Trend Unternehmensfinanzierung:

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1 Trend Unternehmensfinanzierung: Kein Bankkredit sondern alternative Lösungen Für mittelständische Unternehmen war der Weg zu Wachstumskapital bis vor kurzem sehr klar gezeichnet: Ein Termin mit einem überzeugenden Konzept bei einer Bank oder Sparkasse und nach einigen Besprechungen, Datenprüfung und Absicherungsprüfungen war der Kredit für neue Innovationen und Projekte relativ sicher freigegeben. Doch spätestens seit der Bankenkrise ist die Kapitalakquise anders anzugehen. Es ist nicht nur die Bank oder Bürgschaftsbank, an die man sich wenden sollte. Unternehmer müssen sich auf dem Kredit bzw. Kapitalmarkt intensiver umsehen, um Kreditgeber bzw. Investoren zu finden. Die Instrumente hierzu sind vielfältig. Dieser Bericht stellt Trends in der Unternehmensfinanzierung dar, damit Unternehmer sich auf die veränderte Kapitallage einstellen und Ihre Vorgehensweise optimieren können. Dieser Bericht zeigt auch Alternative Möglichkeiten in der Unternehmensfinanzierung auf. Schnell-Info: Was ist ein Trend? Trend = Richtung der Entwicklung Ein Trend bedeutet aus wirtschaftlicher Perspektive die Richtung, in die eine Entwicklung geht. In der Unternehmensfinanzierung geht die Richtung der Entwicklung weg von der Bankenfinanzierung hinzu investorenfinanzierten Projekten von kleinen und mittelständischen Unternehmen.

2 Basel 2 und Finanzkrise forcieren Trendwende Grund für die Trendwende in der Unternehmensfinanzierung ist aber nicht allein die Finanzkrise, die einige Banken an den Rand des Ruins trieb. Schon viel früher sorgte der Basel-II-Prozess dafür, dass Banken eine höhere Eigenkapitalquote von Unternehmen verlangten. Basel-II- Regelungen ermöglichen den Kennzahlenvergleich bei der Kreditvergabe an Unternehmen. Diese daraus resultierenden Vergleichsmöglichkeiten lassen eine Voraussage der Ausfallwahrscheinlichkeit zu. Schnell-Info: Was ist Basel II? Basel II besteht aus insgesamt drei Säulen: 1. Säule: Mindestkapitalanforderungen Vorschriften zur Eigenmittelunterlegung von Kreditausfall-, Marktpreis- und operationellen Risiken. 2. Säule: Ausführliche Überprüfungsverfahren Vorgabe einer laufenden und regelmäßigen Überprüfung der Banken durch die Bankenaufsicht. Hier kann man vier Bereiche unterscheiden: Interne Aufsicht durch laufende Verbesserung der internen Verfahren der Risikoanalyse und interner Kontrollmechanismen. Externe Aufsicht durch Berücksichtigung externer Faktoren, wie Trends etc. Maßnahmen, sowie der Dialog zwischen Banken und Aufsichtsbehörden 3. Säule: Marktdisziplin und Offenlegung Verpflichtung der Finanzinstitute zur Offenlegung der Eigenkapitalstruktur und der eigenen Risikosituation. Zusammengenommen verstärkt dies eine Trendwende in der Unternehmensfinanzierung von kleinen und mittelständischen Unternehmen. Wer in Zukunft gute Wachstumszahlen vorweisen möchte,

3 der muss auch weiterhin investieren. Das benötigte Wachstumskapital wird also nicht mehr allein von Kreditinstituten, Leasingbanken o.ä. beschafft werden können. Wohin geht also der Trend in der Unternehmensfinanzierung? Fünf Trends der Unternehmensfinanzierung Aktuell lassen sich folgende Trends beobachten: Kredite werden je nach Risiko bepreist, d.h. je höher das Ausfallrisiko desto höher der Kreditzins. Kreditentscheidungen werden von Banken selektiver getroffen Die Eigenkapitalgewichtung steht im Fokus, d.h. je mehr Eigenkapital zur Verfügung steht, desto mehr Fremdkapital kann akquiriert werden. Kapitalmarktfinanzierungen nehmen zu Alternative Finanzierungen sind mehr gefragt Dreh- und Angelpunkt bei der Unternehmensfinanzierung bei einer Bank ist seit Basel II die Eigenkapitalquote, die einen großen Einfluss auf das individuelle Rating eines Unternehmens hat. Ohne ausreichendes Eigenkapital sinkt die Bewertung des Unternehmens. Der Plan von der Kapitalspritze für das Wachstumsvorhaben muss mit hohen Zinsen bezahlt oder gar aufgrund einer Absage verschoben werden. Alles dreht sich um das Eigenkapital Wer selbst nachrechnen möchte, ob sein Unternehmen eine ausreichende Eigenkapitaldecke besitzt, der kann dies sehr schnell mit dieser einfachen Formel: Eigenkapitalquote = Bilanzielles Eigenkapital/ Bilanzsumme

4 Deutsche Unternehmen traditionell mit geringer Eigenkapitalquote Wer unter einer dünnen Eigenkapitaldecke leidet, steht in Deutschland nicht allein da. Bei mittleren und kleineren deutschen Unternehmen liegt die Eigenkapitalquote bei durchschnittlich 7,5%. Die Eigenkapitalquote ist abhängig von der Größe des Unternehmens. Je kleiner das Unternehmen, desto geringer ist die Eigenkapitalausstattung. 37,9% aller befragten Unternehmen weisen einen Nicht durch Eigenkapital gedeckten Fehlbetrag aus, also negatives Eigenkapital. Dies betrifft insbesondere Personengesellschaften. Aufgrund dieser o.g. Trends kann somit auch eine Wahrscheinlichkeit der Nutzung von Finanzierungsprodukten dargestellt werden. Aus der nachfolgenden Darstellung lässt sich ableiten was in Zukunft genutzt werden sollte bzw. aktuell schon Möglichkeiten sind, um die Unternehmensfinanzierung auf die Beine zu stellen. Zukunftsfähige Produkte in der Unternehmensfinanzierung sind somit u.a. verstärkt: Privat Equity Unternehmensanleihen Partiarische Darlehen Wandelanleihen Genussrechtskapital/ Small Placement etc.

5 Wachstumskapital auch ohne Kredit möglich Wer sich von restriktiven Kreditvergaben der Banken abschrecken lässt, riskiert, dass sein Unternehmen den Anschluss an den Markt, Kunden und an Image verliert. Deshalb sollten Unternehmer eher dem Trend folgen. Eine Lösung, um Kredite bei Banken zunächst zu umgehen sind die o.g. alternativen Finanzierungen. Hier gibt es Instrumente, wie zum Beispiel das Small Placement. Dieses Kapital, das über den Weg von Investoren kommt, kann als Eigenkapital bilanziert werden. Mit diesen Finanzierungen im Rücken haben Unternehmer sogar die Möglichkeit, günstigere Kredite von der Bank zu bekommen. Schnell Info: Was ist ein Small-Placement? Small Placement ist die Eigenemission bzw. Kapitalsuche eines Unternehmens aus eigener Hand. Hier dürfen nicht mehr als 20 Kapitalanteile angeboten werden oder die gesuchte Summe darf insgesamt Euro pro Jahr nicht übersteigen. Eine weitere Möglichkeit: Der Preis jedes Kapitalanteils liegt über Euro. Werden diese Bedingungen erfüllt, ist die Auflage eines Verkaufsprospekts nicht erforderlich. Dies erspart Zeit und Investitionen, weil die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (Bafin) vor Platzierung von Anteilen auf dem Kapitalmarkt nicht zur Überprüfung des Verkaufsprospekts zwischengeschaltet werden muss. Kapital direkt vom Investor Beim Small Placement zum Beispiel können Unternehmen direkt, ohne Umwege durch Vermittler und dergleichen, an Investoren herantreten und ihnen ihre Wachstumskonzepte/ Unternehmenskonzepte unterbreiten. Die Investoren wiederum geben ihr Kapital direkt an das Unternehmen, welches Sie bei ihrem Vorhaben unterstützen möchten.

6 Genussrechtskapital, das auf diesem Weg ins Unternehmen fließt, wird als Eigenkapital bilanziert und stärkt auch das Rating des Unternehmens. Mit einem Small Placement im Rücken könnte sogar eine Bank wieder interessiert sein, einen Kredit zu günstigeren Konditionen zu gewähren. Denn Investoren, die Ihr Kapital über Genussrechtskapital vergeben haben, stehen bei einer Insolvenz hinter den anderen Gläubigern zurück. Das Risiko der Banken, dass sie ihr Geld nicht wiedersehen, sinkt somit. Durch diese alternativen Unternehmensfinanzierungsinstrumente können eine große Zahl von Vorhaben realisiert werden. Dazu gehört z.b.: eine Unternehmensnachfolge auf den Weg bringen, neue Projekte zu finanzieren, eine strategische Neuausrichtung wagen oder einfach nur die Verbesserung der Finanzkennzahlen, um auch bei Banken einen besseren Stand zu haben. Keine Angst vor Kontrollverlust! Wer glaubt, dass mit den alternativen Unternehmensfinanzierungen Teile des Unternehmens von externer Seite übernommen werden und damit die Kontrolle aus den eigenen Händen entrinnt, der irrt. Mittels klarer Vertragsgestaltungen können Investoren lediglich am Gewinn beteiligt werden, nicht am Unternehmen. Wichtig ist jedoch, dass der Unternehmer sich vor dem Schritt der alternativen Finanzierung gut beraten lässt und sich und sein Unternehmen für die Zukunft finanziell auf starke Beine stellt und weiterhin die Souveränität behält. Fazit Bankenkrise und strenge Kreditvergaberegeln durch Basel 2 müssen nicht gleich bedeuten, dass mittelständische Unternehmer kein Kapital mehr von außen bekommen. Der Trend geht nunmehr weg von den Banken, hin

7 zu alternativen Finanzierungsformen. Banken spielen zwar auch in Zukunft eine wichtige Rolle bei Unternehmensfinanzierungen, aber es wird immer mehr zu Mischfinanzierungen kommen, in denen Investorenkapital, das als Eigenkapital bilanziert wird, eine entscheidende Rolle spielt. Über feder consulting: feder consulting Unternehmensberatung ist spezialisiert auf die betriebswirtschaftliche Beratung für Unternehmen und die Erstellung von Finanzierungskonzeptionen. Seit 1996 berät feder consulting bundesweit Gründer, kleine, mittlere und große Unternehmen, den Mittelstand, Start-ups, Franchise Unternehmen, Konzernstrukturen, börsennotierte Unternehmen, etc.. Dabei werden bestehende und zukünftige wirtschaftliche Lösungsmöglichkeiten in der Unternehmensfinanzierung genutzt. feder consulting bietet somit praktische und umsetzungsorientierte Lösungen in der Unternehmensfinanzierung für Unternehmen und erarbeitet aus Unternehmersicht entsprechende Finanzierungsvarianten für die vielfältigen Ansprüche in den verschiedenen Phasen eines Unternehmens. Pressekontakt: feder consulting Unternehmensberatung Referent für Öffentlichkeit und PR Hohe Bleichen 28, D Hamburg Tel. +49(0)