Deutsche Asset & Wealth Management. Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH

Transkript

1 Deutsche Asset & Wealth Management Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH DWS Top Asien Jahresbericht 2014/2015

2 DWS Top Asien

3 Inhalt Jahresbericht 2014/2015 vom bis (gemäß 101 KAGB) Aktienmärkte 4 Hinweise Jahresbericht DWS Top Asien 8 Vermögensaufstellung zum Jahresbericht Vermögensaufstellung und Ertrags- und Aufwandsrechnung 12 TER für Anleger in der Schweiz 19 Besonderer Vermerk des Abschlussprüfers 20 1

4

5 Aktienmärkte

6 Aktienmärkte im Geschäftsjahr bis zum Aktienbörsen zwischen ultraexpansiver Geldpolitik, Währungseinflüssen und Konjunkturunsicherheiten Die Aktienmärkte waren im Geschäftsjahr bis Ende September 2015 international von sehr starken, zum Teil sogar extremen Kursbewegungen geprägt. Die meisten wichtigen internationalen Indizes legten zunächst bis ins 2. Quartal 2015 hinein deutlich zu, begünstigt durch die quasi Nullzinspolitik der Zentralbanken in den Industrieländern, günstige Energiepreise und eine moderate Konjunkturerholung. Die Börsen in Abwertungsmärkten wurden von Anlegern wegen der Währungsgewinne in der Exportindustrie favorisiert, z. B. Deutschland und Japan. International war das Wachstum relativ robust, jedoch nicht breit abgestützt, was sich unter anderem in der schwunglosen Entwicklung des Welthandels sowie in den tiefen Rohstoffpreisen zeigte. Unter dem Einfluss gestiegener Unsicherheit und teilweise turbulenter Entwicklungen angesichts der Sorgen um Chinas Wirtschaft, der Abwertung der chinesischen Währung und starker Kurseinbrüche am chinesischen Aktienmarkt kam es im August 2015 abrupt zu einer deutlichen Kurskorrektur. Dabei wurden vorangegangene Kursgewinne zumeist wieder abgegeben. In dieser Phase standen beispielsweise die Aktienmärkte in China, Japan und Deutschland, die zuvor den Börsenaufschwung anführten, besonders unter Kursdruck. Der MSCI Welt-Aktienindex konnte seine vorübergehend kräftigen Kurssteigerungen nicht halten und verzeichnete aufgrund der Finanzmarktturbulenzen im August 2015 per saldo einen Wertrückgang von 4,6% in US-Dollar. Auf Euro-Basis wies das Welt-Börsen-Barometer allerdings ein Plus von 7,8% auf. Dies verdeutlicht den mitunter großen Einfluss von Währungsschwankungen auf internationale Aktienanlagen. Dabei legte der US-Dollar gegenüber der europäischen Gemeinschaftswährung um 13,0% zu. Gründe dafür waren die extrem lockere Geldpolitik der EZB und ein drohender Zahlungsausfall Griechenlands. Unterstützt wurde die relative Stärke des Greenback auch aufgrund des robusteren Wirtschaftswachstums in den USA im Vergleich zum Euroraum und von Erwartungen einer Zinsanhebung durch die Notenbank Fed. Europäische Aktien legten gemessen am MSCI Europe (TR Net)-Index im abgelaufenen Geschäftsjahr insgesamt um 2,6% zu, trotz Belastungen durch die Marktturbulenzen im 3. Quartal 2015 im Zuge der Verlangsamung des chinesischen Wirtschaftswachstums und damit verbundener Befürchtungen negativer Effekte auf die Weltwirtschaft. Zuvor lagen die Kurse europäischer Aktien phasenweise deutlicher vorne. Performancetreiber war u. a. die Abwertung des Euros, die den exportorientierten Unternehmen zugutekam. Impulse brachten auch das Niedrigzinsumfeld, der drastische Ölpreisrückgang und die konjunkturelle Besserung in Kernländern wie Deutschland sowie in der Euro-Peripherie, wie in Spanien. Besonders kräftige Kurssteigerungen verzeichneten in Europa zunächst deutsche Aktien, angeführt von den Ausgeprägte Kursbewegungen im 5-Jahres-Zeitraum Japan 9/10* 9/11 9/12 9/13 9/14 9/15 Aktienindizes: MSCI Europe S&P 500 TOPIX DAX Deutschland USA Europa Auf Euro-Basis * = 100 Internationale Aktienmärkte im Geschäftsjahr 2014/2015 Wertentwicklung in % DAX MSCI Europe S&P 500 TOPIX MSCI World MSCI Emerging Markets in Landeswährung in Euro 2,3 2,6-2,7 10,0 8,4 11,6-4,6 (in US-Dollar) 7,8-19,0 (in US-Dollar) -8, Aktienindizes: Deutschland: DAX Europa: MSCI Europe USA: S&P 500 Japan: TOPIX weltweit: MSCI World Emerging Markets: MSCI Emerging Markets Exportwerten, die zu den Profiteuren der Dollar-Stärke zählten. Die überdurchschnittlichen Rückgänge des DAX in der Augustkorrektur waren u. a. darauf zurückzuführen, dass Börsen bzw. Länder mit großem Außenhandel von den Investoren gemieden wurden. Aufgekommene Zweifel an der Wachstumsstärke der chinesischen Wirtschaft und diesbezügliche Sorgen um das globale Wachstum zählten zu den Hauptbelastungsfaktoren. Der DAX stieg dennoch per saldo um 2,3% an. 4

7 Demgegenüber wiesen die finanzschwachen, hochverschuldeten Peripherie- Länder Südeuropas wie Spanien trotz konjunktureller Erholung sogar Rückgänge auf. In der Schweiz hob die Schweizer Notenbank im Januar 2015 überraschend die Kopplung des Schweizer Franken an den Euro auf. Zeitweise heftige Währungsturbulenzen und hohe Kursschwankungen am Schweizer Aktienmarkt waren die Folge. In vielen Schweizer Unternehmen war die Lage angesichts der Frankenaufwertung schwierig. Wegen der gesunkenen Margen standen die betroffenen Unternehmen verstärkt unter Druck, Maßnahmen zur Effizienzsteigerung und Kostenreduktion zu ergreifen. Gemessen am SPI ermäßigten sich Schweizer Aktien per saldo um 0,2%; auf Euro-Basis legten sie kräftig um 10,2% zu. Die vergleichsweise robuste wirtschaftliche Entwicklung in den USA und fortgesetzte expansive geldpolitische Maßnahmen der US-Notenbank Fed begünstigten das bis Juli 2015 freundliche Anlageumfeld für US-Aktien. Zusätzliche Impulse brachten Aktienrückkaufprogramme und ausgeprägte Übernahmeaktivitäten seitens der Unternehmen. Unsicherheiten hinsichtlich der zukünftigen Geldpolitik der US-amerikanischen Notenbank Fed wirkten sich allerdings phasenweise dämpfend auf die Kursentwicklung aus. Der Rückgang des Ölpreises brachte zwar Kostenentlastungen, die dem Konsumsektor im Zuge höherer Kaufkraft der Verbraucher zugutekamen, bremste jedoch die Geschäftsentwicklung im wichtigen Ölsektor. Der zeitweise deutliche US- Dollar-Anstieg beeinträchtigte die Wettbewerbsstärke der exportorientierten Unternehmen, was dort zur Reduzierung von Gewinnprognosen beitrug. Die Turbulenzen an den internationalen Aktienmärkten im August 2015 aufgrund der Sorgen um die Konjunkturentwicklung in den Schwellenländern, allen voran in China, strahlten auch auf die US-Börse aus. Die Rückgänge waren allerdings im internationalen Vergleich moderater aufgrund der vergleichsweise geringeren Abhängigkeit der US-Konjunktur von der chinesischen Wirtschaft. US-amerikanische Aktien verzeichneten im Berichtszeitraum gemessen am S&P 500-Index einen Wertrückgang von 2,7% auf US-Dollar-Basis. Währungsbereinigt ergab sich jedoch in Euro ein Plus von 10,0%. Japanische Aktien standen zeitweise besonders in der Gunst der internationalen Investoren, weil zur Abwertung des Yen gegenüber dem US-Dollar, die Exportaktien deutlichen Auftrieb gab, noch der Wandel hin zu einer aktionärsfreundlicheren Unternehmenskultur in Japan hinzukam. Auch Dividendenzahlungen und Aktienrückkäufe wurden in Japan zunehmend ein Thema. Der TOPIX-Index legte auf Euro-Basis per saldo um 11,6% zu, trotz der Kurskorrektur im 3. Quartal Die zeitweise enormen Kurssteigerungen der chinesischen Börse wurden u.a. durch direkte staatliche Eingriffe unterstützt, zum Beispiel um gezielt Investitionen im Aktienmarkt zu fördern. Daher dominierten insbesondere Privatanleger den chinesischen Aktienmarkt auf dem Festland, und die Kursschwankungen waren sehr viel extremer als auf anderen Märkten, die in der Regel von institutionellen Anlegern bestimmt werden. Allerdings waren die chinesischen Konjunkturindikatoren überwiegend enttäuschend. Als sich China entschied, den Renminbi gegenüber dem US-Dollar moderat abzuwerten, führte dies im 3. Quartal 2015 zu einem heftigen Kurseinbruch, der weltweit ausstrahlte. Fortgesetzte Zinssenkungen der chinesischen Zentralbank und fiskalpolitische Maßnahmen der Regierung zur Konjunkturunterstützung trugen zuletzt zu einer Marktberuhigung und Stabilisierung der chinesischen Aktien bei, die auf Jahressicht immer noch deutlich im Plus lagen. Bei den anderen Schwellenländern (Emerging Markets) war die Börsenentwicklung vor dem Hintergrund potenziell steigender US-Zinsen, schwacher Wirtschaftsdaten und teilweise noch recht hoher Bewertungen mitunter sehr schwach. In den eher rohstoffexportierenden Ländern Russland und Brasilien herrschte Rezession. Aufgrund des drastischen Preisverfalls an den Öl- und Rohstoffmärkten sowie geopolitischer Unsicherheiten und Defizite verloren auch die Landeswährungen deutlich an Wert. Auf Euro-Basis gaben brasilianische Aktien (Bovespa-Index) um rd. 43% und der russische Aktienmarkt (RTS- Index) um 20,6% nach. 5

8 Hinweise Wertentwicklung Der Erfolg einer Investmentfondsanlage wird an der Wertentwicklung der Anteile gemessen. Als Basis für die Wertberechnung werden die Anteilwerte (=Rücknahmepreise) herangezogen, unter Hinzurechnung zwischenzeitlicher Ausschüttungen, die z.b. im Rahmen der Investmentkonten bei der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH kostenfrei reinvestiert werden; bei inländischen thesaurierenden Fonds wird die nach etwaiger Anrechnung ausländischer Quellensteuer vom Fonds erhobene inländische Kapitalertragsteuer zuzüglich Solidaritätszuschlag hinzugerechnet. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Darüber hinaus sind in den Berichten auch die entsprechenden Vergleichsindizes soweit vorhanden dargestellt. Alle Grafik- und Zahlenangaben geben den Stand vom 30. September 2015 wieder (sofern nichts anderes angegeben ist). Verkaufsprospekte Alleinverbindliche Grundlage des Kaufs ist der aktuelle Verkaufsprospekt einschließlich Anlagebedingungen sowie das Dokument Wesentliche Anlegerinformationen, die Sie bei der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH oder den Geschäftsstellen der Deutsche Bank AG und weiteren Zahlstellen erhalten. Angaben zur Kostenpauschale In der Kostenpauschale sind folgende Aufwendungen nicht enthalten: a) im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehende Kosten; b) im Zusammenhang mit den Kosten der Verwaltung und Verwahrung evtl. entstehende Steuern; c) Kosten für die Geltendmachung und Durchsetzung von Rechtsansprüchen des Sondervermögens. Details zur Vergütungsstruktur sind im aktuellen Verkaufsprospekt geregelt. Ausgabe- und Rücknahmepreise Börsentäglich im Inter net Gesonderter Hinweis für betriebliche Anleger: Anpassung des Aktiengewinns wegen des EuGH-Urteils in der Rs. STEKO Industriemontage GmbH und der Recht sprechung des BFH zu 40a KAGG Der Europäische Gerichtshof (EuGH) hat in der Rs. STEKO Industriemontage GmbH (C-377/07) entschieden, dass die Regelung im KStG für den Übergang vom körperschaftsteuerlichen Anrechnungsverfahren zum Halbeinkünfteverfahren in 2001 europarechtswidrig ist. Das Verbot für Körperschaften, Gewinnminderungen im Zusammenhang mit Beteiligungen an ausländischen Gesellschaften nach 8b Absatz 3 KStG steuerwirksam geltend zu machen, galt nach 34 KStG bereits in 2001, während dies für Gewinnminderungen im Zusammenhang mit Beteiligungen an inländischen Gesellschaften erst in 2002 galt. Dies widerspricht nach Auffassung des EuGH der Kapitalverkehrsfreiheit. Der Bundesfinanzhof (BFH) hat mit Urteil vom 28. Oktober 2009 (Az. I R 27/08) entschieden, dass die Rs. STEKO grundsätzlich Wirkungen auf die Fondsanlage entfaltet. Mit BMF-Schreiben vom Anwendung des BFH-Urteils vom 28. Oktober 2009 I R 27/08 beim Aktiengewinn ( STEKO-Rechtsprechung ) hat die Finanzverwaltung insbesondere dargelegt, unter welchen Voraussetzungen nach ihrer Auffassung eine Anpassung eines Aktiengewinns aufgrund der Rs. STEKO möglich ist. Der BFH hat zudem mit den Urteilen vom (I R 33/09) und (I R 74/12) im Nachgang zum Beschluss des Bundesverfassungsgerichts vom 17. Dezember 2013 (1 BvL 5/08, BGBl I 2014, 255) entschieden, dass Hinzurechnungen von negativen Aktiengewinnen aufgrund des 40a KAGG i. d. F. des StSenkG vom 23. Oktober 2000 in den Jahren 2001 und 2002 nicht zu erfolgen hatten und dass steuerfreie positive Aktiengewinne nicht mit negativen Aktiengewinnen zu saldieren waren. Soweit also nicht bereits durch die STEKO-Rechtsprechung eine Anpassung des Anleger-Aktiengewinns erfolgt ist, kann ggf. nach der BFH-Rechtsprechung eine entsprechende Anpassung erfolgen. Die Finanzverwaltung hat sich hierzu bislang nicht geäußert. Im Hinblick auf mögliche Maßnahmen aufgrund der BFH-Rechtsprechung empfehlen wir Anlegern mit Anteilen im Betriebsvermögen, einen Steuerberater zu konsultieren. 6

9 Jahresbericht

10 DWS Top Asien Anlageziel und Anlageergebnis im Berichtszeitraum DWS Top Asien fokussierte auf ausgewählte Unternehmen des asiatischen Wirtschaftsraums inklusive Japan. Dabei legte der Fonds den Schwerpunkt auf Qualitätsfirmen, die solide Geschäftsmodelle bei einer vergleichsweise attraktiven Bewertung aufwiesen. Im Geschäftsjahr bis Ende September 2015 erzielte er einen Wertzuwachs von 4,6% je Anteil (nach DWS TOP ASIEN Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht /10* 9/11 9/12 9/13 9/14 9/15 DWS Top Asien * 9/2010 = 100 Angaben auf Euro-Basis Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft. Stand: BVI-Methode). Seine Benchmark stieg im selben Zeitraum um 1,5% (jeweils in Euro). Anlagepolitik im Berichtszeitraum Der Fonds bewegte sich bis Sommer 2015 in einem überwiegend freundlichen Anlageumfeld. Allerdings kam es im weiteren Verlauf zu einer deutlichen DWS Top Asien vs. Vergleichsindex Wertentwicklung im Überblick ISIN 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre DE ,6% 21,0% 21,1% 50% MSCI AC Far East, 50% MSCI AC Far East ex Japan 1,5% 22,5% 34,4% Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft. Stand: Angaben auf Euro-Basis Korrektur. Ein wesentlicher Faktor dafür war die Abschwächung der Konjunkturdynamik in einigen Schwellenländern und insbesondere in China. Das geringere Wachstum in diesen Ländern stellte aus Sicht des Fondsmanagements im Berichtszeitraum auch ein wesentliches Risiko dar, ebenso wie die Unsicherheiten über die weitere Geldpolitik der Zentralbanken mit einer potenziellen Zinswende in den USA. Die Erwartungen einer Straffung der Geldpolitik seitens der US-amerikanischen Notenbank Fed belastete darüber hinaus die Wertentwicklung der Währungen einiger asiatischer Emerging Markets wie Indonesien und Malaysia. Weitere wesentliche Risiken wurden in den Auswirkungen des Preisdrucks an den Rohstoffmärkten vor allem bei Öl und der politischen Entwicklung in einzelnen Schwellenländern gesehen. Die Outperformance des DWS Top Asien gegenüber seiner Benchmark wurde insbesondere durch die aktive Steuerung des Aktienengagements in China begünstigt. Der Fonds profitierte zunächst spürbar von seiner Übergewichtung chinesischer Titel und konnte im weiteren Verlauf rechtzeitig vor Korrektur des Aktienmarktes umfangreiche Gewinnmitnahmen tätigen. Zudem trug die Einzeltitelauswahl positiv zum Anlageergebnis bei. Der Fonds profitierte z. B. von seinem Engagement in dem chinesischen Zughersteller China CNR, der infolge einer Fusion mit dem Wettbewerber CSR einen deutlichen Anstieg des Aktienkurses verzeichnete. Auch die Position im chinesischen Internetunternehmen Baidu.com entwickelte sich vor dem Hintergrund einer guten Geschäftsentwicklung erfreulich. Überdurchschnittlich zur Fondsperformance beitragen konnte auch CITIC Securities angesichts einer gestiegenen Nachfrage nach den Aktien des Unternehmens. Das Management nahm hier im weiteren Verlauf des Berichtszeitraums Kursgewinne mit. Bei Cheil Industries aus Südkorea partizipierte der Fonds an dessen Börsengang. Das Engagement in koreanischen Aktien wirkte sich insgesamt aber performancedämpfend aus, was u. a. an der unterdurchschnittlichen Kursentwicklung der im Portfolio enthaltenen Aktie von Hyundai Motor 8

11 lag. Der Aktienkurs des Unternehmens geriet unter Druck, nachdem Hyundai Motor Pläne be- kanntgegeben hatte, einen hohen Geldbetrag in den Kauf eines Grundstücks in der südkoreanischen Hauptstadt Seoul investieren zu wollen. Wesentliche Quellen des Veräußerungsergebnisses Die wesentlichen Quellen des Veräußerungsergebnisses waren realisierte Gewinne aus dem Verkauf von Aktien und realisierte Verluste aus dem Währungsengagement. DWS TOP ASIEN Anlageschwerpunkte nach Sektoren Aktien: 91,2% Finanzsektor Informationstechnologie Dauerhafte Konsumgüter Hauptverbrauchsgüter Telekommunikationsdienste Industrien Grundstoffe Energie Versorger Investmentfonds Bankguthaben u. Sonstiges 0 35,1 22,4 13,2 6,6 5,4 5,2 1,4 1,0 0,9 0,8 8, Jeweils Anteil in % des Fondsvermögens Stand: Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen im Vergleich mit der Vermögensaufstellung entstanden sein. 9

12

13 Vermögensaufstellung und Ertrags- und Aufwandsrechnung zum Jahresbericht

14 Jahresbericht DWS Top Asien Vermögensübersicht Bestand in TEUR %-Anteil am Fondsvermögen I. Vermögensgegenstände 1. Aktien (Branchen): Finanzsektor ,04 Informationstechnologie ,39 Dauerhafte Konsumgüter ,19 Hauptverbrauchsgüter ,56 Telekommunikationsdienste ,45 Industrien ,24 Grundstoffe ,37 Energie ,04 Versorger ,87 Summe Aktien: ,15 2. Investmentanteile ,82 3. Bankguthaben ,00 4. Sonstige Vermögensgegenstände ,18 5. Forderungen aus Anteilscheingeschäften 28 0,00 II. Verbindlichkeiten 1. Sonstige Verbindlichkeiten ,13 2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften ,02 III. Fondsvermögen ,00 Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 12

15 DWS Top Asien Vermögensaufstellung zum Stück Käufe/ Verkäufe/ Kurswert %-Anteil Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. Bestand Zugänge Abgänge Kurs in am Fondsin 1000 im Berichtszeitraum EUR vermögen Börsengehandelte Wertpapiere ,38 91,15 Aktien AIA Group (HK ).... Stück HKD 40, ,99 3,80 Anhui Conch Cement Co. Cl.H (new) (CNE W2) 3)... Stück HKD 22, ,30 0,82 Bank of China Cl.H (new) (CNE Z5).... Stück HKD 3, ,07 1,46 China Construction Bank Cl.H (new) (CNE H1).. Stück HKD 5, ,22 2,17 China Merchants Bank Co. Cl.H (CNE M1)... Stück HKD 18, ,48 1,21 China Mobile LTD (HK ).... Stück HKD 91, ,07 2,25 China Overseas Land & Investment (HK )... Stück HKD 23, ,31 1,53 China Unicom (Hong Kong) (HK ).... Stück HKD 9, ,30 0,74 Chow Tai Fook Jewellery Group (KYG ) 3)... Stück HKD 6, ,24 0,69 Industrial & Commercial Bank of China Cl.H (CNE G1).... Stück HKD 4, ,31 2,23 PetroChina Co. Cl.H (new) (CNE W8).... Stück HKD 5, ,38 1,04 Ping An Insurance (Group) Co. of China Cl.H (new) (CNE X6).... Stück HKD 38, ,38 1,57 Techtronic Industries Co. Subdiv. (HK ).... Stück HKD 28, ,63 1,52 Tencent Holdings (KYG )... Stück HKD 129, ,53 3,02 Astra International TBK (ID ).... Stück IDR 5 225, ,07 0,79 Bank Rakyat Indonesia (ID ).... Stück IDR 8 650, ,74 1,18 ICICI Bank (demat.) (INE090A01021)... Stück INR 269, ,88 1,51 ITC (INE154A01025).... Stück INR 329, ,89 0,67 Larsen and Toubro IR 2 (INE018A01030).... Stück INR 1 465, ,40 1,09 Tata Consultancy Services (INE467B01029).... Stück INR 2 585, ,79 0,39 Tata Motors (INE155A01022).... Stück INR 298, ,07 0,50 Bridgestone Corp. (JP )... Stück JPY 4 126, ,26 2,48 Fanuc (JP ).... Stück JPY , ,21 2,60 Hitachi (JP )... Stück JPY 600, ,17 2,17 Japan Tobacco (JP ).... Stück JPY 3 695, ,12 1,75 Komatsu (JP ) 3)... Stück JPY 1 752, ,44 1,17 Mitsubishi Estate Co. (JP ).... Stück JPY 2 435, ,93 2,24 Mitsubishi UFJ Financial Group (JP ) 3)... Stück JPY 716, ,94 4,36 Nomura Holdings (JP ).... Stück JPY 688, ,70 0,92 ORIX (JP ) 3)... Stück JPY 1 532, ,03 2,43 Seven & I Holdings Co. (JP )... Stück JPY 5 444, ,76 4,15 SoftBank Group (JP ).... Stück JPY 5 477, ,07 1,52 Toyota Motor Corp. (JP ) 3)... Stück JPY 6 971, ,46 4,46 Cheil Industries (KR ).... Stück KRW , ,22 0,39 Hyundai Motor Co. (KR )... Stück KRW , ,72 1,80 KB Financial Group (KR )... Stück KRW , ,96 0,93 Korea Electric Power Corp. (KR ).... Stück KRW , ,86 0,87 KT Corp. (KR ).... Stück KRW , ,29 0,93 Naver (KR ).... Stück KRW , ,89 0,90 POSCO (KR )... Stück KRW , ,40 0,54 Samsung Electronics Co. (KR ).... Stück KRW , ,94 4,00 Samsung Life Insurance Co. (KR ).... Stück KRW , ,00 0,96 Samsung SDS (KR ) 3)... Stück KRW , ,16 0,34 Shinhan Financial Group Co. (KR ).... Stück KRW , ,19 1,33 SK Hynix (KR )... Stück KRW , ,79 1,28 GT Capital Holdings (PHY ).... Stück PHP 1 265, ,49 0,70 Metropolitan Bank & Trust (PHY6028G1361).... Stück PHP 81, ,97 1,05 Bangkok Bank (Foreign) (TH ).... Stück THB 160, ,18 1,03 Advanced Semiconductor Engineering (TW ). Stück TWD 35, ,64 1,03 Cathay Financial Holding Co. (TW )... Stück TWD 44, ,21 0,96 Delta Electronics (TW ).... Stück TWD 154, ,96 0,86 Fubon Financial Holding Co. (TW ).... Stück TWD 51, ,06 1,18 Hon Hai Precision Industry Co. (TW ) 3)... Stück TWD 85, ,54 0,96 Largan Precision Co. (TW ).... Stück TWD 2 560, ,47 1,30 MediaTek (TW )... Stück TWD 243, ,18 0,57 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TW ).... Stück TWD 130, ,00 4,44 Alibaba Group Holding ADR (US01609W1027).... Stück USD 57, ,69 0,32 Baidu.com ADR (US ).... Stück USD 136, ,85 0,80 HDFC Bank ADR (US40415F1012).... Stück USD 60, ,49 0,29 JD.com Cl.A Sp. ADR (US47215P1066).... Stück USD 24, ,09 0,95 13

16 DWS Top Asien Stück Käufe/ Verkäufe/ Kurswert %-Anteil Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. Bestand Zugänge Abgänge Kurs in am Fondsin 1000 im Berichtszeitraum EUR vermögen Investmentanteile ,00 0,82 Gruppeneigene Investmentanteile (inkl. KVG-eigene Investmentanteile) ,00 0,82 db X-trackers - FTSE Vietnam UCITS ETF 1C (LU ) 3) (0,650%)... Stück EUR 20, ,00 0,82 Summe Wertpapiervermögen ,38 91,97 Bankguthaben und nicht verbriefte Geldmarktinstrumente ,72 8,00 Bankguthaben ,72 8,00 Verwahrstelle (täglich fällig) EUR - Guthaben.... EUR ,82 % ,82 1,02 Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen.... EUR 42,89 % ,89 0,00 Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen Australische Dollar.... AUD 86,15 % ,75 0,00 Hongkong Dollar.... HKD ,84 % ,89 1,48 Indonesische Rupiah.... IDR ,05 % ,58 0,06 Indische Rupie.... INR ,15 % ,67 0,06 Japanische Yen.... JPY ,00 % ,27 0,29 Südkoreanische Won... KRW ,00 % ,66 0,02 Philippinische Peso.... PHP ,13 % ,13 0,01 Singapur Dollar... SGD ,66 % ,90 0,01 Thailändische Baht... THB ,76 % ,16 0,08 Taiwanesische Dollar.... TWD ,00 % ,40 0,41 US Dollar.... USD ,07 % ,60 4,56 Sonstige Vermögensgegenstände ,91 0,18 Dividendenansprüche.... EUR ,73 % ,73 0,17 Sonstige Ansprüche... EUR ,18 % ,18 0,01 Forderungen aus Anteilscheingeschäften EUR ,79 % ,79 0,00 Sonstige Verbindlichkeiten ,49-0,13 Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen.... EUR ,92 % ,92-0,12 Andere sonstige Verbindlichkeiten.... EUR ,57 % ,57-0,01 Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften EUR ,29 % ,29-0,02 Fondsvermögen ,02 100,00 Anteilwert 124,32 Umlaufende Anteile ,600 Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 14

17 DWS Top Asien Devisenkurse (in Mengennotiz) per Australische Dollar... AUD 1, = EUR 1 Hongkong Dollar... HKD 8, = EUR 1 Indonesische Rupiah... IDR , = EUR 1 Indische Rupie... INR 73, = EUR 1 Japanische Yen... JPY 134, = EUR 1 Südkoreanische Won... KRW 1 329, = EUR 1 Philippinische Peso... PHP 52, = EUR 1 Singapur Dollar... SGD 1, = EUR 1 Thailändische Baht... THB 40, = EUR 1 Taiwanesische Dollar... TWD 36, = EUR 1 US Dollar... USD 1, = EUR 1 Fußnoten 3) Diese Wertpapiere sind ganz oder teilweise als Wertpapier-Darlehen verliehen. Während des Berichtszeitraums abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Stück Käufe Verkäufe Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. bzw. bzw. in 1000 Zugänge Abgänge Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Rio Tinto (AU000000RIO1)... Stück China CNR Cl.H (CNE100001SC1)... Stück China Guangdong Nuclear Power (CNE100001T80)... Stück CITIC Securities Cl.H (CNE V2)... Stück GF Securities Co. Cl.H (CNE100001TQ9)... Stück Haitong Securities Co. Cl. H (CNE K9)... Stück Hutchison Whampoa (HK )... Stück Samsonite International (LU )... Stück Sands China (KYG7800X1079)... Stück Bharti Airtel (INE397D01024)... Stück ICICI Bank (INE090A01013)... Stück Hyundai Mobis (KR )... Stück KT&G Corp. (KR )... Stück LG Chemical (KR )... Stück DBS Group Holdings (SG1L )... Stück Singapore Telecommunications (SG1T ).. Stück Uni-President Enterprises Corp. (TW ).. Stück Nicht notierte Wertpapiere Aktien Tata Motors Right (XC000A14RGS7)... Stück Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumina der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe) Devisenterminkontrakte Volumen in 1000 Kauf von Devisen auf Termin EUR/JPY EUR EUR/USD EUR Wertpapier-Darlehen (Geschäftsvolumen, bewertet auf Basis des bei Abschluss des Darlehensgeschäftes vereinbarten Wertes) Volumen in 1000 unbefristet EUR Gattung: db X-trackers - FTSE Vietnam UCITS ETF 1C (LU ), Advanced Semiconductor Engineering (TW ), Anhui Conch Cement Co. Cl.H (new) (CNE W2), Bridgestone Corp. (JP ), Cathay Financial Holding Co. (TW ), Cheil Industries (KR ), China Mobile LTD (HK ), China Overseas Land & Investment (HK ), Chow Tai Fook Jewellery Group (KYG ), CITIC Securities Cl.H (CNE V2), Delta Electronics (TW ), Fubon Financial Holding Co. (TW ), Haitong Securities Co. Cl. H (CNE K9), Hon Hai Precision Industry Co. (TW ), Hutchison Whampoa (HK ), Japan Tobacco (JP ), JD.com Cl.A Sp. ADR (US47215P1066), Komatsu (JP ), Largan Precision Co. (TW ), Ping An Insurance (Group) Co. of China Cl.H (new) (CNE X6), Samsung SDS (KR ), Sands China (KYG7800X1079), Seven & I Holdings Co. (JP ), SoftBank Group (JP ), Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TW ), Tencent Holdings (KYG ) 15

18 DWS Top Asien Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom bis I. Erträge 1. Dividenden ausländischer Aussteller (vor Quellensteuer)... EUR ,75 2. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland... EUR 3 989,37 3. Erträge aus Wertpapier-Darlehen und Pensionsgeschäften... EUR ,79 davon: aus Wertpapier-Darlehen...EUR ,79 4. Abzug ausländischer Quellensteuer... EUR ,41 5. Sonstige Erträge... EUR ,97 davon: Kompensationszahlungen...EUR ,97 Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres... EUR ,66 1. Ausschüttung/Steuerabschlag für das Vorjahr... EUR ,16 2. Mittelzufluss (netto) EUR ,22 a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen... EUR ,48 b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen... EUR ,70 3. Ertrags- und Aufwandsausgleich... EUR ,88 4. Ergebnis des Geschäftsjahres... EUR ,86 davon: Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne... EUR ,95 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste... EUR ,05 II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres... EUR ,02 Summe der Erträge... EUR ,47 II. Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen 1)... EUR ,67 2. Verwaltungsvergütung... EUR ,39 davon: Kostenpauschale...EUR ,39 3. Sonstige Aufwendungen... EUR ,57 davon: erfolgsabhängige Vergütung aus Wertpapier-Darlehen...EUR ,57 Summe der Aufwendungen... EUR ,63 III. Ordentlicher Nettoertrag... EUR ,84 IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne... EUR ,32 2. Realisierte Verluste... EUR ,30 Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften... EUR ,02 V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres... EUR ,86 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne... EUR ,95 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste... EUR ,05 VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres... EUR ,00 VII. Ergebnis des Geschäftsjahres... EUR ,86 Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren. Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen. Verwendungsrechnung für das Sondervermögen Berechnung der Wiederanlage Insgesamt Je Anteil I. Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres... EUR ,86 13,88 2. Zuführung aus dem Sondervermögen... EUR 0,00 0,00 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugsbetrag... EUR ,86-0,76 II. Wiederanlage... EUR ,00 13,12 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres EUR Anteilwert EUR ,02 124, ,66 119, ,72 108, ,65 103,58 1) Enthalten sind negative Zinsen auf Bankguthaben. 16

19 DWS Top Asien Anhang gemäß 7 Nr. 9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung Das durch Derivate erzielte zu Grunde liegende Exposure: EUR 0,00 Angaben nach dem qualifizierten Ansatz: Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 50% MSCI AC FAR EAST in EUR Constituents, 50% MSCI AC FAR EAST ex JAPAN Constituents Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko kleinster potenzieller Risikobetrag.... % 92,847 größter potenzieller Risikobetrag... % 112,804 durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag.... % 103,803 Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom bis auf Basis der VaR-Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Sondervermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatz im Sinne der Derivate-Verordnung an. Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 0,0, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode). Das durch Wertpapier-Darlehen erzielte Exposure: Folgende Wertpapiere sind zum Berichtsstichtag als Wertpapier-Darlehen übertragen: Gattungsbezeichnung Nominal Wertpapier-Darlehen in Stück bzw. Kurswert in EUR Whg. in 1000 befristet unbefristet gesamt db X-trackers - FTSE Vietnam UCITS ETF 1C.... Stück ,00 Anhui Conch Cement Co. Cl.H (new).... Stück ,07 Chow Tai Fook Jewellery Group.... Stück ,13 Komatsu... Stück ,74 Mitsubishi UFJ Financial Group.... Stück ,89 ORIX... Stück ,29 Toyota Motor Corp... Stück ,79 Samsung SDS.... Stück ,01 Hon Hai Precision Industry Co... Stück ,24 Gesamtbetrag der Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehen , ,16 Vertragspartner der Wertpapier-Darlehen: Barclays Bank PLC, London; Citigroup Global Markets Ltd., London; Crédit Suisse Securities (Europe) Ltd.; Goldman Sachs International; HSBC Bank PLC; Macquarie Bank Ltd., London; Morgan Stanley & Co. International PLC Gesamtbetrag der bei Wertpapier-Darlehen von Dritten gewährten Sicherheiten: EUR ,07 davon: Schuldverschreibungen EUR ,25 Aktien EUR ,82 Erträge aus Wertpapier-Darlehen einschließlich der angefallenen direkten und indirekten Kosten und Gebühren: Diese Positionen sind in der Ertrags- und Aufwandsrechnung aufgeführt. 17

20 DWS Top Asien Sonstige Angaben Anteilwert: EUR 124,32 Umlaufende Anteile: ,600 Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände: Die Bewertung erfolgt durch die Verwahrstelle unter Mitwirkung der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Die Verwahrstelle stützt sich hierbei grundsätzlich auf externe Quellen. Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen Verwahrstelle und Kapitalverwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft. Die in diesem Bericht ausgewiesenen Anlagen werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet. Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote: Die Gesamtkostenquote belief sich auf 1,44% p.a. Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Zudem fiel aufgrund der Zusatzerträge aus Wertpapierleihegeschäften eine erfolgsabhängige Vergütung in Höhe von 0,018% des durchschnittlichen Fondsvermögens an. Für das Sondervermögen ist gemäß den Anlagebedingungen eine an die Kapitalverwaltungsgesellschaft abzuführende Pauschalgebühr von 1,45% p.a. vereinbart. Davon entfallen bis zu 0,15% p.a. auf die Verwahrstelle und bis zu 0,05% p.a. auf Dritte (Druck- und Veröffentlichungskosten, Abschlussprüfung sowie Sonstige). Im Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2014 bis 30. September 2015 erhielt die Kapitalverwaltungsgesellschaft Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH für das Investmentvermögen DWS Top Asien keine Rückvergütung der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwendungserstattungen, bis auf von Brokern zur Verfügung gestellte Finanzinformationen für Research-Zwecke. Die Gesellschaft zahlt von dem auf sie entfallenden Teil der Kostenpauschale mehr als 10% an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen. Im Berichtszeitraum wurden keine Ausgabeaufschläge bzw. Rücknahmeabschläge gezahlt. Für die Investmentanteile sind in der Vermögensaufstellung in Klammern die aktuellen Verwaltungsvergütungs-/Kostenpauschalsätze zum Berichtsstichtag für die im Wertpapiervermögen enthaltenen Sondervermögen aufgeführt. Das Zeichen + bedeutet, dass darüber hinaus ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ( Zielfonds ) hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein. Die wesentlichen sonstigen Erträge und sonstigen Aufwendungen sind in der Ertrags- und Aufwandsrechnung dargestellt. Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR ,84. Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen. Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf Prozent und mehr) sind, betrug 3,16% der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt EUR ,02. 18

21 TER für Anleger in der Schweiz Gesamtkostenquote (Total Expense Ratio (TER)) für Fonds mit Registrierung in der Schweiz im Zeitraum vom bis Fonds ISIN TER 1)2) DWS Top Asien DE ,44 1) Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Jahres aus (TER inkl. erfolgsabhängiger Vergütung gemäss SFA-Richtlinie). 2) Der TER-Ausweis in den Vermögensaufstellungen und Ertrags- und Aufwandsrechnungen zu den Jahresberichten kann hiervon abweichen, da er nach BVI-Methode ermittelt wurde. 19

22 Frankfurt am Main, den 18. Dezember 2015 Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt am Main Die Geschäftsführung James Dilworth Reinhard Bellet Henning Gebhardt Stefan Kreuzkamp Holger Naumann Barbara Rupf Bee Besonderer Vermerk des Abschlussprüfers An die Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt am Main Die Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH hat uns beauftragt, gemäß 102 des Kapitalanlagegesetzbuches (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens DWS Top Asien für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2014 bis 30. September 2015 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter Die Aufstellung des Jahresberichts nach den Vorschriften des KAGB liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Verantwortung des Abschlussprüfers Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresbericht abzugeben. Wir haben unsere Prüfung nach 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Jahresbericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Verwaltung des Sondervermögens sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und die Nachweise für die Angaben im Jahresbericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze für den Jahresbericht und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Prüfungsurteil Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresbericht für das Geschäftsjahr vom 1. Oktober 2014 bis 30. September 2015 den gesetzlichen Vorschriften. Frankfurt am Main, den 18. Dezember 2015 KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Kuppler Wirtschaftsprüfer Neuf Wirtschaftsprüfer 20

23 Kapitalverwaltungsgesellschaft Verwahrstelle Geschäftsführung Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Frankfurt Haftendes Eigenkapital am : 177,9 Mio. Euro Gezeichnetes und eingezahltes Kapital am : 115 Mio. Euro Aufsichtsrat Michele Faissola Leiter Asset & Wealth Management Deutsche Bank AG, London Vorsitzender Christof von Dryander Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main stellv. Vorsitzender Dr. Roland Folz Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main Dr. Stefan Marcinowski Ludwigshafen Friedrich von Metzler Teilhaber des Bankhauses B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Frankfurt am Main Alain Moreau (seit dem ) Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main State Street Bank GmbH Brienner Straße München Haftendes Eigenkapital am : 1.326,7 Mio. Euro Gezeichnetes und eingezahltes Kapital am : 109,3 Mio. Euro James Dilworth (seit dem ) Sprecher der Geschäftsführung Holger Naumann Geschäftsführer der DWS Holding & Service GmbH, Frankfurt am Main Vorsitzender des Aufsichtsrates der Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A., Luxemburg Geschäftsführer der RREEF Spezial Invest GmbH, Frankfurt am Main Vorsitzender des Verwaltungsrats der Oppenheim Asset Management Services S.à r.l., Luxemburg Barbara Rupf Bee Geschäftsführerin der Deutsche Bank (Suisse) SA, Zürich Mitglied des Aufsichtsrates der RREEF Spezial Invest GmbH, Frankfurt am Main Mitglied des Aufsichtsrates der RREEF Investment GmbH, Frankfurt am Main Dr. Asoka Wöhrmann Geschäftsführer der DWS Holding & Service GmbH, Frankfurt am Main Mitglied des Aufsichtsrates der Deutsche Asset & Wealth Management Investment S.A., Luxemburg Andreas Pohl Vorstandsvorsitzender und Mitglied der Geschäftsleitung der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg Thomas Rodermann (bis zum ) Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main Gesellschafter der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH DWS Holding & Service GmbH, Frankfurt am Main Prof. Christian Strenger Frankfurt am Main Ute Wolf (seit dem ) Evonik Industries AG, Essen Stand:

24 Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Frankfurt am Main Tel.: +49 (0) Fax: +49 (0)