St. Galler KB Investment-Story verzögert sich Rückstufung
|
|
- Hajo Beckenbauer
- vor 7 Jahren
- Abrufe
Transkript
1 St. Galler KB Investment-Story verzögert sich Rückstufung Banken 25. November 2013 Neu: Marktgewichten Kurs N: CHF ZKB Schuldnerrating: AAA Bloomberg: SGKN SE TK-Symbol: SGKN Börsenkapitalisierung: CHF 1.98 Mrd Free Float: 45% Nachhaltiges Anlageuniversum: Nein Andreas Brun Kennzahlen N D J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D St. Galler KB Swiss Performance Index in CHF E 2014E E 2014E GpA (adj.) KGV 11.7x 11.8x 11.7x Wachstum 11.4% 1.6% 1.0% ROE (adj.) 9.0% 8.5% 8.7% Dividendenrendite 4.2% 4.2% 4.2% Cost/Income Ratio 58.2% 57.8% 54.3% Wir gehen davon aus, dass sich die Treiber unseres Investment-Case erst mit einer deutlichen zeitlichen Verzögerung positiv auf den Aktienkurs der St. Galler Kantonalbank (SGKB) auswirken werden. Konsequenterweise stufen wir die Aktien der SGKB von «Übergewichten» auf «Marktgewichten» zurück. Erstens sind wir bei unserer Umstufung auf «Übergewichten» Mitte Juni 2013 davon ausgegangen, dass sich in der zweiten Jahreshälfte 2013 eine Lösung im US-Steuerstreit für Banken der Gruppe 1 abzeichnet, wovon wir uns einen positiven Effekt auf die Banken der Gruppe 2 (u.a. SGKB) versprochen haben. Neu rechnen wir nicht mehr mit einer Lösung bis Ende Jahr, sondern gehen vielmehr davon aus, dass eine diesbezügliche Ankündigung erst im 2. Halbjahr 2014 erfolgt. Entsprechend länger lässt ein etwaiger positiver Effekt auf die SGKB auf sich warten. Zweitens haben sich die Markterwartungen in Bezug auf ein steigendes Zinsniveau um ein Jahr auf Anfang 2016 verschoben. Entsprechend dürfte das Umfeld für eine Retailbank, deren Ertrag zu gut zwei Dritteln vom Zinsergebnis abhängt, länger als erwartet anspruchsvoll bleiben. Die SGKB würde aufgrund ihrer Absicherungspolitik (Nettoposition an Payer-Swaps von über CHF 6 Mrd) von einem Anstieg der kurzfristigen Zinssätze profitieren. Die von uns propagierte Angleichung der Bewertungsmultiplikatoren an die Vergleichsgruppe SGKB weist einen Abschlag von rund 20% auf dürfte somit länger dauern, als ursprünglich erwartet. Ein Kursanstieg dürfte einhergehen mit einer steigenden Visibilität in Bezug auf den Steuerstreit, die Zinsentwicklung und die Fortschritte bei der Reduktion der Cost/Income-Ratio. Für langfristig orientierte Investoren erachten wir die Aktien der SGKB weiterhin als attraktiv.
2 Lösung im Steuerstreit vertagt Nach dem Aufflammen der Spekulationen um die Höhe der Bussen im Zusammenhang mit dem US-Steuerstreit sanken die Aktien der SGKB innerhalb von weniger als einem Monat um 16% (vom 29. Mai bis 16. Juni 2013). Der Marktwertverlust von CHF 340 Mio hat uns dazu veranlasst, die Aktien hochzustufen in der Annahme, dass eine etwaige Busse diesen Marktwertverlust nicht rechtfertigt. Ausserdem erwarteten wir, dass für die Banken der Gruppe 1 in unserem Universum Credit Suisse Group und Julius Bär in der zweiten Jahreshälfte 2013 eine Lösung gefunden wird. Für die Banken der Gruppe 2, wozu wir die SGKB zählen, versprechen wir uns im Falle einer Lösung aufgrund der erhöhten Visibilität einen positiven Effekt. Da wir neu erst mit einer diesbezüglichen Ankündigung im 2. Halbjahr 2014 rechnen, verzögert sich ein gewichtiger Teilaspekt unseres Investment-Case. Negative Auswirkungen einer US-Busse sind verkraftbar Wir gehen in unseren Schätzungen davon aus, dass die St. Galler Kantonalbank im Maximum etwa CHF 800 bis 900 Mio an US-Vermögen verwaltet hat. Im Geschäftsbericht 2009 wird der Bestand an US-Vermögen mit 3% von CHF 28.1 Mrd angegeben. Dies lässt einen Spielraum von CHF 700 bis knapp 1000 Mio zu. Im Durchschnitt dürfte sich der Bestand der letzten Jahre vor den verstärkten Abbaubemühungen (ab Ende 2011) auf etwa CHF 500 Mio belaufen haben. Wir rechnen damit, dass die SGKB eine Bussenzahlung, eine Entschädigung für entgangene Steuereinnahmen des US- Staates und die Rückzahlungen der Einnahmen aus dem Geschäft mit US-Kunden leisten muss. Strafmildernd sollte zu Buche schlagen, dass die SGKB zu keinem Zeitpunkt aktiv Kundenakquisition betrieben oder Strukturen zur Steuerhinterziehung errichtet hat. Dies wird auch durch eine umfassende, extern durchgeführte Risikoanalyse belegt. Wir gehen davon aus, dass die negativen finanziellen Auswirkungen gut verkraftbar sind. Unsere Schätzungen implizieren zwar, dass der gesamte operative Gewinn 2014 durch die Busse aufgezehrt wird. Die St. Galler Kantonalbank ist mittlerweile jedoch mit genügend Kapital ausgestattet, um diesen Rückschlag tragen zu können. Wir prognostizieren für 2014 einen Überschuss über den Finma-Anforderungen von rund CHF 400 Mio (unter Einbezug des antizyklischen Kapitalpuffers von 1% bzw. CHF 60 Mio). Damit könnte auch eine etwaige Erhöhung des Kapitalpuffers auf bis zu 2.5% ohne zusätzliche Kapitalmassnahmen absorbiert werden. Entwicklung der Tier-1-Quote 20.0% 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% E Graubündner Kantonalbank BCV Luzerner Kantonalbank Valiant St. Galler Kantonalbank Der von uns prognostizierte starke Anstieg der Kernkapitalquote (Tier 1) bis Ende Jahr auf 13.9% ist auf einen positiven Effekt aus der Umstellung auf Basel III zurückzuführen (2012: 12.6%). Deutliches Bekenntnis zu hoher Dividendenrendite Eine Dividendenkürzung erachten wir nach wie vor als unwahrscheinlich. Im Rahmen der Präsentation des Ergebnisses des 1. Halbjahres 2013 hat das Management unseres Erachtens ein deutliches Bekenntnis zur Aufrechterhaltung der Dividende in der gegenwärtigen Höhe abgegeben. Wir haben die Aussagen des Managements so aufgefasst, dass der Dividendenhöhe ein grösseres Gewicht beigemessen wird als der Dividendenausschüttungsquote (Ziel: 50 bis 70%). Die Aussagen haben uns bestärkt, an unseren Dividendenschätzungen festzuhalten. Entsprechend gehen wir unverändert davon aus, dass die SGKB im Vergleich zu den von uns abgedeckten Kantonalbanken weiterhin eine attraktive Ausschüttung ausweist. Einzig die BCV ist trotz des anhaltenden Trends sich verschärfender Kapitalvorschriften in der komfortablen Situation, dank ihrer bereits hohen Kapitalausstattung in den kommenden Jahren beinahe den gesamten Gewinn ausschütten zu können und gleichzeitig ihre Dividendenrendite von einem sehr hohen Niveau aus weiter steigern zu können. Vergleich der Dividendenrenditen* 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% LUKB GKB Valiant SGKB BCV E 2014E * berechnet mit Kursen per Zürcher Kantonalbank St. Galler KB 25. November 2013
3 Verkauf der Hyposwiss auf lange Sicht positiv Durch den Teilverkauf des grenzüberschreitenden Vermögensverwaltungsgeschäfts (Hyposwiss ohne Markt Deutschland), der Ende Juni 2013 angekündigt wurde, vollzieht die SGKB eine fundamentale Strategieanpassung. Für eine Kantonalbank von der Grössenordnung der SGKB erachten wir den Schritt als sinnvoll, denn um alle bisherigen Ländermärkte langfristig profitabel betreiben zu können, fehlt der Bank die jeweilige kritische Grösse. Den Rückzug aus diesen Märkten erachten wir für die SGKB als die sinnvollere Alternative zu einer vorwärts gerichteten Akquisitionsstrategie. Letztere hätte die Nachhaltigkeit der Ausschüttungsquote wegen der schrumpfenden Kapitalausstattung infrage gestellt, insbesondere unter Berücksichtigung der drohenden US-Steuerbusse. Durch die eingeschlagene Strategie und den damit einhergehenden Fokus können die zur Verfügung stehenden Mittel konzentrierter in den Heimmarkt investiert werden, um dem zunehmenden Konkurrenzkampf entgegenzuwirken (Rückbesinnung der Grossbanken auf den Heimmarkt, Ausbau der Präsenz der Commerzbank im Firmenkundengeschäft in der Schweiz). Dank Synergieeffekten und einer Reduktion der Komplexität nach dem Teilverkauf der Hyposwiss dürfte die Cost/Income- Ratio von 57.9% im 1. Halbjahr 2013 bis 2015 auf rund 50% sinken können. Damit sollte sich die SGKB in dieser Beziehung wieder der BCV angleichen. Ein mit den Branchenführern vergleichbarer Wert um 45% dürfte aufgrund der im Vergleich dazu markant höheren Sachkosten pro Mitarbeiter noch nicht möglich sein. Cost/Income-Ratio* ausgewählter Retailbanken 65% 60% 55% 50% 45% 40% E 2014E 2015E BCV LUKB SGKB GRKB Valiant * exkl. Abschreibungen Relativer Bewertungsabschlag bleibt konstant hoch Wir haben unsere Ertragsschätzungen der Jahre 2014 bis 2016 wegen des verzögert erwarteten Zinsaufschwungs und einer leicht reduzierten Handelsertragsschätzung um 1 bis 2% leicht reduziert, was sich unterproportional auf die Gewinnschätzungen ausgewirkt hat. Trotzdem weist das Kurs/Gewinn-Verhältnis der SGKB (ZKB-E 2014: 11.7x) gegenüber der Vergleichsgruppe unverändert einen hohen Abschlag von über 20% auf. Auch das Kurs/Buch- Verhältnis 2014 von 0.95x liegt deutlich unter dem Durchschnitt der von uns abgedeckten Kantonalbanken (BCV 1.2x, LUKB 1.3x, GKB 1.4x), während die adjustierte Eigenkapitalrendite der SGKB knapp dem Durchschnitt der Vergleichsgruppe entspricht. Bewertungsmultiples ausgewählter Kantonalbanken* ZKB-E 2014 KBV KGV ROE SGKB 0.95* 11.7* 8.3%* BCV % LUKB % GKB % Ø Kantonalbanken** % *Berechnungen ohne Einbezug von Schätzungen zur US-Busse; ** Ø aus BCV, LUKB, SGKB, GKB Damit ist die SGKB in unserem Kantonalbankenuniversum zwar am attraktivsten bewertet. Solange wir aber in Bezug auf die Steuerbusse noch keine Klarheit haben und die positiven Effekte auf die Kosten noch nicht sichtbar sind, gehen wir nicht mehr davon aus, dass sich der relative Bewertungsabschlag kurzfristig verringert. Zinserhöhung in weite Ferne gerückt Auch die Erwartungen in Bezug auf eine Zinserhöhung haben sich in den letzten Wochen weiter in die Zukunft verschoben. Die Geldpolitik der Industrienationen ist noch weit von einer Normalisierung entfernt und dürfte expansiv bleiben. Die Erwartungen bezüglich eines Zinsanstiegs haben sich in der Schweiz von 2015 auf 2016 verschoben (während der Markt beim Fed und bei der EZB eine Zinserhöhung Mitte 2015 erwartet). Die SGKB würde aufgrund ihrer Absicherungspolitik im Hypothekargeschäft von einem Anstieg der kurzfristigen Zinssätze stark profitieren. Die Nettoposition an Payer-Swaps (Zahlung eines fixen Zinses gegen Erhalt einer kurzfristigen variablen Zinszahlung) ist hoch (CHF 6.6 Mrd per Ende Juni 2013; dies entspricht bei einem Anstieg der Zinsen um 10 Bp einer Zinsertragssteigerung von CHF 16.5 Mio p.a. oder 5.4%). Wir gehen ausserdem davon aus, dass bei einem Anstieg der Zinskurve um weniger als 50 Bp die Verzinsung der Kundengelder nicht angepasst werden würde, was zu einer Verbesserung der gegenwärtig negativen Passivzinsmarge führen würde. Das Umfeld für Retailbanken dürfte wegen des länger als erwartet anhaltenden Niedrigzinsumfelds weiterhin anspruchsvoll bleiben. Unternehmensbeschreibung Die SGKB wurde 1868 gegründet und agiert als Universalbank in den Kantonen St. Gallen und Appenzell Ausserrhoden mit insgesamt 37 Geschäftsstellen. Seit dem Jahr 2001 ist die Bank an der Börse SIX kotiert. Der Kanton St. Gallen hält als Mehrheitsaktionär 54.8% des Aktienkapitals. Nach dem Verkauf eines Grossteils des Offshoregeschäfts wird die SGKB ab 2014 ihre Geschäftsaktivitäten auf den Heimkanton, die deutschsprachige Schweiz und das grenznahe Deutschland konzentrieren.
4 Swot-Analyse Stärken Die Staatsgarantie und das solide Rating verleihen Sicherheit. Kantonalbank mit vergleichsweise grosser Ertragsdiversifikation. Im Bankenquervergleich geringes operatives Risiko vor allem im Kreditgeschäft. Hohe Transparenz schafft Vertrauen. Chancen Die Erträge würden von einem Zinsanstieg deutlich profitieren. Konzentration der Mittel auf den Wirtschaftsraum Nordostschweiz und das angrenzende Deutschland. Neugeldentwicklung dürfte sich nach der Neuausrichtung stabilisieren. Komplexitätsreduktion sollte zu starker Kostensenkung führen. Schwächen Als Retailbank stark abhängig vom Zinsumfeld. Für die Marktführerin im Kanton St. Gallen ist das Wachstumspotenzial begrenzt. Nachhaltige Vermögensabflüsse auch im verbleibenden Offshore- Banking aufgrund steuergesetzlicher Veränderungen. Risiken Unabwägbarkeiten im US-Steuerstreit. Risiko eines allgemein starken Rückgangs der Immobilienpreise mit negativen Folgen für die Kreditrückstellungen. Ertrags- und Margenentwicklung Ertragsaufteilung 2014E % % 9% % 61% 58% 55% 52% 49% 46% 26% 65% % 200 1H072H071H082H081H092H091H102H101H112H111H122H121H13 Ertrag in CHF (linke Skala) Cost/Income-ratio (rechte Skala) 40% Zinsertrag Kommissionsertrag Handels- und übriger Ertrag 4 Zürcher Kantonalbank St. Galler KB 25. November 2013
5 Finanzzahlen St. Galler Kantonalbank E 2014E 2015E Bilanz in CHF Mio Bilanzsumme Veränderung in % 3.7% 6.94% 6.00% 0.44% 0.62% 2.86% Total Eigenkapital Veränderung in % 1.87% 1.81% 3.81% 2.89% 4.03% 4.95% BIZ Tier 1 Ratio in % 12.8% 12.3% 12.6% 13.9% 13.2% 13.5% Kreditportfolio Veränderung in % 7.43% 7.01% 5.12% 2.19% 2.73% 2.93% Risikokosten in % 0.02% 0.02% 0.04% 0.02% 0.04% 0.06% Kundenvermögen (AuM) in CHF Mrd* Total Kundenvermögen Veränderung in % 3.04% 11.23% 1.80% 9.42% 3.87% 5.23% Erfolgsrechnung in CHF Mio Erfolg Zinsgeschäft Veränderung in % 9.73% 0.73% 8.38% 2.3% 0.72% 1.78% in % Geschäftsertrag 58.6% 60.5% 62.5% 62.7% 65.1% 64.0% Erfolg Dienstleistungsgeschäft Veränderung in % 3.3% 8.1% 4.83% 2.0% 10.38% 8.2% in % Geschäftsertrag 32.4% 30.4% 27.6% 27.8% 26.1% 27.2% Erfolg Handelsgeschäft Veränderung in % 6.9% 5.2% 17.5% 10.3% 10.0% 2.0% in % Geschäftsertrag 7.5% 8.1% 9.1% 8.4% 7.9% 7.7% Übriger ordentlicher Erfolg Veränderung in % 44.1% 36.3% 7.0% 24.5% 20.31% 16.19% in % Geschäftsertrag 1.5% 1.0% 0.9% 1.1% 0.9% 1.0% Total Geschäftsertrag netto Veränderung in % 6.6% 2.4% 5.0% 2.8% 4.4% 3.6% Geschäftsaufwand inkl. Abschreibungen Veränderung in % 1.1% 3.2% 3.1% 3.5% 10.2% 0.5% Cost/Income Ratio in % (exkl. Abschreibungen) 56.5% 60.3% 55.7% 55.2% 51.6% 50.1% Cost/Income Ratio in % (inkl. Abschreibungen) 59.7% 63.1% 58.2% 57.8% 54.3% 52.7% Wertberichtigungen und Rückstellungen Saldo a.o. Posten Vorsteuergewinn Veränderung in % 13.3% 9.0% 13.9% 4.7% na na Steuern Steuersatz in % 18.0% 17.3% 18.9% 17.4% 17.0% 17.0% Gewinn nach Steuern Goodwill Reingewinn (ausgewiesen als Konzerngewinn) Veränderung in % 13.0% 7.2% 11.5% 8.1% na na Adjustierter Reingewinn** Veränderung in % 14.5% 7.8% 11.4% 1.6% 1.0% 5.2% Eigenkapitalrendite in % (ROE) 9.1% 8.3% 9.0% 8.5% 8.7% 9.1% Bewertungskennzahlen KGV 11.7x 11.85x 11.7x 11.1x Preis/Buchwert 1.02x 1.00x 1.04x 0.99x Preis/Buchwert (ohne Goodwill/Immaterielle) 1.05x 1.00x 1.04x 0.99x Dividendenrendite 4.20% 4.20% 4.20% 4.20% Daten pro Namenaktie in CHF Eigenkapital Veränderung in % 1.9% 1.8% 3.8% 2.9% 4.0% 5.0% Eigenkapital (ohne Goodwill/Immaterielle) Reingewinn Veränderung in % 13.0% 7.2% 11.5% 8.1% na na Reingewinn (adjustiert) Veränderung in % 14.5% 7.8% 11.4% 1.6% 1.0% 5.2% Dividende Ausschüttungsquote in % 68.2% 61.3% 55.0% 59.8% na 46.8% Kapitalstruktur Nennwert Anzahl Aktien Börsenkap. Free Float TK-Symbol Val.-Nr. Namenaktie CHF Mio CHF 1.98 Mrd 45.2% SGKN Mehrheitsaktionär: Kanton St. Gallen 54.8% * Restatement im Jahr 2011 mit Ausbuchung von Custody-Assets ** bereinigt um Abschreibungen Goodwill Zürcher Kantonalbank St. Galler KB 25. November
6 Disclaimer Diese Publikation wurde durch das Research der Zürcher Kantonalbank verfasst. Das vorliegende Dokument dient ausschliesslich Informationszwecken und richtet sich ausdrücklich nicht an Personen, deren Nationalität oder Wohnsitz den Zugang zu solchen Informationen aufgrund der geltenden Gesetzgebung verbieten. Dieses Dokument wurde von der Zürcher Kantonalbank mit grösster Sorgfalt und nach bestem Wissen und Gewissen erstellt. Die Zürcher Kantonalbank bietet jedoch keine Gewähr für dessen Inhalt und Vollständigkeit und lehnt jede Haftung für Verluste ab, die sich aus der Verwendung dieser Informationen ergeben. Das Dokument stellt weder ein Angebot noch eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Bankdienstleistungen dar und entbindet den Empfänger nicht von seiner eigenen Beurteilung. Insbesondere ist dem Empfänger empfohlen, allenfalls unter Beizug eines Beraters die Informationen in Bezug auf ihre Vereinbarkeit mit seinen persönlichen Verhältnissen, auf juristische, regulatorische, steuerliche und andere Konsequenzen zu prüfen. Das vorliegende Dokument ist das Ergebnis einer Finanzanalyse und unterliegt folglich den von der Schweizerischen Bankiervereinigung herausgegebenen «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse». Dieses Dokument und die darin enthaltenen Informationen dürfen nicht an Personen, die möglicherweise US-Personen nach der Definition der Regulation S des US Securities Act von 1933 sind, verteilt und/oder weiterverteilt werden. Definitionsgemäss umfasst «US Person» jede natürliche US-Person oder juristische Person, jedes Unternehmen, jede Firma, Kollektivgesellschaft oder sonstige Gesellschaft, die nach amerikanischem Recht gegründet wurde. Im Weiteren gelten die Kategorien der Regulation S. Dieses Dokument stellt weder ein Verkaufsangebot noch eine Aufforderung oder Einladung zur Zeichnung oder zur Abgabe eines Kaufangebots für irgendwelche Wertpapiere dar, noch bildet es eine Grundlage für einen Vertrag oder eine Verpflichtung irgendwelcher Art. Dieses Dokument ist kein Prospekt im Sinne von Artikel 652a bzw des Schweizerischen Obligationenrechts oder Artikel 27 ff. des Kotierungsreglements der SIX Swiss Exchange AG. This publication and the information contained within must not be distributed and/or redistributed, used or relied upon, by any person (whether individual or entity) who may be a US person under Regulation S under the US Securities Act of US persons include any US resident; any corporation, company, partnership or other entity organized under any law of the United States; and other categories set out in Regulation S. Copyright 2013 Zürcher Kantonalbank. Alle Rechte vorbehalten.
St. Galler Kantonalbank Keine grossen Sprünge möglich
St. Galler Kantonalbank Keine grossen Sprünge möglich Banken 12. August 215 Kurs N: CHF 364.25 ZKB Schuldnerrating: Bloomberg: SGKN SW TK-Symbol: SGKN Börsenkapitalisierung: CHF 2.2 Mrd Free Float: 45%
MehrProduktübersicht "Satellitenlösungen" Stand 31. Januar 2015
Produktübersicht "Satellitenlösungen" Stand 31. Januar 2015 Publikumsfonds Fondsname ISIN TER Währung AuM Replikation Lancierung Vz* Steuertransparenz Mio CHF D* A* UK* Rohstoff - Aktiv ZKB Rohstoff Fonds
MehrZurich Insurance Group Das 4. Quartal 2015 wird ebenfalls schlecht sein
Zurich Insurance Group Das 4. Quartal 2015 wird ebenfalls schlecht sein Versicherungen 21. Januar 2016 Einstufung: Marktgewichten Kurs N : CHF 220.00 ZKB Schuldnerrating: Bloomberg: ZURN VX TK-Symbol:
MehrSt. Galler Kantonalbank Die Gespenster der Vergangenheit sind gebannt
St. Galler Kantonalbank Die Gespenster der Vergangenheit sind gebannt Banken 17. Februar 217 Kurs N: CHF 49.25 ZKB Schuldnerrating: AA+ Bloomberg: SGKN SW TK-Symbol: SGKN Börsenkapitalisierung: CHF 2.33
Mehr9M-Resultate Informationen für Analysten und Investoren November 2017
9M-Resultate 2017 Informationen für Analysten und Investoren November 2017 Übersicht Finanzielle Resultate 9M per 30.9.2017 Anhang 2 Highlights 9M 2017 Die 9M 2017-Zahlen beinhalten 9 Monate Valiant Holding
MehrProduktübersicht "aktive Kernbausteine" Stand 31. Januar 2015
Produktübersicht "aktive Kernbausteine" Stand 31. Januar 2015 Publikumsfonds Fondsname ISIN TER Währung AuM Replikation Lancierung Vz* Steuertransparenz Mio CHF D* A* UK* Aktien - Aktiv ZKB Fonds Aktien
MehrGLKB White Labelling soll an Hypomat-Erfolg anknüpfen
GLKB White Labelling soll an Hypomat-Erfolg anknüpfen Banken 26. April 2016 Kurs N: CHF 20.70 ZKB Emittentenrating: AA+ 30 28 Bloomberg: GLKBN SE TK-Symbol: GLKBN 26 Börsenkapitalisierung: CHF 238 Mio
MehrGraubündner Kantonalbank Für widriges Wetter gewappnet
Graubündner Kantonalbank Für widriges Wetter gewappnet Banken 13. Februar 217 Einstufung: Marktgewichten Kurs PS: CHF 1 495 ZKB Schuldnerrating: AA+ Bloomberg: GRKP SE TK-Symbol: GRKP Börsenkapitalisierung:
MehrVP Bank Gruppe Jahresergebnis 2009
VP Bank 9. März 2010 VP Bank Gruppe Jahresergebnis 2009 9. März 2010, SIX Swiss Exchange Programm 1Begrüssung Hans Brunhart, Präsident des Verwaltungsrates 2 Konzernabschluss 2009 Fredy Vogt, Chief Executive
MehrErgebnis 1. Halbjahr Präsentation für Analysten Bern/Zürich, August 2016
Ergebnis 1. Halbjahr 2016 Präsentation für Analysten Bern/Zürich, August 2016 Übersicht 1. Rückblick erstes Halbjahr 2016 2. Finanzielle Resultate 3. Ausblick 2 Highlights erstes Halbjahr Vermögensberatung:
MehrSt. Galler Kantonalbank Anlagekunden im Dornröschenschlaf
St. Galler Kantonalbank Anlagekunden im Dornröschenschlaf Banken 19. August 16 Kurs N: CHF 389.25 ZKB Schuldnerrating: AA+ Bloomberg: SGKN SE TK-Symbol: SGKN Börsenkapitalisierung: CHF 2.21 Mrd Free Float:
MehrColumna Sammelstiftung Group Invest. Anlagestrategie, Verzinsung Altersguthaben, Entwicklung Deckungsgrad
Columna Sammelstiftung Group Invest Anlagestrategie, Verzinsung Altersguthaben, Entwicklung Deckungsgrad Anlagestrategie ab 1.7.2012 Individuelle Anlagestrategie mit Alternativen Anlagen: Anlagekategorie
MehrGLKB Trotz Einmaleffekten ist das 1. Quartal 2018 in ruhigen Bahnen verlaufen
GLKB Trotz Einmaleffekten ist das 1. Quartal 2018 in ruhigen Bahnen verlaufen Regionale Banken 24. April 2018 Kurs N: CHF 34.50 ZKB Schuldnerrating: AA+ Bloomberg: GLKBN SE TK-Symbol: GLKBN Börsenkapitalisierung:
MehrJahresergebnis 2014 Präsentation für Analysten Luzern 4. März 2015
Jahresergebnis 2014 Präsentation für Analysten Luzern 4. März 2015 Übersicht 1. Highlights 2014 Markus Gygax 2. Resultate 2014 Ewald Burgener 3. Ausblick Markus Gygax 2 Wir haben 2014 die Trendwende geschafft
MehrGraubündner Kantonalbank Wolken ziehen auf an der Kreditfront
Graubündner Kantonalbank Wolken ziehen auf an der Kreditfront Banken 15. Februar 216 Kurs PS: CHF 1 71 ZKB Schuldnerrating: AA+ Bloomberg: GRKP SE TK-Symbol: GRKP Börsenkapitalisierung: CHF 1.29 Mrd Free
MehrValartis Bank (Liechtenstein) AG Media-Roundtable anlässlich des Halbjahresabschluss 2015
Valartis Bank (Liechtenstein) AG Media-Roundtable anlässlich des Halbjahresabschluss 2015 25. August 2015 Valartis Bank 2015 Zwischenabschluss 25. August 2015 Seite 1 Valartis Bank (Liechtenstein) AG Agenda
MehrGraubündner Kantonalbank Plötzlich galoppiert der Steinbock
Graubündner Kantonalbank Plötzlich galoppiert der Steinbock Regionale Banken 27. Juli 217 Kurs PS: CHF 1 55 ZKB Schuldnerrating: AA+ Bloomberg: GRKP SE TK-Symbol: GRKP Börsenkapitalisierung: CHF 1.16 Mrd
MehrGLKB 2 Fintech am Fusse des Glärnisch
GLKB 2 Fintech am Fusse des Glärnisch Banken 14. September 2016 Kurs N: CHF 23.30 ZKB Schuldnerrating: AA+ Bloomberg: GLKBN SE TK-Symbol: GLKBN Börsenkapitalisierung: CHF 268 Mio Free Float: 32% Nachhaltiges
MehrKonsolidierter Jahresabschluss. Per 31. Dezember Gemeinsam wachsen.
Konsolidierter Jahresabschluss. Per 31. Dezember 2011. Gemeinsam wachsen. Überblick. 2011 2010 Erfolgsrechnung in Mio. CHF in Mio. CHF +/ in % Bruttoertrag 384.7 384.9 0.0 Geschäftsaufwand 175.8 176.1
MehrThurgauer Kantonalbank Kostenkontrolle kompensiert tiefere Zinsmarge
Thurgauer Kantonalbank Kostenkontrolle kompensiert tiefere Zinsmarge Regionale Banken 28. August 2017 Kurs PS: CHF 99.70 ZKB Schuldnerrating: AA+ Bloomberg: TKBP SE TK-Symbol: TKBP Börsenkapitalisierung:
MehrKennzahlen. Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View. Kursentwicklung 2008 Inhaberaktie Bank Coop AG
Kennzahlen Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View Kapitalstruktur 2008 2007 2006 Anzahl Aktien in Stück 16 875 000 16 875 000 16 875 000 Nennwert je Aktie in CHF 20,00 20,00 20,00 Aktienkapital
MehrKennzahlen Regional- & Kantonalbanken Andreas Neeracher, Senior Advisor
Kennzahlen Regional- & Kantonalbanken 2016 Andreas Neeracher, Senior Advisor 13. Juni 2017 Regionalbanken mit positiver Entwicklung im Jahr 2016 Steigende Eigenkapitalrenditen im Jahr 2016 Die Regionalbanken
MehrZINS KORRIDOR ANLEIHE. JPMorgan Structured Products
ZINS KORRIDOR ANLEIHE JPMorgan Structured Products So funktioniert die Zins Korridor Anleihe Zins Korridor Anleihe WKN JPM1YW ISIN DE000JPM1YW8 Die Zins Korridor Anleihe bietet dem Anleger die Chance,
MehrLandesbank Baden-Württemberg. Bilanzpressekonferenz 2016. Stuttgart, 12. April 2016.
Landesbank Baden-Württemberg Bilanzpressekonferenz 2016. Stuttgart, 12. April 2016. Seite 2 Das Jahr 2015 im Überblick Konzernergebnis vor Steuern (IFRS) in Mio. Euro Eckpunkte 531 473 477 399 86 2011*
MehrJahresabschluss 2013: Operatives Geschäft auf Vorjahreshöhe
1/5 MEDIENMITTEILUNG Sperrfrist: 12. Februar 2014, 7.00 Uhr Diese Mitteilung wird ausserhalb der Öffnungszeiten der Schweizer Börse (SIX Exchange) verschickt, um den Vorschriften für Ad-hoc-Publizität
Mehr(3-Monats USD LIBOR %) p.a. ZKB Barrier Reverse Convertible auf Gold / Palladium / Silber
(3-Monats USD LIBOR + 4.65%) p.a. ZKB Barrier Reverse Convertible auf Gold / Palladium / Silber Statusbericht, Bewertungsdatum: 30. Mai 2016 Handelseinheit Preisstellung Knock-in Beobachtung Währung USD
MehrKennzahlen. Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View. 5-Jahres-Entwicklung Inhaberaktie Bank Coop AG
Kennzahlen Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View Kapitalstruktur 2011 2010 2009 Anzahl Aktien in Stück 16 875 000 16 875 000 16 875 000 Nennwert je Aktie in CHF 20,00 20,00 20,00 Aktienkapital
MehrKonsolidierter Halbjahresabschluss. Per 30. Juni Gemeinsam wachsen. gkb.ch
Konsolidierter Halbjahresabschluss. Per 30. Juni 2018. Gemeinsam wachsen. gkb.ch Kennzahlen Konzern. (Die Zahlen des Halbjahresabschlusses sind nicht revidiert.) 30.06.2018 31.12.2017 Bilanz / Ausserbilanz
MehrZKB Gold ETF Exchange Traded Fund
Exchange Traded Fund Termsheet Ungesichert in CHF, EUR, GBP und USD sowie Währungsgesichert (gegen USD) in CHF, EUR und GBP Mit Möglichkeit der Sachauszahlung in Gold Produktmerkmale Im Gegensatz zu den
MehrKennzahlen. Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View. Kursentwicklung 2013 Inhaberaktie Bank Coop AG
Kennzahlen Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View Kapitalstruktur 2013 2012 2011 Anzahl Aktien in Stück 16 875 000 16 875 000 16 875 000 Nennwert je Aktie in CHF 20,00 20,00 20,00 Aktienkapital
MehrGLKB Positive Gewinnrevisionen von rund 2% nach Neunmonatsergebnis
GLKB Positive Gewinnrevisionen von rund 2% nach Neunmonatsergebnis Regionale Banken 26. Oktober 2017 Kurs N: CHF 31.90 ZKB Schuldnerrating: AA+ Bloomberg: GLKBN SE TK-Symbol: GLKBN Börsenkapitalisierung:
MehrGLKB Kein Selbstläufer
GLKB Kein Selbstläufer Banken 10. November 2015 Kurs N: CHF 19.30 ZKB Emittentenrating: AA+ 20 19 Bloomberg: GLKBN SE TK-Symbol: GLKBN 18 Börsenkapitalisierung: CHF 222 Mio Free Float: 32% 17 Nachhaltiges
MehrAktien jetzt erst recht! Alfred Ernst
Salmann Investment Management Aktiengesellschaft Vaduz Beckagässli 8, Postfach 627, FL-9490 Vaduz, Tel. +423 / 239 90 00 Fax +423 / 239 90 01 mailvaduz@salmann.com Zürich Stadthausquai 1, Postfach 2754,
MehrGLKB Ambitiöse Zielsetzung für die Strategieperiode
GLKB Ambitiöse Zielsetzung für die Strategieperiode 2018 2022 Regionale Banken 9. Februar 2018 Kurs N: CHF 31.00 ZKB Schuldnerrating: AA+ Bloomberg: GLKBN SE TK-Symbol: GLKBN Börsenkapitalisierung: CHF
MehrKennzahlen. Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View. Kursentwicklung 2014 Inhaberaktie Bank Coop AG
Kennzahlen Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View Kapitalstruktur 2014 2013 2012 Anzahl Aktien in Stück 16 875 000 16 875 000 16 875 000 Nennwert je Aktie in CHF 20,00 20,00 20,00 Aktienkapital
MehrCurrency Synopsis
Currency Synopsis 10.07.2018 VI Currency Synopsis World currencies relative to international currency basket, 10.07.2018 Now 6M ago 1y ago USD EUR CNY JPY GBP BRL RUB INR CAD AUD KRW MXN IDR TRU CHF 39%
MehrKennzahlen. Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View. 5-Jahres-Entwicklung Inhaberaktie Bank Coop AG
Kennzahlen Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View Kapitalstruktur 2015 2014 Anzahl Aktien 16 875 000 16 875 000 Nennwert je Aktie in CHF 20,00 20,00 Aktienkapital 337 500 337 500 Börsenkurs
MehrHauptversammlung. Dr. Josef Ackermann
Hauptversammlung Vorsitzender des Vorstands und des Group Executive Committee Frankfurt, 27. Mai 2010 2009: Stärke in jeder Hinsicht 31. Dez. 2008 31. Dez. 2009 Ergebnis vor Steuern (Gj., in Mrd. EUR)
MehrHalbjahresergebnis Präsentation für Medienschaffende Bern, 4. August 2016
Halbjahresergebnis 2016 Präsentation für Medienschaffende Bern, 4. August 2016 Übersicht 1. Highlights erstes Halbjahr 2016 2. Finanzielle Resultate 3. Ausblick 2 Highlights erstes Halbjahr Vermögensberatung:
MehrKennzahlen Regional- & Kantonalbanken Andreas Neeracher, Director IFBC
Kennzahlen Regional- & Kantonalbanken 2017 Andreas Neeracher, Director IFBC 29. Mai 2018 Regionalbanken mit positiver Entwicklung im Jahr 2017 in ihrem Hauptgeschäft Sinkende Eigenkapitalrenditen im Jahr
MehrZKB Palladium ETF. Ungeprüfter Halbjahresbericht per 31. März 2015
ZKB Palladium ETF Ungeprüfter Halbjahresbericht per 31. März 2015 Inhalt 6 ZKB Palladium ETF 16 Verwaltung und Organe Anhang 21 Grundsätze für die Bewertung sowie Berechnung der Nettoinventarwerte Die
Mehr(3-Monats EURIBOR %) p.a. ZKB Barrier Reverse Convertible on worst of BASF N / Bayer N / Sanofi A
(3-Monats EURIBOR + 7.30%) p.a. ZKB Barrier Reverse Convertible on worst of BASF N / Bayer N / Sanofi A Statusbericht, Bewertungsdatum: 30. Dezember 2016 Handelseinheit Preisstellung Knock-in Beobachtung
MehrZKB Silver ETF Exchange Traded Fund
ZKB Silver ETF Exchange Traded Fund Termsheet Ungesichert in CHF, EUR, GBP und USD sowie Währungsgesichert (gegen USD) in CHF, EUR und GBP Mit Möglichkeit der Sachauszahlung in Silber Produktmerkmale Im
MehrTUI GROUP Hauptversammlung 2017 Horst Baier Finanzvorstand
TUI GROUP Hauptversammlung 2017 Horst Baier Finanzvorstand Highlights Geschäftsjahr 2015/16 in Mio. 2015/16 2014/15 Abw. in % FX-ber. Abw. in % Umsatz 1) 17.185 17.516-2% 1% EBITA (bereinigt) 1) 1.001
MehrErste Group Ergebnis 2015: EUR 968,2 Mio Gewinn 4,2% Kreditwachstum 12,3% Kernkapitalquote 50 Cent Dividende
Erste Group Ergebnis : EUR 968,2 Mio Gewinn 4,2% Kreditwachstum 12,3% Kernkapitalquote 50 Cent Dividende Pressekonferenz 26. Februar 2016 Wirtschaftliche Rahmenbedingungen Robustes wirtschaftliches Umfeld
MehrLGT Capital Partners Anlagenallokation von Pensionskassen. SECA Evening Event Zürich, 26. Januar 2017
LGT Capital Partners Anlagenallokation von Pensionskassen SECA Evening Event Zürich, 26. Januar 2017 LGT Capital Partners: Eine globale Plattform für Multi-Alternative Anlagelösungen >USD 55 Mrd. AuM >380
MehrSolides Bilanzwachstum, tiefere Zinsen beeinflussen den Erfolg
Medienmitteilung Seite 1/5 Lenzburg, 18. Januar 2013 Solides Bilanzwachstum, tiefere Zinsen beeinflussen den Erfolg Im Hypothekargeschäft exponierte Schweizer Banken sind seit Monaten mit anhaltend niedrigen
MehrErfolgreiches Anlegen beginnt mit erstklassiger Beratung. Jetzt wechseln, damit alles besser bleibt
Erfolgreiches Anlegen beginnt mit erstklassiger Beratung Jetzt wechseln, damit alles besser bleibt Vom Bedürfnis zur Lösung Werte Leserin, werter Leser Sie möchten mehr aus Ihrem Vermögen machen und Chancen
MehrHauptversammlung. Dr. Josef Ackermann. Vorsitzender des Vorstands und des Group Executive Committee Frankfurt, 31. Mai 2012.
Hauptversammlung Vorsitzender des Vorstands und des Group Executive Committee Frankfurt, 31. Mai 2012 Aktienkursentwicklung seit Anfang 2011 im Vergleich zu Wettbewerbern Indexierte Aktienkursentwicklung
MehrDeutsche Bank Der Konzern im Überblick
Deutsche Bank Der Konzern im Überblick Jan. Sep. 2004 2003 Aktienkurs zum Ende der Berichtsperiode 57,87 52,25 Aktienkurs höchst 77,77 60,10 Aktienkurs tiefst 52,37 32,97 Ergebnis je Aktie 4,55 1,63 Ergebnis
MehrProduktübersicht "passive Kernbausteine" Stand 31. Januar 2015
Produktübersicht "passive Kernbausteine" Stand 31. Januar 2015 Publikumsfonds Fondsname ISIN TER Währung AuM Replikation Lancierung Vz* Steuertransparenz Mio CHF D* A* UK* Edelmetall - Passiv ZKB Gold
MehrHalbjahresergebnis Präsentation für Analysten und Investoren August 2017
Präsentation für Analysten und Investoren August 2017 Übersicht 1. Highlights erstes Halbjahr 2017 2. Finanzielle Resultate 3. Ausblick Anhang 2 Highlights H1 2017 Konzerngewinn +1.0% Geschäftserfolg -11.4%
MehrDIE VALORA AKTIE FINANZBERICHT VALORA 2014 INFORMATIONEN FÜR INVESTOREN
162 DIE VALORA AKTIE 1 KURSENTWICKLUNG Generelle Börsenentwicklung Schweiz. Die Schweizer Börse startete das Jahr positiv. Nach einer geringfügen Korrektur Ende Januar / Anfangs Februar 2014 vermochte
MehrHauptversammlung 2007
Hauptversammlung 2007 Dr. Josef Ackermann Vorsitzender des Vorstands Frankfurt, 24. Mai 2007 Leistung aus Leidenschaft. 1 Ein außergewöhnliches Jahr 2006 U.S. GAAP Erträge + 11% EUR 28,3 Mrd. Ergebnis
MehrFinancial Highlights HVB Group
Financial Highlights HVB Group Kennzahlen der Erfolgsrechnung 2009 Operatives Ergebnis 3 125 Mio 3 468 Mio Cost-Income-Ratio (gemessen an den operativen Erträgen) 52,3 % 50,0 % Ergebnis vor Steuern 1 882
MehrHVB Group Zwischenbericht für das 1. Quartal 2014
HVB Group Zwischenbericht für das 1. Quartal 2014 Dr. Theodor Weimer, Sprecher des Vorstands der HypoVereinsbank Peter Hofbauer, Finanzvorstand der HypoVereinsbank München, 13. Mai 2014 Q1 2014 Highlights
MehrVP Bank Gruppe Halbjahresergebnis 2013
VP Bank Gruppe 27. August 2013 VP Bank Gruppe Halbjahresergebnis 2013 27. August 2013, SIX Swiss Exchange Programm 1Begrüssung Fredy Vogt, Präsident des Verwaltungsrates 2 Halbjahresergebnis 2013 Siegbert
MehrRESEARCH TEAM TAGESBERICHT. 28. Juni 2016. DISCLAIMER & MITTELUNGEN Bitte lesen Sie den Disclaimer und die Mitteilungen am Ende dieses Berichte
RESEARCH TEAM TAGESBERICHT DISCLAIMER & MITTELUNGEN Bitte lesen Sie den Disclaimer und die Mitteilungen am Ende dieses Berichte EUR / USD Konsolidierung oberhalb der Unterstützung bei 1,1000 Der EUR/USD
Mehr31. PS-Versammlung. Peter Fanconi Bankpräsident. Alois Vinzens. Peter Fanconi Bankpräsident. Begrüssung und Rückblick
31. PS-Versammlung Peter Fanconi Bankpräsident Begrüssung und Rückblick Alois Vinzens Geschäftsverlauf 2015 und Ausblick Vorsitzender der Geschäftsleitung/CEO Peter Fanconi Bankpräsident Verschiedenes
MehrDeutsche Bank Dr. Josef Ackermann Vorsitzender des Vorstands. Frankfurt, 29. Mai 2008
Deutsche Bank Dr. Josef Ackermann Vorsitzender des Vorstands Frankfurt, 29. Mai 2008 Aktienkurs: Deutsche Bank gegenüber deutschen Finanzwerten Indexiert, 1. Januar 1997 = 100 500 400 300 200 100 148%
MehrHalbjahresabschluss 2017 der Clientis Gruppe. Konzernabschluss 30. Juni 2017
Halbjahresabschluss 2017 der Clientis Gruppe Konzernabschluss 30. Juni 2017 Konsolidierte Bilanz 30.06.2017 31.12.2016 Aktiven Flüssige Mittel 1 248 305 1 195 140 Forderungen gegenüber Banken 160 861 154
MehrPressegespräch zum Jahresabschluss 2014. Dienstag, 28. April 2015
Pressegespräch zum Jahresabschluss 2014 Dienstag, 28. April 2015 Ausgangslage 2014 Niedrigzinsumfeld (EZB-Leitzins inzwischen bei 0,05%) Neue Aufsicht, Asset Quality Review (AQR) und Stresstest der EZB
MehrZKB3CK / / CH
(3-Monats CHF LIBOR + 5.30%) p.a. ZKB Barrier Reverse Convertible on worst of Swiss Life Hldg N / Swiss Re Ltd N / Zurich Insur Gr N Statusbericht, Bewertungsdatum: 04. März 2016 Handelseinheit Preisstellung
Mehr3,5 % im 4. Jahr. // Anleihe // Anleihe // Anleihe // Anleihe // Anleihe // Anleihe // Anleihe // Anleihe //
3,5 % im 4. Jahr 100 % Kapitalschutz MORGAN STANLEY StufenzinsanleihE 4 Jahre (11/2013) die chance auf steigende Zinsen wahrnehmen // Anleihe // Anleihe // Anleihe // Anleihe // Anleihe // Anleihe // Anleihe
MehrGraubündner Kantonalbank Schlechtwetter kein Grund abzutauchen
Graubündner Kantonalbank Schlechtwetter kein Grund abzutauchen Banken 2. August 216 Kurs PS: CHF 1 7 ZKB Schuldnerrating: AA+ Bloomberg: GRKP SE TK-Symbol: GRKP Börsenkapitalisierung: CHF 1.2 Mrd Free
MehrDie Valora Aktie. 120 Informationen für Investoren Finanzbericht Valora 2007
120 Informationen für Investoren Finanzbericht Valora 2007 Die Valora Aktie 1 Kursentwicklung Die Valora Aktie hat sich im Jahr 2007 schlechter entwickelt als der allgemeine Markt. Im Januar eröffnete
MehrAKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA
APRIL 216 AKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA Im März 216 verzeichnete der europäische ETF-Markt eine Trendwende. Die Nettomittelzuflüsse summierten sich im Verlauf des Monats auf 4,1 Milliarden Euro. Die Nettomittelzuflüsse
MehrVP Bank Gruppe Halbjahresergebnis 2014
VP Bank Gruppe 26. August 2014 VP Bank Gruppe Halbjahresergebnis 2014 SIX Swiss Exchange Begrüssung Fredy Vogt Präsident des Verwaltungsrates 1 Programm 1Begrüssung Fredy Vogt, Präsident des Verwaltungsrates
MehrDRILLISCH AG. Unternehmenspräsentation H1 2017
DRILLISCH AG Unternehmenspräsentation H1 2017 Disclaimer & Kontakt Diese Präsentation enthält zukunftsgerichtete Aussagen und Prognosen, mit der die gegenwärtige Einschätzung des Managements der Drillisch
MehrKennzahlen. Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View. Kursentwicklung 2009 Inhaberaktie Bank Coop AG
Kennzahlen Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View Kapitalstruktur 2009 2008 2007 Anzahl Aktien in Stück 16 875 000 16 875 000 16 875 000 Nennwert je Aktie in CHF 20,00 20,00 20,00 Aktienkapital
MehrHalbjahres- bericht 2016
2016 Halbjahresergebnis 2016 Die Nidwaldner Kantonalbank erwirtschaftete in den ersten sechs Monaten 2016 einen Geschäftserfolg von CHF 12,7 Millionen und einen Reingewinn von CHF 6,4 Millionen. Das Bankgeschäft
MehrKennzahlen. Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View. Kursentwicklung 2010 Inhaberaktie Bank Coop AG
Kennzahlen Jahresrechnung Bank Coop AG nach True and Fair View Kapitalstruktur 2010 2009 2008 Anzahl Aktien in Stück 16 875 000 16 875 000 16 875 000 Nennwert je Aktie in CHF 20,00 20,00 20,00 Aktienkapital
MehrVP Bank AG 27. April Willkommen zur 55. Generalversammlung
VP Bank AG 27. April 2018 Willkommen zur 55. Generalversammlung 1 Fredy Vogt Präsident des Verwaltungsrates 2 Erfreuliches Jahresergebnis Konzerngewinn CHF 65.8 Mio. Betreute Kundenvermögen CHF 40.4 Mrd.
MehrWillkommen zur 50. ordentlichen Generalversammlung 26. April 2013
Willkommen zur 50. ordentlichen Generalversammlung 26. April 2013 1 Fredy Vogt Präsident des Verwaltungsrates Standortbestimmung Welche Themen haben uns im letzten Jahr beschäftigt? Wo steht die VP Bank
MehrFK 16'819 Fremdfinanzierungsgrad = = = GK 55'405. EK 38'586 Eigenfinanzierungsgrad = = = 70% GK 55'405
A Kennzahlen Büro Fürrer-Gruppe (per Ende Geschäftsjahr 2002/03) FK 16'819 Fremdfinanzierungsgrad GK 55'405 30% EK 38'586 Eigenfinanzierungsgrad 70% GK 55'405 FK 16'819 Finanzierungsverhältnis EK 38'586
MehrHVB Aktienanleihe. WKN HU372Q Stand 5. April 2016
HVB Aktienanleihe auf die Aktie der Deutsche Bank AG WKN HU372Q Stand 5. April 2016 JETZT MIT DER DEUTSCHE BANK AG ERTRAGS-CHANCEN SICHERN Sie wünschen sich eine feste Zinszahlung und sind von der Entwicklung
MehrMobimo Positiver Effekt aus IFRS 13
Mobimo Positiver Effekt aus IFRS 13 Immobilien 15. August 2013 Kurs N: CHF 199.30 ZKB Schuldnerrating: BBB+ Bloomberg: MOBN SE TK-Symbol: MOBN Börsenkapitalisierung: CHF 1.24 Mrd Free Float: 100% Nachhaltiges
MehrDIE VALORA AKTIE FINANZBERICHT VALORA 2016 INFORMATIONEN FÜR INVESTOREN
154 DIE VALORA AKTIE 1 KURSENTWICKLUNG Generelle Börsenentwicklung Schweiz. Im vergangenen Jahr haben insbesondere die Wachstumsabschwächung in China, der Ölpreiszerfall, das Brexit-Votum und die US-Präsidentschaftswahlen
Mehrdie Valora aktie Finanzbericht Valora 2010 INFORMATIONEN FÜR INVESTOREN
(Seite 147 im Valora Geschäftsbericht) 147 die Valora aktie 1 kursentwicklung Generelle Börsenentwicklung Schweiz. Die allgemeine Entwicklung der Schweizer Werte sah bis in den Frühling hinein mit +5 %
MehrErgebnispräsentation Geschäftsjahr Die VP Bank Gruppe in Zahlen
Ergebnispräsentation Geschäftsjahr 2015 Die VP Bank Gruppe in Zahlen Profil & Zusammenfassung Profil per 31. Dezember 2015 Zusammenfassung per 31. Dezember 2015 Eigenkapital CHF 918.1 Mio. Konzerngewinn
MehrMedienkonferenz vom 19. Januar 2016 zum Geschäftsabschluss 2015 19.01.2015 GESCHÄFTSABSCHLUSS 2015 1
Medienkonferenz vom 19. Januar 2016 zum Geschäftsabschluss 2015 19.01.2015 GESCHÄFTSABSCHLUSS 2015 1 Die Migros Bank auf einen Blick Zahlen per 31.12.2015 Gegründet: 1958 Rechtsform: Aktiengesellschaft
Mehr(3-Monats CHF LIBOR %) p.a. ZKB Barrier Reverse Convertible auf EURO STOXX 50 / S&P 500 / SMI
(3-Monats CHF LIBOR + 3.50%) p.a. ZKB Barrier Reverse Convertible auf EURO STOXX 50 / S&P 500 / SMI Statusbericht, Bewertungsdatum: 20. Januar 2017 Handelseinheit Preisstellung Knock-in Beobachtung Währung
MehrRaiffeisen Gruppe. Zwischenabschluss. per 30. Juni 2012
Raiffeisen Gruppe Zwischenabschluss per 30. Juni 2012 Schlüsselzahlen per 30. Juni 2012 1.1.-30.6.2012 1.1.-30.6.2011 Erfolgs-Kennzahlen Betriebsertrag 1 361 1 256 8,4 Geschäftsaufwand 841 753 11,7 Bruttogewinn
Mehrzooplus AG Ordentliche Hauptversammlung München, 26. Mai 2011
zooplus AG München, 26. Mai 2011 Bericht des Vorstands zum Geschäftsjahr 2010 Dr. Cornelius Patt, Vorsitzender des Vorstands 3 Highlights 2010 Wachstum von 50% auf 194 Mio. (Plan 2010: 175 180 Mio.) Ergebnis
MehrAsset Allocation 2015: Neue Herausforderungen im Risikomanagement? investmentforum Univ.-Prof. DDr. Thomas Dangl 23.04.2015
Asset Allocation 2015: Neue Herausforderungen im Risikomanagement? investmentforum Univ.-Prof. DDr. Thomas Dangl 23.04.2015 Nicht zur Weitergabe an Dritte bestimmt! Agenda 1. Überblick: Asset Allocation
MehrJahresabschluss 2011
Jahresabschluss 2011 Jahresgewinn auf Höhe des Vorjahres Das Geschäftsjahr 2011 stellte die Zuger Kantonalbank vor grosse Herausforderungen. Verschiedene makroökonomische Rahmenbedingungen hatten starke
MehrSecureSign Einrichten eines mobilen Gerätes
SecureSign Einrichten eines mobilen Gerätes Smartphone oder Tablet (ios oder Android), das für SecureSign eingerichtet werden soll. Hilft bei der Einrichtung von. (Alternativ kann ein Browser auf einem
MehrBCV-Gruppe: Anstieg des Geschäftserfolgs und des Konzerngewinns im ersten Halbjahr 2017
Medienmitteilung BCV-Gruppe: Anstieg des Geschäftserfolgs und des Konzerngewinns im ersten Halbjahr 2017 In einem weiterhin ungünstigen Zinsumfeld legt die BCV-Gruppe für das erste Halbjahr 2017 sehr gute
MehrAm Rentenmarkt trennt sich zukünftig die Spreu vom Weizen. Dr. Tobias Spies,
Am Rentenmarkt trennt sich zukünftig die Spreu vom Weizen. Dr. Tobias Spies, 18.10.2017 Die Situation an den Rentenmärkten erfordert ein Umdenken Persistentes Niedrigzinsumfeld langfristig zu erwarten
MehrAKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA
LYXOR ETF BAROMETER SEPTEMBER 214 AKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA Die Netto-Mittelzuflüsse auf dem europäischen ETF-Markt zeigten auch im August 214 einen positiven Trend; sie beliefen sich auf insgesamt
MehrErgebnisse und Jahresrückblick 2013
Ergebnisse und Jahresrückblick 2013 Marco Suter, Group Chief Financial Officer Zürich, 15. April 2014 Hinweis in Bezug auf zukunftsgerichtete Aussagen Diese Präsentation der GAM Holding AG («die Gesellschaft»)
MehrWertschriftensparen für Sparen 3- und Freizügigkeitsguthaben. 2015/2016: Rück- und Ausblick
Wertschriftensparen für Sparen - und Freizügigkeitsguthaben 2015/2016: Rück- und Ausblick Impressum Diese Broschüre wird von der Swisscanto Anlagestiftung, Zürich, in Zusammenarbeit mit der Zürcher Kantonalbank
MehrErgebnispräsentation Geschäftsjahr Die VP Bank Gruppe in Zahlen
Ergebnispräsentation Geschäftsjahr 2016 Die VP Bank Gruppe in Zahlen Profil & Zusammenfassung Profil per 31. Dezember 2016 Zusammenfassung per 31. Dezember 2016 Eigenkapital CHF 936.9 Mio. Konzerngewinn
MehrStabiles Wachstum prägt das Bilanzbild der Hypothekarbank Lenzburg AG
Medienmitteilung Seite 1/6 Lenzburg, 17. Januar 2014 Stabiles Wachstum prägt das Bilanzbild der Hypothekarbank Lenzburg AG Die schweizerische Wirtschaft konnte im Jahr 2013 ihre erfolgreiche Wachstums-
MehrAsset Management mit OLZ & Partners
Asset Management mit OLZ & Partners Asset Management mit OLZ & Partners Minimum Varianz als Alternative zum kapitalgewichteten Indexieren Assets under Management in Mio. CHF OLZ & Partners Entwicklung
MehrAnalyse der Performance im Private Banking Geschäft der Jahre
Analyse der Performance im Private Banking Geschäft der Jahre 2007 2008 Verfasser: PHILIPP LANGENEGGER September 2009 I Executive Summary Ziel Ziel dieser Arbeit ist es, aufzugeigen, wie sich die Performance
MehrBerufliche Vorsorge und die öffentliche Hand Herausforderungen und Klippen
Berufliche Vorsorge und die öffentliche Hand Herausforderungen und Klippen Kritische Beurteilung der Neuausrichtung der BVK: Herausforderungen der Zukunft 25. September 2012 Dr. Christoph Plüss eidg. dipl.
MehrAKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA
LYXOR ETF BAROMETER APRIL 215 AKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA Die Zuflüsse auf den europäischen ETF-Markt hielten auch im März 215 an. Die Nettomittelzuflüsse betrugen insgesamt 8,1 Milliarden Euro und lagen
MehrKonstantes Wachstum im Kerngeschäft bei der grössten Zürcher Regionalbank
Wetzikon, 9. August 2018 Medienmitteilung Konstantes Wachstum im Kerngeschäft bei der grössten Zürcher Regionalbank Im ersten Halbjahr 2018 hat die Clientis Zürcher Regionalbank ihr Kerngeschäft weiter
MehrJudith Lipp, ab Angela Küng
Beitrags- und Beteiligungscontrolling Faktenblatt Luzerner Kantonalbank Zuständiges Departement Federführende Dienststelle Ansprechperson Faktenblatt erstellt von Finanzdepartement Departementssekretariat
Mehr