Jens Engelhardt, M. A. HSG Abteilung Bankmanagement und Controlling, Prof. Dr. Dres. h.c. Henner Schierenbeck WWZ der Universität Basel

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Hermann Bretz
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ROI-Analyse und Zielplanung Hinweis: Die Folien allein stellen keine vollständigen

1 Jens Engelhardt, M. A. HSG Abteilung Bankmanagement und Controlling, Prof. Dr. Dres. h.c. Henner Schierenbeck WWZ der Universität Basel Fallstudienseminar: Value Controlling FS 5: ROI-Analyse und Zielplanung Hinweis: Die Folien allein stellen keine vollständigen Musterlösungen der Fallstudien dar! Abteilung Bankmanagement und Controlling WWZ der Universität Basel FS VCON 1

2 Zu 1, ROI-Analyse und Zielplanung Aktiva Plan-Bilanz* (in Tsd. Euro) Passiva Anlagevermögen 850 Eigenkapital 600 Halb- und Fertigprodukte 300 Darlehen 90 Werkstoffe 400 Verbindlichkeiten ggü. Banken Debitoren aus Lieferungen und Leistungen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 390 Liquide Mittel 150 Periodenerfolg Plan-Erfolgsrechnung ** (in Tsd. Euro) Umsatzerlöse Sachaufwand einschließlich Abschreibungen (zu 50 % variabel) Personalaufwand (zu 40 % variabel) Zinsaufwand 60 Periodenerfolg 200 Abteilung Bankmanagement und Controlling WWZ der Universität Basel FS VCON 2

3 Zu 1, Erweiterte ROI-Analyse DBU Deckungsbeitrag in Relation zum Umsatz (Umsatzerlöse - variable Kosten) / Umsatzerlöse ( ( )) / ,47% FKU Fixkosten in Relation zum Umsatz Fixkosten / Umsatzerlöse ( ) / ,80% UR Brutto Umsatzrendite brutto DBU - FKU 58,47% - 49,80 % 8,67% KU Kapitalumschlag Umsatzerlöse / Gesamtkapital / ,5 GKR Brutto Gesamtkapitalrendite brutto UR Brutto KU 8,67% x 1,5 13,00% Abteilung Bankmanagement und Controlling WWZ der Universität Basel FS VCON 3

4 Zu 1, Erweiterte ROI-Analyse FKZ Fremdkapitalzins Zinsaufwand / Fremdkapital 60 / ( ) 5,00% Fremdkapitalquote Fremdkapital / Gesamtkapital / % ZB/K Zinsaufwand / Gesamtkapital FKZ x 5,00% x 0,6 3,00% GKR Netto Gesamtkapitalrendite netto GKR Brutto ZB/K 13,00% - 3,00 % 10,00% EKR ROE GKR Netto / Eigenkapitalquote [EKQ] 10.00% / 0,4 25,00% Abteilung Bankmanagement und Controlling WWZ der Universität Basel FS VCON 4

5 Zu 1, Erweiterte ROI-Analyse DBU GKR Brutto 13,00 % UR Brutto 8,67 % KU 58,47 % FKU 49,80 % GKR Netto 10,00 % 1,5 EKR vor Steuern 25,00 % : ZB/K 3,00 % FKZ 5,00 % EKQ 0,40 0,6 : V 1,5 Abteilung Bankmanagement und Controlling WWZ der Universität Basel FS VCON 5

6 Zu 2, Mindest EKR 32 %, Mindest-DBU? DBU GKR Brutto 15,80 % UR Brutto 10,53 % KU 60,33 % FKU 49,80 % GKR Netto 12,80 % 1,5 EKR vor Steuern 32,00 % : ZB/K 3,00 % FKZ 5,00 % EKQ 0,40 0,6 : V 1,5 Abteilung Bankmanagement und Controlling WWZ der Universität Basel FS VCON 6

7 Zu 2, Mindest EKR 32 %, Mindest-DBU? (ALTERNATIVE BERECHNUNG) Unter der Annahme, dass der Kapitalumschlag (KU), die Eigenkapitalquote (EKQ), die Relation der betrieblichen Fixkostenbelastung zum Umsatz (FKU) und der Fremdkapitalzinssatz (FKZ) konstant bleiben, soll der Periodendeckungsbeitrag in Relation zum Umsatz (DBU) bei einer Eigenkapitalrendite (EKR) in Höhe von 32% bestimmt werden: EKR DBU (( DBU - FKU) x KU) ( EKR x EKQ) DBU 60,33% EKQ KU + - ZB K ZB K + FKU EKR x EKQ (( 32% x 0,4) x 3% ) 1,5 (( DBU - FBU) x KU) + 49,80% - ZB K Abteilung Bankmanagement und Controlling WWZ der Universität Basel FS VCON 7

8 Zu 3, Ø-Bestand Werkstoffe: Reduktion um 190 Tsd EUR, Reduktion Lagerkosten: 17,5 Tsd. EUR, Δ EKR? Ausgangssituation Plan-Erfolgsrechnung ** (in Tsd. Euro) Umsatzerlöse Sachaufwand einschließlich Abschreibungen Personalaufwand Zinsaufwand 60 Periodenerfolg 200 Aktiva Plan-Bilanz* (in Tsd. Euro) Passiva Anlagevermögen 850 Eigenkapital 600 Halb- und Fertigprodukte 300 Darlehen 90 Werkstoffe 400 Verbindlichkeiten ggü. Banken Debitoren aus Lieferungen und Leistungen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 390 Liquide Mittel 150 Periodenerfolg Simulation Sachaufwand: Sachaufwand (inkl. AfA) - Lagerkostenreduktion , ,5 Zinsaufwand: (FK - Reduktion Ø-Bestand Werkstoffe) x FKZ ( ) x 5,00 % 50,5 Plan-Erfolgsrechnung ** (in Tsd. Euro) Umsatzerlöse 3.000,0 Sachaufwand einschließlich Abschreibungen 1.482,5 Personalaufwand 1.240,0 Zinsaufwand 50,5 Periodenerfolg 227,0 Abteilung Bankmanagement und Controlling WWZ der Universität Basel FS VCON 8

9 Zu 3, Ø-Bestand Werkstoffe: Reduktion um 190 Tsd EUR, Reduktion Lagerkosten: 17,5 Tsd. EUR, Δ EKR? Ausgangssituation Plan-Erfolgsrechnung ** (in Tsd. Euro) Umsatzerlöse Sachaufwand einschließlich Abschreibungen Personalaufwand Zinsaufwand 60 Periodenerfolg 200 Aktiva Plan-Bilanz* (in Tsd. Euro) Passiva Anlagevermögen 850 Eigenkapital 600 Halb- und Fertigprodukte 300 Darlehen 90 Werkstoffe 400 Verbindlichkeiten ggü. Banken Debitoren aus Lieferungen und Leistungen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 390 Liquide Mittel 150 Periodenerfolg Simulation Werkstoffe: Werkstoffe 0 - Reduktion Ø-Bestand Werkstoffe Lineare Kürzung: Reduktion Ø-Bestand Werkstoffe / FK 190 / ,83% Darlehen: von 90 auf 75,75 (14,25) Vb. ggü. Banken: von 720 auf 606 (114) VbLL: von 390 auf (61,75) Aktiva Planbilanz* (in Tsd. Euro) Passiva Anlagevermögen 850,00 Eigenkapital 600,00 Halb- und Fertigprodukte 300,00 Darlehen 75,75 Werkstoffe 210,00 Verb. ggü. Banken 606,00 Debitoren aus Lieferungen und Leistungen 300,00 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 328,25 Liquide Mittel 177,00 Periodenerfolg 227, , ,00 Abteilung Bankmanagement und Controlling WWZ der Universität Basel FS VCON 9

10 Zu 3, Erweiterte ROI-Analyse DBU (Umsatzerlöse - variable Kosten) / Umsatzerlöse ( (741, )) / ,76% FKU Fixkosten / Umsatzerlöse (741, ) / ,51% UR Brutto DBU - FKU 58,76% - 49,51 % 9,25% KU Umsatzerlöse / Gesamtkapital / ,63 GKR Brutto URBrutto KU 9,25% x 1,63 15,11% FKZ Zinsaufwand / Fremdkapital 50,5 / (75, ,25) 5,00% Fremdkapital / Gesamtkapital / ,55 ZB/K Zinsaufwand / Gesamtkapital FKZ x 5,00% x 0,55 2,75% GKR Netto GKR Brutto ZB/K 15,11% - 2,75 % 12,36% EKR ROE GKR Netto / EKQ 12,36% / 0,45 27,47% Aktiva Planbilanz* (in Tsd. Euro) Passiva Anlagevermögen 850,00 Eigenkapital 600,00 Halb- und Fertigprodukte 300,00 Darlehen 75,75 Werkstoffe 210,00 Verb. ggü. Banken 606,00 Debitoren aus Lieferungen und Leistungen 300,00 Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 328,25 Liquide Mittel 177,00 Periodenerfolg 227, , ,00 Plan-Erfolgsrechnung ** (in Tsd. Euro) Umsatzerlöse 3.000,0 Sachaufwand einschließlich Abschreibungen 1.482,5 Personalaufwand 1.240,0 Zinsaufwand 50,5 Periodenerfolg 227,0 Abteilung Bankmanagement und Controlling WWZ der Universität Basel FS VCON 10

11 Zu 3, Erweiterte ROI-Analyse DBU GKR Brutto 15,11 % UR Brutto 9,25 % KU % FKU 49,51 % GKR Netto 12,36 % 1,63 EKR vor Steuern 27,47 % : ZB/K 2,75 % FKZ 5,00 % EKQ 0,45 0,55 : V 1,22 Abteilung Bankmanagement und Controlling WWZ der Universität Basel FS VCON 11

12 Zu 4, Mindest-EKR 15 %, EKQ, konst., Δ FKZ? Unter der Annahme einer konstanten Eigenkapital- sowie Fremdkapitalquote soll der maximale Fremdkapitalzinssatz (FKZ) bestimmt, welcher noch eine Mindest- Eigenkapitalrendite in Höhe von 15% zulässt. EKR GKR Brutto - FKZ x EKQ FKZ GKR Brutto - EKR x EKQ FKZ bei konstanter EK / FK Relation GKR - EKR x EKQ 13,00% - 15,00% * 0,4 Brutto FKZ 0,6 11,67% FKZ bei Senkung der EKQ von 40% auf 30% GKR - EKR x EKQ 13,00% - 15,00% * 0,3 Brutto FKZ 0,7 12,14% Abteilung Bankmanagement und Controlling WWZ der Universität Basel FS VCON 12

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