Märkte und Anlagestrategie Defensive Portfolios am Beispiel von DNCA Invest Eurose

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1 Märkte und Anlagestrategie Defensive Portfolios am Beispiel von DNCA Invest Eurose April 2013 Ludwigstr. 8, München - Tel:

2 DNCA Finance GLOBALE PERSPEKTIVEN 29/03/2013 2

3 Makroanalyse Frühindikatoren weltweit Einkaufsmanagerindizes 29/03/2013 3

4 Makroanalyse Wie weit gehen die Zentralbanken? Dezember 2012 = 9.9 Billionen US Dollars (+8%) Federal Reserve Europäische Zentralbank Bank of England Bank of Japan Schweizerische Nationalbank 29/03/2013 4

5 Makroanalyse Kommt die Inflation zurück? OUTPUT GAP (% des BIP) 29/03/2013 5

6 Makroanalyse Ist die Euro-Krise vorbei? Zahlungsbilanz von ITALIEN, SPANIEN, PORTUGAL, IRLAND und GRIECHENLAND 29/03/2013 Source: Haver Analytics, Deutsche Bank Research 6

7 DNCA Finance BILANZ & PERSPEKTIVEN DER MÄRKTE Europa holt auf - «bull market» bei Unternehmensanleihen 29/03/2013 7

8 AKTIENMÄRKTE Performances 2013 TR in «Jahresanfang positiv für Japan und USA» 14,7 13,8 11,1 2,7 2,4 2,4 1,7 0,5-2,0-2,0-3,3-5,7 TOPIX (Japon) S&P 500 (Etats-Unis) MSCI World (Monde) CAC 40 (France) DAX 30 (Allemagne) EURO Stoxx (Zone Euro) SHANGHAI (Chine) SENSEX (Inde) MICEX (Russie) IBEX 35 (Espagne) BOVESPA (Brésil) FTSE MIB (Italie) Monde 28/03/2013 Source : Bloomberg 8

9 ANLEIHENMÄRKTE Performances 2013 TR (%) «Weiterhin Konvergenz, Zweifel bei Italien» 2,2 1,5 1,2 0,9 0,6-0,8 Portugal (04/2021) Espagne (01/2022) Allemagne (01/2022) France (10/2022) Etats-Unis (08/2021) Italie (11/2022) 28/03/2013 Source : Bloomberg 9

10 ANLEIHENMÄRKTE 10jährige Bundesanleihen / Zentralbankzinsen seit 10 Jahren 6 % Allemagne BUND 10 ans EZB Taux directeur BCE pb pb /03/2013 Source : Bloomberg 10

11 MÄRKTE: Aktien 12 Monate «Forward» KGV «Europa bleibt preiswert» 16 S&P 500 STOXX 600 CAC /03/2013 Source: Factset 11

12 Investmentstil Value oder Growth? «Investmentstil: ein neuer Zyklus?» MSCI WORLD value/growth Value Croissance Growth G V G V G V /03/2013 Source: Bloomberg 12

13 Unsere Investmentstrategie Erstes Halbjahr 2013 «Aktienrisiko erhöhen» «Europa» Peripherie favorisieren ANLEIHEN Préférer les valeurs de rendement dans les secteurs défensifs Unternehmensanleihen in Südeuropa Fälligkeiten < 5 Jahre Roll over am kurzen Ende der Laufzeit AKTIEN Rohstoffe mit Fragezeichen Selektiv bei Wachstumsthemen Europäische Märkte preiswert, vor allem bei Value-Aktien 31/01/

14 OBLIGATIONS INTERNATIONALES 14

15 DNCA Invest Eurose Ein defensiver Mischfonds Managementziel: Erzielung einer Rendite, die über dem Referenzindex 20% DJ EUROSTOXX 50 und 80% EURO-MTS Global liegt. Dieser Fonds versucht die Rentabilität eines vorsichtigen Investments durch aktives Investment in Renten und Aktien der Eurozone zu verbessern. Er stellt eine Alternative zu reinen Renteninvestments und Lebensversicherungen dar. Morningstar Qualitative Rating : Bronze 15

16 DNCA Invest Eurose Was uns differenziert. Bodenständiger Investmentstil Keine Derivate, keine strukturierten Produkte Enge Kontakte zu den Unternehmen, in die investiert wird Bewertung der Aktie, Wandelanleihe oder Anleihe Fondsmanager sind sowohl in ihre eigenen Fonds investiert als auch Aktionäre von DNCA 16

17 DNCA Invest Eurose Allokation Actions hors immobilier Aktien 0-35% entre 0 et 30% Renten mit variabler Verzinsung Renten Immobilier mit fixer coté Verzinsung entre 0 et 20 % Inflationsindexierte Renten 0-100% Actions Obligations Geldmarkt 0-100% convertibles entre 0 et 30 % Obligations classiques Wandelanleihen 0-30% entre 20 et 100 % 17

18 DNCA Invest Eurose Investmentprozeß per 28/03/

19 DNCA Invest EUROSE Asset Allocation von ruhiger Hand und proaktiv Anleihen Wandelanleihen Aktien Cash per 28/03/

20 EUROSE Aktionär oder Gläubiger? per 28/02/

21 DNCA Invest Eurose Risikomanagement RATING SEKTOREN 56,5% Investment grade 28,4% Speculative grade 15,1% NR Konsumgüter Chemie Versicherung Nahrungsmittel Immobilienanleihen Gesundheit Rohstoffe Reisen & Freizeit Technologie Staaten & Telekomunikation Energie Einzelhandel Versorger Medien Baumaterialien Automobil Industriegüter Finanzdienstleistungen Banken 0,0% 0,0% 0,6% 1,2% 2,3% 2,7% 2,9% 3,1% 3,1% 4,5% 5,1% 5,4% 6,4% 6,4% 6,6% 6,9% 7,4% 7,8% 7,8% 12,6% per 28/03/

22 DNCA Invest Eurose Risikomanagement Duration 24,50% 24% 2,00% 1,86% 1,50% 22% 20% 18% 16% 14% 1,00% 12% 1,11% 10% 0,50% 2,00% Aktienanteil 8% 6% 4% 2% 0,00% 06/ / / / / / / / / / / /2013 0% per 28/03/

23 DNCA Invest Eurose Das Portfolio 2012 «Eurose: dynamisches Management» Umsatz bei Anleihen Actions Aktien Convertibles Rückzahlungen 20% Verkäufe 17% 1,4% 20,4% 2,9% 23,3% 12/ /2012 Anteil Südeuropa 12/ /2012 Aktienexposition per 31/12/

24 DNCA Invest Eurose Bilanz und Perspektiven «Eurose 2013 : Aktien im Vordergrund» Performance-Beitrag Perspektiven Anleihen Zins niedrige Duration Kredit Diversifizierung 55% IG Wandelanleihen 7,02% Obligations Anleihen 3,12% Actions Aktien die Position verstärken Aktien an der Dynamik teilhaben - STMICROELECTRONICS : + 11,8% (3 Monate) - DEUTSCHE POST : +8,3% (3 Monate) - THALES : +25,7% (3 Monate) per 28/03/

25 DNCA Invest Eurose Performance 5 Jahre (%) 25 «Kontrollierte Volatilität 4.55 in instabilen Märkten» /01/

26 DNCA Invest Eurose Performance seit 21/06/2007 DNCA Invest EUROSE I Kompositindex (80% Euro-MTS Global/20% DJ Euro Stoxx 50) DJ Euro Stoxx 50 TR Euro-MTS Global 31,9% 22,0% -29,7% 34,5% per 28/03/

27 EUROSE / DNCA Invest Eurose Performances Performances funds / index YTD Volatilität 3 Jahre Eurose C 1,12% 10,14% -0,91% 4,52% 16,77% -6,86% 2,04% 4,56% 6,48% 6,43% 8,68% 4,57% DNCA Invest Eurose A 1,15% 10,01% -1,40% 4,10% 16,59% -4,84% 0,58% ,55% DNCA Invest Eurose I 1,33% 10,83% -0,68% 4,89% 17,48% -4,17% 1,44% ,55% Kompositindex TR * 0,37% 13,27% -1,46% 0,59% 9,06% -2,67% 3,45% 3,40% 8,94% 8,15% 7,38% 6,26% Euro Stoxx 50 TR -0,11% 18,06% -14,10% -2,81% 25,65% -42,40% 9,59% 18,05% 24,29% 9,39% 18,42% 23,10% Euro-MTS Global 0,42% 11,66% 1,11% 0,88% 4,34% 9,00% 1,66% -0,21% 5,26% 7,61% 3,94% 4,65% per 28/03/2013 * 80% Euro-MTS Global / 20% Euro Stoxx 50 TR 27

28 DNCA Invest Eurose Historische Wertentwicklung Jan Feb Mar Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jahr ,07 1,17-0,65 +0,58% ,43 0,16-0,33 0,73 0,49-1,15-0,08 0,66-1,90-4,15-0,19 1,36-4,84% ,84 0,03 0,55 3,73 1,76 1,04 2,69 1,28 1,87 0,39 0,45 0,88 +16,60% ,85 0,64 1,23-0,30-1,33-0,49 1,54 0,36 0,83 1,19-1,45 1,11 +4,10% ,08 1,03-0,51 1,16 0,53-0,39-1,16-2,39-1,99 2,33-1,87 0,87-1,40% ,82 2,14 0,03-0,85-1,37 2,00 1,40 1,10-0,16 0,85 1,17 1,55 +10,01% ,38 0,14 0,62 +1,15% 1 Jahr 5 Jahre Annualisierte Performance +6,98% +4,98% per 28/03/

29 DNCA Invest Eurose Risikoindikatoren Seit 27/09/2007 EUROSE RATING Positive Monate 68,2% Schlechtester Monat -4,15% Bester Monat 3,73% Schlechtestes Quartal -5,54% Bestes Quartal 6,53% Max. Draw down -7,84% AAA 6,3% AA 1,2% A 7,0% BBB 42,0% BB 22,5% B 3,1% CCC 2,8% Nicht gerated 15,1% * 80% euro MTS Global - 20% DJ Euro Stoxx 50 1 Jahr 3 Jahre Auflage Sharpe Ratio* 1,38% 0,71% 0,80% Information Ratio -0,47% 0,01% 0,28% Volatilität des Fonds 4,74% 4,55% 4,14% Volatilität des Indexes 6,25% 6,26% 5,78% * Mit der Sharpe-Ratio wird die Rendite einer Geldanlage in Abhängigkeit zum in Kauf genommenen Risiko gemessen. per 28/03/

30 Korrelation Durchschnittliche Korrelation vermögensverwaltender Fonds über 5 Jahre DNCA Invest Eurose A Bantleon Opportunites L - PT 0,124 Ethna Aktiv E 0,508 Carmignac Patrimoine Eur A 0,08 Invesco Balanced Risk Alloc A 0,413 M & G Optimal Income A 0,63 Allianz Kapital Plus A 0,628 Quelle Bloomberg 30

31 DNCA Invest Eurose Fondsdetails und Ansprechpartner Name : DNCA Invest Eurose Auflagedatum: 18/06/07 Domizilierung: Luxembourg Währung: EUR Ausgabeaufschlag: 3% max Verwaltungsgebühr Anteilsklasse A : 1,40% Anteilsklasse AD: 1.40% (ausschüttend) Anteilsklasse I : 0,70% Minimuminvestment Anteilsklasse A: Anteilsklasse AD: Anteilsklasse I: DNCA Finance Deutschland Ludwigstr. 8, München Guido Raddatz, Tel Mobil graddatz@dncafinance.com Jan Schünemann, Tel jschunemann@dncafinance.com ISIN Codes Anteilsklasse A: LU WKN: A0MMD3 Anteilsklasse AD: LU WKN: A1JDC5 Anteilsklasse I : LU WKN: A0MMD2 31

32 DNCA Invest Eurose Die Fondsmanager JEAN-CHARLES MÉRIAUX PHILIPPE CHAMPIGNEULLE IGOR DE MAACK CIO, Kundenbetreuer Institutionen und Anlagefonds, Diplomand der französischen Hochschule HEC, nach einer Laufbahn bei Oddo & Cie ( ) arbeitete er bei LCF Rothschild Asset Management, kam in die Geschäftsführung und war verantwortlich für das französische und europäische Aktienmanagement. Am 1. Oktober 2002 wurde er zum Teilhaber von DNCA Finance. Manager für Anleihen. Versicherungsmathematiker mit einem Abschluss der Universität Lyon (ISFA). Nach einer ersten beruflichen Station bei CDC wechselt er 1984 zu Schelcher Prince Finance. Im Anschluss an verschiedene Posten als Anleihenmanager zeichnet er für die Tradingaktivitäten an den europäischen Anleihe- und Derivatemärkten verantwortlich und wird schließlich 2001 beigeordneter Direktor und Risikoprüfer. Fondsmanager Europa, Diplom HEC, Franz. Vereinigung der Finanzanalysten, DESS für internationales Steuerwesen. Er begann seine Karriere bei Deloitte & Touche, arbeitete danach im Projektfinanzierungsbereich der BNP Paribas (1998), dann war er als Aktienanalyst bei IXIS Securities und später als Senior Vice President für den primären Aktienmarkt bei Lazard-IXIS tätig. 32

33 Rechtliche Hinweise Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern dienen ausschließlich der Produktbeschreibung. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage des vereinfachten bzw. vollständigen Verkaufsprospekts, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und zusätzlich durch den jeweiligen Halbjahresbericht, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt, getroffen werden, welche die allein verbindliche Grundlage des Kaufs darstellen. Die vorgenannten Unterlagen erhalten Sie in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei DNCA Finance, 25 Rue Philippe II, L 2340 Luxembourg ( Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage sowie dem aktuellen Stand des Gesetzgebungsverfahrens zur Abgeltungssteuer aus. Durch Gesetzesänderungen kann sich diese Beurteilung jederzeit kurzfristig und ggf. rückwirkend ändern. Die in diesem Dokument enthaltenen Aussagen geben als Meinung die aktuelle Einschätzung von DNCA Finance wieder. Die in dieser Einschätzung zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Nähere steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem vollständigen Verkaufsprospekt. Personen, die Investmentanteile erwerben wollen, halten oder eine Verfügung im Hinblick auf Investmentanteile beabsichtigen, wird daher empfohlen, sich von einem Angehörigen der steuerberatenden Berufe über die individuellen steuerlichen Folgen des Erwerbs, des Haltens oder der Veräußerungen der in dieser Unterlage beschriebenen Investmentanteile beraten zu lassen. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose zukünftiger Ergebnisse. Die ausgegebenen Anteile dieses/r Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. So sind die Anteile dieses/r Fonds insbesondere nicht gemäß dem US-Wertpapiergesetz (Securities Act) von 1933 in seiner aktuellen Fassung zugelassen und dürfen daher weder innerhalb der USA noch US-Bürgern oder in den USA ansässigen Personen zum Kauf angeboten oder verkauft werden. 33