Aktueller Marktausblick Assetklassen und ihre derzeitigen Chancen. Carsten Roemheld, Director Fund Selection

Transkript

1 Aktueller Marktausblick Assetklassen und ihre derzeitigen Chancen Carsten Roemheld, Director Fund Selection

2 Ein Blick in den Rückspiegel Wertentwicklung MSCI-Indizes 140 MSCI World NR USD MSCI USA NR USD MSCI Europe NR EUR MSCI AC Asia Ex Japan NR USD MSCI EM NR USD Dez. 12 Jan. 13 Feb. 13 Mrz. 13 Apr. 13 Mai. 13 Jun. 13 Jul. 13 Aug. 13 Sep. 13 Okt. 13 Nov. 13 Dez. 13 Jan. 14 Feb. 14 Mrz. 14 Apr. 14 Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Indikatoren für zukünftige Entwicklungen. Quelle: Morningstar; Zeitraum bis , in EUR; indexiert auf 100 2

3 Die Märkte aktuell BIP-Wachstumsraten im Vergleich USA Lateinamerika Europa 2,5 1,8 2,8 1,9 2, e 6,3 4,2 2,8 2,4 2, e 2,4 0,7 1,0 1,6-0, e Afrika & Europäische Schwellenländer China Asien ohne Japan Japan 4,8 4,9 2,6 1,8 1, e Quelle: Bloomberg, April 10,4 9,3 7,7 7,7 7, e 8,6 6,8 6,8 4,7 6,4 6,2-0,5 1,5 1,5 1, e 3

4 Europa - Qualität feiert Comeback Fokussierung auf Unternehmen, nicht auf Länder Abschwächende Fiskalpolitik erzeugt Wachstumsdynamik Unternehmen sind unterinvestiert, verstärkte M&A-Aktivitäten sind Beleg Hohe und stabile Dividendenrenditen, z.t. deutlich über Anleiherenditen Deutliche Verbesserungen in den Peripherieländern Rückkehr zu Qualitätstiteln nach schwacher Phase 4

5 Europa - Qualitätsaktien schneiden langfristig besser ab Qualität: niedrigste niedrige mittlere hohe höchste Verzweiflung 21 Monate Hoffnung 7 Monate Wachstum 50 Monate Gesamt 78 Monate 15% 8% 3% 5% 3% 1% 0% 0% 1% 2% 1% 1% 3% -2% -2% -4% -2% -7% -14% -12% Quelle: Fidelity und Societe Generale, relative annualisierte Wertentwicklung auf der Basis des MSCI Europe Index; die Anzahl der Monate gibt die durchschnittliche Anzahl der Monate je Zyklus an. Angaben von Januar 1991 bis März Nur zur Illustration. 5

6 in Tausend Ausblick auf die Märkte USA - Wachstumslokomotive Prognose: 3% Wachstum damit wieder die führende Rolle in der Weltwirtschaft Zuletzt positive Arbeitsmarktzahlen, aktuelle Arbeitslosenquote 6,6% Häusermarkt als wichtiger Indikator recht volatil, Hauspreise steigen wieder Unternehmensbewertungen höher als in Europa, gerechtfertigt durch bessere ROEs Investitionsausgaben der Unternehmen werden signifikant steigen, wichtiger Bestandteil der weiteren wirtschaftlichen Erholung Mehrfamilienhäuser Einfamilienhäuser Quelle: Bloomberg, August

7 Japan - Anleger sollten selektiv investieren Die 3 Pfeile dreistufiges Konjunkturprogramm zur Sanierung der Wirtschaft in vollem Gange Erholung der Märkte wird gestützt durch massive geldpolitische Maßnahmen der Bank of Japan Positive Gewinnentwicklung der Unternehmen, insbesondere durch schwachen Yen Wahrscheinliche Änderung der Asset Allocation privater Investoren und des staatlichen Pensionsfonds Effekte der Mehrwertsteuererhöhung sollten nur kurzfristig Druck auf die Märkte ausüben 3 Inflationsrate Japan Dez. 99 Dez. 01 Dez. 03 Dez. 05 Dez. 07 Dez. 09 Dez. 11 Dez. 13 Quelle: Bloomberg, April 7

8 China Breite Wachstumschancen durch ausgewogenen Ansatz BIP Wachstum nur noch knapp über 7% - Wachstumstrend ist seit einiger Zeit klar rückläufig Weiterhin große Währungsreserven, aber Abschwächung der Währung gegen US$ Beginnender starker Binnenkonsum unterstützt durch eine robuste Beschäftigungssituation, steigende Löhne und Wohlstandseffekte Gute Anlagechancen für Stock-Picker im "Neuen China wie im Alten China Zunehmende Bewertungsdiskrepanzen für kurzfristigen Anlagehorizont BIP Wachsum China in China Dez. 99 Dez. 01 Dez. 03 Dez. 05 Dez. 07 Dez. 09 Dez. 11 Dez. 13 Quelle: Bloomberg, April 8

9 Asien/Schwellenländer zurückhaltender Ausblick Panik ist weitestgehend abgeklungen Weiterhin gute Fundamentaldaten & nachhaltige längerfristige Treiber D.I.R.K. Starke Abhängigkeit vom weiteren Wachstumstrend in China (Nachfrage nach Rohstoffen etc.) Weltweit stärkster Anstieg der Mittelschicht und damit verbundene stark wachsende Konsumausgaben Niedrige Verschuldung Viele Unternehmen Weltmarktführer, vor allem im Bereich Technologie Differenzierung auf Länderebene notwendig, hohe Volatilität wird weiterhin bestehen bleiben D I R K emografie nfrastruktur ohstoffe onsum 9

10 Assetklassen Zinsen Dividenden Inflation Rohstoffe Weiterhin niedrige Zinsen erwartet Anlageklasse bleibt relativ unattraktiv Hochzinsanleihen als interessanteste Sub-Kategorie Bedarf noch immer höher als Emissionen der Unternehmen Dividenden im Niedrigzinsumfeld hochattraktiv und bei Unternehmen immer populärer Dividenden-wachstu m bedeutet langfristigen Inflationsschutz für Investoren Nicht nur in Bärenmärkten attraktiv Längerfristig höhere Inflationsraten erwartet Lohninflation größter empirischer Faktor Zuflüsse für inflationsfokussierte Investments deutlich zu beobachten Weiterhin schwieriges Umfeld - Superzyklus scheint vorbei zu sein Starke Korrelation zu Schwellenländeraktien Hochvolatile Märkte, die z.t. extrem schwierig zu analysieren sind Differenzierung der Anlageklassen notwendig. DAHER: Aktiver Stock-Picking-Ansatz enorm wichtig! 10

11 Wo stehen wir heute? Notenbanken weiterhin auf dem Gas Deutliche konjunkturelle Verbesserung, auch in den Peripherie-Ländern Unternehmensgewinne wachsen wieder Mittelzuflüsse für Aktien steigen marginal an Bilanzen der Unternehmen beinahe zu konservativ aufgestellt Unternehmenstransaktionen nehmen wieder klar zu Rückkehr zu Qualitätstiteln zu erwarten Bewertungen aktuell noch nicht ausgereizt Aktien die aussichtsreichste Anlageform Risiken einer Korrektur haben kurzfristig zugenommen Können Anleger es sich leisten, nicht in Aktien investiert zu sein? 11

12 In Tausend Vorsorge ohne Aktien wird nicht funktionieren! Wie können wir gemeinsam dem Anleger helfen? Besitzer von Aktienfonds vs Entwicklung von DAX von nur Aktienfonds Aktienfonds und Mischfonds nur Mischfonds FSE Kursentwicklung DAX PR EUR DAX Quelle: Aktionärszahlen des Deutschen Aktieninstituts Deutsches Aktieninstitut e.v. (DAI), Morningstar, Entwicklung des Daxes (nur Kurse). 12

13 Rechtliche Hinweise Diese Präsentation ist nur für professionelle Investoren und nicht für Privatanleger bestimmt. Sie darf ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch veröffentlicht werden. Diese Unterlage ist eine Marketinginformation. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage des Kundeninformationsdokumentes Wesentliche Anlegerinformationen und des veröffentlichten Verkaufsprospektes, des letzten Geschäftsberichtes und - sofern nachfolgend veröffentlicht - des jüngsten Halbjahresberichtes getroffen werden. Diese Unterlagen sind die allein verbindliche Grundlage des Kaufes. FIL Investment Services GmbH veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen und erteilt keine Anlageempfehlung. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Indikatoren für zukünftige Entwicklung. Der Wert der Fondsanteile kann schwanken und wird nicht garantiert. Individuelle Kosten und Gebühren reduzieren die Wertentwicklung. Fremdwährungsanlagen sind Wechselkursschwankungen unterworfen. Die genannten Unternehmen dienen zu rein illustrativen Zwecken. Dies stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der jeweiligen Werte dar, und die genannten Unternehmen können ggf. nicht zu den Fondsbeständen zählen. Warenzeichen und Logos, sowie das Copyright und sonstiges Eigentum sind und bleiben Eigentum des entsprechenden Unternehmens. Die Prospekte, den Geschäftsbericht und den Halbjahresbericht erhalten deutsche Anleger kostenlos bei ihrem Anlageberater, bei FIL Investment Services GmbH, Postfach , Frankfurt am Main oder über Alle Angaben ohne Gewähr. Fidelity, Fidelity Worldwide Investment, das Fidelity Worldwide Investment Logo und das F-Symbol sind eingetragene Warenzeichen von FIL Limited. Herausgeber: FIL Investment Services GmbH, Postfach , D Frankfurt am Main. Stand, soweit nicht anders angegeben: April MK