Grundlagen der betrieblichen Finanzwirtschaft

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1 Grundlagen der betrieblichen Finanzwirtschaft Von Professor Dr. Franz-Joseph Busse 3., völlig überarbeitete und wesentlich erweiterte Auflage TECHNISCHE HOCHSCHULE DARMSTADT Fachbereich 1 Gesom tb ib I iothek 8el' ier,.-;wi rtscha11sieh re Invr?nta--Nr. :..< AbstoiH'f. Sachgebiete:. R. Oldenbourg Verlag München Wien

2 Inhaltsverzeichnis Vorwort IX Teil I: Grundbegriffe und Zusammenhänge 1 1. Kapitel: Das Zusammenwirken von Finanz- und Güterströmen im Unternehmen 3 2. Kapitel: Ziele und Aufgaben betrieblicher Finanzwirtschaft Ziele der betrieblichen Finanzwirtschaft Aufgaben der betrieblichen Finanzwirtschaft Kapitel: Zur Entstehung von Kapitalbedarf Zum Kapitalbegriff Volkswirtschaftliche Betrachtungsweise Betriebswirtschaftliche Betrachtungsweise Bilanzorientierter Kapitalbegriff Finanzwirtschaftlich orientierter Kapitalbegriff Kapitalbegriff und grundsätzliche Finanzbewegungen im Unternehmen Finanzwirtschaftliche Stromgrößen Finanzwirtschaftliche Bestandsgrößen Arten und Erscheinungsformen des Kapitalbedarfs Formen des Kapitalbedarfs Determinanten des Kapitalbedarfs Zeitlicher Anfall von Kapitalbedarf Planung und Berechnung des Kapitalbedarfs Differenzierung in Brutto- und Nettokapitalbedarf Aspekte der kumulativ-pagatorischen Kapitalbedarfsrechnung Kritikpunkte an der kumulativ-pagatorischen Berechnungsmethode des Kapitalbedarfs Wirkungszusammenhänge zwischen Kapitalbedarf und Kapitalumschlagshäufigkeit Kapitalumschlag für einzelne Vermögensbereiche Kapitalumschlag des Gesamtunternehmens Kapitel: Definition und Abgrenzung des Finanzierungsbegriffes Vorstellung verschiedener Finanzierungsbegriffe Vom Kapitalbedarfsbegriff zum Finanzierungsbegriff 42 Teil II: Übersicht über Arten und Erscheinungsformen von Finanzierungen Kapitel: Systematisierungsmöglichkeiten von Finanzierungsalternativen Kapitel: Grundlagen der Außenfinanzierung Wichtige Merkmale und Bestimmungsfaktoren der Beteiligungsfinanzierung Beteiligungsfinanzierungsmöglichkeiten bei nicht emissionsfähigen Unternehmungen in Abhängigkeit der jeweiligen Rechtsform Aspekte der Beteiligungsfinanzierung emissionsfähiger Unternehmen 65

3 VI Inhaltsverzeichnis Die Aktie als Instrument der Beteiligungsfinanzierung Möglichkeiten der Beteiligungsfinanzierung durch die Formen der Kapitalerhöhung Exkurs: Arten, Erscheinungsformen und Entscheidungsprobleme bei der Venture-Capital-Finanzierung Dimensionen des Venture-Capital-Begriffes Phasenschema einer idealtypischen Venture-Capital-Finanzierung Spin-offs und Management-buy-outs Grundlagen der Kreditfinanzierung Kreditprüfung und Sicherheit Prüfung sachlicher Aspekte im Rahmen der Beurteilung von Unternehmen Sicherheiten als Bestimmungsfaktor der Finanzierungsalternative Kreditfinanzierung Ausgewählte Aspekte, Entscheidungsprobleme und Beurteilungskriterien der Kreditfinanzierung Handels- und Bankkredite als Formen kurzfristiger Kreditfinanzierung Langfristige Darlehen von Kreditinstituten und Kapitalsammelstellen Langfristige Fremdfinanzierungsmöglichkeiten emissionsfähiger Unternehmungen Mischformen von Beteiligungs- und Kreditfinanzierung Grundlagen der Genußscheinfinanzierung Finanzierung mit Gewinnobligationen Subventionsfinanzierung Kapitel: Grundlagen der Innenfinanzierung Überblick über die Innenfinanzierung Arten und Erscheinungsformen der Selbstfinanzierung als Teil der Innenfinanzierung Die Finanzierung durch offene oder verdeckte Einbehaltung erwirtschafteter Gewinne Die Gewinnbesteuerung der Unternehmung als Entscheidungseinflußfaktor Die Besteuerung des Aktionärs als Entscheidungseinflußfaktor des Unternehmens Selbstfinanzierung in Abhängigkeit der Rechtsform Finanzierung durch diefinanziellengegenwerte von Kapitalrücklagen und Sonderposten mit Rücklageanteil Arten und Erscheinungsformen der sonstigen Innenfinanzierung Finanzierungen durch die finanziellen Gegenwerte von Abschreibungen Finanzierungen durch die finanziellen Gegenwerte von Rückstellungen Finanzierungen durch sonstige Geldfreisetzungen Finanzierung durch Rationalisierung Finanzierung durch Vermögensumschichtung Abschließende Würdigung der Selbstfinanzierung 359

4 Inhaltsverzeichnis VII 4. Kapitel: Sonderformen der Finanzierung Überblick über Leasingformen Operate Leasing Finance Leasing Kostenvergleich Leasing-Kauf Liquiditätswirkung beim Leasing Steuer- und handelsrechtliche Zurechnung des Leasinggegenstands Kapitel: Abschließender Überblick über alle Finanzierungsformen Kapitel: Sonderanlässe der Finanzierung Sanierung Fusion Umwandlung 401 Teil III: Struktur, Entscheidungsrahmen und Instrumente des Finanzmanagements Kapitel: Hierarchische Stellung des Finanzmanagements im Unternehmen Kapitel: Überblick über die tool box des Finanzmanagements Kapitel: Vorbereitung der Entscheidungsbasis Prinzipien der Betrags- und Fristenkongruenz Wirkungsweise des Leverage-Effekts des Fremdkapitals Return-on-Investment als Orientierungsrahmen des Finanzmanagements - Definition, Abgrenzung und Aufgabe des Finanzcontrolling Kapitel: Instrumente auf der dispositiven Entscheidungsebene Cash Planung, Cash Management und Valutierungsoptimierung Liquiditätsstatus Sonstige liquiditätsunterstützende und -sichernde Maßnahmen Kapitel: Instrumente auf der operativen Entscheidungsebene Finanzplan als Soll-Ist-Vergleich Finanzierungsmixplanung, Emissionsplanung, Bestände- und Forderungscontrolling Kapitel: Instrumente auf der strategischen Entscheidungsebene Kapitalbindungsplan, Kapitalflußrechnungen Strategische Vermögens- und Kapitalstrukturplanung auf der Basis von Finanzkennzahlen Kapitel: Investitionsplanung und Investitionsentscheidung als Abstimmbrücke des Finanzmanagements Übersicht über Investitionsarten Analyse des Investitionsentscheidungsprozesses Mathematische Verfahren als Entscheidungshilfen für Investitionsentscheidungen Generelle Problematik des Investitionskalküls Beispiele statischer Investitionsrechenverfahren 505

5 VIII Inhaltsverzeichnis Beispiele dynamischer Investitionsrechenverfahren Zum Problem der Wahl des Kalkulationszinsfußes 523 Literaturverzeichnis 562 Stichwortverzeichnis 564