Alternative Energie. April Leistung schafft Vertrauen

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1 Alternative Energie April 2011 Leistung schafft Vertrauen

2 Seite 2 Japanische Atom-Katastrophe eröffnet eine neue Energiedebatte Financial Times, März 2011 CNN Online, März 2011 Blick Online, März 2011

3 Seite 3..was Alternative Energieträger begünstigen könnte Konferenzen zum Klimawandel lenkten bereits den Fokus auf die weltweite Förderung von schadstoffarmen Energieträgern und intelligenten Stromnetzen Schwellenländer, allen voran China und Indien, treiben den Weltenergiebedarf in die Höhe Die atomare Katastrophe in Japan könnte zu einem neuen Energiemix mit Fokus auf und verstärkter Nutzung von alternativen Energien unter Reduzierung des Anteils der Kernenergie führen The Vancouver Sun, März 2011

4 Seite 4 Alternative Energien nach der Baisse wieder im Aufwind? 2009 wurden Alternative Energy Aktien von der Finanzkrise überdurchschnittlich stark getroffen und erholten sich nicht so erfolgreich wie der globale Aktienmarkt. Seit den Geschehnissen in Japan im März 2011 konnten diese jedoch mit einer diametralen Entwicklung zum globalen Aktienmarkt aufwarten. Wertentwicklung MSCI World vs. Ardour Global Alternative Energy Index Der Ardour Global Alternative Energy Index versucht die Performance der Industrie für Alternative Energien möglichst objektiv und transparent abzubilden. Der weltweite Index umfasst alle Unternehmen im Bereich Alternativer Energien, die eine gewisse Mindestgrösse überschreiten Quelle: Bloomberg

5 Seite 5 Alternative Energien: Zunehmende Investitionen Wie die untenstehende Grafik zeigt, befinden sich unter den neu installierten elektrischen Kapazitäten vorwiegend Alternative Energien Die Energiegewinnung durch Wind, Erdgas und Solar findet grossen Zuspruch MW Neu installierte elektr. Kapazität 2009 in der EU Wind Erdgas Solar andere Kohle Kernenergie Quelle: Global Market Outlook for Photovoltaics bis 2014 (Stand: Mai 2010, Publikation )

6 Seite 6 Aktuelle Vontobel Produkte zum Thema Alternative Energie VONCERT Vontobel Natural-Gas-Strategy Index VONCERT Solactive Smart Grid Performance-Index VONCERT Solar Energy III Basket Konklusion und Risiken der Produkte

7 Seite 7 Natural Gas Produktion und Vorkommen Eine alternative Lösung zur Kernenergie bietet Erdgas Für die Zukunft wird von einem weltweit ansteigenden Verbrauch von Erdgas ausgegangen Natural Gas wird in erster Linie zur Strom- und Wärmeproduktion verwendet Zunehmend findet es aber auch Verwendung als Treibstoff für Kraftfahrzeuge Die bedeutendsten Erdgasreserven befinden sich im Nahen und Mittleren Osten sowie auf dem Gebiet der ehemaligen Sowjetunion Die Produktion in den USA befindet sich auf einem stabilen Niveau, sollte sich in der langen Frist aber wieder ausdehnen In Westeuropa verfügen die Niederlande und Norwegen über die grössten Vorräte in Bio. Liter in Bio. Liter Globaler Verbrauch von Erdgas e 2020e 2025e 2030e 2035e Prognosen zur Erdgasproduktion e 2020e 2025e 2030e 2035e Mittlerer Osten Russland Nordafrika USA Europa Quelle: International Energy Outlook 2010

8 Seite 8 Natural Gas natürlich schadstoffarm Eigenschaften von Natural Gas Natural Gas (Erdgas) ist ein fossiler Brennstoff, der vorwiegend aus Methan besteht Erdgas gilt als einer der wichtigsten und vor allem als einer der umweltschonendsten Energieträger Im Gegensatz zu Heizöl verbrennt Erdgas sauberer und nahezu ohne Schadstoffemissionen Das Gas ist geruch- und farblos und die Förderung erfolgt in der Regel zusammen mit Erdöl

9 Seite 9 Verteilung nachgewiesener Erdgasreserven Verteilung nachgewiesener Erdgas-Reserven in Billionen Kubikmeter weltweit nachgewiesenen Erdgas-Reserven haben sich von 106,9 Billionen Kubikmeter im Jahr 1987 auf 177,4 Billionen Kubikmeter im Jahr 2007 erhöht Bezogen auf die einzelnen Staaten hatten Russland (25,2 Prozent), Iran (15,7 Prozent) und Katar (14,4 Prozent) die höchsten Anteile an den weltweiten Erdgas-Reserven. Laut British Petroleum (BP), dauert es ohne eine Veränderung der Reserven nur noch etwa 60 Jahre bis die Erdgas-Reserven komplett aufgebraucht sind. Quelle: BP: Statistical Review of World Energy 2008

10 Seite 10 Gas Strategy Index Ausgangslage Ob zur Portfoliodiversifikation, als Inflationsschutz oder zur Absicherung von geopolitischen Risiken: Rohstoffinvestments, so auch in Erdgas, sind gefragt und bieten in vielerlei Hinsicht Vorteile Erdgas-Produkte, die nur auf Futures-Kontrakten basieren, sind jedoch aufgrund der aktuell ausgeprägten Contango-Situation unattraktiv Eine Alternative bietet das indirekte Investment via Aktien von Gasunternehmen aufgrund des Aktienmarktrisikos und mangelnder direkter Partizipation am Gaspreis ist diese Variante jedoch kein unproblematisches Substitut Mit dem Gas Strategy Index ist ein Basiswert entwickelt worden, der - von den Veränderungen der Terminmarktkurve ausgehend - entweder in Natural Gas Futures oder Aktien von Gasunternehmen investiert

11 Seite 11 Die Index-Strategie des «Vontobel Natural-Gas-Strategy Index» Am Beobachtungstag, dem letzten Handelstag eines Monats, wird festgestellt, ob sich Natural Gas in Contango oder in Backwardation befindet. Falls der Natural Gas Futures-Kontrakt mit siebtnächster Fälligkeit (NG7 Comdty) teurer ist als der Kontrakt mit nächster Fälligkeit (NG1 Comdty) Contango Aktieninvestment Falls der Natural Gas Futures-Kontrakt mit siebtnächster Fälligkeit (NG7 Comdty) billiger ist als der Kontrakt mit nächster Fälligkeit (NG1 Comdty) Backwardation Futures-Investment In der Regel wird dabei zehn Handelstage vor Verfall in Futures- Kontrakte mit mindestens dreimonatiger Restlaufzeit (NG3 Comdty) gerollt.

12 Seite 12 Aktieninvestment Top 15 Aktien Sollten die Indikatoren ein Investment in Aktien von Gasunternehmen nahelegen, so wird in den TOP- 15 Gas Basket investiert. Der TOP-15 Gas Basket ermittelt sich durch die Auswahl der 15 nach Marktkapitalisierung größten Unternehmen der Bloomberg-Sektoren Exploration & Production, Pipelines und Gas-Distribution, die den Grossteil ihres Umsatzes im Bereich Natural Gas erzielen. Die weiteren Kriterien sind: Hauptsitz in den USA Market Cap > Mio. USD Durchschnittliches tägliches Handelsvolumen > 1 Mio. USD Der TOP-15 Gas Basket wird halbjährlich angepasst. Die Mitglieder des Baskets werden an den Anpassungstagen gleichgewichtet. Ausschüttungen der Mitglieder werden reinvestiert (Total Return Berechnung). Demnach ist der Anleger je nach Periode, den Marktrisiken und Kursschwankungen von Natural-Gas- Futures bzw. eines Aktieninvestments im Erdgassektor ausgesetzt.

13 Seite 13 Vontobel Natural-Gas-Strategy Index auf Höhenflug Der Natural-Gas-Strategy Index erzielte seit Lancierung deutliche Outperfomance (>40%) gegenüber generischen Natural Gas Futures. Natural Gas Front Month Future (NG1) Vontobel Natural-Gas-Strategy Index Quelle: Bloomberg

14 Seite 14 Top-15 Gas Basket Die Aktuellen Mitglieder Per beinhaltet der Index folgende Mitglieder: Titel ISIN Gewichtung Apache Corp US % Devon Energy Corp US25179M % Anadarko Petroleum Corp US % EOG Resources Inc US26875P % El Paso Corp US28336L % Southwestern Energy Co US % Chesapeake Energy Corp US % Petrohawk Energy Corp US % Spectra Energy Corp US % Noble Energy Inc US % Williams Companies Inc US % Ultra Petroleum Corp CA % Range Resources Corp US75281A % Questar Corporation US % Occidental Petroleum Corp US %

15 Seite 15 Produktdetails VONCERT Open End auf einen «Vontobel Natural-Gas-Strategy Index» Um einfach, transparent und direkt von dieser optimierten Strategie zu profitieren hat die Bank Vontobel ein VONCERT Open End auf den Vontobel Natural-Gas-Strategy Index lanciert. Emittentin Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubai Garantin Vontobel Holding AG, Zürich (Standard & Poor s A; Moody s A2) SVSP-Bezeichnung Tracker-Zertifikat (1300) Produktbezeichnung Basiswert Kotierung Indexsponsor / Index Composition Advisor VONCERT Open End auf den «Vontobel Natural-Gas-Strategy Index» Vontobel Natural-Gas-Strategy Index SIX Swiss Exchange Structured Solutions AG, Frankfurt am Main Varianten EUR USD Valor / Symbol / VZGIE / VZGIU Anfangsfixierung Laufzeit Open End Open End Aktueller Briefkurs* EUR USD Managementgebühr p.a. 1.2% 1.2% *Stand per Das im September 2009 aufgelegte Produkt investierte bislang in Erdgasaktien.

17 Seite 17 Zukunftsmarkt intelligente Stromnetze Der Begriff Smart Grids bezeichnet intelligente Stromnetze Die Elektrizität wird unter Einsatz moderner Technologie zur Steuerung, Kostensenkung und Erhöhung der Versorgungsverlässlichkeit an die Verbraucher geliefert. Dies gewährleistet eine nachhaltige, ökonomische und sichere Stromversorgung Quelle: Spiegel Online

18 Seite 18 Experten rechnen mit einem neuen Megatrend Smart Grid Intelligente Stromnetze sind die grösste Investmentchance in der ersten Hälfte dieses Jahrhunderts. (Jeffrey Immelt, Vorstandschef General Electric) Smart Grid wird zehn- bis hundertmal grösser als das Internet. (John Chambers, Vorstandschef Cisco) Flexible Netze sind Voraussetzung zum Erreichen der Klimaschutzziele. (Prof. Dr. Jochen Kreusel, ABB, VDE-Vorstand) Umsatzvolumen Smart Grid (in Mrd. USD) Ursprung heutiger Smart Grid Anbieter % % 8% 25% IT-Software IT-Hardware Energie Finanzbranche Andere Telekommunikation e 2017e 2021e 2025e 2030e Quelle: Morgan Stanley 19% Quelle: GTM Research 30%

19 Seite 19 Solactive Smart Grid Performance-Index Indexstrategie Universum Konzept Regeln Hauptgeschäftstätigkeit im Bereich Smart Grid Technologieführerschaft im Bereich Smart Grid Geplante signifikante Investitionen im Bereich Smart Grid Marktkapitalisierung > 200 Mio USD Ausreichendes Handelsvolumen Listing an anerkannter Börse 15 nach Marktkapitalisierung größte Unternehmen Globale Abdeckung der Branche Fokus auf Smart Grid Spezialisten Strenges Regelkonzept und transparente Struktur Structured Solutions AG als unabhängiger Indexsponsor Total Return Berechnung Halbjährliche Anpassung mit Neugewichtung 3 Liquiditätsklassen sorgen für Handelbarkeit Indexwährung in USD Universum lässt nur einen Konzern mit Marktkapitalisierung > 5 Mrd USD zu

20 Seite 20 Aufteilung in die verschiedenen Sektoren Smartmeter Regulierung und Optimierung vom Stromverbrauch Einbindung von Alternativenergien Stromnetze & Kapazitäten Itron EnerNOC SMA Solar Technology American Superconductor Wasion Kabel etc. General Cable Group Cisco Systems Satcon Technology Telvent Quanta Services Echelon Power One Inc Advanced Energy Industries Inc ESCO Technologies Planung, Engineering, Aufbau ITC Holdings 7% Smartmeter 15% 22% 21% Regulierung und Optimierung Einbindung von Alternativenergien Stromnetze & Kapazitäten Kabel etc. 14% Planung, Engineering, Aufbau 20%

21 Seite 21 Das Smart Grid Thema ist stark US-getrieben Länderverteilung im Solactive (Stand: ) Smart Grid Performance-Index 9% 4% 2% USA Deutschland Spanien Hong Kong 85%

22 Seite 22 Die aktuellen Index-Mitglieder Die letzte halbjährliche Anpassung des Index fand im März statt, wobei die Gewichtung der einzelnen Mitglieder angepasst wurde. Per beinhaltet der Index folgende Mitglieder: Unternehmen ISIN Gewichtung in Prozent Quanta Services INC US74762E General Cable Corp US SMA Solar Technology AG DE000A0DJ6J ITRON INC US Power One Inc. US73930R Cisco Systems INC US17275R Advanced Energy Industries Inc US ITC Holdings Corp US American Superconductor Corp US Telvent GIT SA ES EnerNOC INC US ESCO Technologies INC US Echelon Corp US27874N Satcon Technology Corp US Wasion Group Holdings Ltd KYG9463P

23 Seite 23 VONCERT Open End auf den «Solactive Smart Grid Performance-Index» Dieses VONCERT Open End bietet die Möglichkeit in die zukünftige Entwicklung von Smart Grids zu investieren. Dieses Produkt gibt es in drei Währungen (CHF, EUR, USD) und es verfügt über keine Laufzeitbeschränkung Emittentin Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubai Garantin Vontobel Holding AG, Zürich (Standard & Poor s A; Moody s A2) Produktbezeichnung VONCERT Open End auf den «Solactive Smart Grid Performance-Index» Basiswert Kotierung Indexsponsor / Index Composition Advisor Solactive Smart Grid Performance-Index SIX Swiss Exchange Structured Solutions AG, Frankfurt am Main Varianten CHF EUR USD Valor / Symbol / VZSGC / VZSGE / VZSGU Anfangsfixierung Laufzeit Open End Open End Open End Aktueller Briefkurs* CHF EUR USD Managementgebühr p.a. 1.50% 1.50% 1.50% *Stand per

25 Seite 25 Was spricht für Solarenergie? Risiken der Kernenergie Steigende Preise fossiler Brennstoffe und Treibhauseffekt resultierend aus deren Nutzung Sonne als saubere und kostenlose Energiequelle Solarenergie steht für Nachhaltigkeit und Verantwortungsbewusstsein und wird staatlich gefördert Solaranlagen haben lange Lebensdauer, liefern nach Amortisierung praktisch nur noch Gewinne Verbesserte Technik wirkt sich auf Preisentwicklung aus Naher Osten und Nordafrika bieten grosses Potenzial für Ausbau der Solarenergie Experten schätzten bereits vor den Ereignissen in Japan, dass bis 2035 die Solarenergie weltweit mehr als 6% der Stromerzeugung ausmachen wird. Quelle: World Energy Outlook 2010

26 Seite 26 Solarstrom en Vogue Entwicklung installierter Photovoltaik-Systeme MW Global Schweiz Quelle: Quelle: Global Market Outlook for Photovoltaics bis 2014 (Stand: Mai 2010, Publikation )

27 Seite 27 Technischer Fortschritt und Preissenkungen Wafer-Dicke in μm Silicon Verwendung (g/wp) /KWp geschätzte Preisentwicklung grosser Photovoltaik-Systeme Quelle: Global Market Outlook for Photovoltaics bis 2014 (Stand: Mai 2010, Publikation ) Quelle: Greenpeace/EPIA; Solar Generation 6 Studie Solarzellen (insbesondere Waver, mikroelektronische Bestandteile aus Silicon) werden technisch ausgereifter und Solaranalagen damit billiger.

28 Seite 28 «Solar Energy III» Basket Nach VONCERTS auf je einen Solar Energy I und II Basket lanciert Vontobel nun einen «Solar Energy III» Basket 10 ausgewählte, gleichgewichtete Titel, welche in der Solarindustrie tätig sind und aufgrund Marktposition, Bilanzqualität und Profitabilität von aktuellen Entwicklungen am meisten profitieren dürften. Internationale Auswahl mit Aktien aus den USA, China, Deutschland und der Schweiz, die vom Vontobel Equity Research getroffen wird. Vontobel Equity Research wurde für seine Arbeit bereits mehrfach ausgezeichnet

29 Seite 29 Basketzusammensetzung und Gewichtung Titel ISIN Gewichtung bei Anfangsfixierung KGV CENTROTHERM PHOTOVOLTAICS DE000A0JMMN2 10% COMTEC SOLAR SYSTEMS GROUP KYG % First Solar Inc. US % GT Solar International Inc. US3623E % 9.60 JA Solar Holdings Co. Ltd. US % 8.46 Kurzbeschrieb Centrotherm Photovoltaics AG ist ein im Solarenergie-Sektor tätiges Unternehmen mit Sitz in Deutschland. Das Unternehmen verfügt über eine Marktkapitalisierung von EUR Mio. Comtec Solar Systems Group ist ein chinesisches Solarunternehmen. Das Unternehmen beschäftigt ca. 950 Mitarbeitende und die Marktkapitalisierung beträgt HKD Mio. Die amerikanische First Solar Inc ist einer der grössten Hersteller von Dünnschicht-Solarmodulen. Das Unternehmen verfügt über eine Marktkapitalisierung von USD Mio. GT Solar International Inc ist ein führender Hersteller von Solarenergie-Produkten mit Sitz in den USA. Das Unternehmen verfügt über eine Marktkapitalisierung von USD Mio. Die chinesische JA Solar Holdings Co Ltd ist ein führender Hersteller von Solarenergie-Produkten und ist in New York an der NASDAQ gelistet. Das Unternehmen verfügt über eine Marktkapitalisierung von USD 1' Mio.

30 Seite 30 Basketzusammensetzung und Gewichtung Titel ISIN Gewichtung bei Anfangsfixierung KGV JinkoSolar Holdings Co. Ltd. US47759T % MEMC Electronic Materials Inc. US % Meyer Burger Technology AG CH % SunPower Corp. US % Trina Solar Ltd. US89628E % 7.37 Kurzbeschrieb Die chinesische JinkoSolar Holding Co. Ltd ist ein chinesischer Hersteller von Solarprodukten und ist an der New Yorker Börse gelistet. Das Unternehmen beschäftigt mehr als Mitarbeitende und verfügt über eine Marktkapitalisierung von USD Mio. MEMC Electronic Materials Inc ist ein Technologieunternhemen (Halbleiter) mit Sitz in den USA. Das Unternehmen verfügt über eine Marktkapitalisierung von USD Mio. Meyer Burger Technology AG ist ein Industrieunternehmen (Industriemaschinen) mit Sitz in der Schweiz. Das Unternehmen verfügt über eine Marktkapitalisierung von CHF Mio. SunPower Corp ist ein Hersteller von Solarmodulen (Alternative Energien - Anlagen und Ausrüstungen) mit Sitz in den USA. Das Unternehmen verfügt über eine Marktkapitalisierung von USD Mio. Die chinesische Trina Solar Ltd ist ein Hersteller von Photovoltaikmodulen und ist an der New Yorker Börse gelistet. Das Unternehmen verfügt über eine Marktkapitalisierung von USD Mio.

31 Seite 31 Produktdetails VONCERT auf einen «Solar Energy III» Basket Emittentin Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubai Zeichnungsschluss Garantin Vontobel Holding AG, Zürich (Standard & Poor s A; Moody s A2) SVSP-Bezeichnung Tracker-Zertifikat (1300) Produktbezeichnung Basiswert Valor / Symbol VONCERT auf einen «Solar Energy III» Basket «Solar Energy III» Basket (statischer Basket) / VZSOE Ausgabepreis* USD Kursbasis* USD Anfangsfixierung/ Liberierung / Schlussfixierung/Rückzahlung / Laufzeit Kotierung 2 Jahre Wird an der SIX Swiss Exchange beantragt *Diese Angaben sind indikativ und werden am fixiert. Weitere Angaben finden Sie unter

33 Seite 33 Konklusion Partizipationszertifikate auf alternative Energien Die Atomenergie wird weltweit zunehmend in Frage gestellt. Dies führt zu steigenden Investitionen in saubere Energieträger und neue Stromnetze Energieinfrastruktur und Stromnetze müssen in den entwickelten Ländern erneuert werden. Schwellenländer bauen vermehrt intelligente Stromnetze Steigende Preise fossiler Brennstoffe und Treibhauseffekt führt zu wachsender Nachfrage nach Energiesubstituten Partizipationszertifikate ermöglichen einfachen, diversifizierten und transparenten Zugang zu Themen wie Erdgas, Solar und Smart Grid

34 Seite 34 Risiken der Produkte Bei einer Investition in Tracker-Zertfikate sind weitgehend die gleichen Risiken wie bei einer Direktanlage in den Basiswert zu beachten, insbesondere die entsprechenden Fremdwährungs-, Markt- und Kursrisiken Das Tracker-Zertifikat erbringt keine laufenden Erträge und verfügt über keinen Kapitalschutz Keine Auszahlung von Dividenden Anleger trägt Risiko der Zahlungsunfähigkeit der Emittentin (Emittentenrisiko), bis hin zum Totalverlust.

35 Seite 35 Rechtliche Hinweise Diese Publikation dient lediglich der Information und stellt keine Anlageempfehlung oder Anlageberatung dar und beinhalt weder eine Offerte noch eine Einladung zur Offertstellung. Sie ersetzt nicht die vor jeder Kaufentscheidung notwendige qualifizierte Beratung, insbesondere auch bezüglich aller damit verbundenen Risiken. Die "Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse" der SBVg findet keine Anwendung. Die rechtlich massgebliche Produktdokumentation (Kotierungsprospekt) besteht aus dem definitiven Termsheet mit den Final Terms und dem bei der SIX Swiss Exchange registrierten Emissionsprogramm. Diese sowie die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel» können unter oder bei der Bank Vontobel AG, Financial Products, CH-8022 Zürich (Tel. +41 (0) ), kostenlos bezogen werden. In der Vergangenheit erzielte Performance darf nicht als Hinweis oder Garantie einer zukünftigen Performance verstanden werden. Strukturierte Produkte gelten nicht als kollektive Kapitalanlagen im Sinne des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und unterstehen deshalb nicht der Bewilligung und der Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA. Die Werthaltigkeit von strukturierten Produkten kann nicht nur von der Entwicklung des Basiswertes, sondern auch von der Bonität des Emittenten abhängen. Der Anleger ist dem Ausfallrisiko des Emittenten/Garantiegebers ausgesetzt. Diese Publikation und die darin dargestellten Finanzprodukte sind nicht für Personen bestimmt, die einem Gerichtsstand unterstehen, der den Vertrieb der Finanzprodukte oder die Verbreitung dieser Publikation bzw. der darin enthaltenen Informationen einschränkt oder untersagt. Alle Angaben erfolgen ohne Gewähr. 3. März 2011 Bank Vontobel AG. Alle Rechte vorbehalten.

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