Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

Transkript

1 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte im Spannungsfeld zwischen niedrigen Zinsen und Solvenzanforderungen MCC Fachkonferenz Lebensversicherung aktuell Köln, Januar 2013 Alexander Kling

2 Inhaltsübersicht Einführung Die Neue Klassische Lebensversicherung Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Einsatzbereiche und Weiterentwicklungen Zukunftsfähige Rentenbezugsphasen Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften 2 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

3 Einführung Inhaltsübersicht Einführung Aktuelle Herausforderungen für klassische Produkte Fondsgebundene Produkte als Allheilmittel? Anpassung von klassischen Produkten Die Neue Klassische Lebensversicherung Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Einsatzbereiche und Weiterentwicklungen Zukunftsfähige Rentenbezugsphasen Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften 3 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

4 Einführung Aktuelle Herausforderungen für klassische Produkte niedrige Zinsen Alte Garantien sind am oder im Geld. Konsequenz: Marktnahe Verfahren weisen den Garantien einen hohen Wert zu. Kennzahlen sind extrem zinssensitiv. hohe Volatilitäten Manche innovative Produkte reagieren ebenfalls sensitiv auf Zinsschwankungen, z.b. dynamische Hybridprodukte. In einem Umfeld niedriger und volatiler Zinsen steigt die Wahrscheinlichkeit, dass eine derartige Umschichtung zu einem Zeitpunkt passiert, der für das Kollektiv ungünstig ist. Solvenzkapital unter Solvency II weist potenziell eine hohe Volatilität auf. Starre Verpflichtungen der Versicherer Risiko garantierter Rückkaufswerte Szenario Zinsanstieg & Schlagzeile Jetzt ist der beste Zeitpunkt eine Lebensversicherung zu stornieren. Anteil finanzrationaler Kunden steigt über Nacht signifikant 4 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

5 Einführung Fondsgebundene Produkte als Allheilmittel? Dies alles führt dazu, dass die klassische Versicherung in jüngerer Vergangenheit massiv in die Kritik gekommen ist. Häufig werden fondsgebundene Produkte als Allheilmittel gesehen. verbunden mit pauschalen Aussagen zum Kapitalbedarf Die Welt ist aber nicht so einfach! Grundsätzlich ist die Klassische Versicherung mit Risikoausgleich in der Zeit und im Kollektiv ein sinnvolles Instrument. Auch ohne Garantie ist das Verhältnis von Chancen zu Risiken aus Kundensicht attraktiv. Sie muss sich jedoch neu erfinden. Beschränkung auf Garantien, die der Kunde wirklich braucht Derzeit oft diskutiert werden: zeitlich befristete Garantien erneuerbare Garantien Garantien dem Grunde nach Im Folgenden wird eine Alternative vorgestellt, die nach wie vor eine wettbewerbsfähige Garantie über die ganze Vertragslaufzeit bietet. 5 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

6 Die Neue Klassische Lebensversicherung Inhaltsübersicht Einführung Die Neue Klassische Lebensversicherung Wesentliche Produktidee Wahrnehmung aus Kunden- und aus Unternehmenssicht Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Einsatzbereiche und Weiterentwicklungen Zukunftsfähige Rentenbezugsphasen Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften 6 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

7 Die Neue Klassische Lebensversicherung Wesentliche Produktidee Kundensicht bei Vertragsablauf gleiche garantierte und prognostizierte Ablaufleistung und gleiche garantierte Rückkaufswerte wie bisherige Klassik in allen illustrierten Szenarien auch gleicher Wertverlauf während der Laufzeit wie bisherige Klassische Versicherung in schlechten Szenarien u.u. Gesamtverzinsung unterhalb des Rechnungszinses möglich Im Prinzip von der bisherigen Klassik nicht zu unterscheiden! Unternehmenssicht intelligente Entkopplung von Rechungszins zur Reservierung, Kalkulation der Versicherungssumme, Garantieverzinsung des Vertragsguthabens meist Verzinsungsanforderung unter Rechnungszins, oft sogar 0% (bzw. in Höhe des Garantiezinses) deutlich geringerer Kapitalbedarf und Entlastung des Bestandes 7 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

8 Die Neue Klassische Lebensversicherung Wahrnehmung aus Kunden- und aus Unternehmenssicht Kundensicht Ein Nachteil für den Kunden (im Vergleich zur bisherigen Klassischen Versicherung) ergibt sich also erst dann, wenn der Versicherer in einem Jahr eine Gesamtverzinsung < Rechnungszins gutschreibt (nachdem in vorherigen Jahren ausreichend Überschüsse gutgeschrieben wurden). Solange der Versicherer in jedem Jahr eine Gesamtverzinsung mindestens in Höhe des Rechnungszinses gutschreibt, ergibt sich für den Kunden kein Unterschied zwischen einer Neuen Klassischen Lebensversicherung und einer bisherigen Klassischen Versicherung. Der Kunde wird nur in Extremszenarien schlechter gestellt als heute. Versicherersicht Da diese Extremszenarien den Kapitalbedarf unter Solvency II treiben, bewirkt dies eine deutliche Entlastung für den Versicherer. 8 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

9 Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Inhaltsübersicht Einführung Die Neue Klassische Lebensversicherung Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Wesentliche Einflussgrößen Fallbeispiel Einsatzbereiche und Weiterentwicklungen Zukunftsfähige Rentenbezugsphasen Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften 9 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

10 Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Wesentliche Einflussgrößen Wesentliche Einflussgröße der Profitabilität: Anteil des Aktionärs an den erzielten Kapitalerträgen ( wesentliche Komponente des PVFP) Die Beteiligung des Aktionärs an den Kapitalerträgen (Nettoverzinsung) erfolgt asymmetrisch: falls Nettoverzinsung Verzinsungsanforderung: z.b. 10% Aktionärsanteil falls Nettoverzinsung < Verzinsungsanforderung: Aktionär trägt 100% des Fehlbetrags Das Problem der Asymmetrie gilt für alle klassischen Produkte allerdings haben die Produkte unterschiedliche jährliche Verzinsungsanforderungen! Der Grad der Asymmetrie hängt von der Höhe der jährlichen Verzinsungsanforderung ab. Aufgrund der asymmetrischen Beteiligung des Aktionärs an den Kapitalerträgen des Unternehmens ist eine stochastische Bewertung erforderlich. Die Betrachtung eines mittleren Szenarios genügt nicht. 10 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

11 Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Wesentliche Einflussgrößen 4,0% Unternehmensgewinn Gewinn des Aktionärs 4,0% Unternehmensgewinn Gewinn des Aktionärs Nachschussbedarf Verlust des Aktionärs Nachschussbedarf Verlust des Aktionärs 3,0% Gesamtverzinsung des des Kunden Kunden 3,0% Gesamtverzinsung des des Kunden Kunden 2,0% 2,0% 1,0% 1,0% Nettoverzinsung 0,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% Verzinsungsanforderung Verzinsungsanforderung Nettoverzinsung 0,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% Das bekannte Problem der Asymmetrie wird reduziert, da diese Asymmetrie um die Verzinsungsanforderung besteht. Konsequenz: deutlich geringere Verlustwahrscheinlichkeit 11 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

12 Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Fallbeispiel Eintrittsalter 50 Einmalbeitrag Laufzeit 12 Jahre garantierte Ablaufleistung Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

13 Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Fallbeispiel Darstellung der jährlichen Verzinsungsanforderung als Quantilfächer im Zeitverlauf: 1,75% 1,75% 1,50% 1,50% 1,25% 1,25% 25% bis 75% 25% bis 75% 1,00% 1,00% 5% bis 95% 5% bis 95% 0,75% Median Median 0,75% Mittelwert Mittelwert 0,50% 0,50% CE CE 0,25% 0,25% 0,00% ,00% Die Verzinsungsanforderung geht im Mittel von anfänglich 1,75% auf unter 0,25% zurück. Positive Szenarien der Vergangenheit entlasten in zukünftigen negativen Szenarien. Ab der Hälfte der Laufzeit liegt die Verzinsungsanforderung in 95% der Szenarien unter 1,75%. Dementsprechend verringert sich das erforderliche Solvenzkapital. 50% 90% Anmerkung: Die durchschnittliche Verlustwahrscheinlichkeit wird dadurch im Verhältnis zur bisherigen Klassik rund gedrittelt; Aber: beschränkte Aussagekraft, da hier risikoneutrale Szenarien verwendet wurden. 13 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

14 Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Fallbeispiel Verteilung 35% der barwertigen Aktionärscashflows (in % Einmalbeitrag) im Vergleich: 30% 25% bisherige Klassische Versicherung Neue Klassische Lebensversicherung PVFP stoch PVFP CE PVFP CE 20% PVFP stoch 15% 10% TVOG 5% 0% TVOG -0,9% -0,6% -0,3% 0,0% 0,3% 0,6% 0,9% 1,2% 1,5% 1,8% 2,1% 2,4% 2,7% 3,0% 3,3% 3,6% > 3,6% Die Neue Klassische Lebensversicherung lässt eine deutlich geringere Asymmetrie erkennen. Der TVOG der Neuen Klassischen LV ist 80% niedriger als der der bisherigen Klassischen Vers. Entsprechend steigen der PVFP (+115bp bezogen auf den Einmalbeitrag) und somit die Eigenmittel. Die veränderte Verzinsungsanforderung führt zu mehr Eigenmitteln und einem geringeren Kapitalbedarf. 14 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

15 Einsatzbereiche und Weiterentwicklungen Inhaltsübersicht Einführung Die Neue Klassische Lebensversicherung Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Einsatzbereiche und Weiterentwicklungen Andere Höhe der Garantie Einsatz im Rahmen von Hybridprodukten und Rentenbezugsphasen Zukunftsfähige Rentenbezugsphasen Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften 15 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

16 Einsatzbereiche und Weiterentwicklungen Andere Höhe der Garantie Kapitaleffizienz lässt sich durch eine Produktmodifikation bzgl. der Garantien erreichen: zum einen bzgl. der Art der Garantie, zum anderen bzgl. der Höhe der Garantie bisherige Klassik Verzinsungsanforderung 1,75% p.a. kapitaleffiziente Klassik mit gleicher Ablaufleistung Verzinsungsanforderung sinkt in 75% der Szenarien von 1,75% auf 0% kapitaleffiziente Klassik mit Bruttobeitragsgarantie Verzinsungsanforderung von Beginn an in 99% der Szenarien bei 0% Select-Produkt? 16 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

17 Einsatzbereiche und Weiterentwicklungen Einsatz im Rahmen von Hybridprodukten und Rentenbezugsphasen Weitere Einsatzbereiche ergeben sich überall dort, wo klassische Produkte eingesetzt werden: Die Neue Kapitaleffiziente Klassische Lebensversicherung eignet sich auch als Baustein für statische Hybridprodukte. Für Dynamische Hybridprodukte sind ebenfalls Ansätze zur Steigerung der Kapitaleffizienz möglich, die das Produkt aus Kundensicht kaum verändern. Diese basieren jedoch auf einer anderen Grundidee (weniger nahliegend aber sehr effizient). Grundidee der Neuen Kapitaleffizienten Klassischen Lebensversicherung lässt sich auch auf die Rentenbezugsphase übertragen. 17 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

18 Zukunftsfähige Rentenbezugsphasen Inhaltsübersicht Einführung Die Neue Klassische Lebensversicherung Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Einsatzbereiche und Weiterentwicklungen Zukunftsfähige Rentenbezugsphasen Ausgangslage European Variable Annuity (EVA) Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften 18 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

19 Zukunftsfähige Rentenbezugsphasen Ausgangslage Warum ist die Akzeptanz für Verrentung so gering? Menschen wollen ihr Geld nicht verrenten, weil das Geld dann nach Rentenbeginn dem Kollektiv gehört. Man hat somit keine Kontrolle mehr über das Geld und keinen Zugang mehr zum Geld. Bei frühem Tod ist das restliche Geld weg. Variable Annuities mit einer lebenslangen GMWB-Garantie haben dieses Problem gelöst. Viele Vermittler hegen jedoch ein gewisses Misstrauen gegen Variable Annuities. In der Presse sind diese Produkte ebenfalls oft negativ belegt. Wir haben daher einen Overlay entwickelt, der jede Rentenbezugsphase mit den im folgenden aufgeführten Eigenschaften von GMWB-Produkten ausstattet Arbeitstitel: European Variable Annuity (EVA) 19 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

20 Zukunftsfähige Rentenbezugsphasen European Variable Annuity (EVA) Produkteigenschaften 1. Das Guthaben des Kunden ist auch nach Rentenbeginn individuell dem einzelnen Kunden zugeordnet. 2. Aus seinem Guthaben bekommt der Kunde jedem Monat eine Rente bezahlt. 3. Der Kunde profitiert von Überschüssen / steigenden Fondskursen (verfügbares Kapital und Rente steigen). 4. Der Kunde kann jederzeit über sein Geld verfügen (Kündigung/Teilkündigung) auch in der Rentenbezugsphase. 5. Der Kunde kann ein bei Tod noch vorhandenes Restguthaben an Hinterbliebene vererben. 6. Wenn unterwegs das Geld ausgeht, zahlt der Versicherer die Rente weiter bis zum Tod. 7. Für diese Garantie gibt es eine transparente Garantiegebühr. 20 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

21 Zukunftsfähige Rentenbezugsphasen European Variable Annuity (EVA) Das Produkt benötigt zwei Bausteine: 1. Garantiekonto = (kapitaleffiziente) Klassik Grundsätzlich denkbar, dass auch das Garantiekonto fondsgebunden ist. Dies wird im weiteren Verlauf nicht weiter verfolgt. 2. Kundenkonto = Ein wie auch immer geartetes Garantiekonzept, z.b. auch hier möglich: (kapitaleffiziente) Klassik. Dynamisches Hybridprodukt icppi Höchststandsgarantiefonds Select-Tarif 21 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

22 Zukunftsfähige Rentenbezugsphasen European Variable Annuity (EVA) Grundsätzliche Funktionsweise Zur Verrentung zur Verfügung stehendes Kapital Gehört dem individuellen Kunden. Kann zurückgekauft und bei Tod an Hinterbliebene vererbt werden. Jährlicher Kontoauszug Zahlungen, solange Geld auf dem Kundenkonto ist (und VN noch lebt). Kundenkonto Garantiegebühr lebenslange Rente Garantiekonto Zahlungen beginnen, sobald Kundenkonto leer ist (und VN noch lebt). Gehört dem Versicherer. Für den Kunden unsichtbar. 22 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

23 Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften Inhaltsübersicht Einführung Die Neue Klassische Lebensversicherung Kapitalbedarf und Kapitaleffizienz Einsatzbereiche und Weiterentwicklungen Zukunftsfähige Rentenbezugsphasen Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften Kontaktdaten Unser Beratungsangebot Formale Hinweise 23 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

24 Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften Kontaktdaten Dr. Alexander Kling Partner Fon: +49 (731) Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

25 Handout Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften Unser Beratungsangebot Life Non-Life Health Produktentwicklung Schnittstelle Bank/VU Markteintritt Zweitmarkt Tarifierung und Produktentwicklung Schadenreservierung Risikomodellierung aktuarielle und finanzmathematische Fragen der privaten Krankenversicherung Solvency II Asset-Liability-Management Embedded Value aktuarielle Modellierung Data-Mining wert- und risikoorientierte Steuerung Projektkoordination strategische Beratung M&A aktuarielle Großprojekte aktuarielle Tests Überbrückung von Kapazitätsengpässen Research Aus- und Weiterbildung weitere Informationen unter 25 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte

26 Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften Formale Hinweise Dieses Dokument ist in seiner Gesamtheit zu betrachten, da die isolierte Betrachtung einzelner Abschnitte möglicherweise missverständlich sein kann. Entscheidungen sollten stets nur auf Basis schriftlicher Auskünfte gefällt werden. Es sollten grundsätzlich keine Entscheidungen auf Basis von Versionen dieses Dokuments getroffen werden, welche mit Draft oder Entwurf gekennzeichnet sind. Für Entscheidungen, welche diesen Grundsätzen nicht entsprechen, lehnen wir jede Art der Haftung ab. Diesem Dokument basiert auf unseren Marktanalysen und Einschätzungen. Wir haben diese Informationen vor dem Hintergrund unserer Branchenkenntnis und Erfahrung auf Konsistenz hin überprüft. Eine unabhängige Beurteilung bzgl. Vollständigkeit und Korrektheit dieser Information ist jedoch nicht erfolgt. Eine Überprüfung statistischer bzw. Marktdaten sowie mit Quellenangabe gekennzeichneter Informationen erfolgt grundsätzlich nicht. Bitte beachten Sie auch, dass dieses Dokument auf Grundlage derjenigen Informationen erstellt wurde, welche uns zum Zeitpunkt seiner Erstellung zur Verfügung standen. Entwicklungen und Unkorrektheiten, welche erst nach diesem Zeitpunkt eintreten oder offenkundig werden, können nicht berücksichtigt werden. Dies gilt insbesondere auch für Auswirkungen einer möglichen neuen Aufsichtspraxis. Unsere Aussagen basieren auf unserer Erfahrung als Aktuare. Soweit wir bei der Erbringung unserer Leistungen im Rahmen Ihrer Beratung Dokumente, Urkunden, Sachverhalte der Rechnungslegung oder steuerrechtliche Regelungen oder medizinische Sachverhalte auslegen müssen, wird dies mit der angemessenen Sorgfalt, die von uns als professionellen Beratern erwartet werden kann, erfolgen. Wenn Sie einen verbindlichen Rat, zum Beispiel für die richtige Auslegung von Dokumenten, Urkunden, Sachverhalten der Rechnungslegung, steuerrechtlichen Regelungen oder medizinischer Sachverhalte wünschen, sollten Sie Ihre Rechtsanwälte, Steuerberater, Wirtschaftsprüfer oder medizinische Experten konsultieren. Dieses Dokument wird Ihnen vereinbarungsgemäß nur für die innerbetriebliche Verwendung zur Verfügung gestellt. Die Weitergabe auch in Auszügen an Dritte außerhalb Ihrer Organisation sowie jede Form der Veröffentlichung bedarf unserer vorherigen schriftlichen Zustimmung. Wir übernehmen keine Verantwortung für irgendwelche Konsequenzen daraus, dass Dritte auf diese Berichte, Ratschläge, Meinungen, Schreiben oder anderen Informationen vertrauen. Jeglicher Verweis auf ifa in Zusammenhang mit diesem Dokument in jeglicher Veröffentlichung oder in verbaler Form bedarf unserer ausdrücklichen schriftlichen Zustimmung. Dies gilt auch für jegliche verbale Informationen oder Ratschläge von uns in Verbindung mit der Präsentation dieses Dokumentes. 26 Januar 2013 Zukunftsfähige Lebensversicherungsprodukte