Kapitel 7: Investitionsrechnung Fragen, Aufgaben und Übungen Lösungen

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1 Kapitel 7: Investitionsrechnung Fragen, Aufgaben und Übungen Lösungen

2 Investitionsrechnung: Fragen, Aufgaben und Übungen 2/11 Investitionsrechnung Grundlagen 1. Was bedeutet der Begriff Investition? Unter Investition versteht man im weitesten Sinne die Umwandlung von (liquiden) Finanzmitteln in materielle, immaterielle oder andere finanzielle Vermögenswerte. Im engeren Sinne ist eine Investition eine Finanzanlage in materielles Anlagevermögen, zur Nutzung länger als 1 Jahr. 2. Welche Arten von Investitionen werden unterschieden? Sachinvestitionen (materielle Investitionen) - Ersatzinvestitionen - Rationalisierungsinvestitionen - Erweiterungsinvestitionen Immaterielle Investitionen - Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen - Investitionen in die Ausbildung (vielfach aber auch direkt als Aufwand verbucht) - Investition in Patente und Lizenzen, (neue) Märkte Finanzanlagen - Kauf von Beteiligungen an anderen Firmen - Kauf von Aktien, Obligationen usw. - Kauf von Grundstücken und Immobilien 3. Welches sind die Hauptmerkmale bei Investitionsentscheiden? - langfristige Betrachtungsweise, Investitionen sind zukunftsbezogen - langfristige Kapitalbindung, die investierten Mittel sind langfristig gebunden - vermehrte Fixkosten durch Veränderung der Kostenstruktur - Komplexität der Datenbeschaffung, es müssen viele Annahmen getroffen werden 4. Welches sind die bestimmenden Kriterien für einen Investitionsentscheid? - Dringlichkeit (Mussinvestition) - Liquidität (Finanzierung) und Kapitalrückfluss - Rendite (Kapitaleinsatz, Kapitalverzinsung) - Strategische Ausrichtung, Zielsetzung - Nutzungsdauer der Investition - Image, Prestige, Arbeitsverfahren, Qualität, Arbeitsicherheit

3 Investitionsrechnung: Fragen, Aufgaben und Übungen 3/11 5. Welche statischen Verfahren der Investitionsrechnung unterscheidet man? - Kostenvergleichsrechnung - Gewinnvergleichsrechung - Payback-Methode (Amortisationsrechnung über die Zeit) - Renditeberechnung (statische Rendite); (es gibt auch dynamische Verfahren) 6. Welches sind die wichtigsten Rechnungsgrössen für die Durchführung a) von statischen Rendite-Investitionsrechungen? - Kapitaleinsatz, Investitionssumme - Nutzen G (Erlös minus Betriebskosten; bzw. Kosteneinsparungen) - Nutzungsdauer n (ergibt die Abschreibungsgrösse) - Liquidationserlös L b) von Pay-back-Rechnungen? - Rückzahlungsfrist R - Investitionssumme I - Nutzen G 7. Berechnen Sie den Pay-back folgender Investitionen (3 verschiedene Maschinen) Maschine A: Investitionsbetrag Fr. 200' Jährlicher Nutzen Fr. 25' R = I / G = 200' / 25' = 8 Jahre Maschine B: Investitionsbetrag Fr. 120' Jährlicher Nutzen Fr. 30' Laufzeit der Maschine 6 Jahre (Gebrauchsdauer). 120' / 30' = 4 Jahre bis zum Payback.

4 Investitionsrechnung: Fragen, Aufgaben und Übungen 4/11 Maschine C: Investitionsbetrag Fr. 400' Jährlicher Nutzen: 100' in ersten Jahr, dann jedes Jahr um 20 % abnehmend. Nach dem 5. Jahr ist die Maschine defekt und nicht mehr zu gebrauchen. Konnte die Investition "gepaybackt" werden? Lösung 1. Jahr = 100' Jahr = 80' Jahr = 64' Jahr = 51' Jahr = 40' Total = 336' Noch nicht zurückgeflossener Betrag nach 5 Jahren = 63' Also konnte sich die Investition nicht vollständig zurück zahlen. 8. Berechnen Sie die Rendite in % für folgende Investition. Die Maschine hat eine Lebensdauer von 8 Jahren. Sie bringt einen jährlichen Nutzen von 36' Man geht davon aus, dass der Schrottwert der Maschine bei der Liquidation noch 3' einbringt. Für die Installation der Maschine müssen Vorbereitungsarbeiten, Transportaufwendungen und Installationen im Betrage von 5' gemacht werden. Die Maschine wurde vom Lieferanten für 240' offeriert, ex Works. Der Finanzchef verlangt, dass eine Investitionen mindestens 5 % / Jahr rentiert, inkl. allfälliger Nebenkosten. Kann diese Investition diese Forderung erfüllen? Kapitaleinsatz = (240' ' ' ) / 2 = ( 245' '000.--) / 2 = 248' / 2 = 124' Abschreibung = ( 240' ' ) 3' / 8 Jahre = 30' / Jahr Gewinn / Jahr = 36' ' / Jahr = 5' / Jahr Rentabilität in % = Gewinn pro Jahr x 100 / Kapitaleinsatz = 5' / J x 100 / 124' = 4,6 % Es reicht nicht ganz mit der Rendite.

5 Investitionsrechnung: Fragen, Aufgaben und Übungen 5/11 9. Die zwei Arten der Investitionsrechnung Die Rückzahlung der Investition in eine Maschine muss nach spätestens 4 Jahren erfolgt sein. Die Maschine bringt einen Nutzen von 20' / Jahr. a) Wie viel können Sie maximal investieren, damit der Finanzchef das Geld nach 4 Jahren auch wieder in der Kasse hat? b) Die Maschine, welche Sie somit zum Maximalpreis kaufen (könnten), ist während mindestens 6 Jahren voll einsatzfähig und kann auch ausgelastet werden. Nach diesen 6 Jahren können Sie die Maschine noch für 8' verkaufen. Wie rentabel ist Ihre Anschaffung? Lösung a) Maximale Investition entspricht dem Return in 4 Jahren = 20' / Jahr x 4 Jahre = 80' = max. Investitionssumme b) Abschreibungen = ( 80' minus 8' ) / 6 Jahre = 12' / J Gewinn vor Zinsen = Nutzen minus Abschreibungen Gewinn vor Zinsen = 20' / J minus 12' / J = 8' / J und der Ø Kapitaleinsatz = ( 80' plus 8' ) / 2 = 44' Rentabilität = 8' / 44' x 100 % = 18,18 % 10. Eine Maschinenfabrik steht vor der Anschaffung einer neuen Spezialmaschine. Dabei soll aufgrund folgender Daten ein Entscheid zugunsten von Maschine A oder B gefällt werden. Das Unternehmen rechnet mit einem kalkulatorischen Zinsfuss von 8%. Maschine A Maschine B Anschaffungskosten Nutzungsdauer 8 Jahre 8 Jahre Jährliche Unterhaltskosten Jährliche Löhne Jährlicher Materialverbrauch für die Maschine Jährlicher Energieverbrauch Geschätzter Jahreserlös Entscheiden Sie aufgrund der statischen Payback-Methode sowie der statischen Rendite.

6 Investitionsrechnung: Fragen, Aufgaben und Übungen 6/11 Maschine A Maschine B Geschätzter Jahreserlös Jährliche Unterhaltskosten Jährliche Löhne Jährlicher Materialverbrauch Jährlicher Energieverbrauch Nutzen (Bruttogewinn) kalk. Abschreibungen Gewinn pro Jahr vor Verzinsung '200.- Statiche Rendite (Rentabilität) 39,5% 75,5% Amortisationsdauer (Pay-back) 3,5 Jahre 2,2 Jahre 11. Berechnen Sie die statische Rendite sowie die Amortisationszeit folgender zwei Anlagen: Anlage 1 Anlage 2 Investitionssumme Nutzungsjahre 10 8 Nettoerlöse pro Jahr Personalkosten pro Jahr Materialkosten für Unterhalt pro Jahr

7 Investitionsrechnung: Fragen, Aufgaben und Übungen 7/11 Anlage 1 Anlage 2 Nettoerlös 35' ' Betriebskosten 11' ' Materialkosten für Unterhalt 9' '000.- Nutzen (Bruttogewinn) 15' ' Abschreibungen 10' '000.- Nettogewinn inkl. Zinsen 5' '000.- Payback-Zeit 6,7 Jahre 4 Jahre Statische Rendite 10% 25% 12. Berechne die Amortisationszeit (Pay-back) der folgenden beiden Anlagen, sowie den Gewinn nach der Pay-back-Zeit: Anlage 1 Anlage 2 Investitionssumme Nutzungsjahre 5 5 Nutzen pro Jahr 28' '000.- Anlage 1 Anlage 2 Nutzen pro Jahr 28' '000.- Payback-Zeit 3,6 Jahre 3,3 Jahre Nettogewinn über Pay-back hinaus 39' ' Vergleichen Sie folgende drei Anlageinvestitionen: Anlage 1 Anlage 2 Anlage 3 Anschaffungskosten Nutzungsdauer in Jahren Gewinn/Jahr nach Abschreibungen 7,5 7,5 9 Berechnen Sie pro Anlage den jährlichen Nutzen, die Payback-Zeit und die statische Rendite.

8 Investitionsrechnung: Fragen, Aufgaben und Übungen 8/11 Anlage 1 Anlage 2 Anlage 3 Nettogewinn 7,5 7,5 9 + Abschreibungen 12,5 10,0 16 Nutzen 20,0 17,5 25 Payback-Zeit (Jahre) 5,0 4,6 3,2 Statische Rendite (%) 15,0 18,8 22,5 14. Eine Unternehmensleitung prüft Investitionsprojekt X, das eine Investitionssumme von Fr. 640'000.- aufweist. Man rechnet mit einer Nutzungsdauer von 8 Jahren. Der Liquidationserlös am Ende der Nutzungsdauer beträgt 0. Der jährliche Nutzen beträgt Fr. 127' Wie viel beträgt die statische Rendite? Gewinn pro Jahr = 127' '000.- = 47'000.- Statische Rendite = (47'000.- x 100%) / 320'000.- = 14,7% 15. Die TRANSAG steht vor der Anschaffung eines neuen Lieferwagens: Folgende zwei Varianten stehen zur Diskussion: Modell F Modell T Kaufpreis 22'000 18'000 Geschätzte Fahrkilometer pro Jahr 20'000 20'000 Kosten pro Kilometer für Benzin, Reifen und sonstige 0,37 0,33 Abnützung (ohne Abschreibungen) Kleiner Service alle 10'000 km alle 5'000 km Grosser Service (anstelle kleinem Service) alle 50'000 km alle 20'000 km Kosten kleiner Service Kosten grosser Service (kleiner Service entfällt) 1' Liquidationswert nach 5 Jahren (nach erfolgtem 4'900 3'800 grossem Service) Reparatur im 3. Jahr 2'800 3'300 Steuern und Versicherungen pro Jahr 1' Kalkulatorischer Zinssatz 6 % 6 % Anzurechnender Kilometerpreis (interner Verrechnungssatz für die Fahrleistungen) 0,95 0,80 Entscheiden Sie sich auf Grund der statischen Investitionsrechnung (Rendite, Amortisationszeit) für eine Variante.

9 Investitionsrechnung: Fragen, Aufgaben und Übungen 9/11 Modell F Modell T Geschätzter Jahreserlös Jährliche Kilometerkosten Service jährlich Anteil Grossreparatur Jährlich Steuern und Versicherung Nutzen G kalk. Abschreibungen Gewinn vor Zinsen Durchschnittl. Kapitaleinsatz Statische Rendite (Rentabilität) 37,4 % 31,7% Amortisationsdauer 2,6 Jahre 2,9 Jahre 16. Zwei Maschinen unterschiedlicher Hersteller sind zu vergleichen. Variante A und Variante B erreichen dieselben Ausstossmengen (Kapazitäten). Variante A Variante B Kaufpreis für die Maschine 220' '000.- Frachtkosten 10' '000.- Installationskosten 20' '000.- Liquidationswert am Ende der Nutzung '000.- Geschätzte Nutzungsdauer 5 Jahre 5 Jahre Jährliche Betriebskosten (ohne Abschreibung) 80' '000.- Jährliche Erlöse 150' '000.- Kalkulatorischer Zinsfuss 10% 10% Beurteilen Sie die beiden Varianten mit Hilfe der Payback-Zeit und der statischen Rendite.

10 Investitionsrechnung: Fragen, Aufgaben und Übungen 10/11 Variante A Variante B Geschätzter Jahreserlös Jährliche Betriebskosten (ohne Abschreibung) Nutzen (Bruttogewinn) kalk. Abschreibungen Nettogewinn vor Zinsen 20' ' Durchschnittl. Kapitaleinsatz 125' ' Statische Rendite (Rentabilität) 16,0% 22,2% Amortisationsdauer 3,6 Jahre 3,3 Jahre

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