Tresides Balanced Return AMI: Meiden statt Mischen!

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1 Tresides Balanced Return AMI: Meiden statt Mischen! Tresides Asset Management GmbH, 03/2016 v

2 Unsere Philosophie Nur wer die richtigen Risiken zur richtigen Zeit eingeht, kann am Kapitalmarkt einen nachhaltigen Wertzuwachs erzielen. 2

3 Herausforderungen für die Fondsanlage 2016 Fallende Rohstoffpreise Starker USD Niedrige Zinsen Mangelnde Risikovergütung bei Rentenanlagen Globales Experiment der Notenbanken Heilsbringer Aktien : Schwellenländer unter Druck BRIC? Das war einmal Ineffiziente Indizes und nervöse Marktteilnehmer Politik in Europa (BREXIT statt GREXIT?) 3

4 Rendite in % (YTM) Der Tresides Balanced Return AMI: Meiden statt Mischen! Renditeloses Risiko bei Staatsanleihen 0,5 Rendite 5-jähriger Staatsanleihen 0,4 0,3 0,2 0,1 0,36 0,45 0-0,1-0,2-0,3-0,4-0,37-0,26-0,21-0,03-0,5 Deutschland Belgien Frankreich Irland Italien Spanien Tresides Asset Management GmbH, 03/ v Stand: jeweils generische YTM Quelle: Bloomberg

5 Keine Vergütung hoher Risiken bei Aktien 700% Rendite-Risiko-Verteilung europäischer Aktien 600% Rendite (Total Return in %) 500% 400% 300% 200% 100% Weniger Risiko Mehr Rendite y = -0,69x + 1,65 R² = 0,02 0% Risiko (Beta) 0 0,5 1 1,5 2 2,5-100% -200% Rendite und Risiko dargestellt für eine 5-Jahresperiode (2010 bis 2015) Datenquellen: Bloomberg, eigene Berechnungen Tresides Asset Management GmbH, 03/ v Mehr Risiko Weniger Rendite

6 Zwischenruf Warum gehen Investoren häufig zu hohe Risiken ein? 6

7 Zwischenruf: Warum gehen Investoren häufig zu hohe Risiken ein? Selbstüberschätzung 93% der amerikanischen Autofahrer glauben, dass Sie besser Auto fahren als der Durchschnitt. [O. Svenson: Are we All Less Risky and More Skillful Than Our Fellow Drivers? In: Acta Psychologica, 47 (1981)] Zu eng gesteckte Grenzen Das enge Abbilden einer Benchmark - aus Angst vor Underperformance - führt zum unnötigen Kauf von Wertpapieren schlechter Unternehmen. 7

8 Unser Ansatz: Benchmark fern, anti-zyklisch und überzeugt Hohe Abweichungen zu gängigen Benchmark-Indizes suchen wir bewusst. Starke Überzeugung ist unabdingbare Voraussetzung für klare Entscheidungen. Wir vermeiden Drawdown-Risiken und streben kurze Verlustperioden an. Für die Investitionsentscheidung des Anlegers erfolgt dadurch eine signifikante Reduktion des Timing Risikos. 8

9 Rendite Der Tresides Balanced Return AMI: Meiden statt Mischen! Unser Weg: Vorausschauende Rendite-Risiko-Optimierung Tresides Ziel-Allokation Dynamische Gewichtung attraktiver Anlageklassen Meiden von Anlageklassen mit inadäquatem Rendite-Risiko-Profil Rendite-Risiko- Effizienzlinie Simple Mischung aller Anlageklassen 100% risikofreier Zins Risiko 9

10 Konsequent mehr Wert schaffen: unsere Performance-Quellen Optionen (Deep Value, opportunistisch, streng risikobegrenzt) Fundamentale Selektion: Aktien und Renten Aktive Steuerung der Aktienquote: 0% bis 40% Basisertrag Renten: Wertzuwachs, Kapitalerhalt und Liquidität 10

11 in Mrd. USD in Mrd. USD Der Tresides Balanced Return AMI: Meiden statt Mischen! Der Rentenmarkt ist 1 km breit und 10 cm tief Ausstehende IG-Unternehmensanleihen am US Rentenmarkt (rechte Skala) Netto-Bestände der US Primary Dealer (linke Skala) inkl. MBS (bis März 2013) exkl. MBS (ab März 2013) IG-Corporates (US) Tresides Asset Management GmbH, 03/ v Quelle: HSBC, Goldman Sachs

12 Liquidität: eine neue Herausforderung im Bond Management Dehydrated bond markets face up life without liquidity Was am Bondmarkt derzeit zählt: Liquidität, Liquidität, Liquidität Goldman Sachs has a scary warning for the bond market The world s multi-trillion dollar bond market is circling the drain

13 Wertzuwachs, Kapitalerhalt und Liquidität Verringerte Handelbarkeit Hohe Marktliquidität Rendite Modified Duration Gewicht Financial-Sub* Industrial-Sub* NR-Corporates (Senior) Crossborder-Corporates (Senior) IG-Corporates (Senior) Covered-Bonds 2,42% 3,7 8% 3,20% 4,4 9% 1,33% 2,8 9% 1,61% 2,4 25% 1,28% 4,0 27% 0,72% 5,1 3% Restlaufzeit Staatsanleihen 1,41% 6,8 9% 0 Jahre 5 Jahre 10 Jahre Kasse: 0% 0 10% Gesamtportfolio: 1,50% 3,39 100% Daten jeweils bezogen auf nächsten Call-Termin Stand: Ultimo Dezember 2015 Tresides Asset Management GmbH, 03/ v

14 Die Folge: Erhöhte Volatilität am Aktienmarkt Regulators have made a trade-off. Banks have been made less risky. But [ ] risk hasn t been eliminated it s just moved elsewhere in the system M. Reinke Head of Equity Sales; Geschäftsführer Deutschland Illiquide Corporate Bond Risiken werden zunehmend über den Verkauf von Aktien gehedget. Dieser Asset Klassen-Tourismus wird die Volatilität am Aktienmarkt zusätzlich erhöhen

15 Anti-zyklische Steuerung der Aktienallokation (I/IV) Phase I Phase II Phase III 2500 Dez. 13 Feb. 14 Apr. 14 Jun. 14 Aug. 14 Okt. 14 Dez. 14 Feb. 15 Apr. 15 Jun. 15 Aug. 15 Okt. 15 Dez. 15 Feb. 16 Aktien Euroland Large-Caps Net Return Zeitraum: Datenquellen: Bloomberg, eigene Berechnungen Tresides Asset Management GmbH, 03/ v

16 Anti-zyklische Steuerung der Aktienallokation (II/IV) 3900 x% = Aktienquote im Tresides Balanced Return Niedrige Aktienquote % % Short Puts (opportunistisch, kurzlaufend) Quotenerhöhung (Marktschwäche, verbesserte Rahmendaten, erwarteter Anstieg) 2500 Dez. 13 Feb. 14 Apr. 14 Jun. 14 Aug. 14 Okt. 14 Dez. 14 Feb. 15 Apr. 15 Jun. 15 Aug. 15 Okt. 15 Dez. 15 Aktien Euroland Large-Caps Net Return Zeitraum: Datenquellen: Bloomberg, eigene Berechnungen Tresides Asset Management GmbH, 03/ v

17 Anti-zyklische Steuerung der Aktienallokation (III/IV) 3900 x% = Aktienquote im Tresides Balanced Return Quotenreduktion + Absicherung (Marktanstieg, Unsicherheit Griechenland) % 29% Hohe Aktienquote Quotenerhöhung (Marktschwäche, verbesserte Rahmendaten, erwarteter Anstieg) Keine Optionen 2500 Dez. 13 Feb. 14 Apr. 14 Jun. 14 Aug. 14 Okt. 14 Dez. 14 Feb. 15 Apr. 15 Jun. 15 Aug. 15 Okt. 15 Dez. 15 Aktien Euroland Large-Caps Net Return Zeitraum: Datenquellen: Bloomberg, eigene Berechnungen Tresides Asset Management GmbH, 03/ v

18 Anti-zyklische Steuerung der Aktienallokation (IV/IV) x% = Aktienquote im Tresides Balanced Return Quotenreduktion + Absicherung (Marktanstieg, Unsicherheit Griechenland) 23% Automatische Quotenreduktion durch Hedge % Variable Aktienquote 13% 31% 17% Dez. 13 Feb. 14 Apr. 14 Jun. 14 Aug. 14 Okt. 14 Dez. 14 Feb. 15 Apr. 15 Jun. 15 Aug. 15 Okt. 15 Dez. 15 Feb. 16 Aktien Euroland Large-Caps Net Return Zeitraum: Datenquellen: Bloomberg, eigene Berechnungen Tresides Asset Management GmbH, 03/ v Long Puts (aktiv gesteuert, kurzlaufend) Short Puts ( hohe Skew, langlaufend)

19 Stabiler Wertzuwachs mit geringen Drawdowns Performance Ø 3,55% p.a. Volatilität Ø 4,20% p.a. * Dez. 13 Feb. 14 Apr. 14 Jun. 14 Aug. 14 Okt. 14 Dez. 14 Feb. 15 Apr. 15 Jun. 15 Aug. 15 Okt. 15 Dez. 15 Feb. 16 Tresides Balanced Return *Zeitraum: Datenquellen: Bloomberg, eigene Berechnungen Tresides Asset Management GmbH, 03/ v Wertentwicklungen am Schwarzen Montag ( ) Euro Stoxx 50 NR -5,4% Peer-Fonds 1-0,2% Peer-Fonds 2-0,4% Tresides Balanced Return AMI A -0,6% Peer-Fonds 3-0,6% Peer-Fonds 4-1,7% Peer-Fonds 5-1,7% Peer-Fonds 6-1,8% Peer-Fonds 7-2,4% Peer-Fonds 8-2,5% Peer-Fonds 9-2,5% Peer-Fonds 10-2,7% Quellen: FONDS professionell; Bloomberg

20 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit. 20

21 Wir freuen uns über Ihre Fragen und Ihr Interesse Tresides Asset Management GmbH Stephanstrasse Stuttgart Tel.: Mail: Internet: 21

22 Disclaimer Diese Präsentation stellt eine Werbung dar und dient der Beschreibung unserer Leistungen und der jeweiligen Produkte. Diese Präsentation stellt weder eine Anlageberatung noch ein Angebot für den Kauf oder Verkauf der genannten Produkte dar. Sie ersetzt auch nicht die individuelle und persönliche Beratung des Anlegers. Die in dieser Präsentation enthaltenen Informationen wurden von uns sorgfältig zusammengestellt und beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig erachten. Eine Gewähr für die Aktualität, Vollständigkeit und Richtigkeit können wir jedoch nicht übernehmen. Alle Meinungsäußerungen geben die aktuelle Auffassung der Tresides Asset Management GmbH wieder und können jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Die Darstellung vergangenheitsbezogener Daten oder die Abbildung von Auszeichnungen geben keinen Aufschluss über die zukünftige Entwicklung der genannten Produkte. Alleinverbindliche Grundlage für den Erwerb von Investmentfonds sind die jeweils aktuellen Verkaufsprospekte in Verbindung mit den neuesten Halbjahres- und/oder Jahresberichten sowie die wesentlichen Anlegerinformationen. Diese Unterlagen sind in deutscher Sprache kostenlos bei der Ampega Investment GmbH, Charles-de-Gaulle-Platz 1, Köln bzw. bei der BNY Mellon Service Kapitalanlage-Gesellschaft mbh, Messe Turm, Friedrich-Ebert-Anlage 49, Frankfurt am Main in schriftlicher Form sowie unter bzw. in elektronischer Form erhältlich. Die jeweiligen Produkte dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. 22