Mellinckrodt German Opportunities

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1 Mellinckrodt German Opportunities Volle DAX-Performance bei halber Volatilität Stand: 31. März 2018

2 Agenda Historie und Personen Investieren über den Zyklus Entscheidungsdimensionen beim Investieren nach dem Private Equity Ansatz Der Fonds: Mellinckrodt German Opportunities Kontakt 2 2

3 Mellinckrodt German Opportunities Historie und Personen Der Mellinckrodt-Fonds ist die Fortführung einer Familien-GbR, die im Jahr 1998 gegründet wurde, um den Verkaufserlös des Elternhauses der Brüder Oehm in Aktien zu investieren. Initiatoren und Anlageberater des Fonds sind heute die Familien Flaig und Oehm. Daniel Flaig und Georg Oehm arbeiten seit elf Jahren in verschiedenen Positionen zusammen, seit 2008 bei Mellinckrodt. Dr. Georg Oehm, Aktienmarkt- & Behavioral-Finance-Experte Experte für die strategische Ausrichtung und Entwicklung von Unternehmen Verhandler mit langjähriger Erfahrung in den Bereichen Unternehmenskauf und -verkauf sowie Sanierung Als Initiator und Verwaltungsratsvorsitzender von Mellinckrodt Anlageberater mit den Schwerpunkten Aktien, Immobilien und Assetallokation Studium der Betriebswirtschaft in Mainz und Kiel, Promotion an der Wirtschafts- und Sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universität Kiel. 3 3

4 Mellinckrodt German Opportunities Historie und Personen Daniel Flaig, Private-Equity-Experte International anerkannter Experte der Private Equity Branche mit über 20 Jahren Berufserfahrung im gleichen Team Im Hauptberuf Managing Partner bei Capvis, dem größten schweizerischen Private Equity-Unternehmen mit Zuständigkeit für alle Unternehmenskäufe Berufsaufsichtsrat Letzte Transaktion: IPO der VAT Group AG im April 2016 (EV von ca. 1,5 Mrd. Euro) zusammen mit Partners Group an der Schweizer Börse Master-Studium in Management an der Stanford University sowie ein lic. Oec.-Studium an der Universität St. Gallen (HSG) 4 4

6 Mellinckrodt German Opportunities Welche Aktien sind zu welchem Zeitpunkt der Konjunktur gefragt? 6 6

7 Behavioral Finance Herden-Verhalten 7 7

8 Behavioral Finance Was ist Behavioral Finance? 8 8

10 Private Equity: Entscheidungsdimensionen Langfristige Strategien statt tägliches Hin und Her 10 10

11 Private Equity: Entscheidungsdimensionen Investieren nach dem Private Equity Ansatz 1. Fokus auf Regionen und Branchen, in denen eigene Erfahrung Grundlage der Entscheidungen ist und nicht Research von Banken oder Presseberichte 3. Warum sollte ein anderer erfahrener Investor das Unternehmen in fünf oder zehn Jahren kaufen? Prüfkriterium: Worin besteht der strategische Wert des Unternehmens was können Dritte nicht einfach nachmachen? 2. Ist der Kauf von 100 % der Anteile eines Unternehmens finanziell attraktiv? 4. Welchen Menschen gehört das Unternehmen und welche führen es? Prüfkriterium: Höhe der Bewertung nach dem Kriterium EV/EBITDA? Höhe des Cashflows und der Verschuldung Prüfkriterium: Würde man diesen Menschen etwas abkaufen, für Sie arbeiten oder Sie als Treuhänder für ein Vermögen engagieren? 11 11

12 Private Equity: Entscheidungsdimensionen Die beiden zusätzlichen Dimensionen bei der Anwendung des Private Equity Ansatzes auf börsennotierte Unternehmen 5. Analyse der Bewertungskriterien eines Branchenerfahrenen Industriellen, der ganze Unternehmen kauft (Private Market Value). 6. Werttreibende Faktoren + Wahrnehmung durch den Kapitalmarkt = Wertsteigerung Prüfkriterium: Ist der Preis an der Börse so günstig, dass der branchenerfahrene Industrielle zu diesem 100% der Anteile kaufen würde? Prüfkriterium: Interessiert sich der Kapitalmarkt überhaupt für das, was werttreibend sein soll? 12 12

13 Investment-Beispiel Large-Caps Glencore PLC 1 Daniel Flaig mit Chinaexpertise, Georg Oehm mit Materials- Knowhow Seit dem Kurssturz im Herbst 2015 genaue Beobachtung von Glencore; Entschuldungsstrategie und Kotau des CEO für Investment wesentlich Für Übernahme zu groß, Glencore selbst ist eine Übernahmemaschine Glasenberg war Assistent von Marc Rich, hat die Grundlage durch Deals für Xtrata gelegt und ist heute größter Aktionär von Glencore Immer noch günstig bewertet im Vergleich zu anderen Handelsgeschäften mit hohen Markteintrittsbarrieren. Trotzdem ist der Preis zu hoch für den Kauf durch andere Industrielle Ivan Glasenberg CEO Market Cap: 51.87bn GBP Performance (1 Jahr) 81,09% Market short selling activity Low 6 Fokus auf Spätzyklische Rohstoffe da diese besser laufen als Gold und Silber, wird die öffentliche Wahrnehmung der Aktie noch deutlich zunehmen Im Fonds seit Anfang ,97% (NAV ) Quelle: Capital IQ, Bloomberg, eigene Recherche,

14 Investment-Beispiel Mid-Caps Inficon Holding AG 1 Großes Sektor-Knowhow von Daniel Flaig im Bereich Semiconductor und Zulieferer (VAT) 2 3 Die Aktie ist ein Übernahmekandidat. In den Statuten der Gesellschaft gibt es auch keine Übernahmehürden. Extrem anspruchsvolles Produktportfolio und erfahrenes Managementteam mit Standorten in CH und USA (Syracuse) Lukas Winkler CEO 4 Großaktionär Wertheimer Market Cap: 1.38bn CHF 5 Für Unternehmen à la 3M ist Inficon immer interessant Performance (1 Jahr) 41,11% Market short selling activity Low 6 Vakuumtechnik findet permanent neue Anwendungsfelder, z.b. auch bei Stadtwerken zur Fehlersuche im Netz: Derartige Themen finden in der Presse immer wieder Interesse. Im Fonds seit Anfang ,61% (NAV ) Quelle: Capital IQ, Bloomberg, eigene Recherche,

15 Investment-Beispiel Small-Caps Nexus AG 1 Daniel Flaig und Georg Oehm haben vielfältige Erfahrung im Krankenhausgeschäft 2 Die Aktie ist ein klarer Übernahmekandidat. 3 Markteintrittsbarriere extrem hoch Dr. Ingo Behrendt CEO 4 5 CEO hat inwischen auch viele Aktien erworben. Viel Streubesitz Bewertung der Peer-Group (Compugroup und Cerner) deutlich höher Market Cap: m EUR Performance (1 Jahr) 35,27% Market short selling activity Low 6 Krisensicheres Geschäft mit super langfristigen Verträgen. Vor einigen Jahren beste Aktie im 10-Jahresvergleich bei Börse Online Im Fonds seit Anfang ,60% (NAV ) Quelle: Capital IQ, Bloomberg, eigene Recherche,

16 Investment-Beispiel Small-Caps Nexus AG Depotaufnahme ab Anfang 2016; nach Abschluss der Marktturbulenzen Dez Feb Verkauf am 4. November 2016 (vor Wahl Trump) zur Risikoreduktion und Verabschiedung aus dem Bereich Bauwerte mit Schwerpunkt Deutschland Haltedauer: 9 Monate Positionsgröße: 3,5% des Fondsvolumens Annualisierte Rendite: ca. 17% Christian Buhl CEO Market Cap: 16,39bn CHF Performance (1 Jahr) 2,66% Im Fonds seit Anfang ,77 % (NAV ) Quelle: Capital IQ, Bloomberg, eigene Recherche,

18 Mellinckrodt German Opportunities Performance seit Auflage Quelle: Bloomberg, Mellinckrodt German Opportunities 1A

19 Mellinckrodt German Opportunities Aktives Sicherheitsmanagement ( ) Quelle: Bloomberg, Zeitraum:

20 Risikomanagement Techniken und Methoden 1. Höhe der Aktienquote Mindestens 51% Aktien laut Prospekt; Gehaltene Aktien können bis zu 100% durch Futures abgesichert werden. 2. Freie Aufteilung über die Währungsräume Schwerpunkt EUR und CHF. 3. Branchenauswahl Aktiver Wechsel zwischen Growth und Value gibt zusätzliche Möglichkeiten zur Risikoreduktion. 4. Unternehmensauswahl Konzentriertes AllCap-Porfolio aus Unternehmen, die von bestimmten Branchentrends und -themen direkt profitieren. Die Qualität von einflussreichen Eigentümern, Management und Geschäftsmodell ist entscheidend. Die Unternehmensgröße ist im Vergleich dazu nur ein nachrangiges Kriterium. 5. Liquidierbarkeit des Portfolios Der Fonds hält laut Prospekt Mindestens 15% des Fondsvolumens in LargeCaps oder Kasse, um jederzeit liquide zu sein, obwohl bis zu 35% des Fondsvolumens in MicroCaps mit einer MarketCap unter 100 Mio. investiert werden dürfen. Zudem verlangt die Aufsicht in Luxemburg, dass das Portfolio von UCITs-Fonds insgesamt so liquide ist, dass innerhalb eines Tages die Hälfte des Fonds bei Annahme durchschnittlicher Umsätze an der Börse verkauft werden kann

21 Mellinckrodt German Opportunities Performance und Volatilität über 3 Jahre Quelle: VWD (finanztreff.de), Deutsche Börse, Onvista, finanzen.net Stand:

22 Mellinckrodt German Opportunities Portfoliostruktur nach Branchen Quelle: eigene Darstellung Stand:

23 Mellinckrodt German Opportunities Aktuelle Portfoliostruktur Assetklassen-Allokation Länder-Allokation Aktien (Brutto) 77,30% Schweiz 27,12% Kasse 22,70% Deutschland 13,88% Absicherung 76,02% Resteuropa 24,54% Außereuropäisch 11,76% Top 5 - Positionen 1. Uniper 2. Teradyne Branchen-Allokation Materials Vakuum/Halbleiter 16,93% 15,55% 3. Glencore 4. K+S 5. SGS Adv. Services Energie Konsum 10,15% 8,83% 11,13% Quelle: Union Investment Stand:

24 Mellinckrodt German Opportunities Highlights Einziger UCITS-Aktienfonds mit gleichberechtigtem Fokus auf Deutschland und Schweiz Konzentriertes Portfolio von rund 30 Unternehmen mit einem durchschnittlichen gewichteten Alter von mehr als 90 Jahren seit Gründung Derzeit bevorzugte Branchen und Themen: Internet der Dinge, Materials & Energie, Healthcare, Transport, Finanzsektor Dreijahresperformance >= DAX bei halber Volatilität 60 Fondsvolumen über 60 Mio. Euro 30 Rund 30 Portfolio- Unternehmen 90 mit einem Durschnittsalter von über 90 Jahren 50 Zusammen über 50 Jahre Erfahrung am Kapitalmarkt 24 24

25 Kontakt & Informationsangebot Unser Angebot an Sie: Beraterrunden bei Ihnen im Haus Referenten für Ihre Kundenveranstaltung Unterstützung Ihrer Marketingmaßnahmen Fondsinfos für Ihre Kundengespräche 100%-Transparenz zu allen Fondspositionen Fondsmanagerdialoge & Nachhaltigkeits-Webinare Thomas Hellener Geschäftsführer Tel.: Jan-Peter Schott Vertriebsdirektor Tel.: Matthias Zacher Vertriebsdirektor Tel.:

26 Mellinckrodt German Opportunities Fondsfakten Fondsname Mellinckrodt German Opportunities Anteilsklasse Anlageklasse 1 - A Kategorie Fokus auf Schweiz & Deutschland Ertragsverwendung Ausschüttend Anlageziel DAX-Performance bei halber Vola Auflagedatum Fondsmanager Greiff capital Management AG Mindestanlage keine Domizil Luxemburg ISIN LU Währung Euro WKN A1T72C Fondsvermögen 62,7 Mio. per Verwaltungsgebühr 1,90% p.a. Vertriebszulassung AT, DE, LU Performance Fee 12% über 6% p.a., HWM Preisfeststellung täglich Ausgabeaufschlag bis zu 2,0% Geschäftsjahresende KVG IPConcept (Luxemburg) S.A. Liquidität täglich Depotbank DZ Privatbank S.A. Forward Pricing t + 1 Wirtschaftsprüfer PWC Luxemburg 26 26

27 Kontakt Wir freuen uns auf den Dialog mit Ihnen: PRIMA Fonds Service GmbH Borsigstr Wiesbaden Sie erreichen uns per Web: oder unter: Telefon: (06122) Telefax: (06122)

28 Disclaimer Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen werden ausschließlich zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt und stellen weder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder Verkauf des dargestellten Produkts dar. Alleinverbindliche Grundlage für den Erwerb von Investmentanteilen ist der jeweils gültige Verkaufsprospekt in Verbindung mit dem jeweils letzten Jahres- und/oder Halbjahresbericht des Fonds. Diese Unterlagen können Sie kostenlos direkt über das Internet oder Ihrem Berater/Vermittler erhalten. Beratungsleistungen werden von der PRIMA Fonds Service GmbH nicht erbracht und die Informationen, die in dieser Präsentation enthalten sind, stellen keine Anlageberatung dar. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Vor dem Kauf sollte eine ausführliche und an der individuellen Kundensituation ausgerichtete Beratung durch Steuer-, Rechts- und / oder Anlageberater erfolgen. Anlagen in Fonds sind sowohl mit Chancen als auch mit Risiken verbunden. Der Marktwert einer Anlage kann sowohl steigen als auch fallen. In der Vergangenheit erzielte Renditen und Wertentwicklungen bieten keine Gewähr für die Zukunft; in manchen Fällen können Verluste den ursprünglich investierten Betrag übersteigen. Bei Anlagen in Auslandsmärkten können Wechselkursschwankungen den Gewinn beeinflussen. Soweit gesetzlich zulässig, wird keine Gewähr dafür übernommen, dass die in diesem Dokument enthaltenen Ergebnisse und Ertragsprognosen erreicht werden. Soweit gesetzlich zulässig, wird ebenfalls keine Gewähr dafür übernommen, dass alle Annahmen, die für die Erreichung der Ergebnisse oder Ertragsprognosen relevant sind, berücksichtigt oder erwähnt worden sind. Der Inhalt dieses Dokuments stammt aus öffentlich zugänglichen Quellen, die als verlässlich angesehen werden. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen oder jeglicher Bedingungen eines zukünftigen Geschäftsangebots unter den hier genannten Voraussetzungen kann keine Gewähr übernommen werden, und weder die Weitergabe dieser Präsentation noch die Zurverfügungstellung weiterer Materialien begründet irgendwelche Aufklärungs- und Informationspflichten außerhalb der investmentrechtlichen Vorschriften. Insbesondere besteht keine Verpflichtung, Angaben, die sich ex post als falsch herausstellen, zu korrigieren. In dieser Präsentation wurde Finanzanalysematerial mit einbezogen. Wir weisen darauf hin, dass dieses Material nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen genügt und nicht dem Verbot unterliegt, vor Veröffentlichung der Finanzanalyse mit darin genannten Finanzinstrumenten zu handeln. Wir weisen in diesem Zusammenhang ferner auf Umstände und Beziehungen hin, die nach ihrer Auffassung Interessenkonflikte begründen können. Wir haben interne Maßnahmen ergriffen, die das Auftreten von Interessenkonflikten möglichst gering halten sollen. Hierzu zählt u. a. die operative Einbindung einer neutralen Compliance-Funktion. Die Verbreitung der hier enthaltenen Informationen sowie das Angebot der hier genannten Investmentanteile ist in vielen Ländern unzulässig, sofern nicht von der Verwaltungsgesellschaft des Sondervermögens eine Anzeige bei den örtlichen Aufsichtsbehörden eingereicht bzw. eine Erlaubnis von den örtlichen Aufsichtsbehörden erlangt wurde. Soweit eine solche Anzeige/Genehmigung nicht vorliegt, sind die hier enthaltenen Informationen nicht als Angebot zum Erwerb von Investmentanteilen zu verstehen. Bitte nehmen Sie gegebenenfalls mit einer örtlichen Vertriebsstelle Verbindung auf. Dieses Produkt kann nicht von US-Personen erworben werden. Der Erwerb dieses Produktes kann mit Kosten / Gebühren verbunden sein. Der Ausgabeaufschlag stellt im Wesentlichen eine Vergütung für den Vertrieb der Anteile des Sondervermögens dar. Die Gesellschaft gewährt Vermittlern, z. B. Kreditinstituten, wiederkehrend meist jährlich Vermittlungsentgelte als so genannte laufende Vertriebsprovisionen"