Aufgabe 10: Fallstudie Pneukran

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Gerhard Förstner
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Aufgabe 10: Fallstudie Pneukran Einleitung Sie beraten eine auf Spezialtransporte spezialisierte mittelständische Familienunternehmung Züger AG in Sursee (LU).

1 Aufgabe 10: Fallstudie Pneukran Einleitung Sie beraten eine auf Spezialtransporte spezialisierte mittelständische Familienunternehmung Züger AG in Sursee (LU). Zur Ergänzung des bestehenden Dienstleistungsangebots plant die Geschäftsleitung die Beschaffung eines neuen Pneukrans. Als geeignetes Gerät hat sich auf Grund eines umfassenden Evaluationsverfahrens der All- Terrain-Mobilkrans LTM , Fabrikat Liebherr herauskristallisiert. Folgend eine Übersicht über der technischen Daten: Max. Traglast bei Ausladung: 150 t bei 3 m Radius Teleskopausleger 13.7 m bis 66 m Gitterspitze: 10.8 m - 33 m Fahrmotor/Leistung: Liebherr, 6-Zylinder-Turbo-Diesel, 400 kw Kranmotor/Leistung: Liebherr, 4-Zylinder-Turbo-Diesel, 129 kw Antrieb/Lenkung: 12 x 8 x 10 Fahrgeschwindigkeit: 80 km/h Einsatzgewicht: 72 t Gesamtballast: 46.8 Version 1.61 / Thomas Schmitt Seite 1 von 7

Es haben bereits verschiedene Gespräche mit der örtlichen Liebherr-Vertretung stattgefunden und grundsätzlich steht der Beschaffungsentscheid fest.

2 Es haben bereits verschiedene Gespräche mit der örtlichen Liebherr-Vertretung stattgefunden und grundsätzlich steht der Beschaffungsentscheid fest. Im Rahmen der Finanzierung steht neben einem mit Eigenmitteln finanzierten Barkauf eine Leasingvariante zur Diskussion. Als Alternative könnte der Pneukran auch von einem grösseren Transportunternehmen zu einem konstanten Betrag je Betriebsstunde gemietet werden. Im Auftrag der Geschäftsleitung der Züger AG entwickeln Sie Entscheidungsgrundlagen, auf Grund welchen die Beschaffungsvariante gewählt werden soll. Für eine Beurteilung der verschiedenen Varianten steht folgend eine Zusammenstellung der relevanten Daten zur Verfügung. Grunddaten Operative Werte: durchschnittliche Betriebsstunden pro Jahr: Ertrag je Betriebsstunde: Betriebskosten je Betriebsstunde: Variante Barkauf: Kaufpreis Nutzungsdauer Liquidationserlös 600 Stunden 792 CHF 280 CHF 930'000 CHF 6 Jahre 60'000 CHF kalkulatorischer Zinssatz 13% Variante Leasing: Anzahlung Leasingrate pro Jahr Leasingdauer Ablösesumme Variante Miete: Miete je Betriebsstunde: 25% des Barkaufpreises 219'000 CHF 4 Jahre 93'000 CHF 381 CHF Version 1.61 / Thomas Schmitt Seite 2 von 7

3 Aufgabenstellung Teilaufgabe A Erstellen Sie eine übersichtliche Tabelle, anhand welcher Sie die drei Varianten Barkauf, Leasing und Miete anhand der folgenden Werte vergleichen: - Statischer Gewinnvergleich - Statischer Payback - Net Present Value - Internal Rate of Return Teilaufgabe B Im Rahmen einer Sensibilitätsanalyse der dynamischen Rechenmodelle ermitteln Sie folgende Werte: - Veränderung der Leasingrate in CHF, damit die Leasingvariante wirtschaftlich der Variante Barkauf entspricht. - Veränderung der Mietkosten in CHF je Betriebsstunde, damit die Mietvariante wirtschaftlich der Variante Barkauf entspricht. Teilaufgabe C In der Diskussion um den korrekten Zinssatz soll eine einzige grafische Darstellung erstellt werden, welche die Beziehungen zwischen kalkulatorischen Zinssätzen und Net Present Values aller drei Varianten aufzeigt. Die relevanten kritischen Zinssätze (Fisher Rates) sollen aus der Grafik ersichtlich bezeichnet sein und rechnerisch auf eine Nachkommastelle ausgewiesen werden. Mit einigen wenigen Sätzen sollen die erhaltenen Resultate kommentiert und interpretiert werden und es soll zu Handen der Geschäftsleitung eine verbindliche Empfehlung abgegeben werden. Version 1.61 / Thomas Schmitt Seite 3 von 7

4 Lösung Aufgabe 10: Fallstudie Pneukran durchschnittliche Betriebsstunden pro Jahr 600 Stunden Leasing Miete je Betriebsstunde ohne Bedienung 381 CHF Jahr CF Ertrag je Betriebsstunde 792 CHF 0 697'500 Betriebskosten je Betriebsstunde 280 CHF 1-219' '000 Kaufpreis 930'000 CHF 3-219'000 Nutzungsdauer 6 Jahre 4-312'000 Liquidationserlös 60'000 CHF 13.71% kalkulatorischer Zinssatz 13% Anzahlung 232'500 CHF 25% des Kaufpreises Leasingrate pro Jahr 219'000 CHF Leasingdauer 4 Jahre Ablösesumme 93'000 CHF Barkauf Leasing Miete Abschreibungen pro Jahr 145' ' Zinskosten pro Jahr 64' ' Betriebskosten pro Jahr 168' ' ' Mittlere Kosten pro Jahr 377' ' ' Ertrag pro Jahr 475' ' ' Mittlerer Erfolg pro Jahr 97' ' ' Io 930' ' Reingewinn+Abschreibungen+Zinsen 307' ' ' Paybackdauer in Jahren Lösungshinweis: Die Betriebskosten pro Jahr der Variante Leasing stellen in der statischen Investitionsrechnung den Mittelwert der gesamten Betriebskosten dar. Die Berechnung ist wie folgt: (Leasingrate * Leasingdauer + Ablösesumme + durchschnittliche Betriebsstunden pro Jahr * Betriebskosten je Betriebsstunde * Nutzungsdauer) / Nutzungsdauer Version 1.61 / Thomas Schmitt Seite 4 von 7

5 Jahre Abzinsungsf. Cashflow Present Value Cashflow Present Value Cashflow Present Value ' ' ' ' ' '858 88'200 78'053 78'600 69' ' '583 88'200 69'074 78'600 61' ' '905 88'200 61'127 78'600 54' ' '412-4'800-2'944 78'600 48' ' ' ' '736 78'600 42' ' ' ' '373 78'600 37'753 Net Present Value 326' ' '207 Internal Rate of Return 24.7% 42.2% IRR ist Rentenbarwertfaktor (4 Jahre = Leasingdauer) Rentenbarwertfaktor (6 Jahre = Mietdauer) Barkauf Leasing Miete Vergleich Leasing und Barkauf pro Jahr NPV Annuität Leasing 315' '210 Barkauf 326' '891 Differenz -10'948-3'681 (Leasing ist teurer) Vergleich Miete und Barkauf pro Jahr NPV Annuität Miete 314'207 78'600 Barkauf 326'866 81'767 Differenz -12'659-3'167 Differenz je Betriebsstunde Version 1.61 / Thomas Schmitt Seite 5 von 7

6 Fisherrate Zinssatz Barkauf Leasing Miete 0% 973' ' '600 5% 674' ' '949 10% 441' ' '323 15% 258' ' '460 20% 111' ' '385 25% -7' ' '982 30% -105'718 84' '720 35% -187'368 44' '473 40% -256'030 12' '403 45% -314'329-14' '873 50% -364'272-36' '399 55% -407'406-55' '604 60% -444'941-70' '192 65% -477'832-84' '931 70% -506'839-95' '634 75% -532' ' '151 80% -555' '558 95'361 85% -576' '198 90'164 90% -594' '944 85'477 95% -611' '937 81' % -626' '288 77'372 Jahre BAR-LEAS BAR-MIET LEAS-MIET 0-697' ' ' ' '600 9' ' '600 9' ' '600 9' ' '600-83' ' ' ' ' % 13.5% 13.2% Version 1.61 / Thomas Schmitt Seite 6 von 7

7 1'200'000 1'000'000 Barkauf Leasing Miete 800' '000 Net Present Values 400' ' '000 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 100% -400' ' '000 kalkulatorische Zinssätze Version 1.61 / Thomas Schmitt Seite 7 von 7

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