STATEMENTS BY LANG & SCHWARZ

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1 STATEMENTS BY LANG & SCHWARZ

2 INTRODUCTION <ANNUAL REPORT 2001>

3 4 5 INHALT CONTENTS EINLEITUNG INTRODUCTION Vorwort des Vorstandes_6 Bericht des Aufsichtsrates_14 A word from the Board of Management_7 Report of the Supervisory Board_15 Mitglieder von Vorstand und Aufsichtsrat_18 Members of the Board of Management and Supervisory Board_19 01 LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN NACH HGB_20 01 LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN BY HGB_21 Konzernlagebericht 2001_22 Konzernbilanzen 2001_60 Management Report 2001_23 Balance Sheet 2001_62 Gewinn- und Verlustrechnung 2001_64 Konzernanhang_70 Bestätigungsvermerk_104 Income Statement 2001_66 Notes_71 Audit Certificate_ LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG NACH HGB_108 Lagebericht 2001_110 Jahresbilanz 2001_ LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG BY HGB_109 Management Report 2001_111 Balance Sheet 2001_142 Gewinn- und Verlustrechnung 2001_144 Anhang_150 Bestätigungsvermerk_180 Income Statement 2001_148 Notes_151 Audit Certificate_181 Impressum_188 Imprint_188

4 6 EINLEITUNG INTRODUCTION 7 EINLEITUNG INTRODUCTION Vorwort des Vorstandes_8 Bericht des Aufsichtsrates_14 A word from the Board of Management_9 Report of the Supervisory Board_15 Mitglieder von Vorstand und Aufsichtsrat_22 Members of the Board of Management and Supervisory Board_23

5 8 EINLEITUNG INTRODUCTION 9 VORWORT DES VORSTANDES A WORD FROM THE BOARD OF MANAGEMENT»[ ] in schwierigen Zeiten auf das Wesentliche konzentrieren.[ ] focusing on the essentials in difficult times.«liebe Aktionäre, Dear Shareholders, _der hier vorliegende Bericht über das Geschäftsjahr 2001 verdeutlicht eindrucksvoll, wie _This report on the fiscal year 2001 clearly shows how extremely difficult the past market ausgesprochen schwierig das abgelaufene Börsenjahr für die Lang & Schwarz Wertpapier- year was for Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG. Annual reports from our competitors also handel AG verlaufen ist. Die Geschäftsberichte unserer Wettbewerber zeigen Ihnen aber show that the financial services and securities trading sector was affected by the recessive auch, dass die gesamte Branche der Finanzdienstleistungsunternehmen und Wertpapier- tendencies on the world s securities markets. The uncertainty among private, institutional and handelsbanken von den rezessiven Tendenzen an den Weltbörsen betroffen ist. Die extrem professional investors led to unprecedented declines in share prices and indices in the past starke Verunsicherung der Anleger, seien es private, institutionelle oder professionelle, fiscal year. While prices have since made significant recoveries, the uncertainty is still very führte im abgelaufenen Geschäftsjahr zu Kursverlusten bei Aktien und Indices in einem nie much there. Thus, it is no surprise that the recovering prices have not been accompanied by gekannten Ausmaß. Zwar konnten sich die Kurse zwischenzeitlich nicht unerheblich erholen, increases in sales. die Verunsicherung ist jedoch nach wie vor nicht gewichen. So verwundert es auch nicht, dass die Kurserholungen nicht von entsprechenden Umsatzsteigerungen begleitet waren.

6 10 EINLEITUNG INTRODUCTION 11 VORWORT DES VORSTANDES A WORD FROM THE BOARD OF MANAGEMENT _Angesichts eines Jahresfehlbetrages in Höhe von TEUR muss auf die Ausschüttung _Faced with a deficit of TEUR 8,400, the company must forgo issuing a dividend. einer Dividende verzichtet werden. _In the middle of the financial year we implemented an extensive cost-reduction programme _Bereits in der Mitte des Geschäftsjahres haben wir ein umfangreiches Programm zur and began to focus Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG on the core business divisions Kostenreduzierung implementiert und die Focussierung der Lang & Schwarz Wertpapier- Order Execution, TradeCenter Stocks and TradeCenter Own Products. Most of the subsidiary handel AG auf die Kerngeschäftsfelder Orderexecution, TradeCenter Aktien und TradeCenter First Ipo AG, which was not part of our core business, was sold at the end of the fiscal Eigene Produkte begonnen. Die nicht zum Kerngeschäft zählende Tochtergesellschaft year. Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung GmbH has since been sold in its entirety. First IPO AG wurde Ende des Geschäftsjahres weitestgehend und die Graf Beissel von Gymnich In December 2001 the Order Execution, Designated Sponsoring and Auxiliary Ledger Vermögensverwaltung GmbH zwischenzeitlich vollständig veräußert. Die Geschäftsbereiche Management divisions of Lang & Schwarz Financial Services GmbH were transferred to Orderexecution, Designated Sponsoring und Skontroführung der Lang & Schwarz Financial Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG. The Auxiliary Ledger Management division will be shut Services GmbH wurden im Dezember 2001 auf die Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG down on 30 June Since then, Lang & Schwarz Financial Services GmbH has been übertragen, wobei der Bereich Skontroführung zum 30. Juni 2002 eingestellt wird. Die in liquidation. The same applies to Lang & Schwarz E-World Broker GmbH, which had not Lang & Schwarz Financial Services GmbH befindet sich seitdem in Liquidation, ebenso die become operational anyway. Lang & Schwarz E-World Broker GmbH, die ohnehin nicht operativ tätig geworden war. Unser _Unfortunately, our cost-reduction programme made personnel cost reductions unavoidable. Programm zur Kostenreduktion machte leider auch Reduktionen bei den Personalkosten The departments affected particularly severely were Marketing, Clearing and Reporting. unumgänglich. Daneben waren insbesondere die Bereiche Marketing, Clearing und Reporting _Because of these measures we are better prepared than many others for new, perhaps betroffen. surprising developments in the international financial markets. In the remaining core business _Durch diese Maßnahmen sind wir auf neue, vielleicht überraschende Entwicklungen an den fields, we have the concentrated expertise and the agility it takes to respond actively internationalen Finanzmärkten besser vorbereitet als viele andere. In den verbliebenen and flexibly. Kerngeschäftsfeldern besitzen wir das konzentrierte Know-how und die Wendigkeit, um aktiv und flexibel agieren zu können.

7 12 EINLEITUNG INTRODUCTION 13 VORWORT DES VORSTANDES A WORD FROM THE BOARD OF MANAGEMENT _Das vergangene Jahr hat uns aber vor allem auch durch die Ereignisse des 11. September _More than anything else, the past year left us saddened by the events of September 11 and und die damit einhergehenden menschlichen Tragödien betroffen gemacht. Und gezeigt, wie the resulting human tragedies. This showed us the importance of strong cohesion and wichtig bei allem wirtschaftlichen Erfolgsstreben starker Zusammenhalt und Teamgeist sind. team spirit in striving for economic success. We intend to shape our future with a sense of Mit Engagement und Begeisterung wollen wir deshalb unsere Zukunft gestalten, um das in dedication and enthusiasm in order to justify and strengthen the trust that has been uns gesetzte Vertrauen zu rechtfertigen und zu festigen. Mit einem klaren Commitment aller placed in us. Everyone who works at Lang & Schwarz shares a commitment. Several of our Mitarbeiter von Lang & Schwarz: staff members are introduced in this annual report. These are people who believe in handling Einige dieser Mitarbeiter wollen wir Ihnen in diesem Geschäftsbericht vorstellen. Menschen, responsibilities in operations, support or service. They take the success of this company die sich ihrer Aufgabe stellen im operativen Geschäft, im Support oder im Service. seriously. My thanks go to all of my employees. Menschen, die für den Erfolg dieses Unternehmens einstehen. Dafür bedanke ich mich bei _I would also like to thank our shareholders and customers for their trust and loyalty allen meinen Mitarbeitern. throughout the 2001 financial year. _Unseren Aktionären und Kunden danke ich für das Vertrauen und die Treue zum Unternehmen, die uns 2001 entgegengebracht worden sind. Sincerely, Es grüßt Sie Jörg Schwarz Ihr Jörg Schwarz

8 14 EINLEITUNG INTRODUCTION 15 BERICHT DES AUFSICHTSRATES REPORT OF THE SUPERVISORY BOARD _Im Geschäftsjahr 2001 hat der Aufsichtsrat acht Sitzungen abgehalten, an denen auch _The Supervisory Board held eight meetings in the fiscal year 2001 with the Board of der Vorstand teilgenommen hat. Im Rahmen dieser Sitzungen hat sich der Aufsichtsrat über Management present. In these meetings, the Supervisory Board was informed in detail about allgemeine und aktuelle Fragen rechtlicher, wirtschaftlicher und geschäftspolitischer Art general and current legal, economic and business policy issues as well as about the current sowie über die laufende Geschäftsentwicklung der Gesellschaft ausführlich unterrichten business performance of the company, thereby fulfilling its assigned responsibilities in lassen und so seine ihm nach Gesetz und Satzung obliegenden Aufgaben wahrgenommen. accordance with the law and the articles of incorporation. _Erwähnenswert sind in diesem Zusammenhang folgende Punkte, die im abgelaufenen _The following points, which were the subject of discussions and resolutions by the Geschäftsjahr Gegenstand der Erörterungen und Beschlüsse des Aufsichtsrates waren: Supervisory Board in the past year, are worth mentioning in this context: _Rücktritt von Herrn Andreas Raschdorf als Vorstandsmitglied der Lang & Schwarz _Resignation of Mr. Andreas Raschdorf from the Board of Management of Wertpapierhandel AG Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG _Erwerb einer 20%igen Beteiligung an der vwd Information Services GmbH, Eschborn _Acquisition of a 20% interest in vwd Information Services GmbH, Eschborn _Beschlussfassung und Umsetzung von Kostensenkungs- und Umstrukturierungs- _Resolution and implementation of cost-reduction and restructuring measures and in maßnahmen; in diesem Zusammenhang die Einstellung des Geschäftsbetriebs und this respect, the termination of business operations and the decision to liquidate der Beschluss über die Liquidation der Lang & Schwarz Financial Services GmbH, Lang & Schwarz Financial Services GmbH, Düsseldorf and Lang & Schwarz E-World Düsseldorf, sowie der Lang & Schwarz E-World Broker GmbH, Düsseldorf Broker GmbH, Düsseldorf _Veräußerung von Anteilen an der pulsiv AG, Düsseldorf, und der TradeMiles AG sowie _Sale of shares in pulsiv AG, Düsseldorf and in TradeMiles AG and reduction of the Verringerung der Beteiligung an der First IPO AG interest in First IPO AG _Ausbau der Beteiligung an einer Venture-Capital-Beteiligungsgesellschaft gegen Ein- _Expansion of the participation in a venture capital investment company in exchange bringung von Beteiligungen an Start-up-Unternehmen der Lang & Schwarz Wertpapier- for contribution of interests in start-up enterprises of Lang & Schwarz Wertpapierhandel handel AG zum Zweck der Risikodiversifizierung AG for the purpose of risk diversification. _Darüber hinaus hat sich der Aufsichtsrat laufend über die wirtschaftliche Entwicklung im _The Supervisory Board was also regulary informed about economic developments in the Geschäftsjahr 2001 unterrichtet. fiscal year 2001.

9 16 EINLEITUNG INTRODUCTION 17 BERICHT DES AUFSICHTSRATES REPORT OF THE SUPERVISORY BOARD _Der vom Vorstand aufgestellte Jahresabschluss zum 31. Dezember 2001 wurde unter _The annual financial statements as of 31 December 2001 prepared by the Board of Manage- Einbeziehung der Buchführung sowie des Lageberichts der Gesellschaft von der Wirtschafts- ment, together with the accounting records and the management report of the company prüfungsgesellschaft Wollert-Elmendorff Deutsche Industrie-Treuhand GmbH, Düsseldorf, were audited by the certified public accountancy firm Wollert-Elmendorff Deutsche Industrie- geprüft und mit einem uneingeschränkten Bestätigungsvermerk versehen. Das Gleiche gilt Treuhand GmbH, Düsseldorf, and received an unqualified audit certificate. The same applies für den vom Vorstand aufgestellten Konzernabschluss und Konzernlagebericht für das to the consolidated financial statements and consolidated management report prepared by Geschäftsjahr Die Prüfungsberichte des Abschlussprüfers lagen dem Aufsichtsrat vor. the Board of Management for the fiscal year The examination reports of the auditors _Der Aufsichtsrat hat seinerseits den Jahresabschluß, den Lagebericht und den Vorschlag für were made available to the Supervisory Board. die Verwendung des Bilanzgewinns für das Geschäftsjahr 2001 sowie den Konzernabschluss _The Supervisory Board in turn examined the annual financial statements, the management und den Konzernlagebericht geprüft und in Aufsichtsratssitzungen mit dem Vorstand und report and the proposal for appropriation of the net profit for the fiscal year 2001 as well dem Abschlussprüfer erörtert. Der Abschlussprüfer hat ausführlich über Prüfungsplanung, as the consolidated financial statements and the consolidated management report, and Prüfungsdurchführung und die Ergebnisse seiner Prüfungen berichtet sowie über den Vortrag discussed them in Supervisory Board meetings with the Board of Management and the hinaus weiterführende Fragen zur Zufriedenheit des Aufsichtsrates beantwortet. auditors. The auditors reported extensively on planning and executing the audit as well as on _Dem Ergebnis der Prüfung des Jahresabschlusses und des Konzernjahresabschlusses the results of their examinations and answered questions beyond the presentation to the durch die Wollert-Elmendorff Deutsche Industrie-Treuhand GmbH tritt der Aufsichtsrat auf- satisfaction of the Supervisory Board. grund seiner eigenen Prüfungen ohne Einwendungen bei. _The Supervisory Board concurs with the results of the audit of the annual financial state- _Der Aufsichtsrat billigt den vom Vorstand aufgestellten Jahresabschluss zum ments and the consolidated annual financial statements by Wollert-Elmendorff Deutsche 31. Dezember 2001, womit dieser nach 172 AktG festgestellt ist. Dem Vorschlag des Industrie-Treuhand GmbH without objections on the basis of its own examinations. Vorstandes für die Gewinnverwendung schließt sich der Aufsichtsrat an. _The Supervisory Board endorses the annual financial statements prepared by the Board of Management as of 31 December 2001 and approves them in accordance with 172 of the Stock Corporation Act. The Supervisory Board accepts the proposal of the Board of Düsseldorf, den 22. Mai 2002 Management for appropriation of profits. Düsseldorf, 22 May 2002 Vorsitzender des Aufsichtsrates Jochen von Ciriacy-Wantrup Chairman of the Supervisory Board Jochen von Ciriacy-Wantrup

10 18 EINLEITUNG INTRODUCTION 19 MITGLIEDER DES VORSTANDES MEMBERS OF THE BOARD OF MANAGEMENT Jörg Schwarz, Vorsitzender Jörg Schwarz, President and Chief Executive Officer Thomas Lang Andreas Raschdorf (bis 5. Mai 2001) Günter Soubusta Thomas Lang Andreas Raschdorf (until 5 May 2001) Günter Soubusta MITGLIEDER DES AUFSICHTSRATES MEMBERS OF THE SUPERVISORY BOARD Aufsichtsratsvorsitzender: Jochen von Ciriacy-Wantrup, Chairman of the Supervisory Board: Jochen von Ciriacy-Wantrup, persönlich haftender Gesellschafter des Bankhauses Carl F. Plump & Co, Bremen personally liable partner of Bankhaus Carl F. Plump & Co., Bremen Stellvertretender Aufsichtsratsvorsitzender: Aribert Lieske, Steuerberater Deputy Chairman of the Supervisory Board: Aribert Lieske, tax consultant Aufsichtsratsmitglied: Paul Hagen, persönlich haftender Gesellschafter des Bankhauses Member of the Supervisory Board: Paul Hagen, personally liable partner of the bank HSBC Trinkaus & Burkhardt KGaA, Düsseldorf HSBC Trinkaus & Burkhardt KGaA, Düsseldorf

11 20 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN NACH HGB 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN BY HGB LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN NACH HGB_20 01 LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN BY HGB_21 Konzernlagebericht 2001_22 Konzernbilanz 2001_60 Management Report 2001_23 Balance Sheet 2001_62 Gewinn- und Verlustrechnung 2001_64 Konzernanhang_70 Bestätigungsvermerk_104 Income Statement 2001_66 Notes_71 Audit Certificate_105

12 22 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN NACH HGB 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN BY HGB 23 KONZERNLAGEBERICHT 2001 CONSOLIDATED MANAGEMENT REPORT 2001 _1. Konsolidierungskreis 2001 _1. Consolidated group 2001 _Im Geschäftsjahr 2001 haben wir 20 % der Anteile an der vwd Information Services GmbH _In the fiscal year 2001 we acquired 20% of the shares in vwd Information Services GmbH. erworben. Die vwd Information Services GmbH wird demzufolge in unseren Konzernab- Consequently, vwd Information Services GmbH will be included in our consolidated financial schluss zum 31. Dezember 2001 erstmals nach der Equity-Methode einbezogen. Die 85 %ige statements for 31 December 2001 for the first time, according to the equity method. Beteiligung an der First IPO AG haben wir in 2001 zunächst um 15 % ausgebaut und im In 2001 we first increased the 85% interest in First IPO AG by 15% and then reduced it in Dezember 2001 auf 19 % verringert. Aus diesem Grund wird die First IPO AG zum 31. Dezem- December 2001 to 19%. For that reason First IPO AG is calculated out of the consolidated ber 2001 aus dem Konsolidierungskreis herausgerechnet (endkonsolidiert). group (deconsolidated) as of 31 December _Darüber hinaus haben die Gesellschaften Lang & Schwarz Financials Services GmbH und _In addition, the companies Lang & Schwarz Financial Services GmbH and Lang & Schwarz Lang & Schwarz E-World Broker GmbH in 2001 ihre Erlaubnis zum Betreiben von Finanzdienst- E-World Broker GmbH returned their licenses to conduct financial services in leistungen zurückgegeben. Zudem hat die Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG sämtliche Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG sold all of the shares in Graf Beissel von Gymnich Anteile an der Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung Anfang des Geschäftsjahres Vermögensverwaltung at the beginning of the fiscal year For that reason these 2002 veräußert. Die Einbeziehung dieser Gesellschaften in den Konzern der Lang & Schwarz companies are included in the consolidated reporting of Lang & Schwarz Wertpapierhandel Wertpapierhandel AG erfolgt aus diesem Grund letztmalig auf den 31. Dezember AG for the last time as of 31 December Accordingly, the consolidated group of Der Konsolidierungskreis der Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG stellt sich daher zum Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG is made up as follows on 31 December 2001: 31. Dezember 2001 wie folgt dar: Group company Shares Consolidation Konzerngesellschaft Anteile Konsolidierung Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG (parent company) Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG (Obergesellschaft) Lang & Schwarz Financial Services GmbH 100% fully consolidated Lang & Schwarz Financial Services GmbH 100 % Vollkonsolidierung Lang & Schwarz E-World Broker GmbH 100% fully consolidated Lang & Schwarz E-World Broker GmbH 100 % Vollkonsolidierung Lang & Schwarz Gate GmbH 100% fully consolidated Lang & Schwarz Gate GmbH 100 % Vollkonsolidierung Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung GmbH 100% fully consolidated Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung GmbH 100 % Vollkonsolidierung vwd Information Services GmbH 20% equity method vwd Information Services GmbH 20 % Equity-Methode

13 24 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN NACH HGB 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN BY HGB 25 KONZERNLAGEBERICHT 2001 CONSOLIDATED MANAGEMENT REPORT 2001 _2. Business activities in the fiscal year 2001 _2. Geschäftstätigkeit im Geschäftsjahr Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG On 31 December 2001 Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG concluded the most difficult 2.1 Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG fiscal year since its founding, and for the first time must report an annual shortfall. The net Die Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG schließt zum 31. Dezember 2001 das annual loss as of December 2001 was TEUR 7,930. schwierigste Geschäftsjahr seit ihrer Gründung und muss erstmals einen Jahresfehlbetrag Despite the difficult stock market situation during the past fiscal year and the persistent ausweisen. Der Bilanzverlust zum 31. Dezember 2001 beträgt TEUR decline in market prices, we were more or less able to maintain the trading result, the sum of Trotz der schwierigen Börsensituation während des abgelaufenen Geschäftsjahres und der commission earnings and earnings from financial transactions at the previous year s levels. anhaltend rückläufigen Börsenkurse konnten wir das Handelsergebnis, die Summe aus dem Within the trading result, however, the earnings contribution from the TradeCenter Stocks Provisionsergebnis und dem Ergebnis aus Finanzgeschäften gegenüber dem Vorjahr nahezu division declined significantly, although this was essentially counterbalanced by a dispropor- halten. Innerhalb des Handelsergebnisses hat der Ergebnisbeitrag des Bereichs TradeCenter tionately high increase in earnings from Issuing of Own Products. Aktien jedoch deutlich nachgegeben, wurde aber durch eine überproportionale Ertrags- Consequently, the negative result for the year was due in particular to the assumption of steigerung des Bereichs Emission Eigene Produkte nahezu kompensiert. losses from the subsidiaries Lang & Schwarz Financial Services GmbH, Graf Beissel von Das negative Jahresergebnis war demzufolge insbesondere bedingt durch die Übernahme Gymnich Vermögensverwaltung GmbH and Lang & Schwarz Gate GmbH, in fulfilment of the von Verlusten der Tochtergesellschaften Lang & Schwarz Financial Services GmbH, control agreements and the profit and loss transfer agreements concluded with these Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung GmbH sowie Lang & Schwarz Gate GmbH in companies. In addition, our financial investments resulted in an expense as compared to Erfüllung der mit diesen Gesellschaften abgeschlossenen Beherrschungs- und Ergebnisab- a profit the year before. führungsverträge. Zudem erwirtschafteten wir einen Aufwand aus Finanzanlagen gegenüber The persistent negative index trends on the world securities markets led to uncertainty einem Ertrag im Vorjahr. among our customers especially in the area of over-the-counter trading (TradeCenter Die anhaltend negative Entwicklung der Indizes an den Weltbörsen führte insbesondere bei Stocks) which crippled trading activities. unseren Kunden im Bereich des außerbörslichen Aktienhandels (TradeCenter Aktien) zu einer starken Verunsicherung, die die Handelsaktivitäten lähmte.

14 26 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN NACH HGB 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN BY HGB 27 KONZERNLAGEBERICHT 2001 CONSOLIDATED MANAGEMENT REPORT 2001 Aktien: Anzahl Geschäfte je Quartal Stocks: Number of trades per quarter Anzahl Transaktionen Number of transactions , , , , , , , / / / / / / / /2001 0

15 28 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN NACH HGB 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN BY HGB 29 KONZERNLAGEBERICHT 2001 CONSOLIDATED MANAGEMENT REPORT 2001 Aktien: Umsatz je Quartal Stocks: Sales per quarter Umsatz in TEUR Sales in TEUR ,400, ,200, ,000, , , , , / / / / / / / /2001 0

16 30 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN NACH HGB KONZERNLAGEBERICHT _LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN BY HGB CONSOLIDATED MANAGEMENT REPORT Wie den oben stehenden Charts zu entnehmen ist, nahmen sowohl die Anzahl der Transaktionen als auch die Handelsumsätze im Bereich TradeCenter Aktien bis zum III. Quartal 2001 ab. Im IV. Quartal 2001 hingegen konnte der Trend gestoppt und erstmals in 2001 wieder ein Zuwachs gegenüber einem Vorquartal verzeichnet werden. So konnten im IV. Quartal 2001 gegenüber dem III. Quartal 2001 die Anzahl der Aktientransaktionen um 9 % und das Aktienhandelsvolumen um 20 % gesteigert werden. Auf Jahressicht haben sich die Aktientransaktionen und das Aktienhandelsvolumen jedoch vom I. Quartal 2001 zum IV. Quartal 2001 nahezu halbiert. Wie den nachfolgenden Charts entnommen werden kann, sind im Geschäftsjahr 2001 sowohl die Anzahl der Transaktionen als auch der Umsatz im Geschäftsfeld Emission Eigene Produkte deutlich gestiegen. Gegenüber dem I. Quartal 2001 konnte die Anzahl der Transaktionen im IV. Quartal 2001 um 134 % gesteigert werden. Das gehandelte Volumen in EUR weist im IV. Quartal 2001 eine Erhöhung um 138 % gegenüber dem I. Quartal 2001 auf. As can be seen from the above tables, both the number of transactions and the trading revenues declined in the TradeCenter Stocks division up to and including the third quarter of In the fourth quarter of 2001, the trend was halted and for the first time in 2001, an increase was posted again over the prior quarter. In the fourth quarter of 2001 the number of stock transactions increased by 9% and the trading volume by 20% over the third quarter. However, overall stock transactions and trading volume from the first quarter to the fourth quarter of 2001 declined by nearly half. As can be seen from the following charts, both the number of transactions and sales revenues increased significantly in the Issuing of Own Products business division in the fiscal year Compared to the first quarter of 2001, the number of transactions in the fourth quarter of 2001 increased by 134%. The volume traded in EUR in the fourth quarter of 2001 shows an increase of 138% over the first quarter of 2001.

17 32 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN NACH HGB 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN BY HGB 33 KONZERNLAGEBERICHT 2001 CONSOLIDATED MANAGEMENT REPORT 2001 Optionsscheine: Anzahl Geschäfte je Quartal Warrants: Number of transactions per quarter Anzahl Transaktionen Transactions , , , , , , / / / / / / / /2001 0

18 34 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN NACH HGB 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN BY HGB 35 KONZERNLAGEBERICHT 2001 CONSOLIDATED MANAGEMENT REPORT 2001 Optionsscheine: Umsatz je Quartal Warrants: Revenues per quarter Umsatz in TEUR TEUR 250, , , , , / / / / / / / /2001 0

19 36 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN NACH HGB KONZERNLAGEBERICHT _LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN BY HGB CONSOLIDATED MANAGEMENT REPORT Aufgrund der sich bereits im ersten Halbjahr 2001 abzeichnenden schlechten Ertragsentwicklung hat die Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG Ende des II. Quartals 2001 einschneidende Sparmaßnahmen beschlossen. Im Zuge ihrer Umsetzung wurden die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen drastisch verringert, was jedoch nicht ohne die Freisetzung von Personal erreicht werden konnte. Weiterhin wurden die Geschäftsbereiche Skontroführung, Orderexecution, Designated Sponsoring, Sales und Research der Lang & Schwarz Financial Services GmbH in die Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG reintegriert, wodurch weitere Verwaltungskostenreduzierungen generiert werden konnten. Darüber hinaus wurde der mit der Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung GmbH abgeschlossene Beherrschungsund Ergebnisabführungsvertrag zum 31. Dezember 2001 gekündigt. Im Rahmen der Fokussierung auf die Kernkompetenzen der Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG wurden 81 % der Anteile an der First IPO AG im Dezember 2001 verkauft und darüber hinaus alle Anteile an der Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung GmbH im April 2002 an private Investoren veräußert. Because of the poor earnings performance, which began to appear already in the first half of 2001, Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG decided to take incisive savings measures at the end of the second quarter of By implementing these measures, we were able to dramatically lower general administrative costs, although this could not be achieved without reducing the number of personnel. We also reintegrated the divisions of Auxiliary Ledger Management, Order Execution, Designated Sponsoring, Sales and Research of Lang & Schwarz Financial Services GmbH into Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG, which made it possible to further reduce administrative costs. Furthermore, we cancelled the control and profit and loss transfer agreement with Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung GmbH effective 31 December In conjunction with focusing on the core competencies of Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG, we sold 81% of the shares in First IPO AG in December 2001, and also sold all of the shares in Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung GmbH to private investors in April Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung GmbH Die nachhaltig rückläufigen Konjunkturdaten und die damit verbundene Börsenschwäche haben das Vermögensverwaltungsgeschäft maßgeblich negativ beeinflusst. Auch die Anlage von eigenen Mitteln (Eigengeschäft) wurde von diesem negativen Trend berührt. Bei zudem gestiegenen Verwaltungsaufwendungen wurde das Geschäftsjahr 2001 mit einem Ergebnis der normalen Geschäftstätigkeit von TEUR abgeschlossen. Der Verlust wurde durch die Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG aufgrund des zum 31. Dezember 2001 bestehenden Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrags übernommen. 2.2 Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung GmbH The persistently negative economic data and the associated weaknesses in the securities markets have had a significant negative influence on the asset management business. The investment of the company s own resources (trading for own account) was also affected by this negative trend. With administrative expenses also higher, the fiscal year 2001 ended with results from normal operations of TEUR 2,167. The loss was assumed by Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG on the basis of the control and profit and loss transfer agreement which was in place on 31 December 2001.

20 38 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN NACH HGB 01_LANG & SCHWARZ WERTPAPIERHANDEL AG KONZERN BY HGB 39 KONZERNLAGEBERICHT 2001 CONSOLIDATED MANAGEMENT REPORT 2001 Die Geschäftsführung der Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung GmbH hat in Because of the negative general conditions acting on the earnings situation, the manage- Abstimmung mit der Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG aufgrund der sich auf die Ertrags- ment of Graf Beissel von Gymnich Vermögensverwaltung GmbH began already in the fiscal lage auswirkenden negativen Rahmenbedingungen bereits im Geschäftsjahr 2001 begonnen, year 2001, in coordination with Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG, to introduce incisive einschneidende Maßnahmen einzuleiten, um die künftige Ertragslage zu stabilisieren: measures to stabilize future profits: _Einstellung des Eigengeschäfts _Cessation of trading for own account _Schließung der Repräsentanzen in Berlin und Hamburg _Closing of the representative offices in Berlin and Hamburg _einvernehmliche Reduzierung von Mitarbeitergehältern _Reduction of employee salaries by mutual agreement _einvernehmliche Aufhebung von Arbeitsverträgen und damit verbundene Reduzierung _Cancellation of employment contracts by mutual agreement and associated reduction der Personalstärke auf sechs Mitarbeiter im Geschäftsjahr 2002 of personnel levels to six employees in the fiscal year 2002 _Kürzung bzw. Streichung von Aufwandsbudgets im Verwaltungsbereich _Reduction or elimination of expense budgets in the administrative area _Fokussierung der Geschäftstätigkeiten auf Kernkompetenzen _Focusing of business activities on core competencies 2.3 Lang & Schwarz Gate GmbH 2.3 Lang & Schwarz Gate GmbH Die Geschäftstätigkeit der Lang & Schwarz Gate GmbH umfasst die Bereiche Rechen- The business activities of Lang & Schwarz Gate GmbH comprise the areas of computing zentrumsbetrieb, Internetconnectivity sowie Installation und Wartung von Workstations inner- centre operation, Internet connectivity, and installation and servicing of workstations within halb des Lang & Schwarz-Konzerns. Darüber hinaus war die Gesellschaft bereits erfolgreich the Lang & Schwarz group. In addition the company has already had success in the areas of in den Bereichen»Handel mit EDV-Hardware und EDV-Software«,»Datentransfer«und dealing in computing hardware and software, data transfer and software development.»softwareentwicklung«tätig. The company charges the group companies usage fees based on cost centres for the work Für die im Konzern getätigten Arbeiten berechnet die Gesellschaft den Konzerngesell- performed within the group. For the fiscal year 2001 Lang & Schwarz Gate GmbH made schaften Nutzungsgebühren auf Kostenstellenbasis. Im Geschäftsjahr 2001 hat die TEUR 4,155 from sales revenues of TEUR 4,292 through business transactions within the Lang & Schwarz Gate GmbH von den gesamten Umsatzerlösen in Höhe von TEUR corporate group of Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG. With material expenses of TEUR 40, TEUR durch den Geschäftsverkehr im Konzern der Lang & Schwarz Wertpapierhandel personnel expenses of TEUR 695, depreciation of TEUR 2,492 and other administrative AG erzielt. Bei Materialaufwendungen von TEUR 40, Personalaufwendungen in Höhe von expenses of TEUR 1,559, most of which resulted from a levy charged for the first time in the TEUR 695, Abschreibungen in Höhe von TEUR und anderen Verwaltungsaufwendungen reporting year for management and administrative costs of Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG von TEUR 1.559, die im Wesentlichen aus einer im Berichtsjahr erstmals berechneten and the use of computer-related services, the negative result for the year is TEUR 826. Umlage für Management- und Verwaltungskosten der Lang & Schwarz Wertpapierhandel AG Because of the control and profit and loss transfer agreement concluded with Lang & Schwarz und der Inanspruchnahme von EDV-bezogenen Dienstleistungen resultieren, ergibt sich Wertpapierhandel AG, the result was assumed by Lang & Schwarz Wertpapier- ein negatives Jahresergebnis von TEUR 826. Aufgrund des mit der Lang & Schwarz Wert- handel AG. papierhandel AG abgeschlossenen Beherrschungs- und Ergebnisabführungsvertrags

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