Crowdfunding und andere Formen informeller Mikrofinanzierung in der Projekt- und Innovationsfinanzierung

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1 Fraunhofer-Institut für System- und Innovationsforschung ISI ISI-Schriftenreihe»Innovationspotenziale«Joachim Hemer Uta Schneider Friedrich Dornbusch Silvio Frey unter Mitarbeit von Elisabeth Dütschke und Charlotte Bradke Crowdfunding und andere Formen informeller Mikrofinanzierung in der Projekt- und Innovationsfinanzierung FRAUNHOFER VERLAG

2 Inhalt [ Inhalt 1 Zusammenfassung 1 2 Einführung Vorbemerkungen Anlass für diese Untersuchung Methodischer Ansatz 9 3 Literaturanalyse 13 4 Beschreibung des Phänomens Crowdfunding Entstehungsgeschichte und "Crowdfunding" versus "Crowdsourcing" Begriffliche Abgrenzungen Das Konzept "Crowdfunding" Mikrofinanzierung Grundsätzliche Merkmale Crowdfunding als "Klingelbeutel-Prinzip" Crowdfunding im Spektrum der Finanzierungsinstrumente Formen der Gegenleistungen (Rewards) Prämie oder "Dankeschön" Rückzahlung Gewinnanteil (Revenue Sharing & Dividende) Mitspracherecht und Stimmrecht 26 5 Entwicklungsphasen, Early-Stage und Mix bei der Start-up- Finanzierung Allgemeines Phasenschema Finanzierungsmix nach Entwicklungsphasen Die Early-Stage-Finanzierungslücke (Early-Stage-Gap) 30

3 Inhalt 6 Systematische Analyse des Crowdfunding-Prozesses Hauptakteure im CF-Prozess Typologie von CF-Projekten und CF-Instrumenten 36 7 Motivation der Geldgeber Ergebnisse aus der Literatur und aus Blogs Interviewstudie zu Motiven und Entscheidungsprozessen von Geldgebern in Crowdfunding-Projekten im Energiebereich Bestimmungsgrößen für die Unterstützungsbereitschaft der Crowdfunder 46 8 Varianten von Crowdfunding-Finanzierungsmodellen Arten der Ex-ante-Kapitalbereitstellung Spenden ("donor pooling model") Patronatsmodell ("patronage model") Sponsoring Vorauszahlung, Pre-Selling und Pre-Ordering Vorauszahlung durch Gutscheine "Revenue Based Financing" Mikro-Kredite/.Social (Micro) Lending Micro-Equity Organisation des Fundraisirig und intermediäre Businessmodelle Crowdsourcing-Elementejrfden Businessmodellen der Plattformen Das "Threshold Pledge System" Das "Street-Performer-Protocol" Das "Betting-Modell" Investment- oder Equity-Modelle 59

4 Inhalt 9 Crowdfunding-Bezahlsysteme Übersicht Beispiel für ein kombiniertes Bezahlsystem einer deutschen der Plattform Einsatzbedingungen für Crowdfunding Erfolgs- und Misserfolgsfaktoren Allgemein gültige Erfolgsfaktoren Erfolgsfaktoren bei Nutzung eines Intermediärs Definition und Mobilisierung der Zielgruppen Arten von Zielgruppen Werbliche Ansprache von Unterstützen Vor- und Nachteile von Crowdfunding Vorteile aus Sicht der Initiatoren Nachteile aus Sicht der Initiatoren Risiken aus der Sicht der Unterstützer/Geldgeber Relevanz von Crowdfunding Leitfrageh Empirische Basis Samplei ;'.' Sample II ("deutsches^ Sample) Sample III (Anhang'A2) Zu Frage 1: Entwicklungsstadium dercf-szene Zu Frage 2: Aufkommen von relevanten, überlebensfähigen Projekten Zu Frage 3: mobilisierbares Kapital Zu Frage 4: lebensfähige Existenzen Zu Frage 5: volkswirtschaftlich spürbarer Effekt Zu Frage 6: Finanzierung der Plattformen Zu Frage 7: Bewertung der eingereichten Projekte 93

5 JV Inhalt 13 Mögliche Rolle von Crowdfunding im Spektrum der herkömmlichen Innovationsfinanzierungsinstrumente Eignung von Crowdfunding als "Lückenbüßer" in der Frühphasenfinanzierung von innovativen Start-ups Eignung in der Kreativwirtschaft Eignung bei Ventures aus dem Bereich sozialer oder organisatorischer Innovationen Eignung zur Finanzierung von Forschungs- und Pilotvorhaben Fazit Notwendigkeit staatlichen Eingreifens, Regulierungsmaßnahmen Relevante Rechtsnormen in Deutschland Mögliche Interessen des Staates an Crowdfunding Diskussion der Notwendigkeit regulatorischer Maßnahmen, PROs und CONs Schlussfolgerungen und Ausblick Allgemeine Schlussfolgerungen Politische Schlussfolgerungen Ausblick und weiterer Untersuchungsbedarf Referenzen und weiterführende Literatur 117 Anhang A1: Ausgewählte Crowdfunding-Beispiele 123 Anhang A2: Liste mit bekannt gewordenen CF-Beispielen, alphabetisch und nach Kategorien gruppiert 137

6 Inhalt V Tabellen Tabelle 1: Performanzdaten ausgewählter ausländischer Plattformen 83 Tabelle 2: Performanzdaten deutscher Plattformen 84 Tabelle 3: Projekte von 6 deutschsprachigen Plattformen 85 Abbildungen Abbildung 1: Dynamik des Auftretens des Begriffs Crowdfunding im Internet 17 Abbildung 2: Die aktuell verkauften Pixels der MillionDollarHompage von AlexTew 23 Abbildung 3: Haupttypen von informellen Kapitalgebern 29 Abbildung 4: Abbildung 5: Idealer Mix komplementärer Finanzierungsquellen einer Unternehmensgründung 29 Hauptformen von Start-up-Finanzierungsinstrumenten nach Haupttypen von Kapitalgebern 30 Abbildung 6: Die Lücke in Frühphasenfinanzierung (Early-Stage-Gap) 31 Abbildung 7: Hauptakteure im CF-Prozess 34 Abbildung 8: Die Hauptspielarten des Crowdfunding sortiert nach Kompexität 34 Abbildung 9: Crowdfunding-Akteure mit Intermediären 35 Abbildung 10: Klassifikation von Crowdfunding-Projekten mit Beispielen 38 j-r Abbildung 11: Zuordnung von Crowdfunding-Instrumenten 39 Abbildung 12: Merkmale der Bezahlvarianten 67