Die moralische Motivation des Investors

Transkript

1 Die moralische Motivation des Investors Trends im Social and ecological Responsible Investment (SRI)

2 Macht sich Verantwortungsbewusstsein bezahlt?

3 Kann der Unternehmer wirklich ausschließlich dem Gewinn verpflichtet sein? Benefit für die einzelnen Spieler im System langfristig kurzfristig wenn er an seine Enkel denkt: Nein Grad an Rücksicht für die Interessen der Anderen und des Gesamtsystems (Empathie) 3

4 Warum nicht? Die durchaus auch egoistische - Logik unternehmerischer Gesamtverantwortung Da Gesetze und Regelwerke stets dem Fortschreiten der Innovation auf allen Gebieten nacheilen, die Unternehmerschaft überproportionale Macht und Einfluss auf die Gesetzeswerdung ausübt und sich dort zumeist auch die aktivsten und energischsten Individuen konzentrieren, ist die Anwaltschaft des Sozialen und Ökologischen immer im Nachteil. Da der Unternehmer nachhaltig nur dann gedeihen kann, wenn alle drei Faktoren im Gleichgewicht stehen, ist er auch im eigenen Interesse - zur Mehrfachverantwortung verpflichtet. 4

5 Systemfehler: Der Nacheil - Effekt Entwicklung Technik, Wirtschaft Entwicklung Gesetze und Regulative Wirtschaft Zeit Regeln Zeitliches Nacheil Intervall: oft viele Jahre; In diesem Zeitraum kann Übles geschehen; es spielen sich konfliktträchtige Anpassungsund Verteilungskämpfe ab. Die Proaktiven sind besser vorbereitet. 5

6 Das Kernproblem: Der Pionier - Malus Berücksichtigt der Unternehmer auch andere Interessen als seinen Profit, so ist er auf der Kurzstrecke im Nachteil: Seine Gewinne werden um den Anteil für nachhaltige Vorausschau geschmälert Seine standing im kollegialen Umfeld leidet, er gerät in eine Außenseiterposition Seine Wettbewerbsfähigkeit geht kurzfristig zurück. Dies ist das Haupthindernis für die Durchsetzung sachgerechter, ganzheitlicher Konzepte. Schlussfolgerung: Am besten wirkt, was wohl durchdacht ist und gleichzeitig für alle zur Wirksamkeit gebracht wird. 6

7 Handfeste Gründe: Großschäden nehmen zu (Ohne Tsunami 2004 und Hurricane Schaden USA 2005) 7

8 Zunehmende Energie und Ressourcenkrise? (Meadows, Club of Vienna, 2006) 8

9 Ressourcenverknappungh: The Reference Scenario (Dennis Meadows, Club of Vienna, Nov.2006) Pollution Population Industrial Output Food Resources 9

10 Risiken (subjektiv, halbqualitativ) 10 Akute Risiken chronische Risiken Migration kurzfristig langfristig Krieg, Aggression, Clash of Cultures Bevölkerungsexplosion Klimawandel Umweltverschmutzung Entsozialisierung Ressourcenverschwendung Artensterben 10

11 Früher fast ausschließlich. Be- Wertungskategorien eines modernen Unternehmens Financial Capital Market Value Intellectual Capital Zunehmende Herausforderung Human Capital Sustainability Capital Structural Capital Customer Capital Organizational Capital Innovational Capital Process Capital 11

12 Corporate responsibility Corporate Governance Financial Resources Shareholders Clients Corporate Philosophy Code of Conduct Suppliers Employees Human Resources Natural Resources Communities 12 Corporate Sustainability Management NGO s Streiff, SWISS Re, 2004

13 Treibende Kräfte für Corporate responsibility gap between rich and poor spread of (human) diseases low effectiveness of governments in emerging economies long term trend (follow the leaders) 13 recognition of severity of societal problems by biz leaders Einsicht der Wirtschaftsführer climate change, pollution, depletion of natural resources corporate responsibility economic insecurity terrorism, wars & conflicts Riskikomanagement Gesellschaftliche Erwartung integrated risk management and corporate strategy rise of ethics in society business case Increased transparency due to IT revolution reputation shareholder & customer activism employee motivation, retention, recruitment Streiff, SWISS Re, 2004 investors trust

14 Aber: Größere Hindernisse für gelebte Corporate Responsibility: Kurzfristdenken und Druck der Börsen Ungeeignete Incentives- nur finanziell basierte Anreizsysteme Geringes Interesse der Shareholder Lediglich freiwillige Basis- ohne gesetzliche Verankerung oft Nachteile für die Vorreiter Thomas Streiff Swiss Re 14

15 Was bezweckt Investment in SRI? Vermögensmanagement für nachhaltige Lebensqualität bedient Anleger, die ihr Vermögen nach ihren persönlichen Wertvorstellungen anlegen und eine marktgerechte Performance erzielen möchten; die wichtige Ressource Geld an den Finanzmärkten mit Fokus auf langfristig orientierte Werte nutzen wollen; sich für zukünftige Generationen einsetzen möchten, indem sie in Unternehmen investieren, die einen Beitrag zu einer nachhaltigen Lebensqualität leisten. (Forma Futura, Zürich, 2006) 15

16 Die SRI Studie 2006; Definitionen SRI Fonds und Investmentgesellschaften folgen verschiedenen, unterschiedlich strengen, Strategien 16

17 SRI - Strategien in Europa Dez

18 Core SRI, EU- Raum 18

19 SRI in Österreich 19

20 Gesamtbefund für SRI in Europa 20

21 Berichtspflicht - Regelungen 21

22 Sustainability Investments in der Schweiz 22

23 Zukunftsthemen Wasser Energie Private Equity Investments Healthy Living Ressourceneffizienz 23

24 Zukunftsthemen- II Klimawandel Ressourcenknappheit Überschwemmungen Wasserknappheit Hybridfahrzeuge SAM Sustainable Water Fund MSCI World TR Globaler Fahrzeugbesitz (in Mio.) Mia. Fahrzeuge in Jahr Sep Dez Mrz Jun Sep Dez Mrz Jun Sep Dez Mrz Jun Sep Dez Mrz Jun Sep Dez Mrz Wasser Energie Ressourceneffizienz Healthy Living 24

25 Wasser/Energie Ressourceneffizienz Gesundes Leben 25

26 Anlagestrategien - modifiziert Konzentration Small caps breiter kleiner

27 Ein paar Betrachtungen zu Auswahlkriterien Analyse nach Klimawandel - score 27

28 Energy- score 28

29 Solarenergie vs. Durchschnitt (MSCI) 29

30 Rendite- Vergleiche 30

31 Performance einiger Sustainability - Fonds 31

32 Zentrale praktische Erfahrungen seit 1980 Bei institutionellen Investoren zählt, nach anfänglicher Begeisterung für die Nachhaltigkeitsidee, hauptsächlich die Performance. Privatinvestoren legen mehr Wert auf die Objekte und das Selbstgefühl anständig und umweltorientiert investiert, haben mehr Verständnis für Performance Abweichungen. Benchmark Auswahl ist für Berichtswesen wichtig, dennoch beurteilt der Investor, nach einer Zeit der Erfahrung, nach absoluter Performance. Kleinere Unternehmen performen im Schnitt besser, haben aber höhere Volatilität. Das Kurzfristrisiko ist höher. Erfolgsrelevant ist auch das Zusammengehörigkeitsgefühl, der gute Informationsstand und das Kontaktniveau der Investorenfamilie. 32

33 Rationale und emotionale Investitionsentscheidungen Decision hierarchy product purchase Ratio 2. Objective reasons for product use Emotion Security Wishes Dreams 1. Decision based on emotional use 33

34 und: In der Post-Reengineering-Welt wird Innovation zum Schlüsselerfolgsfaktor Average Shareholder Return vs. Innovativeness Rating 80% Zustimmung 60% zu der Feststellung 50% "Top management's commitment to and focus on increasing its organization's innovative ability could 40% lead to significant bottom line results over and above typical costcutting 30% and reengineering initiatives" Source: ADL innovation survey 20% Average Annual Shareholder Return % 0% -10% -20% 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00 Innovativeness Rating Innovativeness Rating: Based on America s Most Admired Corporations, Fortune Magazine ranking of 578 U.S. companies based on executive peer ratings and investment analyst evaluations. 34

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