PHAIDROS FUNDS SCHUMPETER AKTIEN
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- Klaus Amsel
- vor 5 Jahren
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1 WERBEMITTEILUNG SIEHE DISCLAIMER Eine robuste Aktienstrategie, kombiniert aus Innovation und Marktdominanz
2 INHALT 1 EYB & WALLWITZ / Unternehmensprofil / Investmentspezialisten 2 PHAIDROS FUNDS SCHUMPETER AKTIEN / Überblick Phaidros Funds / Hintergrund & Anlagestrategie / Investmentprinzipien und -prozess / Wertentwicklung & Asset Allocation / Fondsdetails 3 ANSPRECHPARTNER & SERVICE 2
3 1 EYB & WALLWITZ / GESCHÄFTSMODELL / UNTERNEHMENSPROFIL / KEY FACTS In Deutschland zugelassenes Asset Management Unternehmen, unabhängig und eigentümergeführt Institutioneller Hintergrund: Portfoliomanager mit jeweils mehr als 20 Jahren Fondsmanagement-Erfahrung Gegründet in 2004, 13 Mitarbeiter, EUR 1,1 Mrd. AUM und heute einer der größten unabhängigen Vermögensverwalter Deutschlands / ASSETS UNDER MANAGEMENT (EUR Mio.) FUNDS FOR INSTITUTIONAL CLIENTS 261 SEGR. ACCOUNTS 383 MUTUAL FUNDS 490 / SPEZIALISIERUNG Ausschließlich Portfoliomanagement für täglich liquides Aktien- und Anleihen-Investmentuniversum / FOKUSSIERTES ANGEBOT Publikumsfonds Spezialfonds / EFFIZIENTE STRUKTUR Best-Ideas - Prinzip Überwiegend Individuelle VV-Mandate / KUNDEN Family Offices Banken Versorgungswerke & Stiftungen skalierbare Instrumente Fokus auf Kernaufgabe Vermögensverwalter Finanzdienstleister 3
4 1 EYB & WALLWITZ / INVESTMENTSPEZIALISTEN Dr. Georg Graf von Wallwitz Dr. Ernst Konrad / DR. GEORG GRAF VON WALLWITZ, LEAD PORTFOLIO MANAGER Dr. Georg Graf von Wallwitz hat im Jahr 2004 das Unternehmen mitgegründet. Zuvor war er bei Hauck & Aufhäuser Fondsmanager für Publikums- und Spezialfonds mit Schwerpunkt auf den globalen Aktienmärkten. Dr. von Wallwitz studierte Mathematik und Philosophie in Deutschland und England, war Visiting Fellow in Princeton (USA) und ist Chartered Financial Analyst (CFA). Vor seiner Zeit bei Hauck & Aufhäuser arbeitete er im Credit Research und im internationalen Aktienfonds Management bei der DWS in Frankfurt am Main. Er ist Autor der Bücher Odysseus und die Wiesel. Eine fröhliche Einführung in die Finanzmärkte, Mr. Smith und das Paradies. Die Erfindung des Wohlstands und Meine Herren, dies ist keine Badeanstalt. Wie ein Mathematiker das 20. Jahrhundert veränderte. / ANDREAS ZÖLLNER, PORTFOLIO MANAGER Andreas Zöllner ist seit Oktober 2012 Gesellschafter und Portfoliomanager bei Eyb & Wallwitz. Sein Tätigkeitsschwerpunkt liegt im Management von Firmen- und Familienvermögen sowie bei der Einzeltitelanalyse. Zuvor betreute er 11 Jahre als Fondsmanager bei Hauck & Aufhäuser Spezialfonds, u.a. für Pensionskassen und Stiftungen. Dort war er auch Mitglied in mehreren Anlageausschüssen. Vor seiner Zeit bei Hauck & Aufhäuser arbeitete Andreas Zöllner bei Pioneer Investments und Hypovereinsbank. / DR. ERNST KONRAD, CIO, LEAD PORTFOLIO MANAGER Seit 2009 ist Dr. Ernst Konrad zweiter Geschäftsführer bei Eyb & Wallwitz. Zwischen 2005 und 2008 leitete er den Aktienbereich der BayernInvest und war für die Asset-Allocation des gesamten Hauses zuständig. Die BayernInvest zählte damals mit einem verwalteten Volumen von rund 22 Milliarden Euro zu den großen deutschen Fondsgesellschaften. Zuvor war Dr. Konrad als Fondsmanager bei Hauck & Aufhäuser, Pioneer Investments und der Hypovereinsbank tätig. Er ist Autor zahlreicher Veröffentlichungen in den Bereichen Volkswirtschaft, und Portfoliomanagement, u.a. in der Zeitschrift Financial Markets and Portfolio Management. Sein Volkswirtschaftsstudium hat er an der LMU München absolviert und wurde mit einer Dissertation über Industrieökonomie promoviert. / DR. JAKUB HODEK, PORTFOLIO MANAGER Dr. Jakub Hodek ist seit 2015 bei Eyb & Wallwitz. Sein Tätigkeitsschwerpunkt liegt im quantitativen Asset Management. Zuvor war er als Portfoliomanager bei Reimann Investors, einem Family Office mit Sitz in Grünwald, tätig und betreute dort das liquide Vermögen von Mitgliedern der traditionsreichen Unternehmerfamilie Reimann. Während seiner Tätigkeit promovierte Dr. Hodek an der Universität Eichstätt-Ingolstadt und setzte sich in seiner Dissertation mit quantitativen Strategien auseinander. Er studierte Wirtschaftsphysik und Philosophie an der Universität Ulm und ist Chartered Financial Analyst (CFA). 4
5 / ÜBERBLICK PHAIDROS FUNDS UMBRELLA Registrierung für AT, CH, D, LU Thesaurierende und ausschüttende Anteilsklassen Anteilsklassen für Institutionelle/FOs und für Retail-Anleger Täglich handelbar und Zielfondsfähig für Dachfonds Jährliche Verwaltungsgebühr je nach Anteilsklasse ab 0,67% / PHAIDROS FUNDS BALANCED / PHAIDROS FUNDS CONSERVATIVE / PHAIDROS FUNDS FALLEN ANGELS / PHAIDROS FUNDS SCHUMPETER AKTIEN GLOBAL "ALL TYPES"-BONDS (NEUTRAL) 50% GLOBAL EQUITIES (NEUTRAL) 50% GLOBAL "ALL TYPES"-BONDS (NEUTRAL) 80% GLOBAL EQUITIES (NEUTRAL) 20% GLOBAL CORPORATE FALLEN ANGELS- BONDS EUR-issued (NEUTRAL) 90% CASH (NEUTRAL) 10% GLOBAL EQUITIES (NEUTRAL) 90% CASH (NEUTRAL) 10% 3 Year 5 Year 10 Year 10 Year Aktienanteil: 25%-75% Aktienanteil: 0%-30% Aktienanteil: 51%-100% 5
6 PHAIDROS FUNDS SCUMPETER AKTIEN / HINTERGRUND / KEINE EXPERIMENTE Ausgliederung einer besonderen Expertise als weiterer Teilfonds des Phaidros Funds Umbrella ANLEIHEN- MANAGEMENT AKTIEN- MANAGEMENT PHAIDROS FUNDS SCHUMPETER AKTIEN Management seit über zehn Jahren von diversen Aktienstrategien innerhalb eines flexibel gemischten Portfolios oder als Einzelstrategie. Trotz geringfügig unterschiedlicher Schattierungen, z.b. eine eher defensive Aktienauswahl für ein defensives Mandat usw., haben die Aktienstrategien von Eyb & Wallwitz immer die beschriebene Schumpeter-Aktien -Strategie verfolgt. Durch Nutzung der im Laufe der Jahre herausgefilterten Investmentideen, mit den dazugehörigen Einzelwerten, wurden überdurchschnittliche, krisenfeste Renditen erzielt, was Eyb & Wallwitz zahlreiche Auszeichnungen bescherte. 6
7 / NACHGEWIESENE EXPERTISE / NETTO-WERTENTWICKLUNG PHAIDROS FUNDS BALANCED / NETTO-WERTENTWICKLUNG DES AKTIEN-PORTFOLIOS DES PHAIDROS FUNDS BALANCED 3 Year 5 Year 10 Year 10 Years Aktienindizes hier als ETFs nach Kosten abgebildet, in Prozent ( bis ) PHAIDROS FUNDS BALANCED MORNINGSTAR CATEGORY EUR FLEXIBLE ALLOCATION GLOBAL Wertentwicklung Phaidros Funds Balanced-Aktien-Ptf. nach Kosten Wertentwicklung MSCI World (EUR)-ETF nach Kosten Wertentwicklung MSCI ACWI (EUR)-ETF nach Kosten Wertentwicklung MSCI Europe (EUR)-ETF nach Kosten 198,21 165, , , Quelle: Bloomberg, Morningstar, bzw Bei den Angaben handelt es sich um Vergangenheitsdaten, die keine Garantie für zukünftige. Entwicklungen darstellen 7
8 / NACHGEWIESENE EXPERTISE / ERFOLGSBILANZ Die Grafik zeigt, wie sich das Aktien-Portfolio des Phaidros Funds Balanced seit nach Kosten RELATIV ZUM MSCI WORLD (EUR), hier als ETFs nach Kosten abgebildet, in den jeweiligen Kalenderjahren entwickelt hat. 6,05% -5,46% 7,09% -3,42% -0,03% 7,88% -1,73% -9,40% 11,16% 7,23% Die Tabelle zeigt, wie sich das Aktien-Portfolio des Phaidros Funds Balanced seit sowie der MSCI World (EUR), hier als ETFs nach Kosten abgebildet, in den jeweiligen Kalenderjahren entwickelt haben. WERTENTWICKLUNG PHAIDROS FUNDS BALANCED-AKTIEN-PTF. NACH KOSTEN WERTENTWICKLUNG MSCI WORLD (EUR)-ETF NACH KOSTEN ,09% -39,32% ,84% 24,68% ,43% 16,83% ,05% -5,32% ,94% 10,06% ,46% 19,49% ,62% 18,04% ,73% 8,64% ,07% 8,53% ,69% 5,64% Quelle: Bloomberg, Morningstar, Bei den Angaben handelt es sich um Vergangenheitsdaten, die keine Garantie für zukünftige. Entwicklungen darstellen 8
9 / ANLAGESTRATEGIE / JOSEPH ALOIS SCHUMPETER WAR EIN ÖSTERREICHISCHER NATIONALÖKONOM In seinem Frühwerk Theorie der wirtschaftlichen Entwicklung (1911) unternimmt er den Versuch, die wirtschaftliche Entwicklung des Kapitalismus zu erklären. In seinem späten Opus Kapitalismus, Sozialismus und Demokratie (1942) geht er auch auf gesellschaftspolitische Implikationen ein. Er gilt als einer der herausragenden Ökonomen des 20. Jahrhunderts. Schumpeter beschreibt in seinen letzten Büchern eine Spätform des Kapitalismus, die durch Stagnation, einen Mangel an grundlegender Innovation, hohe Regulierungsdichte und das Abdanken der Unternehmer zu Gunsten der Manager gekennzeichnet ist. / IN DIESER SITUATION PASSIERT FOLGENDES: / EINE ROBUSTE AKTIENSTRATEGIE, KOMBINIERT AUS INNOVATION UND MARKTDOMINANZ. AKTIEN- UNIVERSUM AKTIENQUOTE MSCI World, Schwerpunkt Europa & USA Aktienquote zwischen 51% und 100% (neutrale Quote 90%) Die Wirtschaft ist zunehmend durch Monopole oder Oligopole gekennzeichnet. Diese werden vom Staat gefördert und bevorzugt. An Firmen wie Coca-Cola, Nestle, Mastercard, MTU, Linde oder LVMH kommt dann keiner mehr vorbei. Sie erwirtschaften Monopolrenditen, weil die Eintrittsbarrieren zu hoch sind, um Konkurrenz aufkommen zu lassen. Diese Art Firmen gibt es tatsächlich, obwohl die Innovation nicht aufgehört hat. Kleinen Unternehmen fällt es immer schwerer, sich gegen die Geschäftsmodelle der Großen durchzusetzen. Allerdings gelingt es immer wieder einigen innovativen Herausforderer ganz neue Märkte zu kreieren und auf diese Weise die alten Oligopole zu gefährden. Einigen gelingt es sogar, sich selbst an die Stelle der alten Oligopolisten zu setzen. Beispiele hierfür sind Alphabet, Amazon, PayPal oder Facebook, welche ganze Branchen (Einzelhandel, Medien, Finanzdienstleistung) neu erfunden haben. BEIMISCHUNGEN OPTIONEN/ FUTURES WÄHRUNGEN Emerging Markets, Rohstoffe/Edelmetale (ETF/ETC), REITs/hybride Instrumente Ausschließlich für Absicherungszwecke Fokus auf dem EURBreit diversifiziert, Währungshedge fakultativ 9
10 / INVESTMENTPRINZIPIEN, WIE WIR DENKEN ÖKONOMISCHES UMFELD: SECULAR STAGNATION Niedriges Wachstum Niedrige Zinsen Niedrige Inflation Hohe Verschuldung und wenig Investitionen WIE WIR INVESTIEREN Langfristig und frei von jeglicher Orientierung an Marktindizes Global und nur in liquide Wertpapiere In Aktien von Unternehmen mit Marktdominanz und Innovationskraft ( Schumpeter Aktien ) 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% -1,00% -2,00% GDP WORLD GROWTH (ANNUAL %) GDP GTH FOR THE YEAR GDP Ø GTH FOR THE DECADE -3,00% Quelle: World Bank national accounts data, and OECD National Accounts data files 10
11 / INVESTMENTPRINZIPIEN, WIE WIR DENKEN WAS ZÄHLT IST DIE ANLAGEPERSPEKTIVE Je länger der Anlagehorizont ist umso mehr rückt die Frage des Timings in den Hintergrund WIE WIR NICHT INVESTIEREN Wir kaufen nichts, was wir nicht verstehen Wir machen kein Market-Timing Wir verzichten weitgehend auf Derivate Wir verlassen uns nicht auf die Greater Fool Theory INVESTIEREN VOR DEN CRASHS VON 2008 (12.09) UND 2011 (29.07) EUROSTOXX 50 DAX MSCI WORLD (IN ) 6,9% p.a. 6,5% p.a. 6,3% p.a. 0 Sep. 08 Sep. 09 Sep. 10 Sep. 11 Sep. 12 Sep. 13 Sep. 14 Sep. 15 Sep. 16 Sep. 17 Sep. 18 Quelle: Bloomberg,
12 / INVESTMENTPROZESS, ÜBERBLICK ASSET ALLOCATION Die Asset Allocation gliedert sich in einen strategischen und einen taktischen Teil. Die Titelselektion orientiert sich an der grundlegenden Philosophie sowie gründlichen Unternehmensanalyse (fundamental & quantitativ). FUNDAMENTALE MAKROANALYSE TITELSELEKTION QUALITATIVE KRITERIEN ERFAHRUNG & VERNUNFT ERFAHRUNG & VERNUNFT QUANTITATIV- TECHNISCHE ANALYSE QUANTITATIVE KRITERIEN RISIKOMANAGEMENT STRATEGISCH (3 JAHRE): Ausarbeitung eines eigenen Weltbilds unter Berücksichtigung verschiedener ökonomischer Szenarien TAKTISCH (12 MONATE): Nutzung von Diversifikations- Effekten zwischen den Assetklassen Erwirtschaftung eines positiven Ertrags bei begrenztem Risiko durch die Auswahl von Titeln, die in unsere zuvor ausgewählte Assetklassen-Verteilung bestmöglich hineinpassen Das Risikomanagement schätzt Potentiale für mögliche Fehlentwicklungen ab. 12
13 / INVESTMENTPROZESS, ASSET ALLOCATION / FUNDAMENTALE MAKROANALYSE / DIE BASIS DER FUNDAMENTALEN MAKROANALYSE BILDEN VOLKSWIRTSCHAFTLICHE DATEN WIE Liquidität Konjunkturindikatoren Währungsentwicklungen / WIR FILTERN DIE FÜR UNS RELEVANTEN DATEN HERAUS UND BERÜCKSICHTIGEN DIESE IN UNSERE STRATEGISCHE ASSET ALLOCATION Durchführung eigener Analysen Auswertung der Analysen von Drittanbietern Ausarbeitung verschiedener makroökonomische Szenarien / DAS SICH DARAUS ERGEBENDE BILD DIENT ALS OBERSTE ORIENTIERUNGSHILFE ZUR EINSCHÄTZUNG DER STRATEGISCHEN ASSET ALLOCATION, D.H. DER AUSRICHTUNG DES PORTFOLIOS IM HINBLICK AUF DIE NÄCHSTEN JAHRE 13
14 / INVESTMENTPROZESS, ASSET ALLOCATION / QUANTITATIV-TECHNISCHE ANALYSE / AUF DIESER EBENE, AUF GRUNDLAGE UNSERES WELTBILDS MIT HILFE VON QUANTITATIV-TECHNISCHEN MODELLEN UND INDIKATOREN ANTIZIPIEREN WIR KURZ- BIS MITTELFRISTIGE ENTWICKLUNGEN UM DAS PORTFOLIO ZU STEUERN / DIE BASIS FÜR DIE TAKTISCHE ASSET ALLOCATION BILDEN DABEI quantitative Modelle zur Asset Allocation wie unser a. globales Allokationsmodell basierend auf der Marktbreite b. Hussman-Modell basierend auf Zins- und Gewinnentwicklungen c. Global Market Indikator (GMI) als Trendindikator Surprise-Indizes, Sentiment-Indikatoren und Oszillatoren für kurzfristige Entwicklungen Trend, Relative Stärke, etc. ALLOCATION MODEL TREND GMI RELATIVE STRENGTH CAPITAL MARKETS OSCILLATORS SURPRISE-INDEX SENTIMENT COMPOSITE MODEL HUSSMAN 14
15 / INVESTMENTPROZESS, AKTIENAUSWAHL / UNIVERSUM MSCI WORLD, SCHWERPUNKT EUROPA & USA (BEIMISCHUNG EMERGING MARKETS) / QUANTITATIVE KRITERIEN Hohe Dividendenrendite Nachhaltige und stabile Gewinnentwicklung Geringe Verschuldung Geringe Marktsensitivität / QUALITATIVE KRITERIEN: FOKUS AUF SCHUMPETER-AKTIEN / KONZENTRIERTES PORTFOLIO Vermeidung von größeren Einzeltitel- Gewichtungen und ausreichend diversifiziert / Der Junge Schumpeter : Herausforderer Hoher Grad an Innovation Schaffung neuer Märkte Neue Geschäftsmodelle (kreativ) mit dem Potenzial eine Branche vollkommen umzukrempeln (Zerstörer) Fokus auf starkes Wachstum, weniger auf Gewinne (Winner-Take-All) Tendenziell Momentum-Aktien mit hohem Umsatzwachstum / Der Alte Schumpeter : Monopolisten Hoher Grad an Marktdominanz Schaffung von Markteintrittsbarrieren Funktionierende Geschäftsmodelle mit stabilen Erträgen Fokus auf die Abschöpfung von Monopolrenditen, weniger auf Wachstum Tendenziell Value-Aktien mit geringem Beta 15
16 / INVESTMENTPROZESS, AKTIENAUSWAHL / WIE IDENTIFIZIEREN WIR SCHUMPETER-AKTIEN? 1. Qualitativer Input / ANLAGEUNIVERSUM, GRUNDSÄCHLICH KEINE BESCHRÄNKUNGEN: MSCI World All Country Diskretionär Research Markt- und Industrieanalyse Säkulare Trends und Strömungen Erfahrung 2. Quantitativer Input Risikofaktoren Modelle Screener (Fundamentaldaten, Kennzahlen) Diskretionärer Filter (z.b. Ausschluss gewisser Branchen) Core-Liste mit Schumpeter-Aktien: Monopolisten & Herausforderer Potenzielle Kandidaten für das Portfolio Nicht mehr als ca Titel 16
17 / INVESTMENTPROZESS, AKTIENAUSWAHL / SCHUMPETER AKTIEN-MATRIX Die Core-Liste wird in einer Matrix dargestellt, die die Schumpeter- Aktien in Relation zueinander setzt Charakterisierung der beiden Schumpeter-Typen anhand von Risikofaktoren, bereinigt von Länder- und Brancheneinflüssen Herausforderer: x-achse mit Momentum, Umsatzwachstum & High Beta Monopolisten: y-achse mit Bewertung, Quality & Low Beta Ziel: Klassifizierung der beiden Schumpeter-Typen Erkennen von Chancen & Risiken Quelle: Eyb & Wallwitz, Bloomberg, Oktober / SCHUMPETER-AKTIEN CORE-LISTE (BEISPIELHAFT, STAND 10/2018) Low 45 FANUC PEPSICO 40 OSRAM NOVARTIS BASF VINCI JOHNSON & JOHNSON AMGEN PAYPAL ROCHE AUTOM. DATA PROCESS. L'OREAL SIEMENS KONE HENKEL MICROSOFT MEDTRONIC AMAZON 17 SGS CELGENE HAMBORNER REIT MOODY'S 20 SCOUT24 FACEBOOK AMADEUS APPLE JD.COM 15 AIA UNDER ARMOUR SHOPIFY BAIDU BERKSHIRE LVMH MERCADOLIBRE Momentum, Umsatzwachstum, High Beta FRESENIUS MASTERCARD 10 5 UBISOFT ADIDAS ALPHABET TAKE-TWO ALIBABA ZENDESK High High Bewertung, Low Beta, Quality 0 Low
18 / WO WIR INVESTIEREN: BEISPIEL SHOPIFY / DER JUNGE SCHUMPETER : HERAUSFORDERER Hoher Grad an Innovation Schaffung neuer Märkte Neue Geschäftsmodelle (kreativ) mit dem Potenzial eine Branche vollkommen umzukrempeln (Zerstörer) Fokus auf starkes Wachstum, weniger auf Gewinne (Winner-Take-All) Tendenziell Momentum-Aktien mit hohem Umsatzwachstum 18
19 / WO WIR INVESTIEREN: BEISPIEL MASTERCARD / DER ALTE SCHUMPETER : MONOPOLISTEN Hoher Grad an Marktdominanz Schaffung von Markteintrittsbarrieren Funktionierende Geschäftsmodelle mit stabilen Erträgen Fokus auf die Abschöpfung von Monopolrenditen, weniger auf Wachstum Tendenziell Value-Aktien mit geringem Beta 19
20 2 / WO WIR NICHT INVESTIEREN: BEISPIEL RWE! / OLIGOPOL, ABER: Politische Einflussnahme (Aktionärsstruktur) Umgekehrt keine politische Lobby (Stichwort Hambacher Forst) Zerstörtes Geschäftsmodell (Atomausstieg) Juristische Risiken (Endlagerung, etc.) Staatliche Regulierung (Energiewende) Wettbewerb aus dem Ausland (Atomstrom aus Frankreich, Kohle aus Polen) Klimaerwärmung als langfristige Herausforderung 20
21 / INVESTMENTPROZESS, RISIKOMANAGEMENT WIE DEFINIEREN WIR RISIKO? WAS BEDEUTET DAS? / SENSITIVITÄT GEGENÜBER STRESS-SZENARIEN / VAR-ANALYSE Risiko ist die Gefahr eines dauerhaften oder zumindest langanhaltenden Verlusts Risiko ist nicht die Schwankungsbreite eines Assets (Volatilität) Wermutstropfen: man kann mit einem solch abstrakten Risikobegriff nicht so schön rechnen Wir stellen unsere Einschätzung ständig auf den Prüfstand Wir verstehen unser Handwerk, z.b. die Bedeutung der Diversifikation Wir nutzen die modernste IT- Infrastruktur Wir verwenden Stress- Tests und Szenarioanalysen zur Risikobewertung Quelle: Bloomberg 21
22 / INVESTMENTPROZESS, ESG-INTEGRATION / SEIT 2013 SIGNATORY OF PRI (PRINCIPLES FOR RESPONSIBLE INVESTMENTS) / AUSSCHLUSSKRITERIEN Nahrungsmittelfutures- oder optionen Firmen, die in wesentlichen Teilen ihr Geld mit Glücksspiel oder Pornographie verdienen bzw. Waffen herstellen. Firmen, in die wir investieren dürfen sich keiner Menschenrechts-verletzungen schuldig machen und insbesondere nicht wissentlich von Kinderarbeit, Zwangsarbeit oder dem Verbot von Gewerkschaftlicher Organisation profitieren. / SUSTAINALYTICS DATEN Gesamtrang im Sustainalytics-Ranking Schlecht gerankte Unternehmen (unter 50), die sich jedoch im Trend spürbar verbessern, können im Aktienuniversum aufgenommen werden. Max. ein Drittel unseres Portfolios darf ein unterdurchschnittliches ESG-Ranking haben. Bei Gesprächen mit Unternehmen weisen wir regelmäßig auf die Bedeutung von ESG für unseren Investmentansatz hin. / HAUPTVERSAMMLUNGEN Kooperation mit IVOX Glass Lewis Wir sehen uns als Impact-Investoren, d.h. wir glauben daran, durch aktive Teilnahme an Hauptversammlungen und in Gesprächen mit unseren Portfoliounternehmen mehr bewirken zu können, als durch den einfachen Verkauf der Aktie der für das Unternehmen in der Regel nicht wahrnehmbar ist. 22
23 / WERTENTWICKLUNG / NETTO-WERTENTWICKLUNG SEIT AUFLEGUNG (%) / VERGLEICH MIT MSCI WORLD-ETF ISHARES MSCI WORLD ETF 5,00 MORNINGSTAR CATEGORY GLOBAL LARGE-CAP BLEND EQUITY 5,00 ISHARES MSCI WORLD ETF EUR HEDGED 4,00 4,00 3,00 3,00 2,00 2,00 1,00 1,00 0,00 0,00-1,00-1,00-2,00-2,00-3,00-3,00-4,00-4,00-5,00-5,00 Quelle: Eyb & Wallwitz, Morningstar, , auf Basis von Monatsultimowerten nach Kosten (ohne Berücksichtigung etwaiger Zeichnungsgebühren). Vergangenheitsdaten sind keine Garantie für zukünftige Entwicklungen. 23
24 / ASSET-ALLOCATION / ASSET CLASSES / EQUITIES PORTFOLIO LIQUIDITY 16% / CURRENCIES EUR USD CHF HKD 4,0% 10,9% EQUITIES 84% Equities EM Equities USA 30% Equities Rest Cash 16% 35,8% 49,4% Equities Europe 48% / PORTFOLIO HOLDINGS PAYPAL BERKSHIRE NOVARTIS NESTLE AIA GROUP UNILEVER L'OREAL VEOLIA SIEMENS ALPHABET MICROSOFT JOHNSON & JOHNSON MEDTRONIC MASTERCARD ROYAL DUTCH SHELL MUENCHENER RUECK ROCHE AMAZON SIEMENS LVMH HAMBORNER REIT ALIBABA VINCI MOODY'S UBISOFT APPLE AMADEUS GILEAD SALESFORCE 4,2% 4,2% 4,1% 4,0% 4,0% 4,0% 3,4% 3,4% 3,2% 3,2% 3,1% 3,0% 3,0% 2,9% 2,9% 2,8% 2,8% 2,7% 2,5% 2,5% 2,5% 2,4% 2,4% 2,2% 2,1% 2,0% 2,0% 1,6% 1,3% / SECTORS Health Care Information Technology Financials Consumer Staples Consumer Discretionary Communication Services Industrials Utilities Energy Real Estate 7,6% 5,2% 4,9% 3,4% 2,9% 2,5% 17,7% 15,6% 13,2% 11,4% Quelle: Eyb & Wallwitz
25 / FONDSDETAILS Fondsname Anteils- Klasse ISIN WKN Ertrags- Verwendung Mindestanlage- Summe Fondsmanager- Gebühr p.a. (Eyb & Wallwitz) KVG Gebühr p.a. (IPConcept) Depotbank- Gebühr p.a. (DZ Privatbank) Vertriebsgebühr p.a. Jährliche Verwaltungs- Gebühren Gesamt Max. Ausgabe- Aufschlag Jährliche Performance Fee A LU A2N5FS thesaurierend Keine 0,80% 0,65% 1,57% 4,00% B LU A2N5FT thesaurierend Keine 0,80% 0,00% 0,92% 0,00% PHAIDROS FUNDS SCHUMPETER AKTIEN C LU A2N5FU ausschüttend Keine 0,80% 0,07% 0,05% 0,65% 1,57% 4,00% 10% über 4% (Hurdle Rate) mit HWM D LU A2N5FV ausschüttend Keine 0,80% 0,00% 0,92% 0,00% E LU A2N5FW thesaurierend EUR 5 Mio. 0,55% 0,00% 0,67% 0,00% 25
26 3 ANSPRECHPARTNER & SERVICE EMINE AKTÜRK Sales Office Manager HEIKO FRASCH Sales Support / PERSÖNLICHE BETREUUNG / REPORTING Persönliche Ansprechpartner und Vor-Ort-Präsentationen Gelegenheit zur Begegnung mit den Fondsmanagern: Regionale Konferenzen, One on One Meetings und Webkonferenzen Website auf Deutsch und Englisch Rechtliche Dokumente Mtl. Markt- und Portfoliokommentare Quartalsweise Makroperspektiven RFP / Monatsaktuelle Portfolioholdings Attributionsberichte, VAG Reporting EDUARDO MOLLO CUNHA Gesellschafter/Head of Distribution emc@eybwallwitz.de KAI SCHMIDT Senior Relationship Manager schmidt@eybwallwitz.de STEFFEN BERNDT Senior Relationship Manager berndt@eybwallwitz.de / UNTERLAGEN Hard Copy Unterlagen Präsentationen Factsheets für alle Anteilsklassen, tagesaktuell und per Monatsende Informationsbroschüre Pressespiegel / KONTAKTDATEN Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement GmbH Bockenheimer Landstr Frankfurt Tel.: +49 (0)69 / Fax.: +49 (0)69 / / WICHTIGE HINWEISE Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Information zur Werbung für ein Produkt (Werbemitteilung) der Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement GmbH ( Eyb & Wallwitz ) und es darf ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch veröffentlicht werden. Eyb & Wallwitz ist ein unabhängiger Vermögensverwalter mit Sitz in München, Maximilianstr. 21. Die Firma ist im Handelsregister des Amtsgerichts München unter der Nummer HRB eingetragen und wird von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht beaufsichtigt. Die Werbemitteilung stellt keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar und ersetzt keine rechtliche, steuerliche oder finanzielle Beratung. Für individuelle Beratungsgespräche wenden Sie sich bitte an den Berater Ihres Vertrauens, der prüfen kann, ob dieses Produkt zu Ihrer individuellen Anlagestrategie passt. Sie sollten eine Anlageentscheidung in jedem Fall auf Grundlage des Kaufvertrages treffen, dem die vollständigen Bedingungen zu entnehmen sind. Die vorstehenden Angaben beziehen sich ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung dieser Werbemitteilung. Eine Garantie für die Aktualität und fortgeltende Richtigkeit kann daher nicht gegeben werden. Bei den Angaben handelt es sich um Vergangenheitsdaten die keinen Indikator für zukünftige Entwicklungen darstellen. Die Verwaltungs- und Depotbankvergütung sowie alle sonstigen Kosten, die gemäß den Vertragsbestimmungen dem Fonds belastet wurden, sind in der Berechnung enthalten. Die Wertentwicklungsberechnung erfolgt nach der BVI Methode, d.h. ein Ausgabeaufschlag, Transaktionskosten (wie Ordergebühren und Maklercourtagen) sowie Depot- und andere Verwaltungsgebühren sind in der Berechnung nicht enthalten. Das Anlageergebnis würde unter der Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages geringer ausfallen. Angelegte Gelder unterliegen einem Verlustrisiko. Fremdwährungsanlagen sind Wechselkursschwankungen unterworfen. Für Anlagen in Schwellenländern besteht ein erhöhtes Risiko. Im Zuge der Finanzmarktregulierung trat am 1. Januar 2016 in der Eurozone die Abwicklungs-richtlinie für Banken in Kraft. Bei Bankanleihen können bei bestimmten Anleihetypen im Falle einer Sanierung der Bank oder bei drohender Zahlungsunfähigkeit die Anleihegläubiger an den Verlusten beteiligt werden. Ebenso könnte eine Umwandlung in Eigenkapital möglich sein. Unser Institut kann zeitweise in beschränktem Maße und unter Beachtung unserer internen Risikobestimmungen auch in Bankanleihen dieses Typs investieren. Zeichnungen dürfen nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes sowie des aktuellen Jahresberichts, die bei der Verwaltungsgesellschaft oder bei den berechtigten Vertriebsstellen erhältlich sind, erfolgen. Alle in diesem Dokument geäußerten Einschätzungen sind die von Eyb & Wallwitz sofern keine anderen Quellen genannt sind. Sollten Sie zur Funktion und Risiken dieser Kapitalanlage noch Fragen haben, wenden Sie sich bitte an die vertreibende Stelle. 26
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