Webinar Markt 3 4. Quartal 2017 Dr. Manfred Schlumberger Oberursel, 4. Das Ganze sehen, die Chancen nutzen. Seite 1
Aktuelle Bewertung wichtiger Märkte im Vergleich Emerging Markets und Japan zeigen signifikante Unterbewertung 3,5 3,0 2,5 3,1 KBV 10% 8% zu erwartende Rendite über 10-15 Jahre 6,7% 6,8% 7,4% 2,0 1,9 1,7 6% 1,5 1,3 4% 3,5% 1,0 0,5 2% 0,0 USA Europa EM Japan 0% USA Japan Europa EM Regionen-Angaben von Europa beziehen sich auf entwickelte Märkte; Methodik Renditeschätzung siehe http:///research/cape_stock_market_expectations. Quelle StarCapital per 31.08.2017 (A-091-SCNK). Seite 2
Nominal- und Realzins: Deutschland 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 CPI: Deutschland (Y/Y) Nominalzins: Deutschland (3m Interbankensatz) -2,0 Jan. 70 Jan. 74 Jan. 78 Jan. 82 Jan. 86 Jan. 90 Jan. 94 Jan. 98 Jan. 02 Jan. 06 Jan. 10 Jan. 14 Jan. 18 10,0 Realzins: Deutschland 5,0 0,0-5,0 Seite 3
Rohstoffe haben Trendwende vollzogen Commodity Index Metals Index 280 260 CRB BLS Commodity Spot Index (indexiert, 1999=100) 500 450 CRB BLS Metals Spot Index (indexiert, 1999=100) 240 400 220 350 200 300 180 250 160 200 140 150 120 100 100 50 80 99 01 03 05 07 09 11 13 15 17 0 99 01 03 05 07 09 11 13 15 17 Quelle: Thomson Reuters Datastream per 31.08.2017 (M-045/SCTU) Seite 4
Leitzinsen und Aktienmarktentwicklung S&P 500 & Federal Funds Rate 7 6 US Leitzinsen (Federal Funds Rate) - lhs S&P 500 TR Index - rhs 250 200 5 4 150 3 100 2 1 50 0 0 Jan. 00 Jan. 03 Jan. 06 Jan. 09 Jan. 12 Jan. 15 Jan. 18 Quelle: Datastream per 31.08.2017 (M-046/SCTU) Seite 5
Globale Gewinnentwicklung 220 200 180 US Japan 160 140 EM 120 100 80 Europe 60 40 09 10 11 12 13 14 15 16 17 Quelle: JPM Guide to the Markets Europe, 30.06.2017. Seite 6
EUR/USD Trendwende Ausbruch Mitte 2017 1,45 1,4 EUR/USD Spot 1,35 1,3 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1 Jan. 12 Jan. 13 Jan. 14 Jan. 15 Jan. 16 Jan. 17 Quelle: Thomson Reuters Datastream per 31.08.2017 (M-046/SCTU) Seite 7
DAX: Wertentwicklung seit 2013 14000 DAX 30 PERFORMANCE - PRICE INDEX +34,3% 13000 12000 11000 10000 9000 8000 13 Jun. 14 14 Jun. 15 15 Jun. 16 16 Jun. 17 17 Quelle: Thomson Reuters Datastream per 29.09.2017 (A-090-SCNK). Seite 8
Inflationserwartungen (Breakeven-Inflation) USA & Deutschland Eingepreiste Inflationserwartung aus unserer Sicht deutlich zu niedrig 3 2,5 2 1,5 1 0,5 US 10Y Break-Even Rate Germany 10Y Break-Even Rate 0 Aug. 10 Aug. 11 Aug. 12 Aug. 13 Aug. 14 Aug. 15 Aug. 16 Aug. 17 Quelle: Bloomberg per 31.08.2017 (R-057 - SCTU) Seite 9
Emerging Markets Hard Currencies vs. Local Currencies 8,5 8,0 7,5 Lokalmarktrendite (J.P. Morgan GBI-EM Div.) Hartwährungsrendite (J.P. Morgan EMBIG Div.) 7,0 6,5 6,0 6,03 5,5 5,0 5,17 4,5 4,0 Jan. 12 Jan. 13 Jan. 14 Jan. 15 Jan. 16 Jan. 17 Quelle: J.P. Morgan per 31.08.2017 Seite 10
Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interview-inhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma StarCapital AG in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Fact Sheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital AG in Ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind der Verkaufsprospekt, das Verwaltungsreglement, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie die Berichte des Fonds. Diese Dokumente sind kostenlos in deutscher Sprache bei der Verwaltungsgesellschaft, der IP Concept (Luxemburg) S.A. 4, rue Thomas Edison, L- 1445 Luxemburg, Luxembourg, sowie bei der Vertriebsstelle, der StarCapital AG, Kronberger Straße 45, D-61440 Oberursel erhältlich. Dieses Dokument stellt eine Werbung im Sinne des 31 Abs. 2 WpHG dar. Ausführliche Hinweise zu Chancen und Risiken der dargestellten Fonds sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Inhalte oder Auszüge hieraus dürfen ohne Einwilligung der StarCapital AG weder reproduziert noch vervielfältigt werden. Alle Rechte vorbehalten. Seite 11