Dipl. Kfm. Thomas Treß Platzhalter Bild

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1 Dipl. Kfm. Thomas Treß Platzhalter Bild

2 1. Die Gesellschaft im Überblick 2. Wirtschaftliche Situation im Geschäftsjahr 2004/05 und finanzielle Restrukturierung 3. Geschäfts- und Kursentwicklung 4. Strategie und Upside Potentiale

4 Borussia Dortmund im Überblick Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA Komplementärin der KGaA: Borussia Dortmund Geschäftsführungs-GmbH Ballspielverein Borussia 09 e.v. Dortmund ist Alleingesellschafter der Borussia Dortmund Geschäftsführungs-GmbH (Komplementärin) Stadion: Signal Iduna Park ( Plätze) Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

5 Bedeutendste sportliche Erfolge Deutscher Meister: 1956, 1957, 1963, 1995, 1996, 2002, 2011, 2012 DFB-Pokalsieger: 1965, 1989, 2012 Sieger der Champions League: 1997 Weltpokalsieger: 1997 Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

6 Geschäftstätigkeit und Konzernstruktur Untergeordnete wirtschaftliche Bedeutung, daher z. B. auch nicht für Segementabrenzung relevant. Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

7 Aktionärsstruktur (1) - Anteilseigner mit meldepflichtiger Beteiligung: Bernd Geske: 11,55 % BV. Borussia 09 e.v. Dortmund: 7,24 % Streubesitz: 81,21 % Stand: Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

8 Aktionärsstruktur (2) Aufgrund der Ausgestaltung als GmbH & Co. KGaA behält der BV. Borussia 09 e.v. über die Geschäftsführungs-GmbH als Komplementärin der KGaA seine beherrschende Stellung. Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

9 Geschäftstätigkeit und Erlösquellen Kerngeschäft Professioneller Fußball und die wirtschaftliche Nutzung der damit verbundenen Einnahmepotenziale: - Spielertransfers - Handel, Catering, Lizenzen inkl. Sonstiges - TV-Vermarktung - Sponsoring -Ticketing Konzern-Umsatzerlöse in Mio. Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

11 Wirtschaftliche Situation im Geschäftsjahr 2004/05 (1) Anfang 2005: Insolvenz drohte Verlust von 54,8 Mio. EUR Kumuliert sind rund 70% des eingezahlten Aktionärskapitals i. H. v. 179,5 Mio. EUR durch Verluste aufgezehrt; Eigenkapital zum : 51,4 Mio. EUR; Kurzfristige, überfällige Netto- Zahlungsverpflichtungen i. H. v. 27,9 Mio. EUR von ; Dispositive Zahlungsmittel zum i. H. v. 0,7 Mio. EUR. Ohne Sanierungsmaßnahmen Drohende Illiquidität Drohende Überschuldung Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

12 Wirtschaftliche Situation im Geschäftsjahr 2004/05 (2) Wesentliche strukturelle Ursachen für Finanzkrise: Ausgabeverhalten bei Spielerkader setzte einnahmeseitig eine dauerhaft Teilnahme an der Champions League voraus Hohe Fixkostenbelastungen (fehlende Rentabilität) Opfern von zukünftigen Erlöspotentiale zu Gunsten kurzfristiger Liquiditätszuflüssen (insbes. Sportfive-Vertrag) Markenrechtsverkauf bzw. Markenrechtsverpfändung an Gerling (kurzfristig liquide Mittel i. H. v. 27,5 Mio. EUR) führte zu laufenden Ergebnisbelastungen i. H. v. 2,0 Mio. EUR p.a. Stadionfondskonstruktion MOLSIRIS führte zu Mietzahlungen i. H. v. 17 bis 20 Mio. EUR p. a. (Fondszeichnerverzinsung von 8-11% p. a.) Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

13 Restrukturierungsmaßnahmen 2005 (1) Ziel der Sanierungsmaßnahmen: Wirtschaftliche Existenz von Borussia Dortmund sichern! Abwendung der drohenden Insolvenz neuen finanziellen Handlungsspielraum schaffen Altlasten aus bestehenden Verträgen reduzieren Investitionsmöglichkeiten schaffen Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

14 Restrukturierungsmaßnahmen 2005 (2) Maßnahmen zur Sicherung der finanzwirtschaftlichen Stabilität: Mietstundung durch Tilgungsaussetzung landesverbürgter Darlehen und Aussetzung der Verzinsung des Fondszeichnerkapitals Teilrückabwicklung des Verkaufs von Anteilen am Westfalenstadion (MOLSIRIS) Reduzierung der Zins- und Tilgungslast (Zins- und Tilgungsmoratorium) Teil-Freigabe eines verfügungsbeschränkten Bardepots i. H. v. 9 Mio. EUR Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

15 Restrukturierungsmaßnahmen 2005 (3) Flankierend operative Sanierungsmaßnahmen Senkung der Aufwendungen für den Spielerkader durch verstärkten Einsatz von eigenen Jugendspielern Senkung der Personalkosten im Bereich Verwaltung Senkung / Beschneidung sämtlicher laufender operativen Ausgaben Vermarktung der Namensrechte am Stadion Gewinnung neuer Sponsoren Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

16 Restrukturierungsmaßnahmen 2006 Restrukturierung der Passiva zur nachhaltigen Stabilisierung der Gesellschaft und mithin zur Eliminierung weiterhin bestehender mittelfristiger Bestandsgefahr Kreditvertrag Morgan Stanley i. H. v. 79,2 Mio. EUR zur Finanzierung des Rückkaufs der ausstehenden 51,2 % der Stadionanteile und zur Ablösung von Altkrediten Debt Equity Swap i. H. v. 22,0 Mio. EUR Barmittelzuführung zum Eigenkapital i. H. v. 44,3 Mio. EUR zur Tilgung von Altschulden (einschließlich Gerling-Ablösung) und zur Erhöhung der laufenden Liquidität (rd. 10,0 Mio. EUR) Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

17 Restrukturierungsmaßnahmen 2008 Maßnahmen: Ablösung Morgan Stanleys per i. H. v. 74,8 Mio. Euro Refinanziert durch Abschluss eines neuen Agenturvertrages ( bis ) mit Sportfive (upfront 50,0 Mio. Euro) und Aufnahme eines Immobilienkredits bei der Westdeutschen ImmobilienBank (20,0 Mio. Euro). Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

19 Ausgewählte Jahresabschlussgrößen im Zeitablauf Mio. FY '04/05* FY '05/06* FY '06/07* FY '07/08* (restated) FY '08/09* FY '09/10* FY 10/11* Q /12 * Umsatzerlöse 74,7 89,1 97,1 113,0 114,7 110,1 151,5 140,4 EBIT -41,6-11,2 15,6 10,5-0,4-0,5 14,9 19,2 Eigenkapital 28,5 37,6 86,5 74,2 68,2 62,0 67,6 79,2 Cash Flow -6,6 25,8-15,5-6,0-13,4-3,5 7,8 1,1 Ergebnis -54,5-20,8 10,1 0,3-5,9-6,1 5,6 12,8 * Konzernabschluss nach IFRS Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

20 Bonitätsanalyse des BvB anhand ausgewählter Jahresabschlusskennzahlen Fremdkapitalgeber sind an fristgerechter Bedienung Ihrer Kredite interessiert. Zur Einschätzung des Ausfallrisikos werden standardisierte Bonitätsanalysen durchgeführt. Analyse erfolgt anhand vorgegebener Sollwerte für ausgewählter Bilanz- und Ergebniskennzahlen. Möglichst sichere Einschätzung der Unternehmens-Bonität durch die vier Kennzahlen: Gesamtkapitalrentabilität, Eigenkapitalquote, Entschuldungsdauer und Zinsdeckung Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

21 Bilanzanalyse (1) Gesamtkapitalrentabilität: GJ 7/2009 6/2010 GJ 7/2010 6/2011 GKR = JÜ + Z FK ØEK BW + ØFK BW = -0,002% = 5,18% Eigenkapitalquote: EKQ = EK GK = 28,83% = 30,50% Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

22 Bilanzanalyse (2) Schuldentilgungspotential: bzw. 1/Entschuldungsdauer: GJ 7/2009 6/2010 GJ 7/2010 6/2011 STP = oper. CF FK = 0,00% = 14,10% Zinsdeckung: ZD = EBIT Zinsaufwand = -0, = 2,62 Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

23 Zusammenfassung Bonitätsanalyse anhand ausgewählter Kennzahlen Zinsdeckung Gesamtkapitalrendite 1/Entschuldungsdauer Eigenkapitalquote Zielwerte BVB 2010 BVB 2011 Zielwerte BVB 2010 BVB 2011 Zinsdeckung > 3-0,09 2,62 Entschuldungsdauer < 3 Jahre ,1 Eigenkapitalquote > 20% 28,83% 30,50% Gesamtkapitalrentabilität > 6% -0,002% 5,18% Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

24 Analyse aus Sicht der Eigenkapitalgeber Die Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA an der Börse: Erster Handelstag der Aktie ISIN Platzierungspreis 31. Oktober 2000 DE ,00 Kapitalerhöhung 9/ Volumen: Stück - Bezugspreis: 2,50 Kapitalerhöhung 5/ Volumen: Stück - Bezugspreis: 2,00 Kapitalerhöhung 8/ Volumen: Stück - Bezugspreis: 2,00 Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

25 Positive Entwicklung der Aktie nach Gewinn der Meisterschaft 2011 Aktienkursentwicklung 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Quelle: Datastream (gewichteter Durchschnittsausgabebetrag 4,98) Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

26 Sichtbare Erfolge der finanziellen Restrukturierung Deutliche positive Entwicklung der Finanzkennzahlen seit den Sanierungsmaßnahmen. Neuer Umsatzrekord von EUR 151,5 Mio. im Geschäftsjahr 2010/2011. Steigerung der Eigenkapitalquote auf 30,5%. Nach dem Gewinn der Deutschen Meisterschaft im Jahr 2011 hat sich die positive Wende der finanzwirtschaftlichen Situation auch im Aktienkurs niedergeschlagen. Weiterhin Ziel der sukzessiven Verbesserung der Finanzstruktur. Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

27 1. Die Gesellschaft im Überblick 2. Wirtschaftliche Situation im Geschäftsjahr 2004/05 und finanzielle Restrukturierung 3. Geschäfts- und Kursentwicklung 4. Strategie & Upside Potentiale

28 Strategy & Upside Potentials (I) Die Strategie kann wie folgt umrissen werden: Weitere sukzessive Verbesserung der Finanzstruktur Die Eigenkapitalquote liegt bei 30,5 % und die Finanzverbindlichkeiten betragen 61,1 Mio. EUR (im Wesentlichen resultierend aus Stadionfinanzierung). Es gilt die Zielsetzung der Maximierung des sportlichen Erfolges ohne das Eingehen neuer Schulden. Erhalt sportlicher Substanz / Intensivierung Nachwuchsförderung Die Transferpolitik, junge talentierte Spieler zu verpflichten und/oder zu entwickeln, generiert erhebliche stille Reserven in den Spielerwerten. Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

29 Strategy & Upside Potentials (II) Die Strategie kann wie folgt umrissen werden: Stärkere Einbindung der Fans durch Ausbau der Fanbetreuung und Beteiligung an Projekten, der interaktiven Web 2.0-Onlineplattform meinbvb.de, social media Plattformen wie facebook oder twitter etc., der BVB-Fußballschule oder TV club channel BVB Total!. Stärkere Nutzung der Marke BVB durch Ausbau des Lizenzgeschäfts und einer stringenten Markenführung. Nachhaltige Kapitalmarktkommunikation durch Quartalsfinanzberichte, Roadshows, Unternehmenspräsentationen, wie z. B. auf Investorenveranstaltungen im SIGNAL IDUNA PARK oder der Entry & General Standard Konferenz Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

30 Strategy & Upside Potentials (III) Es bestehen folgende Upside Potentials: (Folge-) Qualifikation für UEFA Europa League / UEFA Champions League Realisierung von Transfererlösen Erfolg im DFB-Pokal Austragung von Länderspielen im SIGNAL IDUNA PARK Ausbau Sponsoring-/VIP-Hospitality-Vermarktung Steigerung des Merchandising-Umsatzes Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

31 Fazit Bestandsgefährdung wurde durch umfassende Restrukturierungsmaßnahmen beseitigt; Stetige Verbesserung von Bilanz- und Performancekennzahlen; Nach dem Gewinn der Deutschen Meisterschaft im Jahr 2011 hat sich die positive Wende der finanzwirtschaftlichen Situation auch im Aktienkurs niedergeschlagen; Durch sportlichen Erfolge und Spielertransfers wurden Upside Potentiale realisiert; Weitere Potentiale sollen durch konsequente Umsetzung der Strategie verwirklicht werden; Seite Finanzielle und bilanzielle Steuerung von Borussia Dortmund Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA

32 Borussia Dortmund GmbH & Co. KGaA Rheinlanddamm D Dortmund Fon +49 (0) Fax +49 (0) info@bvb.de