Grundlagen der Finanzierung und Investition

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1 Grundlagen der Finanzierung und Investition Mit Fallbeispielen und Übungen von Prof. Dr. Ulrich Pape ESCP-EAP Europäische Wirtschaftshochschule Berlin Lehrstuhl für Finanzierung und Investition Oldenbourg Verlag München

2 Vorwort Abbildungsverzeichnis Tabellenverzeichnis Abkürzungsverzeichnis V VII XI XV XIX 1 Einleitung 1 2 Finanzwirtschaftliche Grundlagen Begriffe, Ziele und Aufgaben der betrieblichen Finanzwirtschaft Grundbegriffe Finanzierungs- und Investitionsentscheidungen Finanzierungsformen im Überblick Systematisierung der Finanzierungsformen Eigen- versus Fremdkapital Leverage-Effekt Finanzmathematische Grundlagen Endwert und Barwert von Zahlungen Finanzmathematische Kurzformeln Fragen und Aufgaben zu den finanzwirtschaftlichen Grundlagen Verständnisfragen Übungsaufgaben 57 3 Beteiligungsfinanzierung Grundlagen Beteiligungsfinanzierung nicht emissionsfähiger Unternehmen Einzelunternehmung und Personengesellschaften Gesellschaft mit beschränkter Haftung Finanzierungsgrenzen 77

3 VIII 3.3 Beteiligungsfinanzierung emissionsfähiger Unternehmen Grundlagen der Aktienfinanzierung Bewertung von Aktien Gang an die Börse Kapitalerhöhung Rückkauf eigener Aktien Fragen und Aufgaben zur Beteiligungsfinanzierung Verständnisfragen Übungsaufgaben Kreditfinanzierung Grundlagen der Kreditfinanzierung Gläubigerbeziehung und Informationsasymmetrien Formen der Kreditfinanzierung Instrumente der kurzfristigen Kreditfinanzierung Kredite von Handelspartnern Kredite von Kreditinstituten Unverbriefte Instrumente der langfristigen Kreditfinanzierung Darlehen Schuldscheindarlehen Verbriefte Instrumente der langfristigen Kreditfinanzierung Festverzinsliche Anleihen Modifikationen der festverzinslichen Anleihe Kreditsurrogate Leasing Factoring : Hybridkapital Grundlagen Mezzanine Finanzierungsinstrumente Beurteilung von Mezzanine-Kapital Fragen und Aufgaben zur Kreditfinanzierung Verständnisfragen Übungsaufgaben Innenfinanzierung Grundlagen Innenfinanzierungskraft und Cashflow Formen der Innenfinanzierung 219

4 IX 5.2 Finanzierung aus dem Umsatzprozess Offene Selbstfinanzierung Stille Selbstfinanzierung Finanzierung aus den Gegenwerten von Abschreibungen Finanzierung aus den Gegenwerten von Rückstellungen Finanzierung aus Vermögensumschichtung Reduzierung des gebundenen Kapitals Sale-and-Lease-Back Fragen und Aufgaben zur Innenfinanzierung Verständnisfragen Übungsaufgaben Grundlagen von Investitionsentscheidungen Investitionsbegriff Vermögensorientierter Investitionsbegriff Zahlungsorientierter Investitionsbegriff Investitionsentscheidungsprozess Bedeutung der Investitionsplanung Phasendes Entscheidungsprozesses Funktionen der Investitionsrechenverfahren Investitionsrechenverfahren im Überblick Verständnisfragen zu den Grundlagen von Investitionsentscheidungen Statische Investitionsrechenverfahren Grundlagen Kostenvergleichsrechnung Vorteilhaftigkeitsanalyse von Investitionsprojekten Ermittlung der kritischen Auslastung Gewinnvergleichsrechnung Vorteilhaftigkeitsanalyse von Investitionsprojekten Break-Even-Analyse Rentabilitätsvergleichsrechnung Vorteilhaftigkeitsanalyse von Investitionsprojekten Rentabilität der Differenzinvestition Amortisationsrechnung Aussagefähigkeit der statischen Investitionsrechenverfahren Fragen und Aufgaben zu den statischen Investitionsrechenverfahren Verständnisfragen Übungsaufgaben 297

5 X 8 Dynamische Investitionsrechenverfahren Grundlagen Kapitalwertmethode Vorteilhaftigkeitsanalyse von Investitionsprojekten Wiederanlageprämisse der Kapitalwertmethode Beurteilung der Kapitalwertmethode Annuitätenmethode als Variante der Kapitalwertmethode Interne-Zinsfüß-Methode Traditionelle Interne-Zinsfuß-Methode Modifizierte Interne-Zinsfuß-Methode Weitere dynamische Investitionsrechenverfahren Kapitalwertrate Dynamische Amortisationsrechnung Berücksichtigung von Steuern in der Investitionsrechnung Grundlagen Ermittlung des Kapitalwertes nach Steuern Berücksichtigung von Unsicherheit in der Investitionsrechnung Entscheidungstheoretische Grundlagen Korrekturverfahren Kapitalmarktorientierte Risikoberücksichtigung Fragen und Aufgaben zu den dynamischen Investitionsrechenverfahren Verständnisfragen Übungsaufgaben 366 Literaturverzeichnis 373 Stichwortverzeichnis 381