Wertorientiertes Investment - gibt es noch günstige Aktien? Ufuk Boydak Fondsmanager, Vorstand und Partner der LOYS AG LOYS AG: Oldenburg - Chicago - Zürich - Frankfurt
2 Inhalt LOYS AG Rahmenbedingungen für die Aktienanlage Gibt es derzeit noch günstige Aktien? Fazit
LOYS AG
4 LOYS AG Spezialist für aktives, wertorientiertes Aktienfondsmanagement Unabhängig und inhabergeführt keine Interessenkonflikte Betreutes Aktienfondsvolumen in Höhe von rund 900 Mio. Analyse anhand des LOYS-Modells Langjährige und überzeugende Erfolgsbilanz Fokussierung auf institutionelle Investoren und Vertriebspartner Vorstand, Fondsmanager sowie Mitarbeiter investieren in die eigenen Fonds
5 Fondsfamilie Aktienfonds LOYS Global Der ausgezeichnete Flaggschiff-Fonds LOYS Global System Der internationale Aktienfonds mit institutionellem Charakter LOYS Europa System Der europäische Aktienfonds mit institutionellem Charakter Risikoreduzierte Investmentfonds LOYS Global L/S Der defensive Aktienfonds mit Sicherheitsnetz LOYS Global MH Der Mischfonds mit maximaler Flexibilität
Rahmenbedingungen für die Aktienanlage
7 Börsenhausse seit März 2009 MSCI Welt Quelle: VWD, Stand 19.06.2015
Kurs-DAX vs. DAX-Performanceindex 8 Performanceindex Kursindex Quelle: VWD, Stand 19.06.2015
9 Zinswende? Umlaufrendite 19.06.2015: 0,59 % Quelle: VWD, Stand 19.06.2015
10 BRD ½% 15.02.2025 10 jährige dt. Staatsanleihe Quelle: Bloomberg, Stand 18.06.2015
11 REX P seit Jahresanfang Quelle: VWD, Stand 19.06.2015
12 Entwicklungen weiterer Rohstoffe Kaffee Weizen Kupfer Eisenerz Quelle: Bloomberg
Dividendenrendite vs. Umlaufrendite 13 Dividendenrendite DAX Umlaufrendite Quelle: Bloomberg, Stand 18.06.2015
Gibt es derzeit noch günstige Aktien?
15 Ideengenerierung Monatliches Screening des globalen Aktienuniversums anhand eigens definierter Kriterien und Generierung einer Auswahl Beispielhafte Kriterien: op. CF-Wachstum der letzten 5 Jahre, EV/FCF Tägliches Screening der Marktbewegungen unserer globalen Watchlist Ca. 3.000 Titel Kurs- und Bewertungsanomalien Übersichtsdateien der Weltindizes Managereigene Watchlists und Filter Externes Research / Analystennetzwerk
16 Beispiel: Gerry Weber Marktkapitalisierung 930 Mio. EUR KGV 13,0 52 W Hoch/Tief 37,55 / 19,19 Kurs* 20,20 *Quelle: Bloomberg, Stand 19.06.2015
17 Beispiel: Adler Modemärkte Marktkapitalisierung 190 Mio. EUR KGV 13,3 52 W Hoch/Tief 14,16 / 9,55 Kurs* 10,22 *Quelle: Bloomberg, Stand 19.06.2015
18 Initialbewertung Unternehmenswertmodellierung erfolgt mithilfe einer automatisierten Bloomberg-Verknüpfung und basiert auf Barwertmodell auf Basis Free Cash Flows Barwertmodell auf Basis owners earnings Residual Income Model Kennzahlen und relative Analyse (Multiples)
19 Qualitative Analyse Vor jeder Investition erfolgt eine Überprüfung der sich qualifizierenden Titel auf Plausibilität. Zu den wichtigsten Faktoren gehören hierbei: Produktangebot Preissensitivität Wettbewerbsposition Wettbewerbsanalyse Markteintrittsbarrieren Eigentümerstruktur Managementkultur Bilanzqualität Branchenattraktivität Liquiditätsanforderungen
20 Qualitative Analyse Portfolio Tiefen-Analyse quantitativ und qualitativ ca. 5 Unternehmen PF Watchlist
Auf diesen Säulen ruht das Genuine Investment 21
22 Exkurs Zeit # Analystenschätzungen Umsatz 2016 2017 2018 Apple 44 18 4 SAP 34 24 6 Microsoft 27 8 2 McDonalds 24 8 1 BMW 22 18 2 Toyota 21 13 2
Anlagephilosophie 23 Aktien überdauern Krisen 2007 / 08 Lehman - Krise 1987 Schwarzer Montag 1973 Öl Krise 1990 / 91 Irak - Krieg 2001 9/11 Anschläge
Risiko 24
Volatilität Risiko = Chance 25
LOYS Global L/S Markt-Korrektur nach Maß Wertentwicklung per 19.06.2015 Volatilität (1 Jahr) 5,3% Wertentwicklung 2015 7,7% seit Auflage 39,9% seit Auflage p.a. 10,3% Quelle LOYS AG, VWD, Stand 19.06.2015
27 LOYS auf einen Blick Struktur Unabhängig, inhabergeführt Keine Interessenskonflikte Eigeninvestment Spezialist für wertorientiertes Aktienfondsmanagement Anlagephilosophie Konservativ, langfristig orientierte Anlagestrategie Konsequentes, aktives Management Prinzip der Unterbewertung Fondsmanagement Erfahrenes und erfolgreiches Fondsmanagement Überzeugende Leistungsbilanz Sitzt Ihr Fondsmanager mit im Boot? Auf den Punkt gebracht: LOYS investiert in qualitativ hochwertige Unternehmen, die weniger kosten als sie wert sind!
28 Disclaimer Copyright: Dieses Werk ist urheberrechtlich geschützt. Alle Rechte vorbehalten. Die in dieser Präsentation zusammengestellten Informationen sind ausschließlich für jene Personen vorgesehen, die bei dieser Präsentation anwesend sind. Die Präsentation darf ohne die ausdrückliche, schriftliche Erlaubnis der LOYS AG nicht vervielfältigt oder verbreitet werden. Unter dieses Verbot fällt insbesondere auch die gewerbliche Vervielfältigung per Kopie, die Aufnahme in elektronische Datenbanken, Online-Dienste und Internet, sowie die Vervielfältigung auf CD-Rom. Haftungsausschluss: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht notwendigerweise ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Der Wert von Anlagen und mögliche Erträge daraus sind nicht garantiert und können sowohl fallen als auch steigen. Es kann daher grundsätzlich keine Zusicherung gegeben werden, dass die Ziele der Anlagepolitik erreicht werden. Darüber hinaus besteht die Möglichkeit, dass die Anleger den von ihnen investierten Ertrag nicht vollständig zurückerhalten. Veränderungen der Wechselkurse können ebenfalls dazu führen, dass der Wert zugrunde liegender Investments sowohl fällt als auch steigt. Die Bezugnahme auf den Fonds im Rahmen dieses Dokuments stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Zeichnung von Anteilen dieses Fonds dar. Die Entscheidung, Anteile zu zeichnen, sollte auf Grundlage der Informationen getroffen werden, die im Prospekt sowie im aktuellen Halbjahresbericht und Rechenschaftsbericht enthalten sind und bei der LOYS AG, Alte Amalienstr. 30, 26135 Oldenburg, Tel. 0441-92586-0, Fax. 0441-92586-11, E-Mail: info@loys.de, Internet: www.loys.de kostenlos angefordert werden können. Im Prospekt sind wichtige Angaben zu Risiko, Kosten und Anlagestrategie enthalten. Zukünftigen Investoren wird dringend angeraten, ihre eigenen professionellen Berater für die Beurteilung des Risikos, der Anlagestrategie, der steuerlichen Folgen etc. hinzuzuziehen, um die Angemessenheit einer Investition aufgrund ihrer persönlichen Verhältnisse festzulegen. Die enthaltenen Informationen in diesem Dokument wurden von LOYS erhoben. Informationen aus externen Quellen sind durch Quellenhinweis gekennzeichnet. Für deren Richtigkeit, Genauigkeit und Vollständigkeit können wir, auch wenn wir diese Informationen für verlässlich halten, weder Haftung noch irgendeine Garantie übernehmen.