Hannover Rück: Der etwas andere Rückversichere r

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1 Hannover Rück: Der etwas andere Rückversichere r Juni 2016

2 Inhalt Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-Rückversicherung Personen-Rückversicherung Kapitalanlagen Risikomanagement Kapitalmanagement Zwischenergebnisse Q1/ Ausblick 2016 I VI Anhang

3 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Fakten zur Hannover Rück Heute 18. Feb 2004 Sekundärmarktplatzierung Mehrheitsaktionär: 50,2 % von der Talanx AG* gehalten Mehr als 100 Tochtergesellschaften, Niederlassungen und Repräsentanzen weltweit 30. Nov 1994 Börseneinführung Ca Mitarbeiter 1990 Personen-RV als strategisches Wachstumssegment Über Versicherungskunden in ungefähr 150 Ländern 1966 Gründung als HDI-Tochterunternehmen Schaden-RV * Mehrheitseigentümer HDI V.a.G. 1

4 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Vom internen Rückversicherer zum Global Player >100 Tochtergesellschaften, Niederlassungen/Repräsentanzen in ~20 Ländern 2009: Eröffnung eines Büros in Shanghai, China 2007: Niederlassungen und Repräsentanzen in Brasilien, Kolombien, Korea und Shanghai 2006: Hannover Re Takaful B.S.C., Bahrain 2001: Hannover RE (Bermuda) Ltd., Bermuda 2000: Clarendon Insurance Group, USA 1997: Ausgewählte Portefeuilles der Skandia International Insurance Company (Frankreich, Großbritannien, Mexiko, Schweden, Spanien) 1996: E+S Rückversicherung AG, Deutschland 1996: Hannover Rück SE Malaysian Branch, Malaysia 1992: Hannover Reinsurance (Ireland) Ltd., Irland 1990: Hamburger Internationale Rückversicherungs-AG 1990: Reassurance Company of Hannover, USA (heute: Hannover Life Reassurance Company of America) 1981: Hollandia-Group; Südafrika (heute: Hannover Reinsurance Group Africa) 1980: Hannover Rück SE Canadian Branch, Kanada 1979: International Insurance Company of Hannover, Großbritannien 2

5 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Gruppenstruktur unterstützt unser Geschäftsmodell Wir sind operativ und finanziell unabhängig trotz Mehrheitsaktionär Talanx AG* Streubesitz 50,2 % 49,8 % 64,8 % 8 deutsche Erstversicherer >100 Tochtergesellschaften, Niederlassungen und Repräsentanzen in ~20 Ländern Inlandsgeschäft Internationales Geschäft * Mehrheitseigentümer HDI V.a.G. 3

6 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Vorstand der Hannover Rück SE Ulrich Wallin Vorsitzender Chancenmanagement, Compliance, Controlling, Personal, Revision, Risikomanagement, Unternehmensentwicklung, Unternehmenskommunikation Roland Vogel Finanz- und Rechnungswesen, Informationstechnologie, Kapitalanlagen, Verwaltung Claude Chèvre Dr. Klaus Miller Dr. Michael Pickel Sven Althoff Jürgen Gräber Personen- Rückversicherung: Afrika, Asien, Australien/ Neuseeland, Lateinamerika, West- und Südeuropa, Longevity Solutions Personen- Rückversicherung: Großbritannien/Irland, Nordamerika, Nord-, Ost und Zentraleuropa Rechtsabteilung, Run-Off Solutions, Zielmärkte der Schaden- Rückversicherung: Nordamerika, Kontinentaleuropa Spezialgeschäft weltweit: Transport, Luftfahrt, Kredit, Kaution und politische Risiken, Großbritannien, Irland, Londoner Markt und Direktgeschäft, Fakultative Rückversicherung Von links: Roland Vogel, Ulrich Wallin, Claude Chèvre, Dr. Klaus Miller, Sven Althoffl, Dr. Michael Pickel, Jürgen Gräber Globale Rückversicherung: Weltweite Vertragsrückversicherung, Naturkatastrophengeschäft, Strukturierte Rückversicherung und Insurance-Linked Securities, Koordination des Geschäftsfelds Schaden-Rückversicherung, Quotierungen, Retrozessionen 4

7 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Wir sind einer der größten Rückversicherer der Welt Prämien-Ranking 2014 in Mio. USD Rang Unternehmensgruppe Land Gebuchte Bruttoprämie Gebuchte Nettoprämie 1 Munich Re DE Swiss Re CH Hannover Rück DE Berkshire Hathaway Inc. US SCOR FR Lloyd's 2) GB RGA US n.v. 8 China Re CN PartnerRe BM Everest Re BM Korean Re KR Great West Lifeco CA Transatlantic Holdings US General Insurance Corporation of India IN MAPFRE RE ES Weitere Informationen: A.M. Best Best s Review (September 2015) 1) Verdiente Nettoprämie 2) Nur Rückversicherung n.v. = nicht verfügbar zum Zeitpunkt der Veröffentlichung 1) 1) 5

8 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Schaden-Rückversicherung global betrachtet Hannover Rück besser als der Markt Marktgröße und -konzentration 2015 in Mrd. EUR Δ CAGR Sonstige 34 % Top % Top ,7 % Top ,5 % Top % Sonstige ,4 % RV-Markt ,8 % Hannover Rück 6,8 9,3 2,5 8,1 % Quelle: Eigene Recherche (weltweite Marktgröße basiert auf Schätzung von gesamt abgegebenen Prämien von Erstversicherern) Top 10: Munich Re, Swiss Re, Lloyd s, Hannover Re, Berkshire, SCOR, China Re, PartnerRe, Everest Re, KoreanRe Weiterer Anstieg des Anteils der Top 10 6

9 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Personen-Rückversicherung global betrachtet Entwicklung der Hannover Rück in Einklang mit Marktentwicklung Marktgröße und -konzentration 2015 Top % in Mrd. EUR Δ CAGR Top % Top % Top ,3 % Top ,7 % Top ,0 % RV-Markt ,8 % Top % Hannover Rück 5,3 7,7 2,5 10,1 % Quelle: Eigene Recherche Top 10: Munich Re, Swiss Re, RGA, Hannover Re, SCOR, Berkshire (inkl. GenRe), Great West Lifeco, China Re, Korean Re, PartnerRe Weitere Konzentration in den Top5/Top 10 7

10 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Anhaltendes Wachstum von beiden Geschäftsfeldern 2015: +18,8 %; 5-Jahres-CAGR +8,4 % Gebuchte Bruttoprämie in Mio. EUR % 44 % 45 % 45 % 45 % 44 % 55 % 56 % 56 % 56 % 55 % 55 % Schaden-RV Personen-RV 8

11 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Ausgewogenes internationales Portefeuille Gebuchte Bruttoprämie (Konzern) in Mio. EUR Afrika Australien Lateinamerika Asien Restliches Europa % 3 % 4 % 6 % 3 6 % 5 % 18 % 15 % 15 % 17 % 15 % 8 % 16 % 1) 2) Deutschland UK 37 % 30 % Nordamerika ) Japan: 1 % 2) Zentral- und Osteuropa sowie Russland 1 % 9

12 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Hannover Rück: Einer der profitabelsten Rückversicherer Unternehmen EK- Rendite Rang EK- Rendite Rang EK- Rendite Rang EK- Rendite Rang EK- Rendite Rang Ø-EK- Rend Rang Hannover Rück 12,8 % 1 15,4 % 3 15,0 % 3 14,7 % 4 14,7 % 1 14,5 % 1 Peer 1, Schweiz, Komposit Peer 5, Bermuda, Schaden-RV Peer 9, Bermuda, Schaden-RV Peer 2, Deutschland, Komposit Peer 7, Frankreich, Komposit Peer 4, US, Schaden-RV Peer 8, US, Personen-RV Peer 6, Bermuda, Komposit Peer 3, Kanada, Schaden-RV 9,6 % 3 13,4 % 5 13,7 % 4 10,5 % 8 13,7 % 2 12,2 % 2-1,3 % 8 12,9 % 6 18,4 % 1 16,6 % 2 13,0 % 3 11,9 % 3-2,4 % 9 15,9 % 2 18,0 % 2 13,7 % 5 9,5 % 6 10,9 % 4 3,1 % 6 12,6 % 7 12,5 % 5 11,3 % 6 10,2 % 5 9,9 % 5 7,5 % 4 9,1 % 9 11,2 % 6 9,6 % 9 10,7 % 4 9,6 % 6 4,9 % 5 15,2 % 4 9,4 % 8 9,4 % 10 7,5 % 8 9,3 % 7 10,1 % 2 9,9 % 8 6,5 % 9 10,6 % 7 7,6 % 7 8,9 % 8-7,6 % 10 16,9 % 1 9,7 % 7 15,3 % 3 1,5 % 10 7,2 % 9 0,5 % 7 6,2 % 10-6,7 % 10 18,3 % 1 5,7 % 9 4,8 % 10 Die Liste zeigt die Top 10 im Global Reinsurance Index (GloRe) mit mehr als 50 % Rückversicherungsgeschäft. Basiert auf Unternehmensdaten, eigene Berechnung 10

13 20% 16% 12% 8% 4% 0% Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Bedingungen im Rückversicherungsmarkt verbessern sich wenn die Eigenkapitalrendite ausreichend niedrig ist Entwicklung EK-Rendite und Guy Carpenter Global Property Cat RoL Index 17,3 % 14,4 % 12,2 % 10,4 % 13,2 % 11,9 % 10,9 % 9,8 % 4,0 % 2,2 % 0,4 % EK-Rendite GC Global Property Cat RoL Index Quelle: Guy Carpenter EK-Rendite basiert auf Unternehmensdaten (Top 10 des Global Reinsurance Index (GloRe) mit mehr als 50 % Rückversicherungsgeschäft), eigene Berechnung 11

14 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Verwaltungskosten weiterhin auf niedrigem Niveau Niedrige Verwaltungskostenquote ist und bleibt ein Wettbewerbsvorteil Verwaltungskostenquote* 3,0 % 2,8 % 2,6 % 2,8 % 2,7 % Eigene Berechnung * Aufwendungen für den Versicherungsbetrieb + sonstige versicherungstechnische Aufwendungen (in % der verdienten Nettoprämie) 12

15 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Stetiger Anstieg seit Jahres-CAGR: +12,6 % Anstieg des Buchwerts und gezahlte Dividenden (kumulativ) in EUR 95,13 23,98 28,23 17,98 20,98 13,58 15,88 7,58 7,58 21,57 24,03 9,18 27,77 11,48 23,47 11,48 30,80 37,39 41,22 50,02 48,83 62,61 66, Buchwert je Aktie Gezahlte Dividenden (kumulativ seit 1994) Zum 31. Dezember 13

16 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Eigenkapital steigt um 7 % Höhere Dividendenzahlung und sinkendes OCI durch hohe Gewinne ausgeglichen Haftendes Kapital in Mio. EUR Eigenkapitalveränderung in Mio. EUR Eigenkapital Nicht-beherrschende Gesellschafter Hybridkapital Eigenkapital per Konzernergebnis Gezahlte Divdidenden Veränderung unrealisierte Gewinne/ Verluste Währungsumrechnung und Sonstiges Eigenkapital per

17 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Ein ertragsstarker Rückversicherer... Das Geschäftsmodell der Hannover Rück Sehr gute Bonität (S&P: AA-) sichert Zugang zu attraktivem Neugeschäft Starke Marktposition einer der führenden Rückversicherer weltweit Deutlich höhere Profitabilität im 5-Jahresdurchschnitt im Vergleich zu den Wettbewerbern Schlanke Strukturen führen zur niedrigsten Verwaltungskostenquote im Vergleich mit den Wettbewerbern Eingrenzung des Risikoappetits und Diversifikationsmaßnahmen führen zu geringerer Ergebnisvolatilität und zur Sicherstellung attraktiver Dividenden Effizientes Zyklusmanagement, selektives und diszipliniertes Underwriting in der Schaden-Rückversicherung Steigende Profitabilität unseres antizyklischen Personen-RV-Geschäfts... mit dem "somewhat different"-ansatz 15

18 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Strategie: Nachhaltiger Erfolg im wettbewerbsintensiven Umfeld Unser übergeordnetes Ziel: Gewinn und Wertschöpfung Profitables Wachstum Gewinn und Wertschöpfung Unternehmenswert Kapitalmanagement Kostenführerschaft Prämienwachstum langfristig über dem Wachstum des Rückversicherungsmarktes Mindest-EK-Rendite 900 BP über risikofreiem Zins Gewinn oberhalb der Kapitalkosten (IVC, basierend auf unserem ECM*) Kapitalmanagement zielt angesichts des ausschüttbaren Überschusskapitals auf Erreichung attraktiver EK-Renditen ab Ein ausreichender Eigenkapitalpuffer ermöglicht es uns, sich bietende Geschäftschancen jederzeit wahrnehmen zu können Niedrige Kapitalkosten Wettbewerbsvorteil im Vergleich zur Konkurrenz Gewinne über dem Branchendurchschnitt Wettbewerbsfähige Konditionen für unsere Kunden Aktienperformance soll über einen rollierenden 3-Jahreszeitraum den gewichteten Global Reinsurance Index (ISIN: DE 000 SLA 1GR 2) übertreffen Kontinuierliche Zahlungen einer attraktiven Dividende * Economic Capital Model: ökonomisches Kapitalmodell 16

19 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Leistungsversprechen gegenüber Kunden und Aktionären Unser Nutzenversprechen für unsere Kunden Kapitalschutz und Kapitalmanagement Ergebnisabsicherung in allen Sparten Unterstützung beim Underwriting von neuen Geschäftsmöglichkeiten Unterstützung bei der Produktentwicklung und Preisgestaltung Starke Bilanz und starkes Rating Langfristiger, konsistenter Ansatz bei der Zeichnungspolitik Langfristige Beziehungen zu Kunden Unser Ergebnisbeitrag für unsere Aktionäre Eigenkapitalrendite 1) 900 BP über risikofrei Kapitalanlagerendite ~ 2,9 % Wachstum Ergebnis je Aktie 6,5 % Wertschöpfung je Aktie 2) 7,5 % 1) Nach Steuern; 5-Jahres-Durchschnittsrendite von 10-jährigen deutschen Staatsanleihen ( risikofrei ) 2) Wachstum des Buchwerts inkl. ausgezahlter Dividende 17

20 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Nachhaltigkeit bei der Hannover Rück Unsere Handlungsfelder und Meilensteine Governance und Dialog Verantwortungsvolle, transparente und wertschaffende Unternehmensführung Aktiver, kontinuierlicher Austausch mit unseren Stakeholdern und Ratingagenturen Nachhaltigkeitsstrategie Produktverantwortung Ausbau des Angebots nachhaltiger Versicherungslösungen für wirtschaftliche, ökologische und soziale Risiken Berücksichtigung von Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien in der Kapitalanlagenverwaltung Mitarbeiter Förderung von Gesundheit, Work-Life- Balance und Weiterentwicklung unserer Mitarbeiter Förderung der Vielfalt unserer Mitarbeiter Umwelt und Soziales Reduktion der mit unserer Geschäftstätigkeit verbundenen CO₂-Emissionen Bewertung unserer Lieferanten nach Umwelt- und Sozialstandards Förderung von Projekten im Bereich Forschung, Lehre, Kunst und Unterstützung des freiwilligen sozialen Engagements der Mitarbeiter Umweltmanagementsystem, zertifiziert nach DIN EN ISO Implementierung einer Nachhaltigkeitsstrategie der Hannover Rück Hannover Rück im FTSE4Good-Index Prime-Rating nach oekom research, Teilnahme an diversen Nachhaltigkeitsratings Jährliche Veröffentlichung eines Nachhaltigkeitsberichts nach GRI-Richtlinien

21 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Präsent auf allen Kontinenten Europa Amerika Spanien Madrid Irland Dublin Großbritannien London Frankreich Paris Deutschland Hannover Italien Mailand Schweden Stockholm Asien Kanada Toronto Bahrain Manama USA Charlotte Chicago Denver New York Orlando Bermuda Hamilton Mexiko Mexiko-Stadt Südkorea Seoul Japan Tokio Taiwan Taipei China Hong Kong Shanghai Kolumbien Bogotá Brasilien Rio de Janeiro Afrika Südafrika Johannesburg Australien Australien Sydney Indien Mumbai Malaysia Kuala Lumpur Schaden-RV Personen-RV Schaden- und Personen-RV 19

22 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang HR-Aktie schlägt Indizes im 3-Jahresvergleich Kursentwicklung gegenüber Indizes Performancevergleich (inkl. reinvestierter Dividende) 240 % 220 % 200 % 180 % 160 % 140 % +106 % +93 % +48 % 120 % 100 % 80 % 60 % Hannover Rück Global Reinsurance Index HDAX 20

23 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Wie berechnen wir unsere Renditeziele? Unsere Preisgestaltung basiert auf 900 BP über dem risikofreien Zins Risikokapital Konzern- X Faktor / (1 - Steuer) EBIT ergebnis BP risikofrei Eigenkapital X ( ) 838 / (1-0,24) Minderheiten 700 X ( ) 71 / (1-0,24) 93 Hybridkapital X 470 / (1-0,0) 71 Wertanpassungen Summe MRC (EBIT / Risikokapital) 9,7 % Risikofrei - 1,3 % Aufschlag Mindest-Kapitalrendite (MRC) 8,4 % Stand: September 2015; Risikokapital, Konzernergebnis und EBIT in Mio. EUR 21

24 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Wie berechnen wir die Kapitalmarge für unsere Underwriter und unsere Investmententscheidungen? Risikokapital X MRC verd. Kapitalmarge / Netto- über risikofrei + prämie (vor Steuern) Verw.- u. sonstige Kosten * Gesamtmarge über risikofrei (vor Steuern) Schaden-RV 38,0 % X 8,6 % / = 5,4 % + 3,7 % = 9,1 % Personen-RV 22,5 % X 7,9 % / = 3,8 % + 4,3 % = 8,1 % selbstverw. Kapitalanlagen Investment 39,5 % Management X 8,6 % / = 1,1 % + 0,1 % = 1,2 % Stand: September 2015; Risikokapital, verdiente Nettoprämie in Mio. EUR * Z. B. Kosten für den Gesamtkonzern 22

25 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Sehr erfreuliche Ergebnisentwicklung seit 2009 Rekordergebnis je Aktie in 2015 Operativer Gewinn (EBIT) in Mio. EUR Ergebnis je Aktie in EUR 4,27 5,98 6,08 6,21 5,02 7,04 7,43 8,17 9,54-1,

26 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Erhöhte Dividende reflektiert gestiegene Ertragskraft Dividende je Aktie 3,25 EUR + Sonderdividende von 1,50 EUR Dividende je Aktie Ausschüttungsquote: [38 %] [38 %] [ - ] [35 %] [37 %] [42 %] [43 %] [40 %] in EUR [52 %] [50 %] 4,25 4,75 1,50 1,25 3,00 3,00 1,60 2,30 0,50 1,80 2,10 2,30 2,10 0,40 2,60 3,00 3, Dividende je Aktie Sonderdividende je Aktie 24

27 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Jährliche Aktienrendite von 13,2 % Wertschöpfung seit Börsengang in Mio. EUR % Marktkapitalisierung zum Stichtag Marktkapitalisierung zum Börsengang (Nov. 1994) Dividendenzahlungen (kumuliert) Kapitalerhöhungen (1996, 1997, 2001, 2003) Wertschöpfung seit Börsengang

28 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Eigenkapital und Ertrag steigen parallel an Stabile Eigenkapitalrendite weiterhin auf sehr attraktivem Niveau Jährliche EK-Rendite Durchschnittliche EK-Rendite +16,2 % ,4 % 15,0 % 14,7 % 14,7 % 12,8 % 12,1 % 11,5 % 11,3 % 10,7 % 10,2 % 14,5 % 11,2 % 15,1 % 12,0 % 13,2 % 12,5 % Ist Mindestziel* Ø-Eigenkapital 5-Jahres Ø * Nach Steuern; Zielwert: 900 BP über 5-Jahres-Durchschnittsrendite von 10-jährigen deutschen Staatsanleihen 10-Jahres Ø Jahres Ø

29 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Wir sind der etwas andere Rückversicherer Schaden-Rückversicherung Zentrales U/W Strategiebeitrag der Schaden-RV Vertriebswege Zyklus- Mgmt. Reservierung Zentrale Zeichnungspolitik in Verbindung mit lokalem Talent ist der Schlüssel zu unserem Erfolg Stellt einheitliche Zeichnungsentscheidungen sicher Effektives Zyklus-Management mit Fokus auf Profitabilität Selektives Wachstum: Ausbau der Marktanteile nur in Zeiten harter Märkte Kein Wachstumsdruck aufgrund niedriger Kostenquoten Überdurchschnittliche Profitabilität durch stringente, gewinnorientierte Zeichnungspolitik Konservative Reservierungspolitik führte in den letzten Jahren zum Aufbau von Reserveredundanzen Weitere Stärkung unseres Konfidenzniveaus in der Schaden-RV kann aufgrund von IFRS-Rechnungslegungsgrundsätzen beschränkt sein Positiver Effekt auf die kombinierte Schaden-/Kostenquote Vertriebswege Flexible Kostenbasis durch relativ hohen Anteil des Maklergeschäfts (~2/3) Wir sind ein bevorzugter Geschäftspartner 27

30 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Strategiebeitrag der Schaden-Rückversicherung Unser Ziel: Einer der profitabelsten RV zu sein, bei geringer Ergebnisvolatilität Unser Nutzenversprechen für unsere Kunden Maßgeschneiderte Lösungen Umfassende Palette an Produkten, die auf die Bedürfnisse unserer Kunden zugeschnitten werden können Lösungsgetrieben Ständige Beobachtung der Märkte, um Trends und Sparten mit Zukunftspotenzial zu identifizieren Flexible Organisation Nutzung aller Vertriebskanäle, d.h. sowohl direkte Kontakte als auch über Vermittler Fair und verfügbar Kurze Kommunikationswege gegenüber Kunden ermöglichen schnelle Lösungen Unser Ergebnisbeitrag xroca* 2 % EBIT-Marge 10 % Komb. Schaden-/Kostenquote 96 % * xroca= excess of Capital Allocated (Überrendite auf das allozierte Kapital) 28

31 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Unsere Ressorts der Schaden-Rückversicherung Zielmärkte Nordamerika* Kontinentaleuropa* Bruttoprämie 2015 Spezialgeschäft weltweit Transport Luftfahrt Kredit, Kaution und pol. Risiken Globale RV 38 % Zielmärkte 31 % GB, Irland, Londoner Markt und Direkt Fakultative RV Globale RV Weltweite Vertrags-RV* Naturkatastrophengeschäft Strukturierte RV und ILS Spezialgeschäft weltweit 31 % * Alle Sparten der Schaden-RV mit Ausnahme der gesondert genannten 29

32 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Rund 2/3 unseres Geschäfts wird über Makler gezeichnet Verteilung Verträge nach Volumen Verteilung gezeichnetes Geschäft Nichtproportional 35 % Direktgeschäft 34 % Proportional 65 % Maklergeschäft 66 % Gebuchte Bruttoprämie 2015: Mio. EUR (2014: Mio. EUR) 30

33 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Schaden-Rückversicherung: sehr gut diversifiziertes Portfolio Gebuchte Bruttoprämie Aufteilung nach Ressorts in Mio. EUR Geographische Aufteilung NatKat- Geschäft Strukturierte RV und ILS Weltweite Vertrags-RV* Transport Luftfahrt UK, Londoner Markt u. Direkt Kredit, Kaution und pol. Risiken Fakultative RV Kontinentaleuropa* Nordamerika* % 5 % 4 % 10 % 8 % 12 % 18 % 4 % 5 % 8 % 8 % 10 % 1818% % 1515% % 19 % 4 % 5 % 7 % 7 % 11 % 19 % 15 % 19 % 3 % 5 % 5 % 7 % 12 % 18 % 15 % * Alle Sparten der Schaden-RV mit Ausnahme der gesondert genannten % 4% 14 % 19 % 3 % 4 % 6 % 7 % 12 % 15 % 16 % Großbritannien 10 % Deutschland 12 % Afrika Australien Lateinamerika 7 % 3 % 2 % 13 % 13 % 4 % 2 % 7 % Asien 17 % 16 % % 20 % 2015 Nordamerika 31 % Restliches Europa 18 % 31

34 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Starkes Wachstum durch Währungseffekte unterstützt EBIT-Anstieg um 12,6 % und EBIT-Marge deutlich über Zielwert Gebuchte Bruttoprämie in Mio. EUR EBIT/EBIT-Marge in Mio. EUR CAGR: 8,1 % ,9 % 15,5 % 17,0 % 16,6 % ,1 % EBIT EBIT-Marge 32

35 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Effektives Zyklusmanagement Gezeichnete Prämienentwicklung US-Haftpflichtgeschäft in Mio. USD Jan 01 Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 Jan 10 Jan 11 Jan 12 Jan 13 Jan 14 Jan 15 Jan 16 Gezeichnete Prämie zum Stichtag 1. Januar 33

36 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Bei einer MtCR von ~96 % verdienen wir 900 BP über "risikofrei" Verdiente + Ökonomische - Kapitalmarge = MtCR Nettoprämie Anpassungen Verdiente Nettoprämie Abzinsungseffekte auf Netto-Schadenreserven (in % verd. Nettoprämie) Kapitalmarge über risikofrei (vor Steuern) + - = Maximal tolerierbare kombinierte Schaden-/ Kostenquote 2016: 100 % + 3,4 % - 7,4 % = 96,0 % 2015: 100 % + 3,8 % - 7,6 % = 96,3 % 2014: 100 % + 3,0 % - 7,1 % = 95,9 % 2013: 100 % + 3,6 % - 7,5 % = 96,1 % Stand: März

37 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Die MtCR variiert im Wesentlichen nach Sparten 2016 Verd. Nettoprämie (100 %) + Ökon. Anpassung - Kapitalmarge = Nordamerika* Kontinentaleuropa* Transport Luftfahrt Kredit, Kaution und pol. Risiken GB, Irland, Londoner Markt und Direkt Fakultative RV Weltweite Vertrags-RV* Naturkatastrophengeschäft Strukturierte RV und ILS Total Schaden-RV 6,9 % 10,1 % 1,0 % 7,1 % 2,9 % 9,7 % 4,5 % 5,1 % 1,9 % 7,0 % 4,5 % 6,9 % 3,0 % 5,9 % 2,8 % 6,7 % 2,7 % 23,8 % 0,8 % 1,9 % 3,4 % 7,4 % MtCR 96,9 % 93,8 % 93,3 % 99,4 % 94,9 % 97,6 % 97,2 % 96,1 % 79,0 % 98,9 % 96,0 % Stand: März 2016 * Alle Sparten der Schaden-RV mit Ausnahme der gesondert genannten 35

38 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Gesamtportefeuille besser als MtCR 2015 Komb. Schaden-/Kostenquote vs. MtCR EBIT- Marge Prämienwachstum Zielmärkte Nordamerika* Kontinentaleuropa* 99,6 % 98,4 % 17,8 % +23,1 % 14,6 % +1,8 % Transport 60,0 % 50,8 % +5,9 % Spezialgeschäft weltweit Luftfahrt Kredit, Kaution u. pol. Risiken UK, Irland, Londoner Markt u. Direkt 93,6 % 98,9 % 86,6 % 21,3 % +3,7 % 10,7 % +14,0 % 37,8 % +17,6 % Fakultative RV 94,1 % 12,8 % +17,0 % Globale RV Weltweite Vertrags-RV* Naturkatastrophengeschäft Strukturierte RV u. ILS 95,7 % 50,2 % 98,4 % 9,7 % +22,3 % 69,5 % +20,9 % 6,1 % +42,4 % Total Schaden-RV 94,4 % 16,6 % +18,2 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % 120 % 140 % 160 % Komb. Schaden-/Kostenquote MtCR = Maximum tolerable Combined Ratio * Alle Sparten der Schaden.RV mit Ausnahme der gesondert genannten 36

39 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Überprüfung der internen Reservierungsanalyse durch Towers Watson zeigt Anstieg der Reserveredundanzen* Im Durchschnitt der letzten 6 Jahre sind 2,6 % der Nettoschadenquote auf den Anstieg der Reserveredundanzen zurückzuführen in Mio. EUR Jahr Redundanzen Anstieg Redundanzen Effekt auf Schadenquote Verdiente Nettoprämie Schaden-RV ,3 % ,6 % ,7 % ,8 % ,1 % ,4 % Total Durchschnitt ,6 % * Redundancy of loss and loss adjustment expense reserve for its non-life insurance business against held IFRS reserves, before tax and minority participations. Towers Watson reviewed these estimates Weitere Details im Anhang auf Seite V Keine Änderung der Reservierungspolitik in

40 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Wir sind der etwas andere Rückversicherer Personen-Rückversicherung Reaktionsstark Reaktionsschnelligkeit und Markteinführungszeit sind verpflichtend Schnelle Entscheidungswege Vertiefte Kenntnisse der lokalen Märkte Strategiebeitrag der Personen- RV Flexibel Effizient Wir sind ein sehr flexibler Geschäftspartner Maßgeschneiderte Dienstleistungen und Lösungen Fähigkeit, Kunden- und Marktanforderungen zu antizipieren Wir fördern einen effizienten Organisationsaufbau 900 Experten in 24 Standorten auf allen Kontinenten Hohe Entscheidungsbefugnis der Mitarbeiter Undogmatisch Wir haben einen undogmatischen Ansatz Unternehmergeist Wir wollen Neuerungen in der Branche einführen Flexibilität eines kleinen Unternehmens mit Bilanz eines Großkonzerns 38

41 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Strategiebeitrag der Personen-Rückversicherung Wir haben ambitionierte Gewinn- und Wachstumsziele Unser Nutzenversprechen für unsere Kunden Financial Solutions Maßgeschneiderte Rückversicherungsstrukturen für effizientes Kapital- oder Liquiditätsmanagement Risk Solutions Wettbewerbsfähige Konditionen, Kapazität und Rückversicherungslösungen für alle Arten von versicherungstechnischen Risiken Rückversicherungs-Services Verbesserung der Vertriebs- und Underwritingprozesse Unser Ergebnisbeitrag Neugeschäftswert (VNB) 1) 220 Mio. EUR EBIT-Margen Financial Solutions/Longevity 2 % Mortality/Morbidity 6 % xroca 2) 3 % 1) Ziel für den Neugeschäftswert seit 2016 (bis Mio. EUR) 2) xroca= excess of Capital Allocated (Überrendite auf das allozierte Kapital) 39

42 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Wir erweitern unsere Präsenz mit einem starken Fokus Unsere aktuellen Lösungsansätze Traditionelle Personen-RV Finanzierung Langlebigkeit Regulierungs- und Bilanzierungs- Optimierung Unser Fokus 1 Stark wachsende Märkte 1 2 Unternehmen im Wandel 3 Alternative Vertriebswege 4 Unterversorgte Endkunden 5 Schwer quantifizierbare Risiken Rückversicherungs-Universum Positiver ökonomischer Geschäftswert erwartet 40

43 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Wir sind eine dezentrale, lösungsorientierte Organisation mit kundenorientierten Standorten Madrid Dublin London Paris Hannover Mailand Stockholm Manama Toronto Charlotte Denver New York Orlando Hamilton Mexiko-Stadt Seoul Tokyo Taipei Hong Kong Shanghai Mumbai Johannesburg Sydney Kuala Lumpur Automatisierte U/W- Systeme F&E Technologie Financial Solutions Risk Solutions Kranken (Rück-) Versicherung Biometrische Forschung Longevity Solutions Expertennetzwerk 41

44 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Wir haben gut definierte Reportingkategorien Financial Solutions Profitabilität wird weniger stark von den zugrunde liegenden biometrischen Risiken beeinflusst Transaktionen, die Bestandteile von alternativen Finanzierungsmodellen enthalten Risk Solutions Profitabilität hängt stark von den zugrunde liegenden biometrischen Risiken ab Mortality Risiko, mehr Todesfallleistungen zahlen zu müssen, als erwartet Morbidity Risiko, höhere Schadenbelastung aus klassischen Krankenversicherungen, Critical Illness, Pflegeversicherungen und Absicherungen von Erwerbsunfähigkeit zahlen zu müssen, als erwartet Longevity Risiko, Renten und Pensionen länger zahlen zu müssen, als erwartet 42

45 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Personen-Rückversicherung: Anteil Langlebigkeitsrisiken steigt Gebuchte Bruttoprämie Aufteilung nach Reportingkategorien in Mio. EUR Geographische Aufteilung Morbidity % % % % Restliches Europa 10 % Deutsch- Afrika Latein- land 3 % amerika 3 % 4 % 4 % 3 % 4 % Nordamerika 28 % Mortality 47 % 46 % 46 % 46 % Australien 11 % 11 % 12 % 30 % Longevity Financial Solutions 15 % 25 % 15 % 25 % 16 % 20 % 19 % 17 % Asien 17 % 14 % 22 % Großbritannien 24 %

46 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Unsere Erfolgsgeschichte Gebuchte Bruttoprämie in Mio. EUR EBIT/EBIT-Marge in Mio. EUR CAGR: 8,7 % ,5 % 5,1 % 2,8 % 4,9 % 6,2 % EBIT EBIT-Marge 44

47 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Beachtlicher Anstieg des Neugeschäftswerts Neugeschäftswert (VNB) 1) Zielwert 180 Mio. EUR 581 in Mio. EUR ) 1) Basierend auf den MCEV-Prinzipien des CFO Forums 2) Änderung der Kapitalkosten von 4,5 % auf 6,0 % (konsistent mit Solvceny II) 45

48 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Prämienwachstum führt zu starkem Cashflow KA +8,6 %, trotz gesunkener Bewertungsreserven und höherer Dividendenzahlung Operativer Cashflow in Mio. EUR Selbstverwaltete Kapitalanlagen in Mio. EUR * Q1 Q2 Q3 Q4 * Exklusive ca. 500 Mio. EUR aus Financial-Solutions-Verträgen mit erwartetem Cashabfluss im Jahr

49 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Sehr erfreuliches Kapitalanlageergebnis Anstieg Kapitalanlagen trotz Rückgang Bewertungsreserven u. Dividendenzahlunge n Kapitalanlagen in Mio. EUR Kapitalanlageergebnis in Mio. EUR Depotforderungen Selbstverwaltete Kapitalanlagen Übriges Ergebnis aus Depotzinsen und Depotforderungen Kapitalanlageergebnis aus selbstverwalteten Kapitalanlagen 47

50 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Ordentlicher Ertrag: Gestützt von Risiko-Assetklassen Niedriges Zinsumfeld zeigt sich in Erträgen von Staatsanleihen Laufende Kapitalerträge Gesamt: Mio. EUR Asset-Allokation Private Equity 9 % Börsennotierte Aktien 0 % Immobilien 11 % Besicherte Anleihen 12 % Sonstige 5 % 1) Kurzfristige Anlagen & Kasse 1 % Staatsanleihen 10 % Quasistaatliche Anleihen 15 % Unternehmensanleihen 37 % Anlageklasse 31 Dez 15 Festverzinsliche Wertpapiere 87 % - Staatsanleihen 26 % - Quasi-staatliche Anleihen 17 % - Unternehmensanleihen 34 % Investment Grade 30 % Non-Investment Grade 4 % - Besicherte Anleihen 10 % Aktien 3 % - Börsennotiert 1 % - Nicht-Börsennotiert (Private Equity) 2 % Immobilien 4 % Sonstige 1 % Kurzfristige Anlagen & Kasse 5 % Marktwert in Mrd. EUR 39,8 2) Ökonomische Darstellung basierend auf Marktwerten per 31. Dezember ) Vor immobilienspezifische Kosten 2) Davon Pfandbriefe und Covered Bonds = 79,6 % 48

51 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Weitestgehend stabile Asset-Allokation im Quartal Moderater weiterer Aufbau des diversifizierten Aktienportfolios Asset-Allokation 1) Anlageklasse Mrz 2016 Festverzinsliche Wertpapiere 92 % 90 % 90 % 87 % 86 % - Staatsanleihen 19 % 19 % 21 % 26 % 26 % - Quasi-staatliche Anleihen 23 % 20 % 19 % 17 % 17 % - Unternehmensanleihen 33 % 36 % 36 % 34 % 33 % Investment Grade 30 % 33 % 33 % 30 % 29 % Non-Investment Grade 3 % 3 % 3 % 4 % 4 % - Besicherte Anleihen 17 % 15 % 14 % 10 % 10 % Aktien 2 % 2 % 2 % 3 % 4 % - Börsennotiert <1 % <1 % <1 % 1 % 2 % - Nicht-börsennotiert (Private Equity) 2 % 2 % 2 % 2 % 2 % Immobilien 2 % 4 % 4 % 4 % 4 % Sonstige 1 % 1 % 1 % 1 % 1 % Kurzfristige Anlagen & Kasse 3 % 4 % 4 % 5 % 5 % Marktwert in Mrd. EUR 32,5 32,2 36,8 39,8 39,6 2) 1) Ökonomische Darstellung basierend auf Marktwerten ohne Einzahlungsverpflichtungen für Private Equity und alternative Immobilien sowie festverzinsliche Anlagen in Höhe von 807,3 Mio. EUR (837,1 Mio. EUR) per 31. März ) Davon Pfandbriefe und Covered Bonds = 80,0 % 49

52 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Ausgeglichenes festverzinsliches Portefeuille Geographische Allokation spiegelt größtenteils Geschäftsdiversifikation wider Staatsanleihen Anleihen halbstaatlicher Institutionen Unternehmensanleihen Pfandbriefe, Covered Bonds, ABS Kurzfristige Anlagen und Kasse Summe AAA 74,0 % 64,4 % 1,6 % 67,7 % - 43,8 % AA 12,9 % 30,9 % 14,9 % 13,3 % - 17,2 % A 7,7 % 2,8 % 39,1 % 7,9 % - 18,7 % BBB 4,5 % 1,3 % 36,9 % 6,7 % - 16,5 % <BBB 0,9 % 0,6 % 7,5 % 4,4 % - 3,8 % Summe 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % - 100,0 % Deutschland 10,2 % 43,4 % 4,4 % 27,1 % 26,3 % 16,9 % Großbritannien 7,7 % 3,4 % 8,3 % 9,6 % 5,8 % 7,2 % Frankreich 1,7 % 3,1 % 6,3 % 6,9 % 0,9 % 4,2 % GIIPS 1,4 % 1,0 % 4,4 % 4,4 % 0,0 % 2,7 % Rest von Europa 5,8 % 20,8 % 17,3 % 27,1 % 1,9 % 14,8 % USA 57,8 % 6,4 % 36,1 % 4,7 % 9,8 % 32,1 % Australien 3,0 % 8,4 % 7,6 % 10,5 % 6,1 % 6,6 % Asien 8,1 % 2,5 % 5,0 % 0,0 % 40,5 % 6,8 % Rest der Welt 4,2 % 11,2 % 10,6 % 9,8 % 8,6 % 8,6 % Summe 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % 100,0 % Summe in Mio. EUR IFRS Daten per 31. Dezember

53 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Unternehmensanleihen gut diversifiziert Öl- und Gas-Sektor insgesamt 6 % Unternehmensanleihen/Sektor* Energie 5 % Investitionsgüter 6 % Industrie Dienstleistungen 4 % 5 % Versicherungen 3 % 13,5 Mrd. EUR Öl- und Gas-Exponierung/Rating* 0,8 Mrd. EUR Banken 25 % BBB 31 % High Yield 7 % AAA 1 % AA 33 % Versorger 8 % Sonstige 7 % Nichtzyklische Konsumgüter 11 % Zyklische Konsumgüter 12 % Technologie/ Medien/ Telekommunikation 13 % A 29 % * Ökonomische Darstellung basierend auf Marktwerten per 31. Dezember

54 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Währungsverteilung deckt bilanzielle Verbindlichkeiten Aktives Kapitalanlagemanagement garantiert Nähe zum Durationmatch Währungssplit der Kapitalanlagen GBP 8,3 % AUD 5,3 % Sonstige CAD 6,3 % 2,6 % 6,6 4,2 5,1 1,8 Modifizierte Duration des Portefeuilles 5,3 EUR 30,7 % Weitestgehend kongruente modifizierte Duration zwischen Zinstiteln und Verbindlichkeiten Höhere Modifizierte Duration bei GBP-Anteil im Wesentlichen durch Personen-RV bedingt Modifizierte Duration , , ,4 USD 46,8 % 3, , ,2 Modifizierte Duration per 31. März 2016: 4,4 52

55 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Aktive Steuerung des Kreditrisikos Sehr hohe Diversifikation; Bankenanteil stabil Unternehmensanleihen in Mio. EUR Bankenexponierung gesamt* Mio. EUR % % % 15 % 9 % Übrige GBP 5 % 24 % <BBB BBB 1 % 17 % Übrige Tier II 23 % 11 % Restl. Welt Asien/ Australien 27 % 73 % 26 % 74 % 73 % 75 % 75 % 52 % USD 25 % nach Währung EUR 50 % 22 % nach Rating A AA 83 % nach Seniorität Senior 20 % 21 % 5 % 9 % 9 % 3 % nach Land US Restl. Europa GIIPS FR UK DE Industrie und Sonstige Banken * Ökonomische Darstellung basierend auf Marktwerten per 31. März

56 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Stresstest der selbstverwalteten Kapitalanlagen Fokus weiterhin auf Zinsen und Spreads bei steigendem Einfluss von Aktien und PE Portefeuille Szenario Marktwertänderung in Mio. EUR Eigenkapitalveränderung vor Steuern in Mio. EUR Aktien und privates Beteilungskapital Festverzinsliche Wertpapiere -10 % % BP BP Kreditaufschläge +50 % Stand: 31. März

57 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Mehrstufiger Schutz erhöht Naturkatastrophen-Kapazität und das liefert zusätzliche Einnahmen bei definierter Risikobereitschaft Agg. XL 120 Mio. EUR Div. Kat.-Swaps max. ~ 93 Mio. EUR ~ 2,7 Mrd. EUR Whole account ~ 300 Mio. EUR K-Zession Verbriefungen ~ 477 Mio. EUR + erwartete Prämie EBIT Konzern 1,755 Mrd. EUR Haftendes Kapital (Eigenkapital, Minderheitenkapital, Hybridkapital) 2015: 10,267 Mrd. EUR Stand: Mai

58 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Wahrung der Portefeuillequalität Unser Quotierungsprozess in der Schaden-Rückversicherung Schritt 1: Schritt 2: Schritt 3: Berechnung der Schadenerwartung Einschätzung der Kosten Kalkulation der Kapitalkosten Historische Schäden und Exponierungsanalyse Zukünftige Inflation Änderungen der Qualität zugrundeliegender Risiken Provisionen Maklergebühren Interne Verwaltung Höhe der Kapitalallokation bestimmt durch Volatilität des gedeckten Geschäfts und des Beitrags zur Diversifikation Erwartete Eigenkapitalrendite Änderungen der Quantität zugrundeliegender Risiken Kapitalstruktur Abzinsung zukünftiger Zahlungsflüsse 56

59 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Eigenkapital-Substitute Wir sind der Vorreiter bei Risikoverbriefungen 1994 war Hannover Rück mit Kover Pionier in der Verbriefung von Naturkatastrophen-Risiken, gefolgt von weiteren Transaktionen (K2 bis K6) 1998 wurde mit dem damals ersten Transfer von Vorfinanzierungskosten aus dem Lebensgeschäft begonnen, die so genannten L-Transaktionen (L1 bis L7) Laufende Transaktionen Schutzdeckung Extremsterblichkeitsrisiko (Q4/14) 1) Transfer von Naturkatastrophen-Risiken (Schaden-RV) 2) Portefeuillegebundener Swap (Schaden-RV) 3) Portefeuillegebundene Verbriefung (Schaden-RV) 4) Stop-Loss-Deckung (Schaden-RV) 5) Synthetische, variabel verzinsliche Anleihe 6) Indexgebundener Swap (Personen-RV) in Mio. ~ USD 160 6) K-Zession (Q1/16) USD 517 3) Ausgelaufene Transaktionen in Mio. Kover (Q1/94) USD 85 1) K2 (Q4/96) USD 150 2) L1 (Q1/98) DEM 100 L2 (Q2/99) DEM 250 L3 (Q4/99) EUR 50 L4 (Q4/00) EUR 200 K3 (Q2/02) USD 230 3) L5 (Q4/02) EUR 300 C1 (Q1/05) USD 225 3) L6 (Q1/06) EUR 100 K5 (Q1/06) USD 540 3) Eurus I (Q3/06) USD 150 3) Kepler (Q1/07) USD 200 4) Merlin (Q1/07) EUR 95 5) L7 (Q1/09) EUR 100 K6 (Q1/09) USD 335 3) Eurus II (Q3/09) EUR 150 1) Eurus III (Q3/12) EUR 100 1) 57

60 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Das Risiko ist kontrollierbar Stresstests, nach Retrozessionen für Naturkatastrophen Auswirkung auf den prognostizierten Gewinn 1) in Mio. EUR Sturm Europa Sturm USA Sturm Japan Erdbeben Japan Erdbeben Kalifornien Erdbeben Australien 100-Jahres-Schaden -251,0-123,5 250-Jahres-Schaden -440,0-281,2 100-Jahres-Schaden -541,7-733,7 250-Jahres-Schaden -778, ,7 100-Jahres-Schaden -172,2-153,6 250-Jahres-Schaden -250,1-199,4 100-Jahres-Schaden -254,3-200,6 250-Jahres-Schaden -520,8-477,8 100-Jahres-Schaden -303,5-349,6 250-Jahres-Schaden -503,1-746,1 100-Jahres-Schaden -172,7-136,8 250-Jahres-Schaden -449,7-378,8 in Mio. EUR Limit 2015 Alle Naturkatastrophenrisiken 2) Schwellenwert 2015 Ist-Wert (Juli 2015) 200-Jahres-Gesamtschaden ) Nach Steuern 2) Verlust bezogen auf das versicherungstechnische Ergebnis 58

61 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Unsere Kapitalstruktur besteht nicht nur aus Eigenkapital Hybridkapital, Risikoverbriefungen, etc. senken Kapitalkosten, erhöhen EK-Rendite Eigenkapital ist mit Abstand am teuersten Daher optimieren wir den Einsatz von Eigenkapital-Substituten, wie Hybridkapital Typ Nominalbetrag Ausgabedatum Erster Kündigungstermin Laufzeit Kuponsatz Undatierte nachrangige Anleihe Format: PerpNC10,8 ISIN: XS Datierte nachrangige Anleihe Format: 30,6NC10,6 ISIN: XS Datierte nachrangige Anleihe Format: 30NC10 ISIN: XS Mio. EUR Fortwährend 500 Mio. EUR Mio. EUR Bis erster Kündigungstermin: 3,375 % p.a. und danach 3,25 % p.a. über 3-Monats-EURIBOR Bis erster Kündigungstermin: 5,00 % p.a. und danach 4,30 % p.a. über 3-Monats-EURIBOR Erste 10 Jahre: 5,75 % p.a. und danach 4,235 % p.a. über 3- Monats-EURIBOR Nutzung konventioneller Rückversicherung/Retrozessionen auf opportunistischer Basis Risikoverbriefungen (Risikotransfer in die Kapitalmärkte) Wettbewerbsvorteile aufgrund niedriger Kapitalkosten 59

62 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Finanzkraft-Ratings Gruppe S&P A.M. Best General Reinsurance Corp. AA+ A++ Hannover Re AA- A+ Munich Re AA- A+ Swiss Re AA- A+ SCOR AA- A 1) Everest Re A+ A+ Lloyd's A+ A 1) Transatlantic Re A+ A 1) XL Re A+ 1) A PartnerRe A+ 2) A Stand: 2. Juni ) Positiver Ausblick 2) Negativer Ausblick 60

63 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Ein überdurchschnittliches Rating hat viele Vorteile auch wenn wir (noch) nicht dafür bezahlt werden Wir bekommen mehr Geschäft angeboten Zugang zu allen Geschäftszweigen Wir haben ein optimal diversifiziertes, hochwertiges Portefeuille Wir sind auf praktisch jeder Makler- und Zedenten-Securityliste Wir erhalten hohe Zuteilungen, wenn wir ein Geschäft quotieren > 90 % im Gegensatz zu ~ 50 % für Bermuda-Neugründungen Wir sorgen für geringe Risikokapitalbelastungen in den Ratingmodellen unserer Zedenten S&P Kapitalbelastung für "AA" RV-Forderungen = 0,8 % ("A" = 1,4%, BBB = 3,1 %) Mit unserem überdurchschnittlichen Rating minimieren wir die Kapitalkosten unserer Zedenten Unsere eigenen Finanzierungskosten sind niedriger Geringerer Aufschlag bei Hybrid-Anleihen Bessere Konditionen für Letters of Credit und Kreditlinien 61

64 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Solvency II: Internes Kapitalmodell durch die BaFin genehmigt Solvency II 1. Säule Quantitative Anforderungen Kapitalanforderungen (SCR/MCR*) Eigenmittel (Solvenzbilanz) Standardmodell und internes Modell 2. Säule Qualitative Anforderungen Interne Kontrollen, Risikomanagement und Schlüsselfunktionen Interne Risikobewertung Aufsichtliches Überprüfungsverfahren Hannover Re 3. Säule Berichtspflichten gegenüber der Aufsichtsbehörde und gegenüber der Öffentlichkeit mit dem Ziel der Markttransparenz und Marktdisziplin Die Hannover Rück hat die Genehmigung für ihr partielles internes Kapitalmodell erhalten. Damit sind interne und externe Risikoquantifizierung weitgehend konsistent. Die Hannover Rück besitzt seit langem ein internes Kontrollsystem, erforderliche Schlüsselfunktionen und ein umfangreiches Risikomanagement. Zusätzliche Anforderungen aus Solvency II wurden in den letzten Jahren schrittweise implementiert. * SCR - Solvency Capital Requirement (Solvenzkapitalanforderungen); MCR - Minimum Capital Requirement (Mindest-Kapitalanforderung) Wir unterstützen unsere Kunden in ihren Vorbereitungen auf Solvency II durch ein flexibles Produktdesign und durch einen regelmäßigen Erfahrungsaustausch. 62

65 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Hannover Rück mit weiterhin komfortabler Kapitalposition Eigenkapitalausstattung über Zielwert mit substanziellem Überschusskapital in Mio. EUR Interne Metrik Solvency II Verfügbares ökonomisches Kapital/Solvency II-Eigenmittel Sicherheitsniveau 99,97 % 99,5 % 99,5 % Benötigtes Kapital/Solvenzkapitalanforderungen Überschusskapital Kapitalbedeckungsquote 129 % 244 % 221 % Minimumziel-Bedeckungsquote (Limit) 100 % 200 % 180 % Minimumziel-Bedeckungsquote (Schwellenwert) 110 % n/a 200 % Stand: 31. Dezember

66 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Hannover Rück unter Solvency II gut kapitalisiert Von der ökonomischen zur regulatorischen Sicht in Mio. EUR Verfügbares Kapital Benötigtes Kapital Kapitalbedeckungsquote Internes Modell zum 99,97 % VaR 1) % Internes Modell zum 99,5 % VaR % Nicht-transferierbare Minderheitenanteile 2) -626 Aufschlag für operationelle Risiken gemäß Standardformel % +267 Regulatorische Sicht zum 99,5 % VaR % Ökonomische Sicht: internes Ziel-Sicherheitsniveau bei 99,97 %, vollständig internes Modell, vollständige Transferierbarkeit von Kapital Regulatorische Sicht: partielles internes Modell mit Standardformel für operationelle Risiken, Sicherheitsniveau bei 99,5 %, Transferierbarkeitsbechränkungen von Minderheitenanteilen Stand: 31. Dezember ) Value at Risk (Wert im Risiko) 2) Nicht verfügbare Minderheitenanteile bestehen hauptsächlich aus Minderheitenanteilen an E+S Rückversicherung AG 64

67 Überblick Hannover Rück-Konzern Schaden-RV Personen-RV Kapitalanlagen Risiko-Mgmt. Kapital-Mgmt. Q1/2016 Ausblick 2016 Anhang Kapitalbasis von hoher Qualität Eigenmittel zum großen Teil Tier 1 ergänzt durch Hybridkapital Überleitung (IFRS-Eigenkapital/Solvency II-Eigenmittel) in Mio. EUR % % 87 % Eigenkapital inkl. Minderheiten Anpassungen selbstverw. Kapitalanlagen Anpassungen techn. Rückstellungen1) Anpassungen Steuereffekte/ Sonstige Vorhersehbare Dividenden 2) Nicht-transferierbare Minderheitenanteile Stand: 31. Dezember ) Inkl. Risikomarge 2) In Bezug auf Hannover Rück SE Dividende sowie Dividenden an Minderheiten innerhalb der Hannover Rück-Gruppe Tier 1 unbeschränktes Kapital Hybridkapital Basiseigenmittel Ungenutzte Tier 2 Kapazität Tier 2 Kapital Tier 1 Hybridkapital Tier 1 unbeschränktes Kapital 65