Investitionsrechnung und Nutzwertanalyse

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1 Wolfgang Hoffmeister Investitionsrechnung und Nutzwertanalyse Eine entscheidungsorientierte Darstellung mit vielen Beispielen und Übungen 2. überarbeitete Auflage fflflt BWV BERLINER WISSENSCHAFTS-VERLAG

2 Inhaltsverzeichnis 1 Grundlagen der Investitionstheorie Gegenstand der Investitionstheorie Güter- und Geldströme Investitions-und Finanzierungsbegriff Investition Finanzierung Grundprobleme der Investitionstheorie Aufgaben und Ziele der Investitionsrechnung Investitionsarten Investitionsziele Investitionsentscheidungen Anlässe für Investitionsrechnungen Investitions-Controlling Betriebswirtschaftliche Grundbegriffe Definition betriebswirtschaftlicher Rechengrößen Abgrenzung betriebswirtschaftlicher Rechengrößen Methodenübersicht Aufgaben 35 2 Statische Methoden Grundlagen der statischen Methoden Datenquelle Grundbegriffe der Kosten- und Leistungsrechnung Kostenarten Kosten-und Erlösfunktion Modelltheoretische Vereinfachungen und Voraussetzungen Ist-, Normal-und Plandaten Abschreibung und Buchwert Nutzungsdauer Berechnung ohne Restwert Berechnung mit Restwert Kalkulatorische Verzinsung Risikokapital Berechnung ohne Restwert Berechnung mit Restwert Übersicht über die statischen Methoden Kostenvergleichsrechnung Kostenermittlung Gesamtkostenvergleich Stückkostenvergleich Differenzinvestition Wirtschaftliche Ersatzinvestition 58.

3 2.4.6 Kritische Menge Maschinenstundensatzvergleich Gewinnvergleichsrechnung Einzelentscheidung Auswahlentscheidung Kritische Menge Rentabilitätsrechnung Berechnung des gebundenen Kapitals Ermittlung der Rentabilitäten Amortisationsrechnung Aufgaben 81 3 Dynamische Methoden Grundlagen der dynamischen Methoden Wertigkeit einer Zahlung Auf-und Abzinsung Modelltheoretische Vereinfachungen und Voraussetzungen Grundbegriffe Zahlungszeitpunkte Übersicht über die dynamischen Methoden Aufgaben 92 4 Grundrechenverfahren Anwendungsvoraussetzungen Kapitalbarwertmethode 95 ' Methodenbeschreibung Kapitalbarwertfaktor fl Herleitung des Faktors fl Vor-und nachschüssige Zahlungsreihe Barwertberechnung mittels fl Kritische Menge Differenzinvestition Unendliche Investitionskette Modell der unendlichen Investitionskette Herleitung des Barwertfaktors O Herleitung des Barwertfaktors f Gesamtbarwertberechnung Kauf oder Miete Stufenweiser Ausbau oder Vermietung Stufenweiser Ausbau mit unterschiedlicher Nutzungsdauer Annuitätenmethode Modellbeschreibung Herleitung des Kapitalwiedergewinnungsfaktors wl Herleitung des Kapitalwiedergewinnungsfaktors w2 127

4 4.5 Wirtschaftliche Nutzungsdauer Modellbeschreibung Einmalige Investition Kapitalbarwertmethode :2.2 Grenzwertkalkül Wiederholte Investition Einmalige Ersatzinvestition Unendliche Investitionskette Nicht-identische Nachfolgeinvestition Amortisationsrechnung Interne Zinssatzmethode Aufgaben. 153 Konstante Preisänderungsrate Modelltheoretische Voraussetzungen Barwertfaktoren F Barwertfaktor Fl Herleitung des Barwertfaktors F10 Barwertfaktoren Fln Barwertfaktor F2 Herleitung des Barwertfaktors F20 Barwertfaktoren F2n Barwertfaktor F30 Barwertberechnung unter Berücksichtigung konstanter Preisänderungen Rationalisierungsinvestition Schwankungen in der Kapazitätsauslastung Preisrückgang Aufgaben Investitionsrechnungen unter Berücksichtigung von Unsicherheiten Begriff der Unsicherheit Entscheidung bei Ungewissheit Korrekturverfahren Sensitivitätsanalyse Extremwertberechnung Entscheidung bei Risiko Risikoanalyse mittels ß-verteilter Eingangsgrößen Verteilungfunktion Berechnung der Parameter Ermittlung der Summenkurve Barwertberechnung Entscheidungsfindung 211

5 6.3.2 Entscheidungsbaummethode Methodendarstellung u,-a-entscheidung Kritische Werte Ermittlung des Kalkulationszinssatzes Capital Asset Pricing Model (CAPM) Wertpapier-und Aktienrendite Aktienportefeuillerendite Kapitalmarktlinie Wertpapierlinie Investitionsbewertung Marktzinsmodell Stetige Zahlungsströme Produkt-Lebenszyklus Barwertberechnung Aufgaben 249 Unvollkommener Kapitalmarkt Eigenschaften des unvollkommenen Kapitalmarkts Unbeschränkter Kapitalmarkt Beschränkter Kapitalmarkt Programmplanung Programmalternativen Sukzessiv- und Simultanplanung Simultanplanung Dean-Modell zur simultanen Investitions- und Finanzierungsplanung Kapitalnachfrage Kapitalangebot Lineare Programmierung Modellbeschreibung Investitions- und Produktionsplanung Investitions- und Finanzierungsplanung Aufgaben Nutzenuntersuchungen Bewertungsmethoden Bewertungskriterien Bewertungsverfahren Nutzwertanalyse Allgemeine Grundlagen Entscheidungsübersicht Gestaltungsgrößen

6 Ergebnisgrößen Beurteilungsgrößen Aufbau einer Entscheidungsübersicht Zielsystem Ermittlung der Ergebniserwartungen Nominalskala Ordinalskala Kardinalskala Skalenauswahl Zielerreichungsgrade Qualitative Ergebnisgrößen Quantitative Ergebnisgrößen! Monetäre Ergebnisgrößen!.2.6 Gewichtung Nutzwertberechnung!.3 Entscheidungsfindung!. 3.1 Argumentative Entscheidungsfindung i.3.2 Rechnerische Entscheidungsfindung 1.4 Durchführung einer Nutzwertanalyse 1.5 Stärken und Schwächen der Nutzwertanalyse Plausibilitätskontrollen Problematik der Nutzwertanalyse Vorteile der Nutzwertanalyse 1.6 Aufgaben Lösungen 311 Anhang 1: Anhang 2: Anhang 3: Anhang 4: Aufzinsungsfaktor Zinsfaktoren der Grundrechnung Barwertfaktor F10 Barwertfaktor F Literaturverzeichnis Sachwortverzeichnis