Unternehmens- Präsentation

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1 Unternehmens- Präsentation Mensch und Maschine Software SE April 28

2 Geschäftsmodell Mensch und Maschine Software SE ist einer der führenden Anbieter von CAD/CAM-Lösungen in Europa (CAD/CAM = Computer Aided Design/Manufacturing) Innerhalb CAD/CAM-Markt breit aufgestelltes Geschäftsmodell in dreifacher Hinsicht: Geografische Märkte Kunden und Branchen Angebotsportfolio

3 Geschäftsmodell Geografische Märkte: Marktzugang in 16 Ländern Europas Neu seit Februar 28: Rumänien Vertriebsniederlassungen auch in den USA, APAC und Japan

4 Geschäftsmodell Kunden und Branchen: Breite Branchenverteilung Maschinenbau + PLM: ca. 5% Anteil am Geschäft Architektur/Bauwesen mit Haustechnik und Visualisierung: ca. 25% Geographie (GIS) und Garten- / Landschaftsbau (GaLaBau): ca. 15% Elektrotechnik: ca. 1% Indirektes Vertriebsmodell ca. 1. Fachhändler (jeweils <3,5% Umsatzanteil) über 5. Endkunden über 5. Arbeitsplätze installiert (>5. neu pro Jahr)

5 Geschäftsmodell Angebotsportfolio: Balance aus Eigen- und Fremdsoftware MuM-Software (Eigenentwicklung) Konzentration auf Branchenlösungen (Ergänzung zu CAD-Standards) Hohe Rohmarge ~88% / EBIT-Marge 16,6% (2-25% möglich) Wichtig für Differenzierung und Profilierung im CAD/CAM-Markt Value-Added Distribution von Fremdsoftware (Großhandel) Konzentration auf CAD-Marktführer Autodesk Umsatzstark, Rohmarge ~17%, EBIT-Marge 3,2% (4-5% möglich) Wichtig für Marktstellung Rohertragsverteilung: ~42% Eigen- / ~58% Fremdsoftware Etwa 2/3 Umsätze im Neugeschäft + 1/3 Bestandsgeschäft Breites Preis-/Leistungsspektrum: Software von 1 Euro bis über 1. Euro pro Arbeitsplatz

6 Zielmarkt Marktvolumen CAD/CAM-Software & Service: Weltweit > 1 Mrd EUR (Quellen: Daratech, Dressler-Verlag, eigene) Europa: > 3 Mrd EUR Marktanteil MuM in Europa: direkt ca. 7% indirekt ca. 15% (Endkundenumsatz der Vertriebspartner) Marktentwicklung: Solides Marktwachstum 5-1% p.a. MuM in Wachstums-Nischen gut positioniert, z.b.: Indirekter Vertrieb / mittelpreisige Systeme CAM (Hochinnovativ bei 5-Achs-Fräsen)

7 Neu: M+M in Rumänien Adhoc-Meldung : Start der alleinigen Autodesk-Distribution in Rumänien Neue Man and Machine Romania SRL in Bukarest Übernahme Geschäftsbetrieb + Mitarbeiter vom bisherigen Autodesk-Distributor A&C 28E: Umsatz ca. EUR 8, Mio / EBIT EUR,6 Mio Wegen Alleinstellung am Markt überdurchschnittliches Potential bei EBIT-Rendite (7,5%) und Wachstum (3% p.a.) MuM-Investment zunächst EUR 3, Mio Erfolgsabhängige Nachzahlung bis EUR 1 Mio innerhalb 3 Jahre Bewertung 5-6x EBIT 28 Return on Invest auf 4-5 Jahre veranschlagt

8 Umsatz-Entwicklung Erlöse 27: EUR 212,9 Mio / +25% Wachstum : 15% p.a. Umsatz / Aktie mehr als verdoppelt: 1997: EUR 6,67 / 27: EUR 16,64 Auslandsanteil in letzten 1 Jahren von 25% auf 75% gestiegen Inlandswachstum 27 erstmals höher als Auslandswachstum Quartalsverteilung 27: Q1 mit positiven Sondereinflüssen Q4 etwas schwächer als normal Erlöse Q1/28: EUR 67, Mio / +4% Ausland Deutschland +15% p.a Q1 Q2 Q3 Q4

9 Mitarbeiter-Entwicklung Mitarbeiterzahl 27 erstmals seit 22 wieder angestiegen 27: 327 Mitarbeiter/innen 167 / 51% Technologie-Töchter 94 / 29% Distribution Ausland 67 / 2% Zentrale (Holding/Distribution) Technologie Ausland Zentrale Zahl der Auszubildenden: 9 Pro-Kopf-Umsatz 22 > 27: TEUR 36 > 651 / +113% Stand : 383 Personen

10 Betriebskosten-Entwicklung wurde der Betriebskostensockel um ca. EUR 1 Mio gesenkt 27: Betriebskosten EUR 45,5 Mio Sales&Marketing: EUR 28,1 Mio / +7% Verwaltung: EUR 1,1 Mio / +12% Entwicklung: EUR 7,3 Mio / +22% Achtung: Entwicklungskosten fallen nur bei Eigensoftware, aber nicht bei Fremdsoftware an Keine Aktivierung von Entwicklungskosten nach IAS Gesamte Software-Bibliothek mit hunderten von Mannjahren ist stille Reserve Q1/28: Betriebskosten +5% G&A 22% R&D 16% R&D G&A S&M S&M 62%

11 Ergebnis-Entwicklung Betriebsergebnis EBITA 27: EUR 1, Mio (Vj 6,8 / +47%) EBITA-Rendite 4,7% (Vj 4,%) Quartalsverteilung analog zu Umsatz EBITDA 27: EUR 1,9 Mio (Vj 7,7) Nettoergebnis 27 fast verdoppelt: EUR 6,1 Mio (Vj 3,2) Pro Aktie: EUR,47 (Vj,24) 12 1 Dividende (steuerfrei): EUR,2 (Vj,15) Quartalsergebnis Q1/28: EBITA: EUR 3,9 Mio / -7% Netto: EUR 2,7 Mio / +1% Zweitbestes Quartal der Firmengeschichte EBITA Netto Q1 Q2 Q3 Q4

12 Bilanz-Entwicklung Bilanzsumme: : EUR 8,3 Mio (Vj 71,8) : EUR 92,8 Mio Netto-Bankverschuldung: : EUR 16, Mio (Vj 18,5) Entspricht <1,5x EBITDA 27 Durch Ausstieg aus Factoring-Finanzierung (zu teuer) keine Off-Balance-Schulden mehr ( : EUR 3,6 Mio) Bei planmäßigem Verlauf dürften 29 die Netto-Bankschulden gegen Null gehen : EUR 17,4 Mio Eigenkapital: : EUR 24,4 Mio (Vj 14,9) EK-Quote 3,3% (Vj 2,8%) EK-Rendite ROE netto 25,2% (Vj 21,5%) : EUR 27, Mio Bilanzsumme Bankschulden

13 Aktionärs-Struktur Aktienanzahl per : ca. 13,6 Mio Stück Besitzstruktur: 5,6% Free Float 49,4% Festbesitz Verwaltungsratsvorsitzender Adi Drotleff 43,3% Zukauf seit Anfang 26: > 65. Aktien / Invest > 3,5 MEUR Technologie-Vorstand Werner Schwenkert 6,1% Free Float 5,6% Schwenkert 6,1% Drotleff 43,3% MuM ist börsennotiert und eigentümergeführt

14 Investor Relations Designated Sponsors: LBBW, Stuttgart Close Seydler, Frankfurt Analysten-Coverage: LBBW: Kaufen Kursziel EUR 7,6 Independent Research: Kaufen Kursziel EUR 8,4 SES Research: Kaufen Kursziel EUR 7,5 Performaxx: Kaufen Fairer Wert nach DFCF EUR 9,91 GSC Research: Kaufen Kursziel EUR 8,1 First Focus: Kaufen Kursziel EUR 9,

15 Kursentwicklung

16 Ausblick Mittelfristige Zielsetzung: Moderates Umsatzwachstum / höhere Gewinnmarge Ziele 28: Umsatz: EUR ~24 Mio / ~+13% EBITA-Rendite ~5,5% (27: 4,7%) EUR ~13 Mio / ~+3% Nettoergebnis: EUR ~8,6 Mio / ~+4% ca. EUR,62 pro Aktie Dividende EUR,25 / Aktie (steuerfrei) Ziele 29: Umsatz: EUR ~275 Mio / ~+15% EBITA: EUR ~16,5 Mio / Rendite ~6,% Nettoergebnis: EUR ~11,6 Mio / ~+35% ca. EUR,84 pro Aktie Dividende EUR,3 / Aktie (steuerfrei) Umsatz E 9E EBITA Netto E 9E

17 Ausblick Erwartete Quartalsverteilung 28: Umsatz: Q1/27 hatte positive Sondereffekte 28: Gleichmäßigere Verteilung ähnlich wie 26 erwartet Q1 + %, Q2-Q4 ca. +2% Betriebsergebnis EBITA: 28: Gleichmäßigere Verteilung analog zu Umsatz erwartet Q1 und Q4 etwa gleich stark Q2 und Q3 mit höchstem prozentualem Zuwachs (Basiseffekt) Q1/28 lag im Rahmen der Erwartungen Umsatzabgrenzung von EUR 3,26 Mio aus Wartungsverträgen wirkt als Ergebnispuffer Ums 6 Ums 7 Ums 8E Q1 Q2 Q3 Q4 EBITA 6 EBITA 7 EBITA 8E Q1 Q2 Q3 Q4

18 Investment Highlights Mensch und Maschine ist: Seit 24 Jahren im CAD/CAM-Markt etabliert Börsennotiert und eigentümergeführt Mensch und Maschine hat: Eine gute Marktposition in einem Wachstumsmarkt Ein ausbalanciertes Geschäftsmodell Eine konsolidierte Wachstums-Story Eine weiter ausbaufähige Gewinnmarge Eine sehr moderate Bewertung (KUV <,4 / KGV8E <1) Eine gute Dividenden-Rendite (28E: ~4,5-5,% netto)