Investitions Controlling

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1 Investitions Controlling Von Universitätsprofessor Dr. Dietrich Adam R. Oldenbourg Verlag München Wien

2 Inhaltsverzeichnis Vorwort Inhaltsverzeichnis V VII 1 Aufgaben des Investitionscontrolling 1 11 Grundbegriffe der Investitionsrechnung :.l 111 Investitionsbegriff Typen von Investitionen Investitionsprozeß als Ansatzpunkt für das Controlling 6 12 Aufgaben des Controlling Controllingbegriff Spezielle Funktionen des Controlling Koordinationsfunktion Anpassungs-und Innovationsfunktion Servicefunktion Operatives und strategisches Controlling Integrierte Beurteilung von Investitionen als Aufgabe des Controlling Instrumente des Investitionscontrolling (ein Überblick) 21 2 Ziele und Entscheidungsfelder der Investitionsrechnung Ziele in der Investitionsrechnung Entscheidungsfelder in der Investitionsrechnung Typen von Investitionsproblemen Mengenmäßige und zeitliche Ausdehnung des Entscheidungsfeldes Vergleichbarkeit von Investitionsalternativen Vereinfachungen des Entscheidungsfeldes der Investitionsrechnung Bewertungsprobleme von Investitionen Rechenmaßstab (Erfolgs- oder Zahlungsgrößen) Zurechnung von Zahlungsströmen auf Investitionsobjekte Zeitpräferenzen und Vergleichsmaßstab in der Investitionsrechnung 67

3 Vlil Inhaltsverzeichnis 3 Methoden derlnvestitionsrechnung bei gegebener Nutzungsdauer Methoden der strategischen Investitionsplanung Überblick Checklisten Nutzwertanalysen Preis-Leistungsmodelle Methoden der statischen Investitionsrechnung Einperiodige Erfolgs- und Rentabilitätsrechnungen Amortisationsdauer Dynamische Investitionsrechnung Merkmale dynamischer Investitionsmodelle Modelle der Vermögensmaximierung Unvollkommener Kapitalmarkt Vollkommener Kapitalmarkt Modelle der dynamischen Gewinnmaximierung Modelle der Entnahmemaximierung Unvollkommener Kapitalmarkt Vollkommener Kapitalmarkt Verzinsungsmodell Über den Sinn von Rentabilitätskennziffern, Der interne Zinsfuß Vermögensrentabilitäten Realverzinsung Initialverzinsung Vofi-Rentabilitäten Berücksichtigung von Steuern in der Investitionsrechnung Struktur des Entscheidungsproblems Vofis als Planungsinstrument bei unvollkommenemkapitalmarkt Steuern bei vollkommenem Kapitalmarkt Überblick über die Vorgehensweisen zur Erfassung der Steuern Standardmodell Kapitalwertfunktion im Standardmodell Berechnung des steuerkorrigierten Zinssatzes Beispiel zum Standardmodell Das Steuerparadoxon 164

4 Inhaltsverzeichnis IX 3433 Zinsmodell (ein Kapitel, das man weder schreiben noch lesen sollte) Inflationseffekte in der Investitionsrechnung Ökonomische Wirkungen der Inflation Erfassung des Inflationseffektes Nutzungsdauer von Investitionen Struktur des Entscheidungsproblems Optimale Nutzungsdauer Nutzungsdauer einer Einzelanlage Endliche Investitionsketten aus identischen und nicht identischen Investitionen Unendliche Investitionskette Ersatzproblem Einzelersatz einer Anlage Ersatzprobleme bei unendlichen Investitionsketten Planung von Investitionsbudgets Struktur des Budgetierungsproblems Basisfragestellungen Spezielle Strukturmerkmale Budgetierungsmodelle auf der Basis der klassischen Investitionsrechnung Einperiodenfall Mehrperiodenfall Echte Wahlprobleme Ansätze der mathematischen Programmierung Simultane Investitions-und Finanzplanung Simultane Investitions-, Finanz- und Programmplanung Theorie endogener Grenzzinsfüße (Lenkpreise) Problemstruktur Endogene Grenzzinssätze im Standardfall Sonderfälle der Lenkpreistheorie Überblick Endfällige Kredite Bilanzstrukturregeln Im Zeitablauf steigende Zinserwartungen 270

5 X Inhaltsverzeichnis 5435 Investitionen als Grenzprojekte Zusammenfassung der Ergebnisse der Lenkpreistheorie Investitionsrechnung bei nicht-flachen Zinsstrukturkurven Prämissen der Marktzinsmethode Arbeitsweise der Marktzinsmethode Unzulänglichkeiten der Marktzinsmethode für Investitionsentscheidungen Unbeschränktes Entscheidungsfeld Begrenzungen des Entscheidungsfeldes Absonderlichkeiten der Marktzinsmethode Differenzen zwischen Soll- und Habenzinsen Fazit Investitionsplanung bei unsicheren Daten Struktur des Entscheidungsproblems Denkprinzipien der Investitionsplanung bei Unsicherheit Komplexität und Abbildungsgenauigkeit Quasi-Sicherheit contra Planung mit allen Datensituationen Anpassungsfähigkeit der Entscheidungen Starre, flexible und rollierende Planungsmethoden Risikoausgleich Zielproblematik bei Unsicherheit Methoden der Investitionsrechnung bei Unsicherheit Methodischer Überblick Korrekturverfahren Sensitivitätsanalyse Entscheidungstheoretische Bewertung von Investitionen Erwartungswertkriterium n-a-prinzip Risikoanalyse Mathematische Programmierung Entscheidungskriterien bei fehlenden Wahrscheinlichkeiten Mehrzielentscheidungen ohne Nutzenfunktion Steuerung und Kontrolle von Investitionen Grundsätzliche Anforderungen an die Projektsteuerung Effiziente Organisation der Projektentwicklung Ablaufstrukturierung der Arbeitspläne von Projekten 352

6 Inhaltsverzeichnis XI 74 Ablaufsteuerung von Projekten mit Hilfe der Retrograden Terminierung (RT) Budgetsteuerung Fallstudien zur Investitionsrechnung 368 Fallstudie 1: Wahlproblem zwischen zwei Maschinen 368 Fallstudie 2: Optimaler Ersatzzeitpunkt 380 Fallstudie 3: Investitionsrechnung mit Ertragsteuern 385 Fallstudie 4: Kapitalbudgetierung nach dem Dean-Modell 397 Fallstudie 5: Kritische Werte 409 Fallstudie 6: Statischer Vorteilhaftigkeitsvergleich bei Unsicherheit 419 Fallstudie 7: Investitionsentscheidungen auf Basis des Bernoulli-, des u- und des n-oprinzips 431 Fallstudie 8: Kauf von Geschäftsanteilen 437 Fallstudie 9: Leasing aus der Sicht des Leasinggebers 446 Fallstudie 10: Leasing aus der Sicht des Leasingnehmers 454 Fallstudie 11: Umbau eines alten oder Betrieb eines neuen LKW 462 Fallstudie 12: Standortverlagerung einer Fabrik 473 Anhang: Ausgewählte Zinsfaktoren 490 Literaturverzeichnis 500 Stichwortverzeichnis 510