Fachhochschule Schmalkalden Fakultät Informatik Professur Wirtschaftsinformatik, insb. Multimedia Marketing Prof. Dr. rer. pol. Th. Urban Klausur Investitionsrechnung & Finanzierung Name, Vorname: Matrikelnummer: Dauer: 120 Minuten Hilfsmittel: ausgegebene Formelsammlung; Taschenrechner, die keinen Datenaustausch und/oder graphische Abbildungen erlauben Istpunkte: Sollpunkte: 120 Punkte Note: Unterschrift:
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 1 von 14 Aufgabe 1 Beurteilen Sie, ob die nachfolgenden Thesen der Teilaufgaben 1a 1h in ihrem Inhalt richtig oder falsch sind und begründen Sie Ihre Entscheidung! (je 3 Punkte = insg. 24 Punkte) Wichtige Hinweise zur Lösung dieser Aufgabe! a) Pro richtige Antwort erhalten Sie maximal drei Punkte. Nicht beantwortete Aussagen werden nicht gewertet. Für falsche Antworten werden Ihnen keine Punkte abgezogen. b) Bitte beachten Sie, dass reine Richtig - oder Falsch -Antworten ohne Begründung nicht gewertet werden. c) Notieren Sie die Begründung ausführlich im Satz (keine Stichworte) und lesbar! Teilaufgabe 1a: Bei der Diskontierung liegt die Fragestellung zugrunde, wie viel ein Kapitalbetrag K 0 am Ende des Planungszeitraums wert ist!
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 2 von 14 Teilaufgabe 1b: Der vorschüssige Rentenendwert ergibt sich als der um eine Periode aufgezinste nachschüssige Rentenendwert! Teilaufgabe 1c: Bei der Amortisationsrechnung werden Wertbewegungen auch nach der Wiedergewinnungszeit beachtet!
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 3 von 14 Teilaufgabe 1d: Die Interne Zinssatz-Methode geht davon aus, dass frei werdende Mittel immer zum Kalkulationszinssatz angelegt werden! Teilaufgabe 1e: Beim Dean-Modell können einzelnen Investitions- oder auch Finanzierungsobjekte mehrfach in das Programm aufgenommen werden!
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 4 von 14 Teilaufgabe 1f: Der Cash Flow wird stets direkt auf Basis der Daten des Finanzmanagements ermittelt! Teilaufgabe 1g: Für die Nutzung eines Kontokorrentkredites muss der Kreditnehmer variable Zinsen zahlen, die auch zeitlich variieren können! Teilaufgabe 1h: Das Factoring stellt ein kurzfristiges Vertragsverhältnis zwischen einem Unternehmen (Klient) und einer Factoring-Bank (Factor) dar!
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 5 von 14 Aufgabe 2 Herr RAUCHFREI trifft mit einem Sohn an dessen 15. Geburtstag folgende Vereinbarung: Der Sohn erhält bis zu seinem 25 Geburtstag immer zu seinem Geburtstag einen konstanten Geldbetrag in Höhe von 500, wenn er das ganze Jahr über Nichtraucher geblieben ist. Die in Aussicht gestellte Nichtraucherprämie wird zu jedem Geburtstag mit 5% p. a. auf einem Sparkonto angelegt und kommt erst mit der letzten Nichtraucherprämie zu seinem 25. Geburtstag zur Auszahlung. Mit welchen Geldbetrag kann der Sohn rechnen? (4 Punkte) Aufgabe 3 HERR SCHLUCK legt am 01. 01. 2015 einen Geldbetrag von 12.000 bei der SPECHTBANK an. Es wird ein nomineller jährlicher Zinssatz von 6% vereinbart. Welcher Geldbetrag steht HERRN SCHLUCK am 31.12.2015 zur Verfügung, wenn die SPECHTBANK eine vierteljährliche Zinszuschreibung vornimmt? (4 Punkte)
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 6 von 14 Aufgabe 4 Die Pizzabäcker ALESSIA und LORENZO möchten mit einer Gewinnvergleichsrechnung herausfinden, für welchen der nachfolgend dargestellten Pizzaöfen sie sich entscheiden sollten. Folgende Daten sind hierfür bekannt: Daten Pizzaofen Roma Pizzaofen Florenz Anschaffungspreis [ ] 100.000 65.000 Liquidationserlös am Ende der Laufzeit [ ] 0 0 Nutzungsdauer [Jahre] 8 8 Kapazität [Pizza/Jahr] 50.000 40.000 Verkaufserlös pro Pizza [ /Stück] 5,00 5,00 Fixkosten ohne Zins und Abschreibung [ /Jahr] 55.000 45.000 variable Kosten [ /Stück] 2,50 2,50 Kalkulationszinssatz [%] 10 10 a) Für welchen Pizzaofen entscheiden sich die beiden Pizzabäcker, wenn die jeweiligen Kapazitäten der Pizzaöfen auch absetzbar sind? (13 Punkte) b) Wie viele Pizzas müssten mit dem Pizzaofen Roma verkauft werden, um in die Gewinnzone zu gelangen? (4 Punkte)
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 7 von 14 Aufgabe 5 Das Bauunternehmen MORSCH plant die Anschaffung einer neuen Maschine. Eine Investition kommt für das Bauunternehmen grundsätzlich nur in Betracht, wenn die Brutto-Rentabilität des Investitionsobjektes mindestens 20% beträgt. Daten Investitionsobjekt Anschaffungskosten [ ] 100.000 Nutzungsdauer [Jahre] 8 Liquidationserlös am Ende der Lebensdauer [ ] 5.000 Kapazität [Stück/Jahr] 15.000 Verkaufserlöse [ /Stück] 8,50 fixe Kosten ohne Zinsen und Abschreibung [ /Jahr] 19.000 variable Kosten [ /Jahr] 90.000 kalkulatorischer Zinssatz [p. a.] 10 % Die Kapazität des Investitionsobjektes kann voll ausgeschöpft werden. Ermitteln Sie die Brutto-Rentabilität und beurteilen Sie, ob die Investition umgesetzt werden soll! (6 Punkte)
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 8 von 14 Aufgabe 6 Die in Thüringen beheimatete international renommierte Fluggesellschaft SCHMALLI- FLY kann für zwei Jahre befristet die Rechte erwerben, Flüge zwischen Erfurt und Bangkok durchzuführen. Die Rechte haben einen Preis von 10 Mio.. Hierfür wird ein zusätzliches Langstreckenflugzeug angeschafft, welches einen Preis von 6 Mio. hat. SCHMALLI-FLY erwartet, dass dieses Flugzeug pro Jahr 2,5 Mio. Flugkilometer zurücklegt und pro 10.000 Flugkilometer Einzahlungen in Höhe von 110.000 erzielt werden, denen auszahlungswirksame Kosten in Höhe von 75.000 für 10.000 Flugkilometer gegenüberstehen. Des Weiteren fallen pro Jahr für Pflege und Wartung des neuen Flugzeugs noch einmal 110.000 an Kosten an. Nach zwei Jahren soll das Flugzeug mit einem zu erzielenden Liquidationserlös von 2 Mio. verkauft werden. Ermitteln Sie die den Internen Zinssatz mit Hilfe des Newton-Verfahrens. Der Startzinssatz beträgt 14%. Führen Sie die Berechnung nur einmal durch und geben Sie das Ergebnis in % mit einer gerundeten Nachkommastelle an! (12 Punkte)
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 9 von 14 Aufgabe 7 Das Bettenstudio TRAUMSCHLAF beabsichtigt die bestehende Produktpalette um das Modell PRESTO, eine drehbare Schlaf-Sitz-Kombination mit Palmenfaserauflage, zu erweitern. Der hierfür notwendige Kapitalbedarf beträgt 1 Mio., wobei das Bettenstudio 200.000 Eigenkapital einsetzt. Für Ihre Berechnungen legt das Bettenstudio folgende Zahlungsstruktur zugrunde: t = 0 t = 1 t = 2 t = 3 t = 4 Auszahlung ( ) 1.000.000 130.000 350.000 200.000 300.000 Einzahlung ( ) 0 250.000 950.000 550.000 450.000 Für den zur Finanzierung des Investitionsobjektes notwendigen Kredites wird eine variable Ratentilgung aus den überschüssigen Mitteln der jeweiligen Periode vereinbart. Am Kapitalmarkt existieren in den einzelnen Jahren (0; 1; 2, 3) folgende Habenzinssätze (3%; 3%; 4%; 5%) und folgende Sollzinssätze (8%; 9%; 10%; 11%). Ermitteln Sie die Höhe des maximalen Entnahmeniveaus, wenn das Bettenstudio TRAUMSCHLAF am Ende des Betrachtungszeitraums einen Endwert in Höhe des eingesetzten Eigenkapitals haben möchte. Folgende Endnahmeniveaus und Endwerte sind gegeben: E 1 = 17.000 und C n (17.000 ) = 197.954 sowie E 2 = 16.000 und C n (16.000 ) = 202.418. Stellen Sie den Zahlungsverlauf mit Hilfe des nachfolgend abgebildeten Vollständigen Finanzplans dar! (12 Punkte)
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 10 von 14 t = 0 t = 1 t = 2 t = 3 t = 4 Eigenkapital Investitionsausgabe Einzahlungsüberschüsse Entnahmen Bestandssaldo Endwert
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 11 von 14 Aufgabe 8 Das Grafikatelier GUTEKUNST möchte im kommenden Jahr unterschiedliche teilbare Investitionsprojekte durchführen. Die Hausbank unterbreitet dem Grafikatelier hierfür unterschiedliche teilbare Finanzierungsangebote. Investitionsprojekt 1 2 3 4 Interner Zins 10 % 25 % 15 % 35 % Kapitalbedarf 40 T 15 T 20 T 25 T Finanzierungsprojekt 1 2 3 4 Zinssatz 17 % 5 % 25 % 10 % Kapitalangebot 20 T 35 T 30 T 15 T Bestimmen Sie graphisch mit Hilfe der Kapitalangebots- und Kapitalnachfragefunktion das Investitionsprogramm und die dazu in Anspruch genommenen Mittel! Welche Investitionen sollte das Grafikatelier GUTEKUNST realisieren und welche Kredite nimmt sie hierfür in Anspruch, wenn sowohl die Investitionen als auch die Kredite beliebig teilbar sind? (10 Punkte)
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 12 von 14 Aufgabe 9 Die SCHLAU & MAYER AG plant eine ordentliche Kapitalerhöhung. Die neu auszugebenden jungen Aktien sind für das Geschäftsjahr ihrer Ausgabe bei einer erwarteten Dividende in Höhe von 1,05 pro Aktie nur zu zwei Drittel dividendenberechtigt. Zurzeit sind 2.400.000 Aktien um Umlauf, wobei der Nennwert der Aktie 5 beträgt. Die Aktie hat bei Ankündigung der Kapitalerhöhung einen Börsenkurs von 15. Die ordentliche Kapitalerhöhung soll 6 Mio. an flüssigen Mitteln einbringen. a) Angenommen, der Emissionskurs der neuen Aktie betrage 6,25 pro Stück. Wie hoch ist der rechnerische Preis eines Bezugsrechts? (6 Punkte) b) Wie hoch wird bei sonst unveränderten Gegebenheiten der rechnerische Kurs der Aktien nach der Kapitalerhöhung sein? Interpretieren Sie die Differenz der Aktienkurse vor und nach vollzogener Kapitalerhöhung unter Berücksichtigung des Ergebnisses aus TA a)! (6 Punkte)
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 13 von 14 Aufgabe 10 Die beiden Geschäftsführer HERR DARLEHEN & HERR LEASING der GÜNSTIG AG entscheiden sich zum Kauf einer Druckmaschine mit einer betriebsgewöhnlichen Nutzungsdauer von 8 Jahren. Die Anschaffungskosten betragen 200.000. Unklarheit besteht bei den beiden Geschäftsführern nur noch darüber, ob die Druckmaschine über ein Bankdarlehen oder mittel Leasing zu finanzieren ist. Das Bankdarlehen hat eine Laufzeit von 8 Jahren und ist in 8 gleichen Teilzahlungen jeweils am Jahresende zu tilgen. Die Zinsen in Höhe von 8% p. a. auf die jeweilige Restschuld sind ebenfalls jährlich nachschüssig zu zahlen. Die Laufzeit des Leasing-Vertrags beträgt 8 Jahre. Während der Grundmietzeit von 6 Jahren sind vorschüssige Leasingraten in Höhe von 25% p. a. bezogen auf die Anschaffungskosten der Druckmaschine zu zahlen. Im Rahmen der Mietverlängerung um 2 Jahre auf 8 Jahre betragen die vorschüssig zu zahlenden Leasingraten 13 % p. a. bezogen auf die Anschaffungskosten der Druckmaschine. Des Weiteren ist eine einmalige Abschlussgebühr für den Leasingvertrag in Höhe von 4.000 bei Abschluss des Leasingvertrages zu zahlen. Durch die Investition sollen folgende nachschüssige Erträge erzielt werden: 1. Jahr = 100.000 5. Jahr = 140.000 2. Jahr = 120.000 6. Jahr = 150.000 3. Jahr = 120.000 7. Jahr = 170.000 4. Jahr = 120.000 8. Jahr = 160.000 Für welche Finanzierungsform sollen sich die Geschäftsführer HERR DARLEHEN & HERR LEASING der GÜNSTIG AG entscheiden, wenn sie als Entscheidungsmaßstab den Kapitalwert mit einem Kalkulationszinssatz von 6% verwenden? (12 Punkte)
Investition & Finanzierung Sommersemester 2015 Blatt Nr. 14 von 14 Aufgabe 11 Die Druckerei GELDSETZER hat einen 5-jährigen Annuitätenkredit in Höhe von 200.000 aufgenommen, wobei nur eine Auszahlung von 90% stattgefunden hat. Der Effektivzinssatz beträgt 8% p. a. Erstellen Sie für den Kredit den nachfolgenden Tilgungsplan! (7 Punkte) Jahr jährliche Tilgung jährlicher Zins jährliche Gesamtbelastung Restschuld 1 2 3 4 5 Gesamtbelastung (Total) - - -