluss der LO Funds II und ihrer jeweiligen Teilfonds geprüft, der die Aufstellung des Nettovermögens, des Wertpapierbestands vom 30. September 2010, die Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr, sowie eine Zusammenfassung der wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und die sonstigen Erläuterungen zu den Aufstellungen enthält. Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV für den Jahresabschluss Die Erstellung und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung dieses Jahresabschlusses gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses liegen in der Verantwortung des Verwaltungsrats der SICAV. Diese Verantwortung umfasst die Entwicklung, Umsetzung und Aufrechterhaltung des internen Kontrollsystems hinsichtlich der Erstellung und der den tatsächlichen Verhältnissen entsprechenden Darstellung des Jahresabschlusses, so dass dieser frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren, sowie die Auswahl und Anwendung von angemessenen Rechnungslegungsgrundsätzen und -methoden und die Festlegung angemessener rechnungslegungsrelevanter Schätzungen. Verantwortung des Réviseur d entreprises agréé In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung über diesen Jahresabschluss ein Prüfungsurteil zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den in Luxemburg von der Commission de Surveillance du Secteur Financier angenommenen internationalen Prüfungsstandards (International Standards on Auditing) durch. Diese Standards verlangen, dass wir die Berufspflichten und -standards einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Jahresabschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen. Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung des Réviseur d entreprises agréé ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Réviseur d entreprises agréé das für die Erstellung und die den tatsächlichen Verhältnissen entsprechende Darstellung des Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung beinhaltet ebenfalls die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Angemessenheit der vom Verwaltungsrat der SICAV vorgenommenen Schätzungen sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses. Nach unserer Auffassung sind die erlangten Prüfungsnachweise als Grundlage für die Erteilung unseres Prüfungsurteils ausreichend und angemessen. Prüfungsurteil Nach unserer Auffassung vermittelt der Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage der LO Funds II und ihrer jeweiligen Teilfonds zum 30. September 2010 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Nettovermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Luxemburg, den 23. Dezember 2010 Vertreten durch Régis Malcourant Cabinet de révision agréé Expert comptable (autorisation gouvernementale n 95992) R.C.S. Luxembourg B Capital social TVA LU LO Funds II 30/09/

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13 LO FUNDS II Consolidated Konsolidiert Lombard Odier Funds II is an investment company with variable capital ("SICAV") incorporated in Luxembourg Lombard Odier Funds II ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Grundkapital ("SICAV") mit Sitz in Luxemburg

14 Consolidated statement of net assets as at 30/09/2010 / Konsolidierte Nettovermögensrechnung per 30/09/2010 Notes Anmerkungen ASSETS/AKTIVA Investments in securities at market value/wertpapierbestand zum Marktwert (6) ( Acquisition cost/anschaffungskosten : ) Cash and term deposits/flüssige Mittel Brokers receivable/forderungen gegenüber Brokern Amounts receivable on subscriptions/forderungen aus Zeichnungen Interest and dividends receivable, net/zins-und Dividendenforderungen, netto Unrealised appreciation on futures contracts/nicht realisierter Nettogewinn aus Termingeschäften Receivable on foreign exchange transactions/forderungen aus Wechselkursgeschäften Unrealised appreciation on forward foreign currency exchange contracts/nicht realisierter Gewinn aus Devisentermingeschäften LIABILITIES/PASSIVA Bank overdrafts/bankkredite Brokers payable/verbindlichkeiten gegenüber Brokern Amounts payable on redemptions/verbindlichkeiten aus Rücknahmen Management fees payable/zu zahlende Verwaltungsvergütungen (3) Taxes and expenses payable/steuern und sonstige Verbindlichkeiten Unrealised depreciation on futures contracts/nicht realisierter Verlust aus Termingeschäften Payable on foreign exchange transactions/verbindlichkeiten aus Wechselkursgeschäften Unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/nicht realisierter Verlust aus Devisentermingeschäften NET ASSETS/NETTOVERMÖGEN LO FUNDS II - Consolidated 30/09/2010

15 Consolidated statement of operations for the year ended 30/09/2010 / Konsolidierte Aufwands- und Ertragsrechnung per 30/09/2010 Notes Anmerkungen INCOME/ERTRAG Dividends, net/dividenden, netto Interest on bonds, net/zinsen aus Obligationen, netto Bank interest/bankzinsen Bank interest on time deposits/zinsen aus Termineinlagen Other financial income/sonstige Erträge aus Finanzgeschäften EXPENSES/AUFWAND Management fees/verwaltungsgebühren (3) Distribution fees/vertriebsgebühren (3) Performance fees/erfolgsabhängige Prämie (3) Custodian and administration fees/vergütungen an Depotbank und Verwaltung Taxe d'abonnement/taxe d'abonnement (5) Domiciliary and transfer agent fees/vergütungen an Domizil- und Transferstelle Auditing and professional fees/vergütungen an Abschlussprüfer und Beratungskosten Publication, marketing and printing expenses/veröffentlichungs-, Marketing- und Druckkosten Bank interest and charges/bankzinsen und Gebühren Other expenses/sonstige Aufwendungen NET INVESTMENT INCOME/NETTOGEWINN AUS WERTPAPIEREN Net equalisation on net investment income/loss /Nettoertrags-/Nettoverlustausgleich bei der Ausgabe/Rücknahme von Aktien NET INCOME FOR THE YEAR/NETTOGEWINN DES GESCHÄFTSJAHRES Net realised gain on sale of investments/realisierter Nettogewinn aus dem Verkauf von Wertpapieren Net realised loss on futures contracts/realisierter Nettoverlust aus Termingeschäften Net realised gain on foreign exchange/realisierter Nettogewinn aus Wechselkurs Net realised gain on forward foreign currency exchange contracts/realisierter Nettogewinn aus Devisentermingeschäften NET REALISED GAIN/REALISIERTER NETTOGEWINN Net equalisation on net realised gain/loss/einkauf in realisierte Kursgewinne/-verluste bei der Ausgabe/Rücknahme von Aktien NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/REALISIERTER NETTOGEWINN NACH AUSGLEICH Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/veränderung der nicht realisierten Nettogewinne/Nettoverluste aus Wertpapieren Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/veränderung der nicht realisierten Nettogewinne/Nettoverluste aus Termingeschäften Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/veränderung der nicht realisierten Nettogewinne/Nettoverluste aus Devisentermingeschäften NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/NETTOZUNAHME DES NETTOVERMÖGENS GEMÄSS ERFOLGSRECHNUNG NACH AUSGLEICH ( ) ( ) ( ) LO FUNDS II - Consolidated 30/09/

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17 LO FUNDS II SOVEREIGN TREASURY 1-3* Audited Annual Report Geprüfter Jahresbericht Closed on 24 September 2010 Geschlossen am 24. September 2010 * formerly früher LODH Horizon Sovereign Treasury 1-3 () Lombard Odier Funds II is an investment company with variable capital ("SICAV") incorporated in Luxembourg Lombard Odier Funds II ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Grundkapital ("SICAV") mit Sitz in Luxemburg

18 Statement of operations and changes in net assets for the period from 01/10/2009 to 24/09/2010 / Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens für die Periode vom 01/10/2009 bis zum 24/09/2010 Notes Anmerkungen NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE PERIOD/NETTOVERMÖGEN ZU BEGINN DER GESCHÄFTSPERIODE INCOME/ERTRAG Interest on bonds, net/zinsen aus Obligationen, netto Bank interest on time deposits/zinsen aus Termineinlagen EXPENSES/AUFWAND Management fees/verwaltungsgebühren (3) Distribution fees/vertriebsgebühren (3) Custodian and administration fees/vergütungen an Depotbank und Verwaltung Taxe d'abonnement/taxe d'abonnement (5) Domiciliary and transfer agent fees/vergütungen an Domizil- und Transferstelle Auditing and professional fees/vergütungen an Abschlussprüfer und Beratungskosten Publication, marketing and printing expenses/veröffentlichungs-, Marketing- und Druckkosten Bank interest and charges/bankzinsen und Gebühren Other expenses/sonstige Aufwendungen NET INVESTMENT INCOME/NETTOGEWINN AUS WERTPAPIEREN Net equalisation on net investment income/loss /Nettoertrags-/Nettoverlustausgleich bei der Ausgabe/Rücknahme von Aktien NET INCOME FOR THE PERIOD/NETTOGEWINN DER GESCHÄFTSPERIODE Net realised loss on sale of investments/realisierter Nettoverlust aus dem Verkauf von Wertpapieren Net realised gain on foreign exchange/realisierter Nettogewinn aus Wechselkurs Net realised gain on forward foreign currency exchange contracts/realisierter Nettogewinn aus Devisentermingeschäften NET REALISED GAIN/REALISIERTER NETTOGEWINN Net equalisation on net realised gain/loss/einkauf in realisierte Kursgewinne/-verluste bei der Ausgabe/Rücknahme von Aktien NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/REALISIERTER NETTOGEWINN NACH AUSGLEICH Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/veränderung der nicht realisierten Nettogewinne/Nettoverluste aus Wertpapieren Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/veränderung der nicht realisierten Nettogewinne/Nettoverluste aus Devisentermingeschäften NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/NETTOZUNAHME DES NETTOVERMÖGENS GEMÄSS ERFOLGSRECHNUNG NACH AUSGLEICH Dividend paid/gezahlte Dividende Net redemptions/rücknahmen, netto NET ASSETS AT THE END OF THE PERIOD/NETTOVERMÖGEN AM ENDE DER GESCHÄFTSPERIODE ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) LO FUNDS II - Sovereign Treasury /09/2010

19 Statement of changes in the number of shares outstanding for the period from 01/10/2009 to 24/09/2010 / Veränderung der Anzahl der ausstehenden Aktien für die Geschäftsperiode vom 01/10/2009 bis zum 24/09/2010 Number of Shares 01/10/2009/ Anzahl ausstehender Aktien 01/10/2009 Number of Shares issued/ Anzahl ausgegebener Aktien Number of Shares redeemed/ Anzahl zurückgenommener Aktien Number of Shares 24/09/2010/ Anzahl ausstehender Aktien 24/09/2010 Sovereign Treasury P Class A/Klasse A ( ) Class D/Klasse D ( ) Sovereign Treasury P Class A/Klasse A ( ) Class D/Klasse D ( ) Sovereign Treasury I Class A/Klasse A ( ) Sovereign Treasury I Class D/Klasse D Statistics / Statistiken For the period/year ended/abschluss per 30/09/ /09/ /09/2008 Sovereign Treasury P Class A/Klasse A Net assets/nettovermögen Net asset value per share/nettoinventarwert je Aktie Class D/Klasse D Net assets/nettovermögen Net asset value per share/nettoinventarwert je Aktie Dividend paid to shareholders/an Aktionäre ausgeschüttete Dividende Sovereign Treasury P Class A/Klasse A Net assets/nettovermögen Net asset value per share/nettoinventarwert je Aktie Class D/Klasse D Net assets/nettovermögen Net asset value per share/nettoinventarwert je Aktie Dividend paid to shareholders/an Aktionäre ausgeschüttete Dividende LO FUNDS II - Sovereign Treasury /09/

20 Statistics / Statistiken For the period/year ended/abschluss per 30/09/ /09/ /09/2008 Sovereign Treasury I Class A/Klasse A Net assets/nettovermögen Net asset value per share/nettoinventarwert je Aktie Sovereign Treasury I Class D/Klasse D Net assets/nettovermögen Net asset value per share/nettoinventarwert je Aktie Dividend paid to shareholders/an Aktionäre ausgeschüttete Dividende LO FUNDS II - Sovereign Treasury /09/2010

21 LO FUNDS II GOVERNMENT BOND () Audited Annual Report Geprüfter Jahresbericht Lombard Odier Funds II is an investment company with variable capital ("SICAV") incorporated in Luxembourg Lombard Odier Funds II ist eine Investmentgesellschaft mit variablem Grundkapital ("SICAV") mit Sitz in Luxemburg

22 Statement of net assets as at 30/09/2010 / Nettovermögensrechnung per 30/09/2010 Notes Anmerkungen ASSETS/AKTIVA Investments in securities at market value/wertpapierbestand zum Marktwert (6) ( Acquisition cost/anschaffungskosten : ) Cash and term deposits/flüssige Mittel Brokers receivable/forderungen gegenüber Brokern Amounts receivable on subscriptions/forderungen aus Zeichnungen Interest and dividends receivable, net/zins-und Dividendenforderungen, netto Unrealised appreciation on futures contracts/nicht realisierter Nettogewinn aus Termingeschäften LIABILITIES/PASSIVA Bank overdrafts/bankkredite Brokers payable/verbindlichkeiten gegenüber Brokern Amounts payable on redemptions/verbindlichkeiten aus Rücknahmen Management fees payable/zu zahlende Verwaltungsvergütungen (3) Taxes and expenses payable/steuern und sonstige Verbindlichkeiten NET ASSETS/NETTOVERMÖGEN LO FUNDS II - Government Bond () 30/09/2010

23 Statement of operations and changes in net assets for the year ended 30/09/2010 / Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderung des Nettovermögens per 30/09/2010 Notes Anmerkungen NET ASSETS AT THE BEGINNING OF THE YEAR/NETTOVERMÖGEN ZU BEGINN DES GESCHÄFTSJAHRES INCOME/ERTRAG Interest on bonds, net/zinsen aus Obligationen, netto Bank interest on time deposits/zinsen aus Termineinlagen Other financial income/sonstige Erträge aus Finanzgeschäften EXPENSES/AUFWAND Management fees/verwaltungsgebühren (3) Distribution fees/vertriebsgebühren (3) Custodian and administration fees/vergütungen an Depotbank und Verwaltung Taxe d'abonnement/taxe d'abonnement (5) Domiciliary and transfer agent fees/vergütungen an Domizil- und Transferstelle Auditing and professional fees/vergütungen an Abschlussprüfer und Beratungskosten Publication, marketing and printing expenses/veröffentlichungs-, Marketing- und Druckkosten Bank interest and charges/bankzinsen und Gebühren Other expenses/sonstige Aufwendungen NET INVESTMENT INCOME/NETTOGEWINN AUS WERTPAPIEREN Net equalisation on net investment income/loss /Nettoertrags-/Nettoverlustausgleich bei der Ausgabe/Rücknahme von Aktien NET INCOME FOR THE YEAR/NETTOGEWINN DES GESCHÄFTSJAHRES Net realised gain on sale of investments/realisierter Nettogewinn aus dem Verkauf von Wertpapieren Net realised loss on futures contracts/realisierter Nettoverlust aus Termingeschäften Net realised loss on foreign exchange/realisierter Nettoverlust aus Wechselkurs NET REALISED GAIN/REALISIERTER NETTOGEWINN Net equalisation on net realised gain/loss/einkauf in realisierte Kursgewinne/-verluste bei der Ausgabe/Rücknahme von Aktien NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/REALISIERTER NETTOGEWINN NACH AUSGLEICH Change in net unrealised appreciation or depreciation of investments/veränderung der nicht realisierten Nettogewinne/Nettoverluste aus Wertpapieren Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/veränderung der nicht realisierten Nettogewinne/Nettoverluste aus Termingeschäften NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/NETTOZUNAHME DES NETTOVERMÖGENS GEMÄSS ERFOLGSRECHNUNG NACH AUSGLEICH Dividend paid/gezahlte Dividende Net redemptions/rücknahmen, netto NET ASSETS AT THE END OF THE YEAR/NETTOVERMÖGEN AM ENDE DES GESCHÄFTSJAHRES ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) LO FUNDS II - Government Bond () 30/09/

24 Statement of changes in the number of shares outstanding for the year ended 30/09/2010 / Veränderung der Anzahl der ausstehenden Aktien per 30/09/2010 Number of Shares 01/10/2009/ Anzahl ausstehender Aktien 01/10/2009 Number of Shares issued/ Anzahl ausgegebener Aktien Number of Shares redeemed/ Anzahl zurückgenommener Aktien Number of Shares 30/09/2010/ Anzahl ausstehender Aktien 30/09/2010 Government Bond () - P Class A/Klasse A ( ) Class D/Klasse D ( ) Government Bond () - I Class A/Klasse A ( ) Statistics / Statistiken For the period/year ended/abschluss per 30/09/ /09/2009 Government Bond () - P Class A/Klasse A Net assets/nettovermögen Net asset value per share/nettoinventarwert je Aktie Class D/Klasse D Net assets/nettovermögen Net asset value per share/nettoinventarwert je Aktie Dividend paid to shareholders/an Aktionäre ausgeschüttete Dividende Government Bond () - I Class A/Klasse A Net assets/nettovermögen Net asset value per share/nettoinventarwert je Aktie LO FUNDS II - Government Bond () 30/09/2010

25 Schedule of investments as at 30/09/2010 / Wertpapierbestand per 30/09/2010 Number of Shares or Nominal Value Anzahl der Aktien oder Nominalwert Investment Wertpapiere Notes Anmerkungen Quotation Currency Währung Market Value Marktwert % of Net Assets % des Nettovermögens Investments in securities at market value/wertpapierbestand zum Marktwert Fractions/Fraktionen Transferable securities admitted to an official stock exchange listing and/or dealt in on another regulated market/an der Börse gehandelte Wertpapiere und/oder An einem anderen regulierten Markt gehandelte Wertpapiere AUSTRIA /02A AUSTRIA /10A AUSTRIA /09A AUSTRIA /07A AUSTRIA /03A AUSTRIA /07A AUSTRIA /09A AUSTRIA /03A AUSTRIA /03A AUSTRIA /07A AUSTRIA EMTN /07A AUSTRIA EMTN /10A AUSTRIA EMTN /09A AUSTRIA S /07A AUSTRIA /01A BONDS/OBLIGATIONEN AUSTRIA/ÖSTERREICH BELGIUM/BELGIEN BELGIAN /09A BELGIQUE /09A BELGIQUE OLO /03A BELGIQUE OLO /03A BELGIQUE OLO /12A BELGIQUE OLO /09A BELGIQUE OLO /09A BELGIQUE OLO /09A BELGIQUE OLO /09A BELGIQUE OLO /09A BELGIQUE OLO /09A BELGIQUE OLO /03A BELGIQUE OLO /03A BELGIQUE OLO /03A BELGIQUE OLO /03A BELGIQUE OLO /03A BELGIQUE OLO /03A BELGIQUE-OLO /03A BELGIUM -54-LINEAIRE /03A FINLAND/FINNLAND FINLAND /09A FINLAND /04A FINLAND /09A FINLAND /07A FINLAND /07A FINLAND /09A FINLAND /07A FINLAND /07A FRANCE/FRANKREICH BTAN -5 YR /07A LO FUNDS II - Government Bond () 30/09/

26 Schedule of investments as at 30/09/2010 / Wertpapierbestand per 30/09/2010 Number of Shares or Nominal Value Anzahl der Aktien oder Nominalwert Investment Wertpapiere Notes Anmerkungen Quotation Currency Währung Market Value Marktwert % of Net Assets % des Nettovermögens FRANCE BTAN /09A FRANCE BTAN /09A FRANCE BTAN /07A FRANCE BTAN /01A FRANCE BTAN /01A FRANCE BTAN /01A FRANCE BTAN /07A FRANCE BTAN /07A FRANCE FTB /04A FRANCE GOVT /04A FRANCE OAT /10A FRANCE OAT /04A FRANCE OAT /04A FRANCE OAT /04A FRANCE OAT /04A FRANCE OAT /10A FRANCE OAT /04A FRANCE OAT /10A FRANCE OAT /10A FRANCE OAT /04A FRANCE OAT /10A FRANCE OAT /04A FRANCE OAT /04A FRANCE OAT /04A FRANCE OAT /10A FRANCE OAT /10A FRANCE OAT /10A FRANCE OAT /04A FRANCE OAT /04A FRANCE OAT /10A FRANCE OAT /04A FRANCE OAT /10A FRANCE OAT /10A GERMANY/DEUTSCHLAND BRD /09A BRD /10A BRD /07A BRD /01A BRD /07A BRD /07A BRD /01A BRD /01A BRD /07A BRD /01A BRD /06A BRD /01A BRD /01A BUNDESSCHATZANW /06A GERMANY /03A GERMANY /07A GERMANY /07A GERMANY /01A GERMANY /07A GERMANY /01A GERMANY /07A GERMANY /01A GERMANY /07A LO FUNDS II - Government Bond () 30/09/2010