Manager Report Neue und avisierte Fonds im Portfolio Bain Capital Asia Fund Sun Capital Partners V Ausgewählte Deals im 1. Quartal 2007 Anlagen

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1 Eine Investoreninformation der STAR PRIVATE EQUITY MANAGEMENT GMBH Ausgabe, 1. Quartal 2007 Manager Report Neue und avisierte Fonds im Portfolio Bain Capital Asia Fund Sun Capital Partners V Ausgewählte Deals im 1. Quartal 2007 Anlagen STAR Private Equity I, II & III Quartalsbericht Bericht an die Kommanditisten für das Quartal zum 31. März

2 2 STAR Private equity quartalsbericht Ausgabe, 1. Quartal MANAgeR RePoRT Sehr geehrte investorinnen, sehr geehrte investoren, Private Equity erfreut sich aufgrund seiner außergewöhnlichen Renditepotenziale immer stärker wachsender Beliebtheit; aus Gründen der Portfoliooptimierung und Risikodiversifikation suchen insbesondere Privatinvestoren verstärkt den Zugang zu dieser Anlageklasse. Auch aufgrund der gestiegenen Investitionsmöglichkeiten für private Investoren entwickelte sich in den letzten Wochen eine vorwiegend aus politischen Kreisen in die getragene polemisch geführte Debatte zur Transparenz der Geschäftstätigkeiten von Private-Equity-Unternehmungen. Im Zuge der Diskussionen kristallisieren sich momentan zwei Standpunkte heraus: gesetzliche Regulierung und Selbstkontrolle innerhalb der. Quartalsberichte wie der Ihnen vorliegende dienen der Transparenz der laufenden Geschäftstätigkeit und der Informationsübermittlung an die Investoren. Mit sinkenden Aktienkursen, labilen Immobilienmärkten und einem anhaltend schwachen Dollar hatte die US-Wirtschaft einen herausfordernden Start in das Jahr Diese Faktoren brachten verstärkt Volatilität in die Märkte, die sich jedoch rasch erholen konnten. Die Federal Reserve ließ die Leitzins- und Niedrigzinskredit-Sätze zum Ende des Quartals unverändert, was dem Private-Equity-Bereich und dort insbesondere dem Buyout-Sektor zugute kommt. Insgesamt erlebte das Private-Equity-Segment ein weiteres sehr robustes Quartal. Der globale Markt für Mergers & Acquisitions wurde im Berichtszeitraum maßgeblich vom Private-Equity- Sektor geprägt. M&A-Transaktionen nahmen gegenüber dem Vorjahr um 23 % zu, wobei Buyouts alleine 15 % aller Mergers & Acquisitions ausmachten. Diesbezüglich war das erste Quartal dieses Jahres das stärkste jemals beobachtete. Die starke Kapitalbeschaffung des Vorjahres setzte sich im Betrachtungszeitraum des Jahres 2007 mit einer Gesamtsumme von USD 68 Mrd. fort. Die Gelder wurden hauptsächlich von Mega-Funds beschafft; doch auch Mid-size Buyout Funds und Mezzanine Funds waren in diesem Bereich sehr aktiv. ACAP IV befindet sich in der Frühphase seines Investmentprozesses; doch bereits zu diesem Zeitpunkt konnte bereits eine erste Ausschüttung über USD 1,1 Mio. an die Partner erfolgen. AUDA Capital IV hat zum Ende des Quartals USD 290,8 Mio. an Commitments gegenüber 18 Zielfonds abgegeben und be findet sich weiterhin im Selektions- und Investmentprozess. Mit diesem Quartalsbericht erhalten Sie detaillierte Informationen über die Geschäftstätigkeit und Entwicklung des ACAP IV Portfolios im ersten Quartal Tobias Pehle Geschäftsführer STAR Private Equity Management GmbH Während des zum 31. März 2007 beendeten Quartals hat AUDA Capital IV ca. USD 15,3 Mio. an Zielfonds weitergegeben, was in Summe mit den bisherigen Investments einen Gesamtinvestitionsbeitrag von USD 111, Mio. ergibt. Gleichzeitig erfolgte eine Auszahlung von ca. USD 15,3 Mio. von Zielfonds an ACAP IV. Ingesamt erhielt der Fonds damit USD 20,7 Mio. an Rückzahlungen, was etwa 18,6 % des eingezahlten Kapitals entspricht. AUDA Capital IV hat per 31. März 2007 USD 290,8 Mio. an Commitments gegenüber 18 Zielfonds abgegeben. Die Zielfonds werden von zwölf erstklassigen Private Equity Häusern getragen. Innerhalb des ersten Quartals dieses Jahres und für das zweite Quartal 2007 hat AUDA Capital IV folgende Investitionszusagen abgegeben: Die erste Zusage bezog sich auf ein Commitment in den Bain Capital Asia Fund, L.P. in Höhe von USD 10 Mio. Das für das abgelaufene Quartal geplante Investment in Court Square Capital II, L.P. wurde auf das zweite Quartal 2007 verschoben. Ebenfalls für das zweite Quartal des Jahres ist ein weiteres Engagement mit Sun Capital Partners avisiert investmentzusagen AcAP iv (in Tsd. USD per ) investitionen 1 Die ursprüngliche Zusage gegenüber dem Bain Capital Asia Fund, L.P. betrug USD 35 Mio. USD 10 Mio. dieser Summe wird in ein weiteres AUDA Vehikel transferiert werden; die hier dargestellte Summe spiegelt das Investment von ACAP IV nach dem Transfer wider. 2 Der Pacific Equity Partners Fund III ist ein auf australische Dollar laufender Fonds. Die Gesamtkapitalausstattung von Pacific Equity Partners Fund III, L.P. (AUD 850 Mio.) und Pacific Equity Partners Supplementary Fund III, L.P. (AUD 2 Mio.) wurde zum in USD umgerechnet. Auch die ursprünglichen Zeichnungssummen von Pacific Equity Partners Fund III, L.P. (AUD 6,67 Mio.) und Pacific Equity Partners Supplementary Fund III, L.P. (AUD 3,33 Mio) wurden zum in USD umgerechnet. Das eingezahlte Kapital ist die Summe der in australischen Dollar geleisteten Einzahlungen (zum Zeitpunkt der Dotierung in US-Dollar umgerechnet). 3 Die dargestellten Zusagen erfolgten gegenüber AUDA Capital IV TCR L.P. ( AUDA TCR ), einer Zweckgesellschaft, die Beteiligungen an Three Cities Fund II, L.P. und Three Cities Fund III, L.P. hält. ACAP IV ist direkt in AUDA investiert. ACAP IV KG ist an einer Zweckgesellschaft beteiligt AUDA Capital TCR (Cayman) Ltd., die wiederum in AUDA TCR investiert hat. Quelle: AUDA Private Equity LLC, 2007 betrag American Securities Partners IV Apollo Overseas Partners VI Bain Capital Asia Fund, L.P Bain Capital Fund VIII Bain Capital Fund IX Bain Capital IX Coinvestment Fund Bain Capital Fund Ventures Catterton Partners VI H.I.G. Capital Partners IV Oak Hill Capital Partners II Pacific Equity Partners Fund III Sterling Investment Partners II Summit Partners Private Equity Fund VII-B Summit Partners Venture Capital Fund VI, L.P Sun Capital Partners IV Sun Capital Securities Offshore Fund Thomas H. Lee Parallel Fund VI, L.P Three Cities Research, Inc gesamt impressum STAR Private equity Management gmbh Seestraße 6 CH-8598 Bottighofen

3 STAR Private Equity Quartalsbericht Ausgabe, 1. Quartal NEUE UND AVISIERTE FONDS IM PORTFOLIO Ausgewählte Deals im 1. Quartal 2007 American Securities Partners übernimmt die Mehrheit an NEP Inc. Oak Hill Capital Partners übernimmt Silicon Valley Technology Center (SVTC) Pacific Equity Partners übernimmt 50 % der Anteile an Independent Liquor 08. Januar Januar 2007 F&E 13. Dezember 2006 AUS/ NZ Getränke BAIN CAPITAL ASIA FUND Investmentfokus Small/ Mid-Market Buyout Japan, Growth Equity China Fondsvolumen USD 1 Mrd. Gründung 198 Bain Capital mit Sitz in Boston zählt zu den weltweit führenden Private Investment Häusern und verwaltet ein Vermögen von über USD 0 Mrd. Seit seiner Gründung hat Bain Capital in mehr als 230 Private Equity Transaktionen investiert. Bains genereller Investmentfokus liegt auf Private Equity, Venture Capital, Public Equity und Leveraged Debt Assets. Bereits seit zwei Jahren engagiert sich Bain Capital in Asien und baut Kapazitäten vorwiegend in Japan und China auf. Mit Büros in Hong Kong, Shanghai und Tokyo entwickelt Bain Capital eine lokale Präsenz und generiert dadurch Wettbewerbsvorteile gegenüber Wettbewerbern aus der. Die lokale Präsenz in Asien soll den Investmentprozess in Asien erleichtern und kann darüber hinaus Unterstützung in diesem Markt für eigene Portfoliounternehmen bieten, die neue Produktions- und Absatzmärkte suchen. Der Bain Capital Asia Fund ist auf die Segmente Smallund Mid-Market-Buyouts in Japan und Wachstumskapital China fokussiert. SUN CAPITAL PARTNERS V Investmentfokus Leveraged Buyouts, Underperformers, Turnarounds, Special Situations Fondsvolumen USD 6 Mrd. Gründung 1995 Sun Capital Partners hat ca. USD 10 Mrd. Assets under Management (AUM) und führt Vertretungen in Boca Raton, Florida, Los Angeles, New York, London, Tokyo und Shenzen, China. Das Unternehmen wurde von Rodger Krouse und Marc Leder gegründet, die ihren Tätigkeitsbereich vor der Gründung bei Lehman Brothers hatten. Seit 1995 hat Sun Capital Partners mehr als 15 Unternehmen gemanagt und erzielte ein kumuliertes Exit-Volumen von ca. USD 33 Mrd. Sun Capital Partners ist auf Leveraged Buyouts, Equity, Debt und andere Investments in marktführende Unternehmungen spezialisiert. Typischerweise investiert Sun Capital Partners in Unternehmungen, die eine Reihe von Eintrittsbarrieren aufbauen konnten. Der Sun Capital Partners V Fonds hatte ein ursprüngliches Volumen von USD Mrd.; das Zielvolumen wurde jedoch aufgrund starker Nachfrage aus dem In- und Ausland übertroffen, sodass das Endvolumen bei USD 6 Mrd. liegt. Der Fokus des Private Equity Fonds liegt auf Leveraged Buyouts. In den Fonds sind Stiftungsgelder von Universitäten, Dachfonds, öffentliche und private Pensionskassen, Finanzinstitute und erstklassige Family Offices investiert. American Securities Partners erwirbt den Mehrheitsanteil an NEP Broadcasting Inc. von Apax Partners L.P. und Spectrum Equity Investors. NEP Broadcasting ist der weltweit marktführende Anbieter von Produktionsdienstleistungen für die TV-Bereiche Live-Sport-Übertragungen und Entertainment-Events. NEP Broadcasting Inc. ist international tätig und beschäftigt global mehr als 00 Menschen. NEP betreut internationale TV- Events wie den FIFA World Cup, die Olympischen Spiele, die Oscar Verleihungen oder die Grammy Awards. Catterton Partners erwirbt den kontrollierenden Anteil an MonoSol, LLC 28. Februar 2007 Global Hersteller Catterton Partners verschafft sich den mehrheitlichen Anteil an MonoSol, LLC. MonoSol, LLC ist der Weltmarktführer in der Konzeption und Herstellung von wasserlöslichen auf Polymer basierenden Folien. Darüber hinaus bietet MonoSol umweltfreundliche Verpackungen. MonoSol, LLC unterhält ein globales Netzwerk ausgesuchter Partner, um einen weltweiten Vertrieb, Service und technische Unterstützung anbieten zu können. Das Unternehmen hat mehrere Technologieplattformen in den und plant solche Plattformen auch in Europa. MonoSol unterstreicht seinen Marktführer-Status durch strategische Akquisitionen. Oak Hill Capital Partners erwirbt zusammen mit Tallwood Venture Capital SVTC von Cypress Semiconductor Corp. ( Cypress, NYSE: CY). Das Trans-aktionsvolumen beläuft sich auf USD 53 Mio. Silicon Valley Technology Center bietet Hochtechnologie-Dienstleistungen von der Forschung bis zur Entwicklung für beschleunigte Konzeptionierungen und Kommerzialisierungen von wachsenden auf Halbleitertechniken basierenden Technologien. Mit seinem Business Modell ist SVTC Marktführer in den ; Silicon Valley Technology Center beschäftigt 98 Mitarbeiter. Oak Hill Capital Partners übernimmt als Teil eines Konsortiums Vertex Data Science Limited 15. Januar 2007 UK Technologie und Outsourcing Ein Konsortium bestehend aus Oak Hill Capital Partners, GenNx360 Capital Partners und Knox Lawrence International erwirbt Vertex Data Science Limited von dem Londoner Unternehmen United Utilities PLC. Die Übernahme erfolgt durch die VTX Holdings Limited, eine dafür eigens gegründete Zweckgesellschaft; das Transaktionsvolumen beträgt 217,5 Mio. Vertex ist der in UK marktführende Experte für ausgegliederte Business Dienstleistungen und Technologielösungen mit Fokus auf Kundenmanagement. Für das abgelaufene Geschäftsjahr weist Vertex einen Umsatz von ca. 16 Mio. aus; die Zahl der weltweit Beschäftigten wird von der Unternehmung mit 9000 angegeben. Vertex Data Science Limited ist an 68 Standorten in UK,, Canada und Indien vertreten. Pacific Equity Partners und CCMP Capital Asia übernehmen zu gleichen Teilen Independent Liquor. Die Transaktion wurde Ende Januar vollendet und hatte ein Volumen von ca. USD 1,3 Mrd. Independent Liquor ist einer der führenden Hersteller und Vertreiber von alkoholischen Getränken mit Fokus auf Ready-to-drink -Produkten, dem am stärksten wachsenden Segment des asiatisch-pazifischen Alkohol-Getränke-Markts. Thomas H. Lee erwirbt als Teil eines Konsortiums Univision Communications Inc. 29. März 2007 Die Investorengruppe Broadcasting Media Partners Inc., bestehend aus Thomas H. Lee Partners, Madison Dearborn Partners, Providence Equity Partners, Texas Pacific Group und Saban Capital Group, akquirieren Univision Communications Inc., die führende spanischsprachige unternehmung im US-amerikanischen Raum. Der Übernahmepreis liegt bei USD 36,25 pro Aktie. Als fünftgrößtes TV-Netzwerk in den betreibt Univision Communications Inc. TV-Stationen, Kabel-Netzwerke, Musik-Produktionen, Aufnahmestudios, Radiosender und ein Internet-Portal. Das Unternehmen erreicht ca. 98 % der in den lebenden Spanisch sprechenden Bevölkerung. Univision Communications Inc. erzielte im vergangenen Geschäftsjahr USD 2,166 Mrd. und beschäftigt.233 Angestellte.

4 6 STAR Private Equity Quartalsbericht Ausgabe, 1. Quartal Anlagen Aktivitäten der Zielfonds Tabelle 1: Ausgewählte Aktivitäten der Zielfonds 1. Quartal 2007 Fonds Investment Beschreibung American Securities Partners IV NEP Inc. Apollo Overseas Partners VI Jacuzzi Brands, Inc. Global Hersteller Apollo Overseas Partners VI Realogy Corporation Immobilien Catterton Partners VI Heartland Recreational Vehicles, LLC Wohnwagen Catterton Partners VI MonoSol, LLC Global Spezialverpackungen Oak Hill Capital Partners III Silicon Valley Technology Center Forschung & Entwicklung Oak Hill Capital Partners III Vertex Data Science Ltd. UK Technologie Pacific Equity Partners Fund III Independent Liquor AUS/NZ Getränke Thomas H. Lee Parallel Fund VI Aramark Corporation Global Thomas H. Lee Parallel Fund VI Univision Communications, Inc. Professionelle Dienstleistungen Auda Capital IV Zusammensetzung des zugrunde liegenden Anlageportfolios Führender Anbieter ausgelagerter Rundfunk- und Media-Dienstleistungen für den Bereich Live-Sport und Live-Entertainment Besteht aus zwei unterschiedlich operierenden Divisionen; Zurn, einer der heimischen Marktführer im kommerziellen Wasser- Management und Bath, einer der Weltmarktführer im Markenbereich für Bad- und Dusch-Produkte Führender Anbieter von Dienstleistungen rund um Wohneigentum und Umzüge Schnellst wachsender Designer, Hersteller und Vertreiber von Wohnwagen Weltmarktführer in der Herstellung wasserlöslicher Folien; MonoSol bietet Verpackungslösungen für führende Einzelverpackungshersteller, z. B. Einzelverpackungen für Spülmaschinen-Tabs Führender unabhängiger Anbieter von ausgelagerten Forschungsund Entwicklungsanlagen Führende Technologie- und Auslagerungsunternehmung mit ausgeprägter Expertise und spezialisierten Produkten für Finanzdienstleistungen, Outsourcing im öffentlichen Sektor, Kundenservice Führender Hersteller und Vertreiber von alkoholischen Getränken mit Fokus auf ready-to-drink -Produkten Bietet weltweit professionelle Dienstleistungen wie z. B. Nahrungsmittel-Dienstleistungen oder Facility Management für Universitäten, Stadien etc. Führende spanischsprachige gesellschaft in den mit führender Marktposition in ihren Segmenten: TV, Radio, Internet, Musik Tabelle 2: Die 10 Top-Positionen (in Tsd. USD) Beteiligungen Partnerships Geschätzter Wert Portfolio insgesamt in % Mervyn s LLC Sun Capital Securities Offshore Andere Nordamerika ,6 % Genpact, Ltd. Oak Hill Capital Partners II, L.P. Andere Asien 3.155,5 % FCI SA Bain Capital Fund VIII, L.P. Elektronik Europa 3.15,5 % Warner Chilcott Holdings Bain Capital Fund VIII, L.P. Medizin/Gesundheitswesen Nordamerika 2.89,0 % Sensata Technologies Bain Capital Fund IX, L.P. Elektronik Nordamerika ,6 % HCA, Inc. Bain Capital Fund IX, L.P ,5 % Bain Capital IX Coinvestment Fund Medizin/ Gesundheitswesen Nordamerika Toys R Us, Inc. Bain Capital Fund VIII, L.P. Konsumgüter Nordamerika ,3 % SunGard Bain Capital Fund VIII, L.P. Konsumgüter Nordamerika ,2 % NXP Semiconductors Bain Capital Fund IX, L.P. Elektronik Europa ,1 % Bain Capital IX Coinvestment Fund Nielsen, Co., The Thomas H. Lee Equity Fund VI Kommunikation Nordamerika ,0 % Gesamt ,3 % Tabelle 3: Auda Capital IV Portfolioüberblick (in Tsd. USD) Zielfonds Auflegung Kapitalausstattung gesamt Auda Capital IV Zusagen gesamt Eingezahltes Kapital 2 Geschätzter Fair Value Vereinnahmte Ausschüttungen Gesamtwert Multiple Noch nicht abgerufene Zusagen American Securities Partners IV, L.P ,0 x % Andere 12 % Medizin/Gesundheitswesen 13 % Dienstleistungen 20 % IT 8 % Finanzen, Versicherungen, Immobilien 7 % Industrieprodukte 6 % Logistik % Konsumgüter 8 % Europa 5 % Asien 9 % Andere en 78 % Nordamerika Apollo Overseas Partners VI, L.P ,0 x Auda Capital TCR L.P ,5 x 369 Bain Capital Asia Fund Bain Capital Fund IX, L.P ,0 x Bain Capital Fund VIII, L.P ,1 x Bain Capital IX Coinvestmentfund, L.P ,0 x Bain Capital Ventures 2007, L.P Catterton Partners VI, L.P ,9 x H.I.G. Capital Partners IV, L.P ,0 x 5.90 Oak Hill Capital Partners II, L.P ,1 x Pacific Equity Partners Fund III L.P ,0 x Pacific Equity Partners Supplementary Fund III, L.P ,1 x 1.79 Sterling Investmentpartners II, L.P ,8 x Summit Partners Private Equity Fund VII-B, L.P ,9 x Summit Partners Venture Capital Fund II-B, L.P ,0 x.675 Sun Capital Partners IV, L.P ,0 x 8.23 Sun Capital Securities Offshore Fund, Ltd ,1 x Thomas H. Lee Parallel Fund VI, L.P ,0 x Summe ,1 x Der Portfolioüberblick basiert auf den letzten zur Verfügung stehenden Jahresabschlüssen und wurde im Hinblick auf die nachfolgenden Cashlows angepasst. 2 Das eingezahlte Kapital umfasst auch Verwaltungsgebühren und Ausgaben der Gesellschaft, die die noch nicht eingezahlten Zeichnungssummen nicht notwendigerweise mindern. 3 Besteht aus Beteiligungen an vier unterschiedlichen Partnerships: Bain Capital Fund VIII, L.P., Bain Capital (TRU) VIII, L.P., Bain Capital AIV (Loews) II, L.P., Bain Capital (SQ) VIII, L.P. Besteht aus Beteiligungen an zwei unterschiedlichen Partnerships: Oak Hill Capital Partners II, L.P. und Oak Hill Capital Partners II (Cayman), L.P. 5 Der Pacific Equity Partners Fund III ist ein auf australische Dollar laufender Fonds. Die Gesamtkapitalausstattung von Pacific Equity Partners Fund III, L.P. (AUD 850 Mio.) und Pacific Equity Partners Supplementary Fund III, L.P. (AUD 2 Mio.) wurde zum in USD umgerechnet. Auch die ursprünglichen Zeichnungssummen von Pacific Equity Partners Fund III, L.P. (AUD 6.67 Mio.) und Pacific Equity Partners Supplementary Fund III, L.P. (AUD 3.33 Mio) wurden zum in USD umgerechnet. Das eingezahlte Kapital ist die Summe der in australischen Dollar geleisteten Einzahlungen (zum Zeitpunkt der Dotierung in US-Dollar umgerechnet). 6 Auda Capital IV GmbH & Co. KG investiert über Auda Capital TCR (Cayman), Ltd., ein auf den Cayman Islands ansässiges Vehikel, das auch in Auda TCR, L.P. investiert ist, in Three Cities Fund II und Three Cities Fund III. Auda Capital IV, L.P. investiert über Auda Capital TCR, L.P. in Three Cities Fund II und Three Cities Fund III. 7 Die ursprüngliche Zusage gegenüber dem Bain Capital Asia Fund, L.P. betrug USD 35 Mio. USD 10 Mio. dieser Summe wird in ein weiteres AUDA Vehikel transferiert werden; die hier dargestellte Summe spiegelt das Investment von ACAP IV nach dem Transfer wider.

5 Disclaimer: STAR Private Equity News ist ein regelmäßig erscheinender Informationsbrief der STAR Private Equity Management GmbH. Er wird viermal jährlich kostenlos an alle Anleger versandt. Sollten Sie eine Ausgabe nicht erhalten haben, senden Sie uns bitte eine . Die IRR spiegelt die Verzinsung des durchschnittlich rechnerisch in der Investition gebundenen Eigenkapitals des Investors über den Investitionszeitraum wider. Dabei wird der zeitliche Bezug von erwarteten Zu- und Rückflüssen berücksichtigt. Die IRR ist nur mit Renditen gleichartiger Anlageprodukte, nicht aber mit Renditen von Alternativanlagen wie bspw. Bundesanleihen vergleichbar und sollte daher nicht isoliert als Entscheidungsgrundlage herangezogen werden. Die Beschreibung der Zielfonds stellt eine Zusammenstellung ausschließlich öffentlich zugänglicher Informationen dar ( jeweilige Homepages der Zielfonds und Unternehmen).