Medienkonferenz. Resultate, Strukturdaten & Anlagepolitik der Ausgleichsfonds AHV/IV/EO in der Jahresübersicht. Zürich,13.

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1 Zürich,13. Februar Resultate, Strukturdaten & Anlagepolitik der Ausgleichsfonds AHV/IV/EO in der Jahresübersicht 1

2 - Zürich,13. Februar 2015 Teilnehmer Marco Netzer, Präsident des Verwaltungsrates Eric Breval, Vorsitzender der Geschäftsleitung Christophe Schaer, Head of Treasury & ALM 2

3 - Zürich,13. Februar 2015 Notiz Die verschiedenen Zahlen dieser Präsentation basieren zum jetzigen Zeitpunkt auf provisorischen Angaben. Diese Präsentation wurde mit grösstmöglicher Sorgfalt erstellt. Dennoch können wir keine Gewähr für die darin aufgeführten Daten übernehmen. Ausnahmsweise und aus aktuellem Anlass berichten wir über die Auswirkungen des SNB Entscheides vom 15. Januar

4 - Zürich,13. Februar 2015 Teil A Struktur und Organisation Teil B Resultate Vermögensverwaltung 2014 Teil C Stand Ende Jahr 2014 Teil D Teil E Teil F Anlageprozess Auswirkungen SNB-Entscheid Verschiedenes 4

5 Teil A: Struktur und Organisation 5

6 Teil A: Struktur und Organisation Kernaufgabe: AHVG Art. 108 Abs.1 Art. 108 Anlage und Rechnungsführung Die Aktiven des AHV-Ausgleichsfonds sind so anzulegen, dass ihre Sicherheit sowie ein marktkonformer Ertrag gewährleistet sind. Es sind jederzeit genügend Barmittel bereitzuhalten, damit den Ausgleichskassen die Abrechnungssaldi zu ihren Gunsten vergütet und ihnen Vorschüsse gewährt werden können. Ziele: Marktkonformer Ertrag Sicherheit Liquidität 6

7 Teil A: Struktur und Organisation Geldfluss AHV/IV/EO: Einnahmen Bund Arbeitgeber, Selbständige und Arbeitsnehmer 100 Ausgleichskassen AHV/IV/EO Ausgleichsfonds Mehrwertsteuer Spielbankensteuer Rendite auf das Anlagevermögen Durchschnittliche Einnahmen pro Monat (2014) ~ CHF 4.4 Mrd. 7

8 Teil A: Struktur und Organisation Geldfluss AHV/IV/EO: Ausgaben EO-Leistungen (an Arbeitgeber und Selbständige) 100 Ausgleichskassen AHV/IV/EO Ausgleichsfonds Anlagevermögen Rentner und Versicherte BSV Subventionen an Institutionen Leistungen Neuanlagen Durchschnittliche Ausgaben pro Monat (2014) ~ CHF 4.3 Mrd. 8

9 Teil A: Struktur und Organisation Führung der Ausgleichsfonds Die Ausgleichsfonds sind nicht Teil der Bundesverwaltung. Der Bundesrat bestimmt den Verwaltungsrat, der die Leitung der drei Fonds inne hat. Das Tagesgeschäft obliegt einer Geschäftsstelle, die dem Verwaltungsrat unterstellt ist. State of the Art Governance und Compliance Richtlinien EDA EJPD UVEK Bundesrat VBS EDI EFD WBF Ausgleichsfonds AHV/IV/EO 9

10 Teil A: Struktur und Organisation Die Ausgleichsfonds AHV/IV/EO und ihre Organe Bundesrat BSV EFV AHV-IV Kommission Ausgleichskassen Revisor: Eidgenössische Finanzkontrolle Verwaltungsrat (11+2) External Controller Personalausschuss (3) Verwaltungsratsausschuss (6+2) Stimmrechtsausschuss (3) Ad-hoc Kommissionen Ausgleichskassen Zentrale Ausgleichsstelle Geschäftsstelle Fondsleitung Global Custodian Anlageberater Revisor Fondsleitung Revisor Global Custodian Externe Manager 10

11 Teil A: Struktur und Organisation Organigramm der Geschäftsstelle GENERALSEKR. & COMPLIANCE DIREKTION RISK MANAGEMENT Administration / Kommunikation Personaldienst Rechtsdienst Compliance Financial Risk Management Operational Risk Management Investment Monitoring TREASURY-ALM ASSET MANAGEMENT OPERATIONS & FINANCE Tresorerie Overlay Management Investment Strategy / ALM Internal Management External Management Less Liquid Assets Finanzen Informatik Back Office Project Management Office Immobilien Administration 11

12 Teil B: Resultate Vermögensverwaltung

13 Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 Resultate Vermögensverwaltung per Erwirtschaftete Rendite Anlagevermögen (CHF 30.8 Mrd.) 7.1% (ohne Tresorerie) AHV-Gesamtvermögen (CHF 28.2 Mrd.) 6.7% IV-Gesamtvermögen (CHF 4.1 Mrd.) 5.0% EO-Gesamtvermögen (CHF 0.8 Mrd.) 6.8% Das Anlagevermögen wird ohne Tresoreriebestände berechnet. 13

14 Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 Resultate der Vermögensverwaltung aufgeteilt pro Sozialwerk per AHV Rendite 6.74 % Anlagevermögen 7.11 % CHF 30.8 Mrd. Liquidität 0.05 % CHF 2.3 Mrd. Gesamtvermögen 6.48 % CHF 33.1 Mrd. CHF 28.2 Mrd. IV Rendite 5.0 % CHF 4.1 Mrd. EO Rendite 6.77 % CHF 0.8 Mrd. 14

15 Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 Performancebeitrag pro Anlageklasse nach Währungsabsicherung per % 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% Anlagerendite: 7.1% 15

16 Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 Overlay Programme: verwalten die wesentlichen Risikofaktoren des gesamten Anlagevermögens (FX, Zins, Aktienmarkt) ermöglichen ein effizientes «tuning» der Allokation Currency Overlay (seit 2002) limitiert das Risiko ungünstiger Wechselkursentwicklungen (hedging). Equity Overlay (seit 2013) steuert das Marktrisiko durch taktische Positionierungen. Interest Rate Overlay (seit 2011) steuert die Duration der Anleiheportfolios. 16

17 % Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 Anlagevermögen ohne/mit Overlays Anlagevermögen ohne Overlays Anlagevermögen mit Overlays

18 Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 Resultate AHV + IV + EO Jahres-Performance (Gesamtvermögen) 11.5 % 4.3 % 1.2 % 6.4% 2.8% 6.5% Risiko (durchschnittliche Volatilität) 5.3 % 3.4 % 3.4% 2.2% 2.7% 2.3% Sharpe Ratio (1) (1) Auf täglicher Basis berechnet 18

19 Wertentwicklung von CHF investiert in 1948 Jährliche Rendite (%) Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 Langfristiger Vergleich zur Teuerung 1'400 15% 1'200 10% 1'000 5% % -5% AHV (p.a) AHV (kumuliert) Teuerung % % 0-20% 19

20 CHF Mio. Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 Anlageergebnis der letzten 6 Jahre Kumuliertes Anlageergebnis Kumulierte Performance [%] 9'000 8'000 7'000 6'000 5'000 4'000 3'000 2'000 1' % 28.2% 25.2% 16.3% 17.7% 11.5%

21 Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 Jährlich kumulierte Nettorendite (KNR) der Sozialwerke aus der Anlagebewirtschaftung 140 Netto Jahr rendite des Vermögens Kumuliert CHF Mio. CHF Mio. kumuliert % 11.50% 2'688 2' % 16.26% 1'076 3' % 17.66% 362 4' % 25.16% 1'663 5' % 28.18% 662 6' % 36.49% 1'947 8'398 KNR: kumulierte Nettorendite der Sozialwerke aus der Anlagebewirtschaftung 21

22 Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 KNR Anlagefonds pro Sozialwerke Sozialwerk KNR Basis AHV 37.73% Basis IV 12.04% Basis EO 37.90% Basis KNR: kumulierte Nettorendite der Sozialwerke aus der Anlagebewirtschaftung 22

23 CHF Mio. Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 BSV Perspektiven Umlageergebnis AHV IV EO Quelle: BSV-Perspektiven September 2014 mit zusätzlicher Finanzierung der IV 23

24 CHF Mio.. Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 BSV Perspektiven Umlageergebnis (AHV) Quelle: BSV-Perspektiven September 2014 AHV jährliches Umlageergebnis AHV kumuliertes Umlageergebnis 24

25 Teil B: Resultate Vermögensverwaltung 2014 Konsequenzen aus den Perspektiven über die zukünftige Entwicklung der Umlageergebnisse (AHV) Die BSV Perspektiven sehen seit Jahren ein kontinuierlich erodierendes Vermögen der AHV voraus, was die konservative Anlagestrategie der AHV erklärt: Kurzfristiger Anlagehorizont Vorsichtiges Risikoprofil Sehr hoher Anteil an liquiden Anlageklassen (praktisch keine Direktimmobilien, keine Private Equity und keine Hedge Funds) Dazu: Hoher Anteil an Cash (monatliche Ein- und Ausgaben von 4.5 Mrd. = ca. 15% des Gesamtvermögens) 25

26 Teil C: Stand Ende Jahr

27 Teil C: Stand Ende Jahr 2014 Vermögen per AHV CHF Mio IV CHF Mio EO CHF Mio. 787 Gesamtvermögen CHF Mio IV- Schuld CHF Mio Gesamtvermögen inkl. IV-Schuld CHF Mio

28 Teil C: Stand Ende Jahr 2014 Strategische Vermögensallokation Strategische Vermögensallokation Stand % 5% Geldmarktanlagen 1.6% 5.7% 4.2% 7% Zinsanlagen CHF und Darlehen 24% 29% Zinsanlagen FW 25.1% 25.7% Aktien 34% Kotierte Immobilien Rohstoffe 37.8% 28

29 Teil C: Stand Ende Jahr 2014 Beitrag zum Risiko pro Anlageklasse Summe der einzelnen Risiken: 4.9% Gesamtrisiko nach Diversifizierung: 3.4% 29

30 Teil D: Anlageprozess 30

31 Teil D: Anlageprozess Risikoprofil pro Sozialwerk AHV IV EO Risikobudget % 2.5 % 4.0 % Risikobudget % 3.0 % 4.0 % Bandbreiten % % % Marktportfolio 2014* 96.2 % 71.3 % 95.4 % Basisportfolio 2014* 3.8 % 28.7 % 4.6 % * durchschnittlich 31

32 Teil D: Anlageprozess Risikokennzahl pro Sozialwerk 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% AHV IV EO 1.0% 0.0% 32

33 Teil D: Anlageprozess Verwaltung Anlagen & Verwaltung Overlays Währungsabsicherung Durationssteuerung Absicherung (intern) Overlay Aktien Obligationen CHF Obligations Obligationen Obligations ME FW CHF Aktien Kotierte Immobilien Rohstoffe Anlagen (int.+ext.) 33

34 Teil D: Anlageprozess Währungsexposure und Absicherung VOR Absicherung GBP 3% Andere 12% EUR 12% CHF 47% EUR 6% USD 6% NACH Absicherung GBP 1% Andere 6% USD 26% CHF 81% Währung CHF USD EUR GBP Andere Währung CHF USD EUR GBP Andere Marktwert in Marktwert in 15'644 8'588 4' '958 26'733 1'975 2' '166 CHF Mio. CHF Mio. Summe: 33'095 Summe: 33'095 Stand per

35 Teil E: Auswirkungen des SNB Entscheides vom

36 Teil E: Auswirkungen SNB-Entscheid Auswirkungen des SNB Entscheides (1) FX Markt: Am , Aufwertung des Schweizer Frankens um 15% gegenüber den meisten übrigen Währungen Am 31. Januar betrug die Aufwertung gegenüber dem Euro immer noch 13% Obligationenmarkt: Der SBI Index erreichte eine Performance von 1.5% (Negativzinsen) zwischen dem und dem Andere Obligationenindizes zeigten keine wesentlichen Reaktionen Aktienmarkt: Der SPI verlor 14% innerhalb von 2 Tagen Am 31. Januar betrug der Verlust immer noch 9% Andere Märkte wiesen eine positive Reaktion auf Immobilien: Am 31. Januar war der Impakt auf die Immobilienindizes positiv 36

37 Teil E: Auswirkungen SNB-Entscheid Auswirkungen des SNB Entscheides (2) Die Performance der 3 Sozialversicherungen belief sich per 6. Februar auf: AHV: -0.6% IV: -0.5% EO: -0.5% Durch den Einsatz der Währungsabsicherung konnte im Januar ein Verlust von 3.54% auf dem Gesamtvermögen vermieden werden. Auf dem von der Währungsabsicherung nicht gedeckten Anteil an Fremdwährungsexposure musste im Januar 1.5% an Rendite eingebüsst werden. Die zukünftigen Herausforderungen sind weniger mit dem Währungsmarkt verbunden als mit dem Impakt der Negativzinsen auf die institutionelle Vermögensverwaltung in der Schweiz und im Ausland. Die Ausgleichsfonds sind von den Negativzinsen auf den Girokonten der SNB ausgenommen. 37

38 Performance (%) Beitrag (%) Teil E: Auswirkungen SNB-Entscheid Resultat per nach Währungsabsicherung 6.0 Performance 0.4 Performancebeitrag

39 Teil E: Auswirkungen SNB-Entscheid Währungsexposure und Absicherung am VOR Absicherung NACH Absicherung GBP 3% Andere 11% EUR 6% USD 6% GBP 1% Andere 6% EUR 11% USD 25% CHF 50% CHF 81% Stand per

40 CHF Mio. Teil E: Auswirkungen SNB-Entscheid Beispiel anhand des USD Der USD ist die grösste Fremdwährungsexposure der Fonds (zirka CHF 8.6 Mrd. per ). Eine 100% Währungsabsicherung ist nicht immer optimal AHV Hedge Ratio 100% Hedge Ratio Nettoresultat

41 Teil F: Verschiedenes 41

42 Teil F: Verschiedenes Vermögensverwaltungsmandate (Fonds) Anzahl Mandate 44 Wovon aktiv 23 Wovon passiv 18 Wovon semi-aktiv 3 Intern verwaltet Extern verwaltet Grösstes Mandat Kleinstes Mandat Durchschnittsgrösse 22 (58% des Vermögens) 22 (42% des Vermögens) 3.3 Mrd. CHF (Obligationen Inland) 76 Mio. CHF (Immobilien Direkt CH) 752 Mio. CHF Stand

43 Teil F: Verschiedenes Verwaltungsort Schweizer AM in der Schweiz Schweizer AM im Ausland Ausländische AM im Ausland / Vermögenskategorien Aktien Nordamerika Unternehmen / Finanzanleihen USD Interne Verwaltung (Geschäftsstelle compenswiss, Genf) Senior Loans / High Yields Mortgage Backed Securities USD Aktien Asien Anleihen Schwellenländer USD Aktien Global Small Caps Heute werden rund 75% der Assets in der Schweiz oder durch Schweizer Asset Management Firmen verwaltet. 43

44 Teil F: Verschiedenes Externe Vermögensverwaltungsmandate Externe Mandate ca. 40% (blau) vs. Interne Mandate ca. 60% (rot). Ohne Mandate Overlays Higher Risk [volatility] Passive mgt Active mgt [TE] Lower Risk 44

45 Teil F: Verschiedenes Übersicht der Stimmrechtsausübung Teilnahme an Schweizer GV Ordentliche GV Ausserordentliche GV Zustimmung zu allen Anträgen Ablehnung eines Antrages Ablehnung mehrerer Anträge Stand

46 Teil F: Verschiedenes Entwicklung der Gesamtbetriebskosten 0.30% 0.25% 0.20% 0.15% 0.10% 0.05% 0.00% Externe Kosten Management Honorare ext. Fonds Interne Kosten Stempelsteuer 46

47 Teil F: Verschiedenes Kommunikation Die Ausgleichsfonds AHV/IV/EO werden seit einem Jahr unter dem Logo compenswiss geführt Die Erfahrungen mit dem neuen Logo sind positiv: Einheitlicher Auftritt in allen Landessprachen Bessere Wiedererkennung international Identitätsstiftend für die Mitarbeitenden Differenzierung zu anderen Institutionen In den kommenden Monaten wird die Kommunikation mit dem Erscheinungsbild weiter ausgebaut (Internet Adresse / Adressen Mitarbeitende etc.) 47

48 Teil F: Verschiedenes Kommunikation Jahresbericht Veröffentlichung voraussichtlich im Mai 2015 nach Abnahme seitens des Bundesrates Kommunikation der Liste der Partner (externe Mandate) Neu: Kurzfassung auf Deutsch, Französisch, Italienisch und Englisch Medienmitteilung der Sozialwerke Medienmitteilung zur Betriebsrechnung Ende März 2015 zur Anlagebewirtschaftung: vorgesehen für Feb

49 Fragen und Antworten Besten Dank für Ihre Aufmerksamkeit 49