TRADERS STRATEGIEN. Erfolgreich handeln mit Candlesticks Teil 2. Verstehen Sie die Sprache des Marktes. B1 Aufbau einer Candle

Transkript

1 TRADERS STRATEGIEN Verstehen Sie die Sprache des Marktes Erfolgreich handeln mit Candlesticks Teil 2 Die Anwendung der japanischen Kerzen-Chart-Technik, der Candlesticks, ist weder eine Kunst noch eine Wissenschaft. Es handelt sich vielmehr um eine erlernbare Fertigkeit verbunden mit einem Grundverständnis von Verhaltensmustern der Masse der Marktteilnehmer. Doch viele Anleger werden nach den ersten Misserfolgen abgeschreckt und andere, die sich durch die diversen Candlestick-Lehrbücher durchgekämpft haben, bekommen den Eindruck, dass man eine ganze Reihe höchst unterschiedlicher Candlestick-Muster kennen muss, um langfristig Erfolg mit Candlesticks zu erzielen. Diese sind jedoch recht einfach in ihrer Anwendung, denn letztlich geht es an der Börse immer nur um die Beantwortung der einen Frage: Sind die Käufer oder die Verkäufer stärker? Mit anderen Worten: Herrscht aktuell Kauf- oder Verkaufsneigung im Markt vor? Sie sind der Masse der Marktteilnehmer einen Schritt voraus, wenn Sie diese Frage beantworten können. Hierbei ist die Kenntnis der japanischen Kerzen-Chart-Technik ausgesprochen hilfreich. Das Verhältnis von Angebot und Nachfrage, die Marktstimmungen, können Sie visuell mithilfe der Candlesticks schnell erfassen, da sie auf eine unkomplizierte Weise wertvolle Hinweise geben. Lassen Sie sich von der Vielfalt der einzelnen Formationen, die die Candlestick-Methode kennt, nicht entmutigen. Es ist von großer Bedeutung, die drei Grundrichtungen an der Börse (steigend, fallend, seitwärts) in den Kontext der Candlesticks einzubinden, um so auch die vielen nicht idealtypischen CandlestickMuster sinnvoll einordnen zu können. Daher ist die Kenntnis einiger weniger Muster sowie der Grundlagen dieser Kerzen-Chart-Technik unabdingbar, die im zweiten Teil meiner Candlestick-Reihe näher erläutert werden. B1 Aufbau einer Candle Eine Candle besteht aus dem Kerzenkörper (Spanne zwischen Eröffnungs- und Schlusskurs) sowie dem Docht und der Lunte, die den Höchst- beziehungsweise Tiefstkurs darstellen. Liegt der Schlusskurs über dem Eröffnungskurs, ist die Candle positiv (weiß oder grün), liegt er darunter, ist die Candle negativ (schwarz oder rot). 44 Dezember W as ist eine Candle? Wie eine Kerze aufgebaut ist, dürfte mittlerweile zum Allgemeinwissen jedes Traders gehören. Die Bezeichnungen der einzelnen Kerzenteile haben sich allerdings ganz unterschiedlich entwickelt: In Deutschland wird das Rechteck zwischen Eröffnungs- und Schlusskurs als Kerzenkörper, im Englischen als body bezeichnet. Docht und Lunte sind in Deutschland die am häufigsten benutzten Begriffe für die Striche zur Markierung der Höchst- und Tiefstkurse (Bild 1). Im englischen Sprachgebrauch dagegen sind Docht und Lunte jeweils obere oder untere Schatten (shadows). Die farbliche Gestaltung von steigenden oder fallenden Kursen ist hierbei jedem Trader selbst überlassen. Traditionell werden im Ursprungsland der Candlesticks, in Japan, fallende Kurse mit rot ausgefüllten Kerzenkörpern und steigende weiß dargestellt. Deutlich interessanter als die reine Kerzenform

2 B2 Langfristige Analyse Ein Beispiel für die Anwendung langfristiger Charts ist das aufsteigende Dreieck von 1967 bis 1982 im DAX. Im Jahr 1983 erfolgte der Ausbruch mit einer langen positiven Kerze. Auch der daran anschließende Trend mit überwiegend positiven Kerzen und nur vereinzelt roten Kerzen zeigt die positive Grundtendenz des Mega-Booms in den 80er und 90er Jahren. Bemerkenswert im Jahres-Chart ist auch die kleine Kerze mit Docht im Jahr 2000 als Warnsignal. Verkaufssignale in den kurzfristigeren Zeitebenen waren demnach in 2001 sehr aussagekräftig. Zudem stellten zwei rote Kerzen in Folge (2000, 2001) eine Trendumkehr in der Grundstimmung dar. Verkaufssignale in den kurzfristigen Zeitebenen in 2002 erhielten somit weiterhin eine hohe Aussagekraft. Für welche Zeiträume eignen sich Candlesticks? Vor Anwendung der Candlesticks innerhalb der Technischen Analyse muss man zunächst überlegen, für welche Zeiträume sich Candlesticks eigentlich eignen. Es ist wesentlich, auf die Unterschiede des Prognosehorizontes der verschiedenen Zeitebenen hinzuweisen. Denn mit der Candlestick-Analysetechnik können sowohl sehr kurzfristige als auch längerfristige Zeiträume untersucht werden. Der Prognosehorizont richtet sich dabei nach der untersuchten Zeitperiode und der Aussagekraft des jeweiligen Candlestick-Musters. Generell lässt sich folgende Richtschnur für den Prognosehorizont von Candlesticks angeben: Monatskerzen: zirka ein bis vier Monate Wochenkerzen: zirka ein bis fünf Wochen Tageskerzen: zirka ein bis fünf Tage und so weiter B3 Mischkerzen ist jedoch die Zeiteinheit, die eine Kerze darstellt. Denn diese entscheidet auch über den Prognosehorizont. Mischkerzen (blended candles) sind die aus unteren Zeitebenen zusammengefassten Kerzen. So wird eine Wochenkerze in der Regel aus fünf Tageskerzen gebildet. Der Eröffnungskurs ist der erste Kurs am Montag, der Schlusskurs der letzte Kurs am Freitag. Der jeweilige Höchst- und Tiefstkurs der Woche bilden jeweils Begrenzungen für Docht und Lunte. Bei sehr kurzfristigen Zeitebenen, zum Beispiel im Daytrading mit 4-Minuten-Kerzen, beträgt der Prognosehorizont entsprechend vier bis maximal 20 Minuten. Ein aussagekräftiges Trendwendemuster zu Beginn eines Handelstages wird Ihnen im Daytrading daher kaum das Tagesende prognostizieren können. Hier liegt oftmals ein deutlicher Anwendungsfehler der Candlesticks vor, deren Prognosehorizont überschätzt wird. Eine Sonderstellung nehmen hierbei sowohl Quartalskerzen als auch Jahreskerzen ein: Der maximale Prognosehorizont beträgt hier etwa ein bis zwei Quartale bezüglich der Grundstimmung eines Marktes bei aussagekräftigen Candlestick-Mustern. Die obigen Angaben dienen nur als Anhaltspunkt für den Prognosehorizont der unterschiedlichen Zeiteinstellungen von Candlesticks. Denn die Prognosesicherheit und der Prognosehorizont können durch die Verbindung unterschiedlicher Zeitintervalle erhöht werden. Zusätzlich kommt es auf die Aussagekraft eines Musters an. Ein Hammer nach einem ausgeprägten Abwärtstrend hat zum Beispiel eine hohe Aussagekraft und damit auch eine zeitlich längere Bedeutung als beispielsweise ein Hammer innerhalb einer Seitwärtsbewegung. Letztendlich eignen sich Candlesticks für alle gewählten Zeiträume. Sie können jede beliebige Periode als Kerze (Candle) zeichnen. Die japanische Kerzen-Chart-Analyse gewinnt ihre Eindrücke jedoch aus der Kombination der einzelnen Kerzen und aus der Verbindung der einzelnen Zeitebenen. Jede einzelne Kerze spiegelt die Gemütslage in einem einzelnen Zeitabschnitt an der Börse wider. Das kann ein Tag, eine Woche oder ein Monat sein. Entsprechend den gewählten Zeitfenstern ergeben sich selbstverständlich andere Aussagen hinsichtlich der Prognosefähigkeit der Candlestick-Formationen. Der Grundgedanke bei der Analyse eines Kursverlaufes ist, dass sich menschliche Verhaltensweisen wiederholen und deshalb eine Prognose in die Zukunft durch die Wiederholbarkeit der Folgen eines Verhaltensmusters möglich sein sollte. Die menschlichen Verhaltensweisen unterliegen dabei kurzfristigen Stimmungsschwankungen und längerfristigen Erwartungshaltungen, den Grundstimmungen. Ein kurzfristiges Auftreten von Angstgefühlen kann zu Stimmungsverirrungen führen, also zu fallenden Notierungen, obwohl eine langfristig positive Erwartungshaltung der Marktteilnehmer an den Märkten oder für eine bestimmte Aktie zu beobachten ist. Auf Tagesbasis werden zum Beispiel Verkaufssignale generiert, die Monats- beziehungsweise Wochenbasis stellt sich jedoch positiv dar. Divergieren die Aussagen der unter- 46 Dezember

3 schiedlichen Zeitintervalle, ist eher die langfristige Aussage zu unterstreichen und die kurzfristige auf ihre Relevanz zu prüfen. Sind die Aussagen aller Zeitintervalle (zum Beispiel Monats-, Wochen- und Tagesbasis) gleichgerichtet, ist ein eindeutiger Trend zu identifizieren und es sollte nicht gegen einen solchen Trend gehandelt werden. Die Möglichkeit, unterschiedliche Zeitintervalle zu kombinieren, ist eigentlich immer sinnvoll; auch für das kurzfristige Daytrading sollte die vorherrschende Tagesund Wochenstimmung berücksichtigt werden. Tageskerzen dagegen werden dann eher Nebensache, wenn es sich um marktenge Aktien oder Märkte handelt. Vor allem die kleineren SDAX-Werte oder ähnlich marktenge Aktien sollten vorzugsweise mit Wochenkerzen oder zwei bis drei Tageskerzen untersucht werden. Wie bereits erwähnt, kann die Prognosesicherheit durch die Verbindung der japanischen Candlestick-Analyse mit den übrigen Methoden der Technischen Analyse erhöht werden so sollte stets auch eine Trend- und Formationsanalyse mit der Candlestick-Analyse Hand in Hand gehen. Indikatoren können weitere Entscheidungshilfen in der Beurteilung der Aussagekraft von Candles bieten. Selbst Jahreskerzen können in Kombination mit kürzeren Zeitebenen ein ausgesprochen sinnvolles Zeitfenster darstellen (Bild 2). Mischkerzen (blended candles) Die in Lehrbüchern oder in den folgenden Artikeln vorgestellten idealtypischen Formationen der Candlesticks lassen sich zwar nur selten in Reinform im Kurs entdecken, doch viele Formationen aus zwei, drei oder mehreren Kerzen können von ihrer Grundinformation auf eine zusammengefasste Kerze zurückgeführt werden. Diese zusammengefassten Mischkerzen (blended candles) sind unentbehrlich für die Analyse von Kerzen-Charts. Aussagekraft, Prägnanz und zum Beispiel die kurzfristige Vorhersage von Trendumkehrungen werden durch kombinierte Kerzen verstärkt oder erst ermöglicht. Somit können auch unvollkommene oder unklare Kerzenkombinationen auf ihre Aussagekraft geprüft werden (Bild 3). Kürzere Perioden können ohne den Verlust von Informationen, bezogen auf die jeweils längere Periode, zusammengefasst werden. Die sich neu ergebenden, zusammengefassten Kerzen spiegeln die übergeordnete Stimmung der Gesamtheit der kleineren Kerzen wider. Minuten-Charts werden so zu Stundenkerzen, diese wiederum zu einer Tageskerze. Eine Tageskerze stellt letztendlich die vorherrschende Stimmung eines Tages dar, eine Wochenkerze dagegen die vorherrschende Stimmung einer Woche. Vorteilhaft ist es, entsprechende Mischkerzen auch aus ungebräuchlichen Zeitebenen zu bilden. So sind 3-Tageskerzen eine sehr effektive Darstellungsweise, nicht nur bei engeren Werten. Auf diese Weise lassen sich einige Candlestick-Formationen, die aus mehreren Kerzen bestehen, auf den Hammer zurückführen. Fasst man beispielsweise einen Morning Star, der aus drei Kerzen besteht, zu einer Kerze zusammen, bildet der idealtypische Morning Star einen idealen Hammer. Ebenso wie der Hammer als B4 Morning Star und Evening Star Oben sehen Sie einen Morning Star, der nach einem Abwärtstrend zur Mischkerze, in diesem Fall zu einem Hammer, wird. Unten wird aus einem Evening Star nach einem Aufwärtstrend ebenfalls eine Mischkerze, in diesem Fall ein Shooting Star. Mischkerze einiger Candlestick-Formationen auftritt, können viele komplexe Formationen auf den Shooting Star als Grundkerze zurückgeführt werden (Bild 4). Bedeutung einzelner Grundkerzen und deren Anwendung Candlestick-Muster sind ein hervorragendes Repertoire an Börsenvokabeln. Hören Sie der Marktsprache, den Kursverläufen einfach zu und Sie sind der Masse der Marktteilnehmer einen Schritt voraus. B5 Lange Dochte und Lunten BASF (Tageskerzen) Im Tages-Chart von BASF bestätigen mehrere Lunten eine bestehende Unterstützungszone, analog dazu zeigen dicht aufeinanderfolgende Dochte eine Widerstandszone an. Dezember

4 B6 Short Days Im Aufwärtstrend des Dow Jones Ende 2006 treten sowohl einige längere positive Kerzen als auch ein paar Short Days und vereinzelt rote Kerzen auf. Die Short Days fungieren hier als kurze Pausen, die für Entspannung im Trendverlauf und damit zu einem intakten Aufwärtstrend führen. Kursniveau eine starke Verkäuferzone dar und signalisieren, dass als hoch geltende Kurse zu vermehrten Gewinnmitnahmen eingeladen haben. Die Endpunkte der Dochte generieren neue oder bestätigen bestehende Widerstandslinien. Lange Lunten auf niedrigem Niveau sprechen hingegen von stützenden Käufen, also von verstärkter Nachfrage. Je länger die Lunten, desto stabiler ist das Fundament, auf dem eine neue Hausse aufgebaut werden kann (Bild 5). Eine einfache Regel für die Anwendung von Dochten und Lunten im langfristigen Bereich lautet: Lange Lunten auf niedrigem Niveau bereiten die nächste Hausse vor. Lange Dochte auf hohem Niveau bereiten die nächste Baisse vor. B7 Um Ihnen ein tieferes Verständnis für die Methodik der Candlesticks aufzuzeigen, werden Ihnen im Folgenden die wichtigsten Grundkerzen und deren Anwendungsmöglichkeiten vorgestellt. Dochte und Lunten Dochte und Lunten sind zwar keine eigenständigen Kerzenformen, doch in Zusammenhang mit dem Marktgeschehen können sie sehr aussagekräftige Kennzeichen einer Trendwende im Markt sein. So stellen längere Dochte auf hohem Gravestone Doji als Trendumkehr Der im Juli 1998 im DAX-Monats-Chart auftretende Doji (Gravestone Doji) markiert das Ende der Aufwärtsbewegung. In der Regel muss nach einem Doji die nachfolgende Kerze zur Bestätigung abgewartet werden. Nach einem solchen Kerzenmuster in einer übergeordneten Zeitebene erlangen Verkaufssignale der kurzfristigeren Zeitfenster eine hohe Relevanz. Deshalb waren die Verkaufssignale der Wochen- und Tagesbasis im August 1998 signifikant. Fraglich ist aber, wie ein hohes oder niedriges Niveau definiert wird. Verwenden Sie hierzu einfach den prozentualen Abstand des beobachteten Wertes zu einem Gleitenden Durchschnitt oder die Extremwerte von Oszillatoren. Auch ein Ausbruch aus einem Bollinger-Band oder einem definierten Kursbandbereich kann wertvolle Hilfe bei der Beurteilung der Aussagekraft von Lunten und Dochten liefern. Short Days und Doji Kurze Kerzenkörper (Kerzenstummel) werden als Short Days bezeichnet. Ebenso wie ein Doji, bei dem kein Kerzenkörper vorliegt und Eröffnungs- sowie Schlusskurs auf annähernd gleichem Niveau liegen, zeigen kleine Kerzen eine Pattsituation zwischen Bullen und Bären. Entsprechende Börsenphasen sind stets Warnsignale, denn die Kauf- oder Verkaufsneigungen nehmen ab. Ein Doji oder ein Short Day ist für sich allein genommen jedoch kein Kauf- oder Verkaufssignal, sondern nur in Verbindung mit vorangegangenen und folgenden Kerzen ist eine Aussage möglich. Ein Doji oder Short Day ist jedoch immer ein Verstärkungs- und Achtungssignal. Diese Muster markieren zudem Widerstands- oder Unterstützungszonen. Liegt allerdings ein Trend vor, künden beide Muster vorerst nur von einer Pause im Trend. Pausen können damit auch positiv für einen Trend interpretiert werden, da sie eine Entspannung im Trendverlauf anzeigen und somit eine Überhitzung (nach oben oder unten) des Trends vermieden wird. Eine andere Bedeutung erlangen kleine Kerzenkörper und ein Doji, sofern hohe Umsätze mit ihnen einhergehen. Dies kann auf hohem Niveau ein Anzeichen für eine Umverteilung oder eine Distributionsphase und auf niedrigem Niveau ein Kennzeichen für eine Akkumulationsphase sein. Nachfolgende Kauf- oder Verkaufssignale sind dann unbedingt zu beachten (Bilder 6 und 7). Long Days Als lange Kerzen beziehungsweise Long Days bezeichnet man Kerzen, deren Kerzenkörper mindestens dreimal so lang sind wie die im vorherrschenden Trend vorangegangenen Kerzenkörper. Lange Kerzen sind ebenso wie Lücken starke 48 Dezember

5 einseitige Marktbewegungen. Die Masse der Börsenteilnehmer kennt nur noch eine Richtung. Zur Definition von Long Days können Sie die ATR (Average True Range) oder den Durchschnitt der letzten zehn, 15 oder 20 Kerzenkörper nutzen. So können lange weiße Kerzen (Long White Days) innerhalb eines Aufwärtstrends trendbestätigend, nach einem Abwärtstrend als stützend oder sogar als trendumkehrend interpretiert werden. Je nach Länge des weißen Kerzenkörpers lassen sich Rückschlüsse auf die Kraft der Bullen ziehen. Doch Vorsicht: Insbesondere nach langen, ausgeprägten Aufwärtstrends tritt oftmals eine lange weiße Kerze als Schlusspunkt der Bewegung auf, als Kennzeichen von Euphorie im Markt, der anschließend eine Phase der Ernüchterung folgt. Relevant ist daher stets der Kontext des Marktumfeldes. Analog gilt Gleiches für lange schwarze Kerzen (Long Black Days). Eine weitere interessante Anwendung von Long Days ist die Markierung von Widerstands- oder Unterstützungszonen. So können lange weiße Kerzen sowohl Unterstützungszonen bestätigen als auch neu markieren (Bild 8). Der Bereich einer langen weißen Kerze von ihrem Tiefstkurs bis zu ihrer Mitte ist oftmals ein guter Anhaltspunkt für eine Unterstützungszone, insbesondere dann, wenn die lange Kerze allein im Raum steht. Eine lange schwarze Kerze generiert dagegen von ihrer Mitte bis zu ihrem Höchstkurs eine Widerstandszone. Fazit Die Kenntnis aller bekannten Candlestick-Muster ist nicht notwendig für den ambitionierten Trader. Relevant ist aber das Verständnis der Grundkerzen in Verbindung mit einigen ausgewählten Verhaltensmustern der Candlestick-Methodik, die in den nächsten Folgen vorgestellt werden. B8 i Long Days Im Chart von Adidas-Salomon stellt die Mitte der langen weißen Kerze Anfang Juli wiederholt das Unterstützungsniveau dar. Stefan Salomon Stefan Salomon ist seit Mitte der 90er Jahre technischer Analyst. Seitdem war er unter anderem Leiter der Technischen Analyse der Wallstreet: Online AG, Financial Advisor der Hornblower Fischer AG, ehemaliges Vorstandsmitglied und Regional-Manager in Berlin der VTAD e.v. Salomons Spezialgebiete sind Trend- und Formationsanalyse sowie Candlesticks. Salomon leitet regelmäßig Seminare, mentales Training und das Coaching von Tradern. Kontakt: Dezember