. DWS Vermögensmandat Monatsreporting September 2016
Marktentwicklung* und Allokationsentscheidungen Marktkommentar Aktien: In Erwartung an die Notenbankentscheidung in Europa, USA und Japan waren die globalen Aktienmärkte im September größeren Schwankungen unterworfen. Nach zwischenzeitlichen Verlusten erholten sich die breiten Aktienindizes in der zweiten Monatshälfte. Unter dem Strich blieb beim MSCI Welt Index ein Minus von -0,4% in Euro. Während die geldpolitischen Entscheidungen keine größeren Überraschungen bereithielten, führte die unerwartete Einigung der OPEC Produktionskürzungen durchzuführen zu einem weiteren Anstieg des Ölpreises (+7% in Euro). Auf der Aktienseite standen defensive Sektoren sowie Finanztitel unter Druck, während Energie- und IT-Werte zulegen konnten. Anleihen: Staatsanleihen blieben weiter im negativen Bereich bei -0,12%. Die entsprechende Rendite für US-Staatsanleihen stieg leicht von 1,57% auf 1,59%. Währungen: Gegenüber dem Euro notierte der US-Dollar etwas schwächer. Aktuelle Allokation Aktien: Auf der Aktienseite wurden gegen Ende des Monats Positionen bei Titeln der Eurozone aufgrund der weiterhin vorherrschenden positiven Grundstimmung an den Märkten aufgebaut. Die regionale Grundausrichtung blieb jedoch unverändert, d.h. Aktien aus Industrieländern werden Aktien aus Schwellenländern vorgezogen. Anleihen: Im Anleihenbereich wurde der Anteil von Schwellenländern erhöht. Aktuell bietet dieses Anleihensegement, nach Meinung von, ein attraktives Ertrags- Risikoprofil. Im Gegenzug wurden US-Staatsanleihen reduziert. Wesentlicher Grund hierfür waren, die aus Sicht eines Euro-Investors gestiegenen Kosten für die Absicherung des US-Dollars. Währungen: Die US-Dollar-Position wurde stabil gehalten und bleibt wichtiger Bestandteil der Währungsallokation. Grund ist die Einschätzung von, dass die geldpolitische Divergenz zwischen Europa und den USA anhalten sollte und dadurch die weitere Aufwertung der US-Währung mittelfristig unterstützen sollte. Rohstoffe bleiben aufgrund des Angebotsüberhangs auf vielen Märkten weiter nur gering gewichtet. Stand: 30. September 2016 Quelle: International GmbH, Thomson Reuters Datastream Wertentwicklung (letzter Monat) Euro Staatsanleihen 1-3 Jahre Euro Euro Staatsanleihen 7-10 Jahre in Euro US-Anleihen in USD Unternehmensanleihen in Euro Schwellenländeranleihen in USD Aktien Europa in Euro Aktien USA in USD Aktien Asien in USD Aktien Welt in Euro Rohstoffe in USD USD vs. Euro -0,3% -0,1% -0,6% 0,0% -0,2% -0,9% 0,0% 0,4% 0,5% 1,6% 3,1% -10,00 0,00 10,00 * Verwendete Indizes: iboxx Sov. 1-3 Jahre= Euro- Staatsanleihen, iboxx Sov. 7-10 Jahre=Euro Staatsanleihen 7-10 Jahre, Barclays US Agg. in USD=US- Anleihen, iboxx Corp.=Unternehmensanleihen, JPM EMBI in USD=Schwellenländer, EuroStoxx 50=Aktien Europa, S&P500 in USD=Aktien USA, MSCI AC Asia in USD=Aktien Asien, MSCI World in Euro=Aktien Welt, Bloomberg Commodity in USD=Rohstoffe, USD/EUR=US- Dollar gegenüber Euro. 2
DWS Vermögensmandat:Thema des Monats Anleihen: Erhöhung der Position in Anleihen aus Schwellenländern Marktrenditen von Unternehmensanleihen in Europa und den USA sowie von Anleihen aus Schwellenländern 8 6 4 2 0 0,7 2,8 5,0 6,2 Jun 16 EUR Unternehmensanleihen in Euro US Unternehmensanleihen in US-Dollar Schwellenländeranleihen in US-Dollar Schwellenländeranleihen in Lokalwährung Anleihen aus Schwellenländern (in % des Fondsvermögens) Die Europäische Zentralbank hatte im Dezember 2015 eine Verlängerung ihres Kaufprogramms für Staatsanleihen bis März 2017 angekündigt und seit Juni 2016 zusätzlich mit dem Kauf von Unternehmensanleihen begonnen. Entsprechend niedrig sind mittlerweile die Renditen für Unternehmensanleihen in Europa. US-Unternehmensanleihen bieten bereits einen deutlichen Mehrertrag. Den deutlichsten Renditeaufschlag bieten derzeit jedoch Anleihen aus Schwellenländern. Daher entschied sich das Fondsmanagement von DWS Vermögensmandat im September, den Anteil von Anleihen aus Schwellenländern zu erhöhen, um von dem derzeit hohen Renditeniveau dieser Anlageklasse zu profitieren. Aufgrund der historisch höheren Schwankungsbreite dieser Anlageklasse wurde diese Position jedoch nur moderat aufgestockt. 10 8 6 4 2 0 3,9 5,9 5,2 8,5 4,5 Defensiv Balance Dynamik EM Anleihen August 4,5 EM Anleihen September Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. EM Unternehmensanleihen: Unternehmensanleihen aus Schwellenländern; Stand: 30. September 2016 Quelle: International GmbH, Thomson Reuters Datastream 3
DWS Vermögensmandat-Defensiv Wertentwicklung Wertentwicklungstreiber (Monat) Der Anteilswert des Fonds reduzierte sich im Monatsverlauf leicht um -0,29%. Das Aktienportfolio brachte einen leicht negativen Wertentwicklungsbeitrag. Während die Positionen in europäischen und zu einem geringeren Teil auch in US-amerikanischen Aktien negativ beitrugen, hatten Titel aus den Schwellenländern einen positiven Einfluss auf die Wertentwicklung. Das Rentenportfolio lieferte im Monatsverlauf einen leicht negativen Wertentwicklungsbeitrag. Unternehmensanleihen und Anleihen aus Schwellenländern entwickelten sich in Lokalwährung leicht rückläufig. Staatsanleihen tendierten nahezu unverändert. Währung: Leicht negativer Beitrag aus dem US- Dollar-Engagement. Die US-Währung wertete im Monatsverlauf leicht gegenüber dem Euro ab. Wertentwicklung über 3 Jahre 110 105 100 95 90 09.13 09.14 09.15 09.16 DWS Vermögensmandat-Defensiv + 0,8% (Vol. 2,4%) Jahresbeginn + 1,4% (Vol. 3,4%) Vol. steht als Abkürzung für Volatilität Stand: 30. September 2016 Quelle: International GmbH, tägl. Daten Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.b. Verwaltungsvergütung), die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.b. Depotkosten), die in der Darstellung nicht berücksichtigt werden. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung 4
DWS Vermögensmandat-Defensiv Allokation Anlageklassen* Währungen* 0,6% 5,9% 2,9% 0,4% 2,7% 23,4% 16,2% 0,1% 2,8% 27,0% 37,2% Aktien Unternehmensanleihen IG Schwellenländeranleihen Sonstiges Ratingstruktur** Staatsanleihen Unternehmensanleihen HY Wandelanleihen Kasse 80,9% Euro US-Dollar Japanischer Yen Sonstige AAA AA A BBB BB B ohne Rating / Fonds 1,5% 0,1% 7,5% 6,9% 14,0% 19,7% 21,0% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Kennzahlen Aktien inkl. Derivate (in % des Fondsportfolios) 23,2% Dividendenrendite (bezogen auf das Aktienportfolio) 3,0% Anleihenrendite p.a. (bezogen auf das Rentenportfolio) 1,3% Duration inkl. Derivate (bezogen auf das Fondsvermögen) 3,3 *bezogen auf das Fondsvermögen; ** bezogen auf das Fondsvermögen, keine Berücksichtigung von Wandelanleihen in der Ratingstruktur Stand: 30. September 2016 Quelle: International GmbH 5
DWS Vermögensmandat-Defensiv Portfoliostruktur seit 2012 Anlageklassenallokation des Fonds im Zeitverlauf seit Januar 2012 100% 80% 60% 40% 20% 0% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -20% 01/12 05/12 09/12 01/13 05/13 09/13 01/14 05/14 09/14 01/15 05/15 09/15 01/16 05/16 09/16 Kasse Anleihen Alternative Anlagen Aktien Aktienquote (inkl. Derivate) -10% Monatliche Werte Alternative Anlagen: u.a. Wandelanleihen, Rohstoffe Stand: Ende September 2016 Quelle: International GmbH 6
DWS Vermögensmandat-Balance Wertentwicklung Wertentwicklungstreiber (Monat) Der Anteilswert des Fonds reduzierte sich im Monatsverlauf leicht um -0,47%. Das Aktienportfolio brachte einen leicht negativen Wertentwicklungsbeitrag. Während die Positionen in europäischen und zu einem geringeren Teil auch in US-amerikanischen Aktien negativ beitrugen, hatten Titel aus den Schwellenländern einen positiven Einfluss auf die Wertentwicklung. Das Rentenportfolio lieferte im Monatsverlauf einen leicht negativen Wertentwicklungsbeitrag. Unternehmensanleihen und Anleihen aus Schwellenländern entwickelten sich in Lokalwährung leicht rückläufig. Staatsanleihen tendierten nahezu unverändert. Währung: Leicht negativer Beitrag aus dem US- Dollar-Engagement. Die US-Währung wertete im Monatsverlauf leicht gegenüber dem Euro ab. Wertentwicklung über 3 Jahre 130 125 120 115 110 105 100 95 90 09.13 09.14 09.15 09.16 DWS Vermögensmandat-Balance + 16,8% (Vol. 7,5%) Jahresbeginn -1,1% (Vol. 7,2%) Vol. steht als Abkürzung für Volatilität Stand: 30. September 2016 Quelle: International GmbH, tägl. Daten Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.b. Verwaltungsvergütung), die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.b. Depotkosten), die in der Darstellung nicht berücksichtigt werden. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung 7
DWS Vermögensmandat-Balance Allokation Anlageklassen* Währungen* 5,2% 0,3%2,0% 0,5% 6,1% 0,1% 29,2% 0,5% 1,7% 3,9% 11,2% 2,7% 18,9% 51,8% 2,3% Aktien Unternehmensanleihen IG Unternehmensanleihen NR Anleihen andere Rohstoffe Staatsanleihen Unternehmensanleihen HY Schwellenländeranleihen Wandelanleihen Kasse 63,7% Ratingstruktur** AAA AA A BBB BB B unter B ohne Rating / Fonds 2,6% 2,6% 1,8% 0,6% 4,6% 7,4% 9,3% 10,7% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Euro US-Dollar Britisches Pfund Schweizer Franken Japanischer Yen Sonstige Kennzahlen Aktien inkl. Derivate (in % des Fondsportfolios) 40,2% Dividendenrendite (bezogen auf das Aktienportfolio) 3,1% Anleihenrendite p.a. (bezogen auf das Rentenportfolio) 2,2% Duration inkl. Derivate (bezogen auf das Fondsvermögen) 2,1 *bezogen auf das Fondsvermögen; ** bezogen auf das Fondsvermögen, keine Berücksichtigung von Wandelanleihen in der Ratingstruktur Stand: 30. September 2016 Quelle: International GmbH 8
DWS Vermögensmandat-Balance Portfoliostruktur seit 2012 Anlageklassenallokation des Fonds im Zeitverlauf seit Januar 2012 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 01/12 05/12 09/12 01/13 05/13 09/13 01/14 05/14 09/14 01/15 05/15 09/15 01/16 05/16 09/16 Kasse Anleihen Alternative Anlagen Aktien Aktienquote (inkl. Derivate) 0% Monatliche Werte Alternative Anlagen: u.a. Wandelanleihen, Rohstoffe Stand: Ende September 2016 Quelle: International GmbH 9
DWS Vermögensmandat-Dynamik Wertentwicklung Wertentwicklungstreiber (Monat) Der Anteilswert des Fonds reduzierte sich im Monatsverlauf um -1,1%. Das Aktienportfolio brachte einen leicht negativen Wertentwicklungsbeitrag. Während die Positionen in europäischen und zu einem geringeren Teil auch in US-amerikanischen Aktien negativ beitrugen, hatten Titel aus den Schwellenländern einen positiven Einfluss auf die Wertentwicklung. Das Rentenportfolio lieferte im Monatsverlauf einen leicht negativen Wertentwicklungsbeitrag. Unternehmensanleihen und Anleihen aus Schwellenländern entwickelten sich in Lokalwährung leicht rückläufig. Staatsanleihen tendierten nahezu unverändert. Währung: Leicht negativer Beitrag aus dem US- Dollar-Engagement. Die US-Währung wertete im Monatsverlauf leicht gegenüber dem Euro ab. Wertentwicklung über 3 Jahre 140 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 09.13 09.14 09.15 09.16 DWS Vermögensmandat-Dynamik + 21,2% (Vol. 10,8%) Jahresbeginn -2,5% (Vol. 10,5%) Vol. steht als Abkürzung für Volatilität Stand: 30. September 2016 Quelle: International GmbH, tägl. Daten Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.b. Verwaltungsvergütung), die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.b. Depotkosten), die in der Darstellung nicht berücksichtigt werden. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung 10
DWS Vermögensmandat-Dynamik Allokation Anlageklassen* 0,1% 1,8% 2,2% 6,8% 4,5% 0,1% 3,5% 6,3% 4,1% Währungen * 48,9% 0,5% 1,5% 1,7% 5,4% Aktien Unternehmensanleihen IG Unternehmensanleihen NR Securitized Bonds Rohstoffe Ratingstruktur** 70,6% Staatsanleihen Unternehmensanleihen HY Schwellenländeranleihen Wandelanleihen Kasse 42,0% Euro US-Dollar Britisches Pfund Schweizer Franken Japanischer Yen Sonstige AAA AA A BBB BB B unter B ohne Rating / Fonds 0,4% 1,5% 1,8% 1,8% 2,5% 1,6% 4,5% 4,5% 0% 2% 4% 6% 8% 10% Kennzahlen Aktien inkl. Derivate (in % des Fondsportfolios) 62,3% Dividendenrendite (bezogen auf das Aktienportfolio) 2,7% Anleihenrendite p.a. (bezogen auf das Rentenportfolio) 2,7% Duration inkl. Derivate (bezogen auf das Fondsvermögen) 0,9 *bezogen auf das Fondsvermögen; ** bezogen auf das Fondsvermögen, keine Berücksichtigung von Wandelanleihen in der Ratingstruktur Stand: 30. September 2016 Quelle: International GmbH 11
DWS Vermögensmandat-Dynamik Portfoliostruktur seit 2012 Anlageklassenallokation des Fonds im Zeitverlauf seit Januar 2012 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 01/12 04/12 07/12 10/12 01/13 04/13 07/13 10/13 01/14 04/14 07/14 10/14 01/15 04/15 07/15 10/15 01/16 04/16 07/16 Kasse Anleihen Alternative Anlagen Aktien Aktienquote (inkl. Derivate) 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Monatliche Werte Alternative Anlagen: u.a. Wandelanleihen, Rohstoffe Stand: Ende September 2016 Quelle: International GmbH 12
DWS Vermögensmandat-Defensiv Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden 7.5% 5.0% 2.5% 0.0% -2.5% -5.0% 09/11-09/12 09/12-09/13 09/13-09/14 09/14-09/15 09/15-09/16 DWS Vermögensmandat-Defensiv (netto) DWS Vermögensmandat-Defensiv (brutto) Erläuterungen und Modellrechnung; Annahme: Ein Anleger möchte für 1.000 Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 3% muss er dafür 1.030 Euro aufwenden. Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.b. Verwaltungsvergütung), die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.b. Depotkosten), die in der Darstellung nicht berücksichtigt werden. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Stand: Ende September 2016 Quelle: International GmbH 13
DWS Vermögensmandat-Balance Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden 15% 10% 5% 0% 09/11-09/12 09/12-09/13 09/13-09/14 09/14-09/15 09/15-09/16 DWS Vermögensmandat-Balance (netto) DWS Vermögensmandat-Balance (brutto) Erläuterungen und Modellrechnung; Annahme: Ein Anleger möchte für 1.000 Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 4% muss er dafür 1.040 Euro aufwenden Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.b. Verwaltungsvergütung), die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.b. Depotkosten), die in der Darstellung nicht berücksichtigt werden. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Stand: Ende September 2016 Quelle: International GmbH 14
DWS Vermögensmandat-Dynamik Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden 15% 10% 5% 0% 09/11-09/12 09/12-09/13 09/13-09/14 09/14-09/15 09/15-09/16 DWS Vermögensmandat-Dynamik (netto) DWS Vermögensmandat-Dynamik (brutto) Erläuterungen und Modellrechnung; Annahme: Ein Anleger möchte für 1.000 Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 5% muss er dafür 1.050 Euro aufwenden. Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.b. Verwaltungsvergütung), die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.b. Depotkosten), die in der Darstellung nicht berücksichtigt werden. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Stand: Ende September 2016 Quelle: International GmbH 15
DWS Vermögensmandat Zahlen und Fakten Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2004/39/EC Anhang II) Defensiv Balance Dynamik Anteilsklassen-Währung: EUR EUR EUR ISIN: LU0309482544 LU0309483435 LU0309483781 WKN: DWS0NK DWS0NL DWS0NM Ausgabeaufschlag: bis zu 3,0% bis zu 4,0% bis zu 5,0% Kostenpauschale p.a.*: 1,400% 1,700% 1,900% Laufende Kosten (31.12.2015): zzgl. erfolgsbezog. Vergütung aus Wertpapierleihe-Erträgen: 1,470% 1,830% 2,020% 0,013% 0,020% 0,026% Ertragsverwendung: Ausschüttung Ausschüttung Ausschüttung DeAM Risikoklasse 2 (von 4) 3 (von 4) 3 (von 4) KID Risikoklasse 4 (von 7) 4 (von 7) 5 (von 7) Rechtsform: Fondsvermögen: Umbrella-FCP 2.405,4 Mio. EUR Geschäftsjahr: 01.01. - 31.12. * Zu den weiteren Kosten vgl. Artikel 12 des Verkaufsprospekts - Allgemeiner Teil Stand: Ende September 2016 Quelle: International GmbH 16
DWS Vermögensmandat Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2004/39/EC Anhang II) Chancen Laufende Zinserträge sowie Dividendenerträge Kurssteigerungen auf den Aktien- und Rohstoffmärkten Kursgewinne bei Renditerückgang auf den Rentenmärkten: Fallen die Zinsen bzw. die Renditen auf dem Rentenmarkt, weisen neu ausgegebene Anleihen eine niedrigere Verzinsung auf als im Umlauf befindliche. Folglich steigt bei den umlaufenden Anleihen der Kurs. Beim Verkauf solcher Anleihen vor deren Fälligkeit können somit Kursgewinne realisiert werden. Währungsgewinne Quelle: International GmbH; Stand: September 2016 Risiken Kursverluste auf den Aktien- und Rohstoffmärkten Kursverluste bei Renditeanstieg auf den Rentenmärkten: Steigen die Zinsen bzw. die Renditen auf dem Rentenmarkt, weisen neu ausgegebene Anleihen eine höhere Verzinsung auf als im Umlauf befindliche. Folglich fällt bei den umlaufenden Anleihen der Kurs. Beim Verkauf solcher Anleihen vor deren Fälligkeit können somit Kursverluste entstehen. Emittentenbonitäts- und -ausfallrisiko. Darunter versteht man allgemein die Gefahr der Überschuldung oder Zahlungsunfähigkeit, d.h. eine mögliche vorübergehende oder endgültige Unfähigkeit zur termingerechten Erfüllung von Zins- und/oder Tilgungsverpflichtungen. Währungsverluste Der Fonds schließt in wesentlichem Umfang Derivategeschäfte mit verschiedenen Vertragspartnern ab. Falls ein Vertragspartner keine Zahlungen leistet, zum Bespiel aufgrund einer Insolvenz, kann dies dazu führen, dass die Anlage einen Verlust erleidet. Finanzderivate unterliegen weder der gesetzlichen noch der freiwilligen Einlagensicherung. Der Anteilswert kann jederzeit unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Kunde den Anteil erworben hat. DWS Vermögensmandat-Balance und -Dynamik: Die Teilfonds weisen aufgrund ihrer Zusammensetzung und/oder der vom Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume stärkeren Schwankungen nach unten oder nach oben unterworfen sein. 17
Glossar Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2004/39/EC Anhang II) Active: Aktive Vermögensverwaltung durch professionelle Fondsmanager. Die Fondmanager bedienen sich einer Vielzahl von Methoden, um einen Mehrwert für ihre Kunden zu schaffen. Dazu gehören beispielsweise Fundamentalanalyse, technische Analyse, volkswirtschaftliche, Branchen- und Unternehmensanalyse. Alpha: Maß für eine Überrendite (positives Alpha) oder eine Minderrendite (negatives Alpha) einer Anlage, gegenüber einem Vergleichswert (der Benchmark). Alternatives: Anlageklassen, die nicht den klassischen Anlageklassen (z. B. Aktien und Anleihen) zugeordnet werden (z.b. Immobilienaktien, Wandelanleihen, Rohstoffe). AuM: Assets under Management steht für das verwaltete Vermögen von Investmentgesellschaften, Versicherungsunternehmen, Vermögensverwaltungsgesellschaften und Banken und beschreibt das Volumen an Kundengeldern, die das jeweilige Unternehmen verwaltet. Benchmark: Bezeichnung für eine Vergleichsgröße, die einem Fonds oder Portfolio als Orientierungsgröße gegenübergestellt wird Benchmarkfrei: Strategische und taktische Allokation des jeweiligen Fonds richtet sich nicht nach einer Benchmark aus CIO: der Chief Investment Office (CIO) leitet in der Regel ein Team von Investment-Experten eines Vermögensverwalters und kommuniziert und vertritt die Marktmeinung des Hauses in der Öffentlichkeit. Duration: Bindungsdauer des in einem festverzinslichen Wertpapier oder Wertpapiervermögen angelegten Kapitals. Die Duration ist kürzer als die Restlaufzeit, da sich durch zwischenzeitliche Zinszahlungen auf das angelegte Kapital die Amortisationsdauer verkürzt. Sie ist das Maß der Zinssensitivität der Anleihen. Bei Null-Kupon-Anleihen (Zerobonds) entspricht die Duration der Laufzeit, da ja die Zinszahlungen implizit erst am Ende der Laufzeit anfallen. Maximum Drawdown: Bezeichnet den stärksten Wertrückgang, den ein Fonds oder Index während eines bestimmten Zeitraums in den vergangenen drei Jahren verzeichnete. Dazu werden rollierende Perioden gemessen, d.h. der maximale Verlust wird berechnet für den Zeitraum Januar bis Juni, gefolgt von Februar bis Juli, März bis August usw. Derivate: Ein derivatives Finanzinstrument ist ein gegenseitiger Vertrag, der seinen wirtschaftlichen Wert von einer marktbezogenen Referenzgröße ableitet. Die Referenzgröße wird als Basiswert bezeichnet. Basiswerte können Wertpapiere (Aktien, Anleihen usw.), finanzielle Kennzahlen (Zinssätze, Indizes u.a.) oder Handelsgegenstände (Rohstoffe, Devisen u.a.) sein. EM: Emerging Markets (deutsch: Schwellenländer ) Hybrids: eine Hybridanleihe (engl. hybrid) ist eine eigenkapitalähnliche, nachrangige Unternehmensanleihe mit sehr langer Laufzeit oder ohne Laufzeitbegrenzung. 18
Glossar Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2004/39/EC Anhang II) Investment-Grade und High-Yield: High-Yield Anleihen: Anleihen mit einem Rating von unter BBB- / Investment-Grade: Anleihen mit einem Rating von BBB- oder besser (bzw. dem entsprechenden Äquivalent) Multi Asset: Anders als bei Aktienfonds oder Rentenfonds können Multi Asset Fonds nicht nur in eine bestimmte Anlageklasse investieren, sondern können in verschiedenen Anlageklassen investieren (z.b. Aktien, Anleihen oder Rohstoffe). Durch flexiblere Gewichtung der Anlageklassen können sie dadurch besser auf unterschiedliche Markentwicklungen reagieren. Rating: unter Rating versteht man im Finanzwesen die von einer Ratingagentur oder von Kreditinstituten vorgenommene, ordinal skalierte Einstufung der Bonität eines Wirtschaftssubjekts (Unternehmen, Staaten) oder Finanzinstruments. Mit Rating wird sowohl das Verfahren bezeichnet, mit dessen Hilfe die Kreditwürdigkeit ermittelt wird, als auch das Ergebnis dieser Analyse. Volatilität: Ist ein Schwankungsbereich, während eines bestimmten Zeitraums, von Wertpapierkursen oder auch von Investmentfonds-Anteilen. Sie ist eine mathematische Größe (Standardabweichung) für das Maß des Risikos einer Kapitalanlage. Je größer diese Schwankungsbreite ist, desto volatiler und damit risikoreicher ist ein Fonds. iboxx Sov. 1-3 Jahre: Europäische Euro-Staatsanleihen im Laufzeitbereich 1-3 Jahre in Euro iboxx Sov. 7-10 Jahre: Europäische Euro-Staatsanleihen im Laufzeitbereich 7-10 Jahre in Euro Barclays US Aggregate in USD: US-Investment-Grade-Anleihen (Staatsanleihen und Unternehmensanleihen) in US-Dollar iboxx Corporates: Eurozone Investment-Grade Unternehmensanleihen JPM EMBI in USD: Schwellenländeranleihen in US-Dollar EuroStoxx 50: Europäischer Aktienindex bestehend aus den 50 größten und liquidesten Aktiengesellschaften der Eurozone S&P500 in USD: US-Aktienindex bestehend aus 500 großen US-Aktiengesellschaften MSCI All Countries Asia in USD: Aktien Asien in US-Dollar MSCI World in Euro: Aktien Welt in Euro Bloomberg Commodity in USD: Rohstoffindex der 20 verschiedene Rohstoffe umfasst in US-Dollar USD/EUR: US-Dollar-Entwicklung gegenüber Euro 19
Wichtige Hinweise Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden (MiFID Richtlinie 2004/39/EC Anhang II) Diese Werbemitteilung ist nur für professionelle Kunden bestimmt. ( AM) und DWS Investments sind die Markennamen für den Asset-Management-Geschäftsbereich der Bank AG und deren Tochtergesellschaften. Die jeweils verantwortlichen rechtlichen Einheiten, die Kunden Produkte oder Dienstleistungen von Asset Management anbieten, werden in den entsprechenden Verträgen, Verkaufsunterlagen oder sonstigen Produktinformationen benannt. Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar. Die vollständigen Angaben zu den Fonds/Teilfonds einschließlich der Risiken sind dem jeweiligen Verkaufsprospekt in der geltenden Fassung zu entnehmen. Dieser sowie die jeweiligen Wesentlichen Anlegerinformationen stellen die allein verbindlichen Verkaufsdokumente der Fonds/Teilfonds dar. Anleger können diese Dokumente und die jeweiligen zuletzt veröffentlichten Jahres- und Halbjahresberichte in deutscher Sprache bei ihrem Berater, bei der Investment GmbH, Mainzer Landstraße 11-17, D-60329 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt, bei der S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg erhalten sowie elektronisch unter www.dws.de herunterladen. Alle Meinungsäußerungen geben die aktuelle Einschätzung der Investment GmbH wieder, die sich ohne vorherige Ankündigung ändern kann. Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Prognosen basieren auf Annahmen, Schätzungen, Ansichten und hypothetischen Modellen oder Analysen, die sich als nicht zutreffend oder nicht korrekt herausstellen können. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI (Bundesverband Investment und ) Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Nähere steuerliche Informationen enthält der Verkaufsprospekt. Der/Die Fonds/Teilfonds kann/können aufgrund der Zusammensetzung bzw. der für die Fondsverwaltung verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität (Wertschwankung) aufweisen. Der/Die in diesem Dokument genannten Fonds/Teilfonds investiert/investieren vorwiegend in Derivate. Wie im jeweiligen Verkaufsprospekt erläutert, unterliegt der Vertrieb der oben genannten Fonds in bestimmten Rechtsordnungen Beschränkungen. So dürfen die hierin genannten Fonds/Teilfonds weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Personen oder in den USA ansässigen Personen zum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden. Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den USA sowie dessen Übermittlung an oder für Rechnung von US-Personen oder an in den USA ansässige Personen sind untersagt. International GmbH Stand: 30.09.2016 20