Investitionscontrolling

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1 Investitionscontrolling Von Universitätsprofessor Dr. Dietrich Adam Dritte, völlig neu bearbeitete und wesentlich erweiterte Auflage R.Oldenbourg Verlag München Wien

2 Vorwort V IX 1 Aufgaben des Investitionscontrolling Von der Investitionsrechnung zum Investitionscontrolling Grundbegriffe der Investitionsrechnung Investitionsbegriff Typen von Investitionskalkülen Investitionsprozeß als Ansatzpunkt für das Controlling Aufgabendes Controlling Controllingbegriff Spezielle Funktionen des Controlling Koordinationsfunktion Anpassungs-und Innovationsfunktion Servicefunktion Operatives und strategisches Controlling Integrierte Beurteilung von Investitionen als Controllingaufgabe Instrumente des Investitionscontrolling (ein Überblick) 29 2 Ziele und Entscheidungsfelder der Investitionsrechnung Ziele in der Investitionsrechnung Entscheidungsfelder in der Investitionsrechnung Typen von Investitionsproblemen Mengenmäßige und zeitliche Ausdehnung des Entscheidungsfeldes Controlling der Eingangsdaten für eine Investitionsrechnung Vergleichbarkeit von Investitionsalternativen Zurechnung von Zahlungsströmen auf Investitionsobjekte Die Bedeutung von Zinssätzen in der Investitionsrechnung Vereinfachungen des Entscheidungsfeldes der Investitionsrechnung Rechenmaßstäbe (Erfolgs- oder Zahlungsgrößen) für Investitionen 86

3 X 3 Methoden der Investitionsrechnung Methoden der strategischen Investitionsplanung Überblick Checklisten Nutzwertanalysen Preis-Leistungsmodelle Methoden der statischen Investitionsrechnung Einperiodige Erfolgs- und Rentabilitätsrechnungen Amortisationsdauer Dynamische Investitionsrechnung Merkmale dynamischer Investitionsmodelle Modelle der Vermögensmaximierung Unvollkommener Kapitalmarkt Vollkommener Kapitalmarkt Modelle der dynamischen Gewinnmaximierung Modelle der Entnahmemaximierung Unvollkommener Kapitalmarkt Vollkommener Kapitalmarkt Verzinsungsmodelle Über den Sinn von Rentabilitätskennziffern Der interne Zinsfuß Vermögensrentabilitäten Realverzinsung Initialverzinsung VoFi-Rentabilitäten Berücksichtigung von Steuern in der Investitionsrechnung Struktur des Entscheidungsproblems VoFis als Planungsinstrument bei unvollkommenem Kapitalmarkt Steuern bei vollkommenem Kapitalmarkt Überblick über die Vorgehensweisen zur Erfassung der Steuern Standardmodell Kapitalwertfunktion im Standardmodell Berechnung des steuerkorrigierten Zinssatzes Beispiel zum Standardmodell Das Steuerparadoxon Zinsmodell (ein Kapitel, das man weder schreiben noch lesen sollte) 186

4 XI 3.5 Inflationseffekte in der Investitionsrechnung Ökonomische Wirkungen der Inflation Erfassung des Inflationseffektes Nutzungsdauer von Investitionen Struktur des Entscheidungsproblems Optimale Nutzungsdauer Nutzungsdauer einer Einzelanlage Nutzungsdauer einer Einzelanlage ohne Steuern Nutzungsdauer einer Einzelanlage mit Steuern Endliche Investitionsketten aus identischen und nicht identischen Investitionen Nutzungsdauer endlicher Investitionsketten ohne Steuern Nutzungsdauer endlicher Investitionsketten mit Steuern Unendliche Investitionskette Nutzungsdauer einer unendlichen Investitionskette ohne Steuern Nutzungsdauer unendlicher Investitionsketten mit Steuern Ersatzproblem Einzelersatz einer Anlage Ersatzprobleme bei unendlichen Investitionsketten Planung von Investitionsbudgets Struktur des Budgetierungsproblems Basisfragestellungen Spezielle Strukturmerkmale Budgetierungsmodelle auf der Basis der klassischen Investitionsrechnung Einperiodenfall Mehrperiodenfall Echte Wahlprobleme bei einjähriger Nutzungsdauer Ansätze der mathematischen Programmierung Simultane Investitions- und Finanzplanung Simultane Investitions-, Finanz- und Programmplanung 267

5 5.4 Theorie endogener Grenzzinsfüße (Lenkpreise) Problemstruktur Endogene Grenzzinssätze im Standardfall Sonderfälle der Lenkpreistheorie Überblick Endfällige Kredite Bilanzstrukturregeln Im Zeitablauf steigende Zinserwartungen Investitionen als Grenzprojekte Zusammenfassung der Ergebnisse der Lenkpreistheorie Investitionsrechnung bei nicht-flachen Zinsstrukturkurven Prämissen der Marktzinsmethode Arbeitsweise der Marktzinsmethode Unzulänglichkeiten der Marktzinsmethode für Investitionsentscheidungen Unbeschränktes Entscheidungsfeld Begrenzungen des Entscheidungsfeldes Absonderlichkeiten der Forward-Rates Zur Prognoseeigenschaft von Forward-Rates Differenzen zwischen Soll- und Habenzinsen Fazit Investitionsplanung bei Unsicherheit Struktur des Entscheidungsproblems Denkprinzipien der Investitionsplanung bei Unsicherheit Komplexität und Abbildungsgenauigkeit Quasi-Sicherheit contra Planung mit allen Datensituationen Anpassungsfähigkeit der Entscheidungen Starre, flexible und rollierende Planungsmethoden Risikoausgleich Zielproblematik bei Unsicherheit Methoden der Investitionsrechnung bei Unsicherheit Methodischer Überblick Korrekturverfahren Sensitivitätsanalyse Entscheidungstheoretische Bewertung von Investitionen Erwartungswertkriterium u-a-prinzip Risikoanalyse 363

6 XIII Mathematische Programmierung Entscheidungskriterien bei fehlenden Wahrscheinlichkeiten Mehrzielentscheidungen ohne Nutzenfunktion Steuerung und Kontrolle von Investitionen Grundsätzliche Anforderungen an die Projektsteuerung Effiziente Organisation der Projektentwicklung Ablaufstrukturierung der Arbeitspläne von Projekten Zeitliche Ablaufsteuerung von Projekten Budgetplanung und -Steuerung Fallstudien zur Investitionsrechnung Wahlproblem mit Hilfe einer Kostenvergleichsrechnung Optimaler Ersatzzeitpunkt Investitionsrechnung mit Ertragsteuern Kapitalbudgetierung nach dem Dean-Modell Kritische Werte Investitionsrechnung und Kalkulation von Preisuntergrenzen für eine Käseproduktion Erweiterungsinvestition für die Käseproduktion Kauf von Geschäftsanteilen Leasing aus der Sicht des Leasinggebers Leasing aus der Sicht des Leasingnehmers Umbau eines alten oder Betrieb eines neuen LKW Standortverlagerung einer Fabrik Preiskalkulation für den Erdöltransport Entwicklung von Zahlungsreihen Projektplanung-und-Steuerung mit Netzplänen Ausgewählte Zinsfaktoren 568 Literaturverzeichnis 578 Stichwortverzeichnis 588