WERTPAPIERLEIHE BEI ishares

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1 NUR FÜR PROFESSIONELLE ANLEGER IN DEUTSCHLAND UND ÖSTERREICH WERTPAPIERLEIHE BEI ishares DAS GANZE POTENZIAL VON PORTFOLIOS ERSCHLIESSEN JUNI 2016 Einleitung Bei der Wertpapierleihe handelt es sich um ein seit vielen Jahren etabliertes Verfahren: ETFs verleihen ihre Vermögenswerte (z. B. Aktien oder Anleihen), um für ihre Investoren einen zusätzlichen Ertrag zu erzielen. Diese Broschüre erläutert neben den Grundlagen der Wertpapierleihe auch ihre Vorteile und Risiken für Anleger. Außerdem wird der branchenführende Ansatz von BlackRock in der Wertpapierleihe näher vorgestellt. Auf einen Blick: ``Von der Wertpapierleihe können Investoren bei relativ geringen Risiken direkt profitieren. ``In den drei Jahrzehnten, in denen BlackRock Wertpapierleihe betreibt, stand immer im Fokus, für unsere Kunden attraktive Erträge zu erzielen, ein ausgewogenes Verhältnis von Risiko und Ertrag zu erreichen und die Kosten niedrig zu halten. ``Seit 1981 erwirtschaftet BlackRock positive Erträge aus der Wertpapierleihe für jeden der hieran teilnehmenden Fonds, einschließlich sämtlicher ishares ETFs. 1 Die Grundlagen der Wertpapierleihe Bei einer Wertpapierleihe verleihen ETFs für kurze Zeit ihre Vermögenswerte (z. B. Aktien oder Anleihen). Dadurch erschließen sie ihren Investoren eine zusätzliche Ertragsquelle. Am Anfang steht die Anfrage eines großen Finanzinstituts (des Entleihers), das eine Aktie oder Anleihe vorübergehend ausleihen möchte. Für die Leihe muss das Finanzinstitut eine Gebühr zahlen und dem ETF eine Sicherheit zur Verfügung stellen. Die Sicherheit behält der ETF für den Fall, dass der Entleiher die entliehene Aktie oder Anleihe nicht zurückgibt. Dabei muss der Wert der Sicherheit den Wert des entliehenen Wertpapiers übersteigen. Dies ist eine Art Sicherheitspolster für den Fonds, das ihn vor Verlusten schützt, wenn der Entleiher das Wertpapier nach Ablauf der Leihe nicht zurückgibt. Das Finanzinstitut nutzt die entliehene Aktie oder Anleihe in der Regel, um Marktrisiken abzusichern, oder im Rahmen von gedeckten Leerverkäufen bzw. als Sicherheit bei anderen Transaktionen. Die einzelnen Schritte einer Wertpapierleihe sind in der Spalte rechts aufgelistet und kurz erklärt. Die Vorteile der Wertpapierleihe Die Wertpapierleihe bietet dem Fonds die Möglichkeit, sein Potenzial weiter auszuschöpfen und eine zusätzliche Ertragsquelle zu erschließen. Von einer Wertpapierleihe können ETF-Anleger profitieren. Denn der Fonds erhebt für die Ausleihe der Wertpapiere eine Gebühr, die der Wertentwicklung des Fonds zugutekommt. 1 Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Erträge. Die Wertpapierleihe Schritt für Schritt: Wie die Leihe beginnt: 1. Am Anfang steht die Anfrage eines Finanzinstituts (Entleiher), das ein Wertpapier von einem ETF ausleihen möchte. Im Gegenzug verlangt die Fondsgesellschaft eine Sicherheit für die auszuleihenden Stücke meist in Form von Aktien oder Staatsanleihen. 2. Nach Erhalt der Sicherheit übergibt die Fondsgesellschaft dem Finanzinstitut das auszuleihende Wertpapier. 2 Sicherheit Wertpapier 1 Während der Wertpapierleihe: 3. Die Sicherheit wird zugunsten des Fonds separat, also nicht zusammen mit den Vermögenswerten des Fonds, verwahrt. 4. Fallen während der Leihe Dividenden oder Zinserträge für das entliehene Wertpapier an, überweist der Entleiher die entsprechenden Beträge an den Fonds. 3 4 Sicherheit Ansprüche (z. B. Dividenden) Wie die Leihe endet: Fondsgesellschaft Finanzinstitut Fondsgesellschaft Sicherheitenkonto Finanzinstitut 5. Am Ende des Leihprozesses (oder auf Verlangen der Fondsgesellschaft) muss das Finanzinstitut das Wertpapier an den Fonds zurückgeben. 6. Nach Erhalt des Wertpapiers gibt der Fonds die Sicherheit an das Finanzinstitut zurück und schließt damit den Prozess der Wertpapierleihe ab. 7. Über die Wertpapierleihe erwirtschaftet der Fonds zusätzliche Erträge für seine Anleger. 6 Wertpapier Sicherheit 5 Fondsgesellschaft Finanzinstitut

2 Die Höhe der Erträge aus der Wertpapierleihe hängt normalerweise von der Anlageklasse und der jeweiligen Leihnachfrage ab. Bei den im Folgenden als Beispiel aufgeführten Fonds von ishares erwirtschafteten in dem Jahreszeitraum bis einschließlich Juni 2016 die ETFs mit Aktien aus entwickelten Ländern zwischen 0,7 und 18,3 Basispunkte, ETFs mit Schwellenländeraktien 7,4 bis 50,1 Basispunkte und Anleihen-ETFs 2,0 bis 20,0 Basispunkte. 2 Die Erträge aus der Wertpapierleihe ausgewählter ishares ETFs sind in der nachstehenden Tabelle aufgeführt. 4 Im Jahreszeitraum bis einschließlich Juni 2016 konnten die hier aufgeführten ETFs durch die Erträge aus der Wertpapierleihe 2 bis 65 Prozent ihrer jeweiligen Verwaltungsgebühren kompensieren. ERTRÄGE AUS DER WERTPAPIERLEIHE BEI AUSGEWÄHLTEN ishares ETFs Kumulierte Erträge aus der Wertpapierleihe (in Bp) Erträge aus der Wertpapierleihe ishares ETF Ticker Jahreszeitraum bis Q2/2016 (Bp) Managementgebühren (Bp) % Kompensation durch Wertpapierleihe AKTIEN ENTWICKELTE LÄNDER ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF USD (Dist) IUS4 79,5 44,5 18, % ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF EUR (Dist) EUN2 53,1 21,1 4, % ishares MSCI World UCITS ETF USD (Dist) IQQW 18,7 9,9 2,9 50 6% ishares Core FTSE 100 UCITS ETF GBP (Dist) ISF 11,3 6,3 2,7 7 39% ishares S&P 500 UCITS ETF USD (Dist) IUSA 3,6 2,2 0,7 40 2% AKTIEN SCHWELLENLÄNDER ishares MSCI EM Small Cap UCITS ETF USD (Dist) EUNI 108,0 3 87,2 50, % ishares MSCI Turkey UCITS ETF USD (Dist) IQQ5 75,7 35,0 12, % ishares MSCI Korea UCITS ETF USD (Dist) IQQK 43,9 29,8 20, % ishares China Large Cap UCITS ETF USD (Dist) IQQC 35,9 20,3 7, % ishares MSCI EM UCITS ETF USD (Dist) IQQE 28,3 16,6 8, % ANLEIHEN ishares High Yield Corp Bond UCITS ETF EUR (Dist) EUNW 49,2 3 37,0 20, % ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF USD (Dist) IUSM 33,4 3 31,5 13, % ishares J.P. Morgan $ EM Bond UCITS ETF USD (Dist) IUS7 15,3 3 13,1 7, % ishares Core Corp Bond UCITS ETF EUR (Dist) EUN5 7,2 3 5,3 2, % ishares $ EM Corp Bond UCITS ETF USD (Dist) IS0Q - 5,8 3 5, % Quelle: BlackRock. Erträge aus Wertpapierleihe ungeprüft. Ein Basispunkt (1 Bp) entspricht 0,01%. 2 In dem Jahreszeitraum bis einschließlich Juni Die oben angegebenen Gesamterträge aus der Wertpapierleihe beziehen sich auf den Zeitraum seit Beginn der Wertpapierleihe bis zum 31. Dezember Begonnen hat die Wertpapierleihe bei diesen ETFs nach dem Beginn des in der Spalte angegeben Zeitraums. 4 Bei den oben genannten ETFs handelt es sich um ausgewählte Flaggschifffonds, also nur um eine Auswahl aus allen an der Wertpapierleihe teilnehmenden ishares ETFs. Angaben zur Wertpapierleihe aller anderen in den EMEA domizilierten ishares Fonds finden Sie auf unserer Website unter ishares.com. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Erträge. FRAGEN UND ANTWORTEN F: Welche Vorteile hat die Wertpapierleihe für die Finanzmärkte? A: Die Wertpapierleihe hat sich zu einem wichtigen Instrument an den Finanzmärkten entwickelt. Im Juni 2016 standen weltweit Vermögenswerte im Wert von über 15,4 Billionen US-Dollar für die Wertpapierleihe zur Verfügung. Auf mehr als 1,4 Billionen US-Dollar belief sich im Schnitt das tägliche Volumen der entliehenen Wertpapiere. 5 Die Wertpapierleihe erhöht die Liquidität und vereinfacht so Transaktionen, mildert Kursschwankungen ab und senkt die Transaktionskosten. Da die Wertpapierleihe zu gedeckten Leerverkäufen führen kann, wenn Anleger entliehene Wertpapiere in Erwartung eines Kursrückganges verkaufen, sehen manche in ihr eine Gefahr für die Stabilität des Marktes. Die US-Notenbank hat dagegen festgestellt, dass Leerverkäufe tatsächlich die Stabilität des Marktes verbessern. Ihre Untersuchung ergab, dass Leerverkäufe keinen systematischen Rückgang der Aktienkurse bewirken. Vielmehr kann eine Beschränkung von Leerverkäufen die Liquidität beeinträchtigen und höhere Transaktionskosten für Anleger mit sich bringen. 6 Wertpapierleihe und Leerverkäufe haben also insgesamt sehr positive Effekte: Sie tragen zur Erhöhung der Liquidität und zur Absicherung der Risiken für Anleger bei. 5 Quelle: Markit. 6 Quelle: Federal Reserve Bank of New York Staff Report no. 518, Market Declines: Is Banning Short Selling the Solution?, September

3 FRAGEN UND ANTWORTEN F: Hat es in der Geschichte von BlackRock jemals einen Zahlungsausfall eines Entleihers gegeben? A: BlackRock hat sein Wertpapierleihprogramm 1981 begonnen. Seitdem gab es erst drei Ausfälle von Entleihern, während diese Wertpapiere von BlackRock ausgeliehen hatten. In allen drei Fällen konnte BlackRock jedes einzelne ausgeliehene Wertpapier mit der bereitgestellten Sicherheit und ohne Verlust für unsere Anleger zurückkaufen. Die Risiken einer Wertpapierleihe Alle Anlagen bergen Risiken. Deshalb richtet sich BlackRock bei der Wertpapierleihe nach einem rigiden, detailliert ausgearbeiteten Ansatz. Mit unserem an der Praxis orientierten Vorgehen ist es uns gelungen, seit 1981 für jeden an der Wertpapierleihe teilnehmenden Fonds, einschließlich aller ishares ETFs, positive Erträge aus der Wertpapierleihe zu erwirtschaften. Das Ausfallrisiko des Entleihers ist das zentrale Risiko der Wertpapierleihe. Ausfallrisiko des Entleihers Da bei der Wertpapierleihe Aktien oder Anleihen verliehen werden, besteht grundsätzlich das Risiko, dass der Entleiher die entliehenen Wertpapiere nicht zurückgibt. In diesem Fall verwendet die Fondsgesellschaft die vom Entleiher gestellte Sicherheit dazu, die verliehenen Wertpapiere zu ersetzen. Um das Risiko für die Anleger so gering wie möglich zu halten, müssen die als Sicherheit bereitgestellten Wertpapiere von hoher Qualität und sehr liquide sein. Zunächst prüfen wir, ob das Finanzinstitut als Entleiher überhaupt infrage kommt. Die ausgewählten Institute werden regelmäßig überprüft. Das ist Aufgabe von Risikospezialisten, die bei BlackRock unabhängig vom Wertpapierleihegeschäft arbeiten. Außerdem verhindert unser System automatisch neue Transaktionen mit einem Entleiher, der die Ausleihgrenze erreicht hat. Als zusätzlichen Schutz bietet BlackRock eine Entschädigung für seine ETFs bei Zahlungsausfall eines Entleihers: Sollte die gestellte Sicherheit die Kosten zum Rückkauf eines entliehenen Wertpapiers nicht decken, gleicht BlackRock den Fehlbetrag aus. Wir empfehlen allen Anlegern, ihre ETF- Anbieter nach deren Vorgehensweise bei der Wertpapierleihe und der Verwendung der Erträge zu befragen Seit 1981 erwirtschaftet BlackRock positive Erträge aus der Wertpapierleihe für jeden Fonds, der Wertpapierleihe betreibt, einschließlich aller ETFs von ishares FRAGEN UND ANTWORTEN F: Wie viel der Erlöse aus der Wertpapierleihe kommt den in Europa domizilierten ETFs von ishares zugute? A: Den Fonds fließen 62,5 % der Erträge aus der Wertpapierleihe zu. Ein Unternehmen der BlackRock Gruppe führt die Wertpapierleihe durch. Für seine Dienste erhält es 37,5 % der Erträge. Aus diesen 37,5 % werden sämtliche für das Wertpapierleihprogramm anfallenden Kosten abgedeckt. Diese beinhalten neben den Kosten für die Verwahrung alle direkten Kosten für den Betrieb des Programms, wie: ``Wertpapierleiheplattform. Das bei BlackRock für Wertpapierleihe zuständige Team umfasst Spezialisten in London, New York, San Francisco, Hongkong und Tokio. Es nutzt moderne Risikomanagementtechnologie, um die Risiken zu überwachen und einen Mehrwert für unsere Kunden zu erzielen. Unsere selbst entwickelte Technologie, mit der wir eine starke Performance bei geringeren Risiken anstreben, ist ein wesentliches Alleinstellungsmerkmal von BlackRock. ``Entschädigung beim Ausfall eines Entleihers. Ohne zusätzliche Kosten für die Anleger bietet BlackRock eine Entschädigung für Verluste der in Europa domizilierten und an der Wertpapierleihe teilnehmenden ETFs im äußerst seltenen Fall des Zahlungsausfalls eines Entleihers. Wir empfehlen Anlegern, sich bei ihren ETF-Anbietern über deren Wertpapierleihprogramm und insbesondere die Höhe der Nettoerträge für die Anteilsinhaber zu informieren. Mitunter geben Fondsgesellschaften an, dass sie einen vergleichsweise hohen Prozentsatz der Nettoerlöse aus der Wertpapierleihe an ihre Anleger ausschütten. Allerdings weisen sie dabei nicht immer deutlich aus, welcher Teil der Bruttoerlöse bereits an Vermittler abgeflossen ist. Die tatsächlich den Anteilsinhabern zugutekommenden Nettoerlöse, ergänzt um entsprechende Angaben zu Risiken und Gebühren, können Anlegern die Vorteile einer Wertpapierleihe unserer Ansicht nach am besten verdeutlichen. Anleger sollten zudem bedenken, dass marktführende Fondsanbieter wie BlackRock aufgrund ihrer Größe und ihrer Erfahrung einen höheren Ertrag aus einem gegebenen Portfolio erzielen können. In regelmäßigen Abständen vergleichen wir unsere Ergebnisse aus der Wertpapierleihe mit denen unserer Wettbewerber. Hierzu greifen wir auf Angaben unabhängiger externer Datenanbieter zurück. Seit mehr als drei Jahrzehnten zielt die Wertpapierleihe bei BlackRock auf das Erzielen wettbewerbsfähiger Erträge bei ausgewogenem Verhältnis von Risiko und Ertrag und niedrigen Kosten. 3

4 FRAGEN UND ANTWORTEN F: Auch wenn Zahlungsausfälle der Entleiher selten sind: Wie gut ist BlackRock auf diesen Fall vorbereitet? A: BlackRock besitzt eine firmeneigene Technologieplattform und ein Team von mehr als 400 Experten, die dank ihres Spezialwissens alle Aspekte der Märkte, des Handelsgeschehens und der Liquidität abdecken. Damit sind wir gut aufgestellt, wenn es um das Management von Sicherheiten in den seltenen Fällen geht, in denen ein Entleiher seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. Zudem überprüfen unsere Abteilungen für Wertpapierleihe, Rechtsfragen, Operations, Portfoliomanagement und Handel regelmäßig unsere Einsatzbereitschaft und Reaktionsfähigkeit bei Ausfall des Entleihers mithilfe unterschiedlicher Instrumente, darunter auch von Zeit zu Zeit die Simulation eines solchen Falles. F: Wie wird die Wertpapierleihe beaufsichtigt? A: Bei der Wertpapierleihe handelt es sich um ein etabliertes und reguliertes Verfahren. Für in der EU domizilierte ishares ETFs legen die Regeln und Leitlinien der OGAW-Richtlinie spezifische Standards für die Aktivitäten der Wertpapierleihe fest. So ist unter anderem festgelegt, welche Typen von Sicherheiten zugelassen sind und welche Angaben offengelegt werden müssen. Die Hauptaufsichtsbehörde für irische ishares ETFs ist die irische Zentralbank, während für deutsche Fonds die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zuständig ist. F: Wie hoch ist der maximale prozentuale Anteil an Vermögenswerten, der verliehen werden kann? A: ishares hat beschlossen, den Anteil des Nettovermögenswertes (NAV) eines Fonds, der verliehen werden darf, auf 100 % zu begrenzen. In der Praxis ist dieser Anteil bei vielen ETFs von ishares deutlich geringer. Für die in Europa domizilierten ishares ETFs belief sich der entliehene Anteil in dem Jahreszeitraum bis einschließlich Juni 2016 im Durchschnitt auf weniger als 12% 7 des NAV. Genaue Angaben zu einzelnen Fonds finden Sie auf der ishares Website. 7 Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Erträge. Unser Risikomanagement, unsere selbst entwickelte Technologie und unsere strikten Managementprozesse sind Alleinstellungsmerkmale der Wertpapierleihe von BlackRock Transparenz bei der Wertpapierleihe Wir empfehlen Anlegern, ihre ETF-Anbieter nach deren Vorgehensweise bei der Wertpapierleihe zu befragen. Interessant sind dabei vor allem die Gebühren, die den Anbietern aus der Wertpapierleihe zufließen, bzw. die Zahlungen, die an externe Vermittler geleistet werden. Für jeden an der Wertpapierleihe beteiligten ETF von ishares veröffentlicht BlackRock im Jahresbericht Angaben zu den Erträgen aus der Wertpapierleihe und weist den Anteil an den Erlösen, der zur Verwaltung des Programms aufgewendet wird, separat aus. Folgende Angaben werden regelmäßig auf der ishares Website veröffentlicht: ``Die von einem ETF erwirtschafteten Erträge aus der Wertpapierleihe. ``Die Gegenparteien, die im Vorquartal Wertpapiere aus ishares ETFs entliehen haben. ``Der prozentuale Anteil der ausgeliehenen ETF- Vermögens werte und die durchschnittliche Höhe der Überbesicherung. ``Die täglich erhaltenen Sicherheiten sowie der Sicherheitenrahmen. Die Wertpapierleihe bei BlackRock Dass wir unsere Wertpapierleihgeschäfte auf eigenen Plattformen durchführen, statt diese wichtige Aufgabe an externe Dienstleister auszulagern, gehört zu den zentralen Vorteilen der Wertpapierleihe bei BlackRock. Hierfür haben wir eine eigene und stabile Infrastruktur eingerichtet. Sie gewährleistet, dass die Wertpapierleihe im besten Interesse unserer Kunden und vor dem Hintergrund eines umsichtigen Risikomanagements erfolgt. ``Umsichtiges Risikomanagement. Einige der größten Unternehmen der Welt und zahlreiche Regierungen vertrauen beim Risikomanagement auf BlackRock. So konsequent und rigoros wie unser Ansatz im Risikomanagement ist auch unsere Vorgehensweise bei der Wertpapierleihe. Wir gehen nach einem konservativen, auf geringe Risiken abzielenden Ansatz vor. Mithilfe unserer firmeneigenen Risiko- und Investmentplattform Aladdin bündeln wir die Expertise unserer Teams für Analyse, Handel und Risikomanagement. All unsere Investment- und Handelsteams arbeiten unabhängig von der Anlageklasse und ihrem Standort mit Aladdin, um in einem risikokontrollierten Umfeld die besten Möglichkeiten für unsere Kunden zu nutzen. Indem wir die Synergien zwischen unseren Wertpapierleihespezialisten und den Portfolio- und Risikomanagement teams konsequent ausschöpfen, können wir die operationellen Risiken einer Wertpapierleihe besser abfedern als externe Verwahrstellen oder Vermittler für die Wertpapierleihe. 4

5 ``Selbst entwickelte Technologie. Unsere Systemspezialisten (SLATE) arbeiten unablässig an Verbesserungen der kundenspezifischen Berichtsfunktionen sowie der Betriebs- und Handelssysteme, um für Transparenz und Effizienz im Tagesgeschäft zu sorgen. Unsere selbst entwickelte Anwendung zur Sicherheitenund Leihabwicklung, Global Loan Manager (GLM), ermöglicht eine reibungslose Steuerung der Wertpapierleihe, die auch Ausnahmesituationen berücksichtigt. Zwar ist der Ausfall eines Entleihers äußerst selten. Gleichwohl gewährleistet GLM eine systematische Herangehensweise, wenn es zu einem Ausfall kommen sollte, und reduziert so das Risiko für die Anleger. ``Solide Bewertung der Entleiher. Für die Wertpapierleihe kommen bei uns nur besonders kreditwürdige Entleiher infrage. Ausgewählt werden sie anhand konservativer Bonitätsstandards, definiert von unserem von der Wertpapierleihe unabhängigen Risikoteam. Laufend prüfen wir die Finanzkraft der Entleiher und legen für jeden individuelle Ausleihgrenzen fest, um das Ausfallrisiko zu minimieren. Bei sämtlichen Handelsaktivitäten wird die Einhaltung dieser Grenzen geprüft. Bei Erreichen der definierten Grenzen verhindert das System automatisch neue Transaktionen. Zudem behalten wir uns das Recht vor, jederzeit ein Wertpapier zurückzufordern oder vom Entleiher zusätzliche Sicherheiten zu verlangen. ` ` Standards für die Sicherheiten. Bei unseren in Europa domizilierten ishares ETFs sind Aktien und Staatsanleihen die geläufigsten Sicherheiten. Von den Entleihern verlangen wir Sicherheiten im Wert von mindestens 102,5 % der entliehenen Stücke. Die Sicherheiten behalten wir solange, bis der Entleiher die entliehene Aktie bzw. Anleihe zurückgegeben hat. Außerdem werden die Sicherheiten als Kundenvermögen getrennt von den Vermögenswerten des Entleihers bzw. jenen von BlackRock verwahrt. FAZIT Als weltweit größter Vermögensverwalter handeln wir von BlackRock im besten Interesse unserer Kunden. Die Wertpapierleihe ist eine zusätzliche, risikoarme Möglichkeit für Anleger, das ganze Potenzial ihres Portfolios auszuschöpfen. ETF-Investoren können von dem Instrument der Wertpapierleihe bei geringen Risiken direkt profitieren. BlackRock betreibt seit drei Jahrzehnten Wertpapierleihe. Dabei stand für uns immer im Mittelpunkt, für unsere Kunden attraktive Erträge und ein ausgewogenes Verhältnis von Risiko und Ertrag sowie niedrige Kosten zu erzielen. 5

6 Möchten Sie mehr erfahren? +49 (0) ishares.de ishares.at Rechtliche Informationen BlackRock Advisors (UK) Ltd. ist durch die britische Financial Conduct Authority ( FCA ) zugelassen und beaufsichtigt Geschäftssitz: 12 Throgmorton Avenue, London, EC2N 2DL, England, Tel. +44 (0) , hat dieses Dokument für professionelle Investoren herausgegeben. Keine andere Person sollte sich auf die enthaltenen Informationen berufen. Die irischen ishares Fonds, die in diesem Dokument erwähnt werden, sind Teilfonds der ishares plc, ishares II plc, ishares III plc, ishares IV plc, ishares V plc, ishares VI plc beziehungsweise der ishares VII plc. Diese sind offene Investmentgesellschaften mit variablem Kapital in Form eines Dachfonds mit getrennter Haftung ihrer Teilfonds aufgesetz unter dem Irischen Gesetz und authorisiert von der Aufsichtsbehörde. Für Anleger in Österreich Die in diesem Dokument beschriebenen Fonds wurden für ein öffentliches Angebot in Österreich registriert. Die Verkaufsprospekte der Gesellschaften, das Dokument mit den wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document) und andere Dokumente sowie die Jahres- und Halbjahresberichte wurden in Österreich veröffentlicht und sind kostenlos bei der UniCredit Bank AG, Zweigniederlassung Wien, Julius Tandler-Platz 3, 1090 Wien, der Zahl- und Informationsstelle in Österreich und auf der Website erhältlich. Eine Entscheidung für eine Anlage darf ausschließlich auf der Grundlage der Informationen erfolgen, die im Verkaufsprospekt der Gesellschaft, im Dokument mit wesentlichen Anlegerinformationen und im letzten Halbjahresbericht bzw. ungeprüften Zwischenabschluss und/oder im letzten Jahresbericht bzw. geprüften Jahresabschluss enthalten sind. Die Anleger sollten die im Dokument mit wesentlichen Anlegerinformationen und im Verkaufsprospekt der Gesellschaft erläuterten fondsspezifischen Risiken lesen. Die Gesellschaften beabsichtigen, bei allen Teilfonds die Anforderungen für eine Behandlung als Reporting Fonds zu erfüllen. Daher verfügen die Gesellschaften über einen steuerlichen Vertreter in Österreich, der einmal jährlich die ausschüttungsgleichen Erträge berechnet und mit der Österreichischen Kontrollbank eine elektronische Steuererklärung einreicht. Die Einhaltung dieser Anforderungen kann jedoch für die Zukunft nicht garantiert werden. Die Gesellschaften behalten sich vor, ihren Status als Reporting Fonds aufzugeben und keine Steuerunterlagen einzureichen. Für Anleger in Deutschland Der Verkaufsprospekt, das Dokument mit den wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document) sowie die Jahres- und Halbjahresberichte sind kostenlos bei der Commerzbank Kaiserplatz, Frankfurt am Main, Deutschland, erhältlich. Die Gesellschaften beabsichtigen, bei allen Teilfonds die Anforderungen für eine Behandlung als sogenannter transparenter Fonds nach Artikel 2 und 4 des deutschen Investmentsteuergesetz (InvStG) zu erfüllen. Die Einhaltung dieser Anforderungen kann jedoch nicht garantiert werden. Die Gesellschaften behalten sich vor, ihren Status als transparenter Fonds aufzugeben und die erforderlichen Veröffentlichungen nicht vorzunehmen. Eine Entscheidung für eine Anlage darf ausschließlich auf der Grundlage der Informationen erfolgen, die im Verkaufsprospekt der Gesellschaft, im Dokument mit wesentlichen Anlegerinformationen und im letzten Halbjahresbericht bzw. ungeprüften Zwischenabschluss und/oder im letzten Jahresbericht bzw. geprüften Jahresabschluss enthalten sind. Die Anleger sollten die im Dokument mit wesentlichen Anlegerinformationen und im Verkaufsprospekt der Gesellschaft erläuterten fondsspezifischen Risiken lesen. Bitte beachten Sie, dass sich wichtige Informationen zu ishares VII im aktuellen Verkaufsprospekt und anderen Dokumenten finden, die kostenlos bei der Zahlstelle Deutsche Bank AG, Taunusanlage 12, Frankfurt am Main, Bundesrepublik Deutschland, erhältlich sind. Risikohinweise Der Anlagewert sämtlicher ishares Fonds kann Schwankungen unterworfen sein und Anleger erhalten ihren Anlagebetrag möglicherweise nicht zurück. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Anlagerisiken aus Kurs- und Währungsverlusten sowie aus erhöhter Volatilität und Marktkonzentration können nicht ausgeschlossen werden.blackrock hat nicht geprüft, ob diese Anlage für Ihre individuellen Anforderungen und Ihre Risikofähigkeit geeignet ist. Die Angaben zu den aufgeführten Produkten in diesem Dokument dienen ausschließlich Informationszwecken. Sie stellen keine Anlageberatung dar und auch kein Angebot zum Verkauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf der hier beschriebenen Wertpapiere. Die Weitergabe dieses Dokuments bedarf der Genehmigung der Management-Gesellschaft. BlackRock hat nicht geprüft, ob diese Anlage für Ihre individuellen Anforderungen und Ihre Risikofähigkeit geeignet ist. Bei den aufgeführten Daten handelt es sich um eine Zusammenfassung, die Entscheidung über eine Anlage sollte auf Grundlage des entsprechenden Prospekts und/oder der wesentlichen Anlegerinformationen (sofern verfügbar) getroffen werden, die unter erhältlich sind. Index-Haftungsausschlüsse Bloomberg ist eine Handels- und Servicemarke der Bloomberg Finance L.P. (zusammen mit ihren verbundenen Unternehmen Bloomberg genannt). Barclays ist eine Handels- und Servicemarke der Barclays Bank Plc (zusammen mit ihren verbundenen Unternehmen Barclays genannt), die im Rahmen einer Lizenz verwendet wird. 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Der FTSE China 25 Index und FTSE 100 Index werden von oder im Auftrag von FTSE International Limited ( FTSE ) berechnet. Weder die Londoner Börse noch FT oder FTSE fördern, empfehlen oder bewerben die ishares ETFs. Sie stehen in keiner Weise mit ihm in Verbindung. Sie lehnen jede Haftung im Zusammenhang mit der Ausgabe, dem Betrieb und dem Handel der Produkte ab. FTSE hält alle Urheber- und Datenbankrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. BlackRock Advisors (UK) Limited hat von FTSE eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheber- und Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieser Produkte erworben. Die hier genannten SPI sind Eigentum von Markit Indices Limited und werden in Lizenz genutzt. Der ishares ETF wird von Markit Indices Limited nicht gefördert, empfohlen oder beworben. J.P. Morgan und J.P. Morgan EMBISM Global Core Index sind Marken von JPMorgan Chase & Co., die zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch BlackRock Institutional Trust Company, N.A. ( BTC ) lizenziert wurden. ishares ist eine eingetragene Marke von BTC. J.P. Morgan ist Indexanbieter des zugrunde liegenden Index. J.P. Morgan ist kein verbundenes Unternehmen des Fonds, von BFA, von State Street, des Distributors oder eines ihrer jeweiligen verbundenen Unternehmen. J.P. Morgan bietet Finanz-, Wirtschafts- und Investmentinformationen für die Finanzwelt. J.P. Morgan ermittelt und unterhält den J.P. Morgan EMBISM Global Core Index, den J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Plus, den J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global und den Emerging Markets Bond Index Global Diversified. Ergänzungen und Streichungen von Wertpapieren in den Emerging Market Bond Indizes sind nicht als Beurteilung des Anlageerfolgs eines Wertpapiers zu verstehen. 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