INVESTITIONEN IN AGRARLAND IN RUMÄNIEN ARTEMIS INVESTOR BRIEFING JULI 2015

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1 JULI 2015

2 Gastbeitrag von Ottmar Lotz (1/2) Ottmar Lotz Gründer und seit 2007 Vorstand der AGRARIUS AG (Operative Leitung, Finanzen) Über ARGRARIUS AG Die AGRARIUS AG wurde im Jahr 2007 mit Sitz in Bad Homburg gegründet. Der regionale Fokus ihres operativen Geschäfts liegt auf der Investitionsregion Rumänien. Kerngeschäft ist die professionelle Bewirtschaftung von eigenen und gepachteten Ackerflächen in Rumänien. Derzeit bewirtschaftet die AGRARIUS Gruppe über ha Ackerland. Warum Ackerland? Ackerland ist eine konservative Anlageklasse mit hervorragenden Zukunftsaussichten. Die globalen Megatrends Bevölkerungswachstum, steigende Nachfrage nach Bioenergie, Abnahme kultivierten Bodens und Klimawandel bieten Anlegern nicht nur eine hohe Wertstabilität, sondern zudem eine große Inflationssicherheit sowie langfristig überdurchschnittliche Renditechancen. Warum Rumänien? Das noch junge EU-Land Rumänien bietet ideale Voraussetzungen für den ertragreichen Ackerbau: Rechtssicherheit, erstklassige Bodenqualität, große Flächen, niedrige Hektarpreise und ein günstiges Klima. Die Tatsache, dass in einigen Teilen Rumäniens der Einsatz moderner Landmaschinen auch heute noch eine Ausnahmeerscheinung ist, deutet nicht nur auf den enormen Entwicklungsbedarf, sondern zudem auch auf die enormen Zukunftschancen dieses Landes hin. Die Perspektive, die dortigen preisgünstigen Ackerflächen unter Einsatz modernster Maschinen und mit besseren Betriebsmitteln zu bewirtschaften, ist überaus vielversprechend. Das gilt vor allem für die Region Banat im Westen des Landes: In dieser, von vielen Experten als Kornkammer Europas bezeichneten Gegend, befinden sich die Landwirtschaftsbetriebe der AGRARIUS AG. Gastbeitrag von Ottmar Lotz (2/2) Der Agrarinvestitionsstandort Rumänien weißt dabei eine Vielzahl von Vorzügen auf: Mit 9,4 Mio. Hektar Ackerfläche ist das Land einer der größten Agrar- Standorte Europas (zum Vergleich: Deutschland besitzt 11,2 Mio. Hektar) Sehr niedrige Bodenpreise im Vergleich zum Rest Europas Gute Bodenverfügbarkeit: Zur Zeit besteht noch die Möglichkeit, große und arrondierte Flächen zu kreieren und teilweise zu erwerben 55% der gesamten Landwirtschaftsfläche wird von Klein- und Kleinstbetrieben bewirtschaftet Erhebliches Wertsteigerungspotenzial durch effizientere Bewirtschaftung und Bodenkultivierung Rechtssicherheit im Zuge der EU-Mitgliedschaft Eigentumssicherheit dank bestehender Grundbücher und genauer Vermessung der Grundstücke Deutliche Verbesserung der Infrastruktur und steigende EU- Flächenprämien Investitionsregion Banat EU-Mitgliedschaft seit 2007 Einwohnerzahl ca. 22 Mio. Gesamtfläche km² Agrarnutzfläche 14,73 Mio. ha Ackerland 9,4 Mio. ha Investitionsregion Banat Kornkammer der kaiserlichen und königlichen Zeit Günstige Klimaverhältnisse Erstklassige Böden Gute Infrastruktur 2

3 ARTEMIS Expertenkommentar Torsten Adam (1/2) ARTEMIS Expertenkommentar Torsten Adam (2/2) Torsten Adam Gründer und Managing Partner der seit 2001 am Markt aktiven ARTEMIS Group, ein international tätiger Investmentmanagervon Real Assets im Bereich Agrar Anreize für Agrarinvestments aus der Perspektive von Investoren Die Finanzmarktkrise und erweiterte Regulierung in den letzten Jahren haben Investoren und Asset Manager vor Herausforderungen gestellt. Dabei ist eine Neuausrichtung der Portfolios vieler Investoren zu beobachten, bei welcher Real Asset eine immer größere Rolle spielen. Die landwirtschaftliche Wertschöpfungskette bietet vielfältige Investmentmöglichkeiten und Anreize aus Sicht von institutionellen Investoren. Gerade aufgrund der nachfolgenden Aspekte sind Investitionen in den Agrarsektor von größter Attraktivität für Investoren: Agrarinvestition können verschiedenste Rollen im Portfolio übernehmen und für einen Mehrwert sorgen Verglichen mit anderen Anlageklassen sind die Risiken überschaubar und gut steuerbar Sehr geringe Korrelation dieser Anlageklasse mit herkömmlichen Produkten des Kapitalmarkts Ein Anstieg der Preise für Agrarland ist aufgrund der globalen Megatrends die logische Konsequenz Investitionen in Agrarland stehen in vollkommenem Einklang zu den UN Principles for Responsible Investment Gegenwärtig werden laut aktuellen Schätzungen der Weltbank gerade einmal 12% der Erdoberfläche für den Anbau landwirtschaftlicher Erzeugnisse genutzt, wobei dafür weitere 580 Mio. Hektar verfügbar wären. Die Aufnahme von Agrarland in das Portfolio eines Investors ist letztlich somit nur eine Frage nach dem Wann und nicht nach dem Ob. Insbesondere in konservative Anlageprofile passt eine Investition in Agrarland aufgrund ihrer langfristig sichergesellten Ertragszahlungen sowie der überschaubaren Risikostruktur somit hervorragend. Gerade weil sich die Rahmenbedingungen durch globale Krisen und gesamtwirtschaftliche Trends dramatisch verändert haben, bzw. weiter verändern werden, scheinen Investitionen in Agrarland eine spannende Anlageklasse mit großem Diversifikationspotenzial wieder in den Fokus der Investoren zu geraten. Fünf globale Megatrends sind dabei die hauptsächlichen Treiber der Wertentwicklung von Agrarinvestments: Bevölkerungswachstum Abnahme kultivierten Bodens Sich ändernde Ernährungsgewohnheiten Steigende Nachfrage nach Bioenergie Klimawandel Das Zusammentreffen dieser Trends wird zu einem kontinuierlichen Nachfrageanstieg nach Agrarprodukten über die nächsten 20 Jahre führen. Schätzungen der Food Agriculture Organization (FAO) zufolge, muss die landwirtschaftliche Produktion bis zum Jahr 2050 weltweit um 60% ansteigen in den Entwicklungsländern sogar um 77%, um die steigende Nachfrage nach Nahrungsmitteln einer größeren, städtischeren und wohlhabenderen Bevölkerung befriedigen zu können. Interessierten Investoren stehen dabei vielfältige Instrumente offen, um von der Entwicklung im Bereich Agrarrohstoffe zu profitieren, wobei Direktinvestitionen dabei am vorteilhaftesten erscheinen. Durch die Bewirtschaftung / Verpachtung der Agrarflächen werden regelmäßige Cashflows erzeugt. Aus aktivem Management und einer Verbesserung der betrieblichen Prozesse resultieren schlussendlich eine signifikante Wertsteigerung und somit höhere Gewinnpotenziale bei der Veräußerung des Landes. Im Vergleich zu anderen Investmentarten ist die Volatilität außerdem relativ gering. 3

4 ARTEMIS Expertenkommentar Dr. Theodor Weber (1/2) Dr. Theodor Weber ARTEMIS Agrarexperte, Ministerialdirigent a.d. des Bayerischen Staatsministeriums für Ernährung, Landwirtschaft & Forsten, und Mitarbeiter der EU-Kommission Erfolgsfaktoren für Agrarinvestments Die südosteuropäischen Staaten der Europäischen Union insbesondere Rumänien erfüllen die wesentlichen Rahmenbedingungen für erfolgreiche Agrarinvestments vollständig. Im Wesentlichen sind dies folgende Rahmenbedingungen: Fruchtbarer Boden Investorensicherheit Effizienz- und Wertsteigerungspotentiale Stabile Erträge Management Know-How Fruchtbarer Boden Die südosteuropäischen Staaten der Europäischen Union verfügen in weiten Bereichen ihrer Agrarflächen über sehr fruchtbare Böden, die sich hervorragend für den Ackerbau eignen. In einigen Gebieten wie zum Beispiel der Region Banat in Rumänien sind auch die besonders fruchtbaren Schwarzerde Böden (Chernozeme) zu finden, die eine ertragsreiche Produktion von Weizen, Mais und Gerste ermöglichen. Investorensicherheit Als Mitglied der europäischen Union bieten die südosteuropäischen Agrarstaaten, wie Rumänien, Bulgarien und Polen, ein hohes Maß an Rechtssicherheit für Investoren. Die Existenz von Katastern / Grundbüchern stellt geregelte Eigentumsverhältnisse sicher. Zum Teil weisen diese Kataster eine lange Tradition auf. So wurde in der rumänischen Region Banat das Kataster bereits zu Zeiten der Monarchie von Maria- Theresia eingeführt. ARTEMIS Expertenkommentar Dr. Theodor Weber (2/2) Stabile Erträge Insbesondere die Investitionsvariante Sale-Lease-Back sichert Investoren konstante Pachterträge aus dem Agrarinvestment, ohne dabei die agrarwirtschaftlichen Risiken tragen zu müssen. Effizienz- und Wertsteigerungspotenzial Im Vergleich zu den westeuropäischen EU Staaten liegt die Produktionseffizienz der südosteuropäischen Staaten noch auf einem deutlich niedrigeren Niveau. Moderne Bewirtschaftungsmethoden ermöglichen es, dieses Effizienzpotenzial zu heben. Darüber hinaus ist in diesen Ländern ein deutlich niedrigeres Preisniveau für Agrarflächen zu verzeichnen. Diese beide Faktoren zusammen ermöglichen es, nachhaltige Wertzuwächse in den Agrarinvestments zu realisieren. Management Know-how Ein wesentlicher Erfolgsfaktor ist die Zusammenarbeit mit erfahrenen und etablierten operativen Managern/Pächtern vor Ort, die die Marktanforderungen und lokalen Gegebenheiten kennen, sowie durch moderne Bewirtschaftungs- und Anbauverfahren zur Steigerung von Erträgen und Senkung von Kosten beitragen. Vergleich von Produktionseffizienzen in der EU Vergleicht man die Weizenerzeugung pro Hektar Anbaufläche in Tonnen (Ø ) in der EU, so sind deutliche Unterschiede erkennbar Source: Eurostat Agriculture Data 4

5 ALLGEMEINES ZU INVESTITIONEN IN AGRARLAND CBOT Commodity Futures (2005 Mai 2015, in USD cents per bushel) CBOT Commodity Futures spiegeln die Preisentwicklung u.a. der Agrarprodukte wider (Basis Nearby). Durchschnittliche Renditeerwartungen von Agrarinvestitionen Auf Basis von historischen Transaktionen sowie Expertenschätzungen variieren die Renditeerwartungen je nach Region und Businessmodell Source: CBOT, eigene Darstellung S&P GSCI Agriculture & Soybeans Index (2005 Mai 2015, in index pts.) Der S&P GSCI Agriculture Index bietet Anlegern eine öffentlich zugängliche Benchmark für die Anlageperformance Soybeans Wheat Corn Region Source: Expertenschätzung, eigene Darstellung Kontaktdaten ARTEMIS Group Ansprechpartner: Torsten Adam Büro München Seidlstraße 18 D München Durchschnittlicher IRR bei Management (%) Pacht (%) Nordamerika Südamerika Westeuropa Osteuropa Afrika Ozeanien Die ARTEMIS Group ist ein internationaler Investmentmanager von Real Assets. Ein Schwerpunkt liegt dabei auf den Sektoren Agrar und Erneuerbare Energien. Als BaFin registrierte KAG initialisieren, realisieren und managen wir eigene Fonds. 150 Tel.: +49 (0) Fax: +49 (0) S&P GSCI Agriculture Source: S&P Dow Jones Indices (McGraw Hill Financial) S&P GSCI Soybeans info@artemis-group.com Web: Für Inhalte und Richtigkeit der Angaben, ebenso wie für Inhalte der Verlinkungen auf die Websiten Dritter wird keine Haftung übernommen. Alle auf diesen Seiten dargestellten Daten dienen nur der Information und stellen keine Empfehlung oder Beratung dar. Die abgebildeten Informationen ersetzen kein Beratungsgespräch. Wir empfehlen den direkten Kontakt zu einem entsprechenden Berater. ARTEMIS Group 5