HORNET INFRASTRUCTURE WATER FUND (EUR)
Investment Idee Kernaussagen Warum GN Invest AG als Asset Manager & AC Partners AG als Investment Advisor? Outperformance «Hornet Infrastructure Water Fund» versus «ishares Global Infrastructure Index» u ber 2 Jahre dank diszipliniertem Investmentprozess Erfahrenes und spezialisiertes Investment Team mit langjährigem Track-Record Transparente und aktive Portfolio Zusammensetzung mit kotierten Infrastrukturanlagen / Aktien Warum sollte man in Wasserinfrastruktur- Bereich investieren? Anlageklasse mit tiefer Volatilität und geringer Korrelation zum Aktienmarkt (0.23 versus MSCI World) Überdurchschnittliches Wachstumspotential Reale Vermögensklasse mit langfristigen Assets Warum in einen Investment Fund investieren? Investment Fonds nach Europäischen Anlagefonds-Richtlinien «UCITS IV» und beaufsichtligt durch die Finanzmarktaufsicht in Liechtenstein Investiert global zu geringeren Kosten Eine einzige Transaktion fu hrt zu einem langfristig erfolgreichen Investment
Investment Idee Infrastruktur Wasser Umfeld Wasser 800 Mio. Menschen haben kein sauberes Trinkwasser 2.5 Mrd. Menschen haben keinen Zugang zu Sanitären Anlagen Weltbevölkerung wächst bis 2050 auf 9 Mrd. Menschen 1 kg Rindfleisch benötigt 15 000 L 1 kg Weizen benötigt 1 500 L Wasser Performance Drivers Top Down 6 7% CAGR* Bevölkerungswachstum «Virtuelles Wasser» / Qualität / Wassermangel Investitionen Stabile Cashflows und gerechte Anlagerenditen (mit Dividenden) Landwirtschaftliche Nutzung / Ausbau Wasserverteilung / Urbanisierung Industrialisierung: Energie / Chemie, Elektronik, Minen Sektor wächst schneller als globales Bruttosozialprodukt (BSP) & MSCI Aktienindex weltweit SRI Konformität / «Social Value» Marktkapitalisierung Sektor erst bei ca. EUR 500 Mrd. Bottom Up «Pricing power» / Inflationsschutz auf Investitionen Regulierter Kapitalertrag & -kosten «Public Private Partnerships» / Privatisierungen Infrastruktur Assets Quelle: Studie BofA/ML / OECD / AC Partners AG * konstante, durchschnittliche Wachstumsrate (constant average growth rate in %)
Wertschöpfung Versorgung / Infrastruktur Operative Wasserversorger Wasserkraft / Hydropower Dienstleistung Beratungs- & Servicegesellschaften Wasser Management Industrie- und Anlagebauer von Entsalzungsanlagen Technologie / Ausrüstung Infrastrukturausru stung wie Pumpen, Röhren, Ventile, Zähler, Filter usw. Steigerung der Nachfrage (OECD) von 2000 2050 Nachfrage Verbrauch / Konsum aktuell Industrie/Elektronik +406% Energie/Elektrizität +144% Haushalt +127% Livestock +63% Landbewässerung -14% Agrarwirtschaft 70 % Industrie 22 % Konsum 8 %
Investment Struktur Wertschöpfung Der Anleger zeichnet den Fonds Hornet Infrastructure Water Fund (EUR) Die Investitionen in den Fonds sind konform mit dem europäischen (UCITS IV) Recht und mit dem Fondreglement Versorgung / Infrastruktur / Umwelt / Technologie / Ausrüstung Fondsadministration IFM, Vaduz Überwachung des Fondsreglements Berechnung des Nettoinventarwertes (NAV) Finanzmarktaufsicht Liechtenstein, FMA, Vaduz Reguliert die Finanzbranche / Überwacht den Vermögensverwalter und die Investmentfonds-Gesellschaft. Depotbank Liechtensteinische Landesbank, Vaduz Depotstelle für das Fondsvermögen Vermögensverwalter GN Invest AG, Vaduz Anlagestrategie Vermögensverwaltung Anlageberater AC Partners AG, Zug / Baar Finanzanalyse Bewertung und Einschätzung der Investitionen
Kurzportrait Hornet Infrastructure Water Fund (EUR) Investment Stil Das Anlageziel des Hornet Infrastructure - Water Fonds besteht im Erzielen eines langfristigen Wertzuwachses mit geringerer Volatilität im Vergleich zu den Aktienmärkten. Die Anlagestrategie verfolgt einen aktiven und wertorientierten Anlagestil ohne Berücksichtigung einer Benchmark. Der Fonds investiert weltweit in Infrastruktur Gesellschaften mit stabilen Cashflows und Dividenden, welche reinvestiert werden. Der Anlagefonds ist eine "Long only" Struktur und kann Marktrisiken absichern. Das Währungsengagement wird aktiv verwaltet. Investment Fokus Der Fonds investiert sein Vermögen ausschliesslich in Aktien, welche im Infrastruktursektor aktiv sind, wie z.b. Wasserversorger, Transport-, Kommunikations- und soziale Infrastrukturanlagen. Die Fokussierung liegt dabei auf operative, regulierte Wasserversorger, welche die Anlagen besitzen, das Trinkwasser regional aufbereiten und verteilen oder in der Energieproduktion (Hydropower) tätig sind, aber auch im Bereich Wassertechnologie als Infrastrukturausru ster wirken. Fondsdaten NAV / Nettoinventarwert Fondsvolumen / Anteile Valoren-Nr / ISIN Fondsdomizil Asset Manager Investment Advisor Depotbank Administration Revision Liberierung / Start Fondsstruktur/-vertrieb Management Fee Depotbank- / Administrationsgeb. Ausschu tung Zeichnungen / Ru cknahmen Ausgabe- / Ru cknahmepreis 29. März 2018 EUR 955.26 EUR 29'392'395 / 30'769 3.405.337 / LI0034053376 Liechtenstein GN Invest AG, FL-9490 Vaduz AC Partners AG, CH-6340 Baar LLB Liechtensteinische Landesbank AG, FL-Vaduz IFM Independent Fund Management AG, FL-Vaduz Ernst & Young AG, CH-3001 Bern 11. Oktober 2007 OGAW / UCITS IV 1.5% p.a. 0.15% p.a. / 0.175 % p.a. keine (Dividenden werden reinvestiert) wöchentlich; jeweils Donnerstag (16.00h MEZ) Inventarwert pro Anteil (NAV +/- allfällige Kommissionen) Grösste Portfolio Positionen SABESP Sp ADR ACEA N Guangdong Invest Rg Novors Sp GDR Reg-S Suez SJW Group China EB Intl Rg American Water Works Hera Spa Pennon Grp Rg Performance in % YTD 2018 1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre 5 Jahre L t Hornet Infrastructure - Water -2.56% -4.01% 7.38% 8.77% 29.93% Sektor Allokation Quelle: IFM / MSCI / Telekurs (Fondsperformance kum. nach Verwaltungskosten bzw. netto) Risikokennzahlen n YTD 2018 1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre seit 2007 Volatilität p.a. 6.93% 6.31% 8.63% 9.98% 9.22% Korrelation vs. MSCI World 0.74 0.12 0.81 0.80 0.77 Risikoprofil Empfohlener er Anlagehorizont mässig mittel hoch 3 Jahre 5 Jahre 7 Jahre W Preis Performance in EUR / NAV S Länder Allokation GN Invest AG Tel. +423 239 32 33 info@gninvest.com AC Partners AG Tel. +41 41 711 10 20 info@ac-partners.ch S
Kommentar Hornet Infrastructure Water Fund (EUR) Allgemeiner Marktru ckblick Im Monat März haben vor allem die US Aktienindices einen Rückschlag von bis zu -3% erfahren, da insbesondere grosskapitalisierte Aktien aus dem IT Sektor korrigierten. Der MSCI World in EUR verliert im März -2.27%. Faktoren wie Protektionismus sowie andere politische und geopolitische Risiken haben die Märkte verunsichert. In Europa weniger als in den USA, zumal auch der EUR/USD Devisenkurs im Berichtsmonat praktisch unverändert blieb. Die Wahrscheinlichkeit steigt weiter, dass die Weltwirtschaft einen "peak" im Konjunkturzyklus erreicht hat. Die US Zinskurve wird weiter flacher. Zyklische Sektoren wie Banken, Chemie oder Technologie sind davon besonders betroffen. Investment Portfolio Der NAV des Hornet Infrastructure - Water Fund (EUR) blieb mit EUR 955.26 im Monatsvergleich praktisch unverändert. Die Stabilität des Fonds begründet sich aktuell nicht nur in der relativ geringeren Konjunkturabhängigkeit der meisten Portfoliopositionen, sondern auch im relativen Bewertungsvorteil gegenüber grossen Indices. Wir haben die Marktphase genutzt, um die UK Wasserversorger Pennon Group, Severn Trent und United Utilities aufgrund der historisch tiefen Bewertung aufzustocken. Die Länder-, Regulierungs- und Währungsrisiken werden aktuell gut kompensiert. Dagegen haben wir ein zyklischeres US Wasserindustrie Unternehmen verkauft. Marktrückblick Infrastruktur Die aktuellen Risiken haben den Sektor Infrastruktur im März weniger beeinflusst. Der Sektor dürfte im Vergleich zu den breiten Aktienmärkten einen grossen Teil der Zins- und Bewertungsrisiken eingepreist haben. Unsere Analyse hat auch gezeigt, dass die USD Zinskurve im Vergleich zum Jahresbeginn nochmals flacher geworden ist. Wir gehen deshalb davon aus, dass wir in den USA Mitte 2018 eine inverse Zinskurve haben werden. Eine davon abgeleitete konjunkturelle Abkühlung würde dann im Infrastruktursektor vor allem den Bereich Transport und Energie tangieren und den Versorgungssektor mit den relativ stabilen Cashflows begünstigen. Übernahme von Connecticut Water Service durch SJW Group Unsere Portfolioposition Connecticut Water Service (2.5% Gewichtung) ist im März von USD 49.11 auf über USD 61 gestiegen, nachdem bekannt wurde, dass die Kalifornische SJW Group den Wasserversorger an der Ostküste zu USD 61.68 pro Aktie mit einem Aktientausch übernehmen möchte. Der Übernahmepreis liegt +10.1% über unserem fairen Wert von USD 56. SJW Group verfügt über eine Marktkapitalisierung von USD 1 Mrd. und hat eine langfristig solide Wachstumsstrategie mit attraktiven EBITDA-Margen vorzuweisen. Die Gesellschaft zahlt seit 74 Jahren ununterbrochen Dividenden und konnte diese in den letzten 50 Jahren jährlich erhöhen. Nach der geplanten Übernahme Ende 2018 werden dann in mehreren US Bundesstaaten Kunden mit Frischwasser und Abwasserservice bedient und konstruktiv regulierte Renditen auf den Infrastruktur Investitionen erzielt. GN Invest AG Tel. +423 239 32 33 info@gninvest.com AC Partners AG Tel. +41 41 711 10 20 info@ac-partners.ch Das vorliegende Dokument ist Ihnen auf Verlangen weitergeleitet worden. Es dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt kein Angebot zum Erwerb, keine Anlageberatung oder - empfehlung und keine unabhängige Finanzanalyse dar. Es ersetzt nicht eine individuelle und fachkundige Beratung durch einen Anlageberater. Die Angaben wurden mit Sorgfalt zusammengestellt. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen kann jedoch keine Gewähr übernommen werden. Der Prospekt wie auch der Jahresbericht vom HORNET Infrastructure - Water Fund (EUR) sind kostenlos bei GN Invest AG, Vaduz oder auf der Homepage der IFM Independent Fund Management AG (www.ifm.li) erhältlich. Die detaillierte Risikoerklärung entnehmen Sie bitte unserem Fondsprospekt.