Bankenkrisenökonomie

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1 Bankenkrisenökonomie Entstehung, Verlauf, Vermeidung und Verwaltung von Bankenkrisen Dissertation zur Erlangung des wirtschaftswissenschaftlichen Doktorgrades der Wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät der Georg-August-Universität Göttingen vorgelegt von Dipl.-Vw. Tim Dabringhausen aus Wuppertal Göttingen, 2013

2 Bibliographische Informationen der Deutschen Nationalbibliothek Die Deutsche Nationalbibliothek verzeichnet diese Publikation in der Deutschen Nationalbibliografie; detaillierte bibliografische Daten sind im Internet unter abrufbar. Dabringhausen, Tim: Bankenkrisenökonomie Entstehung, Verlauf, Vermeidung und Verwaltung von Bankenkrisen ISBN: Erstgutachter: Prof. Dr. Gerhard Rübel Zweitgutachter: Prof. Dr. Olaf Korn Tag der mündlichen Prüfung: Alle Rechte vorbehalten 1. Auflage 2013 Optimus Verlag, Göttingen URL: Printed in Germany Papier ist FSC zertifiziert (holzfrei, chlorfrei, säurefrei, sowie alterungsbeständig nach ANSI 3948 und ISO 9706) Das Werk, einschließlich aller seiner Teile, ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes in Deutschland ist ohne Zustimmung des Verlages unzulässig und strafbar. Dies gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen. II

3 Inhaltsverzeichnis Inhaltsverzeichnis Verzeichnis der Abbildungen Verzeichnis der Tabellen Verzeichnis der Symbole Danksagung III IX XI XIII XV Einführung 1 I Bankenkrisen in der Wirtschaftstheorie 7 1 Bankenintermediation Vollkommener Finanzmarkt Darstellung der Prämissen Einschränkung der Prämissen Unvollkommene Finanzmärkte Friktion der Transaktionskosten Ökonomie der Transaktionskosten Transaktionskosten auf Finanzmärkten Friktion der Informationsmängel Ökonomie der Agenturkosten Agenturkosten auf Finanzmärkten Bankenintermediation und Friktionen Bankenintermediation und Transaktionskosten III

4 Inhaltsverzeichnis Bankenintermediation und Informationsmängel Intermediation und Informationsasymmetrien Ex-ante-Informationsasymmetrien Ex-post-Informationsasymmetrien Intermediation und Konsumunsicherheit Zwischenfazit 1: Bankenintermediation Bankenfragilität Ursachen der Bankenfragilität Finanzierungssicht der Bankenfragilität Investitionssicht der Bankenfragilität Folgen der Bankenfragilität Folgen der Bankenfragilität auf Betriebsebene Intermediation unter extrinsischer Unsicherheit Intermediation unter intrinsischer Unsicherheit Folgen der Bankenfragilität auf Systemebene Bankwirtschaftliche Ansteckung Ansteckung über den Erwartungskanal Ansteckung über die Beziehungskanäle Realwirtschaftliche Ansteckung Ansteckung über den Liquiditätskanal Ansteckung über die Bilanzkanäle Zwischenfazit 2: Bankenfragilität Bankenregulierung Nutzen und Kosten der Bankenregulierung Nutzen der Bankenregulierung Korrektur von Informationsmängeln Korrektur von Externalitäten Kosten der Bankenregulierung Direkte Regulierungskosten Indirekte Regulierungskosten Bankenregulierungen in der Theorie Regulierung der Marktränder Regulierung des Marktzutritts Regulierung des Marktaustritts Regulierung der Markttätigkeit Regulierung der Mittelherkunft Regulierung des Fremdkapitals Regulierung des Eigenkapitals Regulierung der Mittelvergabe Exkurs: Bankenregulierungen in der Praxis Wettbewerbliche Bankenregulierungen IV

5 Inhaltsverzeichnis Restriktive Bankenregulierungen Zwischenfazit 3: Bankenregulierung II Bankenkrisen in der Wirtschaftsgeschichte 79 4 Bankenkrise in den USA (1988) Rahmenbedingungen vor der Bankenkrise Bankensystem und -regulierung Sparkassenpolitische Hintergründe Maßnahmen der Sparkassenpolitik Legislatives Rahmenwerk Regulatorisches Rahmenwerk Wirkungen der Sparkassenpolitik Entstehung der Bankenkrise Deregulierung des Sparkassensektors Legislative Änderungen Regulatorische Änderungen Destabilisierung des Sparkassensektors Ausdehnung der Kreditvergabe Mäßigung der Kreditvergabe Verlauf der Bankenkrise Zwischenfazit 4: Bankenkrise in den USA (1988) Bankenkrise in Norwegen (1991) Rahmenbedingungen vor der Bankenkrise Bankensystem und -regulierung Geld- und währungspolitische Hintergründe Maßnahmen der Geld- und Währungspolitik Geldpolitische Maßnahmen Währungspolitische Maßnahmen Wirkungen der Geld- und Währungspolitik Gesamtwirtschaftliche Wirkungen Bankwirtschaftliche Wirkungen Entstehung der Bankenkrise Deregulierung des Bankensektors Destabilisierung des Bankensektors Ausdehnung der Kreditvergabe Mäßigung der Kreditvergabe Verlauf der Bankenkrise Zwischenfazit 5: Bankenkrise in Norwegen (1991) V

6 Inhaltsverzeichnis 6 Bankenkrise in Schweden (1991) Rahmenbedingungen vor der Bankenkrise Bankensystem und -regulierung Geld- und währungspolitische Hintergründe Maßnahmen der Geld- und Währungspolitik Geldpolitische Maßnahmen Währungspolitische Maßnahmen Wirkungen der Geld- und Währungspolitik Gesamtwirtschaftliche Wirkungen Bankwirtschaftliche Wirkungen Entstehung der Bankenkrise Deregulierung des Bankensektors Destabilisierung des Bankensektors Ausdehnung der Kreditvergabe Mäßigung der Kreditvergabe Verlauf der Bankenkrise Zwischenfazit 6: Bankenkrise in Schweden (1991) Bankenkrise in Finnland (1991) Rahmenbedingungen vor der Bankenkrise Bankensystem und -regulierung Geld- und währungspolitische Hintergründe Maßnahmen der Geld- und Währungspolitik Geldpolitische Maßnahmen Währungspolitische Maßnahmen Wirkungen der Geld- und Währungspolitik Gesamtwirtschaftliche Wirkungen Bankwirtschaftliche Wirkungen Entstehung der Bankenkrise Deregulierung des Bankensektors Destabilisierung des Bankensektors Ausdehnung der Kreditvergabe Mäßigung der Kreditvergabe Verlauf der Bankenkrise Zwischenfazit 7: Bankenkrise in Finnland (1991) Bankenkrise in Japan (1997) Rahmenbedingungen vor der Bankenkrise Bankensystem und -regulierung Geld- und währungspolitische Hintergründe Maßnahmen der Geld- und Währungspolitik Geldpolitische Maßnahmen Währungspolitische Maßnahmen VI

7 Inhaltsverzeichnis Wirkungen der Geld- und Währungspolitik Entstehung der Bankenkrise Deregulierung des Bankensektors Destabilisierung des Bankensektors Ausdehnung der Kreditvergabe Mäßigung der Kreditvergabe Verlauf der Bankenkrise Zwischenfazit 8: Bankenkrise in Japan (1997) III Schlussbetrachtung Entstehung und Verlauf von Bankenkrisen Wie entstehen Bankenkrisen? Wie verlaufen Bankenkrisen? Vermeidung und Verwaltung von Bankenkrisen Wie lassen sich Bankenkrisen vermeiden? Wie lassen sich Bankenkrisen verwalten? Anhang 193 Bankenkrisen in Industrienationen 195 Bankenkrisen in Entwicklungs- und Schwellenländern 197 Literaturverzeichnis 203 Rechtsquellenverzeichnis 219 Akademischer Lebenslauf 221 VII

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9 Verzeichnis der Abbildungen 1.1 Teilbereiche der Neuen Institutionenökonomik Unsicherheit und Bankenkrisen Bankwirtschaftliche Ansteckungen Realwirtschaftliche Ansteckungen Nutzen und Kosten der Bankenregulierung Öffentliche Stützungsmaßnahmen für Banken Kreditinstitutssystematik in den USA Systematik des amerikanischen Wohnungsbauverbundes Realverzinsung von Spareinlagen amerikanischer Sparkassen Bilanzverlängerung und -diversifikation amerikanischer Sparkassen Kreditausfälle und Eigenkapitalquote amerikanischer Sparkassen Kreditinstitutssystematik in Norwegen Norwegische Inflationsrate und norwegischer Leistungsbilanzsaldo Realer Kreditzins und Anleihequote norwegischer Banken Kreditquote und Zentralbankverbindlichkeiten norwegischer Banken Kreditausfälle und Eigenkapitalquote norwegischer Banken Kreditinstitutssystematik in Schweden Schwedische Inflationsrate und schwedischer Leistungsbilanzsaldo Realer Kreditzins und Anleihequote schwedischer Banken Kreditquote und Fremdwährungskreditvergabe schwedischer Banken Kreditausfälle und Eigenkapitalquote schwedischer Banken Öffentliche Fremdwährungsverschuldung in Schweden Kreditinstitutssystematik in Finnland Finnische Inflationsrate und finnischer Leistungsbilanzsaldo Realer Kreditzins und realer Einlagenzins finnischer Banken IX

10 Verzeichnis der Abbildungen 7.4 Kreditquote und Fremdwährungskreditvergabe finnischer Banken Kreditausfälle und Eigenkapitalquote finnischer Banken Stammbaum der skandinavischen Großbank Nordea Kreditinstitutssystematik in Japan US-Dollar-Wechselkurs und Leistungsbilanzsaldo in Japan Inflationsrate und öffentliche Schuldenstandquote in Japan Kreditquote und Kreditdistribution japanischer Banken Kreditausfälle und Eigenkapitalquote japanischer Banken Regulatorischer Zielkonflikt zwischen Stabilität und Wettbewerb Zur Vermeidung und Verwaltung von Bankenkrisen X

11 Verzeichnis der Tabellen 1.1 Vollkommener Finanzmarkt: Prämissen und deren Einschränkungen Definitionen von Transaktionskosten Informationsasymmetrien und Marktversagen Banken als Koalitionen ultimativer Kapitalnehmer Banken als delegierte Aufseher ultimativer Kapitalnehmer Banken als Koalitionen ultimativer Kapitalgeber Ein Überblick der Eigenkapitalanforderungen für Banken ab Entwicklung der Regelungen des Baseler Ausschusses Struktur der amerikanischen Sparkassenbranche (bis 1989) Chronologie der Ereignisse der amerikanischen Bankenkrise (1988) Öffentliche Restrukturierung norwegischer Banken Chronologie der Ereignisse der norwegischen Bankenkrise (1991) Öffentliche Restrukturierung schwedischer Banken Chronologie der Ereignisse der schwedischen Bankenkrise (1991) Chronologie der Ereignisse der finnischen Bankenkrise (1991) Chronologie der Ereignisse der japanischen Bankenkrise (1997) Zusammenfassung der fünf betrachteten Bankenkrisen XI

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13 Verzeichnis der Symbole Modell von Leland und Pyle (1977) m Anzahl ultimativer Kapitalgeber (Unternehmer) n Anzahl ultimativer Kapitalnehmer (Investoren) α Eigenkapitalquote guter Unternehmer (kollektiv) β Eigenkapitalquote guter Unternehmer (individuell) Modell von Diamond (1984) m Anzahl ultimativer Kapitalgeber (Unternehmer) n Anzahl ultimativer Kapitalnehmer (Investoren) E[S] Erwartete Bestrafung je Unternehmer K Fixe Kontrollkosten je Unternehmer Modell von Diamond und Dybvig (1983) L Rendite des langfristigen Wertpapieres nach der ersten Periode R..... Rendite des langfristigen Wertpapieres nach der zweiten Periode P Preis des langfristigen Wertpapieres nach der ersten Periode π Gesamtwirtschaftlicher Anteil an Frühkonsumenten π Gesamtwirtschaftlicher Anteil an Spätkonsumenten U[C] Erwartungsnutzenfunktion der Konsumenten σ Arrow-Pratt-Risikomaß der relativen Risikoaversion C Optimale Entnahme für Frühkonsumenten C Optimale Entnahme für Spätkonsumenten XIII