Leistungsbilanz Dr. Peters GmbH & Co. Emissionshaus KG ANALYSE. sehr gut.. Deutsches Finanzdienstleistungs-Informationszentrum GmbH

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1 ... ANALYSE Deutsches Finanzdienstleistungs-Informationszentrum GmbH Dr. Peters GmbH & Co. Emissionshaus KG Leistungsbilanz 2011 L E I S T U N G S B I L A N Z 2011 sehr gut.. L E I L A N Z - A N A LY S E I S T U N G S B

2 Die D.F.I.-Analyse n Emissionserfahrung (30%) Kaum ein anderer Anbieter von geschlossenen Fonds in Deutschland kann wie Dr. Peters bei einer über 50-jährigen Geschäftstätigkeit eine Emissionshistorie von mehr als 35 Jahren sowie über Investoren vorweisen. 141 platzierte Fonds sowie ein Investitionsvolumen von rund 6,5 Milliarden Euro zeichnen Dr. Peters als eines der erfahrensten und größten Emissionshäuser in diesem Segment aus. Während die Gruppe zwischen 1975 und 1987 ausschließlich in deutsche Immobilienfonds vorwiegend Hotels und Seniorenheime investierte, finanziert sie seit 1987 auch Objekte im Ausland, wie den USA, Kanada und Holland. Ab 1990 folgten Investitionen in Handelsschiffe insbesondere in Containerfrachter sowie in Öl- und Produkten-Tanker. Gemessen an der Gesamttonnage besitzen die Investoren der DS-Schiffsfonds heute eine der größten Handelsflotten Deutschlands sowie eine der größten Tankerflotten der Welt legte Dr. Peters den ersten von zwei US-Lebensversicherungs- Zweitmarktfonds auf. Seit 2007 investiert die Dortmunder Unternehmensgruppe verstärkt in Passagierflugzeuge der Hersteller Boeing und Airbus. Binnen kurzer Zeit hat Dr. Peters dieses Segment, gemessen am Eigenkapital, zum zweitstärksten der Gruppe ausgebaut wurde der erste weltweit für den Liniendienst ausgelieferte Airbus A380 an eine Fondsgesellschaft des Initiators übergeben, 2011 bereits der 13. Flugzeugfonds der Gruppe aufgelegt. Dieses Segment hat sich gleichfalls zum platzierungsstärksten entwickelt. Nachdem bei den Schiffsfonds lediglich Kapitalerhöhungen zur Sicherung der Liquidität zu einer leichten Erhöhung des Eigenkapitals beigetragen haben, platzierte Dr. Peters mit neuen Flugzeugfonds knapp 63 Millionen Euro Eigenkapital. Insgesamt 50 Gesellschaften wurden bereits wieder aufgelöst oder befinden sich in Liquidation. n Vollständigkeit (20%) Die Dr. Peters Leistungsbilanz 2011 dokumentiert auf gut 200 Seiten die bisherigen Ergebnisse der platzierten Publikumsfonds und stellt sowohl die Unternehmensgruppe als auch das Management ausführlich vor. Darüber hinaus wird über die bisherige und aktuelle Entwicklung des Unternehmens, der Branche und der relevanten Märkte umfangreich berichtet. Alle noch laufenden Fonds sowie die bereits wieder beendeten werden auf jeweils einer Seite detailliert und übersichtlich dargestellt. Einziger Nachteil ist, dass man die laufenden von den beendeten Fonds nicht auf den ersten Blick unterscheiden kann. Die einzelnen Fondsporträts enthalten alle wesentlichen Objektdaten, Soll-Ist-Vergleiche der Investitions- und Betriebsphase sowie Erläuterungen zu der wirtschaftlichen Entwicklung und einen kurzen Ausblick auf das Folgejahr. Hervorzuheben ist hierbei, dass Dr. Peters die Zielerreichung des Neukapitals aus Kapitalerhöhungen separat ausweist. Wesentliche Ergebnisse sind in einer zusammenfassenden Übersicht den Einzelporträts vorangestellt. Die ansonsten gute Übersicht geht allerdings hierbei etwas verloren, da relevante Einzelangaben entweder ausschließlich in der Übersicht oder in den Einzelporträts zu finden sind. Zudem sind Abweichungen, die sich aus Entwicklungen der Vorjahre ergaben, nur teilweise näher erläutert und der Soll-Ist-Vergleich erfolgt wie branchenüblich nur für die Mittelherkunft (Eigen- und Fremdkapital), nicht aber für die Mittelverwendung. Veränderungen bei der vorgesehenen Mittelverwendung wurden jedoch vom Initiator ausführlich separat erläutert. Die Leistungsbilanz wurde angabegemäß nach den aktuellen Leitlinien des Verband geschlossene Fonds e.v. (VGF) erstellt, die Anforderungen des D.F.I. an die Vollständigkeit gemäß dem D.F.I.-Leistungsbilanz-Fragenkatalog werden inklusive separater Angaben in gleichem Maße erfüllt. Die Leistungsbilanz ist demgemäß als vollständig zu beurteilen. Die Dokumentation trägt ein Testat der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Ernst & Young, das die Richtigkeit der Angaben bestätigt. Die Prüfung umfasst nicht die Darlehensstände und die Liquiditätsreserven. n Investition und Exits (20%) Bei den laufenden Fonds verliefen die Investitionsphasen wirtschaftlich weitgehend wie vorgesehen, ein Deutschland-Immobilienfonds und drei Schiffsfonds haben die Prospektprognosen aufgrund von Mehrkosten, Währungsschwankungen und Kapitalerhöhungen um mehr als fünf Prozent überschritten. Die Mehrzahl der Schiffsfonds platzierte etwas mehr Eigenkapital als vorgesehen, insgesamt allerdings nur etwas mehr als zwei Prozent. Sofern die Fonds-Kalkulationen ausgleichsfähige Verluste während der Investitionsphase vorsahen, konnten rund zwei Drittel der Anleger diese wie geplant verrechnen, ein Drittel konnte davon nur einen etwas geringeren Teil als vorgesehen steuerlich geltend machen. Geringere Anfangsverluste resultierten überwiegend aus höheren Liquiditätsüberschüssen während der Investitionsphase sowie aus der Umstellung auf die Tonnagesteuer. Zum Teil mussten die Verlustzuweisungen der Gesellschaften aufgrund von Änderungen der Rechtslage nachträglich angepasst werden. Zwei Fonds wurden aufgrund ungünstiger wirtschaftlicher Rahmenbedingungen wieder vom Markt genommen, wobei Dr. Peters die Investoren schadlos hielt. Nicht schadlos halten konnte der Initiator trotz größter Bemühungen die Investoren des DS-Fonds Nr. 111 mit zwei Tankschiffen. Für die Fondsgesellschaft mussten 2011 Gläubigerschutzmaßnahmen eingeleitet werden. Insgesamt wurden bisher 50 Fonds bereits wieder aufgelöst oder befinden sich in Liquidation. Davon wurden drei Immobilienfonds und neun Schiffsfonds aufgrund ungünstiger wirtschaftlicher Entwicklungen lediglich mit einem Verlust für die Investoren beendet. Der durchschnittliche Gesamtmittelrückfluss über alle Exits beträgt knapp 160 Prozent der Einlage bei einer durchschnittlichen Laufzeit von gut 14 Jahren, wobei die Einzelergebnisse zwischen 22 und 393 Prozent liegen. Anzumerken ist hierbei, dass bis auf den erwähnten DS-Fonds Nr. 111 alle Fonds, die mit Verlust für die Anleger endeten, vor 1998 aufgelegt wurden und wie für diese Zeit üblich teilweise sehr hohe und für die Anleger steuerlich ausgleichsfähige Verluste ausgewiesen haben. n Zielerreichung (30%) 2010 zeichneten sich zwar teilweise Erholungstendenzen sowohl in der Weltwirtschaft als auch in einzelnen Segmenten der Schifffahrt ab, jedoch dauerten diese lediglich bis in die erste Jahreshälfte 2011 an. Danach kühlten sich die Märkte bereits wieder ab. Dies wirkte sich erneut insbesondere auf die Charterraten der Handelsschifffahrt und demzufolge auf die Dr. Peters-Flotte aus. Bei weiterhin hohen Schiffsbetriebskosten reichten auch 2011 die Einnahmen der Fonds nicht in allen Fällen für die Deckung der Kosten aus. Knapp ein Drittel der auswertbaren Schiffsfonds (15 von 49) verzeichneten im Berichtsjahr daher einen Verlust. Aufgrund der anhaltend unsicheren Lage auf den Chartermärkten und der zunehmend vorsichtiger agierenden Banken sind auch die Schiffsfonds, die noch ausreichende Überschüsse erwirtschaften, gezwungen, die Auszahlungen zurück zu halten. Lediglich zwei Schiffsfonds schütteten daher 2011 an die Anleger aus. Insgesamt bleiben bei den kumulierten Einnahmeüberschüssen etwas mehr als die Hälfte der Fonds teilweise deutlich hinter den Erwartungen zurück. Der Zielerreichungsgrad erreicht hier einen Wert von knapp 83 Prozent, nach gut 86 Prozent im Vorjahr. Bei den kumulierten Ausschüttungen liegt der Zielerreichungsgrad bei 64,5 Prozent, nach gut 70 Prozent im Vorjahr. Drei Viertel aller Fonds bleiben dabei unterhalb der prospektierten Planvorgaben. Bei sechs Fonds wurden im Berichtsjahr Kapitalerhöhungen in Höhe von 5,5 Millionen Euro zur Sicherung der Liquidität durchgeführt. Positiv hingegen ist zu erwähnen, dass nach anhaltend äußerst schwierigen Rahmenbedingungen knapp zwei Drittel der Fonds ihre Darlehensverpflichtungen plangemäß erfüllen. Weiterhin ist zu beachten, dass bei insgesamt 26 Schiffs- und Immobilienfonds aufgrund der langen Laufzeit der Fonds keine Prognosewerte mehr vorliegen und Dr. Peters nicht wie viele andere Emissionshäuser auf einen Soll-Ist-Vergleich verzichtet, sondern die Prognosewerte des letzten Geschäftsjahres fortschreibt, was zum Teil eine sehr anspruchsvolle Vorgabe darstellt. Ohne diese Fonds würde sich der Gesamt-Zielerreichungsgrad deutlich verbessern. Zudem laufen die Schiffsfonds mit Langfristcharterverträgen seit dem Emissionsjahr 1998 insgesamt deutlich besser als die früheren. Nur diese betrachtet, würde der Zielerreichungsgrad aller Fonds ebenfalls signifikant steigen. Weiterhin wurden bei einem Charterer für

3 Emissionserfahrung (30%) Die Dr. Peters Gruppe verfügt über eine außergewöhnlich große Emissionserfahrung. Branche erster Fonds Anzahl Gesamtinvestition* Eigenkapital* Eigenkapital in Prozent Schiffsfonds , ,9 9,98 % Flugzeugfonds** ,2 737,2 2,74 % Immobilienfonds ,8 302,5 24,32 % 62,96 % LV-Zweitmarkt-Fonds ,1 83,1 Gesamt* , ,7 in Mio. Euro in Mio. Euro *inkl. Kapitalerhöhungen aus 2010 und 2011, teilweise umgerechnet zum jeweiligen EZB-Durchschnittskurs im Emissionsjahr (ab 1999) **davon noch ein Fonds 2011 in der Platzierung Vollständigkeit (20%) Die Leistungsbilanz ist inklusive separater Erläuterungen vollständig. D.F.I.-Anforderungen erfüllt? ja teilweise nein Bemerkungen Allgemeine Angaben Angaben zur Unternehmensgruppe Angaben zu den verantwortlichen Personen Abbildung aller emittierten Fonds Angaben vom Initiator separat geliefert Angaben zu rückabgewickelten Fonds Angaben über laufende Emissionen n Schiffsfonds: 62,96 % n Flugzeugfonds: 24,32 % n Immobilienfonds: 9,98 % n LV-Zweitmarkt- Fonds: 2,74 % Anteil der einzelnen Branchen nach platziertem Eigenkapital Angaben zur wirtschaftlichen Entwicklung Soll-/Ist-Vergleich Investitionsphase Angaben vom Initiator separat geliefert Soll-/Ist-Vergleich Betriebsphase Erläuterungen zu Abweichungen teilweise etwas knapp Angabe steuerlicher Anerkennungsstand Entwicklung nach Stichtag/Aussicht Die Leistungsbilanz enthält die Prüfbescheinigung einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Testat (Ernst & Young). Investition und Exits (20%) Die Investitionsphasen verliefen überwiegend plangemäß. Die 50 Exits brachten teils beachtliche Ergebnisse, teils Verluste. Branche Investitionsvolumen* Steuerliches Ergebnis* Exits (Durchschnittswerte) geringer im Plan höher besser im Plan schlechter Anzahl Kapitalrückfluss Durchschnittliche Laufzeit Schiffsfonds ,0% 10,0 Jahre Flugzeugfonds Immobilienfonds ,6% 18,9 Jahre LV-Zweitmarkt-Fonds Gesamt ,1% 14,2 Jahre *Anzahl Fonds - ohne Private Placements, restliche Fonds keine Angaben oder Planwerte Zielerreichung (30%) Die bisherigen Ergebnisse der laufenden Fonds sind insgesamt gut. Branche Auszahlungen kumuliert* Stand Fremdkapital* über Plan im Plan unter Plan Zielerreichungsgrad** Zielerreichung* besser im Plan schlechter Schiffsfonds ,7 % unter Plan über Plan Flugzeugfonds ,3 % 0 % Immobilienfonds ,1 % 75 % 25 % LV-Zweitmarkt-Fonds ,4 % Gesamt ,5 % im Plan Branche Cash Flow kumuliert * Stand Liquiditätsreserve* über Plan im Plan unter Plan Zielerreichungsgrad** * über Plan im Plan unter Plan unter Plan über Plan 9 % Schiffsfonds ,0 % Flugzeugfonds ,0 % % 36 % Immobilienfonds ,4 % LV-Zweitmarkt-Fonds Gesamt ,8 % im Plan * Anzahl Fonds, restliche Fonds keine Plan- bzw. Prognosewerte oder noch in der Investitionsphase ** Summe Ist zu Soll (jeweils absolute Werte) der auswertbaren Fonds Gesamtbewertung Sehr gut

4 Die D.F.I.-Analyse neun Schiffe Teile der Chartereinnahmen gestundet und eine Rückzahlung bis spätestens 2014 vereinbart. Vorausgesetzt der Charterer bleibt zahlungsfähig, bestehen hier deutliche Reserven. In der Vergangenheit ist der Charterer seinen Verpflichtungen nachgekommen. Branchentypisch liegen überdies einige Fonds mit Immobilien in Ostdeutschland nach wie vor deutlich unter den Planvorgaben, was jedoch keinen allzu großen Einfluss auf das Gesamtergebnis hat. Die Flugzeugfonds, die mittlerweile rund ein Viertel des gesamten platzierten Eigenkapitals ausmachen, erreichen oder übertreffen bisher nahezu alle Planwerte und tragen damit deutlich zur Stabilisierung der Zielerreichung bei. Unter Berücksichtigung der vorgenannten Aspekte sind die Ergebnisse insgesamt noch als gut zu beurteilen. Fazit Eine sehr gute Leistungsbilanz. Die Dr. Peters Group kann wie kaum ein anderer Anbieter von geschlossenen Fonds in Deutschland eine Emissionshistorie von mehr als 35 Jahren, über Investoren sowie ein Investitionsvolumen von rund 6,5 Milliarden Euro vorweisen. Dr. Peters zählt damit zu einem der erfahrensten und größten Emissionshäuser in diesem Segment. Die testierte Leistungsbilanz 2011 ist inklusive separater Angaben des Intiators vollständig und zeichnet sich durch eine vorbildliche Transparenz aus. Die Investitionsphasen verliefen überwiegend plangemäß. Bei 50 Fonds wurden die Objekte bereits wieder verkauft und für die Anleger teils beachtliche Ergebnisse erzielt, teils deutliche Verluste. Für eine Fondsgesellschaft mit zwei Tankschiffen mussten 2011 Gläubigerschutzmaßnahmen eingeleitet werden. Die Performance der laufenden Fonds ist durch die anhaltende weltweite Wirtschafts-, Schiffs- und Finanzkrise nachhaltig schwer belastet. Während die Schiffsfonds die Gesamtergebnisse deutlich negativ beeinflussen, stechen die Flugzeugfonds mit einer bisher ausgezeichneten Performance deutlich daraus hervor. Die Zielerreichung ist in der Summe über alle Fonds per Ende 2011 als gut, die Leistungsbilanz insgesamt als sehr gut zu beurteilen. L E I S T U N G S B I L A N Z 2011 sehr gut.. L E I L A N Z - A N A LY S E I S T U N G S B

5 Der Initiator Dr. Peters GmbH & Co. Emissionshaus KG Stockholmer Allee Dortmund Telefon: 0231 / Telefax: 0231 / Internet: info@dr-peters.de Anselm Gehling Die Dr. Peters Group zählt zu den ältesten und größten aktiven Emissionshäusern in Deutschland und hat sich mit der Marke DS-Fonds (Dynamik & Sicherheit) zu einem der führenden Anbieter von geschlossenen Fonds in Deutschland etabliert wurde das erste Unternehmen der Gruppe gegründet und 1975 der erste geschlossene Immobilienfonds aufgelegt folgten die ersten Schiffsfonds, 2003 der erste Zweitmarktfonds für US-Lebensversicherungen finanzierte der Initiator dann erstmals ein Passagierflugzeug und noch im selben Jahr hat eine Fondsgesellschaft des Emissionshauses den weltweit ersten für den Liniendienst ausgelieferten Airbus A380 übernommen. Der Sitz: Dortmund Handelsregister: Amtsgericht Dortmund, HRA Gründungsjahr: 1960 (Ursprung) Unternehmensverbund umfasst derzeit zusammen mit dem Emissionshaus insgesamt sechs Gesellschaften, wobei sich unter dem Dach des 1999 gegründeten Hauptgesellschafters, der JS Holding GmbH & Co. KG, vier Schwestergesellschaften (siehe verbundene Unternehmen) vorfinden, die die Aufgaben der Anbieterin, die Geschäftsbesorgung, das Schiffs- und das Flugzeugmanagement übernehmen. Eine weitere Tochtergesellschaft übernimmt die Treuhandaufgaben. Nach dem plötzlichen Tod des Unternehmensinhabers, Jürgen Salamon, Ende 2012, hat Anselm Gehling als CEO die Führung der Unternehmensgruppe übernommen. Kommanditkapital: Euro (Stand September 2012) Geschäftsführer: (mittelbar) Gesellschafter: Verbundene Unternehmen: Jürgen Salamon (verst ) Anselm Gehling Dr. Peter Lesniczak Dr. Albert Tillmann Dr. Peters Vertriebs GmbH, Dortmund (Komplementärin) JS Holding GmbH & Co. KG, Dortmund JS Holding GmbH & Co. KG Dr. Peters GmbH & Co. KG DS Schiffahrt GmbH & Co. KG DS-Fonds-Treuhand GmbH DS Aviation GmbH & Co. KG D.F.I.-Analyse Dr. Peters GmbH & Co. Emissionshaus KG Leistungsbilanz 2011

6 D.F.I. Deutsches Finanzdienstleistungs-Informationszentrum GmbH Stresemannstr Hamburg Telefon: (040) Telefax: (040) Internet: info@dfi-analyse.de Die Bewertungsstufen Erläuterungen zur Analyse ausgezeichnet sehr gut gut befriedigend schwach sehr schwach Emissionserfahrung: Die Bewertung erfolgt anhand der Dauer der Emissionstätigkeit sowie Anzahl und Volumen der bisherigen Fonds des Initiators. Berücksichtigt wird auch die Positionierung zur Emissionserfahrung anderer Häuser der jeweiligen Branche. Vollständigkeit: Die Bewertung bestimmt sich nach der Vollständigkeit der Leistungsbilanz gemäß dem DFI-Leistungsbilanz-Fragenkatalog. Das Fehlen oder Vorliegen von Informationen wird entsprechend der Relevanz für den Informationsgehalt der Leistungsbilanz gewichtet. Investition und Exits: Die Bewertung erfolgt nach dem Anteil der Fonds, die jeweils im oder über Plan liegen, sowie nach der Anzahl der Exits und deren Ergebnis. Die Gewichtung hängt von der Bedeutung für den Gesamterfolg und insbesondere von der Anzahl der Exits ab. Zielerreichung: Die Bewertung erfolgt anhand des Anteils der Fonds, die jeweils im oder über Plan liegen sowie der kumulierten Zielerreichung (siehe Grafik linke Seite). Zentral ist der kumulierte Cash-Flow, also der liquide erwirtschaftete Überschuss, der für Auszahlungen, Tilgungen und die Zuführung zur Liquiditätsreserve zur Verfügung steht. Wichtige Hinweise Die D.F.I.-Leistungsbilanz-Analyse bewertet Leistungsbilanzen von Initiatoren geschlossener Fonds nach dem Informationswert sowie dem in der Leistungsbilanz dokumentierten Erfolg des Initiators. In vier Kategorien stellt das D.F.I. jeweils auf einer sechs Wertungsstufen umfassenden Skala seine Einschätzung der Leistungsbilanz bzw. der Initiatorenleistung dar. Die Gesamtbewertung ist eine wertende Gesamtschau der Zwischenergebnisse. Die D.F.I.-Leistungsbilanz-Analyse basiert ausschließlich auf den in der Leistungsbilanz veröffentlichten Informationen, welche von der D.F.I. GmbH nicht auf Richtigkeit oder Vollständigkeit überprüft werden. Außerhalb der Leistungsbilanz bzw. nach Drucklegung der Leistungsbilanz veröffentlichte oder verfügbare Informationen finden nur dann Berücksichtigung, wenn sie in der Analyse ausdrücklich erwähnt sind. Die D.F.I.-Leistungsbilanz- Analyse bewertet die Entwicklung bisheriger Fonds des Initiators in der Vergangenheit. Sie trifft keine Aussagen zur Qualität und den Erfolgsaussichten seiner aktuellen oder zukünftigen Angebote und enthält keine Bonitätsprüfung. Mit der D.F.I.-Leistungsbilanz-Analyse wird keine Kauf- oder Vermittlungsempfehlung der Produkte des Initiators ausgesprochen. Beurteilung durch die D.F.I. GmbH erfolgt ohne Haftungsobligo. Analysegrundlage: Leistungsbilanz zum vom September 2012 Analysedatum: Verantwortlich für den Inhalt: D.F.I. Deutsches Finanzdienstleistungs-Informationszentrum GmbH Stresemannstr Hamburg Telefon: (040) Telefax: (040) Internet: info@dfi-analyse.de Nachdruck und Reproduktion (auch auszugsweise) nicht gestattet.