Finanzierung. Kompendium der praktischen Betriebswirtschaft. Herausgeber: Prof. Dipl.-Kfm. Klaus Olfert

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1 Kompendium der praktischen Betriebswirtschaft Herausgeber: Prof. Dipl.-Kfm. Klaus Olfert Finanzierung von Prof. Dipl.-Kfm. Klaus Olfert 6., durchgesehene Auflage FRIEDRICH KIEHL VERLAG GMBH LUDWIGSHAFEN (RHEIN)

2 Inhaltsverzeichnis Vorwort 7 Inhaltsverzeichnis 9 A. Grundlagen Kapital Abstraktes Kapital Eigenkapital Fremdkapital Konkretes Kapital Finanzierung Finanzierungen unterschiedlicher Kapitalart Finanzierungen unterschiedlicher Kapitalherkunft Investition Objektbezogene Investitionen Wirkungsbezogene Investitionen Liquidität Arten Absolute Liquidität Relative Liquidität Statische Liquidität Dynamische Liquidität Ausmaße Unterliquidität Überliquidität Optimale Liquidität 27 Kontrollfragen 28 B. Finanzplanung Kapitalbedarf Einflußfaktoren Prozeßanordnung Beschäftigung Leistungsprogramm Unternehmensgröße Prozeßgeschwindigkeit Ermittlung Anlagekapitalbedarf Umlaufkapitalbedarf Optimierung 42

3 10 Inhaltsverzeichnis Statische Investitionsrechnungen Kostenvergleichsrechnung Gewinnvergleichsrechnung Rentabilitätsvergleichsrechnung Amortisationsvergleichsrechnung Dynamische Investitionsrechnungen Kapitalwertmethode Interne Zinsfuß-Methode Annuitätenmethode Kapitaldeckung Risiken der Kapitalstruktur Optimierung der Kapitalstruktur Kapitalhöhe Kapitalkosten Kapitalfristigkeit Kapitalsicherung Kapitaleinfluß Kapitalrentabilität Finanzplan Inhalt Einnahmen Ausgaben Erstellung Prognose Verfahren 68 Mittelwert-Verfahren 69 Exponentielle Glättung 70 Trendrechnung Vorgehen 72 Ansätze 72 Sicherungen 73 Erstellen elastischer Finanzpläne 73 Erstellen alternativer Finanzpläne 74 Einrechnen von Sicherheitsspannen 74 Bildung von Liquiditätsreserven Ausgleich Überdeckung Unterdeckung Kontrolle Ermittlung der Abweichungen Analyse der Abweichungen Arten Finanzpläne unterschiedlicher Erstellhäufigkeit Finanzpläne unterschiedlicher Zielgruppen Finanzpläne unterschiedlicher Fristigkeit Kurzfristige Finanzpläne Langfristige Finanzpläne 80 Kontrollfragen 81

4 Inhaltsverzeichnis C. Beteiligungsfinanzierung Objekte Personengesellschaften Offene Handelsgesellschaft Rechte der Gesellschafter Pflichten der Gesellschafter Kommanditgesellschaft Rechte der Gesellschafter Pflichten der Gesellschafter Stille Gesellschaft Rechte der Gesellschafter Pflichten der Gesellschafter Gesellschaft des bürgerlichen Rechts Rechte der Gesellschafter Pflichten der Gesellschafter Kapitalgesellschaften Gesellschaft mit beschränkter Haftung Rechte der Gesellschafter Pflichten der Gesellschafter Aktiengesellschaft Rechte der Gesellschafter Pflichten der Gesellschafter Aktien Arten Kurs Genußscheine Genossenschaft Rechte der Gesellschafter Pflichten der Gesellschafter Anlässe Gründung Personengesellschaften Gesellschaft mit beschränkter Haftung Aktiengesellschaft Kapitalerhöhung Personengesellschaften Gesellschaft mit beschränkter Haftung Aktiengesellschaft, Ordentliche Kapitalerhöhung 121 Bezugsrecht 121 Emission Genehmigte Kapitalerhöhung Bedingte Kapitalerhöhung Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln Kapitalherabsetzung Personengesellschaften Gesellschaft mit beschränkter Haftung 127

5 12 Inhaltsverzeichnis Aktiengesellschaft Ordentliche Kapitalherabsetzung Vereinfachte Kapitalherabsetzung Kapitalherabsetzung durch Einziehung von Aktien Umwandlung Umwandlung mit Liquidation Umwandlung ohne Liquidation Fusion Fusion mit Liquidation Fusion ohne Liquidation Liquidation Personengesellschaften Kapitalgesellschaften 137 Kontrollfragen 138 D. Fremdfinanzierung Sicherheiten Personalsicherheiten Bürgschaft Sonstige Personalsicherheiten Realsicherheiten Eigentumsvorbehalt Pfandrecht Sicherungsübereignung Sicherungsabtretung Grundpfandrecht Hypothek Grundschuld Kurzfristige Fremdfinanzierung Handelskredite Lieferantenkredit Kundenkredit Bankkredite Kontokorrentkredit Wechselkredit Diskontkredit Akzeptkredit Rembourskredit Negoziationskredit Avalkredit Lombardkredit Sonderformen Factoring Dienstleistungsfunktion Delkrederefunktion Finanzierungsfunktion 182

6 Inhaltsverzeichnis Forfaitierung Langfristige Fremdfinanzierung Darlehen Tilgung Zinsen Schuldscheindarlehen Fristkongruentes Schuldscheindarlehen Revolvierendes Schuldscheindarlehen Anleihe Industrieobligation Emission Tilgung Zinsen Wandelschuldverschreibung Emission Umtausch Optionsanleihe Gewinnschuldverschreibung Sonderformen Leasing Operate-Leasing Finance-Leasing Eignung Franchising 206 Kontrollfragen 208 E. Innenfinanzierung Finanzierung aus Umsatzerlösen Finanzierung aus zurückbehaltenen Gewinnen Offene Selbstfinanzierung Personengesellschaften Gesellschaft mit beschränkter Haftung Aktiengesellschaft 219 Bildung von Rücklagen 220 Gesetzliche Rücklage 221 Freie Rücklagen 221 Schütt-aus-hol-zurück-Politik Stille Selbstfinanzierung Unterbewertung der Aktiva Überbewertung der Passiva Beurteilung Finanzierung aus Abschreibungsgegenwerten Abschreibungen Arten Verfahren 228 Lineare Abschreibung 229 Degressive Abschreibung 229 Leistungsbezogene Abschreibung Kapitalfreisetzungseffekt Kapazitätserweiterungseffekt 232

7 14 Inhaltsverzeichnis Darstellung Beurteilung Finanzierung aus Rückstellungsgegenwerten Kurzfristige Rückstellungen Mittelfristige Rückstellungen Langfristige Rückstellungen Finanzierung aus sonstigen Kapitalfreisetzungen Rationalisierung Vermögensumschichtung 242 Kontrollfragen 243 F. Finanzanalyse Substanzanalyse Kennzahlenanalyse Finanzwirtschaftliche Analyse Investitionsanalyse Analyse der Investitionsstruktur Analyse der Investitionspolitik Umsatzbezogene Investitionsanalyse Finanzierungsanalyse Analyse der Finanzierungsstruktur Analyse der Finanzierungsdauer Sonstige Finanzierungsanalyse Liquiditätsanalyse Langfristige statische Liquiditätsanalyse 269 Deckungsgrade 269 Horizontale Finanzierungsregeln Kurzfristige statische Liquiditätsanalyse Dynamische Liquiditätsanalyse 272 Cash Flow 273 Aussagekraft 274 Kapitalflußrechnung Zwecke Erstellung Ergänzende Analysen Ergebnisanalyse Analyse der Erfolgshöhe Analyse der Erfolgsquelle Analyse der Ergebnisstruktur Rentabilitätsanalyse Gewinnorientierte Rentabilitätsanalyse Cash Flow-orientierte Rentabilitätsanalyse 284 Kontrollfragen 285 Anhang 289 Gesamtliteraturverzeichnis 301 Stichwortverzeichnis 313 Übungsteil 321