Venture Capital-Panel "Branchenbarometer am Puls der Zeit" Das Jahr 2007 Fleischhauer, Hoyer & Partner - FHP Private Equity Consultants - München, Februar 2008 1 Das VC-Panel von Fleischhauer, Hoyer & Partner Die Panel-Ergebnisse werden vierteljährlich von führenden Printmedien aufgegriffen und an einen Kreis von 80 Fund of Funds sowie 200 institutionelle Investoren in Europa ausgesandt VC Panel = Branchenbarometer (pro Quartal) am Puls der Zeit seit 1999, Fokus: Venture Capital Teilnehmer: 36 führende Beteiligungsgesellschaften in Deutschland Inhalte: Investiertes Kapital, Anzahl Beteiligungen, Anteil staatlicher Investoren (Bayern Kapital, HighTech Gründerfonds, KfW, NRW.BANK Venture Fonds), Sektoren, Bundesländer/Ausland, Exitaktivitäten Ergänzt wird das Panel um Sonderfragen zur Branchenstimmung und zu aktuellen die Branche betreffenden - Themen Medienpartner: Erstveröffentlichung in den VDI-nachrichten, dem Handelsblatt und der Fondszeitung sowie nachfolgend einer Vielzahl weiterer Tageszeitungen (FAZ, FTD, SZ und Börsenzeitung) Aussendung ng der Ergebnisse an mehr als 80 Europäische Fund of Funds sowie 200 institutionelle tionelle Europäische Investoren mit nennenswerten Private Equity-Allokationen 2
Die VC Panel-Teilnehmer nach Fondsgröße 36 führende Early-Stage-Finanzierer > 250 Mio. EUR 3i Deutschland, Frankfurt Apax Partners, München Atlas Venture, München Earlybird, Hamburg/München High-Tech Gründerfonds (HTGF), Bonn KfW Bankengruppe (ERP-Startfonds), Bonn Siemens Venture Capital, München TVM Capital, München Wellington Partners, München 100-250 Mio. EUR AdAstra Venture, München Atila Ventures / ETV, München BayTech Venture Capital, München bmp, Berlin First Ventury, Heidelberg Global Life Science Ventures, München L-EA / SEED, Karlsruhe Neuhaus Partners, Hamburg PolyTechnos, München Target Partners, München Ventizz Capital Partners, Düsseldorf 50-100 Mio. EUR BayernKapital, Landshut DEWB, Jena Holtzbrinck networxs, München IBB Beteiligungsgesellschaft, Berlin S-UBG Gruppe, Aachen TechnoStart, Ludwigsburg Triangle Venture Capital, St.Leon-Rot Viewpoint Capital Partners, Frankfurt 10-50 Mio. EUR AURELIA Private Equity, Frankfurt Capital Stage, Hamburg enjoyventure Management, Düsseldorf Hasso Plattner Ventures Management, Berlin Leonardo Venture GmbH MIG Verwaltungs AG, München NRW.BANK.Venture Fonds PEPPERMINT. Financial Partners, Berlin 3 Das VC Panel Daten und Fakten im Jahr 2007 Erstmals wieder mehr Erstinvestments Abschreibungen sinken auf Rekordtief Investments Die Anzahl der Beteiligungen stieg von 334 Investments in 2006 auf 364 in 2007 an In 2007 gab es erstmals wieder mehr Erstinvestments als Folgeinvestments (195 Erstinvestments, 169 Folgeinvestments) 26 VC-Gesellschaften haben in 2007 insgesamt 195 Erstinvestments abgeschlossen Öffentliche Investoren standen für 41% aller Beteiligungen 148 Unternehmen wurden erstmals mit Venture Capital finanziert (A-Runden) Das investierte Kapital fiel von 477 Mio. in 2006 auf 466 Mio. in 2007 Zwei Panel-Teilnehmer repräsentierten dabei über 25 % des Beteiligungsvolumens Zu den aktivsten Investoren gehörten Wellington Partners (13 Erstinvestments/13 Folgeinvestments), holtzbrinck networxs (16/7), TVM Captial (9/13), IBB Beteiligungsgesellschaft (9/10), Siemens Venture Capital (7/5) und Earlybird (4/7). Holtzbrinck NetworXs schloss darüber hinaus auch die meisten Erstinvestments ab. Das meiste Kapital wurde von TVM Capital (77 Mio. ), Wellington Partners (54 Mio. ) und MIG AG (34 Mio. ) in die Hand genommen Sektoren Wie schon in den Vorjahren, war sowohl hinsichtlich der Anzahl der Beteiligungen als auch der Höhe des investierten Kapitals Biotech der favorisierte Sektor. Die meisten Erstinvestments wurden jedoch im Softwaresektor abgeschlossen. Regionen 21% aller Investments erfolgten im Ausland. In Deutschland waren Bayern (22%), Berlin (15%) und Nordrhein-Westfalen (12%) die Bundesländer mit den meisten VC-Finanzierungen Exits Die Anzahl der erfolgreichen Exits (Trade Sales, IPO, etc.) erhöhte sich von 90 in 2006 auf 113 in 2007. Die Anzahl der Abschreibungen stieg im gleichen Zeitraum von 11 auf 12. 4
VC Panel- Entwicklung (Anzahl Investments) Anzahl der Beteiligungen stieg nach vier Jahren erstmals wieder an 2001: 517 Beteiligungen 2002: 409 Beteiligungen 2003 : 339 Beteiligungen 2004: 326 Beteiligungen 2005: 274 Beteiligungen 140 2006: 334 Beteiligungen 140 134 2007: 364 Beteiligungen 124 119 120 111 111 105 106 94 99 100 100 97 91 92 83 82 84 79 78 78 77 77 80 72 68 68 69 65 60 60 40 20 0 QI/01 QII/01 Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP) QIII/01 QIV/01 QI/02 QII/02 QIII/02 QIV/02 QI/03 QII/03 QIII/03 QIV/03 QI/04 QII/04 QIII/04 QIV/04 QI/05 QII/05 QIII/05 QIV/05 QI/06 QII/06 QIII/06 QIV/06 QI/07 QII/07 QIII/07 QIV/07 5 Entwicklung Investiertes Kapital (Gesamte Kapitalausstattung der Unternehmen) In 2007 wurden insgesamt 1273 Mio. mobilisiert davon 466 Mio. von den Panelisten, inkl. öffentlicher Investoren Beteiligungsvolumen (Mio. ) 708 27 630 28 Insgesamt Investiertes Kapital pro Quartal Anm.: * Umfasst KfW-ERP Startfonds, High-Tech Gründerfonds, NRW.Bank und Bayern Kapital 500 16 466 451 438 17 398 1 401 376 373 360 360 2 0,75 345 2 2 317 3 311 315 311 306 319 312 301 264 280 2,6 0,7 281 250 19 297 305 13 21 17 14 17 2 1 27 223 250 224 268 288 237 245 263 174 192 4,5 201 163 210 109 131 194 168 1,5 199179 152230 219180 180 1,4 1,5 78 147 159 17 243227 105 117 183185 110110113107 95 106 94 127145 113 56 84 112 75 88 133 137 103111 96 58 86 90 115 Öffentliche Investoren* Andere Lead-/ Co-Investoren VCs (Panelisten) QI/01 QII/01 QIII/01 QIV/01 QI/02 QII/02 QIII/02 QIV/02 QI/03 QII/03 QIII/03 QIV/03 QI/04 QII/04 QIII/04 QIV/04 QI/05 QII/05 QIII/05 QIV/05 QI/06 QII/06 QIII/06 QIV/06 QI/07 QII/07 QIII/07 QIV/07 6
Entwicklung Kapital / Beteiligungen Geschäftsklima-Index zeigt indifferente Entwicklung Beteiligungen und Kapital steigt an 8 6,3 6,1 Investiertes Kapital je Panel-Teilnehmer (ohne öffentliche Investoren) 4,9 5,1 3,9 43,9 3,3 3,7 3,6 3,2 2,9 2,7 2,62,6 2,7 3,2 3,4 2,5 2,4 2,8 2,8 2,7 2,5 2,6 2,8 3 2,3 2,2 2,1 2,6 2,5 2,3 22 2,2 2,3 15 1,5 2,4 2 18 1,8 18 1,8 1513 18 2 1,5 1,3 Anzahl abgeschlossener 2,0 2 1,2 1,4 1,9 1,6 1,8 1,8 1,7 Beteiligungen 1,3 1,6 1,3 1,2 je Panel-Teilnehmer 1,2 (ohne öffentliche Investoren) 0 QI/01 QII/01 QIII/01 QIV/01 QI/02 QII/02 QIII/02 QIV/02 QI/03 QII/03 QIII/03 QIV/03 QI/04 QII/04 QIII/04 QIV/04 QI/05 QII/05 QIII/05 QIV/05 QI/06 QII/06 QIII/06 QIV/06 QI/07 QII/07 QIII/07 QIV/07 Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner 7 Entwicklung Erst-Investments Leichter Anstieg der Erst-Investments bei privaten VC-Gesellschaften 70 60 50 40 30 20 10 56 1,7 1,35 50 1,06 0,92 38 34 Anzahl Erst-Investments pro Panel-Teilnehmer (ohne öffentliche Investoren) 0,61 0,480,48 0,450,5 0,4 0,7 0,6 0,6 0,7 0,370,37 0,4 0,4 0,4 0,4 0,6 0,3 0,5 0,5 0,6 0,4 36 33 27 23 13 22 18 29 29 30 25 25 20 20 15 16 19 21 24 24 22 22 18 16 17 17 13 15 14 14 11 0 QI/01QIII/01QI/02QIII/02QI/03QIII/03QI/04QIII/04QI/05QIII/05QI/06QIII/06QI/07QIII/07 0,9 0,9 22 Öffentliche Investoren Panelisten oder private VCs Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP) 8
VC-Panel: Anzahl Beteiligungen 2001 bis 2007 Folgeinvestments haben in 2007 wieder zugelegt Erst-Investments Folge-Investments 80% 76% 73% 71% 64% 50 % 54 % 50 % 46% 36% 20% 24% 29% 27% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 9 Wie viele Beteiligungen wurden in 2007 abgeschlossen? Abnahme bei den Einzelinvestments Anteil A-Runden steigt auf 49 % 364 Beteiligungen Anzahl Beteiligungen Co-Investments (69% im Vorjahr) 26% Einzel- Investments (31% im Vorjahr) 364 74% +9% 334 C- Runden B-Runden 14% 24% 14% >D-Runden Jahr 2006 Jahr 2007 49% A-Runden 10
Wie oft haben die einzelnen VC-Gesellschaften investiert? 27 von 36 VC-Gesellschaften haben in 2007 insgesamt 364 Beteiligungen abgeschlossen 11 Wer hat die meisten neuen Beteiligungen abgeschlossen? 21 von 36 VC-Gesellschaften haben in 2007 insgesamt 195 Erstinvestments abgeschlossen 12
Wie viel Kapital haben die einzelnen VC-Gesellschaften investiert? Die Panelteilnehmer investierten 2007 insgesamt 466 Mio. EUR* 13 Wer investiert in welche Sektoren? (Jahresbetrachtung 12 Monate rollend ) 14
Woher kam das Kapital? Ein Großteil des mobilisierten Kapitals wurde von externen, zu meist ausländischen Investoren aufgebracht 1273 Mio. Euro Jahr 2007 77 Öffentliche Investoren Ø-Investment 0,5 Mio. Euro je Beteiligung (Co-Finanzierung) 387 VC-Panel-Teilnehmer 1,8 Mio. Euro je Beteiligung 809 Andere Lead-/ Co-Investoren 5,0 Mio. Euro je Beteiligung (Co-Investments) 15 Wie hat sich das Investitionsvolumen entwickelt? Anstieg des geamten Investitionsvolumens das Volumen bei den Panelisten ging leicht zurück bei den öffentlichen Investoren war ein leichter Anstieg zu verzeichnen Gesamtes Transaktionsvolumen Mio. Euro VC- Panelisten Öffentliche Investoren 1500 1200 1085 +15% 1246 900 600 300-2% 396 388 +5% 74 78 0 2006 2007 2006 2007 2006 2007 16
In welche Sektoren wurde investiert? Die meisten Beteiligungen erfolgten an Software-Unternehmen 364 Beteiligungen Telekom-Technologie Elektrotechnik/Elektronik Medien/Entertainment t i t Hardware 3,8% 3,6% Umwelttechnologie 3,8% 2,7% Medizintechnik Internet-Services 8,8% 12,1% 7,7% 20,3% 18,1% Sonstiges 4,4 % Industrie-Automation/Logistik 2,5 % Internet-Infrastruktur 2,2 % Energie 1,9 % IT-Dienstleistungen 1,6 % Telekom-Dienstleistungen 1,4 % Maschinen- und Anlagenbau 1,4 % Chemie14% 1,4 Laser/Photonik 0,8 % 19% Biotechnologie Software 17 Wie viel Kapital floss in die einzelnen Sektoren? Das meiste Kapital floss in BioTech-Unternehmen Internet-Services auf Platz 2, gefolgt von Medizintechnik auf dem 3. Rang Top Ten-TechnologiefelderTechnologiefelder Jahr 2007 (in Mio. Euro auf Basis gesamt investiertes Kapital) 1. Biotechnologie 148,0 2. Internet-Services 58,2 3. Medizintechnik 53,6 4. Software 52,8 5. Elektrotechnik/Elektronik 33,7 6. Telekom-Technologie 21,0 7. Cleantech* 19,3 8. Hardware 18,2 9. Sonstige 14,6 10. Industrie-Automation/Logisitk 11,1 *Cleantech: Energie-, Umweltechnologie, Neue Materialien 18
Wo wurde investiert? Gut ein Fünftel der Investments wurde 2007 in Bayern getätigt Berlin folgt mit 15 % auf Platz 2 Prozentuale Verteilung auf Basis Anzahl Beteiligungen (Jahr 2007) 364 Beteiligungen Weitere Bundesländer... Hamburg 6% Ausland : 19% 10% 8% 12% 7,6% NRW 15% Berlin Hessen 5% Sachsen 2% Rheinland-Pfalz 2% Thüringen 1% Brandenburg 1% Niedersachsen 1% Saarland 1% Schleswig-Holstein 1% Mecklenburg-Vorpommern 1% Bremen 1% Sachsen-Anhalt 1% 1% 8% 22% Bayern Deutschland : 81% Europa USA RoW BW 19 Wie viele De-Investments wurden seitens der Panel-Teilnehmer realisiert? In 2007 war die Börse der wichtigste Exitkanal 361 125 Exits IPO Sonstige Trade Sale 125 Exits Buy Back 6% 4% 7% 29% 113 Anzahl Investments Veräußerungen Abschreibungen 12 10% Abschreibungen 17% Secondary 27% nach IPO Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP) 20
VC-Panel: Entwicklung Exits Abschreibungen stiegen in 2007 leicht an Gesamtzahl Exits: 100% 100 100 142 125 112 101 125 90% 80% 70% 60% 50% 42 50 72 80 87 90 113 40% 30% 20% 10% 0% 58 50 70 45 25 11 12 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Veräußerungen Abschreibungen Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP) 21 VC Panel: Entwicklung der Abschreibungen Schere zwischen Veräußerungen und Abschreibungen bleibt konstant 1,0 0,8 Anteil Veräußerungen an allen Exits 0,9 09 0,9 0,6 0,6 0,6 0,6 0,7 0,4 0,5 0,3 0,4 0,4 0,3 0,2 0,0 Anteil Abschreibungen an allen Exits 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 0,2 0,1 0,1 22
VC-Panel: Anhang Sonderfragen Ergebnisse der Sonderfragen aus dem Jahr 2007 Quartal I 2007: Bewertungsniveau und Invesorenbasis Quartal II 2007: Frühphasenfinanzierung Quartal III 2007: Fund Raising Quartal IV 2007: Investmentstrategie 2008 23 Sonderfragen I. Quartal 2007 24
Sonderfragen : Einstiegsbewertungen Das Bewertungsniveau hat sich in den letzten 12 Monaten nach oben entwickelt Wie beurteilen Sie das aktuelle Bewertungsniveau von Venture Unternehmen zum Zeitpunkt des Einstiegs im Vergleich zum langjährigen Durchschnitt (ca. 5 Jahre)? 58% 2007 2006 41% 45% 19% 23% 14% niedriger als der Durchnitt entspricht dem Durchschnitt höher als der Durchschnitt 25 Sonderfragen : Ausblick Bewertungsniveau Fast zwei Drittel der befragten Fondsmanager erwarten mittelfristig ansteigende Bewertungen Wie schätzen Sie aus heutiger Sicht die mittelfristige (1 bis 3 Jahre) Entwicklung der Einstiegsbewertungen ein? 65% 62% 2007 2006 35% 35% 0% 3% Steigend Stagnierend Fallend 26
Sonderfragen : ITK versus Biotech Biotech-Firmen brauchen längeren Atem und haben deutlich höheren Kapitalbedarf Durchschnittliche Einstiegsbewertungen Kapitalbedarf bis zum Exit Haltedauer bei ITK und Life Sciences-Unternehmen Einstiegsbewertung (in Mio. ) 2007 2006 9,4 6,9 ITK 16,2 10,9 Life Sciences Kapitalbedarf to exit (in Mio. ) 13,8 2007 2006 8 28,4 23,8 Haltedauer (in Jahren) 2007 2006 4,8 4,6 5,9 5,7 ITK Life Sciences ITK Life Sciences Anmerkungen : Biotech-Unternehmen werden durchschnittlich um gut 50% höher bewertet als ITK- Firmen Kapitalbedarf bis Exit ist mit knapp 28 Mio. bei Biotech- Unternehmen um das Doppelte höher als bei ITK-Firmen Biotech-Firmen haben mit knapp 6 Jahren eine längere Haltedauer 27 Sonderfragen : Performance deutsche VC-Fonds Realisierte Rendite um die 20% IRR bzw. 2x multiple (Median) Wie hoch war in etwa die Brutto-Rendite aller bisher von Ihnen realisierten Exits (inkl. Abschreibungen)? IRR 100% Realisierte Rendite* (Median) Multiples 5x 4x Anmerkungen : Durchschnittswerte liegen mit kanpp 48% IRR bzw. 2,7x multiple deutlich über dem Median Bandbreite der Nennungen bei der IRR reicht von -40% bis +400% IRR 50% 20,0% 2,0x 3x 2x 1x Bandbreite der Nennungen bei den multiples reicht von 0,5x bis 10x Antworten auf Basis von 14 Nennungen 0% IRR in % multiple x *Anm.: Median-Wert der Bruttorendite/multiple über alle realisierten Transaktionen (inkl. Abschreibungen) seit Auflegung Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP) 28
Sonderfragen : Zielrenditen deutsche VC-Fonds Zielrenditen entsprechen weitestgehend realisierter Performance Mit welcher Netto-Fondsrendite kalkulieren Sie heute bzw. stellen Sie Ihren Investoren in Aussicht? Netto-Zielrendite auf Fondsebene - Netto-Zielrendite auf Fondsebene - IRR (in%) 30% Multiple in x 20% 4,0x 2,7x 8% 2,0x Min Median Max Min Median Max Durchschnitt mit 20% = Median Basis : 21 Nennungen Durchschnitt mit 2,6x unter dem Median Basis: 14 Nennungen 29 Sonderfragen : Investorengruppen Family Offices und Retail gewinnen aus Sicht der Fondsmanager als Investorengruppe an Bedeutung im Vergleich zum Vorjahr leichte Ernüchterung bei Dachfonds und den klassischen Institutionellen (Banken, Versicherungen und Pensionsfonds)? Nennen Sie uns bitte die aus Ihrer Sicht für Sie bedeutendsten Investorengruppen (limited partners) nach Priorität (6=sehr bedeutend bis 1=spielt keine Rolle) Ranking Investorengruppen Legende: 6 = sehr bedeutend; 1 = unbedeutend Family Offices / HNWI Dachfonds Öffentl. Einrichtungen Versicherungen Retail Banken Pensionsfonds Stiftungen Industrie 5,0 4,3 4,5 4,7 4,2 4,1 3,7 3,5 3,6 2,6 3,5 3,9 3,3 3,6 3,2 2007 3,0 2,8 2006 2,7 30
Sonderfragen : Erfahrungshorizont Zunehmende Reife unter deutschen VC-Fondsmanagern Seit wie vielen Jahren bzw. seit wann investieren Sie überhaupt als VC-Gesellschaft in junge Wachstumsunternehmen? Anzahl Jahre Erfahrung 2007 Ø seit 1997 Bandbreite von 1980 bis 2006 30 11 1 Min Ø Max Die deutschen Venture Capital Fondsmanager sind im Durchschnitt seit etwa 11 Jahren im Geschäft 31 Sonderfragen II. Quartal 2007 32
Sonderfragen: Beteiligungsanfragen vs. finanzierte Unternehmen 18 Monate Wie viele Anfragen zur Seed bzw. Start-up Finanzierung haben Sie in 2006 zirka erhalten? Wie viele Investments sind Sie in 2006 in der Seed bzw. Start-up Phase eingegangen? Halb-/Öffentliche Fonds tragen maßgeblich zur Frühphasen-Finanzierung bei Anfragen Investments Finanzierte Unternehmen 1000 600 179 Private 45 Fonds 99 116 23 76 Öffentl. Fonds 134 68 Seed Start-up Seed Start-up Seed Start-up 33 Sonderfragen: Unternehmensgröße Wie hoch war das durchschnittliche Alter bzw. der durchschnittliche Umsatz der Unternehmen in die Sie in den letzten 18 Monaten (2006 bis mitte 2007) zum ersten Mal investiert haben? Reine Seed-Finanzierungen sind die Ausnahme Reifegrad der Unternehmen, in die Sie innerhalb der letzten 18 Monate investiert wurde...... nach Unternehmensalter... nach Umsatz < 1 Jahr < 100 T 25% 1 bis 2 Jahre 100 bis 500 T 28% 2 bis 3 Jahre 3 bis 5 Jahre 500 bis 1000 T 33% > 5 Jahre > 1000 T 14% 34
Sonderfragen: Investoren in der Seed-Phase (I) Investieren Sie in die Seed-Phase? Wenn nein, welches sind Ihre Ablehnungsgründe? Rund die Hälfte der Panelisten investiert grundsätzlich in Unternehmen der Seed-Phase Anteil Investoren, die in/nicht in Seed investieren Ablehnungsgründe Investieren in Seed zu hohes Risiko 29% 51% zu hoher Betreuungsaufwand 24% zu lange Haltedauern 16% 49% sonstiges 9% Investieren nicht in Seed ; Mehrfachnennung möglich 35 Sonderfragen: Investoren in der Seed-Phase (II) Investieren Sie in die Seed-Phase? Nur 9% der Panelisten investierten tatsächlich in Unternehmen der Seed-Phase (Potenzielle) Seed-Investoren vs. aktive Investoren Steckbrief eines VC-finanziertes Unternehmen (statistischer Durchschnitt) Vorhersage (Plan) 51% Tatsächliche Investments (Ist) 29% Steckbrief Alter: 2,6 Jahre Umsatz: 460 T Mitarbeiter: 12 Kapitalbedarf: 12Mio 1,2 /24Mio * 2,4 9% Investieren grundsätzlich in Seed Investierten in Unternehmen Alter: < 1 Jahr Investierten in Unternehmen Alter: 1 bis 2 Jahre * sofern Investments syndiziert werden; 68 % der VCs bevorzugen dieses 36
Sonderfragen: Gründe für die Ablehnung von Beteiligungsanfragen* Aus welchen Gründen mussten Sie Anfragen ablehnen, die Sie grundsätzlich für aussichtsreich befunden haben? Mangelnde Qualifikation des Managements ist der häufigste Ablehnungsgrund Häufigkeit von Ablehnungen, da... kein geeignetes Management 84% kein skalierbares Geschäftsmodell Marktpotenzial zu klein 71% 77% Fehlender Prototyp 60% keine Exitperspektiven 58% kein Referenzkunde 53% keine ausreichende Umsatzgröße 48% keine Schutzrechte kein ausreichender Kapitalbedarf kein Syndizierungspartner verfügbar 16% 23% 30% * von Unternehmen, die ansonsten den Beteiligungskriterien entsprochen hätten noch keine Zulassungen da 10% ; Mehrfachnennung möglich 37 Sonderfragen III. Quartal 2007 38
Investorengruppen - Entwicklung neu aufgelegter VC-Fonds Auflegung neuer Fonds dauert über ein Jahr In welchem Jahr haben Sie Ihren letzten Fonds aufgelegt und wie lange hat der Fund-Raising Prozess gedauert? Aufgelegte Fonds pro Jahr... Anmerkungen 6 6 5 5 4 1 1 1 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Durchschnittliche Dauer bis zum First Closing: 7,7 Monate Durchschnittliche Dauer bis zum Final Closing: 13,3 Monate 10 % der Befragten konnten noch kein First Closing vorweisen 17 % der Befragten konnten noch kein Final Closing vorweisen 2006 wurden sechs Fonds mit einem Volumen von 414 Mio. aufgelegt 2007 wurden sechs Fonds mit einem Volumen von 392 Mio. aufgelegt ; Umfrage, FHP 2007; Basis: 33 VC-Fonds 39 Investorengruppen - Investoren ( Soll ) Für 76 % der Befragten gehören Family Office / HNWI zu den wichtigsten Investorengruppen Welches sind Ihre drei bevorzugten Investorengruppen? Family Office / HNWI 76% Anmerkungen Dachfonds Pensionsfonds Versicherungen Banken Stiftungen Öffentliche Einrichtungen Retail Fonds Industrie Sonstige 48% 38% 31% 28% 24% 21% 14% 14% 7% Mehrzahl der VC-Gesellschaften wünscht sich Family Offices und High-Net-Worth-Individuals (HNWI) als Investoren Industrielle (strategische) und Retail-Invetoren sind weniger gefragt Anm.: Relative Häufigkeit der Nennungen; Mehrfachnennungen möglich Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP); Umfrage, FHP 2007, Basis: 33 VC-Fonds 40
Fund Raising - Argumente für VC in Deutschland Deutschland bietet großes (Technologie-) Potenzial für Venture Capital Was spricht nach Ihrer Meinung für Venture Capital in Deutschland? Technologiepotenziale Deutschland 91% Anmerkungen Deal Flow-Opportunitäten Nachholbedarf Deutschland Attraktivität / Marktpotenziale Deutschland Erfahrene Fondsmanager Exitmärkte Staatliche Fördermöglichkeiten Management-Potenziale / Gründerteams Positives Marktmomentum Sonstige Historische Performance 27% 27% 21% 15% 15% 15% 6% 67% 67% 55% Technologiepotenziale werden von der überwiegenden Mehrheit als Argument für VC in Deutschland gesehen Weiterhin sprechen die Beteiligungsgelegenheiten (Deal Flow) und das Nachholpotenzial (niedrige Unternehmensbewertungen) für sich Aufgeholt haben die Bewertungen für Qualifikation Fondsmanagement und Exitmärkte Weiterhin Nachholbedarf: Kompetenz der Unternehmer Lokalpatriotismus 6% Anm.: Relative Häufigkeit der Nennungen; Mehrfachnennungen möglich Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP); Umfrage, FHP 2007, Basis: 33 VC-Fonds 41 Fund Raising - Planung Über die Hälfte der VC-Gesellschaften ist im Fund Raising oder wird kurzfristig beginnen Wie sehen Ihre konkreten Fund Raising Pläne aus? Beginnen kurzfristig Beginnen mittelfristig 22% 16% 13% Bereits im Pre-Marketing 13% Offiziell im Fundraising 38% Keine Notwendigkeit für Fundraising Summe 102 Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP); Umfrage FHP 2007, Basis: 33 VC-Fonds 42
Sonderfragen IV. Quartal 2007 43 Sonderfragen : Investmentstrategie 2008 Knapp die Hälfte der VCs plant in 2008 mehr Investitionen als in 2007 Wie sieht Ihre Beteiligungsstrategie für das Jahr 2008 aus? 31 % planen genau so viele Investments in 2008 zu tätigen wie in 2007 31% 14 % planen in 2008 weniger zu investieren als in 2007 14% 47 % der befragten VCs planen in 2008 mehr Investments als in 2007 abzuschließen 47% 8% 8 % der Befragten traf keine Aussage zu den geplanten Investments in 2008 Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP) 44
Sonderfragen : Investmentstrategie 2008 Mehrzahl der befragten VCs plant für 2008 mehr Frühphaseninvestments Wo liegt der Schwerpunkt Ihrer Beteiligungsstrategie für das Jahr 2008? (Mehrfachnennungen möglich; nach Anzahl Nennungen gewichtet) Frühe Phase (A- und B-Runden) 54% Spätere Phasen (B- und Folgerunden) 38% Syndizierte Investments 38% Pflege des bestehenden Portfolios 33% Verkauf von Beteiligungen 29% Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP) 45 Sonderfragen : Investmentstrategie 2008 Rund 280 neue Beteiligungen sind für 2008 geplant Wie viele Erst-Investments mit welchem Gesamtvolumen beabsichtigen Sie im Jahr 2008 abzuschließen? Erstinvestments 2005-2008 (p) 163 195 277 In 2008 sind 277 neue Investments (Erstinvestments) mit einem Gesamtvolumen von 490 Mio. geplant Davon planen die öffentlichen Investoren 180 Erstinvestments mit einem Volumen von ca. 115 Mio. 62 2005 2006 2007 Plan 2008 Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP) 46
Sonderfragen : Investmentstrategie 2007 Knapp 40 % der Befragten planen mehr A-Runden als in 2007 Wie konkret sehen Ihre Ziele für A-Runden Finanzierungen aus? 30 % trafen keine Aussage 30% 18 % planen weniger oder keine A-Runden als 2007 18% 39 % planen konkret mehr A-Runden als 2007 39% 12% 12 % planen für 2008 genau so viele A-Runden zu tätigen wie in 2007 Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP) 47 Sonderfragen : Investmentstrategie 2008 Das meiste Kapital wird vorzugsweise in Unternehmen aus dem Energie- und Umweltbereich investiert In welche Sektoren beabsichtigen Sie in 2008 verstärkt zu investieren? Weniger investieren Sektoren Mehr investieren 6% 6% 6% 21% 23% 21% 14% 35% 42% 20% 25% Energie/Umwelt Medizintechnik Software/IT Laser/Photonik Internet-Services Medien/Entertainment Neue Materialien Biotechnologie Telekom Hardware/Elektronik Halbleiter 50% 44% 43% 38% 36% 29% 18% 17% 13% 13% 71% Quelle: Fleischhauer, Hoyer & Partner (FHP); Mehrfachnennungen möglich 48
Unser Leistungsspektrum FHP: Erfahrung und Expertise im Private Equity-Geschäft Kunden Kapitalgeber Tätigkeitschwerpunkte Institutionelle Investoren Banken und Sparkassen Identifikation, Selektion und Due Diligence von Fondskonstruktionen Konzeption und Implementierung von VC/PE-Programmen auch CVC- Programmen Markt- und Technologie-Gutachten Begleitung und Strukturierung von Eigenkapital-Finanzierungen Konzeption von Fondskonstruktionen Private Equity Advisory Entwicklung und Umsetzung der strategischen Asset Allocation Analyse / Begleitung von Private Equity- Portfolios Rating von Private FONDS-AUSWAHL: Equity Fonds Rating von Private Equity Fonds Einzel- und Dachfonds Kapital suchende Unternehmen Markt- und Technologie-Gutachten Portfolioanalysen Konzeption von PE-Fonds (Placement-Aktivitäten) Strategische und operative Beratung von Technologieunternehmen Begleitung bei der Eigenkapitalfinanzierung durch Venture Capital / Private Equity 49 Kontakt FHP Private Equity Consultants Nördliche Auffahrtsallee 25 D - 80 638 Munich Tel.: +49 (0) 89 15 92 79 0 Fax: +49 (0) 89 15 92 79 79 office@fhpe.de www.fhpe.de 50