Investitionsrechnung. 9. Auflage. Erwin Staehelin. Mitarbeit: Rainer Suter Norbert Siegwart. Verlag Rüegger

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2 Inhaltsverzeichnis "\ "f Inhaltsverzeichnis 1 Grundlegung 1.1 Investitionsbegriff Wirtschaftlichkeitsrechnung Investitionsarten Traditionelle Gliederung Beurteilung der Rationalisierungsinvestitionen aus der Sicht des Umweltmanagements und der sozialen Auswirkungen Weitere in der Praxis verbreitete Gliederungen Investitionsentscheid Investitionsentscheidungsprozess Investitionsrechnung Aufgaben der Investitionsrechnung Relevante und irrelevante Daten für eine Investitionsrechnung Ausgangsgrössen der Investitionsrechnung Bedeutung der monetär schwer erfassbaren Daten (Imponderabilien) für den Investitionsentscheid Erscheinungsformen und Wesen der monetär schwer erfassbaren Daten (Imponderabilien) Möglichkeiten der Berücksichtigung von monetär schwer erfassbaren Daten Verhältnis der monetären zu den monetär schwer erfassbaren Daten Entscheidungsmatrix und Argumenten-Bilanz Entscheidungsmatrix für Investitionsprojekte Argumenten-Bilanz Gesamtwirtschaftliche Investitionsrechnungen (Nutzen- Kosten-Analysen) - verbale Ziel- und Wirkungsanalysen 40 2 Investitionspolitik und Unternehmungsethik 2.1 Ansatz einer Investitionspolitik Merkmale und Ursachen einer erfolgreichen Investitionspolitik Unternehmungsethik und Investitionen Berufsethik für Management Accountants und Investitionen 52 3 Bedeutung der einzelnen Methoden der Investitionsrechnung in der Praxis 3.1 Methodenset 60

3 "jj 2 Inhaltsverzeichnis 3.2 Bedeutung der einzelnen Methoden in der Schweiz Bedeutung der einzelnen Methoden in den USA, Korea und Japan Folgerungen Kosten-Nutzen-Ansatz als Hilfsmittel zur Beurteilung der Investitionsrechnungsmethoden Dynamische Methoden der Investitionsrechnung 4.1 Konzept des Gegenwartswertes (Barwertes) Gegenwartswertmethode^Kapitalwertmethode) Konzept des Gegenwartswertes bei Investitionsentscheiden Berechnung des Gegenwartswertes und des Überschusses oder Fehlbetrages Bestimmen der Rechnungsgrössen Problem der Abschreibungen Zwei Varianten zur Durchführung der Investitionsrechnung Investitionsrechnung als Vergleichsrechnung - Messbasis Methode des internen Ertragssatzes Begriff und Formel zur Berechnung des internen Ertragssatzes Bestimmen des internen Ertragssatzes bei gleichbleibendem Verlauf des Nutzens Bestimmen des internen Ertragssatzes bei ungleichem Verlauf des Nutzens Vergleich der Gegenwartswertmethode mit der Methode des internen Ertragssatzes Auswahlprozess bei ungleicher Nutzungsdauer der Investitionsprojekte Sich gegenseitig ausschliessende Projekte Auswahlprozess mit der Methode des internen Ertragssatzes Auswahlprozess mit der Gegenwartswertmethode Vergleich der beiden Methoden Annuitätenmethode Grundzüge Beurteilung von Investitionsprojekten für neue Produktionstechnologien Beurteilung von ökologieorientierten Investitionsprojekten Dynamische Pay-back-Methode (dynamische Rückzahlungsmethode) Profitabilitätsindex (Profitability Index) 104

4 Inhaltsverzeichnis "f 3 5 Statische Methoden der Investitionsrechnung 5.1 Statische Pay-back-Methode (statische Rückzahlungsmethode) Statische Rendite (Methode der nicht korrigierten Ertragsrate) Vergleich der statischen Methoden mit den dynamischen Methoden Ökologische Rückzahlungsdauer Investitionsrechnung mit Berücksichtigung der Ertragssteuern 6.1 Vergleich von Investitionsprojekten in verschiedenen Ländern Investitionsrechnungen nach Berücksichtigung der Ertragssteuern Einfluss der Abschreibungsmethode auf die Ertragssteuern und auf das Ergebnis der Investitionsrechnung Investitionsrechnungen und Inflation 7.1 Problemstellung Ein Modell-Beispiel Nominalwertrechnung (1. Form der Berücksichtigung der Inflation in der Investitionsrechnung) Realwertrechnung (2. Form der Berücksichtigung der Inflation in der Investitionsrechnung) Ein weiteres Beispiel (bei regelmässigem Verlauf des Nutzens) Vergleich der beiden Methoden und Schlussfolgerungen Finanzinvestitionen und interner Ertragssatz 8.1 Problemstellung Berechnung des internen Ertragssatzes bei gewöhnlichen Anleihen (straight bonds) Berechnung des internen Ertragssatzes bei Null-Prozent-Anleihen (Zero-Bonds) Berechnung des internen Ertragssatzes bei einer gemischten Lebensversicherung mit Einmalprämie Investitionsrechnungen bei Unsicherheit der Daten 9.1 Begriff der Unsicherheit der Daten Methoden zur Berücksichtigung der Unsicherheit der Daten bei Investitionsrechnungen Bedeutung der einzelnen Methoden zur Berücksichtigung des Risikos in der Praxis 148

5 14 Inhaltsverzeichnis 9.4 Sensitivitätsanalysen Berechnen mehrerer Varianten (1. Form der Sensitivitätsanalyse) Berechnen kritischer Werte (2. Form der Sensitivitätsanalyse) Risikoanalyse am Beispiel der Gegenwartswertmethode Wahrscheinlichkeitsverteilung und Erwartungswert Standardabweichung als absolutes Mass des Risikos Variationskoeffizient als relatives Mass des Risikos Simulationsmodelle Investitionsrechnungen bei Anlagen in Immobilien 10.1 Problemstellung Methoden zur Bewertung von Immobilien Vergleichswertmethode Sachwertmethode Dynamische Ertragswertmethode Qualitative Faktoren Fallbeispiel für ein Mehrfamilienhaus Unsicherheit der Daten Fragen Aufgaben 203 Anhänge Tabelle A 246 Tabelle B 248 Zinseszinsrechnung und Annuität 250 Vorgehens-Schema beim Verwenden von Tabellen mit verschiedenartigem Verlauf des Nutzens 254 Vergleich zwischen der Gegenwartswertmethode und der Methode des internen Ertragssatzes 256 Beispiel eines Investitionsantrages 260 Glossarium 270 Literaturverzeichnis 278 Stichwortverzeichnis 290

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