Geschäftsbericht Anlagestiftung Testina Anlagestiftung für internationale Immobilienanlagen

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1 Geschäftsbericht 2013 Anlagestiftung Testina Anlagestiftung für internationale Immobilienanlagen

2 Anlagestiftung Testina Anlagestiftung für internationale Immobilienanlagen Geschäftsbericht per 31. Dezember 2013 Geschäftsführung Pensimo Management AG Pensimo Management AG Obstgartenstrasse 19 Postfach 246, CH-8042 Zürich Telefon Telefax

3 2 Inhalt Organe 3 Struktur der Pensimo-Gruppe 4 Allgemeine Angaben 5 Die Anlagestiftung Testina im Überblick 6 Jahresbericht 7 21 Jahresrechnung Anlagegruppe A Vermögensrechnung per 31. Dezember 22 Erfolgsrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember 23 Jahresrechnung Anlagegruppe B Vermögensrechnung per 31. Dezember 24 Erfolgsrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember 25 Jahresrechnung Anlagegruppe D Vermögensrechnung per 31. Dezember 26 Erfolgsrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember 27 Stammvermögen per 31. Dezember 28 Anhang Grundlagen und Organisation Anleger 31 Bewertungs- und Rechnungslegungsgrundsätze Erläuterung der Vermögensanlage und des Netto-Ergebnisses aus Vermögensanlage Weitere Informationen mit Bezug auf die finanzielle Lage 38 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag 38 Bericht der Revisionsstelle Historische Entwicklung der Anlagestiftung Testina 41

4 Organe 3 Stiftungsrat Dr. Giuseppe Benelli, Präsident Dr. Jürg Tobler, Vizepräsident Françoise Bruderer Sergio Campigotto Richard Hunziker Anlagekommission Dr. Jürg Tobler, Präsident Ueli Büchi Andres Haueter Dr. Georg Wessling Geschäftsführung Pensimo Management AG Mandatsleiterin Dr. Paola Prioni Berater PPCmetrics AG Revisionsstelle Deloitte AG

5 4 Struktur der Pensimo-Gruppe Anlagestiftung Pensimo 50 % Beteiligung an der Pensimo Management AG Anlagestiftung Turidomus 30 % Beteiligung an der Pensimo Management AG Anlagestiftung Imoka 10 % Beteiligung an der Pensimo Management AG Anlagestiftung Testina 10 % Beteiligung an der Pensimo Management AG Anlagestiftung Adimora Pensimo Management AG Pensimo Fondsleitung AG Beteiligung: 100 % Regimo St. Gallen AG Beteiligung: 40 % Régimo Lausanne SA Beteiligung: 55 % Régimo Genève SA Beteiligung: 100 % Regimo Basel AG Beteiligung: 40 % Regimo Zürich AG Beteiligung: 65 % Regimo Bern AG Beteiligung: 40 % Regimo Zug AG Beteiligung: 40 %

6 Allgemeine Angaben 5 Allgemeine Angaben und Erläuterungen über die Anlagestiftung Testina sind im Leitbild, in den Statuten, im Reglement, in den Anlagerichtlinien und im Prospekt enthalten. Diese Dokumente können bei der Pensimo Management AG bezogen oder im Internet unter als PDF-Dateien heruntergeladen werden. Die Anlagestiftung Testina führt die drei wirtschaftlich autonomen Anlagegruppen A, B und D1. Die Ansprüche gegenüber den Anlagegruppen der Anlagestiftung Testina stellen eine indirekte Immobilienanlage nach Art. 56 der Verordnung (BVV 2) zum Bundesgesetz über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVG) vom 25. Juni 1982 dar. Die Mindestgliederung der Vermögens- und Erfolgsrechnung richtet sich nach den Vorgaben der KGAST (Konferenz der Geschäftsführer von Anlagestiftungen). Liquidation der Anlagegruppe B Die Anlagegruppe B befindet sich seit August 2009 (Stiftungsratsbeschluss vom 13. August 2009) in Liquidation.

7 6 Die Anlagestiftung Testina im Überblick Eckdaten Anlagegruppe A Nettovermögen in CHF Anzahl Ansprüche Inventarwert pro Anspruch in CHF Anlagegruppe B Nettovermögen in CHF Anzahl Ansprüche Inventarwert pro Anspruch in CHF Anlagegruppe D1 Nettovermögen in CHF Anzahl Ansprüche Inventarwert pro Anspruch in CHF Kennzahlen 1) Anlagegruppe A Eigenkapitalrendite (ROE) 2.38% 2.07% Anlagerendite 2.63% 2.13% Anlagerendite nach synthetischer Währungsabsicherung 2) 3.58% 3.18% Ausschüttungsrendite 3.70% 3.18% Ausschüttungsquote % % Anlagegruppe B Eigenkapitalrendite (ROE) 46.69% 8.06% Anlagerendite 31.83% 7.46% Anlagegruppe D1 Eigenkapitalrendite (ROE) 3.04% 0.87% Anlagerendite 5.85% 2.47% Valoren-Nr. ISIN-Code Anlagegruppe A CH Anlagegruppe B CH Anlagegruppe D CH ) Die Definition der relevanten Kennzahlen richtet sich nach der KGAST mit Ausnahme der Betriebsaufwandquote der Anlagegruppe D1 (nach SECA). Die Betriebsaufwandquote der Anlagegruppen wird im Anhang auf Seite 33 ausgewiesen. 2) Berechnet durch eine monatliche Währungsabsicherung des Portfoliovermögens zum jeweiligen Monatsanfang (USD, EUR, GBP, YEN und AUD zu 100%).

8 Jahresbericht 7 Anlagegruppe A Gesamtvermögen Übersicht Die Weltwirtschaft hat sich im 2013 weiter erholt. Treiber waren in erster Linie die USA, Grossbritannien und China. Wenige Impulse kamen aus Kontinentaleuropa: Während in Deutschland, der Konjunkturmotor wieder Fahrt aufgenommen hat, scheint in den Südeuropäischen Ländern immerhin die lange wirtschaftliche Talfahrt nunmehr zum Ende zu kommen. Die Entwicklung auf den europäischen Immobilienmärkten war vor diesem Hintergrund zweigeteilt. Während in London, Deutschland und Schweden die Mietmärkte zu einer Erholung kamen, blieben andere Märkte unter einem ungünstigen Nachfrageumfeld und damit tendenziell steigendem Leerstand unter Druck. Die Präferenz bei den Immobilieninvestoren blieb gegenüber 2012 unverändert. Das Transaktionsvolumen in Europa konzentrierte sich nach wie vor auf hochwertige Immobilien in Prime-Märkten, wobei Anleger bereit waren vermehrt in Sekundärstandorte zu investieren. Der angelsächsische Immobilienmarkt erwirtschaftete eine Gesamtrendite von +10.7% in Lokalwährung. In Kontinentaleuropa waren die Gesamtrenditen positiv auf eher niedrigem Niveau: +1.5% in Italien und +2.5% in Frankreich. Die Erholung des amerikanischen Büromarktes setzte sich im 2013 fort. Sinkende Leerstände und steigende Mietpreise waren die Folge. Der Index für direkte Immobilienanlagen in den USA «NCREIF Property Index» erwirtschaftete auch im Jahr 2013 eine zweistellige Rendite von +11% in USD. Die Rendite der Anlagegruppe beträgt für das Geschäftsjahr % (in CHF). Zum positiven Ergebnis zählt das gute Resultat sowohl in USD +13.8% wie auch in CHF +10.5% des amerikanischen Immobilienportfolios. Negativ war hingegen die Leistung der europäischen Be - teiligungen ex Grossbritannien ( 7.5% in CHF). Die Abwertung der wichtigen Fremdwährungen im Portfolio insbesondere des US Dollars gegenüber dem Schweizer Franken wirkte sich negativ auf die Rendite aus. Die Rendite der Anlagegruppe mit einer synthetischen Währungsabsicherung hätte bei ca % 1) gelegen. Das Anlagevermögen der Anlagegruppe erhöhte sich im Geschäftsjahr auf rund CHF 406 Millionen, investiert in 17 nicht kotierten Immobilienfonds in Europa, in den USA und in Asien. In Asien tätigte die Anlagegruppe ihre erste Investition in Japan. Im Juli 2013 wurden umgerechnet CHF 10 Millionen im «Japan Core Fund» von Goodman investiert. In Europa wurde der «Nordic Core-Plus Fund» von Niam für EUR 12 Millionen gezeichnet. Von den EUR 12 Millionen wurden im Geschäftsjahr rund EUR 3.5 Millionen abgerufen. Weitere Investitionen tätigte die Anlagegruppe in den USA. Der «Property Fund» von LaSalle investierte für insgesamt USD 440 Millionen zwecks der Akquisition von grossen Wohnliegenschaften, Logistikgebäuden und von einem Bürogebäude in Seattle. Das Portfolio der Anlagegruppe ist per Stichdatum innerhalb der Bandbreite der regionalen Zielgewichtungen aufgesetzt und umfasst über Liegenschaften mit Fokus auf die Sektoren Büro, Detailhandel, Industrie und Logistik. Auf der Stufe der Anlagegruppe wird kein Fremdkapital eingesetzt. Auf Fondsebene liegt die durchschnittliche Fremdkapitalquote bei knapp 32%. 1) Berechnet durch eine monatliche Währungsabsicherung des Portfoliovermögens zum jeweiligen Monatsanfang (USD, GBP, AUD, YEN und EUR zu 100%).

9 8 Jahresbericht Bewertung und Inventarwert Die von der Anlagegruppe gehaltenen Positionen wurden zu den von der Depotbank des jeweiligen Fonds bzw. vom Global Custodian (UBS AG) ermittelten aktuellsten Werten bilanziert und zum Devisenmittelkurs per Jahresende in Schweizer Franken umgerechnet. Die mit * bezeichneten Positionen wurden mit einem von der jeweiligen Fondsleitung ermittelten Schätzwert bewertet, da noch keine definitiven Werte vorliegen. Bei «Eurozone Office Fund» von Morgan Stanley und «European Property Fund» von JP Morgan ist der letzte verfügbare Inventarwert der Wert per 30. September Die Position IVG «Fonds-International OIK» enthält eine Wertberichtigung (siehe Seite 32). Der Inventarwert eines Anspruchs beläuft sich per 31. Dezember 2013 auf CHF Ausschüttungen Im Geschäftsjahr wurden drei Ausschüttungen für insgesamt CHF 26. pro Anspruch getätigt. Eine erste Ausschüttung von CHF 9. pro Anspruch wurde den Anlegern per 30. April 2013 überwiesen. Die zweite Ausschüttung von CHF 7. pro Anspruch erfolgte am 20. August Die dritte und letzte Ausschüttung von CHF 10. pro Anspruch erfolgte am 31. Dezember Anlagenverzeichnis Die Anlagen der Anlagegruppe A können wie folgt beschrieben werden: Liquidität % Immobilien Europa Fonds-International OIK (IVG Institutional Funds) % Euro Core III (RREEF) % Eurozone Office Fund (Morgan Stanley) % Pan-Europa Fonds Nr. 3 (Warburg-Henderson) % Nordic Property Fund (CBRE Global Investors)* % European Properties Fund II (Prologis)* % European Property Fund (JP Morgan) % European Core Fund (Tishman Speyer) % UK Property Income Fund (Legal & General)* % Nordic Core-Plus Fund (Niam)* % Immobilien USA Lion Properties Fund (Clarion) % America II (RREEF) % Prime Property Fund (Morgan Stanley) % Property Fund (LaSalle)* % America Real Estate Trust (Heitman) % Immobilien Asien/Pazifik Australia Industrial Fund (Goodman) % Japan Core Fund (Goodman) % Beteiligung an Pensimo Management AG % Übrige Aktiven % Gesamtvermögen per in CHF %

10 Jahresbericht 9 Währungen In der Anlagegruppe A findet keine Währungsabsicherung statt. Die Aufteilung des Vermögens der Anlagegruppe A nach Fondswährung per 31. Dezember 2013 wird vom Custodian wie folgt beschrieben: USD 54.91% EUR 38.17% GBP 2.21% AUD 2.18% YEN 2.21% CHF 0.32% Kapitalzusagen an die Zielfonds In der Berichtsperiode wurden folgende Fonds gezeichnet: Niam «Nordic Core-Plus Fund» (EUR 12 Mio.), in CHF rund Goodman «Japan Core Fund» (YEN Mio.), in CHF rund Total Kapitalzusagen 2013 in CHF Es gelten die Wechselkurse zum Zeitpunkt der Zeichnung. Rücknahmen/Liquidationen von Zielfonds In der Berichtsperiode wurde aufgrund ungenügender Leistung die folgende Fondsbeteiligung vollständig «gekündigt»: Nordic Property Fund (CBRE Global Investors) Die Rücknahme der Ansprüche ist per Stichdatum 31. Dezember 2013 pendent. Der «Fonds-International OIK» von IVG, die im 2012 gekündigten Fonds Morgan Stanley «Eurozone Office Fund» und der JP Morgan «European Property Fund» zahlten in der Berichtsperiode keine Liquidationserlöse aus. Emissionstätigkeit und Kündigungen Im Geschäftsjahr 2013 fanden neun Liberierungen von Tranchen im Umfang von CHF Millionen aus der Globalemission 2010 zur Deckung der Anlagebedürfnisse der Pensionskasse Post und der Pensionskasse Stadt Zürich statt.

11 10 Jahresbericht Eingesetzte Kollektivanlagen Fonds-International OIK (IVG Institutional Funds) Die IVG, welche im Jahr 2004 die Mehrheit an der Oppenheim Immobilien Kapitalanlagegesellschaft erwarb, hat ihren Sitz in Bonn und Frankfurt und gilt als eine der Marktführerinnen für Immobilien-Spezialfonds in Deutschland. Der IVG «Fonds-International OIK» wurde von Oppenheim Immobilien KAG im Mai 2000 lanciert und verfolgte einen «Core» Anlagestil mit einer Zielrendite von 7% p. a. in EUR. Das überwiegend in Büros investierte Immobilienportfolio befindet sich seit 2008 in Liquidation. Der Fonds umfasst zum Jahresende 2013 insgesamt 10 Liegenschaften in den Ländern Belgien, Frankreich und den Niederlanden. Er hat einen Nettoinventarwert (NAV) von rund EUR 115 Millionen. Die Fremdfinanzierungsquote beträgt 25.5%. Im 2013 konnte der Fondsmanager zwei Liegenschaften in Brüssel verkaufen. Der Nettoertrag aus dem Verkauf wurde zur Rückzahlung von Darlehen, für Instandhaltungen und Vermietungsaktivitäten verwendet und nicht den Anlegern ausbezahlt. Aufgrund der schlechten Lage der Liegenschaften beträgt die Leerstandsrate nach Ertrag hohe 52.5%. Zwischen der IVG-Fondsleitung und den Anlegern im «Fonds-International» OIK besteht die Vereinbarung, das Portfolio bis Ende 2014 vollständig abzuverkaufen. Allerdings erschwert die hohe Leerstandsrate im Portfolio eine Veräusserung innerhalb der gesetzten zeitlichen Limiten. Sektor-und Länderallokation per (Quelle: IVG) 80% 16% 22% 69% 9% Büro Retail Hotel Frankreich Niederlande Belgien Euro Core III (RREEF) 8% Der «Euro Core III» ist ein offener Immobilien-Spezialfonds nach deutschem Recht, welcher im August 2004 lanciert wurde. Die Anlagestrategie sieht 80% «Core» und 20% «Value-added» Anlagen mit einem Fremdkapitalanteil von maximal 50% vor. Der Fonds investiert bis zu 70% in sogenannte Primär- und 30% in Sekundärmärkte. Auf Portfolioebene wird eine Verteilung auf die Sektoren Handel, Büro und Logistik angestrebt. Die Zielrendite liegt bei 7.0% p.a. in EUR. Das Fondsportfolio besteht aus insgesamt 30 Liegenschaften mit einem NAV per Ende 2013 von rund EUR Millionen. Die Fremdkapitalquote liegt bei 39.6% und die Leerstandsquote beträgt 5.8%. Die Kapitalzusage von rund EUR 18.2 Millionen wurde vollständig abgerufen. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: RREEF) 48% 27% 9% 16% Büro Retail Logistik Hotel 25% 31% 12% 10% 13% UK Deutschland Frankreich Belgien Polen Andere Eurozone Office Fund (Morgan Stanley) Der Morgan Stanley «Eurozone Office Fund» wurde im März 2003 lanciert und ist ein «Fonds Commun de Placement (FCP)» nach Luxemburger Recht. Der «Core» Fonds investiert ausschliesslich in volumenstarke Büroliegenschaften mit einer Ausrichtung auf Frankreich, Deutschland, die Benelux-Länder, Spanien und Italien. Per Ende September 2013 besteht das Portfolio aus 12 Liegenschaften mit einem NAV von EUR 261 Millionen. Die Fremdkapitalquote liegt bei 60.3% und liegt damit über der 50%-Limite. Die Leerstandsrate beträgt 13.1%.

12 Jahresbericht 11 Das zugesagte Kapital der Anlagegruppe A in der Höhe von EUR 10.0 Millionen ist vollständig investiert. Im Jahr 2012 sind alle Anteile an diesem Zielfonds gekündigt. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: Morgan Stanley) 94 % Büro Retail Andere 63% 36% Deutschland Frankreich Niederlande Pan-Europa Fonds Nr. 3 (Warburg-Henderson) Seit dem Jahr 2001 besteht ein Joint Venture zwischen Henderson Global Investors (heute: TIAA Henderson Real Estate) und der Privatbank M.M. Warburg & Co. für die Auflage von Immobilienspezialfonds für institutionelle Anleger. Der «Pan-Europa Fonds Nr. 3» wurde im August 2005 lanciert und hat eine Zielrendite von 6.5% p.a. in EUR. Die geografischen Schwerpunkte sind Deutschland, Frankreich und Grossbritannien. Das Portfolio besteht per Ende Dezember 2013 aus 12 Liegenschaften. Der NAV der Liegenschaften liegt bei rund EUR 278 Millionen. Die Fremdkapitalquote liegt bei 43.2%. Die Leerstandsrate beträgt 6.3%. Das zugesagte Kapital von EUR 26.5 Millionen wurde vollständig abgerufen. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: Warburg-Henderson) 22 % 59% 15% 36% 28% 17% 12% Büro Retail Logistik Andere UK Deutschland Frankreich Spanien Italien Schweden Nordic Property Fund (CBRE Global Investors) Gemessen am verwalteten Vermögen gehört CBRE Global Investors nach der Übernahme von ING Real Estate Investment Management (ING REIM) zum weltweit grössten Vermögensverwalter für Immobilien. Der «Nordic Property Fund» entstand aus einer Sale-and-Lease-back Transaktion, welche ING mit «Coop Norden» und «ICA» im Jahr 2005 resp durchgeführt hat. Das Startportfolio mit einem Volumen von ca. EUR 560 Millionen umfasste 20 Hypermarkets, 131 Supermärkte und 4 Logistikzentren in Schweden. Das Immobilienportfolio besteht per Stichdatum 31. Dezember 2013 aus 75 Liegenschaften mit einem NAV von rund EUR 326 Millionen. Die Fremdkapitalquote beträgt 62.2% und liegt nur leicht unter der Maximallimite von 65%. Die Leerstandsrate beträgt 13.3%. Die Zielrendite beträgt 8.5% p.a. in EUR. Der Fonds wurde von der Anlagegruppe A für EUR 12 Millionen im Jahr 2006 gezeichnet. Im März 2013 wurden alle Anteile an diesem Fonds gekündigt. Aufgrund der semi-open-end Struktur des Fonds sind lediglich 10% des Fonds NAV zur Kündigung in einem Jahr zugelassen. Im März 2013 wurden Kündigungen von rund 21% des Fonds NAV eingereicht. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: CBRE Global Investors) 18% 65% 17% Büro Retail Logistik 66% 34% Schweden Finnland Logistik

13 12 Jahresbericht European Properties Fund II (Prologis) Prologis ist nach der Fusion im Jahr 2011 mit AMB Property Corporation ein weltweit führender Investor, Entwickler und Vermieter von Logistikimmobilien. Zentral für das Geschäftsmodell von Prologis ist eine enge Begleitung und Betreuung der Mieter, hauptsächlich grossvolumige und international tätige Produzenten, Retailer und Transportunternehmen. Der «Prologis European Properties Fund II», ein «Fonds Commun de Placement (FCP)» nach Luxemburger Recht, wurde im August 2007 lanciert. Der Fonds investiert in stabilisierte Entwicklungsprojekte in Europa. Zwischen 80% und 90% des Gesamtportfolios stammen aus der Pipeline (laufende und geplante Entwicklungsprojekte) von Prologis. Das Nettofondsvermögen des «Prologis European Property Funds II» liegt bei rund EUR 1.94 Milliarden. Aktuell sind 250 Liegenschaften im Portfolio. Die Fremdkapitalquote beträgt 40% und ist unter der Maximallimite von 65%. Die Zielrendite beträgt 9.0% p.a. in EUR. Die aktuelle Leerstandsrate beträgt 5.6%. Das von der Anlagegruppe A gezeichnete Kapital von EUR 10 Millionen wurde bedingt durch die Beendigung der Investitionsphase im August 2010 auf EUR 8.28 Millionen gekürzt und vollständig abgerufen. Im Dezember 2012 wurde im Rahmen der Öffnung des Fonds eine zusätzliche Kapitalzusage im Umfang von rund CHF 5 Millionen getätigt. Das neu zugesagte Kapital wurde sofort abgerufen. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: Prologis) Logistik 100 % 27% 20% 13% 16% 20% UK Deutschland Frankreich Polen Slowakei Andere European Property Fund (JP Morgan) Der JP Morgan «European Property Fund» wurde im September 2005 lanciert und ist ein «Fonds Commun de Placement (FCP)» nach Luxemburger Recht. Der Fonds hat einen Anlagestil im «Core plus» bis «Value-added» Bereich. Der Fonds deckt sämtliche europäischen Immobilienmärkte und Sektoren mit einem Fokus auf Büroliegenschaften ab. Der Fonds wurde per 31. Dezember 2013 offiziell in Liquidation gesetzt. Per Ende Dezember 2013 weist das Immobilienportfolio einen NAV von EUR 608 Millionen auf und ist in 62 Liegenschaften investiert. Der Fremdkapitalanteil liegt bei 71.5% und ist damit über der Maximallimite von 65%. Die Leerstandsrate beträgt 18.4%. Das von der Anlagegruppe A gezeichnete Kapital von EUR Millionen wurde vollständig abgerufen. Im Jahr 2012 wurden alle Ansprüche der Anlagegruppe an diesem Zielfonds gekündigt. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: JP Morgan) 81% 12 % 9% 33% 8% 32% 11% Büro Retail Logistik UK Deutschland Frankreich Portugal Finnland Andere

14 Jahresbericht 13 European Core Fund (Tishman Speyer) Tishman Speyer ist eine auf Immobilien spezialisierte Dienstleistungsfirma. Der Schwerpunkt liegt in der Planung, Entwicklung und Bewirtschaftung von Immobilien, insbesondere von Bürohochhäusern. Der Tishman Speyer «European Core Fund» wurde im August 2007 lanciert und ist ein «Fonds Commun de Placement (FCP)» nach Luxemburger Recht. Der «Core» Fonds hat eine Zielrendite von 8 10% in EUR und investiert ausschliesslich in Büroliegenschaften in den wichtigsten Wirtschaftszentren Europas. Per Ende 2013 besteht das Portfolio aus 4 volumenstarken Liegenschaften in Paris, London und Frankfurt mit einem NAV von rund EUR 342 Millionen. Der Fremdkapitalanteil liegt bei 47.9% Die Liegenschaften sind an grosse Mieter mit hoher Bonität vermietet und weisen eine Leerstandsrate von 4% auf. Von dem im Jahr 2008 zugesagten Kapital in der Höhe von EUR Millionen wurde alles abgerufen. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: Tishman Speyer) Büro 100% 32% 22% 46% UK Deutschland Frankreich UK Property Income Fund (Legal & General) Legal & General Group wurde im Jahr 1836 gegründet und ist heute eine der führenden Lebensversicherer in Grossbritannien. Legal & General Property ist eine 100-prozentige Tochtergesellschaft von Legal & General Investment Management und gehört zu den fünf grössten Immobilien Investment Managern in Grossbritannien. Legal & General «UK Property Income Fund» ist ein closed-end Fonds im «Core» bis «Core plus» Bereich, welcher ausschliesslich in Grossbritannien investiert. Die Rechtsstruktur des Fonds ist innovativ ausgestaltet: Der Fonds besteht aus einer «ungeared English Limited Partnership (L.P.)», welche keine Fremdfinanzierung aufweist und einer «geared English Limited Partnership», welche über eine Fremdkapitalquote von 50% verfügt. Der Investor kann mittels Allokation seiner Kapitalzusagen auf die «geared» und «ungeared L.P.» die Fremdkapitalquote zwischen 0% und 50% selber wählen. Die Anlagegruppe A investiert ausschliesslich in die «ungeared L.P.» und weist somit kein Leverage auf. Die Ziel-Rendite der «ungeared L.P.» ist >10% IRR (7% Ausschüttungsrendite pro Jahr) nach Kosten über die gesamte Fondslaufzeit. Der Benchmark ist der «IPD UK Quarterly All Properties Index». Das Portfolio besteht per Ende 2013 aus 53 Liegenschaften und einem «Gross Asset Value» (GAV) von GBP Millionen. Die Leerstandsrate (inkl. Mietgarantien) beträgt 8.5%. Von der im ersten Quartal 2011 ge tätigten Kapitalzusage von GBP 16.5 Millionen wurden insgesamt GBP Millionen abgerufen. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: Legal & General) 16% 36% 48% Büro Retail Logistik UK 100 %

15 14 Jahresbericht Nordic Core-Plus Fund (Niam) Niam ist die Real Estate Private Equity Plattform der schwedischen Investment Firma Stronghold Invest AB. Stronghold Invest AB ist eine vollumfassende Real Estate Plattform, welche sich ausschliesslich auf Skandinavien fokussiert. Niam verfügt über eines der grössten auf Skandinavien spezialisierten Akquisitions-Teams. Sie besitzt Büros in allen wichtigen Standorten Nord-Europas. Der «Nordic Core-Plus Fund» ist ein geschlossener Fonds und wurde Mitte 2012 aufgelegt. Der Fonds hat die Struktur einer luxemburgischen FCP. Die Fondsstrategie fokussiert auf den Kauf von ertragsseitig stabilen Büro- oder Einzelhandelsobjekten und Wohnliegenschaften. Die Liegenschaften müssen in den Hauptstädten oder Grossstädten in Skandinavien (Schweden, Norwegen, Finnland und Dänemark) liegen. Der Fonds strebt Einzeltransaktionen mit Marktwert von ca Millionen EUR an. Im September 2013 fand das final Closing des Fonds statt. Per Ende 2013 wurden 4 Liegenschaften gekauft. Der NAV des Fonds liegt bei rund EUR 91 Millionen. Der Fremdkapitalanteil beträgt per Stichdatum 22% und ist damit deutlich unter der Limite von 50%. Die Leerstandsrate beträgt 1%. Von der ursprünglichen Kapitalzusage der Anlagegruppe A in der Höhe von EUR 12 Millionen wurden rund EUR 3.5 Millionen abgerufen. Die Investitionsphase dieses Fonds endet im Juni Sektor- und Länderallokation per (Quelle: Niam) 86% 14% 55% 45% Büro Retail Finnland Dänemark Lion Properties Fund (Clarion Partners) Der «Lion Properties Fund» wird von Clarion Partners verwaltet, eine auf Immobilien spezialisierte Firma mit rund USD 30 Milliarden Assets under Management. Clarion Partners entstand aus dem Management Buyout von ING REIM. Der Fonds hat eine Ausrichtung auf «Core» Liegenschaften und ist breit diversifiziert nach Regionen und Sektoren. Der Fonds orientiert sich an den NCREIF Indizes. Der Immobilienbestand umfasst per Ende Liegenschaften mit einem NAV von rund USD 4.8 Milliarden. Die Rechtsform ist eine Delaware Limited Liability Company und der Fonds hat den Status eines «private Real Estate Investment Trust». Der Fremdkapitalanteil liegt per Stichdatum mit 27.6% unter der Limite von 40%. Die Leerstandsrate beträgt 6.9%. Die ursprüngliche Kapitalzusage der Anlagegruppe A in der Höhe von USD 48.2 Millionen wurde vollständig abgerufen. Im September 2010 tätigte die Anlagegruppe A eine Aufstockung von USD 10 Millionen, welche anfangs 2011 vollständig abgerufen wurde. Im November 2011 konnte die Anlagegruppe A die Anteile der ING Bank, welche durch den Verkauf von ING REIM ihre Anteile veräussern musste, zu einem deutlichen Abschlag zum Inventarwert erwerben. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: Clarion Partners) 31% 14% 17% 8% 30% 100 % Büro Retail Logistik Hotel Wohnen USA

16 Jahresbericht 15 Prime Property Fund (Morgan Stanley) Ursprünglich war Morgan Stanley ausschliesslich in den Bereichen «Value-added» und «Opportunistic» mit Immobilienfonds vertreten. Durch den Kauf des US «Core» Geschäfts von Lend Lease im Jahr 2003 hatte Morgan Stanley eine Produktpalette von rund CHF 15 Milliarden erworben, darunter auch den «Prime Property Fund». Die Rechtsform ist eine Delaware Limited Liability Company, der Fonds hat den Status eines «private REIT». Der Fonds verfolgt einen «Core» An - lagestil. Vereinzelt werden «Value-added» Liegenschaften beigemischt (max. 15%). Der Fonds orientiert sich an den NCREIF Indizes. Es werden sogenannte «Gateway» Regionen in Küstennähe bevorzugt, wie New York, Boston, Washington, Miami, San Francisco, Los Angeles und San Diego. Bei den Büro- und Geschäftsliegenschaften werden grossvolumige Gebäude und regionale Shopping Center bevorzugt. Das Portfolio umfasst per Ende Dezember Liegenschaften und hat einen NAV von USD 10 Milliarden. Der Fremdkapitalanteil beträgt 25.9%. Die Leerstandsquote liegt bei 6.0%. Das von der Anlagegruppe A ursprünglich zugesagte Kapital in der Höhe von USD 41.5 Millionen wurde vollständig abgerufen. Die zusätz liche Kapitalzusage vom September 2010 für USD 20 Millionen wurde im gleichen Jahr vollständig abgerufen. Aufgrund von Vertraulichkeitsvereinbarungen mit Morgan Stanley Prime Property Fund können spezifische Informationen über das Portfolio nicht offengelegt werden. America II (RREEF) RREEF gehört seit dem Jahr 2002 zur Deutschen Bank Gruppe. Der Fonds «America II» hat die Rechtsform einer Maryland Corporation und den Status eines «private REIT». Das Produkt verfolgt einen «Core» Anlagestil, mit einer Limite von rund 10% für «Value-added» Investitionen. Der Fonds orientiert sich an den NCREIF Indizes. Das Portfolio besteht aus 124 Liegenschaften und ist hinsichtlich Regionen und Nutzungsarten breit diversifiziert, mit einer höheren Gewichtung der Region West (US-Bundesstaaten California, Washington State und Oregon) sowie der Industrieliegenschaften. Der NAV liegt per Ende 2013 bei über USD 5.7 Milliarden. Der Fremdkapitalanteil befindet sich mit 24.5% innerhalb der Anlagerichtlinien. Die Leerstandsrate beträgt 10% (inklusive der «Value-added» Liegenschaften). Das zugesagte Kapital der Anlagegruppe A in der Höhe von USD 48.5 Millionen ist vollständig investiert. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: RREEF) 29% 20% 30% 21% Büro Retail Logistik Wohnen Andere USA 100 %

17 16 Jahresbericht Property Fund (LaSalle Investment Management) Die LaSalle Investment Management wurde 1980 gegründet und ist eine 100-prozentige Tochtergesellschaft von Jones Lang LaSalle (JLL). JLL ist einer der führenden globalen Immobiliendienstleister in den Bereichen Transaktionsberatung, Bewertung, Liegenschaftsverwaltung, Facility Management, Immobilien Corporate Finance, Investment Management sowie Research und Beratung. LaSalle Investment Management tätigt ausschliesslich Immobilien-Investitionen und verwaltet globale Kundengelder im Umfang von USD 47.6 Milliarden. Der «Property Fund» ist der erste «Core Open End» US-Fonds von LaSalle und soll der «Flagship»-Fonds in den USA werden. Mit Gesamtkapitalzusagen von über USD 1.72 Milliarden hat der Fonds im September 2010 erste Investitionen getätigt. Er verfolgt eine «Core» Strategie. Sein Portfolio soll breit über Nutzungsarten und Regionen diversifiziert werden und eine tiefe Fremdkapitalquote von maximal 35% ausweisen. Per Ende 2013 betrug der NAV USD 1.74 Milliarden. Die Fremdkapitalquote beträgt 26%. Die Leerstandsrate beträgt 7%. Die Kapitalzusage der Anlagegruppe A beträgt USD 40 Millionen. Seit der Kapitalzusage im Sommer 2010 wurden rund USD 33.5 Millionen abgerufen. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: LaSalle Investment Management) 25% 19% 22% 33% Büro Retail Logistik Wohnen Andere Andere 100 % USA America Real Estate Trust (Heitman) Heitman ist ein Investment Manager, welcher 1966 gegründet wurde und ausschliesslich Immobilien-Dienstleistungen anbietet. Direkte Immobilieninvestitionen für institutionelle Investoren tätigt Heitman seit Heitman «America Real Estate Trust» wurde im Januar 2007 als open-end Fonds lanciert und verfügt über eine unbeschränkte Laufzeit. Der Fonds verfolgt einen «Core» Anlagestil mit maximal 15% «Value-added» Liegenschaften. Die Rechtsform des Fonds ist eine Delaware Limited Partnership mit unterliegender REIT-Struktur. Der Fonds weist keinen Benchmark auf, orientiert sich jedoch am «NCREIF Fund Index Open-End Diversified Core (ODCE)». Das Portfolio besteht per Ende 2013 aus 196 Liegenschaften, welches gegenüber dem NFI-ODCE Index einen erhöhten Anteil Wohnen sowie Self-Storage aufweist. Der NAV liegt bei USD 3.4 Milliarden. Der Fremdkapitalanteil per Ende 2013 befindet sich mit 25% innerhalb der Anlagerichtlinien (maximal 30%). Die Leerstandsrate beträgt 6%. Das im Januar 2011 zugesagte Kapital der Anlagegruppe A in der Höhe von USD 25 Millionen wurde bereits vollständig abgerufen. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: Heitman) 23 % 17% 30% 30 % Büro Retail Logistik Wohnen Andere USA 100%

18 Jahresbericht 17 Australia Industrial Fund (Goodman) Goodman ist eine Gruppe mit Hauptsitz in Sydney, welche in Logistikliegenschaften (Entwicklung, Verwaltung, Besitz) in den Regionen Europa, China, Japan und Australien spezialisiert ist. Der «Australia Industrial Fund» wurde im Dezember 2005 aufgelegt. Der Fonds hat eine «Core» An - lagestrategie mit einer Zielrendite von 8 10% (in AUD). Der Fonds ist mit einem NAV per Ende 2013 von AUD 3.2 Milliarden in Australien der grösste nicht kotierte Fonds mit industriellen Liegenschaften. Das Portfolio besteht aus 115 Industrieliegenschaften sowie Logistik- und Verteilzentren (inkl. Neubauprojekte und Landparzellen). Die Fremdkapitalquote liegt bei 39.3% (maximal 45%). Die Leerstandsrate beträgt 5% exklusive der Entwicklungsliegenschaften. Die Kapitalzusage der An - lagegruppe A von AUD 10 Millionen wurde im Jahr 2010 vollständig abgerufen. Sektor- und Länderallokation per (Quelle: Goodman) 38% 59% Büro Logistik Land Australien 100 % Japan Industrial Fund (Goodman) Goodman Japan ist ein spezialisierter Manager und Entwickler für Logistikimmobilien in Japan und ist eine 100-prozentige Tochtergesellschaft der Goodman Gruppe. Der «Japan Core Fund» wurde im August 2012 als Core-Produkt neu lanciert. Der Fonds hat eine «Core» Anlage strategie mit einer netto Zielrendite von 10% (in YEN). Der Fonds weist per Ende November 2013 ein Immobilienportfolio von YEN 60.4 Milliarden (rund CHF 510 Millionen) auf. Das Portfolio besteht aus 10 Industrieliegenschaften (inkl. Landparzellen). Schwerpunkte der Allokation sind der Grossraum Tokyo und Osaka. Die Fremdkapitalquote liegt bei 46.3% (maximal 60%; Ziel: 40 50%). Die Leerstandsrate beträgt tiefe 0.7% exklusive der Entwicklungsliegenschaften. Die Kapitalzusage der Anlagegruppe A von YEN 1.03 Milliarden (rund CHF 10 Millionen) wurde im Juli 2013 vollständig abgerufen. Verpflichtungen Am Bilanzstichtag bestehen noch nicht abgerufene Kapitalzusagen gegenüber den Zielfonds in der Höhe von umgerechnet CHF 17 Millionen. Compliance Am Bilanzstichtag beträgt der Anteil Einzelhandel (Retail) 19.7%. Die in Art. 5 Abs. 1 lit. b) der An lagerichtlinien festgesetzte Bandbreite betreffend Retail (Einzelhandel) ist daher knapp unterschritten. Ansonsten sind die Bestimmungen der Anlagerichtlinien eingehalten.

19 18 Jahresbericht Anlagegruppe B Gesamtvermögen Übersicht Der Euroraum arbeitete sich im Laufe des Jahres 2013 langsam aus der Rezession. Die europäischen Immobilienmärkte erlebten divergierende Entwicklungen: Gute und begehrte Lagen wurden favorisiert. Neue «Sorgenkinder» sind unter anderem Frankreich, die Niederlande und Finnland. Die Anlagegruppe B ist per Ende 2013 im IVG «Fonds-International OIK» investiert. Dieser weist ein Immobilienportfolio von 10 Liegenschaften in den Niederlanden, Frankreich und Belgien auf. Der Leerstand ist per Stichdatum auf 52.5% angestiegen. Der Fremdkapitalanteil bleibt bei tiefen 25.5%. Der Fonds der IVG ist seit 2008 in Liquidation und konnte im Jahr 2013 zwei Liegenschaften in Brüssel veräussern. Die per Ende Jahr 2013 verbleibenden 10 Liegenschaften befinden sich an peripheren Lagen in Frankreich und in den Benelux-Ländern. Die Fondsleitung steht vor grossen Herausforderungen, da der hohe Leerstand in diesen Vororten die Veräusserung der Liegenschaften erschwert. Aufgrund des weiteren erwarteten Abwertungsrisikos im IVG-Portfolio erhöhte der Stiftungsrat per Ende Dezember 2013 die OIK-Wertberichtigung auf CHF 6.3 Millionen. Die Anlagegruppe weist per Ende Dezember 2013 ein Gesamtvermögen von CHF 11.7 Millionen auf. Geprägt durch die negative Rendite des IVG «Fonds-International OIK», aber hauptsächlich wegen der Erhöhung der Wertberichtigung büsste die Anlagegruppe mit einer negativen Rendite von 31.8% (in CHF) stark an Wert ein. Anlagenverzeichnis Die Anlagen der Anlagegruppe B können wie folgt beschrieben werden: Liquidität % Immobilien Europa Fonds-International OIK (IVG Institutional Funds) % Beteiligung an Pensimo Management AG % Übrige Aktiven % Gesamtvermögen per in CHF % Bewertung und Inventarwert Die von der Anlagegruppe gehaltenen Positionen wurden zu den vom Global Custodian (UBS AG) und von der IVG ermittelten Werten bilanziert und zum Devisenmittelkurs per Jahresende in Schweizer Franken umgerechnet. Die Position IVG «Fonds-International OIK» enthält eine Wertberichtigung (siehe Seite 32). Der Inventarwert eines Anspruchs der Anlagegruppe B beläuft sich per 31. Dezember 2013 auf CHF Währungen In der Anlagegruppe B findet keine Währungsabsicherung statt. Die Aufteilung des Vermögens der Anlagegruppe B hinsichtlich der Währungsexposition per 31. Dezember 2013 kann wie folgt beschrieben werden: EUR 97.87% CHF 2.13%

20 Jahresbericht 19 Rückzahlungen/Rücknahmen Der IVG «Fonds-International OIK» zahlte in der Berichtsperiode keine Liquidationserlöse aus. Als Folge davon fanden keine Auszahlungen an die B-Anleger statt. Emissionstätigkeit Die Anlagegruppe B befindet sich seit August 2009 in Liquidation. Eingesetzte Kollektivanlagen Fonds-International OIK (IVG Institutional Funds) Die IVG, welche im Jahr 2004 die Mehrheit an der Oppenheim Immobilien Kapitalanlagegesellschaft erwarb, hat ihren Sitz in Bonn und Frankfurt und gilt als eine der Marktführerinnen für Immobilien-Spezialfonds in Deutschland. Der IVG «Fonds-International OIK» wurde von Oppenheim Immobilien KAG im Mai 2000 lanciert und verfolgte einen «Core» Anlagestil mit einer Zielrendite von 7% p. a. in EUR. Das überwiegend in Büros investierte Immobilienportfolio befindet sich seit 2008 in Liquidation. Der Fonds umfasst zum Jahresende 2013 insgesamt 10 Liegenschaften in den Ländern Belgien, Frankreich und den Niederlanden. Er hat einen Nettoinventarwert (NAV) von rund EUR 115 Millionen. Die Fremdfinanzierungsquote beträgt 25.5%. Im 2013 konnte der Fondsmanager zwei Liegenschaften in Brüssel verkaufen. Der Nettoertrag aus dem Verkauf wurde zur Rückzahlung von Darlehen, für Instandhaltungen und Vermietungsaktivitäten verwendet und nicht den Anlegern ausbezahlt. Aufgrund der schlechten Lage der Liegenschaften beträgt die Leerstandsrate nach Ertrag hohe 52.5%. Zwischen der IVG-Fondsleitung und den Anlegern im Fonds-International OIK besteht die Vereinbarung, das Portfolio bis Ende 2014 vollständig ab - zuverkaufen. Allerdings erschwert die hohe Leerstandsrate im Portfolio eine Veräusserung innerhalb der gesetzten zeitlichen Limiten. Sektor-und Länderallokation per (Quelle: IVG) 80% 16% 22% 69% 9% Büro Retail Hotel Frankreich Niederlande Belgien Verpflichtungen Am Bilanzstichtag bestehen keine Investitionsverpflichtungen der Anlagegruppe B. Compliance Die Anlagegruppe verletzt die Bestimmungen der Anlagerichtlinien gemäss Art. 6 Abs. 1 lit. d) und e) (maximale Grenze von 20% pro Kollektivanlage und von 20% pro Fondsmanager). Während einer Des investi tionsphase der Anlagegruppe kann von diesen Bandbreiten abgewichen werden (Art. 6, Abs. 2 der Anlagerichtlinien).

21 20 Jahresbericht Anlagegruppe D1 Gesamtvermögen Übersicht Die Anlagegruppe D1 tätigt Investitionen in «Value-added» und in «opportunistischen» Anlagestrategien im internationalen privaten Immobilienmarkt. Aus Risikoüberlegungen wird das gesamte an die Anlagegruppe zugesagte Kapital auf ein breites Spektrum von «Limited Partnerships» diversifiziert. Die Anlagen erfolgen über eine von Partners Group verwaltete Einzweckgesellschaft (Testina Real Estate, L.P.), wobei sich die Anlagestiftung Testina als einzige Anlegerin an dieser Gesellschaft beteiligt. Das Portfolio der Anlagegruppe D1 hat per 31. Dezember 2013 Kapitalzusagen für umgerechnet CHF Millionen in 20 Investmentgesellschaften getätigt. Per Ende Juni 2013 war die Investitionsphase der Anlagegruppe abgeschlossen. Bei den neu im 2013 gezeichneten Investmentgesellschaften handelt es sich um ein «Debt Value-added» Fonds in Nordamerika und um einen opportunistischen Fonds in Europa mit einem strategischen Fokus auf die Länder Deutschland, Polen, Tschechien, Grossbritannien und Frankreich. 41% bzw. 59% der Kapitalzusagen erfolgten in Fonds mit einem «opportunistischen» resp. «Value-added» Anlagestil. 68% der Kapitalzusagen sind in «Equity» Instrumente 1), und die so - genannten «Primaries» 2) machen rund 70% der gesamten Kapitalzusagen aus. Die Anlagerendite der Anlagegruppe für das Berichtsjahr beträgt 5.85%. Partners Group weist für die «Testina Real Estate, L.P.» ein «Net Portfolio Multiple» von 1.06 x aus. Anlagenverzeichnis Die Anlagen der Anlagegruppe D1 können wie folgt beschrieben werden: Liquidität % Testina Real Estate, L.P % Beteiligung an Pensimo Management AG % Übrige Aktiven % Gesamtvermögen per in CHF % 1) Beteiligungen an Fonds, welche mit Eigenkapital Liegenschaften erwerben. 2) Beteiligungen an neu lancierte Fonds. Diese Fonds verfügen bei Zeichnung typischerweise über kein Portfolio. Bewertung und Inventarwert Die Anlagegruppe wird zu dem von Partners Group ermittelten Wert bilanziert und zum Devisenmittelkurs per Jahresende in Schweizer Franken umgerechnet. Der Inventarwert eines Anspruchs beläuft sich per 31. Dezember 2013 auf CHF Währungen In der Anlagegruppe D1 findet keine Währungsabsicherung statt. Die Aufteilung des Vermögens der Anlagegruppe D1 hinsichtlich der Währungsexposition per 31. Dezember 2013 kann wie folgt beschrieben werden: USD 56.22% EUR 31.95% CHF 4.42% JPY 3.56% SGD 1.88% NOK 1.09% GBP 0.45% KRW 0.43%

22 Jahresbericht 21 Emissionstätigkeit Die gesamten Kapitalzusagen an der Anlagegruppe betragen CHF 175 Millionen. Davon wurden im Geschäftsjahr 2013 über sieben Tranchen rund CHF Millionen abgerufen. Die Anlagegruppe ist für neue Zeichnungen geschlossen. Vermögensverwalter Partners Group Partners Group ist ein globaler Manager von Privatmarktanlagen mit einem verwalteten Vermögen von über EUR 30 Milliarden in den Bereichen Private Equity, Private Real Estate, Private Infrastructure und Private Debt. Die Firma bietet internationalen institutionellen Investoren ein breitgefächertes Angebot an Fonds und massgeschneiderten Portfolios an. Der Hauptsitz der Gesellschaft ist in Zug und weitere Niederlassungen befinden sich in San Francisco, New York, São Paulo, London, Guernsey, Paris, Luxemburg, Mailand, München, Dubai, Singapur, Peking, Seoul, Tokio sowie Sydney. Partners Group beschäftigt über 700 Mitarbeiter und ist an der Schweizer Börse SIX (Symbol: PGHN) mit einer Marktkapitalisierung von über CHF 5.8 Milliarden notiert. Die Partner sowie alle Mitarbeiter der Partners Group sind bedeutende Anteilseigner der Firma. Verpflichtungen Am Bilanzstichtag bestehen nicht abgerufene Kapitalzusagen gegenüber der «Testina Real Estate, L.P.» in der Höhe von rund CHF 55.2 Millionen. Compliance Am Bilanzstichtag bestehen folgende Verletzungen der Anlagerichtlinien: Die Gewichtung im Retail-Sektor liegt bei 8% und ist damit tiefer als die untere Bandbreite (10%) Die Gewichtung in «andere Nutzungsarten» liegt bei 28% und ist damit höher als die obere Bandbreite (20%) Die Testina L.P. hält 12% an einer einzelnen L.P. (Limite beträgt 10%). Während der Investitionsperiode kann die Anlagegruppe von diesen Anlagebeschränkungen abweichen. Die Leverage-Bestimmungen in den Anlagerichtlinien der Anlagegruppe D1 sind mit der ASV nicht konform (siehe dazu Anhang Seite 38). Anträge an die Anlegerversammlung Gestützt auf Art. 8, Abs. IV lit. e und f der Statuten, stellen wir Ihnen folgende Anträge: 1. Die Jahresberichte der Anlagestiftung Testina und der Anlagegruppen A, B und D1 für das Jahr 2013 seien zu genehmigen. 2. Die Jahresrechnungen des Stammvermögens und der Anlagegruppen A, B und D1 für das Jahr 2013 seien zu genehmigen. 3. Dem Stiftungsrat sei für das Geschäftsjahr 2013 Entlastung zu erteilen. Zürich, 25. März 2014 Anlagestiftung Testina Dr. Giuseppe Benelli Präsident des Stiftungsrates Dr. Paola Prioni Mandatsleiterin

23 22 Jahresrechnung Anlagegruppe A Vermögensrechnung per 31. Dezember Marktwert Marktwert Aktiven CHF CHF Finanzielles Anlagevermögen Sonstige Vermögenswerte Flüssige Mittel Rechnungsabgrenzungen Kurzfristige Forderungen Langfristige Forderungen Beteiligungen Gesamtvermögen Passiven Hypothekarschulden und übriges Fremdkapital Langfristige Verbindlichkeiten Rechnungsabgrenzungen Kurzfristige Verbindlichkeiten Nettovermögen Anzahl Ansprüche im Umlauf Stand Veränderungen im Berichtsjahr Stand Inventarwert pro Anspruch Nettoertrag des Rechnungsjahres je Anspruch Anzahl der am Abschlusstag gekündigten Ansprüche Veränderung des Nettovermögens Nettovermögen zu Beginn des Rechnungsjahres Zeichnungen Rücknahmen Ausschüttung Gesamterfolg des Geschäftsjahres Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres

24 Jahresrechnung Anlagegruppe A 23 Erfolgsrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember CHF CHF Erträge Dividenden Aufwendungen Bildung Rückstellung für Schwankungsreserven Operatives Ergebnis Sonstige Erträge Aktivzinsen Übrige Erträge Finanzierungsaufwand Sonstige Passivzinsen/Finanzaufwand Verwaltungsaufwand Vergütung Geschäftsführung Revisionsaufwand Beratungsaufwand Global Custody Gebühren (inkl. UBS Reporting) Depotgebühren Transaktionsgebühren (Transaktionsspesen, Umsatzabgaben, Lieferspesen) Übriger Verwaltungsaufwand Nettoertrag des Rechnungsjahres Realisierte Kapitalgewinne/-verluste Realisierte Kursgewinne Realisierte Kursverluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne/-verluste Nicht realisierte Kursgewinne Nicht realisierte Kursverluste Veränderung latente Steuern Gesamterfolg des Rechnungsjahres Ausschüttung und Verwendung des Erfolges Nettoertrag des Rechnungsjahres Vortrag des Vorjahres Zur Ausschüttung verfügbarer Betrag Ausschüttungen während des Rechnungsjahres Vortrag auf neue Rechnung

25 24 Jahresrechnung Anlagegruppe B Vermögensrechnung per 31. Dezember Marktwert Marktwert Aktiven CHF CHF Finanzielles Anlagevermögen Sonstige Vermögenswerte Flüssige Mittel Rechnungsabgrenzungen Kurzfristige Forderungen Langfristige Forderungen Beteiligungen Gesamtvermögen Passiven Hypothekarschulden und übriges Fremdkapital Langfristige Verbindlichkeiten Rechnungsabgrenzungen Kurzfristige Verbindlichkeiten Nettovermögen Anzahl Ansprüche im Umlauf Stand Veränderungen im Berichtsjahr 0 0 Stand Inventarwert pro Anspruch Nettoertrag des Rechnungsjahres je Anspruch Anzahl der am Abschlusstag gekündigten Ansprüche 0 0 Veränderung des Nettovermögens Nettovermögen zu Beginn des Rechnungsjahres Rückzahlung aus Liquidation Zeichnungen Rücknahmen Gesamterfolg des Geschäftsjahres Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres

26 Jahresrechnung Anlagegruppe B 25 Erfolgsrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember CHF CHF Erträge Dividenden Aufwendungen Bildung Rückstellung für Schwankungsreserven Operatives Ergebnis Sonstige Erträge Aktivzinsen Übrige Erträge Finanzierungsaufwand Sonstige Passivzinsen/Finanzaufwand Verwaltungsaufwand Vergütung Geschäftsführung Revisionsaufwand Beratungsaufwand Global Custody Gebühren (inkl. UBS Reporting) Depotgebühren Transaktionsgebühren (Transaktionsspesen, Umsatzabgaben, Lieferspesen) Übriger Verwaltungsaufwand Nettoertrag des Rechnungsjahres Realisierte Kapitalgewinne/-verluste Realisierte Kursgewinne Realisierte Kursverluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne/-verluste Nicht realisierte Kursgewinne Nicht realisierte Kursverluste Veränderung latente Steuern Gesamterfolg des Rechnungsjahres

27 26 Jahresrechnung Anlagegruppe D1 Vermögensrechnung per 31. Dezember Marktwert Marktwert Aktiven CHF CHF Finanzielles Anlagevermögen Sonstige Vermögenswerte Flüssige Mittel Rechnungsabgrenzungen Kurzfristige Forderungen Langfristige Forderungen Beteiligungen Gesamtvermögen Passiven Hypothekarschulden und übriges Fremdkapital Langfristige Verbindlichkeiten Rechnungsabgrenzungen Kurzfristige Verbindlichkeiten Nettovermögen Anzahl Ansprüche im Umlauf Stand Veränderungen im Berichtsjahr Stand Inventarwert pro Anspruch Nettoertrag des Rechnungsjahres je Anspruch Anzahl der am Abschlusstag gekündigten Ansprüche Veränderung des Nettovermögens Nettovermögen zu Beginn des Rechnungsjahres Zeichnungen Kapitalrückzahlungen Gesamterfolg des Geschäftsjahres Nettovermögen am Ende des Geschäftsjahres

28 Jahresrechnung Anlagegruppe D1 27 Erfolgsrechnung vom 1. Januar bis 31. Dezember CHF CHF Erträge Dividenden Aufwendungen Bildung Rückstellung für Schwankungsreserven Operatives Ergebnis Sonstige Erträge Aktivzinsen Übrige Erträge Finanzierungsaufwand Sonstige Passivzinsen/Finanzaufwand Verwaltungsaufwand Vergütung Geschäftsführung Revisionsaufwand Beratungsaufwand Global Custody Gebühren Depotgebühren Transaktionsgebühren Managementgebühren Partners Group Übriger Verwaltungsaufwand Nettoertrag des Rechnungsjahres Realisierte Kapitalgewinne/-verluste Realisierte Kursgewinne Realisierte Kursverluste Realisierter Erfolg Nicht realisierte Kapitalgewinne/-verluste Nicht realisierte Kursgewinne Nicht realisierte Kursverluste Veränderung latente Steuern Gesamterfolg des Rechnungsjahres