EXCHANGE TRADED COMMODITIES Börsengehandelte Rohstoffe. April 2009

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1 EXCHANGE TRADED COMMODITIES Börsengehandelte Rohstoffe April 2009

2 2 Inhalt Über ETF Securities Limited ETC Plattform Warum in Rohstoffen investieren? Was sind börsengehandelte Rohstoffe (ETCs) ETC Liquiditätsmodell & Preising ETCs versus andere Produkte Appendix: ETF Securities Kontaktinformation Market-Maker Kontakinformation

3 3 Introducing ETF Securities Limited ETF Securities ist der Vorreiter und Erfinder von ETCs Weltweit erster Gold-ETC, Weltweit erster ETC auf Öl ETFS Carbon ist weltweit erster ETC auf CO2-Emissionsrechte Umfassendes Produktuniversum: 131 ETCs: Physische ETCs, Klassische ETCs, Forward ETCs, Leveraged ETCs, Short ETCs Die ETCs an der LSE, Deutsche Börse, NYSE-Euronext, ASX und Borsa Italiana gelistet Währungen: EURO, USD, GBP, AUD Partnerschaften: FTVentures, World Gold Council, Shell, HSBC Weltweit erste ETF-Plattform für Rohstoffinvestments 11 ETFs auf Rohstoffunternehmen sowie ETFs auf den Russell 1000 und 2000 Teilweise gelistet an der Börse Frankfurt, LSE, Irish Stock Exchange und NYSE-Euronext Mehr als 10 Milliarden US$ Assets under Management

4 4 ETF Securities - AUM Wachstum Mehr als USD 10 Mrd Assets Under Management, von $1 Mrd im Juni 07 ETFS Physical Platinum und ETFS Agriculture mit stärkstem Wachstum in den letzten 12 Monaten; ETFS Short Oil verzeichnet stark steigende Handelsaktivität ETF Securities' Asset Growth by Sector From October 2006 to April 2009, in billion USD $12 $11 $10 $9 $8 $7 $6 Energy Diversified Precious Metals Industrial Metals Agriculture & Livestock $5 $4 $3 $2 $1 $0 Oct-06 Nov-06 Dec-06 Jan-07 Feb-07 Mar-07 Apr-07 May-07 Jun-07 Jul-07 Aug-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dec-07 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09

5 5 ETF Securities AUM Verteilung ETF Securities' Assets by Sector On 09/04/2009 8% 1% 1% 2% 15% Industrial Metals Energy Precious Metals Agriculture Livestock Broad Sector 73%

6 6 Produktuniversum Long exposure Physical Classic Forward Leveraged Short Number of securities Diversified Broad Agriculture Energy Industrial Metals Livestock Precious Metals Listings: London, Frankfurt, Amsterdam, Paris, Sydney and Milan Physical ETCs Kassa- (Spot-) Preise Classic ETCs Front-Month Futures ( 1-3 Monate Restlaufzeit) Forward ETCs Futures ( 4-6 Monate Restlaufzeit) Leveraged ETCs - Front-Month Futures mit 2-facher Indexperformance (2x Hebel) Short ETCs - Front-Month Futures mit inverser Indexperformance (-1x)

7 7 ETF Securities Top ETCs nach Anlagevolumen ETC Classic Forward Short Leveraged Physical ETFS GBS y ETFS Physical Gold y ETFS Agriculture DJ-AIGCI SM y y y y ETFS Physical Platinum y ETFS Physical Silver y ETFS Grains DJ-AIGCI SM y y y y ETFS Brent y y ETFS Cotton y y y ETFS Gold y y y ETFS Precious Metals DJ-AIGCI SM y y y ETFS All Commodities DJ-AIGCI SM y y y y ETFS Physical PM Basket y ETFS Physical Palladium y ETFS Sugar y y y ETFS Wheat y y y ETFS Natural Gas y y y y ETFS Softs DJ-AIGCI SM y y y ETFS Soybeans y y y ETFS Industrial Metals DJ-AIGCI SM y y y y ETFS Silver y y y ETFS Aluminium y y y

8 8 Rohstoffe als attraktive Anlageklasse Diversifikation Niedrige Korrelation mit Aktien und Anleihen Rendite Langfristig haben Rohstoffe ähnliche Renditen wie Aktien erbracht Rohstoffnachfrage Weltweite Industrialisierung und neuer Rohstoff-Hunger in China, Indien und anderen aufstrebenden Märkten Rohstoffangebot Begrenzte Rohstoffe, erhebliche Vorlaufszeiten für Produktionssteigerung, und Unter-Investition in der Vergangenheit Erforschung Neue Reserven schwieriger zu entdecken, mehr Projekte in politisch instabilen Regionen Marktzugang Mit der Einführung von ETCs können Investoren jetzt Rohstoffe handeln

9 9 Rohstoffindizes Portfolioeffizienz PORTFOLIO SETS (Dec Feb 2008) 11% 10% Efficient frontier with DJ-AIG All Commodities HISTORICAL RETURN 9% 8% Efficient frontier without DJ-AIG All Commodities (bond & equities only) 7% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% STANDARD DEVIATION Direkte Anlage in Rohstoffen kann die Risiko/Ertragsrelation verbessern Portfolio mit einer 8% Allocation in den DJ-AIG Rohstoffindex hat ca. 0.5% p.a. mehr Return als einem typischen Portfolio mit gleichem Risiko erbracht Source Bloomberg: Proxy for equity returns: S&P 500 Total Return Index. Proxy for bond returns: Lehman Brothers Global Bond Index. Proxy for commodity returns: DJ-AIG All Commodity Total Return Index.

10 Rohstoffe Korrelation Korrelation - ETCs mit FTSE TR Index (Januar 1998 bis Januar 2008) Correlations with FTSE Sources: ETF Securities, Bloomberg From 22/01/1998 to 22/01/ All Commodities Ex-Energy Energy Petroleum Industrial Metals Precious Metals Livestock Agriculture Grains Softs S&P 500 FTSE 100 DJ Euro Stoxx 50 Hang Seng MSCI AC World

11 11 Commodities Diversifikation Rohstoffe neigen zu niedriger Korrelation mit den meisten anderen Assetklassen während Abschwungphasen in Aktienmärkten Korrelation mit S&P 500 in Marktabschwüngen Bei negativer S&P Rendite Während der 10 schlechtesten Monate 0.0 DAX 30 NASDAQ COMPOSITE Source: Bloomberg; Monthly data from July 94' to Sept 07' FTSE 100 CREDIT SUISSE HEDGE FUND INDEX DJ-AIGCI TR

12 12 Rohstoffe Hedge gegen Inflation Rohstoffe zeigen positive Korrelation mit Inflation Aktien und Anleihen zeigen negative Korrelation mit Inflation Rohstoffen bieten deshalb einen Hedge gegen Inflation und Diversifizierungsvorteile Correlation of Quarterly Returns (Dec 1990 Dec 2007) Commodities Equities Bonds Inflation (US) Commodities 1.00 (0.20) (0.10) 0.31 Equities 1.00 (0.09) (0.23) Bonds 1.00 (0.21) Data source: Bloomberg. Proxy for equity returns: S&P Total Return Index. Proxy for bond returns: Lehman Brothers Global Bond Index. Proxy for commodity returns: DJ-AIG All Commodity Total Return Index. Proxy for US inflation: Quarterly change in the OECD US CPI All Items Index.

13 13 Rohstoffe Rolling Korrelation mit Inflation Rohstoffe zeigen Outperformance bei steigender Inflation Rolling 3-Year Correlation of Quarterly Returns with Inflation Data Source: Bloomberg Commodities - DJ-AIG All S&P Bonds - Lehman Global -1.0 Dec-93 Dec-94 Dec-95 Dec-96 Dec-97 Dec-98 Dec-99 Dec-00 Dec-01 Dec-02 Dec-03 Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07

14 Rohstoffe Gold als US$ Hedge Gold - bisher negative Korrelation mit dem US$ Gold Price vs. US Trade-Weighted Index Source: Bloomberg $750/oz $600/oz $450/oz $300/oz $150/oz US trade-weighted index (base 100=03/1973) End-of-year Gold price in US$ per oz $900/oz $0/oz US trade-weighted index (base 100=03/1973) End-of-year Gold price in US$ per oz

15 15 Edelmetalle Investitionsgründe Beschränktes Angebot durch endliche Ressourcen und wenige Produzenten Niedrige Rohstoffpreise haben die Ausgaben für Neuerschliessungen und Förderungsausbau sinken lassen Reserven aufzustocken wird zunehmend schwierig und bringt steigende Preise mit sich Gold wird als Safe Haven und Absicherung gegen Inflation gesehen 3,500 3,000 Gold exploration spending Grassroots Late Stage/Feasibility Minesite Data: Metals Economics Group 450 Average Cost of Replacing Reserves and Producing Gold (US$/oz of production) US$ millions 2,500 2,000 1,500 1, Source: Metals Economics Group

16 Starke Nachfrage nach Gold als Portfolio-Versicherung Physisch-gedeckte Gold ETCs - ETFS Physical Gold (VZLD) und Gold Bullion Securities (GBS) haben im letzten Jahr sehr stark davon profitiert, daß sich Investoren gegen die gegenwärtigen Finanz- und Wirtschaftsturbulenzen versichern wollen. Seit November 2008 gibt es über 1.6 Milliarden US$ Mittelzuflüsse in unseren beiden Gold ETCs und haben jetzt AuM von über 6.3 Milliarden US$ 16 Net Cumulative Flows into ETFS Physical Gold and Gold Bullion Securities $M 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 May 07 Jun 07 Jul 07 Aug 07 Sep 07 Oct 07 Nov 07 Jan 08 Feb 08 Mar 08 Apr 08 May 08 Jun 08 Aug 08 Sep 08 Oct 08 Nov 08 Dec 08 Jan 09 Feb 09 Apr 09

17 17 ETCs sicher & besichert Physical Metals Managementerfahrung und Produktkompetenz Mehr als 4 Jahre Erfahrung mit dem Produktkonzept Edelmetallbarren beim Depotführer, HSBC Bank USA N.A. HSBC (Mitglied in LBMA und LPPM) ist Depotstelle für ca. 80% (US$13 Mrd) aller weltweit physisch gedeckter ETCs Zusätzlich ist das Edelmetall versichert Barren werden in zugewiesener Form gehalten: Identifikationsnummern (Identifikationsnummern werden auf unserer Webseite veröffentlicht), Kein Kreditrisiko Alle Barren müssen den LBMA und LPPM Good Delivery Standards entsprechen ETCs werden erst emittiert, wenn die Barren beim Depotführer eingegangen sind Das Metalldepot des Depotführers wird mindestens zwei mal pro Jahr vom Britisch Standards Institute überprüft Trustee (Law Deb) handelt im Namen der Wertpapierhalter und muss allen Transaktionen zustimmen

18 Performance über 10 Jahre mit niedriger Volatilität Goldrenditen sind über 1 Jahr, 3 Jahre, 5 Jahre und 10 Jahre Zeiträume signifikant höher als Aktienrenditen Die Volatilität von Gold ist niedriger als S&P: 17% vs 20%. Gold hat null bis leicht negative Korrelation zu Aktien, daher starke Diversifikationsvorteile Asset Class Performance Ranked (Annualised Returns) 18 Performance Ranking Year Past 10Yrs Gold Real Estate Real Estate Gold Real Estate Gold Gold Gold 24.8% 28.9% 27.2% 17.9% 31.4% 31.0% 5.8% 11.9% Bonds U.S. Equity U.S. Equity Real Estate Gold Bonds Cash Bonds 14.0% 28.7% 10.9% 7.4% 23.2% 5.5% 1.4% 5.7% Cash Gold Bonds U.S. Equity U.S. Equity U.S. Equity Bonds Real Estate 1.4% 19.4% 7.2% 4.9% 15.8% 5.5% 0.8% 1.5% Real Estate Bonds Gold Cash Cash Cash U.S. Equity Cash -4.3% 9.6% 5.5% 4.5% 5.4% 4.7% -37.0% 1.3% U.S. Equity Cash Cash Bonds Bonds Real Estate Real Estate U.S. Equity -22.1% 1.2% 2.6% 1.4% 3.8% -19.6% -42.8% -1.4% ETF Securities Ltd. Data: U.S. Equity - S&P 500, Bonds - Dow Jones 10Yr Corporate Bonds Index, Real Estate - FTSE EPRA/NAREIT US, Gold - Gold Spot Price Data until 31-Dec-08; All returns are converted into USD

19 Energie Investitionsgründe 19 Neuentdeckungen nehmen ab wegen endlicher Reserven Förderungen in weniger entwickelten und politisch instabileren Regionen Reserven zu ersetzen wird schwieriger und erfordert höhere Oil Preise Wachsende Oil Nachfrage, besonders aus Emerging Markets Steigende Einkommen bedeuten Konsumverhalten nach westlichem Vorbild

20 20 ETF Securities Öl ETC Plattform Produktübersicht ETF Securities Öl ETC Plattform bietet Investoren eine große Auswahl an Möglichkeiten verschiedener Strategien in den Öl-Märkten umzusetzen Investoren können long, short und leveraged Positionen eingeghen und können auswählen, ob am kurzen oder langen Ende der Futures Kurve Investoren haben die Auswahl von Brent- oder WTI-Preisen Trading Exposure* Available Listings ETFS Crude Oil DJ-AIG Crude Oil Sub-Index UK, GER, FR, NL, IT ETFS Short Crude Oil -100% of the daily % change of the DJ-AIG Crude Oil Sub-Index UK, GER ETFS Leveraged Crude Oil 200% of the daily % change of the DJ-AIG Crude Oil Sub-IndexSM UK, GER ETFS Brent 1mth ICE Futures Brent oil 1 month contract UK, GER, FR, NL, IT ETFS Brent 1mth ICE Futures Brent oil 1 month contract UK ETFS Brent 1yr ICE Futures Brent oil contracts with an average maturity of approximately 1 yr UK ETFS Brent 2yr ICE Futures Brent oil contracts with an average maturity of approximately 2 yrs UK ETFS Brent 3yr ICE Futures Brent oil contracts with an average maturity of approximately 3 yrs UK ETFS WTI 2mth NYMEX WTI 2 month oil contract UK, GER, FR, NL, IT ETFS WTI 2mth NYMEX WTI 2 month oil contract UK ETFS WTI 1yr NYMEX WTI oil contracts with an average maturity of approximately 1 yr UK ETFS WTI 2yr NYMEX WTI oil contracts with an average maturity of approximately 2 yrs UK ETFS WTI 3yr NYMEX WTI oil contracts with an average maturity of approximately 3 yrs UK * All exposures are in USD unless otherwise stated

21 21 Öl-Renditen, Volatilitäten und Korrelationen Öl-Renditen, Volatilitäten und Korrelationen sind Laufzeiten-abhängig Das eine gemeine Merkmal ist die höhere Rendite gegenüber den meisten Anlagetypen in den letzten 10 Jahren Länger-datierten Öl-Futures haben über 10 Jahren am besten performt, mit Volatilität vergleichbar zu S&P 500. Cumulative Returns (USD) YTD 1 Yr 3 Yrs 5 Yrs 10 Yrs Correlations with S&P 500 Volatility ETFS Brent 1 Mth -3% -55% -29% 40% 300% % ETFS WTI 2 Mth -8% -55% -30% 30% 251% % ETFS Brent 1yr -14% -46% -22% 83% 319% % ETFS Brent 2yr -14% -38% -13% 119% 336% % ETFS Brent 3yr -12% -33% -5% n.a n.a % ETFS WTI 1yr -12% -45% -23% 72% 283% % ETFS WTI 2yr -12% -38% -14% 108% 302% % ETFS WTI 3yr -10% -33% -7% 130% 312% % All returns, correlations and volatility are based on actual index data or underlying commodity prices excluding fees. Returns are in USD, dates are from the 25 th February 2004 (5 Yrs), 2006 (3 Yrs), 2008 (1 Yr) to the 25 th February Correlations are 10 Yr correlations based on daily returns from the 25 th February 1999 to the 25 th February Volatility is a 10 Yr volatility based on daily returns from the 25 th February 1999 to the 25 th February 2009.

22 22 Agriculture Investitionsgründe Langfristige fundamentale Änderungen in Angebot & Nachfrage Nachfrage: Neue Nachfrager Ethanol als Treibstoff Steigende Einkommen in Emerging Markets neue Nachfrage nach Fleisch, Mais, Kaffee etc.. Geringe % Veränderungen in EM bedeuten starken Anstieg in absoluten Zahlen Angebot: Vorratslager auf Niedrig- Rekord Steigende Erzeugerkosten: Land, Arbeitskräfte, Treibstoff, Wasser Risiken: globale Erwärmung und Exportverbote als Upside Risiko End-Of-Year Inventories (billion metric tons) U.S. Corn Used For Ethanol Data source: USDA Billion bushels / / / / / / /02 Ethanol corn use 2002/03 Wheat World Inventories ( ) Wheat End-Of-Year Inventories (World) / % 40% /05 82 Wheat Stock-To-Use Ratio (World) / /07 Ethanol share of corn use 2007/08F 2008/09F 2009/10F 2010/11F % 30% 25% 20% 15% 10% 5% Share of corn use (%) Stock-To-Use Ratio (% of annual demand) 0% Source: USDA

23 23 Industriemetalle Investitionsgründe Starke Nachfrage aus Industrienationen und Emerging Markets wie China und Indien Zeit/Angebotsverzögerung zwischen Exploration und Produktion bis zu 5 15 Jahren Hohe Energiepreise treiben Preise für energieintensive Industriemetalle Preise in Industriemetallen folgen ökonomischen Zyklen Increase in Chinese aluminium consumption

24 24 Wie in Rohstoffe investieren? Direkter Zugang zu Rohstoffen war bisher schwierig 1. Indirekter Zugang: Rohstoffaktien Management und Betriebsrisiko unzureichend geeignete Agriculture - Aktientitel Aktiv verwaltete Investmentfonds Weniger Transparenz und tägliche Liquidität 2. Direkter Zugang: Futures-Kontrakte Trading und operationelles Risiko, kein Zugang Swaps Weniger Flexibilität, nicht für einzelne Rohstoffe Derivate, Zertifikate, CFDs höhere Kosten, größere Spreads 3. Exchange Traded Commodities (ETCs)

25 25 Was sind ETCs? Ähnlichkeiten mit ETFs: Unbegrenzte Wertpapiere Bilden einen Rohstoffindex oder individuellen Rohstoff nach Durch physisches Edelmetall oder Rohstoff Futures-Kontrakte gedeckt Buy & hold. Keine Verwaltung erforderlich An regulierten Börsen gelistet, wie Aktien gehandelt & abgewickelt Niedrige Kosten. Managementgebühren von 39 bps bis 98 bps Zulässige Investments für UCITS-Fonds Unterschiede zu ETFs: ETCs sind Wertpapiere, keine Fonds

26 26 ETC Liquiditätsmodell Gleiches Modell wie ETFs Liquidität ist durch die Liquidität des Underlyings bestimmt ETCs sind unbegrenzte Wertpapiere deshalb sind sie so liquide wie der zugrundeliegende Rohstoffkontrakt Mehrere APs und Market-Maker sorgen für enges Pricing - Marktteilnehmer und Market-Maker stellen fortlaufend An / Verkauf - Preise an der Börse und führen größere Aufträge per Telefon aus Authorised Participants (APs) liefern Liquidität für die ETCs - APs vollziehen den Creation/Redemption Prozess - bis zu USD 600 Mio als garantierte tägliche Ordergrösse für Creations/Redemptions Das Handelsvolumen in ETCs ist nicht relevant für die Liquidität in ETCs

27 27 ETCs Primary & secondary market Secondary Market Investors ETCs Orders/Prices Exchange/ Market Makers Bullion, Cash, Futures Securities Primary Market ETF Securities

28 28 Liquidity Handelsvolumen vs.creations Creations sind oftmals sehr viel höher als das Handelsvolumen in ETCs! Creations Volumen < On screen

29 29 Spreads in ETCs Liquidität der ETCs stammt direkt aus der Liquidität des Underlyings Bid Ask Spreads in LSE (bps) ETFS PHYSICAL PLATINUM ETFS PHYSICAL GOLD ETFS BRENT OIL ETFS COPPER ETFS PHYSICAL SILVER ETFS PHYSICAL PM BSKT ETFS CRUDE OIL ETFS AGRICULTURE DJ-AIGCI Source: LSE Jun-07 Aug-07 Oct-07 Dec-07 Feb-08 Apr-08 Jun-08

30 Börsenhandel in ETCs Average Daily Value Traded (US $m) Energy Diversified Industrial Metals Precious Metals Agriculture & Livestock Sep-06 Oct-06 Nov-06 Dec-06 Jan-07 Feb-07 Mar-07 Apr-07 May-07 Jun-07 Jul-07 Aug-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dec-07 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Jan-09

31 31 Liquidity der ETCs Einzeltrades Bisher grösste ETC Einzeltrades ($m) ETFS Physical Gold (ASX) $298 ETFS Physical Gold $240 Gold Bullion Securities $208 ETFS All Commodities $185 ETFS Short Crude Oil $102 ETFS Softs $101 ETFS Agriculture $93 ETFS Forward Natural Gas $87 ETFS Leveraged Gold $77 ETFS Grains $72

32 32 ETCs Transparente Preise ETCs bieten einfache und transparente Preise, ETCs Preise basieren auf anerkannten Benchmarks: 71 Rohstoff-ETCs: DJ-AIG Commodity Indices SM Total Return 8 Öl-ETCs: Öl-Futures (i) ICE Brent und (ii) NYMEX WTI Total Return 5 physisch gedeckte Edelmetall-ETCs: London Spot-Preise Die Preisformel für jedes ETC ist feststehend NAV und Preise werden täglich auf unserer Webseite veröffentlicht Mehrere Market-Maker sichern genaue Preise Managementgebühren werden täglich errechnet und vom NAV abgezogen

33 33 ETCs vs. Real Estate und Hedge Funds Anstieg der Allocation in Rohstoffe in den vergangenen 6 Monaten Zuflüsse in 2008 etwa US$8 Mrd in ETCs und ähnlichen Produkten Investoren suchen sehr liquide und transparente Instrumente in Phasen aktueller Marktunsicherheit Immobilien Investments Kreditkrise und Immobilienkrise wirken sich auf Rendite und Vertauen der Investoren aus Banken verleihen weniger Geld an neue Kunden, zunehmende Probleme bei Refinanzierung von Krediten Eingeschränkte Verkäufe bei Immobilienfunds Hedge Funds Investoren ziehen Mittel aus weniger liquiden Strategien ab, z.b. London s US$2 Mrd Peloton ABS Fund konnte Margin Calls nicht erfüllen, Banken haben Kreditlinien gekündigt Andere Hedge Fund Manager haben Verkäufe eingefroren

34 34 ETCs vs. aktiv-gemanagte Fonds Performance Performancevergleich: Agriculture Investments ETFS Agriculture (AIGA LN) ETFS Forward Agriculture (FAGR LN) Eclectica Agriculture Diapason Commodities Agriculture ETFS Grains (AIGG LN) ETFS Forward Grains (GRAF LN) Schroder Alternative Solutions Agriculture Source: Bloomberg, Schroder website, ETF Securities; All returns in USD; ETFS Forward Commodity Securities were launched in October 07; The returns are simulated historical ubnderlying indices Jun-07 Aug-07 Oct-07 Dec-07 Feb-08 Apr-08

35 35 ETCs vs. Active Funds E.g. Schroders Schroders Alternative Solutions Agriculture ETFS Agriculture Holdings Agriculture Rohstoffe direkt und Rohstoffaktien Reines Engagement in direkte Agriculture Underlyings Total Expense Ratio Management fee = 1.75% Performance fee = 10% Front-end fee = 5% 0.49% per annum Liquidität Keine tägliche Liquidität, Verkaufspreis nicht tagesaktuell verfügbar Mehrere Marketmaker, Garantierte tägliche Liquidität

36 36 Vergleich mit Zertifikaten & strukturierten Produkten Kreditrisiko Struktur Zertifikate, strukturierte Produkte Ja, Emittenten - Kreditrisiko können Derivate beinhalten ETCs Nein, durch 100% Kreditsicherheiten oder Physisches Metall gedeckt 1-zu-1 Exposure, keine Derivatekomponente Laufzeit Verschiedene Fälligkeiten Unbefristet Kosten Liquidität Versteckt, manchmal hoch, manchmal keine Zinserträge Einziger Market-Maker, Volumen auf mehrere Emittenten und Emissionen verteilt transparent & niedrig, Zinserträge werden thesauriert OTC - Mehrere Market-Maker und Börsenlisting Spreads Höher Niedriger / zu NAV Preisen möglich

37 37 Zusammenfassung Track Record Das Management von ETFS ist der Vorreiter im Bereich ETCs Einfach Kein Rollen, keine Hebelwirkung (Leverage), kein Margin-Call Liquid Mindestens so liquid wie der zugrundeliegende Rohstoff Effizient Zugänglich Täglicher Creation/Redemption-Prozess sichert eine effiziente Preisbestimmung Börsenlisting, deshalb jeder kann ETCs handeln Sicher Kein finanzielles, operationelles, oder geschäftliches Risiko Korrelation Höhere Korrelation zu Rohstoffen als Rohstoffaktien zu Rohstoffen

38 Appendix

39 39 ETF Securities & Market-Maker Kontakte Website: LSE: Deutsche Börse: NYSE-Euronext: Borsa Italiana: ETF Securities Kontakt (London Rep s office) info@etfsecurities.com Market Maker & Authorised Participant contacts: Flow Traders +31 (0) UBS +44 (0) Banca IMI Nyenburgh +31 (0) Citigroup +44 (0) Susquehanna +353 (0) Morgan Stanley +44 (0) LaBranche +44 (0) Winterflood +44 (0) Goldman Sachs +44 (0) Merrill Lynch +44 (0) Societe Generale +44 (0) UniCredit HVB +49 (0) JP Morgan +44 (0) Commerzbank +49 (0) Barclays Capital +44 (0) RBS +44 (0) Saen Options BV +31 (0) HSBC +44 (0)

40 40 Researchquellen zum Thema Rohstoffe Commodities News and Research Bloomberg: IPCM <GO> Bloomberg: EXTF <GO> Commodity Futures Exchanges Energy, Metals and Agriculture (Energy) (BP Statistical Review of World Energy) (Metals) (Metals) (Agriculture) (Metals & Agriculture) (Precious Metals) (Copper) (Zinc)

41 41 Rendite-Komponenten bei Rohstoff-Futures Gesamtrendite besteht aus 3 Renditequellen: 1. Spot return (Kassa Kurs-Rendite) hängt von Veränderung in Basis Rohstoff-Futures Preisen ab 2. Roll-Rendite hängt von Futures Verkauf vor Ablauf und Futures Neu- Anlage ab kann positiv (backwardation) oder negativ (contango) sein 3. Collateral yield (Sicherheiten-Rendite): Zins auf Wert der Sicherheiten #1 and #2 hängen von Laufzeit/Verlauf der Kurve ab P1: 1 x $65.60 P2: x $64.60

42 42 ETC Platform Issuer ETFS Oil Securities ETFS Commodity Securities ETFS Metal Securities and GBS AUM $690m (9 ETCs) $2.2bn (Over 110 ETCs) $7.2bn (6 ETCs) Inception (July 05). 6 new products (August 07) 1 new Carbon ETC listed (October 08) (September 06). Forward ETCs (Oct 07). Short and Leveraged ETCs (Jan 08) GBS (March 03). 5 new products in (April 07) Objective Oil & Carbon ETCs with choice of 4 constant maturities ETCs based on DJ-AIGCI SM & DJ-AIGCI-F3 SM Physically backed ETCs Asset Oil Contracts from Shell Commodity Contracts from AIG-FP + 100% Collateral Allocated Bullion in vault of HSBC N.A. Pricing Oil futures AIG indices (futures) Spot Bullion price Total Return Yes Yes n/a MER 0.49% 0.49% % 0.39% to 0.49%

43 43 ETFS Platform Diversified Broad Energy Agriculture Livestock ETFS All Commodities DJ-AIGCI SM ETFS Carbon ETFS Coffee ETFS Lean Hogs ETFS All Commodities DJ-AIGCI SM ETFS Carbon ETFS Corn ETFS Live Cattle ETFS Ex-Energy DJ-AIGCI SM ETFS Brent 1mth ETFS Cotton ETFS Livestock DJ-AIGCI SM ETFS Forward All Commodities DJ-AIGCI-F3 SM ETFS Brent 1mth ETFS Soybean Oil ETFS Forward Lean Hogs ETFS Forward Ex-Energy DJ-AIGCI-F3 SM ETFS Brent 1yr ETFS Soybeans ETFS Forward Live Cattle ETFS Leveraged All Commodities DJ-AIGCI SM ETFS Brent 2yr ETFS Sugar ETFS Forward Livestock DJ-AIGCI-F3 SM ETFS Leveraged Ex-Energy DJ-AIGCI SM ETFS Brent 3yr ETFS Wheat ETFS Leveraged Lean Hogs ETFS Short All Commodities DJ-AIGCI SM ETFS Crude Oil ETFS Agriculture DJ-AIGCI SM ETFS Leveraged Live Cattle ETFS Short Ex-Energy DJ-AIGCI SM ETFS Gasoline ETFS Agriculture DJ-AIGCI SM ETFS Leveraged Livestock DJ-AIGCI SM Listing: London, Frankfurt, Amsterdam, Paris and Milan *Shariah compliant precious metal ETC platform ETFS Heating Oil ETFS Grains DJ-AIGCI SM ETFS Short Lean Hogs Industrial Metals ETFS Natural Gas ETFS Grains DJ-AIGCI SM ETFS Short Live Cattle ETFS Aluminium ETFS Natural Gas ETFS Softs DJ-AIGCI SM ETFS Short Livestock DJ-AIGCI SM ETFS Copper ETFS WTI 1yr ETFS Forward Agriculture DJ-AIGCI-F3 SM ETFS Nickel ETFS WTI 2mth ETFS Forward Grains DJ-AIGCI-F3 SM Precious Metals ETFS Zinc ETFS WTI 2mth ETFS Forward Softs DJ-AIGCI-F3 SM ETFS GBS ETFS Industrial Metals DJ-AIGCI SM ETFS WTI 2yr ETFS Leveraged Agriculture DJ-AIGCI SM ETFS GBS ETFS Forward Industrial Metals DJ-AIGCI-F3 SM ETFS WTI 3yr ETFS Leveraged Cocoa ETFS Gold ETFS Leveraged Aluminium ETFS Energy DJ-AIGCI SM ETFS Leveraged Coffee ETFS Gold ETFS Leveraged Copper ETFS Petroleum DJ-AIGCI SM ETFS Leveraged Corn ETFS Silver ETFS Leveraged Lead ETFS Forward Energy DJ-AIGCI-F3 SM ETFS Leveraged Cotton ETFS Precious Metals DJ-AIGCI SM ETFS Leveraged Nickel ETFS Forward Heating Oil ETFS Leveraged Grains DJ-AIGCI SM ETFS Leveraged Gold ETFS Leveraged Tin ETFS Forward Natural Gas ETFS Leveraged Softs DJ-AIGCI SM ETFS Leveraged Platinum ETFS Leveraged Zinc ETFS Forward Petroleum DJ-AIGCI-F3 SM ETFS Leveraged Soybean Oil ETFS Leveraged Silver ETFS Leveraged Industrial Metal DJ-AIGCI SM ETFS Leveraged Crude Oil ETFS Leveraged Soybeans ETFS Leveraged Precious Metals DJ-AIGCI SM ETFS Short Aluminium ETFS Leveraged Energy DJ-AIGCI SM ETFS Leveraged Sugar ETFS Physical Gold* ETFS Short Copper ETFS Leveraged Gasoline ETFS Leveraged Wheat ETFS Physical Gold * ETFS Short Lead ETFS Leveraged Heating Oil ETFS Short Agriculture DJ-AIGCI SM ETFS Physical Palladium* ETFS Short Nickel ETFS Leveraged Natural Gas ETFS Short Cocoa ETFS Physical Platinum* ETFS Short Tin ETFS Leveraged Petroleum DJ-AIGCI SM ETFS Short Coffee ETFS Physical PM Basket* ETFS Short Zinc ETFS Short Crude Oil ETFS Short Corn ETFS Physical PM Basket * ETFS Short Industrial Metals DJ-AIGCI SM ETFS Short Energy DJ-AIGCI SM ETFS Short Cotton ETFS Physical Silver* ETFS Short Gasoline ETFS Short Grains DJ-AIGCI SM ETFS Physical Silver * ETFS Short Heating Oil ETFS Short Softs DJ-AIGCI SM ETFS Short Gold ETFS Short Natural Gas ETFS Short Soybean Oil ETFS Short Platinum ETFS Short Petroleum DJ-AIGCI SM ETFS Short Soybeans ETFS Short Silver ETFS Short Sugar ETFS Short Wheat ETFS Short Precious Metals DJ-AIGCI SM

44 44 ETC Platform Forwards DJ-AIGCI-F3 SM Forward Securities ETFS Crude Oil Forward ETFS Gasoline Forward ETFS Heating Oil Forward ETFS Natural Gas Forward ETFS Aluminium Forward ETFS Copper Forward ETFS Nickel Forward ETFS Zinc Forward ETFS Lean Hogs Forward ETFS Live Cattle Forward ETFS Gold Forward ETFS Silver Forward ETFS Coffee Forward ETFS Corn Forward ETFS Cotton Forward ETFS Soybeans Forward ETFS Soybean Oil Forward ETFS Sugar Forward ETFS Wheat Forward Code FCRU UGAF HEAF NGAF ALFO FCOP NICF ZINF HOGF CATF GOLF FSIL FOCO CORF FCOT SYBF SYOF SUGF WEAF

45 45 Individual ETCs Underlying Exposure Implied "physical" exposure provided by ETCs (as at 13th June 2008) Individual Securities Implied Exposure Details on underlying Name LSE Code NAV No of Securities per Contract In term of physical units Designated Contract Exchange ETFS Aluminium ALUM $8.62 8, metric tonshigh Grade Primary Aluminium LME ETFS Coffee COFF $ , lbs Coffe "C" NYBOT ETFS Copper COPA $ , lbs Copper COMEX ETFS Corn CORN $ , bushels Corn CBOT ETFS Cotton COTN $ , lbs Cotton NYBOT ETFS Crude Oil CRUD $ , barrels Light sweet crude oil NYMEX ETFS Gold BULL $ , troy oz. Gold COMEX ETFS Heating Oil HEAT $ , gallons Heating Oil NYMEX ETFS Live Cattle CATL $9.79 3, lbs Lean Hogs CME ETFS Lean Hogs HOGS $ , lbs Live Cattle CME ETFS Natural Gas NGAS $ , mmbtu Henry Hub Natural Gas NYMEX ETFS Nickel NICK $ , tons Primary Nickel LME ETFS Silver SLVR $ , troy oz. Silver COMEX ETFS Soybeans SOYB $ , lbs Soybeans CBOT ETFS Soybean Oil SOYO $ , bushels Soybean Oil CBOT ETFS Sugar SUGA $ lbs World Sugar no.11 NYBOT ETFS Unleaded Gas UGAS $ , gallons Reformulated Blendstock NYMEX ETFS Wheat WEAT $4.66 9, bushels Wheat CBOT ETFS Zinc ZINC $8.48 5, tons Special High Grade Zinc LME Source: ETF Securities, Bloomberg

46 46 Individual ETCs Underlying Exposure Implied "physical" exposure provided by ETCs (as at 13th June 2008) Individual Securities Implied Exposure Details on underlying Name LSE Code NAV No of Securities per Contract In term of physical units Designated Contract Exchange ETFS Forward Heating Oil HEAF $ , gallons Heating Oil NYMEX ETFS Forward Lean Hogs HOGF $ , lbs Lean Hogs CME ETFS Forward Live Cattle CATF $ , lbs Live Cattle CME ETFS Forward Natural Gas NGAF $ , mmbtu Henry Hub Natural Gas NYMEX ETFS Physical Platinum PHPT $ troy oz. Physical Platinum ETFS Physical Palladium PHPD $ troy oz. Physical Palladium ETFS Physical Silver PHAU $ troy oz. Physical Silver ETFS Physical Gold PHAG $ troy oz. Physical Gold ETFS Physical PM Basket PHPM $83.21 ETFS Brent Oil OILB $ , barrels Brent Crude Oil Future 1 month ICE ETFS WTI Oil OILW $ , barrels WTI Crude Oil Future 2 months NYMEX ETFS Brent 1Yr OSB1 $ barrels Brent Crude Oil Future 1 year ICE ETFS Brent 2Yr OSB2 $ barrels Brent Crude Oil Future 2 years ICE ETFS Brent 3Yr OSB3 $ barrels Brent Crude Oil Future 3 years ICE ETFS WTI 1Yr OSW1 $ barrels WTI Crude Oil Future 1 year NYMEX ETFS WTI 2Yr OSW2 $ barrels WTI Crude Oil Future 2 years NYMEX ETFS WTI 3Yr OSW3 $ barrels WTI Crude Oil Future 3 years NYMEX Source: ETF Securities, Bloomberg

47 47 ETC Returns Tracking Performance Comparison: 15th May to 13th June 2008 Individual Securities Name LSE Code Last/Price NAV Last/Price NAV Last/Price NAV Change Change (USD) (USD) (USD) Change ETFS Aluminium ALUM $ % % $2, % ETFS Coffee COFF $ % % $ % ETFS Copper COPA $ % % $ % ETFS Corn CORN $ % % $ % ETFS Cotton COTN $ % % $ % ETFS Crude Oil CRUD $ % % $ % ETFS Gold BULL $ % % $ % ETFS Heating Oil HEAT $ % % $ % ETFS Live Cattle CATL $ % % $ % ETFS Lean Hogs HOGS $ % % $ % ETFS Natural Gas NGAS $ % % $ % ETFS Nickel NICK $ % % $ % ETFS Silver SLVR $ % % $24, % ETFS Soybeans SOYB $ % % $ % ETFS Soybean Oil SOYO $ % % $ % ETFS Sugar SUGA $ % % $1, % ETFS Unleaded Gas UGAS $ % % $ % ETFS Wheat WEAT $ % % $ % ETFS Zinc ZINC $ % % $1, % ETFS Forward Heating Oil HEAF $ % % $ % ETFS Forward Lean Hogs HOGF $ % % $ % ETFS Forward Live Cattle CATF $ % % $ % ETFS Forward Natural Gas NGAF $ % % $ % ETFS Physical Platinum PHPT $ % % ETFS Physical Palladium PHPD $ % % ETFS Physical Silver PHAU $ % 0-0.8% ETFS Physical Gold PHAG $ % % ETFS Physical PM Basket PHPM $ % Source: ETF Securities, Bloomberg ETCs DJ-AIG TR Indices Underlying

48 48 ETC Returns Tracking Performance Comparison: 15th May to 13th June 2008 Individual Securities Name LSE Code Last/Price NAV (USD) ETCs Change DJ-AIG TR Indices Last/Price NAV (USD) Change Last/Price NAV (USD) Underlying Change ETFS Brent Oil OILB $ % % ETFS WTI Oil OILW $ % % ETFS Brent 1Yr OSB1 $ % % ETFS Brent 2Yr OSB2 $ % % ETFS Brent 3Yr OSB3 $ % % ETFS WTI 1Yr OSW1 $ % % ETFS WTI 2Yr OSW2 $ % % ETFS WTI 3Yr OSW3 $ % % Index Securities classic Name LSE Code Last/Price NAV Last/Price NAV Change (USD) (USD) Change ETFS All Commodity AIGC $ % % ETFS Energy AIGE $ % % ETFS Petroleum AIGO $ % % ETFS Ex-energy AIGX $ % % ETFS Precious Metals AIGP $ % % ETFS Industrial Metals AIGI $ % % ETFS Agriculture AIGA $ % % ETFS Softs AIGS $ % % ETFS Livestock AIGL $ % % ETFS Grains AIGG $ % % Index Securities forward ETCs DJ-AIG TR Indices Name LSE Code Last/Price NAV Last/Price NAV Change (USD) (USD) Change ETFS Forward All Commodity AIGC $ % % ETFS Forward Energy AIGE $ % % ETFS Forward Petroleum AIGO $ % % ETFS Forward Ex-energy AIGX $ % % ETFS Forward Industrial Metals AIGI $ % % ETFS Forward Agriculture AIGA $ % % ETFS Forward Softs AIGS $ % % ETFS Forward Livestock AIGL $ % % ETFS Forward Grains AIGG $ % % Source: ETF Securities, Bloomberg ETCs DJ-AIG TR Indices

49 49 ETFS Metal Securities A platform of ETCs backed by physical precious metals A world first for platinum, palladium, PM basket Safe & secure - metal is allocated and held by Custodian Simple priced directly off physical spot prices (no rolls) MER is 0.39% to 0.49% p.a. LSE Code Init. Metal Entit. ETFS Physical Platinum PHPT 0.10oz ETFS Physical Palladium PHPD 0.10oz ETFS Physical Silver PHAG 1.00oz ETFS Physical Gold PHAU 0.10z ETFS Physical PM Basket PHPM 20% Pt, 12% Pd, 26% Ag, 42% Au

50 50 ETFS Oil Securities Oil Security LSE Code average maturity Listing 1 ETFS Brent OILB 2 ETFS WTI OILW Front months LSE, Italy, Germany, Amsterdam, Paris LSE, Italy, Germany, Amsterdam, Paris 3 ETFS Brent 1yr OSB1 LSE 1 year 4 ETFS WTI 1yr OSW1 LSE 5 ETFS Brent 2yr OSB2 LSE 2 years 6 ETFS WTI 2yr OSW2 LSE 7 ETFS Brent 3yr OSB3 LSE 3 years 8 ETFS WTI 3yr OSW3 LSE

51 Oil Securities and the Forward Curve 29 June 07 $74.0 $73.5 $73.0 $72.5 $72.0 $71.5 $71.0 $70.5 $70.0 $69.5 $ Aug-07 Oct-07 Dec-07 Feb-08 Apr-08 Jun-08 Aug-08 Oct-08 Dec-08 Feb-09 Apr-09 Jun-09 Aug-09 Oct-09 Dec-09 Feb-10 Apr-10 Jun-10 Aug-10 Oct-10 Dec-10 Feb-11 Apr-11 Jun-11 Brent Oil WTI Oil 1yr 2yr 3yr Delivery month Data Source: Bloomberg Contract Price

52 $78 $77 $76 $75 $74 $73 $72 $71 $70 52 Sep-07 Dec-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dec-10 Mar-11 Jun-11 Oil Securities and the Forward Curve 20 July 07 Brent Oil WTI Oil Delivery month Data Source: Bloomberg Contract Price

53 53 Pricing & Rollingmethode Pricing direkt auf ICE und NYMEX Oil Futures Backwardation / Contango in Rolling eingepreist Zinszahlungen täglich berechnet um Total Return zu ermöglichen NAV - Preisdaten sind täglich auf unserer Webseite abrufbar ETC Durchschnit tliche Laufzeit Near Contract Next Contract Monatliche Roll Methode OILB OILW Front months 1. Monat 2. Monat 2. Monat 3. Monat 100% des Near Contract über 5 Tage Brent 1 Jahr / WTI 1 Jahr Brent 2 Jahr / WTI 2 Jahr Brent 3 Jahr / WTI 3 Jahr 1 Jahr Dez 07 Dez 08 1/12 th des Near Contract über 2 Tage 2 Jahr Dez 08 Dez 09 1/12 th des Near Contract über 2 Tage 3 Jahr Dez 09 Dez 10 1/12 th des Near Contract über 2 Tage

54 54 Rollingmethode After July roll: ETFS Brent 1yr Near Entitlement = 4/12 Next Entitlement = 8/12 8 months 4 months 1 year Jul 07 Nov 07 Jul 08 Near December contract Nov 08 Next December contract

55 ETFS Oil Securities versus Öl Preis Performance des Futures ist korreliert zur Spot Performance aber unterschiedlich 1, ETFS Brent 1mth Brent Oil /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/2006 Index (base 100 on 31 Jan 98) 31/01/2008 Data Source: Bloomberg, ETF Securities

56 ETFS Oil Securities versus andere Öl Produkte OILB und OILW haben im Performance alle börsen-gelisteten Öl Produkte geschlagen /01/07 05/02/07 05/03/07 05/04/07 05/05/07 05/06/07 05/07/07 05/08/07 05/09/07 05/10/07 05/11/07 05/12/07 05/01/08 05/02/08 05/03/08 05/04/08 ETFS Brent ETFS WTI USO Ipath PwrShares Macro-Up

57 57 Liquidität des Underlyings Agriculture ETC-Liquidität stammt aus der Liquidität im Futures Markt Live Cattle Lean Hogs Feeder Cattle Pork Bellies Sugar Coffee Cotton Wheat Corn Soybeans Soybean Oil Soybean Meal Source: Bloomberg Agriculture futures: Monthly volume in 2007 ($ Bn) Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec

58 58 ETFS Commodity Securities Classes of Commodity Index Percentages commodity All Commodities Energy Natural Gas 12% 36% Petroleum Crude Oil 14% 42% 65% Gasoline 4% 11% 18% Heating Oil 4% 11% 17% Ex-Energy Industrial Metals Aluminum 7% 10% 34% Copper 7% 11% 36% Zinc 3% 5% 15% Nickel 3% 4% 14% Precious Metals Gold 8% 12% 73% Silver 3% 4% 27% Livestock Live Cattle 4% 6% 64% Lean Hogs 2% 4% 36% Agriculture Grains Wheat 5% 7% 16% 26% Corn 6% 9% 20% 32% Soybeans 8% 11% 26% 42% Softs Sugar 3% 4% 10% 36% Cotton 2% 3% 8% 28% Coffee 3% 4% 10% 36% Soybean Oil 3% 4% 10% *Weights based on DJ-AIG target weights 2009

59 59 Direkte vs. indirekte Rohstoffanlagen Struktur und Trading : Form Direkt ETCs, Futures-Kontrakte, Swaps, Zertifikate Indirekt Aktien, Investmentfonds, Private Equity Emissionsvolumen unbegrenzt begrenzt Liquidität höher niedriger Preisbestimmung NAV Discounts, Premiums Transparenz täglich selten Handel täglich Realzeit variabel Anlageuniversum alle zugängliche Rohstoffe weniger Wahl

60 60 Direkte vs. indirekte Rohstoffanlagen Investitionserwägungen Operative Risiken oder Vorteile Rohstoff- Engagement Direkt Begrenzt Direkte Mischung bestimmt durch Investor selbst Indirekt Management, finanz, operativ, Exploration, hedging Mischung bestimmt durch Management Betriebs-Umfeld Positiv Negativ: Kostenrisiko Mangel an Fachressourcen Reservenaufstockung Operative Umsiedlungs in Gebieten mit höher Risiko Begrenzte Rohstoffe Hedging wg. Finanzierung Korrelation Fast perfekte Korrelation mit Underlying Oft bessere Korrelation mit dem Aktienmarkt

61 61 ETCs als Instrumente für Investoren Einfaches, kostengünstiges Rohstoff- Exposure Core-Satellite Strategien strategische Kapitalverteilung ETCs als Instrumente für die Portfolioverwaltung Liquide Trading- Instrumente Cash-Equitization & Cash-Flow- Management Transition- Management Hedging- Instrument Wertpapierleihe Alternative zu Futures

62 62 Rechtliche Hinweise Risikohinweis: Die von ETFS Metal Securities Limited emittierten ETFS Securities sind unter Umständen für bestimmte Anleger nicht geeignet. Der Kurs der ETFS Securities kann nach oben oder nach unten schwanken; Anleger erhalten unter Umständen nicht ihre gesamte Anlage zurück. Da die Kurse von ETFS Securities in US-Dollar notiert werden, unterliegt der Wert einer in anderen Währungen getätigten Investition Wechselkursveränderungen. Sofern ETFS Securities in anderen Währungen gehandelt werden, kann auch deren Wert durch Wechselkursveränderungen beeinflusst werden. Anlegerbeschränkung: Die Angaben in diesem Dokument sind ausschließlich für den Gebrauch im Vereinigten Königreich, in Deutschland, in Frankreich, in Italien und in den Niederlanden bestimmt und entsprechen nur den aufsichtsrechtlichen Bestimmungen in den genannten Ländern; sie sind nicht für Anleger, die in anderen Ländern ansässig sind, geeignet. Die Veröffentlichung des Prospekts (für ETFS Metal Securities Ltd) sowie das Angebot, der Verkauf oder die Lieferung von ETFS Securities kann in bestimmten Ländern gesetzlich eingeschränkt sein. Der Erwerb der ETFS Securities sollte auf der Grundlage des Prospekts erfolgen. ETFS Securities werden weder nach dem Wertpapiergesetz der USA von 1932 (United States Securities Act of 1933) registriert noch nach den anwendbaren Wertpapiergesetzen der Bundesstaaten qualifiziert. ETFS Metal Securities Ltd wird nicht als Investment-Unternehmen nach den Bestimmungen des Investment-Unternehmensgesetz der USA von 1940 (US Investment Company Act of 1940) registriert werden. Für Anleger in Deutschland: Die Prospekte für ETFS Securities wurden von der zuständigen Aufsichtsbehörde im Vereinigten Königreich an die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFIN) notifiziert. Kopien sämtlicher Dokumente (d.h. Prospekt, Nachträge, die letzten Jahresabschlüsse, die Gründungsurkunde und die Satzung der entsprechenden Emittenten) sind in Deutschland bei HSBC Trinkaus & Burkhardt, AG, Konsortialabteilung, Königsallee 21/23, Düsseldorf kostenlos erhältlich und stehen auch unter zum Download bereit. Rechtlicher Hinweis: Investitionen in ETFS Securities sind bestimmten Risiken ausgesetzt, insbesondere den im Prospekt beschriebenen Risiken. Vor einer Entscheidung zur Anlage in ETFS Securities sollten Sie unabhängige finanzielle, steuerliche und rechtliche Beratung einholen. Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen kein Angebot von ETFS Securities dar und sollten nicht als Grundlage für eine Anlagenentscheidung verwendet werden. Zeichnungen von ETFS Securities müssen auf der Grundlage des Prospekts und seiner Nachträge erfolgen. Der Prospekt für ETFS Securities steht unter zum Download bereit. Wenn Sie ETFS Securities erwerben wollen, können Sie diese an der Frankfurter Wertpapierbörse kaufen (oder an anderen Börsen, falls zutreffend). Diese Angaben wurden von ETFS Metal Securities Ltd herausgegeben und stellen keine Anlageberatung dar. Reguliert durch die Jersey Finanz-Aufsicht (Jersey Financial Commission).