Sondervermögen Valor Vermögen* Dezember Vormonat Dezember Jahrebeginn Dezember Vormonat

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1 Monatsreporting Dezember 2009 Inventarwert % Veränderung Rücknahme Sondervermögen Valor Vermögen* Dezember Vormonat Dezember Jahrebeginn Dezember Vormonat Geldmarkt 3'025'231 85' % 1.49% Obligationen Schweiz 287' '108 1' ' % 4.91% 1' ' Oblig. Ausland 287'595 60'562 1' ' % 9.92% 1' ' Governo Bond 277' '922 1' ' % 1.% 1' ' Governo USD Plus 1'405'487 7' % -4.22% Governo Euro Plus 1'405'492 81' % 3.82% Obligationen Ausland 287' ' % 6.61% Dollar Bond A-BBB 2'183'263 1' % 11.12% Euro bond A-BBB 2'183'260 13' % 9.12% Wandeloblig. Global 4'493' ' % 18.44% Aktien Schweiz SMI indexiert 287' '102 1' ' % 21.36% 1' ' Aktien Schweiz Ergänzungswerte 287' '637 5' ' % 35.60% 5' ' Aktien Schweiz SPI Plus 2'733' ' % 22.56% Aktien Ausland 287'598 45'749 1' ' % 68.37% 1' ' Aktien Global FoF 2'3' '550 1' ' % n.a. 1' ' Europe Small Mid Caps 277'250 48'0 1' ' % 46.04% 1' ' Asia Pacific Small Mid Caps 2'353'012 4' % 21.56% Globe Index 96' '388 1' ' % 26.32% 1' ' Globe Index - G - 2'256' '2 1' ' % 26.63% 1' ' America Index 456' ' % 24.85% America Index - G - 2'256'502 51' % 25.17% Europe Index 456' ' % 32.96% Europe Index - G - 2'256'507 67' % 33.30% Pacific Index 456'994 92' % 19.85% Pacific Index - G - 2'256'511 49' % 20.15% Mixta Optima 15 1'952'316 18'374 1' ' % 9.89% 1' ' Mixta Optima ' '098 1' ' % 11.73% 1' ' Mixta Optima 35 1'952'320 50'073 1' ' % 13.25% 1' ' Mixta Protector 2'733'867 38'726 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.

2 Inventarwert Monatsreporting % Veränderung Dezember 2009 Rücknahme Sondervermögen Valor Vermögen* Dezember Vormonat Dezember Jahrebeginn Dezember Vormonat Immo Optima Schweiz 1'478' ' % 19.08% Immo Invest Schweiz 2'733' ' % 4.25% Immo Optima Europa 1'952'317 68' % 48.72% Immo Optima Asien Pazifik 3'953'864 9' % 43.77% Aktien Emerging Markets 2'353'012 31' % 55.47% Global Avenir 3'2'736 18' % 33.33% * in 1'000 IST2 Monatsreporting Dezember 2009 Inventarwert % Veränderung Rücknahme Sondervermögen Valor Vermögen* Dezember Vormonat Dezember Jahrebeginn Dezember Vormonat IST2 Aktien Schweiz SPI Plus 3'237'591 50' % 22.51% IST Mixta Optima Balanced 3'237'560 24'157 1' ' % 12.43% 1' ' * in 1'000 (Angaben ohne Gewähr)

3 Anlässlich der letzten Publikation kommunizierte die SNB ihre Absicht, die ausserordentliche Massnahme (Kauf von Obligationen) zur Unterstützung der Finanzmärkte aufzuheben. Für eine Änderung der aktuellen Zinspolitik sei es aber noch zu früh, obschon die wirtschaftliche Erholung in Gang gekommen sei, erklärte das Präsidium. Die Inflationsprognose wurde zudem leicht nach oben korrigiert, rechnet doch die SNB neu mit einem Anstieg der Konsumentenpreise für 2010 von 0.5% und für 2011 von 0.9%. So bleibt vorerst alles beim Alten, d.h. bei einem 3-Monats Liborsatz von 0.25%. GELDMARKT (GM) ex FILODH Money Market Valor Kat. I: Kat. III: '739'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I Kat. III nach Anlagekategorien Indexiert = ECP (38) Obligationen (48) Floating Rate Note (10) Liquidität (4) 101 GM CITI EURODEP 3 M Fälligkeitsstruktur per in Monaten > 12 I Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

4 OBLIGATIONEN SCHWEIZ (OS) Valor Kat. I: Kat. II: Als Ende November Dubai World ankündete, ihre Zinszahlungen auszusetzen, machte sich erneutes Misstrauen bei Bondinvestoren breit. In der Folge stiegen die Risikoprämien insbesondere der Finanzinstitute, welche im Dunstkreis der Investoren im Arabischen Emirat vermutet wurden. Trotz sofortiger Ankündigung von finanziellem Support durch benachbarte Emirate, allen voran das wohlhabende Abu Dhabi, verhielten sich die Marktteilnehmer weltweit skeptisch. Einmal mehr wurde die globale Vernetzung der Finanzindustrie sichtbar. Dies kam bis vor Beginn der Festtage vor allem den Anleihen der Schweizer Eidgenossenschaft zu Gute, welche nicht zuletzt durch das reduzierte Angebot (keine Auktionen im November und Dezember) stärker nachgefragt wurden. 373'108'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I 1' Kat. II 1' Rendite auf Verfall 1.58 % Durchschnittliche Laufzeit 6.64 Jahre Modified Duration 5.59 Jahre nach Schuldnern Indexiert = 114 Pfandbriefanleihe n (20) Bund (43) Banken (13) Kantone (7) Industrien (5) Finanzgesellscha ften (5) Städte / Gemeinden (3) Übrige (2) Energie (2) OS SBI Dom. AAA-BBB Fälligkeitsstruktur per Liquidität 1 Jahr 1-3 Jahre 3-5 Jahre 5-7 Jahre 7-9 Jahre 9-20 Jahre >20 Jahre Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

5 OBLIGATIONEN AUSLAND (OAF) Valor Kat. I: Dubai, Griechenland und die Hypo Alpe Adria Bank beschäftigten die Märkte im Dezember. Letztere wurde inzwischen verstaatlicht, die beiden Länder sorgten einmal mehr für eine Flucht in sichere Anlagen. Das Auslandsegment zeigte sich in diesem Umfeld erneut schwächer als das Inlandsegment, wobei diesmal eine klare Differenzierung der Risiken stattfand. Dadurch konnten sich auch Unternehmensanleihen, in denen das Sondervermögen übergewichtet ist, weiter auszeichnen. Anleihen mit tiefen Ratings zeigten auch diesen Monat eine gute Performance. Aufgrund einer Herabstufung unter Investmentgrade musste die Position in Dubai Holding 2011 mit leichtem Verlust verkauft werden. Aufgrund der Steilheit der Zinskurve kosten Verflachungstrades zu viel und lohnen sich (noch) nicht. Die Positionierung des Fonds wird unverändert beibehalten, mit einer leichten Neigung zu einer kürzeren Duration. An den zu erwartenden Neuemissionen wird das Sondervermögen selektiv partizipieren. 60'562'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I 1' Rendite auf Verfall 2.28 % Durchschnittliche Laufzeit 5.31 Jahre Modified Duration 4.67 Jahre nach Ländern Indexiert = Deutschland (5) Grossbritannien (7) Luxemburg (7) Österreich (8) Frankreich (9) Niederlande (14) Kanada (4) Liquidität (3) Übrige (27) USA (16) OAF SBI For. AAA-BBB Fälligkeitsstruktur per Liquidität weniger als 3 Monate 3-6 Monate 1 Jahr 1-3 Jahre 3-5 Jahre 5-7 Jahre 7-9 Jahre 9-20 Jahre >20 Jahre Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

6 GOVERNO BOND (GB) Valor Kat. I: Kat. II: Kat. III: Global sind die Zinsen unter Führung des US-Marktes in den letzten Wochen des Jahres 2009 deutlich angestiegen. Die massiven Rettungsprogramme der Industriestaaten haben schliesslich ihren Beitrag zur raschen Erholung der Weltwirtschaft aus einer der schärfsten Rezessionen der Nachkriegszeit geleistet. Nach der Finanz- und Wirtschaftskrise rückt nun die Frage nach der Normalisierung der zum Teil sehr stark verschuldeten Staatshaushalte in den Fokus der Finanzmärkte. Der Druck auf steigende Zinsen und Laufzeitenprämien wird entsprechend hoch bleiben. Der wertete sich gegenüber dem USD um 2.9% und dem GBP um 1.3% auf, während der EUR um 1.6% und der JPY um 4.8% abwerteten. Die Übergewichtung von Griechenland relativ zu Italien ergab einen negativen Performancebeitrag. Das Sondervermögen profitierte von der Übergewichtung europäischer und supranationaler Schuldner sowie von inflationsgeschützten Anleihen im US-Dollar- und Yen-Segment. 305'922'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I 1' Kat. II 1' Kat. III 1' Rendite auf Verfall 3.00 % Durchschnittliche Laufzeit 8.95 Jahre Modified Duration 6.12 Jahre nach Währungen Indexiert = EUR (62) USD (17) GBP (12) JPY (7) SEK (1) DKK (1) GB JPM Customized JP Morgan World Modified Duration der einzelnen Währungen in Jahren GBP DKK EUR JPY USD SEK I JPM Customized Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

7 GOVERNO USD PLUS (GBU) Valor Kat. I: Global sind die Zinsen unter Führung des US-Marktes in den letzten Wochen des Jahres 2009 deutlich angestiegen. Die massiven Rettungsprogramme der Industriestaaten haben schliesslich ihren Beitrag zur raschen Erholung der Weltwirtschaft aus einer der schärfsten Rezessionen der Nachkriegszeit geleistet. Nach der Finanz- und Wirtschaftskrise rückt nun die Frage nach der Normalisierung der zum Teil sehr stark verschuldeten Staatshaushalte in den Fokus der Finanzmärkte. Der Druck auf steigende Zinsen und Laufzeitenprämien wird entsprechend hoch bleiben. Das Portfolio profitierte im Berichtsmonat erneut von der höheren laufenden Verzinsung gegenüber einem reinen Treasury Portfolio. Auch die Position in 10-jährigen inflationsgeschützten TIPS hat einen deutlich positiven Performancebeitrag geleistet, ist doch die Breakeven-Inflationsrate allein im Dezember von 2.10% auf 2.40% gestiegen. Im 2009 haben TIPS nominale Treasury Bonds um beeindruckende 16% outperformed. 7'415'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I Rendite auf Verfall 2.65 % Durchschnittliche Laufzeit 6.71 Jahre Modified Duration 5.11 Jahre nach Schuldnerdomizil Indexiert = Österreich (8) Schweden (11) USA (48) Spanien (8) Italien (6) Kanada (5) Belgien (5) Deutschland (4) Luxemburg (3) Übrige (2) GBU JPM USA Fälligkeitsstruktur per Liquidität 1 Jahr 1-3 Jahre 3-5 Jahre 5-7 Jahre 7-9 Jahre 9-20 Jahre >20 Jahre 3-6 Monate weniger als 3 Monate Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

8 GOVERNO EURO PLUS (GBE) Valor Kat. I: Kat. II: Kat. III: Während Dubai und Spanien unter der Korrektur eines Baubooms leiden, kam Griechenland wegen den Falschangaben zum effektiven Budgetdefizit unter Druck. Im illiquiden Handelsmonat Dezember zog die Risikoprämie einer 10-jährigen Griechenland-Anleihe gegenüber einer deutschen Staatsanleihe auf über 2% an. Aus steuertechnischen Gründen kann das Sondervermögen nicht direkt in Staatsanleihen aus Italien investieren, sondern sucht sich ähnliche periphere Märkte. Der Teil, welcher in Griechenland investiert wurde, litt unter der relativen Unterperformance. Positiv wirkte sich die Diversifikation in Irland aus. Die positiveren Wirtschaftszahlen und die im Januar 2010 anstehenden Neuemissionen führten zu einer steileren Zinskurve. Die 10-jährige Bundrendite stieg um 0.22% auf 3.4% an. Die kürzere Duration brachte einen positiven Performancebeitrag. Die EZB wird mittelfristig ihre ausserordentlichen Massnahmen (quantitative easing) zurückführen. Kurzfristig sind aber keine Zinserhöhungen zu erwarten. 81'6'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I Kat. II Kat. III Rendite auf Verfall 3.24 % Durchschnittliche Laufzeit 9.60 Jahre Modified Duration 6.35 Jahre nach Währungen Indexiert = EUR (81) GBP (16) 96 DKK (2) SEK (1) GBE JPM Europe Modified Duration der einzelnen Währungen in Jahren GBP DKK EUR SEK I Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

9 OBLIGATIONEN AUSLAND (OA) Valor Kat. I: Kat. II: Kat. III: Die Beruhigung bei der Dubai-Umschuldungsaktion, Befürchtungen wegen der höheren Staatsdefizite aus den staatlichen Ankurbelungspaketen und die Verschlechterung der Verschuldungssituation bei den Industrieländern setzten alle Staatsobligationen stark unter Druck. Weil vor allem die Renditen der mittleren und längeren Laufzeiten stiegen, wurde die Zinsstrukturkurve steiler. Das internationale Zinsniveau gemessen am JP Morgan Global (Traded) stieg im Berichtsmonat um 19 Basispunkte, die Gesamtrendite in seit Jahresbeginn belief sich auf -1%. Das Comeback des USD und der anderen Dollarwährungen fand zulasten des EUR und des JPY statt. Die Kreditmärkte konnten erneut beträchtliche Überschussrenditen im Vergleich zu Staatsanleihen erzielen, die höchsten bei den Finanz- und Immobilienwerten. Im Jahresvergleich fiel die Überschussrendite von Unternehmensobligationen in USD mit mehr als +20% deutlich höher aus als in GBP und EUR. Das Portfolio profitierte im Berichtsmonat von der höheren laufenden Verzinsung gegenüber einem reinen Staatsanleihenportfolio und von den rückläufigen Risikoprämien in den tieferen Ratingsektoren. nach Währungen 262'730'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I 6. Kat. II Kat. III Rendite auf Verfall 3.74 % Durchschnittliche Laufzeit 9.83 Jahre Modified Duration 6.48 Jahre Indexiert = USD (17) GBP (8) EUR (54) (7) JPY (4) SEK (3) AUD (3) CAD (3) NZD (1) OA JPM Customized JP Morgan World Modified Duration der einzelnen Währungen in Jahren CAD GBP EUR JPY USD NZD SEK AUD I JPM Customized Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

10 EUROPE BOND A-BBB (EBA) Valor Kat. I: Die europäischen Staatsobligationen gerieten aus mehreren Gründen vor allem bei den mittleren und längeren Laufzeiten stark unter Druck: Zum einen wegen der zunehmenden Diskussion über höhere Staatsdefizite und sich akkumulierende Schuldenberge (Beispiel Griechenland mit Rating-Herabstufung), zum andern wegen Unsicherheiten über das Vorgehen und den Zeitplan bei einem geordneten Ausstieg der Notenbanken aus der lockeren Geldpolitik und dem Ende des quantitative easing. Die Kreditmärkte konnten sich gegenüber Staatsanleihen gut behaupten und erzielten vor allem bei den tieferen Bonitäten erneut eine beachtliche Überschussrendite. Unter den Sektoren in EUR erzielten Finanzschuldner die höchste Überschussrendite, im Jahresvergleich brillierten relativ gesehen nicht-zyklische Dienstleistungen und Immobilienwerte. Das Portfolio profitierte im Berichtsmonat von der höheren laufenden Verzinsung gegenüber einem reinen Staatsanleihenportfolio und von den rückläufigen Risikoprämien in den tieferen Ratingsektoren. Das Durchschnittsrating des Portfolios per Ende Monat entsprach einem A+. 13'548'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I Rendite auf Verfall 4.15 % Durchschnittliche Laufzeit 9.99 Jahre Modified Duration 6.53 Jahre nach Währungen Indexiert = EUR (82) GBP (15) SEK (3) EBA JPM Customized 82 nach Ratingkategorien Moody's A1 (8.) Aa3 (13.40) Aa2 (10.00) Aa1 (4.60) A2 (11.20) A3 (8.60) Baa1 (5.40) Baa2 (3.70) Baa3 (2.50) Ba1 (0.50) Ba3 (0.30) Not rated (9.00) Aaa (22.00) Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

11 DOLLAR BOND A-BBB (DBA) Valor Kat. I: Nach der Rückkehr des Risikoappetits bei vielen Anlegern und dem Aufflackern einer Debatte über die Fundamentaldaten verschiedener Staaten führten positive Überschussrenditen für alle Ratingkategorien (je tiefer, desto besser) zu einem krönenden Abschluss eines überragenden Jahres der Unternehmensobligationen. Während die Gesamtrendite vor allem für USD-Staatsobligationen seit Jahresanfang negativ ausfiel, erzielten Nicht-Staatsanleihen solide, positive Zahlen im zweistelligen Bereich. Unter den Branchen erzielten im Berichtsmonat die Finanz- und Medienunternehmen die höchsten Überschussrenditen, übers Jahr gesehen brillierten Immobilienfirmen, Energiewerte und Unternehmen aus der Basisindustrie. Im Vergleich zum reinen Staatsanleihenindex profitierte das Portfolio von der höheren laufenden Verzinsung und der Durationspositionierung. Aus der Sektorallokation und der Übergewichtung der Ratingsektoren A und BBB entstand ebenfalls ein positiver Beitrag an die relative Performance. Das Durchschnittsrating des Portfolios per Ende Monat entsprach einem A. 1'640'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I Rendite auf Verfall 4.37 % Durchschnittliche Laufzeit 8.28 Jahre Modified Duration 5.17 Jahre nach Währungen Indexiert = USD (79) CAD (10) AUD (7) NZD (4) DBA JPM Customized nach Ratingkategorien Moody's A2 (12.60) A1 (10.70) Aa3 (5.) Aa2 (9.) Aa1 (6.10) A3 (7.60) Baa1 (8.20) Baa2 (5.40) Baa3 (4.40) Not rated (8.20) Aaa (21.00) Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

12 WANDELOBLIGATIONEN GLOBAL () (WOB) Valor Kat. III: Die gute Performance des Wandelobligationenmarktes hielt auch zum Jahresende an. Der Fonds legte im Dezember 1.9% zu. Die Nachricht, dass Abu Dhabi den Konzern Dubai World mit USD 10 Milliarden unterstützen werde, was auch die Rückzahlung der Nakheel-Obligation 2009 ermöglichen dürfte, hat den Markt wieder positiv gestimmt. Die Duration wurde erneut verlängert. Wandelobligationen mit einer Laufzeit von ein bis zwei Jahren wurden verkauft und im Gegenzug Papiere mit einer Laufzeit von drei bis fünf Jahren gekauft. Dabei wurde in hochverzinsliche Titel sowie in ausgewogene Wandelobligationen investiert. Angesichts der Spannungen am Markt für Unternehmensanleihen in Ländern wie Griechenland und Ungarn wurde die gesamte Position in EFG Eurobank sowie die Hälfte der Position in Gedeon Richter verkauft. Das Engagement in Japan wurde durch die Investition in Titel wie Asahi Glass und Hitachi Ltd um 3.7% auf 5.10% erhöht. 114'243'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. III Kennzahlen der unterliegenden Anlage (LODH Convert Bd) nach Ländern per Indexiert = 115 Americas (34) 110 Asien (21) 105 Japan (5) Liquidität (4) 95 Europa (36) 85 11/08 01/09 03/09 05/09 07/09 09/09 11/09 01/10 WOB IX UBS Conv Composit Kennzahlen der unterliegenden Anlage (LODH Convert Bd) nach Branchen (gemäss Branchenaufteilung nach MSCI) per Übrige (13) Kommunikation (15) Technologie (16) Energie (11) Roh- und Betr. stoffe (7) Industrie (6) Nicht-Zyklische Konsumg. (6) Zyklische Konsumgüter (5) Finanzwesen (4) Pharmazeutische Produkte (17) II Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

13 AKTIEN SCHWEIZ SMI INDEXIERT (ASI) Valor Kat. I: Kat. II: Kat. III: Im letzten Monat des Jahres legte der Swiss Market Index noch einmal zu (4.55%) und schloss auf einem Jahresschlussstand von Punkten. Die reichlich vorhandene Liquidität an den Märkten und positivere Aussichten für die Wirtschaftsentwicklung sorgten für Zuversicht unter den Anlegern. Der Kursgewinn im SMI war breit abgestützt und nur drei Titel verzeichneten eine negative Performance. Die grössten positiven Kurssprünge verzeichneten Adecco (+13.87%) und Holcim (+11.24%), während auf der anderen Seite Actelion (-6.60%), Lonza (-6.11%) und Credit Suisse (-1.54%) entgegen dem Markttrend nachgaben. 475'102'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I 1' Kat. II 1' Kat. III 1' nach Branchen (gemäss Branchenaufteilung nach MSCI) Indexiert = Nahrungsm. Getr. & Tab. (23) Diversifizierte Finanzdienstl. (15) Versicherungen (7) Roh- und Betr. stoffe (6) Investitionsgüter (6) Pharma & Biotech (34) Gebrauchsg. & Bekleid. (3) Übrige (2) Unterneh.- dienstl. (2) Telekomdienstl. (1) ASI SMIC SPI Die zehn grössten Positionen per Nestlé (nom) 23.2 Novartis (nom) 17.5 Roche (bon) 15.6 UBS 7.2 CS Group (nom) 7.0 ABB Ltd (nom) 5.9 Zurich Fin Services (nom) 4.2 Syngenta (nom) 3.5 Holcim (nom) 2.7 Richemont 2.3 I SMIC Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

14 AKTIEN SCHWEIZ SPI PLUS (ASPI) Valor Kat. I: Kat. II: Kat. III: Im Dezember konnte der Schweizer Aktienmarkt den Aufschwung der vergangenen Monate weiter fortsetzen und zu einem kleinen Jahresendrallye ansetzen. Den grössten positiven Beitrag auf Sektorenebene lieferten Chemie/Rohmaterialien, gefolgt von Konsumtiteln. Finanzwerte enttäuschten und lieferten auf Quartalsbasis gar eine deutlich negative Rendite. In diesem Umfeld hat der Aktien Schweiz Enhanced Fonds die Benchmarkperformance im Dezember knapp verfehlt und lag 3 Basispunkte (BP) unter dem Vergleichsindex. Im gesamten vierten Quartal übertraf der Fonds seine Benchmark um 10 Bp, so dass auf Jahressicht eine negative, relative Rendite von 4 Bp erzielt wurde. Im Dezember haben die Bewertungsvariablen KURS-EBITDA-Verhältnis und KURS-CASHFLOW-Verhältnis sowie die technischen Variablen VERÄNDERUNG DES ANALYSTENKONSENUS bzgl. der GEWINNERWARTUNG und MITTELFRISTIGES PREISMOMENTUM einen positiven Beitrag geliefert. Auf der anderen Seite hat die Bewertungsvariable KURS-BUCHWERT-Verhältnis einen negativen Beitrag geliefert. 142'349'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I Kat. II Kat. III nach Branchen (gemäss Branchenaufteilung nach MSCI) Indexiert = Diversifizierte Finanzdienstl. (14) Nahrungsm. Getr. & Tab. (21) Pharma & Biotech (31) Investitionsgüter (8) Versicherungen (7) Roh- und Betr. stoffe (7) Übrige (6) Gebrauchsg. & Bekleid. (3) Med. Ausrüst. (2) Banken (2) ASPI SMI SPI Die zehn grössten Positionen per Nestlé (nom) 19.9 Novartis (nom) 15.5 Roche (bon) 13.5 CS Group (nom) 6.4 UBS 6.1 ABB Ltd (nom) 5.0 Zurich Fin Services (nom) 3.7 Syngenta (nom) 2.7 Holcim (nom) 2.6 Richemont 2.0 I SPI Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

15 AKTIEN SCHWEIZ ERGÄNZUNGSWERTE (ASE) Valor Kat. I: Kat. II: Kat. III: Trotz der Senkung des Bonitätsratings von Griechenland und des negativen Ausblicks für Spanien stiegen die Märkte im Dezember deutlich an. Die Marktteilnehmer zeigten sich erleichtert, dass die Zinsen der wichtigsten Notenbanken weiterhin tief bleiben. Im Portfolio wurden keine grossen Veränderungen vorgenommen. Schmolz & Bickenbach wurde leicht abgebaut und dafür eine kleine Position Forbo gekauft. Das Portfolio entwickelte etwas besser als der Vergleichsindex. Besonders stark waren Daetwyler, Huber & Suhner, Logitech, Straumann, Tecan und Uster Technologies. Enttäuscht haben Addex Pharma, OC Oerlikon, Schmolz & Bickenbach sowie Schulthess Group. Bis zur Veröffentlichung der Unternehmensabschlüsse im Januar dürften die Märkte die Kursgewinne des traditionell starken Monats Dezember konsolidieren. Bis dahin wird die Seitenlinie vorgezogen. 324'637'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I 5' Kat. II 5' Kat. III 5' nach Branchen (gemäss Branchenaufteilung nach MSCI) Indexiert = Übrige (10) Med. Ausrüstung (11) Nahrungsm., Getr. & Tab. (14) Investitionsgüter (33) Roh- und Betr. stoffe (7) Transportwesen (6) Technologieausr. (5) Einzelhandel (5) Gebrauchsg. & Bekleid. (4) Immobilien (4) ASE SPI EXTRA SPI SMC 40 Die zehn grössten Positionen per Belimo Holding (nom) 6.4 Kuehne & Nagel Int (nom) 5.8 Geberit (nom) 4.8 Emmi (nom) 4.7 Sonova Holding (nom) 4.6 Huber & Suhner (nom) 4.4 Swiss Prime Site (nom) 4.2 Sika (port) 3.8 Schweiter Technologies 3.5 Aryzta (nom) 3.5 I SPI EXTRA Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

16 AKTIEN AUSLAND (AA) Valor Kat. I: Kat. II: Kat. III: Weltweit konnten die Aktienmärkte im Dezember nochmals zulegen, nachdem sie seit September in einer Seitwärtsbewegung verharrten. Der MSCI World ex Switzerland erreichte in ein Plus von 4.8%. Das Sondervermögen lag gut 0.5% hinter der Benchmark zurück. Unter den Sektoren behaupteten sich Rohstoffe am besten, wogegen IT und Nicht-Basiskonsumgüter am schlechtesten abschlossen. Indonesien, Korea und China lieferten die besseren Resultate, währenddem Griechenland, Brasilien und UK zu den schlechtesten gehörten. Eine positive Titelselektion resultierte bei IT, Telekom und Basiskonsumgütern sowie in UK und der Schweiz. Eine negative Titelselektion resultierte bei Nicht-Basiskonsumgütern, Finanzwerten sowie in Japan, USA und Frankreich. Über den Monat gesehen belief sich der Effekt aus der Titelselektion auf +1.8%, die Allokation auf Sektorebene schloss mit -2%. Das Sondervermögen weist bei Rohstoffen (+10.8%), Energie (+9.8%) die grössten Übergewichtungen auf. Die erheblichsten Untergewichtungen verzeichnen Nicht-Basiskonsumgüter (-6.7%) und IT (-6%). 45'749'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I 1' Kat. II 1' Kat. III 1' nach Ländern Indexiert = Indonesien (5) Deutschland (6) China (7) Niederlande (10) Brasilien (5) Südkorea (4) Schweiz (4) Hongkong (3) Übrige (19) USA (37) AA MSCI World ex CH (netd) nach Branchen (gemäss Branchenaufteilung nach MSCI) Roh- und Betr. stoffe (18) Energie (21) Industrie (11) Gesundheit (10) Technologie (6) Nicht-Zyklische Konsumg. (5) Zyklische Konsumgüter (3) Versorger (2) Übrige (1) Finanzwesen (23) I Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

17 AKTIEN GLOBAL FOF (AG) Valor Kat. I: Kat. III: Der Dezember war wie das Jahr 2009 insgesamt erfolgreich. Dennoch erfolgte eine Trendwende: Japan legte um knapp 9% zu, derweil Asien und die Schwellenmärkte die Schlusslichter bildeten. Auf Sektorebene war die Lage im Dezember weitgehend unverändert. Die bislang beobachteten Trends setzten sich fort, mit Ausnahme der Finanztitel, die von einigen Gewinnmitnahmen in Mitleidenschaft gezogen wurden. Der Fonds schloss den Monat mit einer recht erfreulichen Performance, obwohl Asien und die Emerging Markets im Dezember stärker gewichtet waren. An der aktuellen Positionierung für Anfang 2010 wird festgehalten, um vom positiven Trend zu profitieren, der unseres Erachtens zum Beginn dieses neuen Jahres nach wie vor das bevorzugte Szenario darstellt. Dieses dürfte durch die in den kommenden Wochen zu erwartenden positiven Gewinnmeldungen für das 4. Quartal bekräftigt werden. 211'550'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I 1' Kat. III 1' nach Ländern Indexiert = Australien (1) Deutschland (1) Kanada (2) Frankreich (2) Spanien (2) Schweiz (3) Japan (5) Grossbritannien (9) USA (29) Übrige (46) 03/09 05/09 07/09 09/09 11/09 01/10 AG MSCI World AC free ex CH Die zehn grössten Positionen per Ishares MSCI EM Mkts Idx 16.4 LODHI Generation GL I RA 16.3 S&P DR Trust Unit S SSGA World Index EQ FD I 9.2 IF IST1 America 8.9 Ishares MSCI North America 5.8 Ishares MSCI AC FE ex-jp 5.5 Ishares FTSE Fund 5.3 IF IST2 Pacific Index 4.8 Powershares Qqq I 4.3 I Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

18 GLOBE INDEX (GI) Valor Kat. I: Kat. II: Kat. III: Die einzige Anpassung der Verhältinisse zwischen den Regionen innerhalb GLOBE INDEX war wegen der ordentlichen halbjährlichen Umschichtung der MSCI Indizes notwendig, um die neue Indexstruktur nach der Revidierung zu widerspiegeln. Die Indexumschichtung per Monatsende war wiederum mit den halbjährlichen Anpassungen in der Vergangenheit vergleichbar. Sie löste eine Reihe von Transaktionen in den institutionellen Fonds aus, da die Indexstruktur anhand der letzten verfügbaren Daten grundsätzlich umgestellt wurde. Die gültigen Verhältnisse zur Berechnung der täglichen Nettoinventarwerte von GLOBE INDEX wurden nach der Indexumschichtung wie folgt pro Kategorie I / II / III / IV festgelegt : / / / für AMERICA INDEX, / / / für EUROPE INDEX und / / / für PACIFIC INDEX. 1'132'678'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I 1' Kat. II 1' Kat. III 1' nach Ländern Indexiert = Grossbritannien (11) USA (50) Japan (10) Frankreich (5) Kanada (5) Australien (4) Deutschland (4) Spanien (2) Übrige (9) GI MSCI World ex CH (netd) nach Branchen (gemäss Branchenaufteilung nach MSCI) Investitionsgüter (8) Banken (9) Energie (11) Übrige (37) Roh- und Betr. stoffe (8) Pharma & Biotech (7) Technologieausr. (6) Nahrungsm., Getr. & Tab. (5) Div. Finanzdienstl. (5) Versorger (5) I Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

19 AMERICA INDEX (AI) Valor Kat. I: Kat. II: Kat. III: Im nordamerikanischen Anlageuniversum waren im Dezember einige kurzfristig gemeldete Anpassungen der betreffenden handelbaren Titel pro Einzelgesellschaft zu verzeichnen, deren Auswirkungen auf den Index aber relativ gering waren. Zwei größere Transaktionen hatten wirklich direkte Auswirkungen auf die Portfoliozusammensetzung: die beiden US Finanzinstitute Wells Fargo und Citigroup meldeten den Abschluss ihrer bedeutenden Kapitalerhöhungen, welche sie für die Rückzahlung der Staatshilfen vorgenommen hatten. Am 22. Dezember mussten alle Titel der Ensco International aufgrund der Sitzverlegung nach Grossbritannien aus dem Portfolio eliminiert werden. 192'684'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I Kat. II Kat. III nach Ländern Indexiert = USA (91) Kanada (9) AI MSCI North America nach Branchen (gemäss Branchenaufteilung nach MSCI) Pharma & Biotechnology (8) Technology Hardware & Equipment (8) Energie (13) Übrige (35) Technologieausr. (8) Investitionsgüter (7) Diversifizierte Finanzdienstl. (7) Nahrungsm. Getr. & Tab. (5) Roh- und Betr. stoffe (5) Banken (4) I Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD

20 EUROPE INDEX (EI) Valor Kat. I: Kat. II: Kat. III: Außer der Fusion der zwei spanischen Transportunternehmen Cintra Concesiones und Grupo Ferrovial am 4. Dezember waren im letzten Monat 2009 in Europa keine weiteren Kapitaltransaktionen zu verzeichnen. Darum wurden alle Titeltransaktionen ausschließlich von Zeichnungen und Rücknahmen in EUROPE INDEX verursacht. Da die Dividenden-Ausschüttungen gegen Jahresende rar wurden, reichten die Zahlungen nicht, um die Rücknahmen zu decken. Die daraus resultierenden Umsätze waren allerdings von bescheidenem Umfang. 256'696'000 Inventarwert pro Anspruch Kat. I Kat. II Kat. III nach Ländern Indexiert = Deutschland (14) Frankreich (19) Grossbritannien (36) Spanien (8) Italien (6) Niederlande (4) Schweden (4) Finnland (2) Übrige (7) EI MSCI Europe ex CH nach Branchen (gemäss Branchenaufteilung nach MSCI) Roh- und Betr. stoffe (10) Energie (13) Banken (16) Telekomdienstl. (8) Investitionsgüter (7) Versorger (7) Nahrungsm., Getr. & Tab. (7) Pharma & Biotechnology (6) Versicherungen (5) Übrige (21) I Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember YTD