BlackRock Global Funds (BGF)

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1 BlackRock Global Funds (BGF) Geprüfter Jahresbericht 31. August 2011 BlackRock Global Funds, SICAV Anlagefonds luxemburgischen Rechts R.C.S. Luxembourg: B.6317

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3 Inhaltsverzeichnis Schreiben des Vorsitzenden des Verwaltungsrats an die Anteilinhaber 2 Bericht des Investmentmanagers 3 Verwaltungsrat 6 Management und Verwaltung 6 Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens 7 Zusammenfassung der Nettoinventarwerte der letzten drei Jahre 13 Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderungen im Netto-Fondsvermögen 30 Mitteilung über Veränderungen der im Umlauf befindlichen Anteile 40 Vermögensaufstellung Asia Pacific Equity Income Fund 54 Asian Dragon Fund 56 Asian Tiger Bond Fund 58 China Fund 61 Continental European Flexible Fund 63 Emerging Europe Fund 65 Emerging Markets Bond Fund 67 Emerging Markets Equity Income Fund (1) 71 Emerging Markets Fund 73 Euro Bond Fund 75 Euro Corporate Bond Fund 83 Euro Reserve Fund 89 Euro Short Duration Bond Fund 90 Euro-Markets Fund 98 European Enhanced Equity Yield Fund 99 European Equity Income Fund (1) 102 European Focus Fund 103 European Fund 104 European Growth Fund 106 European Small & MidCap Opportunities Fund 108 European Value Fund 110 Fixed Income Global Opportunities Fund 111 Flexible Multi-Asset Fund 115 Global Allocation Fund 122 Global Corporate Bond Fund 137 Global Dynamic Equity Fund 145 Global Enhanced Equity Yield Fund 156 Global Equity Fund 160 Global Equity Income Fund (1) 162 Global Government Bond Fund 164 Global High Yield Bond Fund 168 Global Inflation Linked Bond Fund 175 Global Opportunities Fund 178 Global SmallCap Fund 181 India Fund 184 Japan Fund 185 Japan Small & MidCap Opportunities Fund 186 Japan Value Fund 188 Latin American Fund 189 Local Emerging Markets Short Duration Bond Fund 191 New Energy Fund 194 Pacific Equity Fund 196 Swiss Small & MidCap Opportunities Fund 198 United Kingdom Fund 199 US Basic Value Fund 200 US Dollar Core Bond Fund 202 US Dollar High Yield Bond Fund 211 US Dollar Reserve Fund 219 US Dollar Short Duration Bond Fund 221 US Flexible Equity Fund 226 US Government Mortgage Fund 228 US Growth Fund 231 US Small & MidCap Opportunities Fund 232 World Agriculture Fund 234 World Bond Fund 236 World Energy Fund 242 World Financials Fund 244 World Gold Fund 246 World Healthscience Fund 248 World Income Fund 250 World Mining Fund 255 World Resources Equity Income Fund (1) 257 World Technology Fund 259 Anmerkungen zum Jahresabschluss 261 Bericht des Abschlussprüfer 272 Allgemeine Informationen 274 Anhang I: Gesamtkostenquote (TER) 276 Anhang II: Umschlagshäufigkeiten (Portfolio Turnover Rates) 280 Anhang III: Performance 281 (1) siehe Anmerkungen Anteilszeichnungen erfolgen ausschließlich auf der Basis des aktuellen Verkaufsprospekts zusammen mit dem letzten geprüften Jahres- und ungeprüften Halbjahresbericht. Entsprechende Exemplare können beim Investor Service Center, bei der Übertragungsstelle, beim Manager oder den Vertriebsstellen angefordert werden. Der geprüfte Jahresbericht erscheint in englischer Sprache. Die deutsche Übersetzung dient lediglich zur Information. Geprüfter Jahresbericht 1

4 Schreiben des Vorsitzenden des BGF-Verwaltungsrats September 2011 Sehr geehrte Anteilinhaberin, sehr geehrter Anteilinhaber! Mit diesem Schreiben möchte ich Sie über die Aktivitäten von BlackRock Global Funds (BGF) in den 12 Monaten bis Ende August 2011 informieren. Näheres zur Wertentwicklung der Fonds enthält der separate Bericht des Investmentmanagers. Wie dem Bericht zu entnehmen, setzten die Kapitalmärkte in den ersten Monaten des Berichtszeitraums ihren Aufwärtstrend fort, um sich anschließend auf Zickzackkurs zu begeben. Befeuert wurden die starken Turbulenzen an den Märkten vor allem durch Sorgen um das Wachstum der Weltwirtschaft (insbesondere in den Vereinigten Staaten und in China) und den allgemeinen Druck auf die Peripheriestaaten der Eurozone angesichts ihrer hohen Verschuldung. Diese starken Schwankungen im Berichtszeitraum kommen in der Entwicklung des MSCI World Index zum Ausdruck, einem breit gefassten Indikator der Wertentwicklung an den Aktienmärkten der Industrieländer rund um den Globus. So legte der Index von Ende August 2010 bis Ende Mai 2011 um 25% (in US-Dollar) zu, bevor er dramatisch einbrach und bis Anfang August 2011 gegenüber seinem Höchststand 16% einbüßte. Anschließend erholte er sich in den letzten beiden Wochen des Monats und beendete den Berichtszeitraum unter dem Strich mit einem Plus von 12,1%. Die Anleiherenditen verharrten in allen wichtigen Währungen auf niedrigem Niveau. Mitte August 2011 sank die Rendite 10-jähriger US-Anleihen auf ein Rekordtief von unter 2%. Der Kursrutsch an den Aktienmärkten beflügelte die Nachfrage nach besonders sicheren Anlagen und schickte die 10-jährige Bundesanleihe auf ein 11-Monatstief. Ebenfalls auf ein Rekordtief sanken die Zinsen für britische Staatsanleihen, als die wachsenden Sorgen über Amerika und Europa den Status der Insel als sicherer Hafen stärkten. Die Turbulenzen an den Märkten Mitte 2011 erinnern an die traumatischen Ereignisse zwischen 2007 und Nicht nur die Befürchtungen wegen des langsameren Wirtschaftswachstums, sondern vor allem das Déjà Vu -Erlebnis mit Blick auf die Gefahr einer weltweiten Finanzkrise untergruben das Vertrauen der Anleger. Dieses Zusammenspiel unterschiedlicher Faktoren schürte eine massive Risikoaversion unter den Anlegern, die vor allem am Ende des Berichtszeitraums das Bild beherrschte. Ungeachtet der Schwankungen an den Märkten stieg das verwaltete Vermögen (AUM) der BGF-Fondspalette im Berichtszeitraum um 16% von 82,9 Mrd. USD auf 96,2 Mrd. USD. Dieser Anstieg war dem Zufluss von Anlagegeldern, vor allem aber den Kursbewegungen an den Märkten zu verdanken. Vier Fonds haben ihr Volumen in den letzten 12 Monaten mehr als verdoppelt, größtenteils dank eines massiven Kapitalzuflusses. Den größten Anstieg verzeichnete gemessen in US-Dollar der World Mining Fund mit einem Plus von 2,6 Mrd. USD oder 19,4%. Drei andere Fonds konnten ihr Volumen um jeweils über 1 Mrd. USD steigern: der Global Allocation Fund (2,2 Mrd. USD), der World Gold Fund (1,8 Mrd. USD) und der World Energy Fund (1,7 Mrd. USD). Der Kapitalzufluss zu Gunsten unserer Rohstofffonds spiegelt den allgemeinen Höhenflug der Rohstoffpreise wider. Rohstoffe erzielten ungeachtet der wirtschaftlichen Turbulenzen eine ansehnliche Wertentwicklung. Sie geht auf das Konto der anhaltend hohen Nachfrage aus den Schwellenländern, aber auch der wachsenden Sorgen um die Inflation in Industrieländern und die Stabilität ihrer Währungen. Den größten prozentualen Anstieg verzeichnete ein weiterer Fonds aus dem Rohstoffsektor, der World Agriculture Fund, dessen AUM um 937,7% stieg und von niedrigem Niveau auf 588 Mio. USD kletterte. Grund für den Zuwachs war vor allem der starke Mittelzufluss von Investoren, die reges Interesse an den wachsenden Anlagechancen im Agrarsektor zeigen. Der Großteil der BGF-Fonds verbuchte im Berichtszeitraum einen Anstieg des verwalteten Vermögens. Insgesamt 18 Fonds mussten jedoch einen Rückgang hinnehmen. Das galt vor allem für den Euro Short Duration Bond Fund, dessen verwaltetes Vermögen von 3 Mrd. auf 1,9 Mrd. schrumpfte. Schuld daran waren hauptsächlich die äußerst niedrigen Zinsen, die kurzfristige Euroanleihen an den Kernmärkten derzeit abwerfen und die Anleger dazu bewegen, anderswo Ausschau nach Anlagechancen zu halten. Auch künftig werden wir an der aktiven Verwaltung der BGF-Aktienfonds festhalten, damit sie auch weiter dem Anforderungsprofil unserer Kunden Rechnung tragen. Im Berichtszeitraum kamen folgende vier Fonds neu hinzu: der Global Equity Income Fund, aufgelegt am 12. November 2010; der European Equity Income Fund, aufgelegt am 3. Dezember 2010; der World Resources Equity Income Fund, aufgelegt am 15. April 2011; und der Emerging Markets Equity Income Fund, aufgelegt am 12. August Die Tatsache, dass sich die Suche nach Erträgen derzeit so schwierig wie noch nie gestaltet, hat uns dazu bewogen, diese Dividendenfondsreihe zu lancieren. Angesichts historisch niedriger Renditen aus traditionellen Festzinsanlagen fällt es zunehmend schwer, Basisinvestments mit akzeptabler Rendite ausfindig zu machen. An vielen Aktienmärkten übersteigen die Dividendenrenditen derzeit die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen. Daher dürften diese Fonds interessante Anlagechancen für ertragsorientierte Anleger bieten. Sollten Sie Fragen hierzu haben, stehen wir Ihnen unter folgender Website gerne zur Verfügung: Mit freundlichen Grüßen Nicholas C.D. Hall Versammlungsleiter Die Zahlen in diesem Bericht sind historisch und geben nicht unbedingt einen Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. 2 BlackRock Global Funds (BGF)

5 Bericht des Investmentmanagers der BGF Performancerückblick 1. September 2010 bis 31. August 2011 Weltweite wirtschaftliche Erschütterungen und Turbulenzen versetzen dem Ende 2010 begonnenen Aufschwung im ersten Halbjahr einen Dämpfer Obwohl die Weltkonjunktur nur langsam Fahrt aufnahm, setzten die internationalen Märkte im September 2010 zu einer Rally an, nachdem das Protokoll des US-Offenmarktausschusses Spekulationen über eine zweite Runde der quantitativen Lockerung genährt hatte. Die Schwankungen am Aktienmarkt bewegten sich im Normalbereich, und die Renditen von Staatsanleihen verharrten auf niedrigem Niveau bei leicht negativem Ertrag. Im Oktober 2010 legten die weltweiten Aktienmärkte zu und profitierten von der Stärke der Schwellenländer und von Spekulationen über eine neuerliche quantitative Lockerung in den USA. Die Kursschwankungen verstärkten sich leicht, und die Renditen von Staatsanleihen gaben angesichts einer gewissen Enttäuschung über die vorgeschlagenen Lockerungsmaßnahmen nach. Die leichte Aufhellung der US-Wirtschaftsdaten setzte sich jedoch fort. Anzeichen für eine Stabilisierung gab es unter anderem im Verarbeitenden Gewerbe, im Dienstleistungssektor, bei den Einzelhandelsumsätzen und am Arbeitsmarkt. Dieser Trend hielt bis November an, als die US-Aktienmärkte lediglich 20 Basispunkte nachgaben, während die Verluste an den restlichen Märkten der Welt 50 Basispunkte betrugen. Nach Griechenland schlüpfte auch Irland als zweites EU-Land an der Peripherie Europas unter den Rettungsschirm und erhielt 85 Mrd. Nothilfe. Die Unsicherheit angesichts der Staatsschuldenkrise bescherte Staatsanleihen Verluste, allen voran Titeln von Ländern an der Peripherie der Eurozone. Der US-Dollar wertete gegenüber allen Währungen auf, während der Euro an Wert verlor, ausgelöst durch Sorgen um die Verschuldung einiger europäischer Länder, welche die soliden Zahlen aus Deutschland überlagerten. Die im Dezember beobachteten starken Kursgewinne an den internationalen Märkten setzten sich in der ersten Januarhälfte fort. Derweil ließen die Sorgen um die Länder an der europäischen Peripherie und die US-Wirtschaft nach. In der Folge zogen die Industrieländer den Schwellenländern davon. Letzteren blies der Gegenwind kräftig entgegen. Sie litten unter geopolitischen Risiken und angesichts steigender Inflation unter der Furcht vor einer geldpolitischen Straffung, die vor allem durch die Angst vor einer wirtschaftlichen Überhitzung in China geschürt wurde. Die Kursschwankungen am Aktienmarkt nahmen leicht zu, blieben aber deutlich unter dem Niveau von Ende Juni Der Dollar nahm seinen Abwärtstrend gegenüber dem Euro und dem britischen Pfund wieder auf, legte gegenüber dem Yen jedoch zu. Die internationalen Aktienmärkte knüpften Anfang 2011 zunächst an die kräftigen Kursgewinne aus dem Schlussmonat 2010 an. Im weiteren Jahresverlauf nahmen die Kursschwankungen jedoch wieder zu. Das Wiederaufflammen der europäischen Staatsschuldenkrise, die politische Unsicherheit in Anbetracht des Arabischen Frühlings, das menschliche Leid und die Versorgungsunterbrechungen durch das Erdbeben in Japan und die Ungewissheit rund um die US-Debatte um die Anhebung der Schuldengrenze trafen die weltweiten Aktien- und Anleihemärkte mit voller Wucht. Erneut hatten die Industrieländer die Nase vorn, während die Schwellenländer unter den geopolitischen Risiken und der Furcht vor einer geldpolitischen Straffung aufgrund steigender Inflation litten. Der Konflikt in der arabischen Welt verschärfte den Engpass bei der Ölversorgung und ließ den Ölpreis um 13,4% in die Höhe schießen. Weltweit stiegen die Rohstoffpreise und sorgten dafür, dass die Inflation in Europa und Großbritannien auf hohem Niveau verharrte. Trotz Bedenken wegen des schleppenden Wachstums hob die Europäische Zentralbank (EZB) den Reposatz um 0,25% auf 1,25% an. In den USA verharrte die Kerninflation auf langfristigem Trendniveau, während die Politik über das mögliche Ende der quantitativen Lockerung diskutierte. Auch im zweiten Quartal 2011 stand ein Großteil der bekannten geopolitischen Themen weiter im Zentrum der Aufmerksamkeit. Angesichts der Gerüchte um eine Umschuldung Griechenlands beherrschte die Staatsschuldenkrise an der Peripherie der Eurozone erneut die Schlagzeilen. Auch die Unruhen in Libyen unter Beteiligung der NATO-Truppen hielten unvermindert an. Die Kommunalwahlen in Spanien und Deutschland und die Debatte um eine Anhebung der Schuldengrenze in Washington trübten die Anlegerstimmung zusätzlich. Unterdessen deuteten die veröffentlichten Wirtschaftszahlen auf eine merkliche konjunkturelle Abkühlung hin, während die Verbraucherpreise in der Eurozone und in Großbritannien über der Obergrenze der Zentralbanken verharrten. Im Juli hob die EZB die Zinsen ein weiteres Mal um 0,25% auf 1,5% an. Die Internationale Energieagentur (IEA) gab zum Ende des Berichtszeitraums 60 Millionen Barrel Öl aus ihren strategischen Ölreserven frei und löste damit einen Preissturz in der Urlaubszeit im Sommer aus. Am Ende des Berichtszeitraums erlebten die Märkte erneut kräftige Turbulenzen. Am 15. Juli gab die Europäische Bankenaufsicht EBA die Ergebnisse ihrer europaweiten Banken-Stresstests bekannt. Demnach bestanden acht Institute den Test nicht. Zahlreiche Kommentatoren waren jedoch der Meinung, die Tests seien nicht streng genug gewesen. Im Juli und August weiteten sich die Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen. Gleichzeitig verstärkten sich die Kursschwankungen. Grund war die Sorge der Anleger wegen der nach wie vor schwachen Wirtschaftsdaten und die Angst vor einem Überschwappen der Schuldenkrise in Griechenland auf Italien und Spanien. Der politische Stillstand in den USA angesichts der Debatte um eine Anhebung der Schuldengrenze konnte Ende August in letzter Minute nach zähem Ringen beendet werden. Das hinderte die Ratingagentur Standard & Poor s jedoch nicht mehr daran, Amerika die Bestnote AAA zu entziehen und auf AA+ herunterzustufen. Wertentwicklung der Fonds Die Angaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Hauptanteilklasse (A) des jeweiligen Fonds, angegeben in dessen Basiswährung. Die Zahlen in diesem Bericht sind historisch und geben nicht unbedingt einen Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. Geprüfter Jahresbericht 3

6 Bericht des Investmentmanagers der BGF Performancerückblick 1. September 2010 bis 31. August 2011 (Fortsetzung) Aktienfonds Mit einem Ergebnis von 25,3% bzw. 23,0% erwiesen sich der BGF World Gold und der BGF World Mining Fund als Performancespitzenreiter. Im Berichtszeitraum markierte der Goldpreis mehrmals neue Höchststände, angefacht durch Turbulenzen und Unsicherheiten rund um den Globus. Preistreibend wirkten auch die unverändert negativen Realzinssätze sowie die Goldkäufe seitens der Zentralbanken. Der BGF World Gold Fund legt hauptsächlich in Unternehmen an, die von diesen den Goldpreis anheizenden Trends profitieren dürften. Rohstoffe erlebten zwar ein Wechselbad aus Risikolust und Risikoaversion. Gleichzeitig kam ihnen und folglich auch dem BGF World Mining Fund die wachsende Nachfrage aus den boomenden Schwellenländern zugute. Die nahezu einheitlich hohen Rohstoffpreise sorgten bei vielen Rohstoffförderern für hohe freie Cashflows in den Bilanzen, die häufig über Aktienrückkaufe und Dividenden an die Aktionäre zurückgegeben wurden. Mit einem Minus von 9,7% im Berichtszeitraum bildete der BGF India Fund indes das Schlusslicht. In der ersten Jahreshälfte belasteten der hohe Ölpreis, das wachsende Leistungsbilanzdefizit und der Liquiditätsengpass an den Geldmärkten die Wertentwicklung. Hinzu kam die Enthüllung neuer Korruptionsskandale, die das Anlegerinteresse an indischen Aktien massiv dämpften. Rentenfonds Mit einem Plus von 7,9% für den Berichtszeitraum setzte sich der BGF Local Emerging Markets Short Duration Bond Fund an die Spitze unserer Anleihefonds. Vom vierten Quartal 2010 bis zum Ende des Berichtszeitraums war der Fonds defensiver ausgerichtet, um ihn vor den anhaltenden Turbulenzen, der Schuldenkrise in Europa und der begrenzten Liquidität zu schützen. Auf Platz zwei folgte der BGF Global High Yield Bond Fund mit einem Plus von 6,8% während des Berichtszeitraums. Festzinspapiere wie Treasuries gelten traditionell als sicherer Hafen. In der aktuellen Niedrigzinsphase sind ihre Renditen jedoch auf ein Rekordtief gesunken. Hochzinsanleihen sind deshalb mit ihrer in der Vergangenheit stets positiven Wertentwicklung im Anschluss an Phasen des Abschwungs eine attraktive Alternative. Im Berichtszeitraum beteiligte sich das Portfolio an Emissionen von High-Yield-Anleihen. Im Mittelpunkt standen dabei erstklassige Titel, allen voran vorrangige, besicherte Anleihen mit optimiertem Schutz vor Abwärtsrisiken. Beflügelt wurde das Fondsergebnis insbesondere durch die Titelauswahl und die Übergewichtung von Anleihen unabhängiger Energieunternehmen. Dass der BGF Euro Bond Fund mit einem Minus von 1,2% das Schlusslicht unter unseren Anleihefonds bildete, überrascht angesichts der anhaltenden Staatsschuldenkrise kaum. Als die EZB ihre ersten Zinsschritte nach oben unternahm, konnte die Positionierung des Fonds entlang der Renditekurve die steile Aufwärtsbewegung am Markt im zweiten Quartal 2011 nicht mehr wettmachen. Die Durationsposition sorgte ebenfalls für Verluste. Leichte Verluste steuerten auch das Engagement bei inflationsindexierten Titeln sowie die Positionierung bei erstklassigen, verbrieften Papieren bei. Mischfonds Der BGF Global Allocation Fund, ein klassischer Mischfonds aus Aktien, Geldmarktpapieren und Anleihen, hat im Berichtsjahr einen Ertrag von 10,9% erwirtschaftet. Die Aktienallokation wurde im Berichtszeitraum zu Gunsten von Anleihen und Geldmarktpapieren reduziert. Übergewichtungen bestanden vor allem beim brasilianischen Real, dem Singapur-Dollar, dem russischen Rubel, dem Schweizer Franken sowie diversen kleinen asiatischen Währungen. Im Berichtszeitraum gab der BGF Flexible Multi-Asset Fund 0,8% nach. Gebremst wurde die Wertentwicklung durch die Allokation in Aktien, allen voran in europäische. Sie litten unter dem massiven Ausverkauf und den in der zweiten Hälfte des Berichtszeitraums besonders heftigen Kursschwankungen. Ausblick Die Weltwirtschaft hat sich von den soliden Wachstumsraten zur Jahreswende verabschiedet und wächst deutlich langsamer. Gleichzeitig leiden viele Länder nach wie vor unter hoher Inflation. Die anhaltenden Sorgen um die Staatsschuldenkrise in der Eurozone, der politische Stillstand in den USA angesichts der Debatte um die Anhebung der Schuldengrenze und die Herabstufung des Langfristratings von US-Staatsanleihen von AAA auf AA+ durch die Ratingagentur Standard & Poor's haben das Vertrauen erschüttert und die Unsicherheit der Anleger geschürt. Letztlich wurde die Schuldengrenze in den USA zwar angehoben. Das vorangegangene zähe Ringen hat jedoch das Vertrauen in die US-Fiskalpolitik nicht eben gestärkt. Überdies ist das gesamtwirtschaftliche Klima weltweit rauer geworden. Die Märkte quittierten die diversen Hiobsbotschaften mit einer Rally im Anleihesegment und einer Verkaufswelle an den meisten Aktienmärkten. Die Nachfrage nach traditionell sicheren Häfen wie Schweizer Franken, Gold (und anderen Edelmetallen) sowie nach erstklassigen Staatsanleihen ist deshalb gestiegen. Hauptgründe für die Unsicherheit der Anleger waren zweifellos die Staatsverschuldung dies- und jenseits des Atlantiks sowie die Veröffentlichung von Wirtschaftszahlen, die eine Verlangsamung des weltweiten Wirtschaftswachstums belegen. Daneben zeichnet sich aber auch eine Änderung bei Faktoren ab, die in der ersten Jahreshälfte noch die Risikolust beflügelt hatten. Spürbar ist insbesondere das Abflauen des Rückenwinds durch die lockere Geld- und Fiskalpolitik zahlreicher Länder. Die EZB hat ihre Geldpolitik und die britische Regierung ihre Fiskalpolitik bereits gestrafft. In den USA ist auch die zweite Runde der quantitativen Lockerung zu Ende. Die neue Vereinbarung über die Anhebung der Schuldengrenze beinhaltet Pläne zur Senkung der Staatsausgaben. Die außergewöhnlich niedrigen realen Zinsen Die Zahlen in diesem Bericht sind historisch und geben nicht unbedingt einen Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. 4 BlackRock Global Funds (BGF)

7 Bericht des Investmentmanagers der BGF Performancerückblick 1. September 2010 bis 31. August 2011 (Fortsetzung) in vielen Industrieländern deuten jedoch nach wie vor auf starke Unterstützung seitens der Geldpolitik hin. Die Gesamtinflation wird sich voraussichtlich in vielen Industrieländern stabilisieren und 2012 leicht sinken, da die Märkte mit den Krisenherden rund um den Globus beschäftigt sind. Sparmaßnahmen und eine nachlassende Industrieproduktion dürften das Wachstum bremsen. Bislang zeigt sich die Weltwirtschaft vom Ölpreis unbeeindruckt. Insgesamt rechnen wir jedoch damit, dass sich die gestiegenen Energiekosten auf aktuellem Niveau leicht auswirken und das Wachstum der Weltwirtschaft um ca. 0,25% bremsen werden. Die Überschuldung einiger europäischer Länder birgt aus unserer Sicht deutlich größere Gefahren für das Vertrauen der Märkte als die Herabstufung der Kreditwürdigkeit Amerikas durch S&P. In Europa dürfte das Wachstum 2012 schwächer ausfallen als die meisten Marktbeobachter bislang erwarten. Neben dem herben Schlag, den die Staatsschuldenkrise dem Vertrauen der Unternehmen und Verbraucher versetzt hat, könnte das sich abschwächende weltweite Wachstum die bislang robuste Exportnachfrage in den nordeuropäischen Ländern bremsen. Zwar haben die Politiker der Eurozone am 21. Juli ein neues Maßnahmenpaket zur Bekämpfung der Schuldenkrise an der Peripherie verkündet. Dennoch ging in den darauffolgenden Wochen die Furcht um, dass sich neben Griechenland auch andere Länder anstecken könnten. Daraufhin ließ die EZB verlauten, sie werde spanische und italienische Anleihen ankaufen. Zweifellos ist es hilfreich, dass im Privatsektor inzwischen mehr Klarheit über die Beteiligung an der Rettung Griechenlands herrscht. Das Problem ist damit aber nicht aus der Welt, und europäischen Banken fehlt es nach wie vor an Kapital. Eine wirklich langfristige Lösung wäre vermutlich äußerst schmerzhaft und würde im Zuge der unvermeidlichen Kapitalbeschaffungen deutliche Anpassungen im Bankensektor mit sich bringen. Wir gehen überdies davon aus, dass Sparmaßnahmen und das nachlassende Wachstum der Industrieproduktion gegenüber dem Vorjahr ihre Spuren beim Trendwachstum hinterlassen werden. merklich abgeschwächt. Zudem trübt die Staatsschuldenkrise in der Eurozone auch über die Grenzen Europas hinaus die Stimmung der Marktteilnehmer, während die Ratingagenturen mit diversen Herabstufungen von Staatsanleihen in den letzten Monaten die Unsicherheit unter den Anlegern geschürt haben. Die jüngsten Wirtschaftsdaten für die Eurozone deuten auf eine Rezession in der Region hin, und in Großbritannien tendiert das Wirtschaftswachstum gen null. Für die USA, Japan und China sind die BIP-Zahlen für das dritte Quartal jedoch erfreulich ausgefallen. Selbst wenn sich das Wirtschaftswachstum in China abkühlt, ist die absolute Wachstumsrate im Reich der Mitte nach wie vor robust. Und auch die außergewöhnlich niedrigen realen Zinsen in vielen Industrieländern deuten nach wie vor auf starke Unterstützung seitens der Geldpolitik hin. Außerdem beginnen einige Schwellenländer inzwischen mit einer Lockerung ihrer Geldpolitik oder denken zumindest darüber nach. Auch wenn wir für das Wachstum für den Rest des Jahres und wohl auch über weite Teile 2012 mit einem schwierigen Umfeld rechnen, gehen wir insgesamt nicht von einer weltweiten Rezession aus, selbst dann nicht, wenn die Krise in Europa anhalten sollte. Wertentwicklung Ende August 2011; Quelle: Morningstar; Basis: NIW bei Wiederanlage der Dividenden, ohne Gebühren. Bei den Schwellenländern stand in den letzten Monaten die Inflationsbekämpfung im Mittelpunkt. Mehrere Schwellenländer wie China, Brasilien und Indien haben ihre Zinsen erhöht und weitere geldpolitische Straffungsmaßnahmen verabschiedet. Angesichts des deutlich verlangsamten Wachstums zahlreicher Industrieländer könnte dies der Grundstein für eine überdurchschnittliche Entwicklung der Schwellenländer sein. Bei Festzinspapieren und Aktien wird insgesamt mit auf der Stelle tretenden Erträgen gerechnet. Rohstoffe werden ihren Aufwärtstrend voraussichtlich fortsetzen. Aktien sind derzeit günstig, aber auch volatil, Anleihen hingegen schlicht teuer. Das Wachstumstempo der Weltwirtschaft hat sich in den letzten Monaten von den soliden Zuwächsen zur Jahreswende Die Zahlen in diesem Bericht sind historisch und geben nicht unbedingt einen Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. Geprüfter Jahresbericht 5

8 Verwaltungsrat Vorsitzender Nicholas C.D. Hall* 85 Briarwood Road, London SW4 9PJ, Vereinigtes Königreich Mitglieder Emilio Novela Berlin* Paseo de la Castellana 40 bis 4a Planta, Madrid, Spanien Ausgeschieden am 4. Februar 2011 James Charrington* Senior Managing Director, Chairman EMEA BlackRock Investment Management (UK) Limited 12 Throgmorton Avenue, London EC2N 2DL, Vereinigtes Königreich [neue Adresse seit 1. August 2011] Ausgeschieden am 1. Juni 2011 Frank P. Le Feuvre* Managing Director BlackRock (Channel Islands) Limited Forum House, Grenville Street, St. Helier, Jersey JE1 0BR Kanalinseln Francine Keiser* 35, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg Großherzogrum Luxemburg Ernannt am 1. Januar 2011 Geoffrey D. Radcliffe* Managing Director und General Manager BlackRock (Luxembourg) S.A. 6D route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Großherzogtum Luxemburg Maarten F. Slendebroek* Managing Director Head of International Retail Business, BlackRock Investment Management (UK) Limited 12 Throgmorton Avenue, London EC2N 2DL, Vereinigtes Königreich [neue Adresse seit 1. August 2011] Ernannt am 21. Februar 2011 Douglas A. Shaw Managing Director BlackRock Investment Management (UK) Limited 12 Throgmorton Avenue, London EC2N 2DL, UK [neue Adresse seit 1. August 2011] Ernannt am 9. Juni 2011 * Diese Mitglieder des Verwaltungsrats haben keine Geschäftsführungsfunktion Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft BlackRock (Luxembourg) S.A. 6D route de Trèves, L-2633 Senningerberg Großherzogtum Luxemburg Anlageberater BlackRock Financial Management, Inc. Park Avenue Plaza, 55 East 52 nd Street, New York, NY 10055, USA BlackRock International Limited 40 Torphichen Street, Edinburgh EH3 8JB, Schottland BlackRock Investment Management, LLC 800 Scudders Mill Road, Plainsboro, NJ 08536, USA BlackRock Investment Management (UK) Limited 12 Throgmorton Avenue, London EC2N 2DL, Vereinigtes Königreich [neue Adresse seit 1. August 2011] Management und Verwaltung (Fortsetzung) BlackRock (Singapore) Limited # Twenty Anson 20 Anson Road Singapore, Unteranlageberater BlackRock (Hong Kong) Limited: Suites Tower 6 The Gateway Tsimshatsui, Kowloon Hong Kong, China BlackRock Japan Co. Limited: Sapia Tower Marunouchi Chiyoda-ku Tokyo, Japan BlackRock Investment Management (Australia) Limited 18/120 Collins Street, Melbourne VIC 3000, Australien Hauptvertriebsgesellschaft BlackRock (Channel Islands) Limited Forum House, Grenville Street, St. Helier, Jersey JE1 0BR Kanalinseln Anlegerbetreuung Schriftliche Anfragen: BlackRock Investment Management (UK) Limited c/o BlackRock (Luxembourg) S.A. P.O. Box 1058, L-1010 Luxemburg Großherzogtum Luxemburg Alle anderen Anfragen: Tel.: Fax: Depotbank The Bank of New York Mellon (International) Ltd 2-4, rue Eugène Ruppert L-2453 Luxemburg Großherzogtum Luxemburg Fondsverwalter The Bank of New York Mellon (International) Ltd 2-4, rue Eugène Ruppert L-2453 Luxemburg Großherzogtum Luxemburg Übertragungs- und Registerstelle J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6C, route de Trèves, L-2633 Senningerberg Großherzogtum Luxemburg Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400 route d Esch, B.P L-1014 Luxemburg Großherzogtum Luxemburg Rechtsberater Linklaters LLP 35, avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxemburg Großherzogtum Luxemburg Börsenvertreter J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. 6C, route de Trèves, L-2633 Senningerberg Großherzogtum Luxemburg Zahlstellen Eine Liste der Zahlstellen findet sich auf Seite 274. Eingetragener Geschäftssitz 2-4, rue Eugene Ruppert L-2453 Luxembourg Großherzogtum Luxemburg [neue Adresse seit 27. Mai 2011] 6 BlackRock Global Funds (BGF)

9 Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens zum 31. August 2011 Name des Teilfonds Anmerkung BlackRock Global Funds konsolidiert Asia Pacific Equity Income Fund Asia Dragon Fund Asian Tiger Bond Fund China Fund Continental European Flexible Fund Emerging Europe Fund Emerging Markets Bond Fund Emerging Markets Equity Income Fund (1) US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ Emerging Markets Fund Aktiva Wertpapiervermögen zu Anschaffungskosten Nicht realisierter Wertzuwachs/(Wertverlust) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Wertpapiervermögen zum Marktwert 2(a) Bankguthaben 2(a) Ausstehende Zinsen und Dividenden 2(a) Forderung für verkauftes Anlagevermögen 2(a) Forderung aus gezeichneten Fondsanteilen 2(a) Nicht realisierter Gewinn aus: Terminkontrakte 2(c) Devisenterminkontrakten 2(c) Marktwert von Swaps 2(c) Marktwert gekaufter Optionen/Swaptionen 2(c) Sonstiges Vermögen 2(a,c) Fondsvermögen gesamt Verbindlichkeiten Barverbindlichkeiten gegenüber Banken Verbindlichkeiten aus Ertragsausschüttungen 2(a) Verbindlichkeit für erworbenes Anlagevermögen 2(a) Zahlungsverpflichtung für zurückgenommene Anteile 2(a) Nicht realisierter Verlust aus: Terminkontrakte 2(c) Devisenterminkontrakten 2(c) Marktwert von Swaps 2(c) Marktwert verkaufter Optionen/Swaptionen 2(c) Sonstige Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten gesamt Netto-Fondsvermögen gesamt (1) Neu aufgelegter Fonds. Näheres hierzu siehe Anmerkung 1. Die Anmerkungen auf den Seiten 261 bis 271 sind wesentlicher Bestandteil dieses Berichts. Geprüfter Jahresbericht 7

10 Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens zum 31. August 2011 (Fortsetzung) Name des Teilfonds Anmerkung Euro Bond Fund Euro Corporate Bond Fund Euro Reserve Fund Euro Short Duration Bond Fund Euro- Markets Fund European Enhanced Equity Yield Fund European Equity Income Fund (1) European Focus Fund European Fund European Growth Fund Aktiva Wertpapiervermögen zu Anschaffungskosten Nicht realisierter Wertzuwachs/(Wertverlust) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Wertpapiervermögen zum Marktwert 2(a) Bankguthaben 2(a) Ausstehende Zinsen und Dividenden 2(a) Forderung für verkauftes Anlagevermögen 2(a) Forderung aus gezeichneten Fondsanteilen 2(a) Nicht realisierter Gewinn aus: Terminkontrakte 2(c) Devisenterminkontrakten 2(c) Marktwert von Swaps 2(c) Marktwert gekaufter Optionen/Swaptionen 2(c) Sonstiges Vermögen 2(a,c) Fondsvermögen gesamt Verbindlichkeiten Barverbindlichkeiten gegenüber Banken Verbindlichkeiten aus Ertragsausschüttungen 2(a) Verbindlichkeit für erworbenes Anlagevermögen 2(a) Zahlungsverpflichtung für zurückgenommene Anteile 2(a) Nicht realisierter Verlust aus: Terminkontrakte 2(c) Devisenterminkontrakten 2(c) Marktwert von Swaps 2(c) Marktwert verkaufter Optionen/Swaptionen 2(c) Sonstige Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten gesamt Netto-Fondsvermögen gesamt (1) Neu aufgelegter Fonds. Näheres hierzu siehe Anmerkung 1. 8 BlackRock Global Funds (BGF)

11 Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens zum 31. August 2011 (Fortsetzung) Name des Teilfonds Anmerkung European Small & MidCap Opportunities Fund European Value Fund Fixed Income Global Opportunities Fund Flexible Multi-Asset Fund Global Allocation Fund Global Corporate Bond Fund Global Dynamic Equity Fund Global Enhanced Equity Yield Fund Global Equity Fund Global Equity Income Fund (1) Global Government Bond Fund US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ Aktiva Wertpapiervermögen zu Anschaffungskosten Nicht realisierter Wertzuwachs/(Wertverlust) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Wertpapiervermögen zum Marktwert 2(a) Bankguthaben 2(a) Ausstehende Zinsen und Dividenden 2(a) Forderung für verkauftes Anlagevermögen 2(a) Forderung aus gezeichneten Fondsanteilen 2(a) Nicht realisierter Gewinn aus: Terminkontrakte 2(c) Devisenterminkontrakten 2(c) Marktwert von Swaps 2(c) Marktwert gekaufter Optionen/Swaptionen 2(c) Sonstiges Vermögen 2(a,c) Fondsvermögen gesamt Verbindlichkeiten Barverbindlichkeiten gegenüber Banken Verbindlichkeiten aus Ertragsausschüttungen 2(a) Verbindlichkeit für erworbenes Anlagevermögen 2(a) Zahlungsverpflichtung für zurückgenommene Anteile 2(a) Nicht realisierter Verlust aus: Terminkontrakte 2(c) Devisenterminkontrakten 2(c) Marktwert von Swaps 2(c) Marktwert verkaufter Optionen/Swaptionen 2(c) Sonstige Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten gesamt Netto-Fondsvermögen gesamt (1) Neu aufgelegter Fonds. Näheres hierzu siehe Anmerkung 1. Die Anmerkungen auf den Seiten 261 bis 271 sind wesentlicher Bestandteil dieses Berichts. Geprüfter Jahresbericht 9

12 Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens zum 31. August 2011 (Fortsetzung) Name des Teilfonds Anmerkung Global High Yield Bond Fund Global Inflation Linked Bond Fund Global Opportunities Fund Global SmallCap Fund India Japan Fund (2) Fund Japan Small & MidCap Opportunities Fund Japan Value Fund Latin American Fund Local Emerging Markets Short Duration Bond Fund US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ New Energy Fund Aktiva Wertpapiervermögen zu Anschaffungskosten Nicht realisierter Wertzuwachs/(Wertverlust) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Wertpapiervermögen zum Marktwert 2(a) Bankguthaben 2(a) Ausstehende Zinsen und Dividenden 2(a) Forderung für verkauftes Anlagevermögen 2(a) Forderung aus gezeichneten Fondsanteilen 2(a) Nicht realisierter Gewinn aus: Terminkontrakte 2(c) Devisenterminkontrakten 2(c) Marktwert von Swaps 2(c) Marktwert gekaufter Optionen/Swaptionen 2(c) Sonstiges Vermögen 2(a,c) Fondsvermögen gesamt Verbindlichkeiten Barverbindlichkeiten gegenüber Banken Verbindlichkeiten aus Ertragsausschüttungen 2(a) Verbindlichkeit für erworbenes Anlagevermögen 2(a) Zahlungsverpflichtung für zurückgenommene Anteile 2(a) Nicht realisierter Verlust aus: Terminkontrakte 2(c) Devisenterminkontrakten 2(c) Marktwert von Swaps 2(c) Marktwert verkaufter Optionen/Swaptionen 2(c) Sonstige Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten gesamt Netto-Fondsvermögen gesamt (2) Bewertungsmethoden des Fonds, Näheres hierzu siehe Anmerkung BlackRock Global Funds (BGF)

13 Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens zum 31. August 2011 (Fortsetzung) Name des Teilfonds Anmerkung Pacific Equity Fund Swiss Small & MidCap Opportunities Fund United Kingdom Fund US Basic Value Fund US Dollar Core Bond Fund US Dollar High Yield Bond Fund US Dollar Reserve Fund US Dollar Short Duration Bond Fund US Flexible Equity Fund US Government Mortgage Fund US$ CHF US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US Growth Fund Aktiva Wertpapiervermögen zu Anschaffungskosten Nicht realisierter Wertzuwachs/(Wertverlust) ( ) ( ) ( ) ( ) (17.895) ( ) Wertpapiervermögen zum Marktwert 2(a) Bankguthaben 2(a) Ausstehende Zinsen und Dividenden 2(a) Forderung für verkauftes Anlagevermögen 2(a) * * * Forderung aus gezeichneten Fondsanteilen 2(a) Nicht realisierter Gewinn aus: Terminkontrakte 2(c) Devisenterminkontrakten 2(c) Marktwert von Swaps 2(c) Marktwert gekaufter Optionen/Swaptionen 2(c) Sonstiges Vermögen 2(a,c) Fondsvermögen gesamt Verbindlichkeiten Barverbindlichkeiten gegenüber Banken Verbindlichkeiten aus Ertragsausschüttungen 2(a) Verbindlichkeit für erworbenes Anlagevermögen 2(a) * * * Zahlungsverpflichtung für zurückgenommene Anteile 2(a) Nicht realisierter Verlust aus: Terminkontrakte 2(c) Devisenterminkontrakten 2(c) Marktwert von Swaps 2(c) Marktwert verkaufter Optionen/Swaptionen 2(c) Sonstige Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten gesamt Netto-Fondsvermögen gesamt * Einschließlich TBA-Wertpapiere, Näheres hierzu siehe Anmerkung 2. Die Anmerkungen auf den Seiten 261 bis 271 sind wesentlicher Bestandteil dieses Berichts. Geprüfter Jahresbericht 11

14 Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens zum 31. August 2011 (Fortsetzung) Name des Teilfonds Anmerkung US Small & MidCap Opportunities Fund World Agriculture Fund World Bond Fund World Energy Fund World Financials Fund World Gold Fund World Healthscience Fund World Income Fund World Mining Fund World Resources Equity Income Fund (1) US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ World Technology Fund Aktiva Wertpapiervermögen zu Anschaffungskosten Nicht realisierter Wertzuwachs/(Wertverlust) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Wertpapiervermögen zum Marktwert 2(a) Bankguthaben 2(a) Ausstehende Zinsen und Dividenden 2(a) Forderung für verkauftes Anlagevermögen 2(a) Forderung aus gezeichneten Fondsanteilen 2(a) Nicht realisierter Gewinn aus: Terminkontrakte 2(c) Devisenterminkontrakten 2(c) Marktwert von Swaps 2(c) Marktwert gekaufter Optionen/Swaptionen 2(c) Sonstiges Vermögen 2(a,c) Fondsvermögen gesamt Verbindlichkeiten Barverbindlichkeiten gegenüber Banken Verbindlichkeiten aus Ertragsausschüttungen 2(a) Verbindlichkeit für erworbenes Anlagevermögen 2(a) Zahlungsverpflichtung für zurückgenommene Anteile 2(a) Nicht realisierter Verlust aus: Terminkontrakte 2(c) Devisenterminkontrakten 2(c) Marktwert von Swaps 2(c) Marktwert verkaufter Optionen/Swaptionen 2(c) Sonstige Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten gesamt Netto-Fondsvermögen gesamt (1) Neu aufgelegter Fonds. Näheres hierzu siehe Anmerkung BlackRock Global Funds (BGF)

15 Zusammenfassung der Nettoinventarwerte der letzten drei Jahre zum 31. August 2011 Währung 31. August August August 2009 Asia Pacific Equity Income Fund Netto-Fondsvermögen gesamt USD Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse A USD 11,27 10,26 SGD-Hedged Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse A SGD 11,10 10,17 Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 11,92 10,44 Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse C USD 11,07 10,21 SGD-Hedged Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse C SGD 10,90 10,12 EUR-Hedged Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse E EUR 8,92 Asian Dragon Fund Netto-Fondsvermögen gesamt USD Nettoinventarwert am: Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 25,09 24,47 21,48 Anteil der Klasse A mit Status eines UK Reporting Fund GBP 14,86 15,39 12,83 Akkumulierungsanteil der Klasse B USD 21,59 21,27 18,85 Akkumulierungsanteil der Klasse C USD 21,04 20,78 18,47 Akkumulierungsanteil der Klasse D USD 25,77 24,95 21,73 Akkumulierungsanteil der Klasse E USD 23,96 23,48 20,71 Akkumulierungsanteil der Klasse Q USD 22,56 22,11 19,50 Akkumulierungsanteil der Klasse X USD 25,88 24,80 Anteil der Klasse X mit Status eines UK Reporting Fund GBP 14,82 15,39 Asian Tiger Bond Fund Netto-Fondsvermögen gesamt USD Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (D) der Klasse A USD 11,74 11,99* 10,49 Ausschüttungsanteil (M) der Klasse A USD 11,75 12,00* 10,50 HKD-Hedged Ausschüttungsanteil (M) der Klasse A HKD 10,52 10,79* Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 29,83 29,35* 24,61 SGD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A SGD 9,94 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse B USD 11,90 12,15* 10,63 Akkumulierungsanteil der Klasse B USD 26,40 26,24* 22,22 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse C USD 11,90 12,16* 10,63 Akkumulierungsanteil der Klasse C USD 25,81 25,72* 21,83 Akkumulierungsanteil der Klasse E USD 28,51 28,20* 23,77 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse Q USD 11,77 12,02* 10,51 Akkumulierungsanteil der Klasse Q USD 27,48 27,19* 22,93 China Fund Netto-Fondsvermögen gesamt USD Nettoinventarwert am: Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 11,20 11,50 10,23 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 10,66 10,99 9,95 Nicht HKD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A HKD 11,44 11,72 10,39 SGD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A SGD 10,67 11,03 9,89 GBP-Hedged Anteil der Klasse A mit Status eines UK Reporting Fund GBP 10,86 11,17 10,02 Akkumulierungsanteil der Klasse B USD 10,83 11,23 10,10 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 10,32 10,75 9,83 SGD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse B SGD 10,34 10,79 9,77 Akkumulierungsanteil der Klasse C USD 10,74 11,16 10,06 SGD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse C SGD 10,26 10,74 9,74 Akkumulierungsanteil der Klasse D USD 11,37 11,58 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 10,52 10,90 9,92 Akkumulierungsanteil der Klasse I USD 11,38 11,56 Akkumulierungsanteil der Klasse X USD 11,42 11,52 * Einschließlich Verwässerungsanpassung, Näheres hierzu siehe Anmerkung 2 (g). Die Anmerkungen auf den Seiten 261 bis 271 sind wesentlicher Bestandteil dieses Berichts. Geprüfter Jahresbericht 13

16 Zusammenfassung der Nettoinventarwerte der letzten drei Jahre zum 31. August 2011 (Fortsetzung) Währung 31. August August August 2009 Continental European Flexible Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (A) der Klasse A EUR 10,45 Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 10,44 10,00 8,58 Anteil der Klasse A mit Status eines UK Reporting Fund GBP 9,03 8,10 7,41 GBP-Hedged Anteil der Klasse A mit Status eines UK Reporting Fund GBP 9,63 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 9,86 9,53 8,26 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 9,75 9,45 8,21 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 10,66 10,13 8,63 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 10,13 9,75 8,41 Akkumulierungsanteil der Klasse X EUR 10,63 10,00 Anteil der Klasse X mit Status eines UK Reporting Fund GBP 9,00 8,10 Emerging Europe Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (A) der Klasse A EUR 84,81 90,56 67,43 Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 84,81 90,56 67,43 SGD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A SGD 7,98 Anteil der Klasse A mit Status eines UK Reporting Fund GBP 75,28 75,04 59,56 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 73,78 79,57 59,85 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 72,16 78,02 58,82 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 89,05 94,37 69,73 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 79,62 85,44 63,94 Akkumulierungsanteil der Klasse J EUR 94,59 98,99 72,28 Akkumulierungsanteil der Klasse Q EUR 71,63 77,59 58,66 Akkumulierungsanteil der Klasse X EUR 97,01 101,52 74,12 Anteil der Klasse X mit Status eines UK Reporting Fund GBP 75,70 75,00 Emerging Markets Bond Fund Netto-Fondsvermögen gesamt USD Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (D) der Klasse A USD 9,14* 9,01 7,95 Ausschüttungsanteil (M) der Klasse A USD 9,44* 9,31 8,21 Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 13,17* 12,44 10,46 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 13,04* 12,39 10,52 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse B USD 9,14* 9,02 7,95 Akkumulierungsanteil der Klasse B USD 12,26* 11,71 9,94 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse C USD 9,14* 9,01 7,95 Akkumulierungsanteil der Klasse C USD 12,07* 11,55 9,84 Akkumulierungsanteil der Klasse D USD 13,48* 12,67 10,59 Akkumulierungsanteil der Klasse E USD 12,75* 12,11 10,23 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse Q USD 9,13* 9,01 7,94 Akkumulierungsanteil der Klasse X USD 13,75* 12,82 10,63 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse X EUR 13,51* 12,66 10,60 JPY-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse X JPY 1.023* Emerging Markets Equity Income Fund (1) Netto-Fondsvermögen gesamt USD Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse A USD 10,43 Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 10,43 Emerging Markets Fund Netto-Fondsvermögen gesamt USD Nettoinventarwert am: Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 29,50 27,09 23,91 Akkumulierungsanteil der Klasse B USD 26,21 24,31 21,67 Akkumulierungsanteil der Klasse C USD 25,43 23,64 21,12 Akkumulierungsanteil der Klasse D USD 30,74 28,02 24,54 Akkumulierungsanteil der Klasse E USD 27,71 25,58 22,68 Akkumulierungsanteil der Klasse Q USD 25,12 23,36 20,87 Akkumulierungsanteil der Klasse X USD 30,45 27,47 (1) Neu aufgelegter Fonds. Näheres hierzu siehe Anmerkung 1. * Einschließlich Verwässerungsanpassung, Näheres hierzu siehe Anmerkung 2 (g). 14 BlackRock Global Funds (BGF)

17 Zusammenfassung der Nettoinventarwerte der letzten drei Jahre zum 31. August 2011 (Fortsetzung) Währung 31. August August August 2009 Euro Bond Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (A) der Klasse A EUR 20,53 21,31 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse A EUR 15,34 15,93 15,01 Ausschüttungsanteil (M) der Klasse A EUR 15,34 15,93 15,01 Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 21,09 21,34 19,56 Anteil der Klasse A mit Status eines UK Reporting Fund GBP 18,23 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse B EUR 15,01 15,58 14,68 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 18,33 18,73 17,35 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse C EUR 15,02 15,59 14,69 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 17,90 18,34 17,03 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 21,43 21,61 19,74 Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse E EUR 19,43 20,15 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 19,81 20,15 18,56 Akkumulierungsanteil der Klasse I EUR 10,15 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse Q EUR 14,98 15,55 14,65 Akkumulierungsanteil der Klasse Q EUR 17,48 17,96 16,74 Akkumulierungsanteil der Klasse X EUR 21,94 21,99 19,98 Euro Corporate Bond Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (D) der Klasse A EUR 10,93 11,27 10,47 Ausschüttungsanteil (M) der Klasse A EUR 10,74 11,07 10,27 Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 12,26 12,31 11,11 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse B EUR 9,44 9,72 9,04 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 10,41 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 11,08 11,26 10,29 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 12,39 12,37 Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse E EUR 11,52 11,87 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 11,77 11,87 10,78 Akkumulierungsanteil der Klasse X EUR 12,60 12,51 11,17 Euro Reserve Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 73,76 73,40 73,35 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 73,75 73,39 73,34 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 70,58 70,24 70,19 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 74,11 73,60 73,41 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 71,77 71,60 71,72 Akkumulierungsanteil der Klasse Q EUR 73,04 Euro Short Duration Bond Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (D) der Klasse A EUR 11,41 11,56 11,39 Ausschüttungsanteil (M) der Klasse A EUR 11,43 11,57 11,41 Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 14,15 14,08 13,65 CHF-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A CHF 9,99 10,02 USD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 10,15 10,14 Anteil der Klasse A mit Status eines UK Reporting Fund EUR 13,92 GBP-Hedged Anteil der Klasse A mit Status eines UK Reporting Fund GBP 9,93 10,08 USD-Hedged Anteil der Klasse A mit Status eines UK Reporting Fund USD 9,99 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse B EUR 11,01 11,15 11,00 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 12,37 12,42 12,17 Ausschüttungsanteil (D) der Klasse C EUR 10,76 10,90 10,75 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 12,10 12,18 11,96 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 14,34 14,21 13,73 GBP-Hedged Anteil der Klasse D mit Status eines UK Reporting Fund GBP 9,99 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 13,39 13,38 13,04 Akkumulierungsanteil der Klasse I EUR 14,24 14,11 Akkumulierungsanteil der Klasse X EUR 14,38 14,20 13,67 Die Anmerkungen auf den Seiten 261 bis 271 sind wesentlicher Bestandteil dieses Berichts. Geprüfter Jahresbericht 15

18 Zusammenfassung der Nettoinventarwerte der letzten drei Jahre zum 31. August 2011 (Fortsetzung) Währung 31. August August August 2009 Euro-Markets Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (A) der Klasse A EUR 12,84 13,38 13,15 Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 14,05 14,44 14,07 CHF-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A CHF 8,75 Anteil der Klasse A mit Status eines UK Reporting Fund GBP 12,24 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 12,30 12,77 12,57 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 12,08 12,57 12,40 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 14,66 14,95 14,46 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 13,25 13,68 13,40 Akkumulierungsanteil der Klasse I EUR 14,32 14,57 Akkumulierungsanteil der Klasse Q EUR 12,39 12,85 12,63 Akkumulierungsanteil der Klasse X EUR 14,40 14,54 European Enhanced Equity Yield Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse A EUR 5,21 5,93 6,02 GBP-Hedged Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse A GBP 5,22 5,93 6,02 USD-Hedged Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse A USD 5,19 5,92 6,03 Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 7,06 7,42 6,98 GBP-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A GBP 7,10 7,46 6,99 USD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 7,23 7,65 7,12 Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse B EUR 5,21 5,92 6,02 GBP-Hedged Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse B GBP 5,22 5,92 6,02 USD-Hedged Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse B USD 5,19 5,92 6,03 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 6,79 7,21 6,85 USD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse B USD 6,95 7,43 6,99 Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse C EUR 5,20 5,92 6,02 GBP-Hedged Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse C GBP 5,21 5,92 6,02 USD-Hedged Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse C USD 5,18 5,92 6,03 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 6,74 7,16 6,83 GBP-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse C GBP 6,83 USD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse C USD 6,90 7,39 6,96 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 6,91 7,30 6,90 European Equity Income Fund (1) Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse A EUR 8,87 Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 9,17 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 9,17 Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse E EUR 8,84 European Focus Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 13,29 13,14 11,84 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 11,47 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 12,54 12,56 11,46 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 13,61 13,35 11,94 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 13,00 12,91 11,70 Akkumulierungsanteil der Klasse I EUR 13,41 Akkumulierungsanteil der Klasse X EUR 13,60 13,18 (1) Neu aufgelegter Fonds. Näheres hierzu siehe Anmerkung BlackRock Global Funds (BGF)

19 Zusammenfassung der Nettoinventarwerte der letzten drei Jahre zum 31. August 2011 (Fortsetzung) Währung 31. August August August 2009 European Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (A) der Klasse A EUR 64,19 66,09 Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 65,17 66,45 61,66 USD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 9,25 Anteil der Klasse A mit Status eines UK Reporting Fund GBP 57,09 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 56,72 58,41 54,75 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 55,54 57,34 53,88 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 67,99 68,80 63,37 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 61,28 62,80 58,57 Akkumulierungsanteil der Klasse I EUR 66,75 67,37 61,89 Akkumulierungsanteil der Klasse Q EUR 57,22 58,86 55,12 Akkumulierungsanteil der Klasse X EUR 67,24 67,36 European Growth Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 18,68 17,90 14,76 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 17,22 16,66 13,88 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 16,94 16,43 13,72 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 19,48 18,52 15,16 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 18,06 17,39 14,41 European Small & MidCap Opportunities Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 67,44 67,56 60,28 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 58,94 59,62 53,73 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 57,95 58,77 53,10 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 69,36 68,95 61,06 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 63,46 63,88 57,28 Akkumulierungsanteil der Klasse Q EUR 57,32 58,25 52,74 European Value Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (A) der Klasse A EUR 26,75 27,97 28,82 Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 31,83 32,55 33,13 Anteil der Klasse A mit Status eines UK Reporting Fund GBP 25,29 24,70 27,36 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 26,67 27,55 28,32 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 26,04 26,97 27,79 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 32,75 33,24 33,58 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 30,54 31,40 32,11 Akkumulierungsanteil der Klasse Q EUR 27,88 28,66 29,32 Anteil der Klasse X mit Status eines UK Reporting Fund GBP 25,18 Fixed Income Global Opportunities Fund Netto-Fondsvermögen gesamt USD Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse A USD 9,30 9,57 8,70 EUR-Hedged Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse A EUR 6,97 7,18 6,54 SGD-Hedged Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse A SGD 13,56 14,00 12,73 Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 11,14 11,18 9,91 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 8,39 8,41 7,48 PLN-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A PLN 10,99 10,75 SGD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A SGD 16,27 16,37 14,52 Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse B USD 9,30 9,57 8,71 EUR-Hedged Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse B EUR 6,58 Akkumulierungsanteil der Klasse B USD 10,67 10,80 9,68 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 8,08 8,18 7,35 Ausschüttungsanteil (Q) der Klasse C USD 9,25 9,52 8,65 Akkumulierungsanteil der Klasse C USD 10,53 10,69 9,60 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 8,55 8,54 7,56 Akkumulierungsanteil der Klasse E USD 10,86 10,95 9,75 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 8,21 8,27 7,39 Die Anmerkungen auf den Seiten 261 bis 271 sind wesentlicher Bestandteil dieses Berichts. Geprüfter Jahresbericht 17

20 Zusammenfassung der Nettoinventarwerte der letzten drei Jahre zum 31. August 2011 (Fortsetzung) Währung 31. August August August 2009 Flexible Multi-Asset Fund Netto-Fondsvermögen gesamt EUR Nettoinventarwert am: Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 10,44 10,52 9,39 USD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 25,04 25,45 Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 8,46 Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 9,77 9,96 9,00 USD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse C USD 21,43 22,05 Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 10,57 10,57 Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 9,82 9,94 8,91 USD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse E USD 23,53 24,04 Akkumulierungsanteil der Klasse Q EUR 8,16 Akkumulierungsanteil der Klasse X EUR 10,62 10,54 Global Allocation Fund Netto-Fondsvermögen gesamt USD Nettoinventarwert am: Ausschüttungsanteil (A) der Klasse A USD 41,35 37,50 36,02 EUR-Hedged Ausschüttungsanteil (A) der Klasse A EUR 27,73 25,25 24,56 Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 41,81 37,69 36,04 AUD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A AUD 11,35 9,90 CHF-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A CHF 9,91 9,00 8,71 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 29,32 26,55 25,72 GBP-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A GBP 22,79 20,51 19,68 PLN-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A PLN 11,22 9,91 SGD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A SGD 10,20 9,25 8,88 Akkumulierungsanteil der Klasse B USD 36,34 33,09 31,96 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse B EUR 25,49 23,32 22,81 Akkumulierungsanteil der Klasse C USD 35,51 32,41 31,38 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse C EUR 24,92 22,85 22,41 Akkumulierungsanteil der Klasse D USD 43,02 38,49 36,53 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 30,17 27,12 26,07 Akkumulierungsanteil der Klasse E USD 39,89 36,15 34,74 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 29,15 26,53 25,82 PLN-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse E PLN 11,17 Akkumulierungsanteil der Klasse I USD 42,18 Akkumulierungsanteil der Klasse J USD 44,87 39,77 37,39 Akkumulierungsanteil der Klasse Q USD 38,01 34,44 33,10 Akkumulierungsanteil der Klasse X USD 44,58 39,51 37,14 AUD-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse X AUD 11,55 9,90 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse X EUR 31,08 27,77 26,40 Global Corporate Bond Fund Netto-Fondsvermögen gesamt USD Nettoinventarwert am: EUR-Hedged Ausschüttungsanteil (A) der Klasse A EUR 8,53 8,88 8,30 Akkumulierungsanteil der Klasse A USD 10,28 10,32 9,18 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse A EUR 10,22 10,24 9,14 Akkumulierungsanteil der Klasse D USD 10,42 10,39 9,20 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse D EUR 10,33 10,30 9,17 Akkumulierungsanteil der Klasse E USD 10,08 10,16 9,09 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse E EUR 10,05 10,12 9,09 Akkumulierungsanteil der Klasse X USD 10,54 10,45 EUR-Hedged Akkumulierungsanteil der Klasse X EUR 10,49 10,39 9,19 GBP-Hedged Anteil der Klasse X mit Status eines UK Reporting Fund GBP 8,42 8,76 8,14 18 BlackRock Global Funds (BGF)